Sources of Finance

“——————————————————————————————————————————————————

Support translation: http://amzn.to/1Z7d5oc
——————————————————————————————————————————————————
Sources of Finance
Capital Requirements
We have seen that one of the tasks of the Financial Manager is to raise funds for the business, using the type most appropriate in the circumstances, or the best mix of funds.
The total amount of capital required by a business should be sufficient to pay for the fixed assets and to provide adequate working capital. There is long-term and short-ormedium term capital. What should be the proportion between these different types of capital?
It is generally accepted that in normal circumstances long-term sources of capital (owners’ equity + long-term loans) should exceed long-term capital uses (fixed assets
+ investments held). The basic reason for this is that if the situation were reversed, with long-term capital uses being financed by short-term sources, then the firm would be very vulnerable to short-term influences. This may result in an instability which is not conducive to the firm’s long-term performance.
The actual margin by which the short-term commitments should be financed by long-term sources will, however, vary, amongst other factors, with the industry, with particular factors, with size, and with the general economic situation.
Liabilities
Share Capital + Reserves (E) Loans + Debentures (M) Liabilities (C)
Current Liabilities (D)
Assets
Fixed Assets investment (F) Investments Current Liabilities
E + M + C = F + I + D
Thus, if we know or have estimated the cost of plant, buildings, stocks and debtors –
i.e. the total resources required – and can estimate the level of credit we will take from suppliers, then:
E + M = ( F + I + D) – C
Over-capitalisation will exist if the amount of capital is too large in relation to the volume of business, with the result that profits are insufficient to give a satisfactory return on the capital employed. One reason may be excessive ‘ploughing back’ of profits, because the extra business created will be inadequate in relation to the funds invested.
Too much loan capital is another aspect of over-capitalisation. If trade declines the interest burden may become insupportable. Profits will be insufficient to cover interest charges and leave sufficient amounts after tax to pay a satisfactory return to the shareholders.
Where over-capitalisation exists, management should attempt to sell off surplus assets and, with the cash obtained, either find new investments which give a satisfactory return; or distribute the cash as dividends; or use it to redeem some loan capital.
Under-capitalisation occurs when there is inadequate working capital to sustain the activities of the business. This may lead to insolvency problems and the winding up of the business. Many firms in Malta are probably under-capitalised, and rely excessively on bank overdrafts and current liabilities for their financing requirements.
A company’s funds are usually made up of Long, Medium, and Short term finance.
1) Long and Medium term Funds
These include Share Capital and Loan Capital, which together make up the permanent capital of a company. As far as Loan Capital is concerned, the distinction between medium and long term debt is somewhat arbitrary, but most financial observers place it somewhere about seven years.
The following are the various components of long and medium term funds:
A) Ordinary Shares:
These are the foundation of any company’s financial structure. Business requires that capital be placed at risk, and the ultimate bearers if that risk are the ordinary shareholders. The main features of ordinary share capital, or Equity, as it is generally called, are the following:
1 Shares must have a nominal value e.g. LM1 shares. This nominal value is often the price at which the shares were first issued, but it usually bears no relationship at all to their current market value. Occasionally, a company may issue ‘stock’ rather than shares, in which case the capital is offered in bulk, so that one subscribes for a company of it measured in terms of nominal value. A stockholder would own, say, LM100 of stock, while a shareholder would own 100 shares of LM each.
2 Shares issued subsequently to a company’s original issue may be offered at a price equal to their nominal value (at par); at a price exceeding their nominal value (at premium); or at a price less than their nominal value (at a discount). Issues may be offered to the general public (a public issue); or restricted to the existing body of shareholders (a rights issue).
2 Sometimes a company will issue bonus shares. These are always issued to existing shareholders in proportion to their existing holding, and are free of charge to them. A bonus issue, is therefore, not a source of funds, but a
capitalisation of what were previously legally distributable reserves.
3 The shares of a quoted company (i.e. quoted on the Stock Exchange) may change hands frequently. This has no direct financial effect on the company, except that it must maintain up-to-date register of shareholders.
4 The income of the ordinary shareholder is the residual profit of the company, after prior outside claims have been met. This may be either paid to him as a dividend, or retained in the business for expansion. The decision as to how much of the profit to distribute is made by the directors.
5 In normal circumstances the company is barred from law from repaying capital to its ordinary shareholders. Thus, the only way they can ‘withdraw’ their capital as individuals is by selling their shares on the market. In the event of a winding-up, the ordinary shareholders are entitled to the proceeds of the whole of the residual assets of the business.
B) Preference Shares These are different from ordinary shares because they have preferential rights over profits and, in the case of a winding-up, over surplus assets. Theoretically they are part of the Equity since, like ordinary shares, they are risk-bearing. In practice, it is necessary to make their preferential rights attractive in order to sell them, and this is achieved by usually keeping the number low relative to that of ordinary shares. Nowadays preference shares are rarely issued because they have certain tax disadvantages when compared to loan capital.
Preference shares may be preferential: 6 As to income: the preference shareholder is entitled to a dividend of up to a stated amount before any dividend is paid to the ordinary shareholder. Dividend rights may be non-cumulative i.e. if not paid in a given year the dividend is low; or cumulative i.e. any arrears of dividend are carried forward and are given preference against future years’ profits. 7 As to capital: in the event of a winding-up, any surplus assets after prior claims (e.g. outside creditors and lenders) have been met, must first be used to repay up to the full nominal value of the preference shares. Only after this may the ordinary shareholders be allowed to start receiving anything.
Preference shares may sometimes be redeemable. Company law in Malta requires that this be done either out of profits set aside or out of the proceeds of a new share issue.
C) Reserves:
Some reserves arise as the result of mere book-keeping transactions and are not, therefore, sources of finance. For instance, a General Reserve created from existing revenue reserves, or a Capital Reserve arising from revaluation of property, would give rise to no inflow of funds. However, reserves arising from a genuine inflow of cash are a source of finance. One example is the Share Premium Account. More importantly, revenue reserves representing retained profits are a vital source of finance for most companies. They have the advantage to the company of being readily available, merely by restricting dividend distributions. This way of raising capital also keeps costs to a minimum as there are no issue costs. The disadvantage is that the amount available is restricted to that generated from the company’s own operations. If companies had to rely solely on this source for funds, the result could be a very small rate of growth.
D) Loan Capital:
Loans and debentures are capital raised by a company for which interest is paid at a fixed rate at stated periods. The holders are not members of the company. The loan capital has a nominal value, which may differ from the current market price. The latter depends mostly on the relative interest rates of the loan compared to current interest rates of loans of the same level of risk. The main features of the loan capital are:
8 The interest payable to the loan holders is a charge against revenue, and not an appropriation of profits, as is the case with dividends. Therefore, the fixed rate of interest is payable in full whether profits are available or not.
9 The capital value of the loan may be repaid, although irredeemable debentures are sometimes issued. A company is sometimes empowered to reduce its indebtedness by purchasing its own debentures in the market.
10 There is security for the interest and capital. This arises primarily from the contract between the company and the lender/s. The loan holders may sue if
there is any breach of the agreed terms.
Companies will sometimes issue convertible debentures, which carry the additional right that they may be converted into ordinary shares at the option of the holder. The terms of the conversion and the dates on which it can be exercised are set out by the company. Convertible debentures give the holder all the security associated with normal debentures, but with the additional advantage of becoming a shareholder at a later date if the company’s performance makes this desirable.
Share warrants, also known as subscription rights or options, are documents that entitle the holder to subscribe at some future period and at pre-determined price to an issue of shares in a company. They carry no interest, and may entitle the holder to one share any quoted figures are given per share. Warrants are usually offered as an added inducement to subscribe for loan stock. Thus, a company might issue, say, 12% unsecured loan stock with option to subscribe for 50 shares at 80 cents per share for every LM100 of loan stock held during the years 2002 – 2007. Note that in the case of a warrant the investor does not subscribe funds now, but merely has the option to subscribe additional funds to the company at some future date. Warrants are negotiable, so that the initial holder can transfer his options.
2) Short Term Funds
Short-term debt is particularly attractive to financial managers for 3 reasons:
11 it is easily available to most companies;
12 it is the cheapest form of financing available;
13 it is a form of financing that provides the company with a high degree of
financial flexibility.
Of all types of financing, short-term debt is typically the easiest to obtain. Accruals (wages payable, taxes payable, interest payable), are built into the firm’s normal business arrangements and require no further effort to acquire. Most suppliers extend trade credit without any special negotiation. Banks compete to make short-term loans to companies of all sizes. In fact, for small firms, short-term debt may be the only source of financing available from sources outside the company.
Short-term debt is normally a low-cost source of financing relative to debt of longer maturity and is usually cheaper than long-term debt. Some short-term financing is actually free. It also provides a high degree of flexibility in that a company can change its level of funding quickly and easily as its needs change.
The main types of short-term financing are:
a) Bank Credit:
This usually takes the form of either an overdraft or a loan. The overdraft is probably the most flexible form of borrowing. The borrower is usually granted by the bank an agreed maximum up to which to borrow, and generally has the right to repay the overdraft in whole or in part at any time. Interest is charged on daily outstanding balances, so that the user pays only for what he has actually borrowed.
Although theoretically overdraft advances are repayable on demand, they are never, in practice, called in without reasonable notice. The bank usually formally reviews and renews the facility every year.
The principle limitation on the extent of bank borrowing of a firm is its current ratio. The firm must maintain a constant watch over its liquidity position, since the bank will be watching this; and if the firm is seen to be heading for liquidity problems, the overdraft may be withdrawn, thus worsening further the firm’s position.
Bank Loans are considered as medium-term sources of finance. They differ from overdrafts in that they are negotiated agreements for the advance of particular sums for stated periods at a stable interest rate (normally) over the life of the loan. Such loan agreements will be specific as to cover, the payment of interest, and the repayments schedule. The borrower will therefore incur defined commitments. Sometimes, the interest charged may fluctuate over the term of the loan.
b) Trade Credit.
The use of credit from suppliers is a major source of finance. It is particularly important for small and fast growing firms. The cost of making maximum use of trade credit includes:
14 the loss of suppliers’ goodwill;
15 the loss of cash discounts.
The effect of the first one is difficult to quantify in money terms. However, one should remember that although a company may delay payment beyond the final due date, such a policy is inadvisable, as it will worsen the company’s credit rating and make additional credit difficult to obtain. Remember that trade credit is a valuable source of short-term finance, being relatively easy to obtain and flexible. It is the largest source of short-term finance for companies as a whole.
The question of loss of cash discounts must be carefully considered, as the cost of this may be higher that you possibly imagine.
c) Bills of Exchange:
A trade bill is essentially a post-dated cheque which a seller draws in his own favour for signature by the purchaser. Bu signing, the purchaser ‘accepts’ the bill, which normally refers to specific goods received, and is made out against the value of such goods. Its function is to enable the seller to obtain cash prior to the date of payment set out on the bill. If the acceptor’s name has sufficient standing, the bill may be accepted for discounting by third parties at a price below its face value. The difference between the discounted value and the face value of the bill represents the interest costs to the seller.
Example:
A LM100 bill payable 33 months hence is discounted immediately for LM98.50. What is the rate of interest?
1.50 365 —-* —-= 6.4%p.a.
98.50 90
d) Efficient stock control:
Though not a direct source of income, a reduction in excessive stock levels can lead to great cash savings, and thus a decrease in finance required.
e) Factoring
Factoring means selling trade debts for immediate cash to a factor who charges commission. Most factors offer three basic services, although clients are under no obligation to accept them all. These are:
16 Finance: when the factor receives each batch of sales invoices from his client he will pay about 80% of its value in cash immediately, charging about the same interest rate as banks. Many factoring firms are in fact controlled by banks. The finance would not, therefore, be cheaper than the bank credit, but will be attractive if further bank credit is not available.
17 Accounting: the factor becomes, in effect, the firm’s accounting department, as duplicate copies of all invoices sent to customers by the firm are sent, in batches, to the factor, who keeps a full set of sales ledger accounts for each customer. He handles all the invoices, and chases the payments due. The client has, therefore, just one debtor, the factor, who pays promptly and regularly.
18 Credit Insurance: the factor is a guarantee against bad debts, provided excessive credit is not allowed by the client. The amount of the commission varies, and depends mostly on the client’s type of customer.
The savings of factoring include:
a) Tangible Savings
19 bad debts losses insurance;
20 cost of services of credit agencies;
21 salary costs of sales ledger personnel;
22 overhead costs of sales ledger department;

23 bank interest.
b) Intangible Savings
24 more efficiency of specialised personnel;
25 more time for top management to concentrate on marketing, production, and
sales;
26 more opportunity for taking up cash discounts from suppliers;
27 greater guarantee of cash flow.
f) Hire Purchase:
Industrial hire purchasing, or instalment credit, is a method of paying for plant and machinery out of income rather than capital. Although it is relatively expensive, it leaves other sources of finance free for emergencies. In contrast to bank overdrafts, the cost is fixed at the outset and will not be affected by changes in money market conditions. In the U.K. the repayment period will rarely be greater than 5 years, which in most cases will be shorter than the useful life of the asset acquired. Rates vary considerably.
The advantage of hire purchase is that the interest paid is allowed as a deduction against profit for tax purposes.
g) Financing of Retail Sales by H.P.
On the other side of the coin, a retailer selling goods on instalment credit may be able to reduce the strain on his own financial resources by arranging a hire purchase agreement directly between the customer and a finance company. The finance company will pay the retailer the cash price for the goods, but may require him either to guarantee the transaction, or to re-purchase the goods if the consumer defaults. Alternatively, the retailer may enter into H.P. agreements with his customer, and then, using a process known as ‘block discounting’ sell the debts to a finance company for a percentage of the value.
h) Leasing:
A lease is a negotiable contract between the owner (lessor) of property allowing the firm (the lessee) the use of that property for a specific period of time and for a specific rental. Its provisions can vary with the bargaining position and needs of each party. There are 3 main types of leases:
-Financial leases: These are also known as capital leases. The asset is leased for a period considered to be the whole useful life of the asset, during which period the rentals receivable would be sufficient to amortise the lessor’s capital outlay and show a profit. Such leases are usually not cancellable. The lessee agrees to maintain the asset even though its ownership remains with the lessor. The leasing company is usually a bank or financial institution, and is not normally involved in dealing with the assets themselves. The asset is, therefore, chosen and negotiated by the firm, and the leasing company then buys it and arranges a lease contract with the user firm.
-Operating leases: This is usually cancellable by the lease after a period of notice, and the lessor usually maintains the asset. Property leases are an example. The tenant may cancel the lease after proper notice, and the repairs and maintenance are the landlord’s responsibility. This type of lease is also referred to as a maintenance lease. Such leases are common for office equipment, earth-moving equipment, computers, etc., and are usually undertaken by companies which manufacture or deal in that particular product. The equipment is normally leased out for less than its useful life, when it will then be, hopefully, hired out to another user. For the lessee the cost of such a lease is higher than for a financial lease, because the lessor is responsible for maintenance, and because the lessee can cancel the contract.
-Sale and leaseback: Here the firm sells an asset it owns to another party, which then leases it back to the firm. Usually the asset is sold at approximately its market value. The firm receives the sale price in cash and the use of the asset during the lease period. In turn, it contracts to make periodic lease payments and give up title to the asset. As a result, the lessor realises any residual value which the asset might have at the end of the lease period. Lessors of this type include insurance companies, finance companies, and other institutional investors.
Advantages of Leasing:
28 A company may not be able to raise funds from alternative sources to buy the asset;
29 The lessor may be able to gain tax advantages, and pass on some of the benefits to the lessee in the form of a lower financing cost (such advantages are usually capital allowances);
30 To the lessee, an advantage of leasing might be that it does not have sufficient taxable profits of its own to utilise capital allowances. It can, therefore, in effect, ‘sell’ the tax benefit of these allowances to the lessor in exchange for a lower implied rate of interest;
31 A lessee may not wish to own assets which are likely to become obsolescent
(e.g. computers). An operating lease would avoid such a risk for the lessee;
32 Lease payments are usually tax deductible as operating expenses, whereas ownership of the assets only allows depreciation charges (capital allowances). Since lease payments are typically larger than such depreciation allowances, the lessee enjoys a larger tax deduction through leasing;
33 Leasing can be used to evade loan restrictions. When loan provisions restrict the firm from additional borrowing, the firm might lease instead, using the technical excuse that leasing is not debt.
Disadvantages of Leasing: 34 It is more costly than purchasing the asset. Over the life of the asset the lessee can expect to pay a larger total cash outlay; 35 When the firm leases the asset it may lose certain tax benefits, as also any salvage value that might remain at the end of the lease; 36 The non-cancellable lease can impose inflexibility into the plans and operations of the firm. Even if it abandons a project, it will still have to carry on with the lease payments.
Further reading: Geoffrey Knott, ‘Financial Management’, Chapters 8 and 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Appoġġ traduzzjoni: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Sorsi ta ‘Finanzi
Rekwiżiti kapitali
Rajna li wieħed mill-kompiti tal-Maniġer Finanzjarju huwa li jiġbru fondi għan-negozju, bl-użu l-aktar tip xieraq fiċ-ċirkostanzi, jew l-aħjar taħlita ta ‘fondi.
L-ammont totali ta ‘kapital meħtieġ minn negozju għandu jkun biżżejjed biex tħallas għall-assi fissi u li jipprovdu kapital adegwat tax-xogħol. M’hemm fit-tul u l-kapital mandat ta ‘ormedium qasir. X’għandu jkun il-proporzjoni bejn dawn it-tipi differenti ta ‘kapital?
Huwa ġeneralment aċċettat li f’ċirkustanzi normali sorsi fit-tul tal-kapital (ownersâ € ™ ekwità + fit-tul self) għandux jaqbeż użi kapitali fit-tul (assi fissi
+ Investimenti miżmuma). Ir-raġuni bażika għal dan hija li jekk is-sitwazzjoni treġġgħu lura, il-kapital fit-tul użi ffinanzjat minn sorsi ta ‘terminu qasir, allura l-ditta tkun vulnerabbli ħafna għal influwenzi fuq żmien qasir. Dan jista ‘jwassal għal instabilità li ma twassalx għall-firma € ™ s prestazzjoni fit-tul.
-Marġni effettiv li bih l-impenji għal żmien qasir għandhom ikunu ffinanzjati minn sorsi fit-tul, madankollu, jvarjaw, fost fatturi oħra, ma ‘l-industrija, ma’ fatturi partikolari, b’daqs, u mas-sitwazzjoni ekonomika ġenerali.
passiv
Kapital azzjonarju + Riżervi (E) Self + Obbligazzjonijiet (M) Responsabbiltajiet (Ċ)
Passiv kurrenti (D)
assi
investiment Assi Fissi Passiv (F) Investimenti kurrenti
E + M + C = F + I + D
Għalhekk, jekk nafu jew stmaw l-ispiża ta ‘impjant, bini, ħażniet u d-debituri â € “”
jiġifieri riżorsi totali meħtieġa â € “”u jistgħu jistmaw il-livell ta ‘kreditu aħna se tieħu minn fornituri, allura:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalizzazzjoni se teżisti jekk l-ammont tal-kapital huwa kbir wisq meta mqabbla mal-volum tan-negozju, bir-riżultat li l-profitti mhumiex biżżejjed biex jagħtu ritorn sodisfaċenti fuq il-kapital użat. Raġuni waħda tista ‘tkun eċċessiva € ~ploughing Backa € ™ tal-profitti, għaliex in-negozju żejda maħluqa se jkunu inadegwati fir-rigward tal-fondi investiti.
Wisq kapital ta ‘mutwu ħafna huwa aspett ieħor tal over-kapitalizzazzjoni. Jekk il-kummerċ jirrifjuta l-piż interess jistgħu jsiru insupportable. Profitti se jkunu biżżejjed biex ikopru spejjeż ta ‘imgħax u leave ammonti suffiċjenti wara t-taxxa li jħallsu ritorn sodisfaċenti lill-azzjonisti.
Fejn jeżisti over kapitalizzazzjoni, il-ġestjoni għandhom jippruvaw biex ibiegħu l-assi żejda u, bil-flus miksuba, jew isibu investimenti ġodda li jagħtu ritorn sodisfaċenti; jew iqassmu l-flus kontanti bħala dividendi; jew tagħmel użu minnha biex tifdi xi kapital ta ‘self.
Nuqqas ta ‘kapitalizzazzjoni iseħħ meta jkun hemm kapital tax-xogħol insuffiċjenti biex isostnu l-attivitajiet tan-negozju. Dan jista ‘jwassal għal problemi ta’ insolvenza u l-istralċ tan-negozju. Ħafna ditti f’Malta huma probabbilment sotto-kapitalizzati, u jiddependu b’mod eċċessiv fuq overdrafts bankarji u obbligazzjonijiet kurrenti għall-ħtiġijiet ta ‘finanzjament tagħhom.
fondi A companyâ € ™ s huma ġeneralment magħmula minn Long, Medji, u l-finanzi għal żmien qasir.
1) Long u Medji Fondi tul
Dawn jinkludu Kapital Azzjonarju u self ta ‘kapital, li flimkien jiffurmaw il-kapital permanenti ta’ kumpannija. Safejn self ta ‘kapital huwa konċernat, id-distinzjoni bejn id-dejn fit-tul medju u hija kemmxejn arbitrarja, iżda ħafna osservaturi finanzjarji poġġiha x’imkien madwar seba’ snin.
Dawn li ġejjin huma l-komponenti varji ta ‘fondi fit-tul u medju tul:
A) Ishma ordinarji:
Dawn huma l-pedament ta ‘kull companyâ € ™ s istruttura finanzjarja. Negozju teħtieġ li kapital miġbur għandu jitqiegħed f’riskju, u l-bearers aħħari jekk dan ir-riskju huma l-azzjonisti ordinarji. Il-karatteristiċi ewlenin ta ‘kapital ordinarju azzjonarju, jew Ekwità, kif huwa ġeneralment imsejjaħ, huma dawn li ġejjin:
1 Ishma għandu jkollu valur nominali eż ishma Lm1. Dan il-valur nominali huwa spiss il-prezz li bih l-ishma kienu l-ewwel ħarġu, iżda ġeneralment ma jkollu ebda relazzjoni għal kollox għall-valur tas-suq attwali tagħhom. Kultant, kumpannija tista ‘toħroġ â € ~stockâ € ™ aktar milli ishma, f’liema każ il-kapital huwa offrut fi kwantitajiet kbar, hekk li wieħed tissottoskrivi għal kumpanija ta’ dan imkejjel f’termini ta ‘valur nominali. A istockholder ikun stess, ngħidu aħna, Lm100 tal-istokk, filwaqt azzjonist ikunx stess 100 ishma ta ‘LM kull wieħed.
2 Ishma maħruġa sussegwentement għal € ™ companyâ i ħruġ oriġinali jistgħu jiġu offruti bi prezz ugwali għall-valur nominali tagħhom (b’parità); bi prezz li jaqbeż il-valur nominali tagħhom (fil-premium); jew bi prezz inqas mill-valur nominali tagħhom (bi skont). Kwistjonijiet jistgħu jiġu offruti lill-pubbliku in ġenerali (a ħarġa pubblika); jew ristrett sa l-korp eżistenti tal-azzjonisti (kwistjoni ta ‘drittijiet).
2 Kultant kumpanija se toħroġ ishma bonus. Dawn huma dejjem jinħarġu lill-azzjonisti eżistenti fil-proporzjon tal-azjenda eżistenti tagħhom, u huma mingħajr ħlas għalihom. Kwistjoni bonus, għalhekk, ma jkunx sors ta ‘fondi, iżda
kapitalizzazzjoni ta ‘x’kienu li qabel legali riservi li jistgħu jitqassmu.
3. L-ishma ta ‘kumpannija kkwotata (jiġifieri kkwotata fil-Borża) jistgħu jibdlu l-idejn ta’ spiss. Dan għandu l-ebda effett finanzjarju dirett fuq il-kumpanija, ħlief li għandu jżomm up-to-data reġistru tal-azzjonisti.
4 Id-dħul tal-azzjonist ordinarju huwa l-profitt residwa tal-kumpannija, wara talbiet barra preċedenti ġew sodisfatti. Dan jista ‘jkun jew imħallas lilu bħala dividend, jew miżmuma fin-negozju għall-espansjoni. Id-deċiżjoni dwar kemm il-qligħ biex iqassmu hija magħmula mid-diretturi.
5. F’ċirkostanzi normali tal-kumpanija hija prekluża milli liġi mill-ħlas lura ta ‘kapital lill-azzjonisti ordinarji tagħha. Għalhekk, l-uniku mod kif jistgħu â € ~withdrawâ € ™ kapital tagħhom bħala individwi huwa billi jbiegħu l-ishma tagħhom fis-suq. Fil-każ ta ‘stralċ, l-azzjonisti ordinarji huma intitolati għad-dħul mill-intier ta’ l-assi residwi tan-negozju.
Ishma B) Preferenza Dawn huma differenti minn ishma ordinarji għaliex dawn ikollhom drittijiet preferenzjali fuq il-profitti u, fil-każ ta ‘xoljiment, fuq l-assi żejda. Teoretikament dawn huma parti mill-Ekwità, peress li, bħal ishma ordinarji, huma li jġorru riskju. Fil-prattika, huwa meħtieġ li jsiru d-drittijiet preferenzali tagħhom attraenti sabiex ibiegħhom, u dan jintlaħaq bil-soltu jżommu n-numru relattiv baxx għal dik ta ‘ishma ordinarji. Illum ishma preferenzjali huma rarament jinħarġu minħabba li jkollhom ċerti inkonvenzji fiskali meta mqabbla ma ‘kapital ta’ self.
Ishma privileġġati jistgħu jkunu preferenzjali: 6 Fir-rigward tad-dħul: l-azzjonist preferenza huwa intitolat għal dividend ta sa ammont iddikjarat qabel kwalunkwe dividend jitħallas lill-azzjonist ordinarji. Drittijiet ta ‘dividendi jista’ jkun mhux kumulattiva jiġifieri jekk mhux imħallsa f’sena partikolari d-dividend huwa baxx; jew kumulattivi jiġifieri xi arretrati ta ‘dividend jinżammu u li jingħataw preferenza kontra yearsâ futuri € ™ profitti. 7 Fir-rigward tal-kapital: fil-każ ta ‘stralċ, kwalunkwe assi żejda wara pretensjonijiet qabel (kredituri u selliefa barranin eż) ġew sodisfatti, iridu l-ewwel jintużaw biex jitħallsu lura sal-valur nominali sħiħ tal-ishma privileġġati. Huwa biss wara dan jista ‘l-azzjonisti ordinarji jitħallew jibdew jirċievu xejn.
Ishma privileġġati kultant jista ‘jkun jinfdew. Liġi tal-kumpaniji f’Malta tirrikjedi li dan jsir jew mill-profitti mwarrba jew mir-rikavat ta ‘ħruġ ta’ azzjonijiet ġodda.
C) Riżervi:
Xi riservi jinħolqu bħala riżultat ta ‘sempliċi tranżazzjonijiet tal-kontabilità u mhumiex, għaldaqstant, is-sorsi ta’ finanzjament. Per eżempju, riżerva ġenerali maħluqa minn riżervi dħul eżistenti, jew Riżerva kapitali li jirriżulta mir-rivalutazzjoni ta ‘proprjetà, jagħti lok għal ebda influss ta’ fondi. Madankollu, riservi li jinħolqu minn influss ġenwina ta ‘flus kontanti huma sors ta’ finanzi. Eżempju wieħed huwa l-kont tal-premium Share. Aktar importanti minn hekk, ir-riservi ta ‘dħul li jirrappreżentaw profitti miżmuma huma sors vitali ta’ finanzjament għall-aktar kumpaniji. Huma għandhom il-vantaġġ li l-kumpannija li tkun faċilment disponibbli, sempliċement billi jiġu ristretti distribuzzjonijiet ta ‘dividendi. Dan il-mod ta ‘ġbir ta’ kapital żżomm ukoll l-ispejjeż għall-minimu peress li m’hemm l-ebda spejjeż kwistjoni. L-iżvantaġġ huwa li l-ammont disponibbli hija ristretta għal dik iġġenerata mill-operazzjonijiet tal-companyâ € ™ s stess. Jekk il-kumpaniji kellhom jistrieħu biss fuq dan is-sors għall-fondi, ir-riżultat jista ‘jkun hemm rata żgħira ħafna ta’ tkabbir.
D) Kapital Self:
Self u obbligazzjonijiet huma kapital miġbur minn kumpannija li għaliha imgħax jitħallas bir-rata fissa f’perjodi iddikjarati. Id-detenturi mhumiex membri tal-kumpannija. Il-kapital tas-self għandu valur nominali, li jista ‘jkun differenti mill-prezz tas-suq kurrenti. Din tal-aħħar tiddependi l-aktar fuq ir-rati ta ‘imgħax relattiv tas-self meta mqabbla mar-rati ta’ imgħax attwali ta ‘self ta’ l-istess livell ta ‘riskju. Il-karatteristiċi ewlenin tal-kapital ta ‘self huma:
8 L-interess pagabbli lid-detenturi tas-self hija akkuża kontra dħul, u mhux approprjazzjoni ta ‘qligħ, kif inhu l-każ ma’ dividendi. Għalhekk, ir-rata fissa ta ‘imgħax jitħallas b’mod sħiħ jekk il-profitti huma disponibbli jew le.
9 Il-valur kapitali tas-self jista ‘jitħallas lura, għalkemm debentures irredeemable huma xi kultant maħruġa. Kumpanija hija kultant s-setgħa li tnaqqas id-dejn tagħha billi tixtri obbligazzjonijiet tagħha stess fis-suq.
10 Hemm sigurtà għall-imgħax u kapital. Din il tqum primarjament mill-kuntratt bejn il-kumpanija u l-sellief / i. Id-detenturi ta ‘self jista’ jħarrek jekk
hemm xi ksur tat-termini miftiehma.
Kumpaniji se kultant toħroġ obbligazzjonijiet konvertibbli, li għandu d-dritt addizzjonali li huma jistgħu jiġu konvertiti f’ishma ordinarji fuq l-għażla tad-detentur. It-termini tal-konverżjoni u d-dati li fuqhom jista ‘jiġi eżerċitat huma stabbiliti mill-kumpannija. obbligazzjonijiet konvertibbli jagħti lid-detentur l-garanzija assoċjati ma ‘obbligazzjonijiet normali, iżda bil-vantaġġ addizzjonali li ssir azzjonista f’data iktar tard jekk il companyâ € ™ s prestazzjoni jagħmel din mixtieqa.
Share warrants, magħrufa wkoll bħala drittijiet ta ‘sottoskrizzjoni jew għażliet, huma dokumenti li jintitolaw lid-detentur li jissottoskrivi f’xi perjodu futur u fil-pre-determinat prezz għal ħruġ ta’ azzjonijiet f’kumpannija. Huma jġorru ebda interess, u jista ‘jintitola lid-detentur għal sehem wieħed huma mogħtija kull figuri kkwotati kull sehem. Mandati huma normalment offruti bħala inċentiv miżjud biex tabbona għall-istokk tas-self. B’hekk, kumpannija tista ‘toħroġ, ngħidu aħna, 12% ishma ta’ self mhux garantit bl-għażla li jissottoskrivi għal 50 ishma bi 80 ċenteżmi għal kull sehem għal kull Lm100 tal ishma ta ‘self miżmuma matul is-snin 2002 â € “”2007 Innota li fil-każ ta’ mandat l-investitur ma jissottoskrivu fondi issa, iżda biss għandu l-għażla li jissottoskrivi fondi addizzjonali lill-kumpanija f’xi data fil-futur. Mandati huma negozjabbli, b’tali mod li d-detentur inizjali jista ‘jittrasferixxi l-għażliet tiegħu.
2) Fondi Short Term
dejn għal żmien qasir huwa partikolarment attraenti għall-maniġers finanzjarji għal 3 raġunijiet:
11 huwa faċilment disponibbli lil aktar kumpaniji;
12 huwa l-orħos forma ta ‘finanzjament disponibbli;
13 hija forma ta ‘finanzjament li tipprovdi l-kumpanija bi grad għoli ta’
flessibilità finanzjarja.
Tat-tipi kollha ta ‘finanzjament, dejn għal żmien qasir huwa tipikament l-eħfef biex jinkiseb. Ammonti dovuti (pagi pagabbli, taxxi pagabbli, imgħax pagabbli), huma mibnija fil-FIRMA € ™ s arranġamenti normali tan-negozju u ma jeħtieġu ebda sforz ieħor biex jakkwistaw. Ħafna fornituri jestendu kreditu kummerċjali mingħajr negozjar speċjali. Banek jikkompetu li jagħmel self għal żmien qasir lill-kumpaniji ta ‘kull daqs. Fil-fatt, għal kumpaniji żgħar, dejn għal żmien qasir jista ‘jkun l-uniku sors ta’ finanzjament disponibbli minn sorsi barra l-kumpanija.
dejn għal żmien qasir huwa normalment sors bi prezz baxx tal-finanzjament relattiv mad-dejn ta ‘maturità itwal u huwa normalment irħas minn dejn fit-tul. Xi finanzjament għal żmien qasir huwa attwalment ħielsa. Huwa jipprovdi wkoll livell għoli ta ‘flessibbiltà fis-sens li kumpannija tista’ tbiddel il-livell tagħha ta ‘finanzjament malajr u faċilment kif bżonnijiet tagħha bidla.
It-tipi ewlenin ta ‘finanzjament għal żmien qasir huma:
a) Kreditu Bankarju:
Dan normalment jieħu l-forma jew ta overdraft jew self. Il overdraft huwa probabbilment l-aktar forma flessibbli ta ‘self. Min jissellef huwa normalment mogħti mill-bank massimu miftiehem sa liema li tissellef, u ġeneralment għandu d-dritt li tħallas lura s-self kollu jew f’parti f’kull żmien. Imgħax hija imposta fuq il-bilanċi pendenti ta ‘kuljum, sabiex l-utent iħallas biss għall dak li jkun effettivament misluf.
Għalkemm saru avvanzi teoretikament overdraft għandhom jitħallsu lura fuq talba, huma qatt, fil-prattika, imsejħa fl mingħajr avviż raġonevoli. Il-bank reviżjonijiet normalment formali u jġedded il-faċilità kull sena.
Il-limitazzjoni prinċipju dwar il-firxa ta ‘self bankarju ta’ ditta huwa l-proporzjon attwali tagħha. Id-ditta għandha żżomm għassa kostanti matul pożizzjoni ta ‘likwidità tagħha, peress li l-bank se tkun jaraw din il; u jekk id-ditta jidher li tkun l-intestatura għall-problemi ta ‘likwidità, il-overdraft tista’ tiġi rtirata, u b’hekk tmur għall-agħar aktar l-€ ™ s pożizzjoni FIRMA.
Self Bank huma kkunsidrati bħala sorsi għall-perijodu medju ta ‘finanzi. Huma jvarjaw minn self korrenti fis-sens li huma nnegozjati ftehim għall-avvanz ta ‘somom partikolari għal perjodi dikjarati b’rata ta’ imgħax stabbli (normalment) matul il-ħajja tas-self. ftehim ta ‘self bħal dawn se jkunu speċifiċi li jkopru, il-ħlas ta’ interessi, u l-iskeda ħlas lura. Min jissellef għalhekk se jeħlu impenji definiti. Xi kultant, l-imgħax dovut jistgħu jvarjaw matul il-terminu tas-self.
b) Kreditu tal-Kummerċ.
L-użu ta ‘kreditu mill-fornituri huwa sors ewlieni ta’ finanzjament. Huwa partikolarment importanti għall-kumpaniji żgħar u li qed jikbru b’rata mgħaġġla. L-ispiża biex użu massimu ta ‘kreditu kummerċjali tinkludi:
14-telf ta ‘suppliersâ € ™ avvjament;
15-telf ta ‘skontijiet kontanti.
L-effett ta ‘l-ewwel waħda huwa diffiċli li jiġi kkwantifikat f’termini ta’ flus. Madankollu, wieħed għandu jiftakar li għalkemm kumpannija tista ‘iddewwem ħlas wara d-data finali preskritta, din il-politika huwa konsiljabbli, minħabba li se jaggravaw il-companyâ € ™ s klassifikazzjoni tal-kreditu u jagħmlu kreditu addizzjonali diffiċli biex jinkiseb. Ftakar li l-kreditu kummerċjali huwa sors siewi ta ‘finanzjament għal żmien qasir, li relattivament faċli biex jiksbu u flessibbli. Hija l-akbar sors ta ‘finanzjament għal żmien qasir għall-kumpaniji b’mod ġenerali.
Il-kwistjoni ta ‘telf ta’ skontijiet kontanti għandha tiġi kkunsidrata b’attenzjoni, bħala l-ispiża ta ‘dan jista’ jkun ogħla li inti tista ‘possibilment jimmaġina.
c) Abbozzi ta ‘Skambju:
Abbozz ta ‘liġi mark hija essenzjalment post-cheque datat li bejjiegħ jiġbed favur tiegħu stess għall-firma mill-xerrej. iffirmar Bu, ix-xerrej â € € ~acceptsâ ™-kont, li normalment tirreferi għal merkanzija speċifika riċevuti, u hija magħmula kontra l-valur ta ‘tali oġġetti. Il-funzjoni tiegħu hija li tippermetti lill-bejjiegħ biex jiksbu flus kontanti qabel id-data tal-ħlas stabbiliti fuq il-kont. Jekk il acceptorâ € ™ s isem għandu għarfien suffiċjenti, il-kont jista ‘jiġi aċċettat għall-iskontar minn partijiet terzi bi prezz inqas mill-valur nominali tiegħu. Id-differenza bejn il-valur skontat u l-valur nominali tal-polza jirrappreżenta l-ispejjeż ta ‘imgħax lill-bejjiegħ.
eżempju:
A bill Lm100 pagabbli 33 xahar għalhekk huwa skontata immedjatament għall LM98.50. X’inhi r-rata ta ‘imgħax?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
d) kontroll tal-ħażniet effiċjenti:
Għalkemm mhux sors dirett ta ‘dħul, tnaqqis fil-livelli tal-ħażniet eċċessivi jista’ jwassal għal iffrankar ta ‘flus kontanti kbir, u għalhekk tnaqqis fil-finanzi meħtieġa.
e) Factoring
Factoring ifisser bejgħ djun kummerċjali għall-flus kontanti immedjata lil fattur li ħlasijiet kummissjoni. Ħafna fatturi joffru tliet servizzi bażiċi, għalkemm il-klijenti huma taħt l-ebda obbligu li taċċettahom kollha. Dawn huma:
16 Finanzi: meta l-fattur jirċievi kull lott ta ‘fatturi tal-bejgħ mill-klijent tiegħu hu se tħallas madwar 80% tal-valur tiegħu fi flus immedjatament, l-iċċarġjar madwar l-istess rata ta’ imgħax bħala banek. ditti factoring Ħafna huma fil-fatt ikkontrollati mill-banek. Il-finanzi mhux se, għalhekk, ikun irħas mill-kreditu bankarju, iżda se jkunu attraenti jekk aktar kreditu bankarju ma tkunx disponibbli.
17 Kontabilità: il-fattur isir, fil-fatt, il-FIRMA € ™ s dipartiment tal-kontabilità, bħala kopji duplikati ta ‘fatturi kollha mibgħuta lill-klijenti mid-ditta jintbagħtu, f’lottijiet, għall-fattur, li żżomm sett sħiħ ta’ kontijiet tal-bejgħ ledger għall kull klijent. Huwa mankijiet kollha l-fatturi, u chases l-ħlasijiet dovuti. Il-klijent għandu, għalhekk, biss debitur wieħed, il-fattur, li jħallas fil-pront u regolarment.
Assigurazzjoni 18 Kreditu: il-fattur huwa garanzija kontra d-djun ħżiena, sakemm kreditu eċċessiv mhux permess mill-klijent. L-ammont tal-kummissjoni tvarja, u tiddependi aktar fuq il clientâ € ™ s-tip ta ‘klijent.
L-iffrankar ta ‘fatturar jinkludu:
a) Tifdil tanġibbli
assigurazzjoni 19 ħżiena telf djun;
20 ispiża tas-servizzi ta ‘aġenziji ta’ kreditu;
21 Il-kosti tas-salarji tal-bejgħ ledger persunal;
22 l-ispejjeż żejda ta ‘bejgħ ledger dipartiment;

23 imgħax bankarju.
b) Tifdil mhux tanġibbli
24 effiċjenza aktar tal-persunal speċjalizzati;
25 aktar ħin għall-ġestjoni ta ‘fuq li jikkonċentra fuq il-marketing, il-produzzjoni, u
bejgħ;
26 aktar opportunità għal bidu ta ‘skontijiet flus kontanti minn povdituri;
27 Garanzija akbar ta ‘likwidità.
f) Kiri Xiri:
xiri kiri industrijali, jew kreditu installment, huwa metodu ta ‘ħlas għall-impjant u l-makkinarju barra ta’ dħul aktar milli kapital. Għalkemm huwa relattivament jiswew ħafna flus, hija tħalli sorsi oħra ta ‘finanzjament b’xejn għall-emerġenzi. B’kuntrast ma ‘overdrafts bankarji, l-ispiża hija ffissata fil-bidu u mhux se jkunu affettwati minn bidliet fil-kundizzjonijiet tas-suq tal-flus. Fil-U.K.-perjodu ta ‘ħlas lura rarament se tkun ikbar minn 5 snin, li f’ħafna każijiet se tkun iqsar mill-ħajja utli tal-assi akkwistati. Rati ivarjaw b’mod konsiderevoli.
Il-vantaġġ ta ‘xiri bin-nifs hija li l-interessi mħallsa hija permessa bħala tnaqqis kontra qligħ għal finijiet ta’ taxxa.
g) Il-finanzjament tal-Bejgħ bl-Imnut mill H.P.
Min-naħa l-oħra tal-munita, bejjiegħ bl-imnut bejgħ ta ‘oġġetti fuq kreditu bin-nifs tista’ tkun kapaċi li tnaqqas l-pressjoni fuq ir-riżorsi finanzjarji tiegħu billi tirranġa ftehim ta ‘xiri kiri direttament bejn il-klijent u l-kumpanija finanzjarja. Il-kumpanija finanzi se tħallas il-bejjiegħ tal-prezz fi flus kontanti għall-oġġetti, iżda jista ‘jitolbu jew biex jiggarantixxu l-operazzjoni, jew li jerġa’ jixtri l-prodotti jekk l-inadempjenza tal-konsumaturi. Alternattivament, il-bejjiegħ bl-imnut jista ‘jidħol fis H.P. ftehimiet ma ‘klijent tiegħu, u mbagħad, bl-użu ta’ proċess magħruf bħala â € ~block discountingâ € ™ jbigħu d-djun lil kumpannija finanzi għal perċentwal tal-valur.
h) Leasing:
Kirja hija kuntratt negozjabbli bejn is-sid (lessor) ta ‘proprjetà li jippermetti l-ditta (l-kerrej) l-użu ta’ dik il-proprjetà għal perjodu speċifiku ta ‘żmien u għal kiri speċifiku. Id-dispożizzjonijiet tagħha jistgħu jvarjaw mal-pożizzjoni ta ‘negozjar u l-ħtiġijiet ta’ kull parti. Hemm 3 tipi ewlenin ta ‘kirjiet:
kirjiet -Financial: Dawn huma magħrufa wkoll bħala kirjiet kapitali. L-assi huwa mikrija għal perjodu kkunsidrat bħala l-ħajja utli sħiħa tal-assi, matul liema perjodu l-kirjiet li jistgħu jintlaqgħu ikun biżżejjed sabiex ammortizzati l lessorâ € ™ s spejjeż kapitali u juru profitt. Tali kirjiet huma normalment mhux kanċellabbli. Il-kerrej taqbel li żżomm l-assi avolja s-sjieda tagħha tibqa ‘f’idejn sid il-kera. Il kumpannija ta ‘leasing huwa normalment bank jew istituzzjoni finanzjarja, u hija normalment ma jkunux involuti fit-trattament ma’ l-assi nfushom. L-assi huwa, għalhekk, magħżul u nnegozjat mill-ditta, u l-kumpannija ta ‘leasing allura tixtri dan u jirranġa kuntratt ta’ kera mad-ditta utent.
kirjiet -Operating: Dan huwa normalment kanċellabbli mill-kirja wara perijodu ta ‘notifika, u sid il-kera normalment iżomm l-assi. kirjiet ta ‘proprjetà huma eżempju. Il-kerrej jista ‘jikkanċella l-kuntratt ta’ kiri wara notifika xierqa, u l-tiswijiet u manutenzjoni huma l landlordâ € ™ s-responsabbiltà. Dan it-tip ta ‘kiri hija wkoll imsemmija bħala kirja manutenzjoni. Tali kirjiet huma komuni għal tagħmir għall-uffiċċju, tagħmir jimxi fl-art, kompjuters, eċċ, u huma ġeneralment jitwettqu minn kumpaniji li jiffabbrikaw jew jittrattaw f’dak il-prodott partikolari. L-apparat huwa normalment mikrija għal inqas minn ħajja utli tiegħu, meta mbagħad tkun, wieħed jittama, mikri lil utent ieħor. Għall-kerrej l-ispiża ta ‘tali kirja huwa ogħla milli għal kiri finanzjarju, minħabba li l-kerrej huwa responsabbli għall-manutenzjoni, u minħabba li l-kerrej jista’ jtemm il-kuntratt.
-Sale U kiri lura: Hawnhekk id-ditta ibiegħ assi li jippossjedi lil parti oħra, li mbagħad tikri lura lid-ditta. Normalment l-assi jinbiegħ għal madwar valur tas-suq tiegħu. Id-ditta tirċievi l-prezz tal-bejgħ fi flus kontanti u l-użu tal-assi matul il-perjodu tal-kiri. Min-naħa tagħhom, jikkontratta li jagħmel ħlasijiet perjodiċi ta ‘kera u jieqfu titolu għall-assi. Bħala riżultat, il-kerrej jirrealizza xi valur residwu li l-assi jista ‘jkollhom fit-tmiem tal-perjodu tal-kiri. Sidien ta ‘dan it-tip jinkludu l-kumpaniji ta’ assigurazzjoni, kumpaniji finanzi, u investituri istituzzjonali oħrajn.
Vantaġġi tal Leasing:
28 Kumpannija ma jistgħux ikunu jistgħu jiġbru l-fondi minn sorsi alternattivi li jixtru l-assi;
29 Il-lokatur tista ‘tkun kapaċi li jiksbu vantaġġi fiskali, u jgħaddu xi wħud mill-benefiċċji lill-kerrej fil-forma ta’ spejjeż ta ‘finanzjament iktar baxx (dawn il-vantaġġi huma kwoti normalment kapitali);
30 Biex l-kerrej, vantaġġ ta ‘kiri jista’ jkun li ma jkollhiex profitti taxxabbli suffiċjenti ta ‘tiegħu stess biex tutilizza kwoti kapitali. Hija tista ‘, għaldaqstant, fil-fatt, â € € ~sellâ ™ l-benefiċċju tat-taxxa ta’ dawn l-allowances lill-kerrej bi skambju għal rata impliċita baxxa ta ‘interess;
31 Il-kerrej ma jista ‘jkun jixtieq assi li huma mistennija jsiru obsoleti stess
(kompjuters eż). Kiri operattiv ikun evitat tali riskju għall-kerrej;
32 ħlasijiet ta ‘kiri huma normalment deduċibbli tat-taxxa bħala spejjeż operattivi, filwaqt proprjetarja tal-beni jippermetti biss deprezzamenti (konċessjonijiet kapitali). Peress ħlasijiet ta ‘kera huma tipikament akbar mill deprezzamenti bħal dawn, il-kerrej tgawdi minn tnaqqis fiskali ikbar permezz ta’ kiri;
33 Kiri jistgħu jintużaw biex jevadu r-restrizzjonijiet tas-self. Meta d-dispożizzjonijiet ta ‘self jillimitaw id-ditta minn self addizzjonali, id-ditta tista’ kera minflok, bl-użu skuża teknika li l-kiri mhuwiex dejn.
Żvantaġġi ta Leasing: 34 Huwa aktar għalja milli jixtru l-assi. Matul il-ħajja tal-assi l-kerrej jista ‘jistenna li jħallas in-nefqa ikbar likwidità kollha; 35. Fejn id-ditta jikri l-assi din tista ‘titlef ċerti benefiċċji fiskali, kif ukoll kwalunkwe valur salvataġġ li jistgħu jibqgħu fit-tmiem tal-kirja; 36. Il-kirja ma jistax jiġi kkanċellat jista ‘jimponi inflessibilità fil-pjanijiet u l-operazzjonijiet tad-ditta. Anki jekk huwa jabbanduna l-proġett, hija xorta se jkollha twettaq fuq il-ħlasijiet ta ‘kera.
Għal aktar qari: Geoffrey Knott, â € ~Financial managementâ € ™, Kapitoli 8 u 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Ondersteuning vertaling: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Bronne van Finansies
kapitaalvereistes
Ons het gesien dat een van die take van die finansiële bestuurder is om fondse vir die besigheid in te samel met behulp van die tipe mees geskikte in die omstandighede, of die beste mengsel van fondse.
Die totale bedrag van die kapitaal wat nodig is deur ‘n besigheid moet voldoende wees om te betaal vir die vaste bates en om voldoende bedryfskapitaal verskaf. Daar is ‘n lang termyn en kort termyn ormedium kapitaal. Wat moet die verhouding tussen die verskillende tipes kapitaal wees?
Dit word algemeen aanvaar dat in normale omstandighede langtermyn bronne van kapitaal (ownersâ € ™ aandele + langtermynlenings) moet langtermynkapitaalgroei gebruike oorskry (vaste bates
+ Beleggings gehou). Die basiese rede hiervoor is dat as die situasie is omgekeer, met ‘n lang termyn kapitaal gebruik maak deur kort termyn bronne gefinansier, dan is die firma sou baie kwesbaar vir kort termyn invloede wees. Dit kan lei tot ‘n onstabiliteit wat nie bevorderlik is vir die firma € ™ s prestasie langtermyn-.
Die werklike marge waarmee die verpligtinge kort termyn moet gefinansier word deur langtermyn-bronne sal egter wissel, onder ander faktore, met die bedryf, met spesifieke faktore, met grootte, en met die algemene ekonomiese situasie.
laste
Aandelekapitaal + Reserwes (E) Lenings + Skuldbriewe (M) Laste (C)
Bedryfslaste (D)
bates
Vaste bates belegging (F) Investments Bedryfslaste
E + L + C = F + I + D
So, as ons weet of die koste van plant, geboue, voorrade en debiteure â € het na raming “”
maw die totale hulpbronne wat nodig is â € “”en kan die vlak van krediet wat ons van verskaffers sal neem, dan skat:
E + M = (V + I + D) â € “”C
Oor-kapitalisasie sal bestaan indien die bedrag van die kapitaal is te groot in verhouding tot die volume van die besigheid, met die gevolg dat winste onvoldoende is om ‘n bevredigende opbrengs op die kapitaal aangewend gee. Een van die redes mag oormatige â € ~ploughing Backa € ™ van winste wees, omdat die ekstra besigheid geskep onvoldoende in verhouding tot die fondse belê word.
Te veel leningskapitaal is ‘n ander aspek van oor-hoofletters. As handel weier mag die rentelas ondraaglijk geword. Winste sal onvoldoende wees om rente te dek en laat voldoende hoeveelhede na belasting tot ‘n bevredigende terugkeer na die aandeelhouers betaal.
Waar oor-kapitalisasie bestaan, moet die bestuur poog om te verkoop surplus bates en, met die kontant verkry, hetsy vind nuwe beleggings wat ‘n bevredigende opbrengs gee; of versprei die kontant as dividende; of gebruik dit om ‘n lening kapitaal te verlos.
Onder-kapitalisasie vind plaas wanneer daar onvoldoende bedryfskapitaal om die aktiwiteite van die besigheid in stand te hou. Dit kan lei tot insolvensie probleme en die likwidasie van die besigheid. Baie maatskappye in Malta is waarskynlik onder-gekapitaliseer en staatmaak oormatig op bankoortrekkings en bedryfslaste vir hul finansiering vereistes.
A companyâ € ™ s fondse word gewoonlik saamgestel uit Long, Medium, en termyn finansiering Kort.
1) Lang en mediumtermyn Fondse
Dit sluit in Aandelekapitaal en leningskapitaal, wat saam die permanente kapitaal van ‘n maatskappy. Sover leningskapitaal betref, die onderskeid tussen medium en lang termyn skuld is ietwat arbitrêr, maar die meeste finansiële waarnemers plaas dit iewers ongeveer sewe jaar.
Die volgende is die verskillende komponente van ‘n lang en medium termyn fondse:
A) Gewone Aandele:
Dit is die fondament van die finansiële struktuur enige companyâ € ™ s. Besigheid vereis dat kapitaal in gevaar geplaas word, en die uiteindelike draers as wat risiko is die gewone aandeelhouers. Die belangrikste kenmerke van gewone aandelekapitaal, of Equity, soos dit algemeen genoem word, is die volgende:
1 Aandele moet ‘n nominale waarde bv het LM1 aandele. Dit nominale waarde is dikwels die prys waarteen die aandele eers uitgereik, maar dit gewoonlik dra geen verhouding glad om hul huidige markwaarde. Soms, kan ‘n maatskappy uitreik â € ~stockâ € ™ eerder as aandele, in welke geval die hoofstad aangebied in grootmaat, sodat ‘n mens onderskryf vir ‘n maatskappy van dit in terme van nominale waarde gemeet. A aandeelhouer sou besit, sê, LM100 van voorraad, terwyl ‘n aandeelhouer sou besit 100 aandele van LM elk.
2 aandele later uitgereik word aan ‘n companyâ € ™ s oorspronklike probleem kan word aangebied teen ‘n prys gelykstaande aan hul nominale waarde (op par); teen ‘n prys van meer as hul nominale waarde (op premium); of teen ‘n prys laer as hul nominale waarde (teen ‘n afslag). Kwessies kan aangebied word aan die algemene publiek ( ‘n openbare kwessie); of beperk tot die bestaande liggaam van aandeelhouers ( ‘n regteuitgifte).
2 Soms is ‘n maatskappy sal bonus aandele uit te reik. Dit is altyd uitgereik word aan bestaande aandeelhouers in verhouding tot hul bestaande aandeelhouding, en is gratis vir hulle. ‘N Bonus kwessie, is dus nie ‘n bron van fondse, maar ‘n
kapitalisasie van wat was voorheen wettig verdeelbare reserwes.
3 Die aandele van ‘n aangehaal maatskappy (dit wil sê aangehaal op die Aandelebeurs) kan hande gereeld te verander. Dit het geen direkte finansiële uitwerking op die maatskappy, behalwe dat dit up-to-date register van aandeelhouers moet handhaaf.
4 Die inkomste van die gewone aandeelhouer is die oorblywende wins van die maatskappy, na vooraf buite eise voldoen is. Dit kan óf betaal om hom as ‘n dividend, of in die besigheid behou vir uitbreiding. Die besluit oor hoeveel van die wins te versprei is deur die direkteure gemaak.
5 In normale omstandighede is die maatskappy verbied wet van die terugbetaling van kapitaal aan sy gewone aandeelhouers. Dus, die enigste manier waarop hulle kan ‘n € ~withdrawâ € ™ hul kapitaal as individue is deur die verkoop van hul aandele op die mark. In die geval van ‘n likwidasie, is die gewone aandeelhouers is geregtig op die opbrengs van die geheel van die oorblywende bates van die besigheid.
B) Voorkeuraandele Dit is anders as gewone aandele, want hulle het voorkeurregte oor winste en, in die geval van ‘n likwidasie, oor surplus bates. Teoreties is dit deel van die Equity sedert, soos gewone aandele, hulle risiko-draende. In die praktyk is dit nodig hul voorkeurregte aantreklik om dit te verkoop om te maak, en dit word bereik deur gewoonlik die behoud van die aantal lae relatief tot dié van gewone aandele. Deesdae voorkeuraandele word selde uitgereik omdat hulle sekere belasting nadele in vergelyking met leningskapitaal.
Voorkeuraandele kan voorkeur wees: 6 Soos om inkomste: die voorkeur aandeelhouer is geregtig om ‘n dividend van tot ‘n bepaalde bedrag voor enige dividend betaal word aan die gewone aandeelhouers. mag dividendregte nie-kumulatiewe maw wees indien dit nie in ‘n gegewe jaar betaal die dividend is laag; of kumulatiewe maw enige agterstallige dividende sal oorgedra word en word voorkeur teen toekomstige yearsâ € ™ winste. 7 Soos om kapitaal: in die geval van ‘n likwidasie, enige surplus bates na vorige eise (bv buite krediteure en leners) nagekom is, moet eers gebruik word om te betaal vir die volle nominale waarde van die voorkeuraandele. Eers nadat hierdie kan die gewone aandeelhouers word toegelaat om te begin iets ontvang.
Voorkeuraandele kan soms aflosbaar. Maatskappy wet in Malta vereis dat dit gedoen word óf uit winste eenkant of uit die opbrengs van ‘n nuwe aandeeluitgifte stel.
C) Reserwes:
Sommige reserwes ontstaan as gevolg van blote boekhouding transaksies en is dus nie bronne van finansiering. Byvoorbeeld, ‘n algemene reserwe geskep uit bestaande inkomste reserwes, of ‘n Capital Reserve voortspruit uit herwaardasie van eiendom, sal aanleiding gee tot geen invloei van fondse gee. Maar reserwes wat voortspruit uit ‘n ware invloei van kontant is ‘n bron van finansiering. Een voorbeeld is die aandelepremierekening. Nog belangriker, inkomste reserwes verteenwoordig behou winste is ‘n belangrike bron van finansiering vir die meeste maatskappye. Hulle het die voordeel om die maatskappy van geredelik beskikbaar is, bloot deur die beperking van dividenduitkerings. Op hierdie manier van die verhoging van kapitaal hou ook koste tot ‘n minimum, want daar is geen probleem koste. Die nadeel is dat die beskikbare bedrag is beperk tot wat gegenereer uit die companyâ € ™ s eie bedrywighede. As maatskappye moes staatmaak op hierdie bron vir fondse, kan die resultaat ‘n baie klein persentasie van groei wees.
D) leningskapitaal:
Lenings en skuldbriewe is kapitaal wat deur ‘n maatskappy waarvoor rente betaal teen ‘n vaste koers vermeld periodes. Die houers is nie lede van die maatskappy. Die leningskapitaal het ‘n nominale waarde, wat mag verskil van die huidige mark prys. Laasgenoemde hang meestal op die relatiewe rentekoerse van die lening in vergelyking met die huidige rentekoerse van lenings van die dieselfde vlak van risiko. Die belangrikste kenmerke van die leningskapitaal is:
8 Die betaalbaar aan die lening houers belangstelling is ‘n aanklag teen inkomste, en nie ‘n bewilliging van winste, soos in die geval met dividende. Daarom is die vaste rentekoers is ten volle betaalbaar of winste beskikbaar is of nie.
9 Die kapitaalwaarde van die lening kan terugbetaal word, hoewel onherstelbaar skuldbriewe soms uitgereik. ‘N Maatskappy is soms bemagtig om sy skuld te verminder deur die aankoop van sy eie skuldbriewe in die mark.
10 Daar is sekuriteit vir die rente en kapitaal. Dit spruit hoofsaaklik uit die kontrak tussen die maatskappy en die man wat uitleen / s. Die lening houers kan dagvaar indien
Daar is geen oortreding van die ooreengekome terme.
Maatskappye sal soms reik omskepbare skuldbriewe, wat die bykomende regte wat hulle kan omskep word in gewone aandele aan die keuse van die houer te voer. Die terme van die omskakeling en die datums waarop dit uitgeoefen kan word is deur die maatskappy wat gestig is. Omskepbare skuldbriewe gee die houer die hele sekuriteit wat verband hou met ‘n normale skuldbriewe, maar met die bykomende voordeel van om ‘n aandeelhouer in ‘n later datum as die companyâ € ™ s prestasie maak dit wenslik.
Deel lasbriewe, ook bekend as inskrywing regte of opsies, is dokumente wat die houer daarvan nie geregtig om in te skryf op ‘n sekere toekomstige tydperk en op voorafbepaalde prys om ‘n uitreiking van aandele in ‘n maatskappy. Hulle dra geen belangstelling, en mag die houer om een aandeel enige aangehaal syfers per aandeel word die reg gee. Lasbriewe word gewoonlik aangebied as ‘n ekstra aansporing om in te skryf vir die lening voorraad. Dus, kan ‘n maatskappy uitreik, sê, 12% ongesekureerde lening voorraad met opsie om in te skryf vir 50 aandele teen 80 sent per aandeel vir elke LM100 van die lening voorraad gedurende die jaar 2002 â € “”2007 Let daarop dat in die geval van ‘n lasbrief die belegger nie geld nou skryf nie, maar slegs die opsie om addisionele fondse in te skryf vir die maatskappy op ‘n sekere datum in die toekoms. Lasbriewe is onderhandelbaar, sodat die aanvanklike houer sy opsies kan oordra.
2) Korttermyn Fondse
Korttermynskuld is veral aantreklik vir finansiële bestuurders vir 3 redes:
11 dit is maklik beskikbaar vir die meeste maatskappye;
12 Dit is die goedkoopste vorm van finansiering beskikbaar is;
13 Dit is ‘n vorm van finansiering wat die maatskappy bied ‘n hoë mate van
finansiële buigsaamheid.
Van alle vorme van finansiering, korttermynskuld is tipies die maklikste om te kry. Toevallings (lone betaalbaar, belasting betaalbaar, rente), is gebou in die firma € ™ s normale besigheid reëlings en vereis geen verdere poging om aan te skaf. Die meeste verskaffers uit te brei handel krediet sonder enige spesiale onderhandeling. Banke kompeteer om kort termyn lenings aan maatskappye van alle groottes. Trouens, vir klein ondernemings, korttermynskuld kan die enigste bron van finansiering beskikbaar uit bronne buite die maatskappy wees.
Korttermynskuld is gewoonlik ‘n lae-koste bron van finansiering relatief tot skuld van meer volwassenheid en is gewoonlik goedkoper as langtermynskuld. Sommige korttermynfinansiering is eintlik vry. Dit bied ook ‘n hoë mate van buigsaamheid in die sin dat ‘n maatskappy sy vlak van vinnig en maklik befondsing as sy behoeftes verander kan verander.
Die hooftipes korttermynfinansiering is:
a) Bank Credit:
Dit neem gewoonlik die vorm van óf ‘n oortrokke of ‘n lening. Die oortrokke is waarskynlik die mees buigsame vorm van lenings. Die lener is gewoonlik toegestaan deur die bank ‘n ooreengekome maksimum tot wat om te leen, en het oor die algemeen die reg om die oortrokke terug te betaal in die geheel of gedeeltelik te eniger tyd. Rente word gehef op ‘n daaglikse uitstaande balans, sodat die gebruiker net betaal vir wat hy eintlik geleen het.
Alhoewel teoreties oortrokke vooruitgang is terugbetaalbaar op aanvraag, is hulle nooit in die praktyk, ingeroep sonder redelike kennisgewing. Die bank gewoonlik formeel resensies en vernuwe die fasiliteit elke jaar.
Die beginsel beperking op die omvang van die bank leen van ‘n firma is sy huidige verhouding. Die firma moet ‘n konstante te waak oor sy likiditeit te handhaaf, aangesien die bank sal kyk; en indien die firma gesien word op pad na likiditeitsprobleme, kan die oortrokke onttrek en sodoende die firma € ™ s posisie verder versleg.
Bank lenings word beskou as medium termyn bronne van finansiering. Hulle verskil van oortrokke want hulle onderhandel ooreenkomste vir die opmars van spesifieke bedrae vir vermeld periodes teen ‘n stabiele rentekoers (gewoonlik) oor die lewe van die lening. Sulke leningsooreenkomste sal spesifiek wees as om te dek, die betaling van rente, en die terugbetalings skedule. Die lener sal dus aangaan gedefinieerde verpligtinge. Soms, kan die rente gehef wissel oor die termyn van die lening.
b) handel krediet.
Die gebruik van krediet van verskaffers is ‘n belangrike bron van finansiering. Dit is veral belangrik vir klein en vinnig groeiende firmas. Die koste van die maak maksimum gebruik van handel krediet sluit in:
14 die verlies van suppliersâ € ™ welwillendheid;
15 die verlies van kontant afslag.
Die effek van die eerste een is moeilik om te kwantifiseer in geld terme. Mens moet egter onthou dat hoewel ‘n maatskappy betaling kan vertraag buite die finale betaaldatum, so ‘n beleid is nie raadsaam, aangesien dit die companyâ € ™ s kredietgradering sal vererger en addisionele krediet moeilik om te verkry. Onthou dat die handel krediet is ‘n waardevolle bron van korttermyn-finansiering, relatief maklik om te bekom en buigsaam. Dit is die grootste bron van korttermyn-finansiering vir maatskappye as ‘n geheel.
Die kwessie van die verlies van kontant afslag moet versigtig oorweeg word, aangesien die koste van hierdie hoër wat jy moontlik dink kan wees.
c) Wisselwet:
A handel wetsontwerp is in wese ‘n vooruitgedateerde tjek wat ‘n verkoper trek in sy guns vir ondertekening deur die Koper. Bu ondertekening, die koper â € ~acceptsâ € ™ die wetsontwerp, wat gewoonlik verwys na spesifieke goedere ontvang, en is gemaak teen die waarde van sodanige goedere. Sy funksie is om die verkoper in staat stel om kontant voor die datum van betaling uit op die wetsontwerp stel te kry. As die acceptorâ € ™ s naam voldoende staan, kan die wetsontwerp aanvaar word vir afslag deur derde partye teen ‘n prys laer as die sigwaarde. Die verskil tussen die verdiskonteerde waarde en die sigwaarde van die wetsontwerp verteenwoordig die rentekoste aan die verkoper.
voorbeeld:
A LM100 wetsontwerp betaalbaar 33 maande dus onmiddellik afslag vir LM98.50. Wat is die rentekoers?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98,50 90
d) Doeltreffende voorraadbeheer:
Hoewel dit nie ‘n direkte bron van inkomste, kan ‘n afname in oormatige voorraadvlakke lei tot groot kontant spaar, en dus ‘n afname in finansies vereis.
e) Faktorering
Faktorering beteken die verkoop van handel skuld vir onmiddellike kontant om ‘n faktor wat kommissie hef. Die meeste faktore bied drie basiese dienste, hoewel kliënte is onder geen verpligting om dit alles te aanvaar. Hierdie is:
16 Finansies: wanneer die faktor ontvang elke besending verkope fakture van sy kliënt sal hy onmiddellik sowat 80% van sy waarde in kontant betaal, hef ongeveer dieselfde rentekoers as banke. Baie factoring maatskappye is in werklikheid beheer word deur banke. Die finansiering sal dus nie goedkoper wees as die bank krediet, maar sal aantreklik wees as verdere bankkrediet is nie beskikbaar nie.
17 Rekeningkunde: die faktor raak, in effek, die firma € ™ s rekeningkundige afdeling, as afskrifte van alle fakture deur die firma aan kliënte gestuur word gestuur, in groepe, om die faktor wat ‘n volledige stel van verkope grootboekrekeninge hou vir elke kliënt. Hy hanteer al die fakture, en jaag die betalings verskuldig. Die kliënt het dus net een skuldenaar, die faktor wat stiptelik en gereeld betaal.
18 Credit Insurance: die faktor is ‘n waarborg teen slegte skuld, op voorwaarde dat oormatige krediet word nie toegelaat deur die kliënt. Die bedrag van die kommissie wissel, en hang meestal op die clientâ € ™ s tipe kliënt.
Die besparing van factoring, sluit in:
a) Tasbare Spaar
19 slegte skuld verliese versekering;
20 koste van dienste van krediet agentskappe;
21 salariskoste van verkope grootboek personeel;
22 oorhoofse koste van verkope grootboek departement;

23 bank rente.
b) Ontasbare Spaar
24 meer doeltreffendheid van gespesialiseerde personeel;
25 meer tyd vir die topbestuur om te konsentreer op bemarking, produksie, en
verkope;
26 meer geleentheid vir toegang tot kontant afslag van verskaffers;
27 groter waarborg van kontantvloei.
f) Huurkoop:
Industriële huur aankope, of paaiement krediet, is ‘n metode van betaling vir plant en masjinerie uit inkomste eerder as hoofstad. Hoewel dit relatief duur, laat dit vry vir noodgevalle ander bronne van finansiering. In teenstelling met bankoortrekkings, is die koste vasgestel op die staanspoor en sal nie geraak word deur veranderinge in toestand op die geldmark. In die VK sal die terugbetaling tydperk selde groter wees as 5 jaar, wat in die meeste gevalle korter as die lewensduur van die bate verkry sal wees. Tariewe wissel aansienlik.
Die voordeel van huurkoop is dat die rente betaal word as ‘n aftrekking teen wins vir belastingdoeleindes.
g) Finansiering van kleinhandelverkope deur H.P.
Aan die ander kant van die munt, kan ‘n handelaar verkoop van goedere op paaiement krediet in staat wees om die druk op sy eie finansiële hulpbronne te verminder deur die reël van ‘n huurkoopooreenkoms direk tussen die kliënt en ‘n finansiële maatskappy. Die finansiële maatskappy sal die handelaar betaal die kontantprys vir die goedere, maar kan hom eis óf om die transaksie te waarborg, of om weer die aankoop van die goedere indien die verbruiker versuim. Alternatiewelik kan die handelaar in H.P. betree ooreenkomste met sy kliënt, en dan, met behulp van ‘n proses wat bekend staan as â € ~block discountingâ € ™ verkoop die skuld aan ‘n finansiële maatskappy vir ‘n persentasie van die waarde.
h) Leasing:
‘N Huurkontrak is ‘n onderhandelbaar kontrak tussen die eienaar (verhuurder) van eiendom wat die firma (die huurder) die gebruik van die eiendom vir ‘n spesifieke tydperk en vir ‘n spesifieke huur. Die bepalings kan wissel met die bedingingsposisie en behoeftes van elke party. Daar is 3 hooftipes huurkontrakte:
-Finansiële Huurkontrakte: Dit is ook bekend as hoofstad huurkontrakte. Die bate word gehuur vir ‘n tydperk beskou as die hele lewensduur van die bate, waartydens die huurgeld ontvangbaar voldoende is om kapitaal die lessorâ € ™ s uitleg amortiseer en wys ‘n wins sou wees. Sulke kontrakte is gewoonlik nie kanselleerbare. Die huurder onderneem om die bate in stand te hou, selfs al is sy eienaarskap bly met die verhuurder. Die verhuring maatskappy is gewoonlik ‘n bank of finansiële instelling, en is gewoonlik nie betrokke by die hantering van die bates self. Die bate word dus gekies en onderhandel deur die firma, en die verhuring van maatskappy koop dit dan en reël ‘n huurkontrak met die gebruiker firma.
-Operating Huurkontrakte: Dit is gewoonlik kanselleerbare deur die huurkontrak na ‘n tydperk van kennisgewing, en die verhuurder behou gewoonlik die bate. Eiendom huurkontrakte is ‘n voorbeeld. Die huurder mag die huurkontrak te kanselleer nadat behoorlike kennisgewing, en die herstel en onderhoud is die landlordâ € ™ s verantwoordelikheid. Hierdie tipe van die huurkontrak word ook na verwys as ‘n onderhoud huurkontrak. Sulke kontrakte is algemeen vir kantoortoerusting,-grondverskuiwingstoerusting, rekenaars, ens, en word gewoonlik gedoen deur maatskappye wat die vervaardiging of transaksie in daardie spesifieke produk. Die toerusting is gewoonlik verhuur vir minder as sy nutsduur, wanneer dit dan sal hopelik verhuur aan ‘n ander gebruiker. Vir die huurder die koste van so ‘n huurkontrak is hoër as vir ‘n finansiële huurkontrak, omdat die verhuurder is verantwoordelik vir die instandhouding, en omdat die huurder die kontrak kan kanselleer.
-Sale En terughuur: Hier is die firma verkoop ‘n bate dit besit ‘n ander party, wat dan huur dit terug na die firma. Gewoonlik die bate verkoop word teen ongeveer die markwaarde. Die firma ontvang die verkoopprys in kontant en die gebruik van die bate gedurende die huurtermyn. Op sy beurt het dit kontrakte aan periodieke huurbetalings maak en tou opgooi titel om die bate. As gevolg hiervan, die verhuurder besef enige reswaarde wat die bate aan die einde van die huurtermyn kan hê. Verhuurders van hierdie tipe sluit versekeringsmaatskappye, finansiële maatskappye, en ander institusionele beleggers.
Voordele van Leasing:
28 ‘n Maatskappy kan nie in staat wees om fondse uit alternatiewe bronne in te samel om die bate te koop;
29 Die verhuurder mag in staat wees om belasting voordele te kry, en gee ‘n paar van die voordele aan die huurder in die vorm van ‘n laer finansieringskoste (soos voordele is gewoonlik kapitaaltoelaes);
30 aan die huurder, kan ‘n voordeel van die verhuring wees dat dit nie voldoende belasbare winste van sy eie kapitaal toelaes gebruik het nie. Dit kan dus in effek, â € ~sellâ € ™ die belastingvoordeel van hierdie toelaes aan die verhuurder in ruil vir ‘n laer stilswyende rentekoers;
31 A huurder mag nie wil besit bates wat waarskynlik verouderende geword is
(Bv rekenaars). ‘N bedryfshuur sou so ‘n risiko vir die huurder te vermy;
32 huurbetalings word gewoonlik belastingaftrekbaar as bedryfsuitgawes, terwyl eienaarskap van die bates kan slegs waardevermindering (kapitaaltoelaes). Sedert huurbetalings is tipies groter as sodanig waardevermindering toelaes, die huurder het ‘n groter belastingaftrekking deur verhuring;
33 Leasing kan gebruik word om die lening beperkings ontduik. Wanneer lening bepalings van die firma van bykomende lenings te beperk, kan die firma in plaas verhuur, met behulp van die tegniese verskoning dat verhuring is nie die skuld.
Nadele van die verhuring: 34 Dit is duurder as die aankoop van die bate. Oor die lewensduur van die bate die huurder kan verwag om ‘n groter totale kontant uitleg betaal; 35 Wanneer die firma verhuur die bate kan verloor sekere belastingvoordele, soos ook enige herwinningswaarde wat aan die einde van die huurkontrak kan bly; 36 Die nie-kanselleerbare huurkontrak kan onbuigsaamheid lê in die planne en bedrywighede van die firma. Selfs al is dit ‘n projek laat vaar, sal dit nog steeds voort te gaan met die huurbetalings.
Om verder te lees: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, Hoofstukke 8 en 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

përkthim Support: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Burimet e Financave
Kërkesat kapitale
Ne kemi parë se një nga detyrat e menaxherit financiar është për të mbledhur fonde për biznesin, duke përdorur llojin më të përshtatshme në ato rrethana, apo përzierje të mirë të fondeve.
Shuma totale e kapitalit të kërkuar nga një biznes duhet të jenë të mjaftueshme për të paguar për asetet fikse dhe për të siguruar kapital të mjaftueshëm pune. Nuk është afatgjatë dhe të kapitalit afatshkurtër ormedium. Çfarë duhet të jetë raporti midis këtyre llojeve të ndryshme të kryeqytetit?
Është pranuar përgjithësisht se në rrethana normale burimet afatgjata të kapitalit (ownersâ € ™ e kapitalit + afatgjata kredi) duhet të kalojë përdorimet afatgjata të kapitalit (asetet fikse
+ Investimet mbajtur). Shkaku kryesor për këtë është se nëse situata u ndryshuan, me kapital afatgjatë përdor duke u financuar nga burime afat-shkurtër, atëherë firma do të jetë shumë e ndjeshme ndaj ndikimeve afatshkurtra. Kjo mund të rezultojë në një paqëndrueshmëri e cila nuk është e favorshme për Firma € ™ s performancën afatgjatë.
Kufiri aktual me të cilin angazhimet afatshkurtra duhet të financohen nga burime afatgjata do të, megjithatë, të ndryshojnë, në mesin e faktorëve të tjerë, me industrinë, me faktorë të veçantë, me madhësi dhe me situatën e përgjithshme ekonomike.
detyrimet
Share kapitale + Rezervat (E) Kredi + obligacioneve (M) Detyrimet (C)
Detyrimet rrjedhëse (D)
asetet
Fixed investimeve Asetet Detyrimet (F) Investimet aktuale
E + M + C = F + I + D
Kështu, në qoftë se ne e dimë, ose kanë vlerësuar koston e bimëve, ndërtesave, aksione dhe debitorëve â € “”
dmth burimet totale e nevojshme â € “”dhe mund të vlerësojnë nivelin e kredisë që do të marrë nga furnizuesit, atëherë:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalizimi do të ekzistojë në qoftë se shuma e kapitalit është shumë e madhe në lidhje me vëllimin e biznesit, me rezultat që fitimet janë të pamjaftueshme për të dhënë një kthim të kënaqshëm mbi kapitalin e punësuar. Një arsye mund të jetë e tepruar â € ~ploughing Backa € ™ e fitimeve, pasi biznesi shtesë e krijuar do të jetë e pamjaftueshme në raport me fondet e investuara.
Shumë kapitale të kredisë është një tjetër aspekt i mbi-kapitalizimit. Nëse tregtisë bie barra e interesit mund të bëhet e padurueshme. Fitimet do të jenë të pamjaftueshme për të mbuluar pagesat e interesit dhe të lënë sasi të mjaftueshme pas tatimit të paguar një kthim të kënaqshëm ndaj aksionerëve.
Kur ekziston mbi-kapitalizimi, menaxhimi duhet të përpiqen për të shitur pasuri të tepërta dhe, me të holla të marra, ose të gjejnë investimet e reja që i japin një kthim të kënaqshëm; ose shpërndajë të holla si dividentëve; apo e përdorin atë për të shpengojë disa kapitale të kredisë.
Nën-kapitalizimit ndodh kur ka kapitale të pamjaftueshme të punës për të mbështetur aktivitetet e biznesit. Kjo mund të çojë në probleme falimentimit dhe mbylljen e biznesit. Shumë firma në Maltë ndoshta nën-kapitalizuar, dhe mbështeten së tepërmi në llogarive bankare të zbuluara dhe detyrimet aktuale për kërkesat e tyre të financimit.
Një companyâ € ™ s fondet janë bërë zakonisht nga Long, të mesme dhe të shkurtër financave afat.
1) Fondet Afatmesëm dhe Afatgjatë
Këto përfshijnë Kapitali aksioner dhe Kredi Capital, të cilat së bashku përbëjnë kapitalin e përhershëm të një kompanie. Sa i përket kredisë Capital është e shqetësuar, dallimi në mes të mesme dhe borxhi afatgjatë është disi arbitrare, por shumica e vëzhguesve financiare vendin e saj diku rreth shtatë vjet.
Në vijim janë komponentet e ndryshme të fondeve afatgjata dhe të mesme:
A) Aksionet e zakonshme:
Këto janë themeli i çdo companyâ € ™ s strukturën financiare. Biznesit kërkon që kapitali të vihet në rrezik, dhe bartësit përfundimtare në qoftë se rreziku janë aksionarët e zakonshëm. Karakteristikat kryesore të kapitalit të zakonshëm të aksioneve, ose ekuitetit, ashtu siç është quajtur përgjithësisht, janë si më poshtë:
1 Aksionet duhet të ketë një vlerë nominale p.sh. Aksionet LM1. Kjo vlerë nominale është shpesh çmimi me të cilin janë lëshuar për herë të parë aksionet, por ajo zakonisht mbart asnjë lidhje fare me vlerën e tyre aktuale të tregut. Herë pas here, një kompani mund të lëshojë â € ~stockâ € ™ vend se aksioneve, në të cilin rast kryeqyteti është ofruar në sasi të mëdha, në mënyrë që një pajtohet për një kompani të saj matet në terma të vlerës nominale. Një aksionar do të zotërojë, të themi, LM100 të aksioneve, ndërsa një aksionar do të zotërojnë 100 aksione të LM secilit.
2 Aksionet e lëshuara më vonë për një companyâ € ™ s çështje origjinale mund të ofrohet me një çmim të barabartë me vlerën e tyre nominale (në të njëjtin nivel); me një çmim që tejkalon vlerën e tyre nominale (në premium); ose me një çmim më të vogël se vlera e tyre nominale (në një zbritje). Çështjet mund të ofrohen për publikun e gjerë (një çështje publike); ose kufizuar në trupin ekzistues të aksionarëve (një çështje të drejtave).
2 Ndonjëherë një kompani do të emetojë aksione bonus. Këto janë lëshuar gjithmonë për aksionerët ekzistues në proporcion me mbajtjen e tyre ekzistuese, dhe janë pa pagesë për ta. Një çështje bonus, pra është, nuk është një burim i fondeve, por një
kapitalizimi i asaj që kanë qenë më parë në mënyrë të ligjshme rezervat distributable.
3. Aksionet e një shoqërie të cituar (dmth cituar në bursën) mund të ndryshojë duart shpesh. Kjo nuk ka efekt të drejtpërdrejtë financiar në kompani, përveç se ai duhet të mbajë up-to-date regjistrin e aksionarëve.
4 Të ardhurat e aksionarit të zakonshëm është fitimi i mbetur i kompanisë, pas pretendimeve të mëparshme jashtë janë plotësuar. Kjo mund të paguhet ose atij si një dividend, ose ruhet në të biznesit për zgjerim. Vendimi për sa i fitimit të shpërndarë është bërë nga drejtuesit.
5 Në rrethana normale kompania është e ndaluar nga ligji nga shlyerjen e kapitalit për aksionerët e saj të zakonshëm. Kështu, e vetmja mënyrë që ata mund të â € ~withdrawâ € ™ kapitalin e tyre si individë është duke shitur aksionet e tyre në treg. Në rast të një dredha-dredha-up, aksionarët e zakonshëm kanë të drejtë për të ardhurat e të gjithë aseteve të mbetura të biznesit.
Aksionet B) preferenciale Këto janë të ndryshme nga aksionet e zakonshme, sepse ata kanë të drejta preferenciale mbi fitimet dhe, në rastin e një dredha-dredha-up, mbi pasuritë tepërta. Teorikisht ata janë pjesë e ekuitetit që, si aksione të zakonshme, ato janë rrezik duke mbajtur. Në praktikë, është e nevojshme për të bërë të drejtat e tyre preferenciale tërheqëse në mënyrë që të shesin ato, dhe kjo arrihet duke e mbajtur zakonisht numrin e të afërm të ulët me atë të aksioneve të zakonshme. Në ditët e sotme Aksionet preferenciale lëshohen rrallë për shkak se ata kanë mangësi të caktuara tatimore në krahasim me kapitalin e kredisë.
Aksionet preferenciale mund të jenë të privilegjuar: 6 Sa i përket të ardhurave: aksionari preferenca ka të drejtë për një dividend deri në një sasi të caktuar para se ndonjë dividendi është paguar për të aksionarit të zakonshëm. Të drejtat e dividentit mund të jetë jo-kumulative dmth nëse nuk është paguar në një vit të caktuar dividendi është i ulët; ose kumulative dmth ndonjë prapambetura të dividentit janë bartur dhe janë dhënë preferencë ndaj yearsâ ardhshme € ™ fitimet. 7 Sa të kryeqytetit: në rast të një dredha-dredha-up, të gjitha pasuritë e tepërta, pasi pretendimet paraprake (p.sh. kreditorët jashtë dhe huadhënësit) janë plotësuar, së pari duhet të përdoret për të shlyer deri në vlerën e plotë nominale të aksioneve preferenciale. Vetëm pas kësaj mund të aksionarëve të zakonshëm të lejohet për të filluar marrjen e ndonjë gjë.
Aksionet preferenciale nganjëherë mund të jetë e kthyeshme. Ligji kompani në Maltë kërkon që kjo të bëhet ose nga fitimet lënë mënjanë ose nga të ardhurat e një çështje të re të aksioneve.
C) Rezervat:
Disa rezervat lindin si rezultat i thjeshtë transaksioneve librit-mbajtur dhe nuk janë, pra, burimet e financave. Për shembull, një Rezervë General krijuar nga rezervat ekzistuese të të ardhurave, ose një rezervë kapitale që rrjedhin nga rivlerësimi i pasurisë, do të shkaktojë asnjë fluksin e fondeve. Megjithatë, rezervat që rrjedhin nga një fluks të vërtetë të parave të gatshme janë një burim i financave. Një shembull është Premium Llogaria Share. Më e rëndësishmja, rezervat e të ardhurave që përfaqësojnë fitimet e pashpërndara janë një burim vital i financave për shumicën e kompanive. Ata kanë avantazhin për të kompanisë për të qenë në dispozicion, thjesht duke kufizuar shpërndarjet dividentit. Kjo mënyrë e rritjes së kapitalit gjithashtu mban shpenzimet në minimum pasi nuk ka çështje kosto. Disavantazhi është se shuma në dispozicion është e kufizuar për të cilat të krijuara nga companyâ € ™ s operacionet e veta. Nëse kompanitë është dashur të mbështeten vetëm në këtë burim për fonde, rezultati mund të jetë një normë shumë të vogël të rritjes.
D) Loan Capital:
Huatë dhe obligacionet janë kapitali ngritur nga një kompani për të cilën është paguar interesi në një normë të caktuar në periudha të përcaktuara. Mbajtësit nuk janë anëtarë të shoqërisë. Kryeqyteti Kredia ka një vlerë nominale, të cilat mund të ndryshojnë nga çmimi i tregut aktual. Kjo e fundit varet kryesisht nga normat relative të interesit të kredisë në krahasim me normat aktuale të interesit të kredive të të njëjtit nivel të rrezikut. Karakteristikat kryesore të kryeqytetit të kredisë janë:
8 Interesi i pagueshëm për mbajtësit e kredisë është një akuzë kundër të ardhurave, dhe jo një përvetësimi i fitimit, siç është rasti me dividentët. Prandaj, norma fikse e interesit është i pagueshëm në tërësi nëse fitimet janë në dispozicion apo jo.
9 Vlera e kapitalit e kredisë mund të paguhet, edhe pse debentures pashlyeshme janë lëshuar ndonjëherë. Një kompani është e autorizuar ndonjëherë për të reduktuar borxhin e saj me blerjen e obligacioneve të veta në treg.
10 Nuk është siguria për interesin dhe kapitalin. Kjo vjen kryesisht nga kontrata në mes të kompanisë dhe huadhënës / s. Mbajtësit e kredive mund të padisë nëse
ka ndonjë shkelje të kushteve të rëna dakord.
Kompanitë ndonjëherë do të lëshojë obligacioneve të konvertueshme, të cilat mbajnë të drejtën shtesë që mund të konvertohet në aksione të zakonshme në opsionin e mbajtësit. Kushtet e konvertimit dhe datat në të cilat ajo mund të ushtrohen janë të përcaktuara nga kompania. debentures konvertueshme japin zotëruesit të gjithë sigurinë e lidhur me dëftesat e borxhit normale, por me avantazhin shtesë për t’u bërë një aksionar në një datë të mëvonshme, nëse companyâ € ™ s performance e bën këtë të dëshirueshme.
garanton Share, i njohur gjithashtu si të drejtat e abonimit ose opsioneve, janë dokumente të cilat i jep të drejtë mbajtësit të regjistroheni në një periudhë të ardhshme dhe me çmim të paracaktuar në një çështje të aksioneve në një kompani. Ata nuk mbartin interes, dhe mund të jep të drejtë mbajtësit të një pjesë të ndonjë shifrat e cituara janë dhënë për aksion. Garancitë janë ofruar zakonisht si një nxitje shtuar për të regjistroheni për aksioneve të kredisë. Kështu, një kompani mund të nxjerrë, të themi, 12% aksioneve të pasigurta kredi me opsionin për të regjistroheni për 50 aksione në 80 cent për aksion për çdo LM100 e stokut të kredisë mbajtur gjatë viteve 2002 â € “”2007. Vini re se në rastin e një urdhër investitori nuk regjistroheni fonde tani, por thjesht ka mundësi që të regjistroheni fonde shtesë për të kompanisë në një datë të ardhshme. Garancitë janë të negociueshme, në mënyrë që mbajtësi fillestar mund të transferojë opsionet e tij.
2) të shkurtra Fondet afat
Borxhi afatshkurtër është veçanërisht tërheqëse për menaxherët financiarë për 3 arsye:
11 ajo është lehtësisht në dispozicion për shumicën e kompanive;
12 kjo është forma më e lirë e financimit në dispozicion;
13 kjo është një formë e financimit që ofron të kompanisë me një shkallë të lartë të
fleksibiliteti financiar.
Nga të gjitha llojet e financimit, borxhi afat-shkurtër është zakonisht më e lehtë për të marrë. Përllogaritur (pagat e pagueshme, taksat e pagueshme, interesi i pagueshëm), janë ndërtuar në FIRMA € ™ s aranzhimet normale të biznesit dhe nuk kërkojnë përpjekje të mëtejshme për të fituar. Shumica e furnizuesve të japë kredi tregtare pa negociata të veçantë. Bankat konkurrojnë për të bërë kredi afat-shkurtër për kompanitë e të gjitha madhësive. Në fakt, për firmat e vogla, borxhi afat-shkurtër mund të jetë i vetmi burim i financimit në dispozicion nga burime jashtë kompanisë.
Borxhi afatshkurtër është zakonisht një burim me kosto të ulët të financimit në lidhje me borxhin e pjekurisë më të gjatë dhe zakonisht është më e lirë se borxhit afatgjatë. Disa financimi afatshkurtër është vërtetë e lirë. Ai gjithashtu siguron një shkallë të lartë të fleksibilitetit në atë që një kompani mund të ndryshojë nivelin e saj të financimit të shpejt dhe me lehtësi si ndryshojnë nevojat e saj.
Llojet kryesore të financimit afatshkurtër janë:
a) Credit Bank:
Kjo zakonisht merr formën e një ose mbitërheqje ose një kredi. Overdraft është ndoshta forma më fleksibël e huamarrjes. Huamarrësi është dhënë zakonisht nga banka një maksimum rënë dakord deri në të cilën për të marrë hua, dhe në përgjithësi ka të drejtë për të shlyer overdraft në tërësi ose pjesërisht në çdo kohë. Interesi është akuzuar në bilancet e përditshme të shquar, në mënyrë që përdoruesi paguan vetëm për atë që ai e ka huazuar në fakt.
Edhe pse teorikisht përparimet overdraft janë të ripagueshme sipas kërkesës, ata nuk janë, në praktikë, të quajtur në pa njoftim të arsyeshëm. Banka zakonisht zyrtarisht shqyrton dhe rinovon objektin çdo vit.
Kufizimi Parimi mbi shkallën e huamarrjes bankare të një firme është raporti i tij aktual. Firma duhet të mbajë një orë të vazhdueshme mbi pozicionin e saj të likuiditetit, që banka do të shikuar këtë; dhe në qoftë se firma është parë të jetë drejtuar për problemet e likuiditetit, overdraft mund të tërhiqet, duke përkeqësuar më tej Firma € ™ s pozicion.
Kreditë bankare konsiderohen si burime afatmesme të financave. Ato ndryshojnë nga overdraftet në atë që ata janë duke negociuar marrëveshje për avancimin e shumave të caktuara për periudha të përcaktuara në një normë të qëndrueshme të interesit (normalisht) mbi jetën e kredisë. Marrëveshjet e tilla e kredisë do të jetë specifike për të mbuluar, pagesën e interesit, dhe orarin Pagesa. Huamarrësi, pra, do të pësojë angazhimet e përcaktuara. Ndonjëherë, interesi i akuzuar mund të luhatet gjatë afatit të kredisë.
b) Credit Tregtisë.
Përdorimi i kredive nga furnizuesit është një burim kryesor i financave. Kjo është veçanërisht e rëndësishme për firmat e vogla dhe me rritje të shpejtë. Kostoja e bërë përdorimin maksimal të kredisë tregtare përfshin:
14 humbjen e suppliersâ € ™ vullnetit të mirë;
15 humbja e zbritje të holla.
Efekti i një të parë është e vështirë të matet në terma monetare. Megjithatë, duhet të kujtojmë se edhe pse një kompani mund të vonojë pagesën pas datës së fundit për shkak, një politikë e tillë është e pamatur, pasi ajo do të përkeqësohet companyâ € ™ s klasifikimin e kredive dhe të kreditit shtesë vështirë për të marrë. Mos harroni se kreditit tregtia është një burim i vlefshëm i financave afatshkurtër, duke qenë relativisht e lehtë për të marrë dhe fleksibël. Ai është burimi më i madh i financimit afatshkurtër për kompanitë si një e tërë.
Çështja e humbjes së zbritje të holla duhet të konsiderohen me kujdes, pasi kostoja e kjo mund të jetë më i lartë se ju ndoshta imagjinoni.
c) kambialet:
Një projekt-ligj i tregtisë është në thelb një kontroll post-datë të cilat një shitës tërheq në favor të tij për nënshkrim nga blerësi. Bu nënshkrimi, blerësi â € ~acceptsâ € ™ ligjit, i cili zakonisht i referohet mallrave të veçanta të marra, dhe është bërë kundër të vlerës së mallrave të tilla. Funksioni i tij është për të mundësuar shitësi për të marrë të holla para se të në datën e pagesës të përcaktuar në faturë. Nëse acceptorâ € ™ s emri ka këmbë të mjaftueshëm, ligji mund të pranohet për të zbritur nga palët e treta me një çmim nën vlerën e saj nominale. Dallimi në mes të vlerës së skontuar dhe vlerës nominale të faturës përfaqëson shpenzimet e interesit të shitësit.
shembull:
Një faturë LM100 pagueshme 33 muajve është zbritur menjëherë për LM98.50. Cila është norma e interesit?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
d) kontrollin efikas aksioneve:
Edhe pse nuk është një burim i drejtpërdrejtë i të ardhurave, një ulje në nivele të tepërta të aksioneve mund të çojë në kursime të mëdha të holla, dhe në këtë mënyrë një rënie në financat e nevojshme.
e) Factoring
Factoring do të thotë shitja e borxheve të tregtisë për të holla të menjëhershme për një faktor që akuzat komision. Shumica e faktorëve të ofrojë tri shërbime bazë, edhe pse klientët janë nën asnjë detyrim për të pranuar të gjithë ata. Këto janë:
16 Financës: kur faktori merr çdo grumbull i shitjes faturave nga klientin e tij se ai do të paguajë rreth 80% të vlerës së saj në të holla menjëherë, i akuzuar për të njëjtën normë interesi si bankat. Shumë firma factoring janë në fakt të kontrolluara nga bankat. I financave nuk do, pra, të jetë më e lirë se krediti bankar, por do të jetë tërheqëse, nëse edhe më tej kredia bankare nuk është në dispozicion.
17 Accounting: faktori bëhet, në fakt, Firma € ™ s departamenti i kontabilitetit, si dy kopje të të gjitha faturave të dërguara për klientët nga firma janë dërguar, në tufa, të faktorit, i cili mban një seri të plotë të llogarive të shitjes librit për çdo klient. Ai trajton të gjitha faturat, dhe therret pagesat për shkak. Klienti ka, pra, vetëm një debitori, faktori, i cili paguan menjëherë dhe rregullisht.
Insurance 18 Credit: faktor është një garanci kundër borxheve të këqija, me kusht që kredia e tepërt nuk është e lejuar nga klienti. Shuma e komisionit ndryshon dhe varet kryesisht nga Clientâ € ™ s llojit të klientit.
Kursimet e factoring përfshijnë:
a) Kursimeve prekshme
19 borxhet e këqija humbjet e sigurimit;
20 Kostoja e shërbimeve të agjencive të kreditit;
21 Shpenzimet e pagave e shitjeve të librit të personelit;
22 Kostot indirekte të shitjeve të librit të departamentit;

23 e interesit të bankave.
b) patrupëzuara Kursimeve
24 efikasiteti më i personelit të specializuara;
25 më shumë kohë për drejtuesit e lartë të përqendrohen në fushën e marketingut, prodhimit, dhe
shitjet;
mundësi 26 më shumë për marrjen e zbritje të holla nga furnizuesit;
27 garancia më e madhe e rrjedhës së parasë.
f) Hire Blerje:
blerjen Industrial qira, ose kredi me këste, është një metodë e paguar për bimëve dhe makineri jashtë e të ardhurave në vend se kryeqytetit. Edhe pse ajo është relativisht i shtrenjtë, ajo e lë burimet e tjera të financimit falas për raste urgjente. Në kontrast me overdraft bankare, kostoja është fiksuar që në fillim dhe nuk do të ndikohen nga ndryshimet në kushtet e tregut të parave. Në të Mbretërisë së Bashkuar periudha e ripagimit të rrallë do të jetë më e madhe se 5 vjet, të cilat në shumicën e rasteve do të jetë më e shkurtër se jeta e dobishme e aktivit të fituara. Çmimet ndryshojnë në mënyrë të konsiderueshme.
Përparësia e blerje me këste është se interesi i paguar është e lejuar si zbritje ndaj fitimit për qëllime tatimore.
g) Financimi i shitjeve me pakicë nga H.P.
Në anën tjetër të medaljes, një shitës me pakicë të shitur mallra me kredi këste mund të jetë në gjendje për të zvogëluar dëmin në burimet e veta e tij financiare me rregullimin e një marrëveshje të blerjes me qira direkt në mes të klientit dhe një kompani e financave. Kompania financave do të paguajë shitësin çmimin holla për mallrat, por mund të kërkojë nga ai ose për të garantuar transaksionin, ose të ri-blerjen e mallrave, nëse standarte të konsumit. Nga ana tjetër, shitës me pakicë mund të hyjë në H.P. marrëveshje me klientin e tij, dhe pastaj, duke përdorur një proces i njohur si â € ~block discountingâ € ™ shitur borxhet për një kompani e financave për një përqindje të vlerës.
h) Leasing:
Qiraja është një kontratë e negociueshme midis pronarit (qiradhënësi) të pronës lejuar firma (qiramarrësi) përdorimin e kësaj pasurie për një periudhë të caktuar kohe dhe për një qira të veçantë. Dispozitat e tij mund të ndryshojnë me pozicionin e bisedimeve dhe nevojat e secilës palë. Ka 3 lloje kryesore të qirave:
qiratë Financiar: Këto janë të njohur edhe si qira kapitale. Aktivi i është dhënë me qira për një periudhë të konsiderohet të jetë e tërë jeta e dobishme e aktivit, gjatë së cilës periudhë Rentals arkëtueshme do të jenë të mjaftueshme për amortizimin e lessorâ € ™ s shpenzim kapital dhe të tregojnë një fitim. qira të tilla zakonisht nuk janë të anullueshme. Qiramarrësi pajtohet për të mbajtur aktivin edhe pse pronësia e tij mbetet me qiradhënësin. Kompania leasing është zakonisht një bankë ose institucion financiar, dhe nuk është e përfshirë normalisht në trajtimin e vetë aseteve. Aktivi është, pra, të zgjedhur dhe të negociuar nga firma, dhe kompania leasing pastaj blen atë dhe rregullon një kontratë qiraje me firmën e përdoruesit.
qiratë -Operating: Kjo është zakonisht anullueshme nga qira pas një periudhe të njoftimit, dhe qiradhënësi zakonisht mban aktivin. qiratë e pronës janë një shembull. Qiramarrësi mund të anullojë marrëveshjen e qirasë pas njoftimit të duhur, si dhe riparimet dhe mirëmbajtja janë landlordâ € ™ s përgjegjësi. Ky lloj i qirasë është referuar edhe si një qira të mirëmbajtjes. qiratë tilla janë të zakonshme për pajisje zyre, pajisje tokë-lëvizje, kompjutera, etj, dhe janë ndërmarrë zakonisht nga kompanitë që prodhojnë ose merren në atë produkt të veçantë. Pajisja është dhënë me qira zakonisht për më pak se jetën e tij të dobishme, kur ajo do të jetë, me shpresë, të punësuar jashtë për një përdorues tjetër. Për qiramarrësit kostoja e një qira të tillë është më e lartë se për një qira financiare, pasi qiradhënësi është përgjegjës për mirëmbajtjen, dhe për shkak se qiramarrësi mund të anulojë kontratën.
-Sale Dhe marrje me qira: Ja firma shet një aktiv që zotëron për një palë tjetër, e cila më pas qera atë përsëri në firmë. Zakonisht aktivi është shitur në rreth vlerës së saj të tregut. Firma merr çmimin e shitjes në mjete monetare dhe përdorimin e aktivit gjatë periudhës së qirasë. Nga ana tjetër, ajo kontratat për të bërë pagesat periodike të qirasë dhe të heqë dorë titullin për aktivin. Si rezultat, qiradhënësi realizon ndonjë vlerë të mbetur të cilin aktivi mund të ketë në fund të periudhës së qirasë. Qiradhënësit e këtij lloji përfshijnë kompanitë e sigurimeve, kompanitë e financave, dhe investitorë të tjerë institucionalë.
Avantazhet e Leasing:
28 Një kompani nuk mund të jetë në gjendje për të ngritur fonde nga burime alternative për të blerë aktivin;
29 Qiradhënësi mund të jetë në gjendje për të fituar favore tatimore, dhe të kalojë në disa nga përfitimet qiramarrësit në formën e një kosto më të ulët të financimit (avantazhe të tilla janë zakonisht shtesat e kapitalit);
30 Për qiramarrësit, një avantazh i leasing-ut mund të jetë se nuk ka fitime të tatueshme të mjaftueshme të vetat për të shfrytëzuar ndihmat kapitale. Ajo mund, pra, në fakt, â € ~sellâ € ™ përfitimit tatimor të këtyre shtesave të qiradhënësit në këmbim të një normë më të ulët të nënkuptuar të interesit;
31 Një qiramarrësi nuk mund të dëshironi të zotërojë asetet të cilat janë të ngjarë të bëhet del nga moda
(kompjutera p.sh.). Një qira e zakonshme do të shmangur një rrezik të tillë për qiramarrësin;
32 Pagesat e qirasë janë zakonisht të taksave deductible si shpenzime operative, ndërsa pronësia e aseteve lejon vetëm akuzat e amortizimit (subvencionime kapitale). Që pagesat e qirasë janë zakonisht më të mëdha se ndihmat e tilla të zhvlerësimit, qiramarrësi gëzon një zbritje të madhe të taksave nëpërmjet leasing-ut;
33 Leasing mund të përdoret për të shmangur kufizimet e kredisë. Kur dispozitat e kredisë kufizohet firmë nga huamarrjes shtesë, firma mund të japë me qira në vend të kësaj, duke përdorur justifikimin teknike që leasing nuk është borxhi.
Disavantazhet e Leasing: 34 Është më e kushtueshme se blerjen e aktivit. Gjatë jetës së aktivit qiramarrësi mund të presin që të paguajnë një shpenzim të përgjithshme më të madhe të holla; 35 Kur firma qera aktivin mund të humbasin përfitimet e caktuara tatimore, si edhe çdo vlerë shpëtimin që mund të mbetet në fund të qirasë; 36 Kontrata jo-anullueshme mund të imponojë mosqënien fleksible në planet dhe operacionet e firmës. Edhe në qoftë se ai braktis një projekt, ajo ende do të duhet për të vazhduar me pagesat e qirasë.
Leximi më tej: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, kapitujt 8 dhe 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

ድጋፍ ትርጉም: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
የፋይናንስ ምንጮች
የካፒታል መስፈርቶች
እኛ የፋይናንስ አስተዳዳሪ መካከል ተግባራት መካከል አንደኛው ሁኔታ, ወይም ገንዘብ ምርጥ ድብልቅ ውስጥ በጣም አግባብ ዓይነት በመጠቀም ንግድ ገንዘብ ማሳደግ ነው ተመልክተናል.
አንድ የንግድ ድርጅት የሚያስፈልገው ካፒታል ጠቅላላ መጠን ቋሚ ንብረቶች መክፈል በቂ የሥራ ካፒታል ለመስጠት በቂ መሆን አለበት. የረጅም ጊዜ እና የአጭር-ormedium ቃል ካፒታል አለ. ካፒታል እነዚህ የተለያዩ ዓይነቶች መካከል ድርሻ ምን መሆን አለበት?
ይህ በአጠቃላይ በመደበኛ ሁኔታ ውስጥ ዋና ከተማ (ownersâ € ™ ፍትሃዊነት; + የረጅም ጊዜ ብድሮች) የረጅም ምንጮች (ቋሚ ንብረቶች የረጅም ጊዜ የካፒታል አጠቃቀሞች መብለጥ ዘንድ ተቀባይነት አለው
+ ንዋይ) ይካሄዳል. ይህ መሠረታዊ ምክንያት ሁኔታ የአጭር ምንጮች ለሚገነቡ መሆን ይጠቀማል ለረጅም ጊዜ ካፒታል ጋር, ሊቀለበስ ነበር ከሆነ, ከዚያም ጽኑ የአጭር ተጽዕኖ በጣም የተጋለጠ እንደሚሆን ነው. ይህ ሊዘምሩ € ™ s የረጅም አፈጻጸም ምቹ አይደለም የሆነ አለመረጋጋት ሊያስከትል ይችላል.
ትክክለኛው ኅዳግ ይህም በ የአጭር ግዴታዎችን መጠን ጋር ይሁን እንጂ በተለይ ነገሮች ጋር, ሌሎች ምክንያቶች መካከል, ይለያያል ኢንዱስትሪ ጋር ይሆናል የረጅም ጊዜ ምንጮች, ለሚገነቡ, እና አጠቃላይ የኢኮኖሚ ሁኔታ ጋር መሆን አለበት.
ተጠያቂነቶች
ያጋሩ ካፒታል + ማስያዞች (ሠ) ብድሮች; + Debentures (መ) ተጠያቂነቶች (ሐ)
የአሁኑ ተጠያቂነቶች (መ)
ንብረቶች
የቋሚ ንብረቶች ኢንቨስትመንት (F) ኢንቨስትመንት የአሁኑ ተጠያቂነቶች
E + M + C = F + እኔ + D ን
በመሆኑም, እኛ እናውቃለን ወይም € አንድ ተክል, ህንፃዎች, አክሲዮኖች እና ዕዳዎች ወጪ ግምታዊ ከሆነ “”
ማለትም ጠቅላላ ሀብት € የሚያስፈልገው “”እና እኛ, አቅራቢዎች ከ ይወስዳል ብድር ደረጃ እንዲገምቱ ይችላሉ:
E + M = (F + እኔ + D ን) â € “”C
ትርፍ ተቀጥረው ዋና ከተማ ላይ አጥጋቢ መመለስ ለመስጠት በቂ ናቸው በካፒታል መጠን ውጤት ጋር, የንግድ ክፍፍል ጋር በተያያዘ በጣም ትልቅ ከሆነ በላይ አቢይ ሊኖር ይሆናል. የተፈጠረው ተጨማሪ የንግድ ኢንቨስት ገንዘብ ጋር በተያያዘ በቂ ይሆናል; ምክንያቱም አንዱ ምክንያት, ከመጠን ያለፈ â € ትርፍ € ™ backâ ~ploughing ሊሆን ይችላል.
በጣም ብዙ ብድር ዋና በላይ አቢይ ሌላው ገጽታ ነው. የንግድ አላደርግም ቢል ፍላጎት ሸክም insupportable ሊሆን ይችላል. ትርፍ ወለድ ክፍያዎች ለመሸፈን እና ባለአክሲዮኖች ወደ አጥጋቢ ተመላሽ ክፍያ ከግብር በኋላ በቂ መጠን ለመተው በቂ ይሆናል.
በላይ አቢይ አለ የት, አስተዳደር ትርፍ ንብረት ማጥፋት ለመሸጥ መሞከር እና, የጥሬ ገንዘብ አገኘሁ ጋር, ወይም አጥጋቢ መመለስ መስጠት አዳዲስ ኢንቨስትመንት ማግኘት አለበት; ወይም ትርፍ እንደ ገንዘብ ማሰራጨት; ወይም አንዳንድ ብድር ካፒታል ለመውሰድ ይጠቀሙበታል.
የንግዱ እንቅስቃሴ ለመደገፍ በቂ የስራ ካፒታል አለ ጊዜ ስር-አቢይ የሚከሰተው. ይህ insolvency ችግር ሊያስከትል እና የንግድ እስከ ጠመዝማዛ ይችላል. ማልታ ውስጥ ብዙ ድርጅቶች ምናልባት ሥር-በአቢይ ናቸው, እና በገንዘብ መስፈርቶችን የባንክ ኦቨርድራፍት እና ወቅታዊ ተጠያቂነቶች ላይ ከመጠን በላይ መታመን.
አንድ companyâ € ™ s ገንዘብ አብዛኛውን ጊዜ ረጅም, መካከለኛ, እና የአጭር ጊዜ ፋይናንስ ያቀፈ ነው.
1) የረጅም ጊዜ እና መካከለኛ ቃል ገንዘቦች
እነዚህ አብረው ኩባንያ ቋሚ ዋና ከተማ ማድረግ ይህም አጋራ ካፒታል እና ብድር ካፒታል, ያካትታሉ. እንደ እስከ ብድር ካፒታል በተመለከተ እንደ, የመካከለኛና የረጅም ጊዜ ዕዳ መካከል ያለው ልዩነት በተወሰነ መጠን የዘፈቀደ ነው, ነገር ግን አብዛኞቹ የገንዘብ ታዛቢዎች ሰባት ዓመት ገደማ ቦታ ማስቀመጥ.
የሚከተሉት ረጅም እና የመካከለኛ ገንዘብ የተለያዩ ክፍሎች ናቸው:
ሀ) ተራ ያጋራል:
እነዚህ በማንኛውም companyâ € ™ s የገንዘብ መዋቅር መሠረት ናቸው. ንግድ ይህ አደጋ ተራ ባለአክሲዮኖች ናቸው ከሆነ የካፒታል አደጋ ላይ ይቀመጣል, እና የመጨረሻው ተሸካሚዎች መሆን ይጠይቃል. በጥቅሉ ተብሎ እንደ ተራ ድርሻ ካፒታል ወይም ፍትሃዊነት, ዋና ዋና ባህሪያት, የሚከተሉት ናቸው:
1 ያጋራል ለምሳሌ, አንድ ስመ እሴት ሊኖረው ይገባል LM1 ማጋራቶች. ይህ በስመ ዋጋ ብዙውን ጊዜ ማጋራቶች ለመጀመሪያ ጊዜ የተሰጠ ሲሆን ላይ ዋጋ ነው, ነገር ግን አብዛኛውን ጊዜ የአሁኑን ገበያ ዋጋ ሁሉ ላይ ምንም ዓይነት ግንኙነት ይመሰክራል. ሰው ከእርሱ ኩባንያ በደንበኝነት ስለዚህ ዋና ከተማ, በጅምላ የቀረበ ነው ይህም ሁኔታ ውስጥ ድርሻ, ከ ስመ ዋጋ አንፃር ሲለካ ይልቅ አልፎ አልፎ, አንድ ኩባንያ â € ~stockâ € ™ ሊያወጣ ይችላል. አንድ የአክሲዮን ባለቤት LM እያንዳንዳቸው 100 ማጋራቶች በባለቤትነት ነበር ሳለ stockholder, ትላላችሁ, ዘር LM100 በባለቤትነት ነበር.
አንድ companyâ € ™ s የመጀመሪያ ጉዳይ ወደ በኋላ ላይ የተሰጠ 2 ያጋራል (አን ላይ) ያላቸውን ስመ ዋጋ ጋር እኩል የሆነ ዋጋ ላይ ሊቀርቡ ይችላሉ; (ዋና ላይ) ያላቸውን ስመ እሴት በማይበልጥ ዋጋ; ወይም (ቅናሽ ላይ) ያነሰ ያላቸውን ስመ እሴት ይልቅ ዋጋ. ጉዳዮች አጠቃላይ የሕዝብ (የሕዝብ ጉዳይ) ላይ ሊቀርቡ ይችላሉ; ወይም የባለአክሲዮኖቹ ያለውን አካል (ሀ መብቶች ጉዳይ) ተገድቧል.
2 አንዳንድ ጊዜ አንድ ኩባንያ ጉርሻ ማጋራቶች ይሰጣል. እነዚህ ሁልጊዜ ነባር ይዞታ እንናገር ነባር ባለአክሲዮኖች ወደ የተሰጠ, እና ለእነርሱ ከክፍያ ነፃ ናቸው ናቸው. አንድ ጉርሻ ጉዳይ ነው እንጂ, ገንዘብ ምንጭ: ነገር ግን: ስለዚህ ነው
ምን አብይ ሕጋዊ ቀደም distributable መብቱ የተጠበቀ ነው ነበሩ.
3 (የስቶክ ኤክስቼንጅ ላይ የተጠቀሰው ማለትም) አንድ የተጠቀሰችው ኩባንያ ያለው ማጋራቶች በተደጋጋሚ እጅ መቀየር ይችላሉ. ይህ የባለአክሲዮኖቹ እስከ-ወደ-ቀን ምዝገባ መጠበቅ ይኖርባቸዋል በስተቀር ይህ, ኩባንያው ላይ ቀጥተኛ የፋይናንስ ውጤት አለው.
በፊት ውጭ የይገባኛል ከተሟሉ በኋላ 4 ተራ የአክሲዮን ባለቤት ያለው ገቢ, ኩባንያው ትራፊ ትርፍ ነው. ይህ አንድም ተካፋይ እንደ የሚከፈል, ወይም መስፋፋት ለማግኘት ንግድ ውስጥ ይቆያል ይችላል. የማሰራጨት ትርፍ ምን ያህል እንደ ውሳኔ ዳይሬክተሮች የተሰራ ነው.
5 በመደበኛ ሁኔታ ውስጥ ኩባንያው ተራ ባለአክሲዮኖች ወደ ካፒታል ይነፍራሉ ሕግ እንዳይጓዙ ነው. በመሆኑም እነዚህ ግለሰቦች እንደ ዋና ™ € ~withdrawâ € አንድ የምንችልበት ብቸኛው መንገድ ገበያ ላይ ያላቸውን ድርሻ በመሸጥ ነው. ጠመዝማዛ-ባይ ያለውን ክስተት ላይ, ተራ ባለአክሲዮኖች ወደ የንግድ ትራፊ ንብረቶች ሁሉ ላይ የተዋጣውን ገንዘብ የማግኘት መብት አላቸው.
እነሱ ትርፍ ንብረቶች ላይ ጠመዝማዛ-ባይ, ሁኔታ ውስጥ, ትርፍ ላይ በአድሎአዊነት መብት አላቸው ምክንያት ለ) ምርጫ ያጋራል እነዚህ ተራ ማጋራቶች የተለዩ ናቸው. በንድፈ እነርሱም ተራ ማጋራቶች እንደ እነርሱ አደጋ የለሽ ናቸው ጀምሮ E ኩልነት አካል ናቸው. በተግባር ግን እነሱን ለመሸጥ ሲሉ በአድሎአዊነት መብቶች ማራኪ ማድረግ አስፈላጊ ነው; ይህም ብዙውን ጊዜ ተራ ማጋራቶች ጋር ቁጥር ዝቅተኛ ዘመድ በመጠበቅ ማሳካት ነው. የብድር ካፒታል ጋር ሲነጻጸር ጊዜ አንዳንድ የግብር እንዳሉባቸው ምክንያቱም በአሁኑ ምርጫ ማጋራቶች እምብዛም የተሰጠ ነው.
ምርጫ ማጋራቶች በአድሎአዊነት ሊሆን ይችላል: 6 ገቢ እንደ: ምርጫ የአክሲዮን ባለቤት ማንኛውም ተካፋይ ተራ የአክሲዮን ባለቤት ይከፈላል የተወሰነ መጠን እስከ በፊት አንድ ተካፋይ የማግኘት መብት አለው. የ ተካፋይ ዝቅተኛ ነው በአንድ በተወሰነ ዓመት ውስጥ የሚከፈልበት አይደለም ከሆነ ተካፋይ መብቶች ማለትም ያልሆኑ እያደገ የሚመጣ ሊሆን ይችላል; ወይም ተካፋይ ድምር ማለትም ማንኛውም ውዝፍ ወደፊት ተሸከመ ነው እና የወደፊት yearsâ € ™ ትርፍ ላይ ቅድሚያ ይሰጣቸዋል. ዋና 7: ጠመዝማዛ-ባይ ያለውን ክስተት ላይ, በፊት የይገባኛል ጥያቄዎች (ለምሳሌ ውጪ አበዳሪዎች ተበዳሪ) ከተሟሉ በኋላ ትርፍ ንብረቶች, በመጀመሪያ ምርጫ ማጋራቶች ሙሉ ስመ ዋጋ እስከ እከፍል ዘንድ ጥቅም ላይ መዋል አለበት. ብቻ ከዚህ በኋላ ተራ ባለአክሲዮኖች ምንም ነገር መቀበል ለመጀመር ሊፈቀድለት ይችላል.
ምርጫ ማጋራቶች አንዳንድ ሊቤዥ ሊሆን ይችላል. ማልታ ውስጥ የኩባንያ ህግ ይህን ፈቀቅ ወይም አዲስ ድርሻ እትም የተዋጣውን ውጭ ከተዋቀረ ትርፍ ውጭ ወይ መደረግ ይፈልጋል.
ሐ) ማስያዞች:
አንዳንድ መብቱ የተጠበቀ ነው, ስለዚህ, የፋይናንስ ምንጮች ተራ መጽሐፍ-መጠበቅ ግብይቶች ውጤት እንደ ይነሳሉ እና አይደሉም. ለምሳሌ ያህል, አንድ አጠቃላይ ሪዘርቭ ነባር ገቢ ክምችት የተፈጠረ, ወይም ንብረት revaluation ለሚነሱ አንድ ዋና Reserve, ገንዘብ ምንም መፈጠር እንዲነሳ ምክንያት ነበር. ይሁን እንጂ, በጥሬ ገንዘብ እውነተኛ መፈጠር ጀምሮ የሚነሱ ክምችት የፋይናንስ ምንጭ ናቸው. ለዚህ አንድ ምሳሌ አጋራ ዋና መለያ ነው. ይበልጥ በአስፈላጊ ሁኔታ, የያዛችሁባቸው ተይዞባቸዋል ትርፍ የሚወክሉ ገቢ ክምችት አብዛኞቹ ኩባንያዎች የገንዘብ የሚያገኙበት ምንጭ ነው. እነዚህ ብቻ ተካፋይ በማደል ለመገደብ በማድረግ, በቀላሉ የሚገኙ መሆናቸው ኩባንያ ወደ ጥቅም አላቸው. ምንም ችግር ወጪዎች አሉ እንደ ዋና ከተማ የማሳደግ በዚህ መንገድ ደግሞ ቢያንስ ወደ ወጪ ይቀንስላቸዋል. የ A ሰራሩ የሚገኙ መጠን companyâ € ™ s የገዛ ቀዶ የመነጨ መሆኑን የተገደበ መሆኑን ነው. ኩባንያዎች የገንዘብ በዚህ ምንጭ ላይ ብቻ መታመን ነበረባቸው ከሆነ, ውጤት እድገት በጣም አነስተኛ መጠን ሊሆን ይችላል.
መ) ብድር ዋና ከተማ:
ብድር እና debentures ፍላጎት ተናግሯል ጊዜዎች ላይ ቋሚ ፍጥነት ይከፈላል ይህም አንድ ኩባንያ ያሳደጉት ዋና ከተማ ነው. ወደ ባለመብቶች ኩባንያው አባላት አይደሉም. የብድር ካፒታል ከአሁኑ የገበያ ዋጋ የተለየ ሊሆን ይችላል; ይህም በስመ እሴት አለው. የኋለኛው አደጋ ተመሳሳይ ደረጃ ብድር የአሁኑ የወለድ መጠን ጋር ሲነጻጸር ብድር አንጻራዊ የወለድ ተመኖች ላይ በአብዛኛው የተመካው. የብድሩ ዋና ዋና ገፅታዎች ናቸው-
ትርፍ ጋር በተያያዘ ይህ ሁኔታ እንደ 8 ብድር ያዢዎች የሚከፈለው የወለድ ገቢ ላይ ክስ ሳይሆን ትርፍ አንድ appropriation ነው. ትርፍ አይገኝም ወይም ቢሆኑም ባይሆኑም እንግዲህ ወለድ ቋሚ መጠን ሙሉ ውስጥ የሚከፈል ነው.
እንድንኮንን debentures አንዳንድ ጊዜ የተሰጠ ናቸው ቢሆንም 9 ብድር ዋና ዋጋ ይመልስ ዘንድ ይችላል. አንድ ኩባንያ አንዳንድ ጊዜ በገበያ ውስጥ የራሱ debentures በመግዛት ያለውን ውለታ ለመቀነስ የሚያስችል ኃይል ነው.
10 ፍላጎት እና ዋና የደህንነት አለ. ይህ ኩባንያ እና የአበዳሪ / ዎች መካከል ውል በዋነኝነት ከ ይነሳል. ብድር ባለመብቶች ከሆነ መክሰስ ይችላል
ከተስማሙበት ውሎች ማንኛውንም ኃላፊነት እንደማይወስድ ነው.
ኩባንያዎች አንዳንድ ጊዜ ያዡ አማራጭ ላይ ተራ ማጋራቶች ውስጥ ሊቀየር ይችላል ተጨማሪ መብት ተሸክሞ ይህም የሚመነዘር debentures, ይሰጣል. ይህ ሊሠራበት ይችላል ላይ ልወጣ ውሎች እና ቀኖች ኩባንያ ተቀምጠዋል. የሚመነዘር debentures ያዢው መደበኛ debentures ጋር የተያያዙ ሁሉንም ዋስትና ይሰጣሉ, ነገር ግን companyâ € ™ s አፈጻጸም ይህንን አስፈላጊ ያደርገዋል ከሆነ በኋላ ጊዜ አንድ የአክሲዮን ባለቤት የመሆን ተጨማሪ ጥቅም ጋር.
በተጨማሪም የደንበኝነት ምዝገባ መብቶች ወይም አማራጮች በመባል የሚታወቅ አጋራ ማዘዣ, አንድ ኩባንያ አክሲዮኖች አንድ አከራካሪ ጉዳይ ወደፊት በሆነ ወቅት ላይ እና ቅድመ-ቁርጥ ዋጋ ላይ ለመመዝገብ ያዢው ሃኪምና ሰነዶች ናቸው. እነዚህ ሰዎች ምንም ፍላጎት ተሸክሞ, እና ማንኛውም የተጠቀሱት አኃዝ ድርሻ በአንድ የተሰጡት አንድ ድርሻ ወደ ያዢው ሃኪምና ይችላል. ማዘዣ አብዛኛውን ጊዜ ብድር አክሲዮን ለመመዝገብ ተጨማሪ ባስገኘው ሆነው የሚቀርቡት ናቸው. ስለሆነም, በአንድ ኩባንያ ዓመታት ወቅት ይካሄዳል የብድር የአክሲዮን ሁሉ LM100 ለ ድርሻ በ 80 ሳንቲም ላይ 50 ማጋራቶች ለማግኘት ለመመዝገብ አማራጭ ጋር ትላላችሁ, 12% ያልተጠበቀ ብድር የአክሲዮን ሊያወጣ ይችላል 2002 â € “”2007 ማስታወሻ አንድ ማዘዣ ሁኔታ ባለሃብቱ አሁን ገንዘብ በደንበኝነት ይመዝገቡ, ነገር ግን እንዲያው አንዳንድ ወደፊት ቀን ላይ ኩባንያ ተጨማሪ ገንዘብ በደንበኝነት ይመዝገቡ አማራጭ የለውም ነው. የመጀመሪያ ባለቤት አማራጮች ማስተላለፍ እንዲችል ማዘዣ, ለድርድር ናቸው.
2) የአጭር ጊዜ ፈንድ
የአጭር ጊዜ ዕዳ 3 ምክንያቶች የተነሳ የገንዘብ አስተዳዳሪዎች በተለይ ቆንጆ ነው:
11 አብዛኞቹ ኩባንያዎች በቀላሉ የሚገኝ ነው;
12 እንዲገኝ ፋይናንስን ርካሽ መልክ ነው;
13 አንድ ከፍተኛ ደረጃ ጋር ኩባንያ የሚያቀርብ የገንዘብ አይነት ነው
የገንዘብ ሁኔታው.
የፋይናንስ ሁሉ አይነት, የአጭር ጊዜ ዕዳ በተለምዶ ለማግኘት ቀላሉ ነው. Accruals (የሚከፈለው ደመወዝ, የሚከፈለው ግብር, ወለድ ተከፋይ), የ ሊዘምሩ € ™ ን በመደበኛ የስራ ዝግጅቶች ውስጥ ሠርቶ ለማግኘት ሌላ ምንም ተጨማሪ ጥረት የሚጠይቅ ነው. አብዛኞቹ አቅራቢዎች ልዩ ድርድር ያለ የንግድ ብድር. ባንኮች ሁሉ መጠኖች ኩባንያዎች የአጭር ጊዜ ብድር ለማድረግ ይወዳደራሉ. እንዲያውም, ትናንሽ ተቋማት ለማግኘት, የአጭር ጊዜ ዕዳ ኩባንያው ውጭ ምንጮች የሚገኙ የፋይናንስ ብቸኛው ምንጭ ሊሆን ይችላል.
የአጭር ጊዜ ዕዳ በተለምዶ ከአሁን በኋላ ብስለት ዕዳ በገንዘብ ዘመድ የሆነ ዝቅተኛ ወጪ ምንጭ ነው እና የረጅም ጊዜ ዕዳ ይልቅ አብዛኛውን ጊዜ የረከሰ ነው. አንዳንዶች በአጭር ጊዜ የገንዘብ በእርግጥ ነጻ ነው. በተጨማሪም ኩባንያው ፍላጎት መለወጥ እንደ በፍጥነት እና በቀላሉ የገንዘብ በውስጡ ደረጃ መለወጥ ውስጥ ሁኔታው ከፍተኛ ደረጃ ይሰጣል.
የአጭር ጊዜ ፋይናንስ ዋና ዓይነቶች የሚከተሉት ናቸው:
ሀ) ባንክ የሥዕል:
ይህ ብዙውን ጊዜ አንድ ኦቨርድራፍት ወይም ብድር ወይ መልክ ይጠይቃል. የ ኦቨርድራፍት ምናልባት መበደር በጣም የሚተጣጠፍ ቅርጽ ነው. ተበዳሪው አብዛኛውን ጊዜ በባንክ ይበደር ዘንድ የትኛውን እስከ አንድ ተስማሙ ከፍተኛ ፍቃድ, እና በአጠቃላይ በማንኛውም ጊዜ በሙሉ ወይም በከፊል ውስጥ ኦቨርድራፍት እከፍል ዘንድ መብት አለው ነው. ተጠቃሚው እርሱ በእርግጥ በውሰት ነገር ብቻ የሚከፍለው ዘንድ ፍላጎት, በየቀኑ በመጠባበቅ ላይ ሚዛን ላይ ክስ ነው.
በንድፈ ኦቨርድራፍት እድገቶች በጥያቄ ላይ repayable ቢሆኑም, ምክንያታዊ ያለምንም ማስታወቂያ ውስጥ ጠርቶ በተግባር ፈጽሞ ናቸው. ባንክ አብዛኛውን ጊዜ በይፋ ግምገማዎች እና በየዓመቱ ተቋም ያድሳል.
አንድ አጽንተን የባንክ ብድር መጠን ላይ ያለውን መሠረታዊ ሥርዓት ገደብ በውስጡ የአሁኑ ውድር ነው. ባንኩ ይህንን መመልከት ይሆናል ጀምሮ ያለውን ጽኑ በውስጡ ለማቻቻል ቦታ ላይ ቋሚ ነቅተን መጠበቅ ይኖርብናል; ወደ ጽኑ ለማቻቻል ችግር እያመራ ዘንድ ይታያል ከሆነ, የ ኦቨርድራፍት በመሆኑም ተጨማሪ ሊዘምሩ € ™ s ቦታ እየተባባሱ, ፈቀቅ ብሎ ሊሆን ይችላል.
የባንክ ብድር የፋይናንስ መካከለኛ የጊዜ ምንጮች ሆነው ይቆጠራሉ. እነዚህ ብድር ሕይወት ላይ የተረጋጋ የወለድ ተመን (በተለምዶ) ላይ እንደተገለጸው ላለ ጊዜ በተለይ ድምሮች በቅድሚያ ለ ስምምነት ድርድር ነው በዚህ ውስጥ ኦቨርድራፍት የተለየ ነው. , የወለድ ክፍያ, እና ካልቀጠሉ መርሐግብር ለመሸፈን ያሉ የብድር ስምምነት ላይ የተወሰነ ይሆናል. ተበዳሪው እንግዲህ የተገለጹ ግዴታዎችን ያስከትላል. አንዳንድ ጊዜ, ክስ ወለድ ብድር ቃል ላይ ሊለዋወጥ ይችላል.
ለ) የንግድ የሥዕል.
አቅራቢዎች ከ የብድር መጠቀም የፋይናንስ ዋና ምንጭ ነው. ይህ ትንሽ እና በፍጥነት እያደገ ተቋማት በተለይም አስፈላጊ ነው. ያካትታል የንግድ ብድር ከፍተኛውን አጠቃቀም የማድረግ ዋጋ:
14 suppliersâ € ™ የበጎ ፈቃድ ማጣት;
15 የገንዘብ ቅናሾች ማጣት.
የመጀመሪያው ውጤት ገንዘብ ውል ውስጥ በቁጥር ለማስቀመጥ አስቸጋሪ ነው. ይሁን እንጂ, አንድ ሰው አንድ ኩባንያ የመጨረሻ የሚወልዱበት ቀን በላይ ክፍያ ሊያዘገይ ይችላል ቢሆንም ይህ companyâ € ™ s ብድር ደረጃ እየተባባሰ ለማግኘት ተጨማሪ ብድር አስቸጋሪ ያደርገዋል እንደ እንደዚህ ያለ መመሪያ, E ንደነበረና መሆኑን ማስታወስ ይኖርብናል. ይህ ንግድ ብድር በአንጻራዊነት ለማግኘት ቀላል እና ተለዋዋጭ መሆን የአጭር ጊዜ የገንዘብ ጠቃሚ ምንጭ ነው አስታውስ. ይህ በአጠቃላይ ኩባንያዎች የአጭር ፋይናንስ ሁሉ ትልቁ ምንጭ ነው.
ይህ ወጪ አንተ ሊሆን እንደሚችል መገመት ዘንድ ከፍ ያለ ሊሆን ይችላል እንደ የገንዘብ ቅናሾች ማጣት የሚለው ጥያቄ በጥንቃቄ, ከግምት ውስጥ መግባት አለበት.
ሐ) ገበያ የግምጃ ቤት:
አንድ የንግድ ሂሳብ በመሠረቱ ሻጭ በገዢው በ ፊርማ የራሱን ሞገስ ካልሳበው አንድ ልጥፍ-ለመታተም ቼክ ነው. Bu በመግባት, ለወትሮው የተወሰኑ ምርቶችን ተቀበሉ ያመለክታል; እናም እንደነዚህ ያሉ ሸቀጦች ዋጋ ላይ ፈጠረ ያለውን ቢል, ™ € ~acceptsâ € â በገዢው. የያዘው ተግባር ደረሰኙ ላይ በተቀመጠው የክፍያ ቀን በፊት ገንዘብ ለማግኘት ሻጩን ለማስቻል ነው. የ acceptorâ € ™ s ስም በቂ አቋም ያለው ከሆነ, ሂሳብ ፊቱን ዋጋ በታች ዋጋ ላይ ሶስተኛ ወገኖች discounting የሠመረ ይሆናል. በቅናሽ ዋጋ እና ሂሳብ ፊት ዋጋ መካከል ያለው ልዩነት ሻጭ ፍላጎት ወጪ ይወክላል.
ለምሳሌ:
አንድ LM100 ሂሳቡ የሚከፈለው 33 ወራት በኃላ LM98.50 ወዲያውኑ ቅናሽ ነው. ወለድ ተመን ምንድን ነው?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
መ) ብቃት የአክሲዮን ቁጥጥር:
ገቢ ሳይሆን ቀጥተኛ ምንጭ ቢሆንም, ከመጠን በላይ የአክሲዮን ደረጃዎች ውስጥ ቅነሳ ከፍተኛ የገንዘብ ቁጠባ ሊያስገኝ ይችላል, እና በዚህ መንገድ ፋይናንስ ውስጥ መቀነስ ያስፈልጋል.
ሠ) Factoring
Factoring ኮሚሽን ክስ አንድ ምክንያት ወዲያውኑ በጥሬ ገንዘብ የንግድ ዕዳዎች በመሸጥ ማለት ነው. ደንበኞች ሁሉንም መቀበል ግዴታ ሥር ቢሆኑም አብዛኞቹ ምክንያቶች, ሦስት መሠረታዊ አገልግሎቶች ይሰጣሉ. እነዚህ ናቸው:
16 ፋይናንስ: ወደ ምክንያት የእርሱ ደንበኛ የሽያጭ ደረሰኞች እያንዳንዱ ስብስብ የሚቀበል ጊዜ ባንኮች ጋር ተመሳሳይ የወለድ ተመን ስለ የማስከፈል, ወዲያውኑ በጥሬ ገንዘብ ውስጥ ዋጋ 80% ይከፍላል. ብዙ factoring ድርጅቶች እንዲያውም ውስጥ ባንኮች ቁጥጥር ስር ያሉ ናቸው. የፋይናንስ አይደለም, ስለዚህ, የባንክ ብድር የረከሰ ነበር, ነገር ግን ተጨማሪ የባንክ ብድር የማይገኝ ከሆነ ማራኪ ይሆናል.
17 ዲግሪ: ወደ ምክንያት, በሌላ አባባል ውስጥ, ጽኑ በ ደንበኞች ተልኳል ሁሉም ደረሰኞች ተዳጋጋሚ ቅጂዎች እንደ ሊዘምሩ € ™ s የሂሳብ ክፍል, ወደ መንስኤ ዘንድ, ቡድኖች ውስጥ, የተላከ ናቸው እንዲሆን, ሽያጭ የመቁጠር መለያዎች ሙሉ ስብስብ የሚጠብቅ እያንዳንዱ ደንበኛ. እርሱ ሁሉ ደረሰኞች መያዣዎች, እና ምክንያት ክፍያ ይከተላል. ደንበኛው, ስለዚህ, ወዲያውኑ አዘውትሮ የሚከፍለው ሰዎች ብቻ ዕዳ ያለበትን አንድ ሰው ወደ ምክንያት አለው.
18 የሥዕል ኢንሹራንስ: ወደ ምክንያት መጥፎ ዕዳ ላይ ዋስትና ነው, ከመጠን ያለፈ ክሬዲት የቀረበውን ደንበኛ አይፈቀድም. የኮሚሽኑ መጠን ይለያያል, እና ለደንበኞች ያለውን clientâ € ™ ዎች ዓይነት ላይ በአብዛኛው የተመካው.
factoring ያለው ቁጠባ ያካትታሉ:
ሀ) ተጨባጭ የቁጠባ
19 መጥፎ ዕዳ ኪሳራ መድህን;
የብድር ድርጅቶች አገልግሎቶች 20 ወጪ;
ሰራተኞች ያሰኘንን የሽያጭ 21 የደመወዝ ወጪ;
ክፍል ያሰኘንን የሽያጭ 22 ከአናት ወጪ;

23 የባንክ ወለድ.
ለ) የማይደረስባቸው የቁጠባ
ልዩ ባለሙያዎችን 24 ተጨማሪ ውጤታማነት;
ከፍተኛ አስተዳደር 25 ተጨማሪ ጊዜ ግብይት, ምርት ላይ ማተኮር, እና
የሽያጭ;
አቅራቢዎች ከ የገንዘብ ቅናሾች በማንሳት ለ 26 ተጨማሪ አጋጣሚ;
የገንዘብ ፍሰት 27 ታላቅ ዋስትና.
ረ) ግዢ ይቅጠሩ:
የኢንዱስትሪ ደመወዝ ግዢ, ወይም እትም ብድር, ገቢ ይልቅ ዋና ከተማ ውጭ ተክል እና የማሽኖች ለመክፈል ዘዴ ነው. ይህ በአንጻራዊ ውድ ቢሆንም, የፋይናንስ ከሌሎች ምንጮች ድንገተኛ ነጻ ሄደ. የባንክ ኦቨርድራፍት በተቃራኒ, ወጪ በመግቢያው ላይ የተወሰነ ነው, እና የገንዘብ ገበያ ሁኔታ ላይ ለውጥ ተጽዕኖ አይኖረውም. ለእንግሊዝ ውስጥ ያለውን ጊዜ መራዘምና የ አልፎ አልፎ ያገኘው ያለው የንብረቱ ጠቃሚ ሕይወት በጣም አጭር ይሆናል አብዛኛውን ጊዜ ውስጥ የትኛው ይበልጣል ከ 5 ዓመት ይሆናል. ተመኖች ይለያያሉ.
ደመወዙ ግዢ ያለው ጥቅም የተከፈለው የወለድ ታክስ ዓላማዎች ሲባል ትርፍ ላይ ቅናሽ እንደ አይፈቀድም ነው.
H.P. በ የችርቻሮ የሽያጭ ሰ) ፋይናንስ
ወደ ሳንቲም በሌላ በኩል, እትም ክሬዲት ላይ ሸቀጦችን በመሸጥ አንድ ቸርቻሪ ደንበኛው እና የፋይናንስ ኩባንያ መካከል በቀጥታ ደመወዙ ግዢ ስምምነት በማዘጋጀት በራሱ የገንዘብ ሀብቶች ላይ ያለውን ጫና መቀነስ ይችሉ ይሆናል. ወደ ፋይናንስ ኩባንያው ሸቀጦች ቸርቻሪው የጥሬ ገንዘብ ዋጋ መክፈል, ነገር ግን ግብይት ዋስትና, ወይም ሸማች ነባሪዎች ከሆነ ምርቶችን እንደገና ለመግዛት ወይ እሱን ሊጠይቅ ይችላል. በሌላ አማራጭ, ቸርቻሪ H.P. ሊገባ ይችላል â € ~block discountingâ € ™ በመባል የሚታወቅ አንድ ሂደት በመጠቀም ከዚያም ደንበኛ, እንዲሁም ጋር ስምምነቶች, ዋጋ አንድ በመቶ የሚሆን የፋይናንስ ኩባንያ ወደ ዕዳ ይሸጣሉ.
ሸ) ማከራየት:
አንድ ኮንትራት ጽኑ (የሊዝ ባለይዞታው) ጊዜ በአንድ የተወሰነ ጊዜ: በዚያን ንብረት መጠቀምን መፍቀድ ንብረት ባለቤት (አከራይ) መካከል አንድ የተወሰነ ለኪራይ አንድ ለድርድር ውል ነው. የእሱ ዝግጅቶች በመደራደር ቦታ እና እያንዳንዱ ወገን ፍላጎት ጋር ሊለያይ ይችላል. መደራጀት 3 ዋና ዋና አይነቶች አሉ:
-Financial ሊዝ: እነዚህ ደግሞ ካፒታል መደራጀት በመባል ይታወቃሉ. ንብረቱ እንደተቀበለ ወደ ኪራዮች ወደ lessorâ € ™ s የካፒታል ድልድል amortise እና ትርፍ ለማሳየት በቂ ይሆናል ይህም ወቅት ንብረት በሙሉ ጠቃሚ ሕይወት እንዲሆን ተደርጎ ለተወሰነ ጊዜ በሊዝ ነው. እንዲህ ሊዝ አብዛኛውን ጊዜ መሰረዝ አይደሉም. ባለይዞታው ያለውን ባለቤትነት ለሰፈነበት ጋር ይኖራል እንኳ ቢሆንም ንብረት ለመጠበቅ ይስማማል. የ ማኅበራቱን አብዛኛውን ጊዜ ከባንክ ወይም የፋይናንስ ተቋም ነው, እና በመደበኛነት እሴቶች ራሳቸው ጋር በነበረው ግንኙነት የተያያዘ አይደለም. ንብረቱ, ስለዚህ, የተመረጡ እና ድርድር ፅኑ በማድረግ, እና ማኅበራቱን ከዚያም የሚገዛ, እና ተጠቃሚው ጽኑ ጋር የሊዝ ውል ያዘጋጃል ነው.
-Operating ሊዝ: ይህ ማስታወቂያ አንድ ጊዜ በኋላ በሊዝ አብዛኛውን ጊዜ መሰረዝ ነው, እና ለሰፈነበት ብዙውን ጊዜ ንብረት አጽንቷል. የንብረት ሊዝ አንድ ምሳሌ ናቸው. ተከራይው ተገቢ ማስታወቂያ በኋላ የሊዝ መሰረዝ ይችላሉ, እና ጥገና እና መጠገን landlordâ € ™ s ኃላፊነት ነው. የሊዝ ይህ ዓይነቱ ደግሞ የጥገና የሊዝ በመባል ይታወቃል. እንዲህ ሊዝ ወዘተ የቢሮ ዕቃዎችን, በምድር-የሚንቀሳቀሱ መሣሪያዎች, ኮምፒውተሮች, የተለመደ ነው, እና ደግሞ ብዙውን ጊዜ በዚያ የተወሰነ ምርት ውስጥ ማምረት ወይም ስምምነት ኩባንያዎች የተከናወኑ ናቸው. ወደ መሣሪያዎች አብዛኛውን ጊዜ በውስጡ ጠቃሚ ሕይወት, ከዚያ ይሆናል ጊዜ ተስፋ እናደርጋለን, ሌላ ተጠቃሚ ወደ ውጭ ቀጠረ ያነሰ ለማግኘት በሊዝ ነው. ባለይዞታው እንዲህ ያለ የሊዝ ዋጋ ባለይዞታው ውሉን መሰረዝ ይችላሉ ምክንያት አከራይ ጥገና ኃላፊነት ነው; ምክንያቱም, አንድ የገንዘብ የሊዝ ይልቅ ከፍ ያለ ነው.
-Sale እና leaseback እነሆ: ወደ ጽኑ ከዚያም ወደ ጽኑ ጋር ዮቹ ሌላ ወገን ጋር በባለቤትነት አንድ ንብረት ትሸጣለች. ብዙውን ጊዜ ንብረት በግምት ገበያ ዋጋ ላይ ይሸጣል. ወደ ጽኑ በጥሬ ገንዘብ ሽያጭ ዋጋ እና የሊዝ ወቅት የንብረት አጠቃቀም ይቀበላል. በምላሹም, ይህ ወቅታዊ የሊዝ ክፍያዎችን መፈጸም እና ንብረት ርዕስ አሳልፎ መስጠት የተፃረረ. በዚህም ምክንያት, ለሰፈነበት ንብረቱን የሊዝ ዘመን መጨረሻ ላይ ሊኖረው የሚችለውን ማንኛውም ትራፊ እሴት ይገነዘባል. የዚህ አይነት Lessors የኢንሹራንስ ኩባንያዎች, የፋይናንስ ድርጅቶች, እና ሌሎች ተቋማዊ ባለሀብቶች ይገኙበታል.
ማከራየት ጥቅሞች:
28 አንድ ኩባንያ ንብረት ለመግዛት አማራጭ ምንጮች ገንዘብ አጠራቅመው ወደ ሊሆን ይችላል;
29 አከራይ ግብር ጥቅም ማግኘት, እና (እንደ ጥቅም አብዛኛውን ጊዜ የካፒታል አበል ናቸው) ዝቅ ያለ የገንዘብ ወጪ መልክ ባለይዞታው ወደ አንዳንድ ጥቅሞች ላይ ማለፍ ይችሉ ይሆናል;
ባለይዞታው ወደ 30, ለሰፋፊ አንድ ጥቅም ነው ካፒታል አበል የመጠቀም የራሱ የሆነ በቂ ታክስ ትርፍ የሌለው ሊሆን ይችላል. ማድረግ ይችላል, ስለዚህ, ፍላጎት ዝቅተኛ ድብቅ ተመን ምትክ ውስጥ አከራይ እነዚህን አበሎችን የታክስ ጥቅም ™ € ~sellâ € â ተጽዕኖ ውስጥ;
31 አንድ ተከራይ obsolescent መሆኑ አይቀርም የሆኑ ንብረቶች ባለቤት መሆን የሚፈልጉ ይችላል
(ለምሳሌ ኮምፒውተሮች). ክወና የሊዝ ባለይዞታው እንዲህ ያለ አደጋ ለማስወገድ ነበር;
ንብረቶች ባለቤትነት ብቻ ቅነሳን ክፍያዎች (ዋና ከተማ አበል) ይፈቅዳል ግን 32 ኪራይ ክፍያዎች, አብዛኛውን ጊዜ ስርዓተ ወጪ እንደ ግብር deductible ናቸው. የኪራይ ክፍያዎች እንዲህ የንብረትን ድጐማ ይልቅ በተለምዶ ተለቅ በመሆኑ, ባለይዞታው ለሰፋፊ በኩል አንድ ትልቅ ግብር ቅናሽ ያስደስታታል;
33 ማከራየት ብድር ገደቦች ማምለጥ ጥቅም ላይ ሊውል ይችላል. የብድር ዝግጅቶች ተጨማሪ ብድር ከ ጽኑ ለመገደብ ጊዜ ጽኑ ጨረታና ዕዳ አይደለም የቴክኒክ ሰበብ በመጠቀም, ይልቁንስ በሊዝ ይሆናል.
ማከራየት ጥቅምና: 34 ይህ ንብረት በመግዛት የበለጠ ውድ ነው. ባለይዞታው ተለቅ ያለ ጠቅላላ የገንዘብ ድልድል መክፈል መጠበቅ ይችላል ንብረት ሕይወት ላይ; 35 ወደ ጽኑ ይህ የሊዝ መጨረሻ ላይ መቆየት ዘንድ ደግሞ ማንኛውም ቀሪ እሴት እንደ አንዳንድ የግብር ጥቅም ሊያጡ ይችላሉ ንብረት በፕሮጄክቱ ጊዜ; 36 ያልሆኑ መሰረዝ ኮንትራት ወደ አጽንተን ዕቅድ E ና A ፈፃፀም ወደ inflexibility ሊያስከትል ይችላል. አንድ ፕሮጀክት እንደማይተዋቸው እንኳ, አሁንም የሊዝ ክፍያ ጋር ለመቀጠል ይኖራቸዋል.
ተጨማሪ ንባብ: ጄፍሪ ሲያብራሩ, € ~Financial Managementâ € ™ â, ምዕራፍ 8 እና 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

ترجمة الدعم: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
مصادر التمويل
المتطلبات الرئيسية
ولقد رأينا أن واحدة من مهام المدير المالي هو جمع الأموال لصالح الأعمال، وذلك باستخدام نوع الأنسب في هذه الظروف، أو أفضل مزيج من الأموال.
يجب أن يكون المبلغ الإجمالي من رأس المال المطلوب من قبل رجال الأعمال كافيا لدفع ثمن الأصول الثابتة وتوفير رأس المال العامل المناسب. هناك على المدى الطويل ورأس المال قصيرة الأجل ormedium. ما ينبغي أن يكون التناسب بين هذه الأنواع المختلفة من رأس المال؟
ومن المسلم به عموما أنه في الظروف العادية مصادر طويلة الأجل لرأس المال (ownersâ € ™ الأسهم + على المدى الطويل القروض) يجب أن يتجاوز الاستخدامات الرأسمالية طويلة الأجل (الأصول الثابتة
+ عقدت الاستثمارات). والسبب الأساسي في ذلك هو أنه إذا انقلب الوضع، مع رأس المال على المدى الطويل يستخدم يجري تمويلها من مصادر المدى القصير، ثم الشركة سيكون عرضة للتأثيرات على المدى القصير. قد يؤدي ذلك إلى عدم الاستقرار الذي لا يفضي إلى شركة € ™ ق الأداء على المدى الطويل.
الهامش الفعلي الذي ينبغي فيه تمويل الالتزامات قصيرة الأجل من مصادر طويلة الأجل سوف، ومع ذلك، تختلف، من بين عوامل أخرى، مع هذه الصناعة، مع عوامل معينة، مع حجم، ومع الوضع الاقتصادي العام.
التزامات
رأس المال + الاحتياطيات (E) القروض + السندات (M) المطلوبات (C)
المطلوبات المتداولة (D)
الأصول
استثمارات الاصول الثابتة المطلوبات (F) للاستثمار الحالي
E + M + C = F + I + D
وهكذا، وإذا عرفنا أو لم تقدر تكلفة المصنع والمباني والأسهم والمدينين â € “”
أي مجموع الموارد المطلوبة â € “”ويمكن تقدير مستوى الائتمان سنتخذ من الموردين، ثم:
E + M = (F + I + D) â € “”C
سيكون موجودا الإفراط في القيمة إذا كان حجم رأس المال كبير جدا بالنسبة لحجم الأعمال، وكانت النتيجة أن الأرباح غير كافية لتحقيق عائد مرضية على رأس المال العامل. أحد الأسباب التي قد يكون مبالغا فيه â € ~ploughing باكا € ™ الأرباح، لأن العمل الإضافي التي تم إنشاؤها لن تكون كافية فيما يتعلق الأموال المستثمرة.
والكثير من العاصمة القرض هو جانب آخر من الإفراط في الرسملة. وإذا ما انحدرت التجارة عبء الفائدة قد أصبح غير محتمل. والأرباح تكون كافية لتغطية رسوم الفائدة وترك كميات كافية بعد خصم الضرائب لدفع عائد مرضية للمساهمين.
حيث توجد الإفراط في رأس المال، وينبغي للإدارة محاولة لبيع الأصول الفائضة و، مع الحصول على النقدية، إما يجد الاستثمارات الجديدة التي تعطي عائدا مرضيا؛ أو توزيع نقدي كأرباح. أو استخدامها لتخليص بعض رأس المال القرض.
تحت القيمة يحدث عندما يكون هناك عدم كفاية رأس المال العامل للحفاظ على أنشطة الأعمال. وهذا قد يؤدي إلى مشاكل الإعسار وتصفية الأعمال. العديد من الشركات في مالطا هي على الأرجح نقص رؤوس الأموال، وتعتمد بشكل مفرط على السحب على المكشوف والمطلوبات المتداولة لمتطلبات تمويلها.
وعادة ما تقدم وcompanyâ € ™ ق أموال تصل لونغ والمتوسطة، والتمويل على المدى القصير.
1) الأموال على المدى الطويل والمتوسطة
وتشمل هذه رأس المال والقروض الرأسمالية، التي تشكل معا عاصمة دائمة للشركة. وبقدر ما يتعلق الأمر قرض رأس المال، فإن التمييز بين الديون متوسطة وطويلة الأجل هو إجراء تعسفي إلى حد ما، ولكن معظم المراقبين المالي وضعه في مكان ما نحو سبع سنوات.
وفيما يلي مختلف مكونات الصناديق طويلة ومتوسطة الأجل:
أ) سهم عادي:
وهذه هي أساس أي companyâ € ™ ق الهيكل المالي. يتطلب العمل التي وضعها العاصمة في خطر، وحملة في نهاية المطاف إذا كان هذا الخطر هم حملة الأسهم العادية. الملامح الرئيسية لرأس المال العادي سهم أو أسهم، كما يطلق عليه عادة، هي التالية:
يجب أن يكون 1 سهم بقيمة اسمية مثل سهم LM1. هذه القيمة الاسمية وغالبا ما يكون السعر الذي صدرت سهم البداية، لكنه عادة لا تحمل أي علاقة على الإطلاق إلى القيمة السوقية الحالية. في بعض الأحيان، وهي شركة أن تصدر â € € ™ ~stockâ بدلا من أسهم، وفي هذه الحالة يتم تقديمها العاصمة بكميات كبيرة، لذلك تؤيد أن واحد لشركة قياسه من حيث القيمة الاسمية. ومن شأن المساهمين تملك، مثلا، LM100 من الأسهم، في حين أن المساهمين سوف تملك 100 سهم من LM لكل منهما.
ويمكن أن تقدم 2 سهم صدر في وقت لاحق إلى companyâ € ™ ق المشكلة الأصلي بسعر يساوي القيمة الاسمية (بالقيمة الاسمية). بسعر يتجاوز قيمة الاسمية (على قسط)؛ أو بسعر أقل من قيمتها الاسمية (بسعر مخفض). قد تعرض القضايا للجمهور العام (قضية عامة)؛ أو يقتصر على هيئة قائمة المساهمين (قضية حقوق).
2 في بعض الأحيان وشركة إصدار أسهم منحة. وتصدر هذه دائما للمساهمين الحاليين في نسبة إلى عقد القائمة، وتكون خالية من تهمة لهم. وإصدار أسهم منحة، وبالتالي، لا مصدرا للأموال، ولكن
وكانت رسملة ما سبق من الناحية القانونية الاحتياطيات القابلة للتوزيع.
3 أسهم شركة نقلت (أي مدرجة في بورصة) قد تتغير اليدين بشكل متكرر. هذا أي تأثير مالي مباشر على الشركة، إلا أنه يجب الحفاظ على تسجيل ما يصل إلى تاريخ المساهمين.
4 دخل المساهمين العاديين هو الربح المتبقي للشركة، بعد استيفاء المطالبات الخارجية السابقة. قد يكون إما دفع هذا له كأرباح، أو الاحتفاظ بها في الأعمال التجارية للتوسع. واتخذ هذا القرار لمدى من الأرباح لتوزيع قبل أعضاء مجلس الإدارة.
5 في الظروف العادية ومنعت الشركة من القانون من سداد رأس المال للمساهمين العادي. وهكذا، فإن الطريقة الوحيدة التي يمكن â € € ™ ~withdrawâ العاصمة كأفراد هو عن طريق بيع أسهمها في السوق. في حال وجود متعرجا المتابعة، يحق لحملة الأسهم العادية لعائدات كل من الأصول المتبقية للشركة.
أسهم ب) تفضيل هذه تختلف عن الأسهم العادية لأن لديهم حقوق تفضيلية على الأرباح، وفي حالة وجود متعرجا المتابعة، على الأصول الفائضة. نظريا أنها جزء من حقوق المساهمين منذ ذلك الحين، مثل الأسهم العادية، فهي تحمل المخاطر. في الممارسة العملية، فإنه من الضروري لجعل حقوقهم تفضيلية جذابة من أجل بيعها، وهذا يتحقق من خلال عادة حفظ عدد المتعلقة منخفضة إلى أن الأسهم العادية. في الوقت الحاضر نادرا ما تصدر الأسهم الممتازة لأن لديهم بعض عيوب الضرائب بالمقارنة مع العاصمة القرض.
قد تكون الأسهم الممتازة التفضيلي: 6 أما بالنسبة للدخل: يحق للمساهمين الأفضلية لأرباح تصل إلى مبلغ معين قبل أن يتم دفع أي أرباح على المساهمين العاديين. قد تكون حقوق أرباح غير التراكمي أي إذا لم تدفع في السنة نظرا للأرباح منخفضة. أو تقام عليه تراكمية أي أي متأخرات أرباح الأمام وتعطى الأفضلية ضد من yearsâ المستقبلية € ™ الأرباح. 7 وعلى رأس المال: في حالة وجود متعرجا المتابعة، أي الأصول الفائضة بعد أن قوبلت المطالبات السابقة (مثل الدائنين الخارجيين والمقرضين)، يجب أولا أن تستخدم لسداد تصل إلى القيمة الاسمية الكاملة للأسهم ممتازة. فقط بعد ذلك يمكن أن يسمح لحملة الأسهم العادية لبدء تلقي أي شيء.
قد تكون الأسهم الممتازة القابلة للسداد في بعض الأحيان. يتطلب قانون الشركات في مالطا أن يتم ذلك إما من الأرباح جانبا أو من عائدات اصدار أسهم جديدة.
C) الاحتياطيات:
تنشأ بعض الاحتياطيات نتيجة لمجرد المعاملات حفظ كتاب وليست لذلك، ومصادر التمويل. على سبيل المثال، خلق الاحتياطي العام من احتياطي الإيرادات الحالية، أو احتياطي رأس المال الناتجة عن إعادة تقييم الممتلكات، من شأنه أن يثير أي تدفق الأموال. ومع ذلك، الاحتياطيات الناجمة عن تدفق حقيقي للنقد هي مصدر التمويل. ومن الأمثلة على حساب علاوة الإصدار. الأهم من ذلك، احتياطيات الإيرادات تمثل الأرباح المدورة مصدرا حيويا للتمويل لمعظم الشركات. لديهم ميزة للشركة من كونها متوفرة بسهولة، فقط عن طريق تقييد توزيعات الأرباح. هذه الطريقة في زيادة رأس المال يحتفظ أيضا التكاليف إلى أدنى حد ممكن كما لا توجد أي تكاليف القضية. العيب هو أن المبلغ المتاح يقتصر على التي ولدت من الشركة إلى € ™ ق العمليات الخاصة. إذا كانت الشركات أن تعتمد فقط على هذا المصدر للحصول على أموال، يمكن أن يكون نتيجة لمعدل قليل جدا من النمو.
D) قرض رأس المال:
القروض والسندات هي العاصمة التي أثارتها شركة التي تدفع الفائدة عند معدل ثابت في المواعيد المحددة. أصحاب ليسوا أعضاء في الشركة. العاصمة قرض بقيمة اسمية، والتي قد تختلف عن سعر السوق الحالي. هذا الأخير يعتمد في الغالب على أسعار الفائدة النسبية للقرض مقارنة مع أسعار الفائدة الحالية للقروض من نفس المستوى من المخاطر. الميزات الرئيسية في العاصمة قرض هي:
8 الفوائد المستحقة على أصحاب القروض هي التهمة الموجهة الإيرادات، وليس الاعتماد من الأرباح، كما هو الحال مع الأرباح. ولذلك، فإن معدل فائدة ثابت يدفع بالكامل ما إذا كانت الأرباح المتاحة أم لا.
9 يمكن سداد قيمة رأس مال القرض، على الرغم من السندات غير القابلة للاسترداد تصدر في بعض الأحيان. يحق لشركة أحيانا للحد من المديونية من خلال شراء السندات الخاصة بها في السوق.
10 هناك أمن لمصلحة ورأس المال. هذا يطرح نفسه في المقام الأول من العقد المبرم بين الشركة وبنك / ثانية. أصحاب القروض قد رفع دعوى إذا
هناك أي خرق للشروط المتفق عليها.
والشركات في بعض الأحيان تصدر سندات قابلة للتحويل، والتي تحمل حق الإضافية التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية في خيار المالك. يتم تعيين شروط التحويل والتواريخ التي يمكن أن تمارس من قبل الشركة. سندات قابلة للتحويل تعطي صاحب كل الأمان المقترنة مع السندات العادية، ولكن مع ميزة إضافية تتمثل في أن تصبح مساهما في وقت لاحق إذا كان companyâ € ™ ق الأداء يجعل هذا مرغوب فيه.
حصة مذكرات، المعروف أيضا باسم حقوق الاكتتاب أو الخيارات، هي الوثائق التي تخول حاملها للاشتراك في فترة ما في المستقبل وبسعر محدد مسبقا لإصدار أسهم في الشركة. أنها لا تحمل أي فائدة، ويمكن أن تخول حاملها سهم واحد يتم إعطاء أي أرقام نقلت للسهم الواحد. وعادة ما تقدم مذكرات كحافز أضاف للاكتتاب في الأسهم القرض. وهكذا، فإن الشركة قد تصدر، مثلا، 12٪ الأسهم القروض غير المضمونة مع خيار للاكتتاب 50 سهما بنسبة 80 سنتا للسهم الواحد عن كل LM100 من الأسهم القروض التي عقدت خلال عامي 2002 â € “”2007. ملاحظة أنه في حالة وجود أمر المستثمر لا تؤيد أموال الآن، ولكن مجرد لديه خيار للاكتتاب أموال إضافية للشركة في وقت ما في المستقبل. مذكرات قابلة للتفاوض، حتى أن صاحب الأولي يمكن نقل خياراته.
2) الأموال قصيرة الأجل
الديون قصيرة الأجل غير جذابة بشكل خاص للمديرين المالي لمدة 3 أسباب:
11 كان متوفرا بسهولة إلى معظم الشركات.
12 هو أرخص وسيلة من التمويل المتاح.
13 هو شكل من أشكال التمويل الذي يوفر للشركة مع وجود درجة عالية من
المرونة المالية.
من كل أنواع التمويل والديون على المدى القصير هو عادة أسهل في الحصول عليها. مستحقات (الأجور المستحقة والضرائب المستحقة والفوائد المستحقة)، يتم بناؤها في شركة € ™ ق ترتيبات العمل العادية، وتتطلب أي جهد إضافي للحصول على. معظم الموردين تمديد الائتمان التجاري دون أي تفاوض خاص. البنوك تتنافس لتقديم قروض قصيرة الأجل للشركات من جميع الأحجام. في الواقع، بالنسبة للشركات الصغيرة، قد تكون الديون قصيرة الأجل هي المصدر الوحيد للتمويل المتاح من مصادر خارج الشركة.
الديون قصيرة الأجل عادة ما يكون مصدر منخفضة التكلفة لتمويل نسبة إلى الدين بآجال أطول وعادة ما تكون أرخص من الديون طويلة الأجل. بعض التمويل على المدى القصير هو حر فعلا. كما أنه يوفر درجة عالية من المرونة في أن الشركة يمكن أن تتغير مستوياته تمويل بسرعة وبسهولة مع تغير احتياجاتها.
أهم أنواع التمويل قصير الأجل هي:
أ) بنك التسليف:
هذا عادة ما يأخذ شكل إما السحب على المكشوف أو القروض. السحب على المكشوف وربما كان الشكل الأكثر مرونة من الاقتراض. وعادة ما يتم منح المقترض من قبل البنك على الحد الأقصى المتفق عليه حتى التي لاقتراض، ولها عموما الحق في سداد السحب على المكشوف كليا أو جزئيا في أي وقت. تحتسب الفوائد على الأرصدة غير المسددة اليومية، بحيث يدفع المستخدم فقط على ما قام اقترضت في الواقع.
نظريا التقدم السحب على المكشوف تستحق السداد عند الطلب، فهي أبدا، من الناحية العملية، ودعا في دون إشعار معقول. البنك يستعرض عادة رسميا ويجدد مرفق كل عام.
الحد المبدأ على مدى الاقتراض من البنوك لشركة هو نسبة الحالية. الشركة يجب ان تحافظ على مراقبة مستمرة على موقف السيولة لديها، منذ البنك سيراقب هذا. وإذا كانت في نظر الشركة أنها تتجه لمشاكل السيولة، ويجوز سحب السحب على المكشوف، وبالتالي تفاقم كذلك € ™ ق موقف شركة.
تعتبر القروض المصرفية كمصادر المتوسطة الأجل للتمويل. وهي تختلف عن السحب على المكشوف في أن يتم التفاوض عليها اتفاقيات لتقدم مبالغ معينة لفترات صرح بسعر فائدة ثابت (عادة) على مدى عمر القرض. سوف اتفاقيات القروض مثل هذه أن تكون محددة لتغطية، ودفع الفائدة، وجدول السداد. وبالتالي فإن المقترض تكبد التزامات تحديدا. في بعض الأحيان، والفائدة التي يتقاضاها قد تتقلب خلال مدة القرض.
ب) الائتمان التجاري.
استخدام الائتمان من الموردين هو المصدر الرئيسي للتمويل. من المهم بصفة خاصة للشركات الصغيرة وسريعة النمو. تكلفة الاستفادة القصوى من الائتمان التجاري ويشمل:
14 فقدان suppliersâ € ™ حسن النية.
15 خسارة من الخصومات النقدية.
تأثير أول واحد من الصعب تحديد من حيث المال. ومع ذلك، ينبغي أن نتذكر أنه على الرغم من شركة قد يؤدي إلى تأخير دفع ما بعد تاريخ الاستحقاق النهائي، هذه السياسة هي من غير المستحسن، لأنها سوف تزداد سوءا في الشركة إلى € ™ ق التصنيف الائتماني وجعل قروض إضافية يصعب الحصول عليها. تذكر أن الائتمان التجاري هو مصدرا قيما للتمويل على المدى القصير، كونها سهلة نسبيا للحصول على ومرنة. وهي أكبر مصدر للتمويل قصير الأجل للشركات ككل.
مسألة فقدان الخصومات النقدية يجب أن تدرس بعناية، حيث تبلغ تكلفة هذا قد يكون أعلى من أنك ربما تتخيل.
ج) الكمبيالات:
وهناك مشروع قانون التجارة هو في الأساس بعد فحص مؤرخة الذي يرسم البائع لصالح بلده للتوقيع من قبل المشتري. توقيع بو، المشتري â € € ™ ~acceptsâ مشروع القانون، الذي يشير عادة إلى سلع معينة وردت، ويتكون من مقابل قيمة هذه السلع. وتتمثل مهمتها في تمكين البائع من الحصول على النقد قبل تاريخ الدفع المنصوص عليها في القانون. إذا كان acceptorâ € ™ ق اسم له مكانة كافية، ومشروع قانون قد تكون مقبولة للخصم من قبل أطراف ثالثة بسعر أقل من قيمته الاسمية. الفرق بين القيمة المخصومة والقيمة الاسمية للقانون يمثل تكاليف الفائدة للبائع.
مثال:
وهناك مشروع قانون LM100 تدفع 33 شهرا وبالتالي يتم خصم على الفور لLM98.50. ما هو معدل الفائدة؟
1.50 365 —- —- * = 6.4٪ p.a.
98.50 90
د) مراقبة المخزون الفعالة:
وإن لم يكن مصدرا مباشرا للدخل، وانخفاض في مستويات المخزون المفرطة يمكن أن تؤدي إلى تحقيق وفورات نقدية كبيرة، وبالتالي انخفاض في التمويل المطلوب.
ه) العوملة
العوملة تعني بيع الديون التجارية للصرف الفوري لعامل الذي يتقاضى عمولة. معظم عوامل تقدم ثلاث خدمات أساسية، على الرغم من أن عملاء ليست ملزمة لقبول كل منهم. هؤلاء هم:
16 المالية: عندما يتلقى عامل كل دفعة من فواتير المبيعات من موكله وقال انه دفع نحو 80٪ من قيمتها نقدا على الفور، شحن نحو نفس سعر الفائدة والبنوك. وفي الواقع التحكم العديد من الشركات الديون من قبل البنوك. التمويل لن، لذلك، يكون أرخص من الائتمان المصرفي، ولكن سوف تكون جذابة اذا مزيد من الائتمان المصرفي غير متوفر.
17 المحاسبة: يصبح، في الواقع، يتم إرسال عامل في شركة € ™ ق قسم المحاسبة، ونسخ مكررة من جميع الفواتير المرسلة للعملاء عن طريق الشركة، على دفعات، إلى عامل الذي يعمل في مجموعة كاملة من حسابات دفتر الأستاذ المبيعات ل لكل عميل. انه يتعامل مع جميع الفواتير، ومطاردات المدفوعات المستحقة. لديه العميل، وبالتالي، مجرد مدين واحد، والعامل الذي يدفع على وجه السرعة وبشكل منتظم.
التأمين 18 الائتمان: العامل هو ضمانة ضد الديون المعدومة، شريطة المفرط الائتمان غير مسموح به من قبل العميل. ومبلغ العمولة تختلف، ويعتمد في الغالب على كلينت € ™ ق نوع من العملاء.
مدخرات العوملة ما يلي:
أ) وفورات ملموسة
التأمين 19 الديون خسائر سيئة.
20 تكاليف خدمات وكالات الائتمان.
21 تكاليف رواتب المبيعات الأستاذ الموظفين؛
22 التكاليف العامة للمبيعات الأستاذ الإدارة؛

23 الفوائد المصرفية.
ب) غير المادي الادخار
24 مزيد من كفاءة الموظفين المتخصصة.
25 مزيد من الوقت للإدارة العليا على التركيز على التسويق، والإنتاج، و
مبيعات؛
26 المزيد من الفرص لتناول تخفيضات النقدية من الموردين؛
27 ضمان قدر أكبر من التدفقات النقدية.
و) تأجير الشراء:
شراء تأجير الصناعي، أو الائتمان تقسيط، هو وسيلة لدفع ثمن المصانع والآلات من الدخل بدلا من رأس المال. على الرغم من أنها مكلفة نسبيا، إلا أنه يترك مصادر أخرى للتمويل المجانية لحالات الطوارئ. وعلى النقيض من السحب على المكشوف، يتم إصلاح التكلفة في البداية ولن تتأثر بالتغيرات في ظروف السوق المال. في المملكة المتحدة نادرا ما تكون فترة السداد أكثر من 5 سنوات، والتي في معظم الحالات، سوف يكون أقصر من العمر الإنتاجي للأصل المكتسبة. تتفاوت هذه النسبة بشكل كبير.
ميزة الشراء بالتقسيط هو أن يسمح الفائدة المدفوعة كخصم ضد الربح لأغراض الضريبة.
ز) تمويل مبيعات التجزئة بنسبة H.P.
على الجانب الآخر من العملة، لمتاجر التجزئة التي تبيع السلع على الائتمان تقسيط قد تكون قادرة على الحد من الضغط على مصادره المالية الخاصة عن طريق ترتيب اتفاق تأجير وشراء مباشرة بين شركة تمويل العملاء و. وستقوم الشركة المالية تدفع لمتاجر التجزئة السعر النقدي للبضائع، ولكن قد تتطلب منه إما لضمان المعاملة، أو لإعادة شراء البضاعة اذا كان التخلف عن المستهلك. بدلا من ذلك، قد تدخل لمتاجر التجزئة في H.P. اتفاقات مع عملائه، ومن ثم، وذلك باستخدام عملية تعرف باسم â € ~block discountingâ € ™ بيع ديون لشركة تمويل لنسبة مئوية من القيمة.
ح) التأجير التمويلي:
عقد الإيجار هو عقد قابل للتفاوض بين المالك (المؤجر) في الممتلكات والسماح للشركة (المستأجر) استخدام تلك الممتلكات لفترة محددة من الوقت ولتأجير معين. يمكن أن تختلف أحكامها مع الموقف التفاوضي واحتياجات كل طرف. هناك 3 أنواع رئيسية من عقود الإيجار:
عقود الإيجار -Financial: وهي تعرف أيضا على أنها إيجارات العاصمة. واستأجرت الأصول لفترة تعتبر من العمر الإنتاجي كاملة من الأصول، خلال الفترة التي الايجارات المستحقة ستكون كافية لإطفاء لlessorâ € ™ ق نفقات رأس المال وتظهر ربحا. هذه الإيجارات وعادة ما تكون ليس الإلغاء. يوافق المستأجر للحفاظ على الأصول على الرغم من ملكيتها على عاتق المؤجر. شركة التأجير وعادة ما يكون مصرف أو مؤسسة مالية، ولا تشارك عادة في التعامل مع الأصول نفسها. الأصل هو، بالتالي، اختيار والتفاوض من قبل الشركة، وشركة التأجير ثم يشتري به ويرتب عقد الإيجار مع شركة المستعمل.
عقود الإيجار -Operating: هذا هو عادة للإلغاء من قبل عقد الإيجار بعد فترة الإشعار، والمؤجر عادة ما يحافظ على الأصول. عقود الملكية هي مثال على ذلك. المستأجر قد إلغاء عقد الإيجار بعد إشعار مناسب، وعمليات الإصلاح والصيانة هي landlordâ € ™ s مسؤولية. ويشار إلى هذا النوع من التأجير أيضا إلى أنه عقد إيجار الصيانة. هذه الإيجارات شائعة للمعدات المكاتب، ومعدات تحريك التربة وأجهزة الكمبيوتر وغيرها، ويتم الاضطلاع بها عادة من قبل الشركات التي تصنع أو اتفاق في هذا منتج معين. تم تأجير المعدات عادة في أقل من عمره الإنتاجي، متى سيكون ذلك، ونأمل، وظفت إلى مستخدم آخر. للمستأجر تكلفة مثل هذا الإيجار أعلى من الإيجار التمويلي، لأن المؤجر هو المسؤول عن الصيانة، ولأن المستأجر يمكن إلغاء العقد.
و-SALE إعادة التأجير: هنا الشركة تبيع أحد الأصول التي تمتلكها لطرف آخر، والتي ثم تستأجر إعادته للشركة. عادة ما يباع الأصل في حوالي قيمته السوقية. شركة تحصل على سعر بيع نقدا واستخدام الأصول خلال فترة الإيجار. في المقابل، عقود لتقديم مدفوعات الإيجار الدورية والتخلي عن ملكية الأصول. ونتيجة لذلك، فإن المؤجر يدرك أي قيمة متبقية الذي قد يكون الأصل في نهاية فترة الإيجار. تشمل المؤجرين من هذا النوع شركات التأمين وشركات التمويل، والمؤسسات الاستثمارية الأخرى.
مزايا التأجير التمويلي:
28 شركة قد لا تكون قادرة على جمع الأموال من مصادر بديلة لشراء الأصول؛
29 قد يكون المؤجر قادرا على الحصول على مزايا ضريبية، وتمر على بعض الفوائد التي تعود على المستأجر في شكل تكلفة تمويل أقل (هذه المزايا هي مخصصات رأس المال عادة)؛
من 30 إلى المستأجر، ميزة التأجير قد يكون أن ليس لديها أرباح ضريبية كافية من تلقاء نفسها للاستفادة من مخصصات رأس المال. ما في وسعها، لذلك، في الواقع، â € € ™ ~sellâ مصلحة الضرائب من هذه البدلات للمؤجر في مقابل معدل ضمني أقل من الفائدة،
قد لا يرغب 31 للمستأجر في امتلاك الأصول التي من المرجح أن تصبح الزائل
(مثل أجهزة الكمبيوتر). ومن شأن التأجير التشغيلي تجنب مثل هذه المخاطر للمستأجر.
32 دفعات الإيجار وعادة ما تكون معفاة من الضرائب على أنها مصاريف التشغيل، في حين أن ملكية الأصول يسمح فقط رسوم الاستهلاك (مخصصات رأس المال). منذ دفعات الإيجار وعادة ما تكون أكبر من مخصصات انخفاض قيمة هذه، يتمتع المستأجر خصم ضرائب أكبر عن طريق التأجير.
33 إجارة يمكن استخدامها للتهرب من القيود المفروضة على القرض. عندما تقيد مخصصات القروض للشركة من الاقتراض الإضافي، الشركة قد عقد الإيجار بدلا من ذلك، بحجة الفني الذي التأجير ليس الدين.
عيوب التأجير التمويلي: 34 وهو أكثر تكلفة من شراء الأصول. وعلى مدى عمر الأصل المستأجر يمكن أن نتوقع لدفع أكبر مجموع النفقات النقدية. 35 عندما تستأجر الشركة كانت الموجودات التي قد تفقد مزايا ضريبية معينة، وكذلك أي قيمة الخردة التي قد تبقى في نهاية عقد الإيجار. 36 عقد الإيجار غير القابل للإلغاء يستطيع أن يفرض عدم المرونة في خطط وعمليات الشركة. حتى لو تخلت عن المشروع، فإنه لا يزال يتعين على الاستمرار في مدفوعات الإيجار.
مزيد من القراءة: جيفري نوت، â € ~Financial Managementâ € ™، الفصول 8 و 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support թարգմանությունը: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Աղբյուրները ֆինանսների
Կապիտալ պահանջները
Մենք տեսանք, որ խնդիրներից մեկն է Ֆինանսական տնօրեն է բարձրացնել գումար է բիզնեսի համար, օգտագործելով տեսակ առավել համապատասխան է տվյալ հանգամանքներում, կամ լավագույն Միքս միջոցների.
Ընդհանուր գումարը կապիտալի պահանջվում է բիզնեսը պետք է լինի բավարար է վճարել ֆիքսված ակտիվների եւ ապահովել պատշաճ աշխատանքային կապիտալի. Կա երկարաժամկետ եւ կարճաժամկետ ormedium ժամկետը մայրաքաղաքը: Ինչ պետք է լինի համամասնությունը միջեւ տարբեր տեսակի մայրաքաղաքում:
Այն ընդհանուր առմամբ ընդունված է, որ նորմալ պայմաններում երկարաժամկետ աղբյուրները կապիտալի (ownersâ € ™ բաժնային + երկարաժամկետ վարկերի) պետք է գերազանցի երկարաժամկետ կապիտալի օգտագործման (հիմնական միջոցների
+ Պահվող ներդրումների): Հիմնական պատճառն այն է, որ եթե իրավիճակը փոխվել են, երկարաժամկետ կապիտալի օգտագործում կողմից ֆինանսավորվող կարճաժամկետ աղբյուրների, ապա ամուր կլինի շատ խոցելի է կարճաժամկետ ազդեցություններից: Սա կարող է հանգեցնել անկայուն, որը չի նպաստում Կազմակերպության € ™ s երկարաժամկետ կատարումը.
Փաստացի մարժա, որով կարճաժամկետ հանձնառությունները պետք է ֆինանսավորվի երկարաժամկետ աղբյուրների, այնուամենայնիվ, տարբերվում, ի թիվս այլ գործոնների հետ, արդյունաբերության, մասնավորապես գործոնների հետ չափի, եւ ընդհանուր տնտեսական իրավիճակի.
Պարտավորություններ
Share Կապիտալ + պահուստները (E) Վարկեր + փոխառության տոմսերից (Մ) պարտավորություններ (C)
Ընթացիկ պարտավորություններ (D)
Ակտիվներ
Հիմնական միջոցների ներդրումային (F) Investments ընթացիկ պարտավորություններ
E + M + C = F + I + D
Այսպիսով, եթե մենք գիտենք, թե ովքեր գնահատել են արժեքը բուսական, շենքերի, բաժնետոմսերի եւ պարտապանների â € “”
այսինքն, ընդհանուր ռեսուրսները պահանջվող â € “”եւ կարող է գնահատել մակարդակը վարկային մենք կվերցնենք մատակարարներից, ապա
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-կապիտալիզացիան կարող է գոյություն ունենալ, եթե գումարը կապիտալի չափազանց մեծ է `կապված ծավալով բիզնեսի, որի արդյունքում, որ շահույթը անբավարար է տալ բավարար հասույթ կապիտալի: Պատճառներից մեկը, որ կարող է լինել չափազանցված â € ~ploughing Bačka € ™ շահույթի, քանի որ լրացուցիչ բիզնես ստեղծված կլինի համարժեք առնչությամբ ներդրվող միջոցների.
Չափից շատ վարկ կապիտալը եւս մեկ ասպեկտ նկատմամբ կապիտալիզացիայի. Եթե առեւտուրը կրճատվում է հետաքրքրությունը բեռը կարող է դառնալ անտանելի: Շահույթը կլինի բավարար չեն ծածկելու տոկոսադրույքների մեղադրանքը եւ թողնել բավականաչափ հարկումից հետո վճարել բավարար վերադարձը բաժնետերերի:
Որտեղ է ավելի-կապիտալիզացիան կա, ղեկավարությունը պետք է փորձի վաճառել ավելցուկային ակտիվներ, եւ կանխիկ դրամական ձեռք բերել, կամ գտնել նոր ներդրումներ, որոնք տալիս է բավարար վերադարձը. կամ տարածել ինչպես կանխիկ, շահաբաժինների, կամ օգտագործել այն փրկագնելու որոշ վարկային կապիտալը.
Մինչեւ կապիտալիզացիայի տեղի է ունենում այն ժամանակ, երբ կա անհամարժեք աշխատանքային կապիտալը պահպանել գործունեությունը բիզնեսի. Սա կարող է հանգեցնել սնանկության խնդիրների եւ լուծարման գործարար. Շատ ընկերությունները Մալթայում, ամենայն հավանականությամբ, մինչեւ կապիտալացված, եւ ապավինել չափազանց բանկային օվերդրաֆտների եւ ընթացիկ պարտավորությունների համար իրենց ֆինանսավորման պահանջների:
A companyâ € ™ s միջոցները, որոնք սովորաբար կազմված Long, միջին, եւ կարճաժամկետ ֆինանսավորման.
1) երկար եւ միջին ժամկետային միջոցները
Դրանք ներառում են կանոնադրական կապիտալը եւ վարկային կապիտալն է, որի հետ միասին կազմում են մշտական կապիտալի ընկերության. Ինչ վերաբերում է Վարկի Capital մտահոգված է, որ տարբերակեց միջին եւ երկարաժամկետ պարտքի որոշ չափով կամայական, բայց մեծ մասը ֆինանսական դիտորդները տեղադրել այն ինչ-որ տեղ մոտ յոթ տարի ժամկետով:
Հետեւյալ են տարբեր բաղադրիչները երկար եւ միջին ժամկետային ֆինանսական միջոցների:
A) սովորական բաժնետոմսերի:
Սրանք հիմքը ցանկացած companyâ € ™ s ֆինանսական կառույցի: Բիզնես պահանջում է, որ մայրաքաղաքը պետք է տեղադրված է ռիսկի, եւ վերջնական կրողներն եթե այդ ռիսկը են սովորական բաժնետերերը: Հիմնական հատկանիշները սովորական բաժնետոմսերի կապիտալի, կամ սեփական կապիտալի, քանի որ այն, ընդհանուր առմամբ, կոչվում է, հետեւյալն են `
1 Բաժնետոմսեր պետք է ունենան անվանական արժեք օրինակ LM1 բաժնետոմսերը: Այս անվանական արժեքը հաճախ գինը, որի բաժնետոմսերը առաջին անգամ լույս է, բայց դա սովորաբար կրում որեւէ առնչություն բոլորը իրենց ներկայիս շուկայական արժեքին. Երբեմն, ընկերությունը կարող է թողարկել â € ~stockâ € ™, այլ ոչ թե բաժնետոմսերի, որի դեպքում մայրաքաղաքը առաջարկվում է սորուն, այնպես, որ մեկ հարում է ընկերության այն չափվում է անվանական արժեքով: Բաժնետերերից կլիներ սեփական, ասենք, LM100 բաժնետոմսերի, իսկ բաժնետեր կլինի, 100 բաժնետոմս LM յուրաքանչյուր.
2 թողարկված բաժնետոմսերի հետագայում մի companyâ € ™ s բնօրինակը հարցում կարող է առաջարկել գնով հավասար են իրենց անվանական արժեքով (անվանական); գնով գերազանցող անվանական արժեքը (at վճարներ); կամ մի գնով պակաս անվանական արժեքից (մի զեղչ): Քննարկվել կարող է առաջարկել է հանրությանը (հանրային թողարկում). կամ սահմանափակվել է գոյություն ունեցող մարմնի բաժնետերերի (իրավունքների թողարկում).
2 Երբեմն ընկերությունը կթողարկի բոնուսային բաժնետոմսեր: Դրանք միշտ թողարկվում են առկա բաժնետերերի համամասնությամբ իրենց առկա անցկացման, եւ անվճար են նրանց. Բոնուս հարցը, այն է, հետեւաբար, ոչ մի աղբյուր միջոցների, բայց մի
կապիտալիզացիան, թե ինչ է եղել նախկինում իրավաբանորեն բաշխման ենթակա պահուստները:
3 բաժնետոմսերի մեջբերված ընկերության (այսինքն գնանշվում ֆոնդային բորսայում) կարող են փոխել ձեռքերը հաճախակի: Այս չունի անմիջական ֆինանսական ազդեցություն ընկերության, բացառությամբ, որ այն պետք է պահպանել up-to- ամսաթվի գրանցամատյանը բաժնետերերի:
4 եկամուտը սովորական բաժնետիրոջ է մնացորդային ընկերության շահույթը, նախապես դուրս պահանջները բավարարված են: Սա կարող է կամ վճարվում է նրան որպես շահաբաժին, կամ պահպանվում է բիզնեսի ընդլայնման համար. Որոշումը, թե ինչպես շատ շահույթի բաշխման կատարվում է տնօրենների:
5 Նորմալ հանգամանքներում ընկերությունը արգելել օրենքով մարման կապիտալ իր սովորական բաժնետերերին: Այսպիսով, միակ ճանապարհը, որ կարող է € ~withdrawâ € ™ իրենց կապիտալի, ինչպես նաեւ անհատների վաճառելով իրենց բաժնետոմսերը շուկայում: Այն դեպքում, ոլորուն-up, շարքային բաժնետերերը իրավունք ունեն նաեւ ստացված ամբողջ մնացորդային ակտիվների բիզնեսի.
B) արտոնյալ բաժնետոմսերի Այս տարբերվում են սովորական բաժնետոմսերի, քանի որ նրանք ունեն արտոնյալ իրավունքներ ավելի շահույթների եւ, այն դեպքում, երբ լուծարման, ավելի ավելցուկ ակտիվների. Տեսականորեն նրանք մասն են հավասարության, քանի որ, ինչպես եւ սովորական բաժնետոմսերի, նրանք ռիսկի կրող: Գործնականում, դա անհրաժեշտ է, որպեսզի իրենց արտոնյալ իրավունքները գրավիչ վաճառելու նպատակով նրանց, եւ դա հասել է սովորաբար պահելով համարը ցածր հարաբերական է, որ սովորական բաժնետոմսերի: Այսօր արտոնյալ բաժնետոմսերը, որոնք հազվադեպ են թողարկվում, քանի որ նրանք ունեն որոշակի հարկային թերությունները, երբ համեմատվում է վարկի մայրաքաղաք:
Արտոնյալ բաժնետոմսերը կարող են լինել արտոնյալ: 6 Ինչ վերաբերում է եկամուտների, որ նախապատվությունը բաժնետերն իրավունք ունի շահաբաժին մինչեւ հայտարարված գումարի նախքան որեւէ շահաբաժինը վճարվում է սովորական բաժնետիրոջ: Շահաբաժինների նկատմամբ իրավունքները կարող են լինել ոչ կուտակային այսինքն, եթե չի վճարել տվյալ տարվա շահաբաժինը ցածր; կամ կուտակային այսինքն, որեւէ ապառքները դիվիդենտների իրականացվում են սպասում, եւ տրվում են նախապատվություն դեմ հետագա yearsâ € ™ շահույթի. 7 Ինչ վերաբերում է մայրաքաղաքում դեպքում ոլորուն-up, որեւէ ավելորդ ակտիվների նախապես պահանջները (օրինակ դուրս պարտատերերի եւ վարկատուների) արդեն հանդիպել, պետք է նախ օգտագործվում է մարել մինչեւ լիարժեք անվանական արժեքի արտոնյալ բաժնետոմսերի. Միայն այն բանից հետո, երբ դա կարող է սովորական բաժնետոմսերի գծով թույլատրվում է սկսել ստանալու ոչինչ:
Արտոնյալ բաժնետոմսերը երբեմն կարող է լինել փրկվելու: Ընկերությունը օրենքն Մալթայում պահանջում է, որ դա կարվի կամ դուրս շահույթի սահմանված մի կողմ, կամ դուրս է հասույթի մի նոր բաժնետոմսերի թողարկման:
Գ) Հետաձգում:
Որոշ պահուստները են առաջանում, քանի որ արդյունքում զուտ հաշվապահական գործարքների եւ չեն, հետեւաբար, աղբյուրների ֆինանսավորման. Օրինակ, մի գեներալ Reserve ստեղծված առկա եկամուտների պաշարների, կամ Կապիտալ Reserve բխող վերագնահատումից գույքի, կարող է առիթ տալ առանց ներհոսքը միջոցների. Սակայն, պահուստները բխող անկեղծ դրամական միջոցների աղբյուր են ֆինանսների. Մեկ օրինակ է Share Պրեմիում Հաշվի: Ավելի կարեւոր է, եկամուտների պահուստներ ներկայացնող չբաշխված շահույթը մի կարեւոր աղբյուր ֆինանսավորման համար մեծ ընկերությունների. Նրանք ունեն առավելություն է ընկերության լինելու մատչելի, պարզապես սահմանափակելով շահաբաժիների բաշխմանը: Այս կերպ բարձրացնելու կապիտալի նաեւ շարունակում է ծախսերը նվազագույնի, քանի որ չկան հարցը ծախսերը: The թերությունն այն է, որ գումարը հասանելի սահմանափակված է, որ գոյանում է companyâ € ™ s սեփական գործողությունների: Եթե ընկերությունները ստիպված էին ապավինել բացառապես այս աղբյուրի միջոցների, արդյունքը կարող է լինել շատ փոքր աճի տեմպը:
D) Վարկի Կապիտալ:
Վարկեր եւ պարտատոմսերը, որոնք կապիտալը բարձրացրել ընկերության կողմից, որի համար վճարվում են տոկոսները է ֆիքսված փոխարժեքով նշված ժամանակահատվածներում: Տիրապետողները չեն անդամներ ընկերության. Վարկը մայրաքաղաքը ունի անվանական արժեք, որը կարող է տարբերվել ընթացիկ շուկայական գնով: Վերջինս հիմնականում կախված է հարաբերական տոկոսադրույքների վարկի համեմատ ընթացիկ տոկոսադրույքների վարկերի նույն մակարդակով ռիսկի: Հիմնական առանձնահատկությունները վարկային կապիտալի են
8 հետաքրքրությունը վճարվում է վարկային կրողներ մի մեղադրանք եկամուտների, եւ ոչ թե յուրացումը շահույթի, քանի որ այն դեպքն է շահաբաժինների: Հետեւաբար, ֆիքսված տոկոսադրույքով վճարվում է լրիվ, թե արդյոք շահույթը հասանելի են, թե ոչ:
9 մայրաքաղաքը արժեքը վարկի կարող է մարել, թեեւ irredeemable պարտատոմսերը երբեմն տրվում. A ընկերությունը երբեմն իրավասու է նվազեցնել իր պարտքը `ձեռք բերելով իր պարտատոմսեր է շուկայում.
10 Կա անվտանգությունը հետաքրքրության եւ մայրաքաղաքում: Այս առաջանում է հիմնականում միջեւ կնքված պայմանագրով ընկերության եւ փոխատու / վ: Վարկային կրողները կարող են դատի տալ, եթե
կա որեւէ խախտում համաձայնեցված պայմաններով:
Ընկերությունները երբեմն թողարկել փոխարկվող պարտատոմսեր, որոնք կրում են լրացուցիչ իրավունք որ նրանք կարող է փոխակերպվել սովորական բաժնետոմսերի տարբերակը տիրապետողի: Պայմանները փոխարկման եւ ժամկետները, որի վրա այն կարող է իրականացվել են սահմանվում է ընկերության. Փոխարկելի պարտատոմսերը տալիս տիրապետողին բոլոր անվտանգությունը հետ կապված նորմալ փոխառության տոմսերից, սակայն լրացուցիչ առավելությամբ դառնալու բաժնետեր ավելի ուշ, եթե companyâ € ™ s կատարողականը կազմում դա ցանկալի:
Share երաշխավորում, ինչպես նաեւ հայտնի է որպես բաժանորդագրման իրավունքներ կամ տարբերակները, փաստաթղթեր են, որոնք իրավունք են տիրապետողին բաժանորդագրվել ինչ – որ ապագա ժամանակաշրջանում եւ նախապես որոշված գնով է հարցի բաժնետոմսերի մի ընկերությունում: Նրանք կրում ոչ մի հետաքրքրություն, եւ կարող է իրավունք ամրակը մեկ բաժնետոմսի որեւէ մեջբերում թվեր են տրվում մեկ բաժնետոմսի: Երաշխավորում է սովորաբար առաջարկվում են որպես ավելացված դրդելու բաժանորդագրվելու համար վարկի Stock. Այսպիսով, ընկերությունը կարող է թողարկել, ասենք, 12% unsecured վարկի բաժնետոմսերի տարբերակը բաժանորդագրվել 50 բաժնետոմսերի 80 ցենտ մեկ բաժնետոմսի համար յուրաքանչյուր LM100 վարկի Առկա անցկացված տարիների ընթացքում 2002 â € “”2007. Նշում է, որ այն դեպքում, երբ լիազորագրի ներդրողը չի բաժանորդագրվել ֆոնդերում, այլ պարզապես ունի տարբերակը բաժանորդագրվելու լրացուցիչ միջոցներ է ընկերության որոշ ապագա ամսաթիվը. Երաշխավորում է են պայմանագրային, այնպես, որ նախնական տնօրինողը կարող փոխանցել իր տարբերակները.
2) Կարճաժամկետ Funds
Կարճաժամկետ պարտքային հատկապես գրավիչ ֆինանսական կառավարիչներին 3 պատճառներով:
11 դա հեշտ հասանելի է բոլոր ընկերությունների
12 որ դա ամենաէժան ձեւը ֆինանսավորման մատչելի.
13 դա մի ձեւ է ֆինանսավորման, որ ապահովում է ընկերությանը բարձր աստիճանի
Ֆինանսական ճկունությունը:
Բոլոր տեսակի ֆինանսավորման, կարճաժամկետ պարտքը սովորաբար ամենադյուրին է ձեռք բերել: Ծախսեր (աշխատավարձը վճարվում, հարկերը վճարվում, տոկոսները վճարվելիք), որոնք կառուցվել են Կազմակերպության € ™ s բնականոն գործարար պայմանավորվածությունների եւ պահանջում է ոչ լրացուցիչ ջանք է ձեռք բերել: Շատ suppliers երկարաձգել առեւտրի վարկ, առանց հատուկ բանակցության: Բանկերը մրցակցել կատարել կարճաժամկետ վարկեր ընկերությունների բոլոր չափերի. Ի դեպ, փոքր ընկերությունների, կարճաժամկետ պարտքը կարող է լինել միակ աղբյուրը ֆինանսավորման մատչելի դուրս գտնվող աղբյուրներից ընկերության.
Կարճաժամկետ պարտքը սովորաբար ցածր արժեքը աղբյուր ֆինանսավորման հարաբերական պարտքի ավելի երկար մարման ժամկետով, եւ, որպես կանոն, ավելի էժան է, քան երկարաժամկետ պարտքի. Ոմանք կարճաժամկետ ֆինանսավորում իրականում անվճար. Այն նաեւ ապահովում է բարձր աստիճանի ճկունություն է, որ ընկերությունը կարող է փոխել իր ֆինանսավորման մակարդակը արագ եւ հեշտությամբ, ինչպես իր կարիքները փոխել:
Հիմնական տեսակները կարճաժամկետ ֆինանսավորման են
ա) Բանկի Credit:
Սա սովորաբար տեւում ձեւը կամ օվերդրաֆտ կամ վարկի. Օվերդրաֆտը կարող է, թերեւս, առավել ճկուն ձեւ փոխառության: Վարկառուն սովորաբար շնորհվում է բանկի կողմից համաձայնեցված առավելագույն որի վերցնել, եւ, ընդհանրապես, իրավունք ունի մարել օվերդրաֆտ ամբողջությամբ կամ մասամբ ցանկացած ժամանակ: Տոկոսները գանձվում է ամենօրյա չմարված մնացորդների, այնպես, որ օգտագործողը վճարում է միայն այն, ինչ նա է իրականում պարտք:
Չնայած նրան, որ տեսականորեն Օվերդրաֆտի փոխատվությունների ենթակա են ցպահանջ մարման, նրանք երբեք չեն, գործնականում, որը կոչվում է առանց հիմնավոր ծանուցման: Որ բանկը սովորաբար պաշտոնապես վերանայում եւ նորացնում է հաստատություն ամեն տարի:
Սկզբունքը, սահմանափակումը չափով բանկային փոխառությունների մի ֆիրմայի նրա ներկայիս հարաբերակցությունը: Ֆիրման պետք է պահպանել մշտական հսկելու իր իրացվելիության դիրքի, քանի որ բանկը կարող է հետեւում այս; եւ եթե ամուր է երեւում է շարժվում իրացվելիության խնդիրների, օվերդրաֆտի կարող է հետ կանչվել, դրանով իսկ վատթարացման հետագա Կազմակերպության € ™ s դիրքորոշումը:
Բանկային Վարկավորում համարվում են միջնաժամկետ աղբյուրներից ֆինանսավորման. Նրանք տարբերվում են օվերդրաֆտների է, որ նրանք բանակցում համաձայնագրեր համար նախապես որոշակի գումարների համար հայտարարել է ժամանակաշրջանների է կայուն տոկոսադրույքով (սովորաբար) նկատմամբ կյանքի վարկի. Նման վարկային համաձայնագրերը պետք է լինեն յուրահատուկ, քանի որ ծածկել, վճարումը հետաքրքրություն, իսկ մարումները ժամանակացույցը: Վարկառուն պետք է, հետեւաբար, կրում սահմանված պարտավորությունները: Երբեմն, տոկոսները գանձվում կարող է տատանվել ժամկետով վարկի.
բ) Առեւտուր Credit:
Օգտագործումը ապառիկ մատակարարների հիմնական աղբյուրը ֆինանսավորման. Դա հատկապես կարեւոր է փոքր եւ արագ աճող ընկերությունների. Արժեքն կատարելու առավելագույն օգտագործումը առեւտրային վարկի ներառում է `
14 կորուստը suppliersâ € ™ Գուդվիլի.
15 կորուստը դրամական զեղչերի.
The ազդեցությունը առաջին մեկի դժվար է քանակական դրամական արտահայտությամբ: Սակայն, պետք է հիշել, որ թեեւ ընկերությունը կարող է հետաձգել վճարումը դուրս է վերջնական ժամկետից, նման քաղաքականությունը է inadvisable, քանի որ դա կվատթարանա companyâ € ™ s վարկային վարկանիշը եւ կատարել լրացուցիչ վարկային դժվար է ձեռք բերել. Հիշեք, որ առեւտուրը վարկային արժեքավոր աղբյուր է կարճաժամկետ ֆինանսավորման, լինելով համեմատաբար հեշտ է ձեռք բերել, եւ ճկուն. Դա ամենամեծ աղբյուրն է կարճաժամկետ ֆինանսավորման ընկերությունների համար որպես ամբողջություն:
Հարցը կորստի դրամական զեղչերի պետք է զգուշորեն համարել, քանի որ արժեքը դա կարող է ավելի բարձր լինել, որ դուք հնարավոր է պատկերացնել:
գ) մուրհակների:
A առեւտրային նախագիծը, ըստ էության, հետընտրական թվագրված ստուգում, որի վաճառողը ոչ – ոքի է իր օգտին ստորագրման համար գնորդի կողմից: Bu ստորագրումը, գնորդը â € ~acceptsâ € ™ օրինագծի, որը սովորաբար վերաբերում է կոնկրետ ապրանքներ ստացել է, եւ կատարվում դեմ արժեքի այդպիսի ապրանքների. Դրա ֆունկցիան է հնարավորություն ընձեռել վաճառողին ստանալու կանխիկ գումար օրվանից մինչեւ վճարման սահմանված դուրս է օրինագծի: Եթե acceptorâ € ™ s անունը ունի բավարար կանգնած, օրինագիծը կարող է ընդունվել զեղչելով երրորդ կողմերի գնով գրանշանները իր անվանական արժեքով: Տարբերությունը զեղչված արժեքի եւ անվանական արժեքի օրինագծի ներկայացնում տոկոսագումարները ծախսերը վաճառողը:
Օրինակ:
A LM100 օրինագիծը վճարման ենթակա 33 ամիս անց Զեղչեր անմիջապես LM98.50. Որն է տոկոսադրույքը:
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a:
98.50 90
դ) Արդյունավետ ֆոնդային վերահսկողություն:
Չնայած նրան, որ ոչ մի ուղղակի եկամտի աղբյուր, կրճատման ավելորդ ֆոնդային մակարդակներում կարող է հանգեցնել մեծ դրամական խնայողությունների, եւ դրանով իսկ նվազում է ֆինանսների պահանջվում.
ե) Ֆակտորինգ
Ֆակտորինգ նշանակում վաճառելու առեւտրային պարտքերը անհապաղ կանխիկ մի գործոն, որը գանձելով հանձնաժողով: Շատ գործոններ առաջարկում երեք հիմնական ծառայություններից, թեեւ հաճախորդները պարտավոր է ընդունել նրանց բոլորին: Սրանք:
16 Finance երբ գործոնը ստանում յուրաքանչյուր խմբաքանակի վաճառքի հաշիվ-ապրանքագրերի իր պաշտպանյալի նա կվճարի մոտ 80% -ը իր արժեքի կանխիկ անմիջապես, լիցքավորման մասին նույն տոկոսադրույքով, քանի որ բանկերը: Շատ ֆակտորինգային ընկերությունները, որոնք, ըստ էության, վերահսկվում բանկերի կողմից: Ֆինանսների չէր, հետեւաբար, պետք է ավելի էժան, քան բանկային վարկի, բայց պետք է լինել գրավիչ, եթե հետագայում բանկը վարկային մատչելի չէ:
17 Հաշվապահական հաշվառում գործոնը դառնում, ուժի մեջ է, որ Կազմակերպության € ™ s հաշվապահական բաժին, քանի որ կրկնօրինակները բոլոր հաշիվ-ապրանքագրերի ուղարկված հաճախորդներին ընկերության ուղարկվում են, խմբաքանակ, այն գործոնի, ով պահում է մի ամբողջական շարք Sales սալաքար գերեզմանաքար հաշիվների համար յուրաքանչյուր հաճախորդի: Նա բռնակներ բոլոր հաշիվ – ապրանքագրերի, եւ chases վճարումները պատճառով: Հաճախորդը ունի, հետեւաբար, ընդամենը մեկ պարտապանին գործոնը, որը վճարում անհապաղ եւ պարբերաբար:
18 Credit Ապահովագրություն որ գործոնն է երաշխիք է վնասակար պարտքերի, պայմանով, չափից վարկը չի թույլատրվում է հաճախորդի կողմից: Գումարը հանձնաժողովի տատանվում է, եւ կախված հիմնականում clientâ € ™ s տեսակի հաճախորդի.
Խնայողությունները ֆակտորինգի ներառում:
ա) Նյութական Savings
19 պարտքերը կորուստները ապահովագրություն.
20 արժեքը ծառայությունների վարկային գործակալությունների.
21 աշխատավարձային ծախսերը Sales սալաքար գերեզմանաքար անձնակազմի
22 վերադիր ծախսերը Sales սալաքար գերեզմանաքար բաժնի;

23 բանկը հետաքրքրությունը:
բ) ոչ նյութական Savings
24 ավելի արդյունավետությունը մասնագիտացված անձնակազմի
25 ավելի շատ ժամանակ է սկիզբ կառավարման կենտրոնանալ մարքեթինգի, արտադրության, եւ
վաճառքները;
26 ավելի հնարավորություն է ունենում մինչեւ դրամական զեղչեր մատակարարներից,
27 ավելի մեծ է երաշխիքը դրամական հոսքերի.
զ) տարաժամկետ:
Արդյունաբերական վարձել գնումների, կամ ապառիկ վարկային, մի մեթոդ վճարելու համար գործարանի եւ մեքենաներ դուրս եկամտի, այլ ոչ թե մայրաքաղաքում: Չնայած այն համեմատաբար թանկ է, ապա դա թողնում այլ աղբյուրներից ֆինանսավորման ազատ արտակարգ իրավիճակների համար: Ի տարբերություն բանկային օվերդրաֆտները, արժեքը ֆիքսված է, որ ի սկզբանե, եւ չի կարող ազդել փոփոխությունների դրամական շուկայի պայմաններում: Ի ՄԹ իսկ մարման ժամկետը հազվադեպ է լինի ավելի մեծ, քան 5 տարի, որը շատ դեպքերում չի կարող պակաս լինել օգտակար կյանքի ընթացքում ձեռք բերված ակտիվի. Գները տարբեր լինել զգալիորեն.
Առավելությունն տարաժամկետ այն է, որ հետաքրքրությունը վճարված թույլատրվում որպես նվազեցում դեմ շահույթի հարկման նպատակներով:
գ) ֆինանսավորումը մանրածախ վաճառքն H.P.
Մյուս կողմում մետաղադրամ, մանրածախ վաճառում ապրանքներ ապառիկ ապառիկ կարող է նվազեցնել լարվածություն է իր ֆինանսական ռեսուրսների է կազմակերպելու տարաժամկետ պայմանագիր ուղղակիորեն միջեւ հաճախորդի եւ ֆինանսական ընկերության. Ֆինանսների ընկերությունը կվճարի մանրածախ կանխիկ գինը ապրանքի համար, սակայն կարող է պահանջել իրեն կամ երաշխավորել գործարքը, կամ կրկին ձեռք բերել ապրանքներ, եթե սպառողական Նախնականը. Այլապես, մանրածախ մտնենք H.P. համաձայնագրերը իր հաճախորդի, եւ ապա, օգտագործելով մի գործընթաց, որը հայտնի է որպես € ~block discountingâ € ™ վաճառել պարտքերը ֆինանսական ընկերության տոկոսային արժեքի.
ը) Լիզինգ
A վարձակալության է պայմանագրային պայմանագիրը սեփականատիրոջ (վարձատուն), սեփականության թույլ տալով ամուր (վարձակալը) օգտագործումը այդ գույքի համար կոնկրետ ժամանակահատվածում, եւ կոնկրետ վարձակալության. Դրա դրույթները կարող են տարբեր լինել, ինչպես նաեւ բանակցային դիրքորոշման եւ կարիքներին յուրաքանչյուր կուսակցությունից: Կան 3 հիմնական տեսակներ վարձակալությամբ:
-Ֆինանսական Վարձակալության: Սրանք են նաեւ հայտնի է որպես կապիտալի վարձակալության: Ակտիվը վարձակալել ժամկետով համարվում ամբողջ օգտակար կյանքը ակտիվի, որի ընթացքում ժամանակահատվածում Վարձույթի ստացվելիք բավարար կլինի ամորտիզացնի the lessorâ € ™ s կապիտալի նախահաշիվ եւ ցույց տալ շահույթ: Նման վարձակալության են սովորաբար չեն cancellable: Վարձակալը համաձայնում է պահպանել ակտիվը թեեւ նրա սեփականությունը մնում վարձատուի: Լիզինգային ընկերությունը սովորաբար մի բանկը կամ ֆինանսական հաստատությունը, եւ սովորաբար չի ներգրավված զբաղվում է ակտիվների իրենք: Ակտիվը, հետեւաբար, ընտրուած ու բանակցել են ընկերության, իսկ լիզինգային ընկերությունը, ապա գնում է այն եւ կազմակերպում է վարձակալության պայմանագիր անձնագիրը ընկերության.
-Operating Վարձակալության: Սա սովորաբար cancellable կողմից վարձակալության ժամկետով ծանուցման, եւ վարձատուն սովորաբար պահպանում է ակտիվի. Անշարժ գույքի վարձակալության են օրինակ. Վարձակալը կարող է չեղյալ հայտարարել վարձակալության պայմանագիրը, հետո պատշաճ ծանուցման, իսկ վերանորոգման եւ տեխնիկական սպասարկման են landlordâ € ™ s պատասխանատվությունը: Այս տեսակի վարձակալության է նաեւ կոչվում է որպես սպասարկման վարձակալության: Նման վարձակալության են տարածված գրասենյակային սարքավորումների, երկրի վրա շարժվող սարքավորումներ, համակարգիչներ եւ այլն, եւ սովորաբար ձեռնարկվում ընկերությունների կողմից, որոնց արտադրությունը կամ գործարքը տվյալ ապրանքի. Սարքավորումները սովորաբար վարձակալել համար պակաս, քան դրա օգտակար, երբ դա կլինի, ապա պետք է, հուսով եմ, վարձել են մեկ այլ անձնագիրը. Վարձակալի արժեքը նման վարձակալության ավելի բարձր է, քան ֆինանսական վարձակալության, քանի որ վարձատուն պատասխանատվություն է կրում պահպանման համար, եւ քանի որ վարձակալը կարող է չեղյալ հայտարարել պայմանագիրը:
-Sale Հետադարձ վարձակալությամբ: Այստեղ վաճառում ակտիվը, որ այն պատկանում է մեկ այլ կուսակցության, որն այնուհետեւ վարձակալություններին այն ետ դեպի ընկերության. Սովորաբար ակտիվը վաճառվում է մոտավորապես դրա շուկայական արժեքով: Ֆիրման ստանում է վաճառքի գինը կանխիկ եւ օգտագործումը ակտիվի ընթացքում վարձակալության ժամկետի ընթացքում: Իր հերթին, այն պայմանագրերը, որպեսզի պարբերական վարձակալության վճարներից եւ հրաժարվել տիտղոսը ակտիվի. Որպես հետեւանք, վարձատուն գիտակցում է ցանկացած մնացորդային արժեք, որի ակտիվը կարող է ունենալ վերջում վարձակալության ժամանակաշրջանի: Վարձատուների այս տեսակի ներառում է ապահովագրական ընկերություններին, ֆինանսական ընկերություններ, եւ այլ ինստիտուցիոնալ ներդրողներին:
Լիզինգի առավելությունները:
28 ընկերությունը չի կարող կարողանա բարձրացնել միջոցներ այլընտրանքային աղբյուրներից է գնել ակտիվը:
29 Վարձատուն կարող է ձեռք բերել հարկային առավելություններ, եւ անցնում է որոշ առավելությունների է վարձակալին այն ձեւով ավելի ցածր ֆինանսավորման արժեքի (նման առավելություններն են սովորաբար կապիտալ նպաստները);
30 վարձակալի, մի առավելություն վարձակալության կարող է լինել, որ այն չի ունենա բավարար հարկվող շահույթ սեփական օգտվել կապիտալ նպաստ: Այն կարող է, հետեւաբար, ըստ էության, իրենից € ~sellâ € ™ հարկային շահ այդ նպաստների վարձատուին դիմաց ավելի ցածր ԵՆԹԱԴՐՅԱԼ տոկոսադրույքով.
31 Վարձակալը չի կարող ցանկանում է սեփական ակտիվները, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, պետք է դառնա բարոյապես սպառված
(օրինակ, համակարգիչներ). An գործառնական վարձակալության կլիներ խուսափել նման ռիսկի վարձակալին.
32 Վարձակալության վճարումները, որոնք սովորաբար հարկային նվազեցման, ինչպես նաեւ գործառնական ծախսերի, իսկ սեփականությունը ակտիվների միայն թույլ է տալիս արժեզրկման մեղադրանքները (կապիտալ նպաստ). Քանի որ վարձավճարները են սովորաբար ավելի մեծ է, քան նման ամորտիզացիոն մասհանումների, վարձակալը վայելում է ավելի մեծ հարկային նվազեցման միջոցով Լիզինգի.
33 Leasing կարող է օգտագործվել է խուսափել վարկային սահմանափակումները: Երբ վարկային դրույթները սահմանափակել ընկերության կողմից լրացուցիչ փոխառության, ամուր կարող վարձակալության փոխարեն, օգտագործելով տեխնիկական արդարացում, որ լիզինգը չէ պարտքի.
Թերությունները Լիզինգ 34 Այն ավելի թանկ է, քան ձեռք բերել ակտիվի. Է կյանքի ակտիվի վարձակալը կարող է ակնկալել է վճարել ավելի մեծ ընդհանուր դրամական նախահաշիվ. 35 Երբ ամուր վարձակալում ակտիվը, այն կարող է կորցնել որոշ հարկային արտոնություններ, ինչպես նաեւ ցանկացած իրացվելի արժեքի, որը կարող է մնում վերջում վարձակալության, 36 Ոչ չեղյալ վարձակալության կարող պարտադրել հաստատակամություն մեջ պլանների եւ գործողությունների ընկերության. Նույնիսկ եթե դա լքում է նախագիծը, ապա դա դեռ պետք է իրականացնել, ինչպես նաեւ վարձակալության վճարների.
Հետագա ընթերցանություն: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, գլուխների 8 եւ 9:


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support tərcümə: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Maliyyə mənbələri
Capital tələblər
Biz Financial Manager vəzifələrindən biri hallarda, və ya vəsaitin ən yaxşı mix ən uyğun növü istifadə edərək, iş üçün vəsait qaldırmaq üçün var olduğunu gördük.
bir iş tələb olunan kapitalın ümumi həcmi əsas vəsaitlərin ödəmək və adekvat iş kapital təmin etmək üçün kifayət qədər olmalıdır. uzunmüddətli və qısa ormedium müddətli sərmayə var. paytaxtın bu müxtəlif növləri arasında nisbəti necə olmalıdır?
Bu, ümumiyyətlə normal şəraitdə kapitalının (ownersâ € ™ kapital + uzunmüddətli kreditlər) uzunmüddətli mənbələri (əsas vəsaitlər uzunmüddətli kapital istifadə artıq lazımdır ki, qəbul edilir
+ Investisiyalar) keçirilib. Bu əsas səbəbi vəziyyət qısamüddətli mənbələrdən maliyyələşdirilir istifadə uzunmüddətli kapitalı ilə ləğv edilmişdir əgər, sonra firma qısa müddətli təsirlərə çox həssas olacaq ki. Bu firma € ™ s uzunmüddətli performans üçün əlverişli deyil ki, bir qeyri-sabitlik ilə nəticələnə bilər.
Faktiki margin olan qısamüddətli öhdəliklər ölçüsü, lakin xüsusi amillər ilə, digər amillər arasında dəyişir sənaye uzun müddətli mənbələr tərəfindən maliyyələşdirilən və ümumi iqtisadi vəziyyəti ilə olmalıdır.
passiv
Share Capital + Ehtiyat (E) Loans + İstiqrazlar (M) Öhdəliklər (C)
Cari öhdəliklər (D)
aktiv
Əsas vəsaitlər investisiya (F) Investments Cari öhdəliklər
E + M + C = F + I + D
Belə ki, biz bilirik və ya â € bitki, binalar, ehtiyatları və debitor dəyəri təxmin əgər “”
məsələn ümumi ehtiyatları € â tələb “”və biz sonra təchizatçılardan olacaq kredit səviyyəsi hesablamaq olar:
E + M = (F + I + D) â € “”C
mənfəət işə kapital üzrə qənaətbəxş geri vermək üçün kifayət olan kapitalın məbləği nəticə ilə, iş həcmi ilə bağlı çox böyük olduqda Over-kapitallaşma mövcud olacaq. yaradılmış əlavə iş investisiya fondlarına münasibətdə qeyri-adekvat olacaq, çünki bir səbəbi həddindən artıq â € mənfəət € ™ Backa ~ploughing ola bilər.
Çox kredit kapital over-kapitallaşma bir aspektidir. ticarət azalır Əgər faiz yükünü dayanılmaz ola bilər. Mənfəət maraq ittihamlar əhatə edir və səhmdarlara qənaətbəxş geri ödəmək üçün vergi sonra kifayət miqdarda tərk etmək qeyri-kafi olacaq.
over-kapitallaşma mövcud olduqda, idarə əlavə aktivləri off satmaq üçün cəhd və pul əldə ilə, ya qənaətbəxş geri verir ki, yeni investisiyalar tapmaq lazımdır; və ya dividend kimi pul yaymaq; və ya kredit kapitalı geri üçün istifadə edin.
iş fəaliyyətini davam etdirmək üçün qeyri-adekvat iş kapital olduqda Under-kapitallaşma baş verir. Bu iflas problemlərə gətirib çıxara və biznesin qədər dolama bilər. Malta çox firma yəqin ki, altında kapitallaşdırılır və onların maliyyələşdirilməsi tələblərinə bank overdraftı və cari öhdəliklər üzrə həddindən artıq etibar.
A şirkətin € ™ s vəsait adətən uzun, orta və qısa müddətli maliyyə təşkil edir.
1) Uzun və orta müddətli vəsaitlər
Bu birlikdə şirkətin daimi paytaxtı etmək Share Capital kredit Capital daxildir. Qədər Kredit Capital narahat olduğu kimi, orta və uzun müddətli borc arasında fərq bir qədər ixtiyari, lakin ən çox maliyyə müşahidəçilər yeddi ildir bir yerdə qoyun.
Aşağıdakı uzun və orta müddətli vəsaitlərin müxtəlif komponentləri:
A) adi səhmlər:
Bu hər hansı bir şirkətin € ™ s maliyyə strukturunun təməlidir. Biznes risk adi səhmdarları əgər kapital risk yerləşdirilmiş və son daşıyıcıları tələb edir. ümumiyyətlə adlanır kimi adi səhm kapitalının və ya kapital, əsas xüsusiyyətləri, aşağıdakılardır:
1 Səhmlər məsələn nominal dəyəri olmalıdır LM1 səhmlər. Bu nominal dəyəri tez-tez səhmlər ilk nəşr olan qiyməti, lakin adətən onların cari bazar dəyərinə heç əlaqəsi daşıyır. ki, bir bu bir şirkət üçün abunə belə paytaxtı toplu təklif olunur, bu halda səhmlər daha nominal dəyəri baxımından qiymətləndirilir olduqca Bəzən, bir şirkət â € ~stockâ € ™ verə bilər. səhmdarı LM hər 100 payı isə A səhmdar, demək, fond LM100 öz olardı.
bir şirkətin € ™ s orijinal məsələyə sonradan verilmiş 2 Səhmlər (başabaş) onların nominal dəyərinə bərabər bir qiymətə təklif oluna bilər; (Mükafat) onların nominal dəyərindən artıq qiymətə; və ya (a endirim), onların nominal dəyərindən artıq qiymətə. Məsələlər ictimaiyyət (ictimai məsələ) təklif edilə bilər; və ya səhmdarların mövcud orqanı (a hüquqları məsələ) ilə məhdudlaşır.
2 Bəzən bir şirkət bonus səhmlərin təqdim edəcək. Bu həmişə mövcud keçirilməsi mütənasib mövcud səhmdarlara verilən və onların pulsuz olunur. A bonus məsələ deyil, vəsaitlərin mənbəyi, lakin, buna görə də
nə kapitallaşması qanuni əvvəl dağıtılabilir ehtiyatları idi.
3 (Fond Birjasında sitat yəni) bir sitat şirkətinin səhmlərinin tez-tez əlləri dəyişə bilər. Bu səhmdarların up-to-tarix uçotunu lazımdır ki, istisna olmaqla, bu, şirkətin birbaşa maliyyə təsiri var.
əvvəl xaricində iddiaları görüşüb sonra 4 sıravi səhmdarı gəlir şirkətin qalıq gəlir. Bu, ya dividend kimi ona ödənilən və ya genişləndirilməsi üçün iş bölüşdürülməmiş bilər. yaymaq mənfəət nə qədər kimi qərar direktorları tərəfindən qəbul edilir.
5 normal hallarda şirkəti adi səhmdarlara kapital qaytarılma qanunla qadağan olunur. Belə ki, onlar fərd olaraq öz kapitalının ™ € ~withdrawâ â € edə bilər yeganə yolu bazarda öz səhmlərini sataraq edir. dolama-up halda, adi səhmdarlar iş qalıq aktivləri bütün vəsaitlərindən hüququna malikdirlər.
Onlar artıq aktiv bir dolama-up, halda, mənfəət üzərində güzəştli hüquqları çünki B) imtiyazlı səhmlərin Bu adi səhmlərdən fərqli. Nəzəri onlar adi səhmlər kimi, onlar risk daşıyan var, çünki kapital hissəsidir. Təcrübədə, onları satmaq üçün onların güzəştli hüquqları cəlbedici etmək lazımdır, və bu adətən adi səhmlərin ki sayı aşağı nisbi tutaraq əldə edilir. kredit paytaxtı ilə müqayisədə onlar müəyyən vergi mənfi cəhətləri var, çünki Bu gün imtiyazlı səhmlər nadir hallarda verilir.
İmtiyazlı səhmlər güzəştli ola bilər: 6 gəlir kimi üstünlük səhmdar hər hansı bir dividend adi səhmdar ödənilir bir ifadə məbləği qədər əvvəl bir dividend almaq hüququna malikdir. dividend aşağı bir il ödənilən əgər Dividend hüquqlar yəni qeyri-kumulyativ ola bilər; və ya dividend məcmu yəni hər hansı bir borcu gələcəyə keçirilən və gələcək yearsâ € ™ mənfəət qarşı üstünlük verilir. paytaxt kimi 7: dolama-up hadisə əvvəl iddiaları (məsələn kənarda kreditorlar və kredit) görüşüb sonra hər hansı bir artıq aktiv, ilk imtiyazlı səhmlər tam nominal dəyəri qədər ödəmək üçün istifadə olunmalıdır. Yalnız bundan sonra adi səhmdarları bir şey qəbul başlamaq üçün icazə verilə bilər.
İmtiyazlı səhmlər bəzən redeemable ola bilər. Malta Company qanun bu kənara və ya yeni səhm məsələ vəsaitlərindən müəyyən mənfəət həyata həyata keçirilə tələb edir.
C) Ehtiyat oyunçular:
Bəzi ehtiyatları, buna görə də, maliyyə mənbələrini sadəcə mühasibat uçotu əməliyyatları nəticəsində yarana və deyil. Məsələn, General Reserve mövcud gəlir ehtiyatlarının yaradılmış, və ya əmlakın yenidən qiymətləndirilməsindən yaranan bir Capital Reserve, vəsaitlərin heç bir axını səbəb olardı. Lakin, pul bir orijinal axını nəticəsində yaranan ehtiyatları maliyyə mənbəyidir. Məsələn Share Premium Account edir. Daha da önemlisi, bölüşdürülməmiş mənfəət edən gəlir ehtiyatları çox şirkətlər üçün maliyyə mühüm mənbəyidir. Onlar sadəcə dividendlərin bölüşdürülməsində məhdudlaşdırılması ilə, hazır olan şirkət üstünlüyü var. heç bir məsələ xərcləri var kapitalın artırılması Bu yolla da minimum xərcləri saxlayır. əlverişsiz mövcud məbləği şirkətin € ™ s öz əməliyyatları əmələ ki məhdudlaşdırılır olunur. şirkətlər vəsait bu mənbə etibar olsaydı, nəticə artım çox kiçik bir faiz ola bilər.
D) Kredit Capital:
Kreditlər və istiqrazlar maraq ifadə dövrlərdə sabit dərəcəsi ödənilir olan bir şirkət tərəfindən qaldırılmış kapital var. sahibləri şirkətin üzvləri deyil. kredit kapital cari bazar qiyməti fərqlənə bilər nominal dəyəri var. Sonuncu risk eyni səviyyədə kreditlərin faiz dərəcələri ilə müqayisədə kredit nisbi faiz dərəcələri əsasən asılıdır. kredit paytaxtın əsas xüsusiyyətləri aşağıdakılardır:
dividendlərin olduğu kimi 8 kredit sahibləri üçün ödəniləcək faiz gəliri qarşı ittiham deyil, mənfəət bir vəsait edir. mənfəət mövcud olub olmadığını Buna görə də, maraq sabit tam ödənilir.
ümidsiz istiqrazlar bəzən verilir baxmayaraq 9 kredit paytaxtı dəyəri ödənilə bilər. Şirkət bəzən bazarda öz istiqrazlar almaqla öz borclarını azaltmaq etmək tapşırılıb.
10 faiz və kapital üçün təhlükəsizlik var. Bu şirkət və kreditor / s arasında müqavilə əsasən yaranır. kredit sahibləri əgər iddia edə bilər
razılaşdırılmış şərtlər hər hansı şəkildə pozulması var.
Şirkətlər bəzən sahibinin seçimi ilə adi səhmlərə konvertasiya edilə bilər əlavə haqqı aparmaq konvertasiya istiqrazlar, təqdim edəcək. Bu həyata keçirilə bilər olan dönüşüm şərtləri və tarixləri şirkəti tərəfindən müəyyən edilir. Convertible istiqrazlar sahibinə normal borc ilə bağlı bütün təhlükəsizlik verir, lakin şirkətin € ™ s performance bu arzu edir, əgər bir tarixdə bir səhmdar olmaq əlavə üstünlüyü ilə.
də abunə hüquqları və ya variantları kimi tanınan Share zəmanət, şirkətin səhmlərinin bir məsələ bəzi gələcək dövrdə və əvvəlcədən müəyyən qiymətə abunə hüququ sənədlərdir. Onlar heç bir maraq keçirmək və hər hansı bir sitat rəqəmlər səhm verilir bir pay əldə etmək hüququ ola bilər. Zəmanət adətən kredit fond üçün abunə əlavə tələ yemi kimi təklif olunur. Belə ki, şirkət il ərzində keçirilən kredit fond hər LM100 üçün səhm 80 sent 50 səhmlərin abunə seçimi ilə, demək, 12% təminatsız kredit fond verə bilər 2002 â € “”2007-ci ilin Qeyd edək ki, bir əmri halda investor artıq vəsait abunə sadəcə bəzi gələcək tarixdə şirkəti əlavə vəsait abunə seçimi var deyil. ilkin sahibi onun variantları transfer edə bilər ki, zəmanət, müzakirə olunur.
2) Qısa müddətli vəsaitlər
Qısa müddətli borc 3 səbəblərdən maliyyə menecerləri üçün xüsusilə cəlbedici edir:
11 ən şirkətlər asanlıqla mövcuddur;
12 mövcud maliyyələşdirmə ən ucuz formasıdır;
13 yüksək dərəcəsi ilə şirkət təmin maliyyələşdirilməsi formasıdır
maliyyə rahatlıq.
maliyyələşdirmə bütün növ, qısamüddətli borc adətən əldə etmək asan edir. Hesablanmış (ödənilməli əmək haqqı, ödənilməli vergilər, faizlər ödənilir), FIRMA € ™ s normal iş razılaşmaları daxil və əldə etmək üçün heç bir səy tələb olunur. Ən təchizatçıları hər hansı bir xüsusi danışıqlar olmadan ticarət kredit. Banklar bütün ölçüdə şirkətlər üçün qısa müddətli kreditlər üçün yarışır. Əslində, kiçik firmalar üçün, qısa müddətli borc şirkəti kənar mənbələrdən mövcud maliyyələşdirmə yeganə mənbəyi ola bilər.
Qısa müddətli borc adətən artıq ödəmə borc maliyyələşdirilməsi nisbətən ucuz mənbəyidir və uzun müddətli borc çox adətən ucuzdur. Bəzi qısamüddətli maliyyələşdirmə həqiqətən pulsuzdur. O, həmçinin bir şirkət ehtiyaclarını dəyişdirmək kimi tez və asanlıqla maliyyə səviyyəsini dəyişə bilər rahatlıq yüksək dərəcədə təmin edir.
qısamüddətli maliyyələşdirmə əsas növləri bunlardır:
a) Bank kredit:
Bu adətən bir overdraft və ya kredit və ya formasını alır. overdraft yəqin ki, borc ən çevik formasıdır. Borcalan adətən bank tərəfindən borc qədər razılaşdırılmış maksimum verilən və ümumiyyətlə hər hansı bir zamanda tam və ya qismən overdraft qaytarmaq hüququ var. istifadəçi o həqiqətən borc nə üçündür ödəyir ki, faiz, gündəlik qalıqların tutulur.
nəzəri overdraft avanslar tələblərə əsasən ödənilən baxmayaraq, onlar ağlabatan bildiriş olmadan adlı təcrübədə heç vaxt. bank adətən formal nəzərdən keçirir və hər il təsis yeniləyir.
bir firmanın bank borc dərəcədə prinsipi məhdudiyyət cari nisbəti. bank bu seyr çünki firma, onun likvidlik mövqeyi üzərində daimi saat olmalıdır; möhkəm likvidlik problemləri mal üçün görülür əgər, overdraft beləliklə daha Firma € ™ s mövqeyini pisləşməsi, geri götürülə bilər.
Bank kreditlər maliyyə orta müddətli mənbələri hesab olunur. Onlar kredit müddəti ərzində sabit faiz dərəcəsi (adətən) bildirib dövrlər üçün xüsusi məbləğ əvvəlcədən üçün müqavilələr razılaşdırılır ki, overdraft fərqlənir. Faiz ödənilməsi, və ödənişlər cədvəli əhatə kimi kredit müqavilələri xüsusi olacaq. Borcalan buna görə də müəyyən edilmiş öhdəlikləri ortaya edəcək. Bəzən ittiham faiz kredit müddəti ərzində tərəddüd edə bilər.
b) Ticarət Credit.
təchizatçılardan kredit istifadə maliyyə əsas mənbəyidir. Bu kiçik və sürətli inkişaf edən firmalar üçün xüsusilə vacibdir. daxildir ticarət kredit maksimum istifadə edilməsi qiyməti:
14 suppliersâ € ™ qudvilin zərər;
15 pul endirimlər zərər.
birinci təsiri pul baxımından hesablamaq çətindir. Lakin, bir şirkət final görə tarix kənarda ödəniş təxirə sala bilər, baxmayaraq ki şirkətin € ™ s kredit reytinqi pisləşdirmək və almaq üçün əlavə kredit çətin kimi, belə bir siyasət, məqsədəuyğun olduğunu unutmayın olmalıdır. ticarət kredit nisbətən almaq üçün asan və çevik olan qısamüddətli maliyyə dəyərli mənbə olduğunu unutmayın. Bu bütövlükdə şirkətlər üçün qısamüddətli maliyyə ən böyük mənbəyidir.
Bu dəyəri siz təsəvvür ki, yüksək ola bilər pul güzəştlər itirilməsi məsələsi diqqətlə nəzərə alınmalıdır.
c) Exchange Bills:
A ticarət qanun layihəsi əhəmiyyətli bir satıcı alıcı tərəfindən imzalanmaq üçün öz xeyrinə çəkir post-ci il tarixli çek edir. Bu imza normal xüsusi mal qəbul aiddir və bu malların dəyərinə qarşı həyata edilir qanun, ™ € ~acceptsâ € â alıcı. Onun funksiyası qanun müəyyən ödəniş tarixindən əvvəl pul əldə etmək üçün satıcı təmin edilməsindən ibarətdir. acceptorâ € ™ s adı kifayət daimi varsa, qanun onun nominal dəyəri aşağıdakı qiymətə üçüncü şəxslər tərəfindən diskont qəbul edilə bilər. güzəştli dəyəri və qanun qarşısında dəyəri arasındakı fərq satıcı faiz xərcləri əks etdirir.
Misal:
A LM100 qanun layihəsi ödənilməli 33 ay səbəbdən LM98.50 dərhal diskont edilir. faiz dərəcəsi nədir?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) Səmərəli fond nəzarət:
gəlir deyil birbaşa mənbə olsa da, həddindən artıq fond səviyyəsinin azaldılması böyük pul qənaət gətirib çıxara bilər və beləliklə, maliyyə azalma tələb olunur.
e) Factoring
Factoring komissiya alır amil dərhal pul üçün ticarət borclarını satış deməkdir. müştərilər onların hamısını qəbul üçün heç bir öhdəlik altında olmasına baxmayaraq çoxu amillər, üç əsas xidmətlər təklif edir. Bunlar:
16 Maliyyə: amil onun müştəri satış faktura hər toplu aldığında o banklar eyni faiz dərəcəsi haqqında doldurulması, dərhal nağd onun dəyəri 80% ödəyəcək. Bir çox faktorinq firma əslində banklar tərəfindən nəzarət edilir. maliyyə deyil, buna görə də, bank kredit daha ucuz olacaq, lakin daha bank kredit olmadıqda cəlbedici olacaq.
17 Accounting: amil, faktiki olaraq, firma tərəfindən müştərilərə göndərilən bütün faktura dublikat nüsxə kimi Firma € ™ s mühasibat şöbəsi, amilinə, qrupları, göndərilir olur, satış ledger hesabları tam dəsti saxlayır hər müştəri. O, bütün faktura emal, və əlaqədar ödənişlər qovduğu. müştəri, buna görə də, dərhal və mütəmadi olaraq ödəyir yalnız bir borclu, amil var.
18 Credit Insurance: amil borclarının qarşı təminatıdır, həddindən artıq kredit təqdim müştəri tərəfindən icazə verilmir. komissiya məbləği dəyişir, və müştəri clientâ € ™ s növü əsasən asılıdır.
faktorinq qənaət daxildir:
a) Maddi Savings
19 öhdəliklərin zərərlər sığorta;
kredit agentlikləri xidmətlərinin 20 dəyəri;
kadrların ledger satış 21 əmək haqqı xərcləri;
şöbəsinin ledger satış 22 yerüstü xərcləri;

23 bank faiz.
b) qeyri-maddi Savings
ixtisaslaşdırılmış kadrların 24 daha səmərəliliyi;
top idarə edilməsi üçün 25 daha çox vaxt marketinq, istehsal üzərində, və
satış;
təchizatçılardan pul güzəştlər alaraq 26 daha imkanı;
pul vəsaitlərinin hərəkəti 27 böyük zəmanət.
f) alınması Hire
Industrial kirayə alınması, və ya ödəniş kredit, gəlir daha çox paytaxtın həyata bitki və maşın ödənilməsi metodudur. nisbətən bahalı olsa da, maliyyə digər mənbələrdən fövqəladə pulsuz yaradır. bank overdraft fərqli olaraq, dəyəri ilk növbədə müəyyən edilir və pul bazarı şəraitində dəyişikliklər təsir edəcək. Ü.K. ildə ödəmə müddəti nadir hallarda əldə edilmiş aktivin faydalı istismar daha qısa olacaq əksər hallarda daha çox 5 il olacaq. Rates xeyli dəyişir.
kirayə alınması üstünlüyü ödənilən faizlərin vergi məqsədləri üçün mənfəət qarşı çıxılmasına yol verilir ki.
H.P. Pərakəndə Satış g) maliyyələşdirilməsi
sikkə digər tərəfdən, ödəniş kredit mal satan pərakəndə müştəri və maliyyə şirkəti arasında birbaşa kirayə alqı-satqı müqaviləsi təşkil öz maliyyə resursları gərginlik azaltmaq mümkün ola bilər. Maliyyə Şirkəti malların pərakəndə pul qiymət ödəmək, lakin əməliyyat təmin etmək üçün, və ya istehlak yetirilməməsi əgər mal yenidən almaq və ya onu tələb edə bilər. Alternativ olaraq, pərakəndə H.P. daxil ola bilər â € ~block discountingâ € ™ kimi tanınan bir proses istifadə edərək, sonra onun müştəri ilə razılaşmalar dəyərinin faizi üçün maliyyə şirkətə borcu satmaq.
h) Leasing:
A icarə firması (icarəçi) zaman müəyyən bir müddət üçün əmlakın istifadə imkan əmlakın sahibi (icarəyə verən) arasında və xüsusi icarə üçün bir müzakirə müqavilədir. Onun müddəalar bazarlıq mövqe və hər tərəf ehtiyacları ilə dəyişə bilər. icarə 3 əsas növü var:
-Maliyyə Icarə: Bu da kapital icarəsi kimi tanınır. aktiv debitor icarəsi lessorâ € ™ s kapital qoyuluşunun amortise və mənfəət göstərmək üçün kifayət olacaq dövr ərzində aktivin bütün faydalı istifadə müddəti hesab müddətinə icarəyə. Belə icarə adətən ləğv deyil. Lizinq alan öz mülkiyyət verənin qalır, baxmayaraq ki, aktivin qorumaq üçün razılaşır. lizinq şirkəti adətən bank və ya maliyyə institutu və normal aktivləri özləri ilə məşğul olan cəlb deyil. aktiv, buna görə də, seçilmiş və danışıqlar firması tərəfindən, və lizinq şirkəti onu alır və istifadəçi firma ilə icarə müqaviləsi təşkil edir.
-Əməliyyat Icarə: Bu bildiriş bir müddət sonra icarə adətən ləğv və icarəyə verən adətən aktiv saxlayır. Property icarə bir nümunəsidir. icarəçi lazımi bildiriş sonra icarə ləğv edə bilər, və təmir və istismar landlordâ € ™ s məsuliyyət daşıyır. icarə Bu da bir xidmət icarəsi kimi istinad edilir. Belə icarə və s. Ofis avadanlığı, hafriyat avadanlıq, kompüter, üçün ümumi və adətən xüsusi məhsul istehsalı və ya müqavilə şirkətlər tərəfindən həyata keçirilir. avadanlıq adətən faydalı, sonra olacaq, ümid edirəm ki, başqa bir istifadəçi üçün muzdlu az icarəyə edir. icarəçi belə icarə qiyməti icarəçi müqavilə ləğv edə bilər, çünki lessor saxlanılması üçün məsuliyyət daşıyır, çünki, maliyyə icarəsi üçün daha yüksəkdir.
-Satılır Və geriyə icarə Burada firma sonra geri firma üçün icarəyə digər tərəfə, bu sahibi aktivin satır. Adətən aktiv təxminən bazar dəyəri ilə satılır. möhkəm pul satış qiyməti və icarə müddəti ərzində aktivin istifadə etmişdir. Öz növbəsində, bu dövri icarə ödənişləri və aktiv adı vermək müqavilələr. Nəticədə, icarəyə verən aktiv icarə müddətinin sonunda hər hansı bir qalıq dəyəri həyata keçirir. Bu tip icarəçiləri sığorta şirkətləri, maliyyə şirkətləri və digər institusional investorlar daxildir.
Lizinqin üstünlükləri:
28 A şirkəti aktivi almaq üçün alternativ mənbələrdən vəsait qaldırmaq üçün edə bilər;
29 icarəyə verən Vergi üstünlükləri qazanmaq və (belə üstünlükləri adətən kapital müavinətlər var) aşağı maliyyələşdirmə dəyəri şəklində icarəçiyə faydaları bəzi keçmək mümkün ola bilər;
icarəçi 30, lizinq üstünlük Capital müavinətlər istifadə etmək öz kifayət qədər vergi tutulan mənfəət yoxdur ki, ola bilər. Bu bilərsiniz, buna görə də, maraq aşağı örtük dərəcəsi qarşılığında kirayəyə götürən bu müavinətlərin vergi xeyrinə ™ € ~sellâ € â təsiri ildə;
31 A icarəçi köhnəlmiş olmaq ehtimalı var aktiv öz arzu ola bilər
(Məsələn kompüter). Əməliyyat icarəsi icarəçi belə risk qarşısını almaq olardı;
aktivlərin mülkiyyət yalnız amortizasiya ittihamlar (kapital müavinətlər) imkan verir isə 32 icarə ödənişləri, adətən əməliyyat xərcləri kimi vergi çıxılan. icarə ödənişləri belə amortizasiya müavinətlərin çox adətən böyük olduğundan, icarəçi lizinq yolu ilə daha böyük vergi malikdir;
33 Leasing kredit məhdudiyyətləri qaçmaq üçün istifadə edilə bilər. kredit müddəalar əlavə borc olan firma məhdudlaşdırmaq gəldikdə möhkəm lizinq borc deyil ki, texniki bəhanə edərək əvəzinə icarə bilər.
Lizinq Dezavantajları: 34 Bu aktiv alınması daha bahalı edir. icarəçi daha böyük bir ümumi pul xərc ödəmək bekleyebilirsiniz aktivin istismar müddəti ərzində; 35 firma bu icarə sonunda qala bilər də hər hansı bir xilas dəyəri kimi müəyyən vergi faydaları itirə bilər aktivin icarəyə zaman 36 ləğv icarə firmasının planları və əməliyyatları mətanət tətbiq edə bilər. Bu layihə imtina olsa da, hələ də icarə ödənişləri ilə keçirmək lazımdır.
Əlavə oxu: Geoffrey Knott, € ~Financial idarəetmədə € ™ â, Fəsillər 8 və 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Itzulpengintza euskarria: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Finantza iturriak
Capital Baldintzak
Ikusi dugu Financial Manager eginkizunetako bat dela dirua biltzeko negozioa egiteko, mota gehien inguruabarrak, edo funtsak nahasketa onena izateko egokiak erabiliz.
kapitalaren zenbatekoa guztira enpresa batek behar adina handia ibilgeturako ordaindu eta lan-kapital egokia emateko izan behar du. Ez dago epe luzeko eta laburreko ormedium epe hiriburua da. Zer kapital-moten arteko proportzioa izan behar du?
Onartuta dago hori, egoera normalean, epe luzerako kapital (ownersâ € ™ propioak + Epe luzeko maileguak) iturri epe luzeko kapital erabilerak aktibo finko baino handiagoa izatea (
+ Inbertsioak ospatu). horretarako oinarrizko arrazoia da egoera alderantzizkoa balitz, epe luzerako kapital erabiltzen ditu epe laburrean iturriek finantzatzen ari zen, orduan enpresaren oso epe laburreko eraginak zaurgarria izango litzateke. Beharbada honek ezegonkortasuna eta horrek ez du Firma € ™ s epe luzeko performance aproposa eragin.
Benetako marjina horren bidez, epe laburrean konpromisoak epe luzerako iturri izango da, ordea, aldatu egiten dira, beste batzuen artean, industriarekin batera, faktore zehatz batekin, tamaina batera finantzatuko luke, eta egoera ekonomiko orokorraren batera.
pasiboak
Kapital + erreserbak (E) maileguak + Obligazioak (M) pasiboak (C)
Pasibo (D)
Ondarea
Aktibo finko inbertsioa (F) Inbertsioak Pasibo
E + M + C = F + I + D
Horrela, ezagutzen dugun edo landare, eraikinak, zenbakia eta çordun € â kostua estimatu bada “”
adibidez guztira baliabideak € behar “”eta kreditu-maila hornitzaileei hartuko dugu, gero balioesteko daiteke:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalizazioa existitzen egingo kapitalera too negozio-bolumena aldean handia baldin bada, emaitza irabaziak nahikoak ahalik okupatuak hiriburua itzulera bat emateko. Arrazoi bat gehiegizko â € backa € etekinen ™ ~ploughing izan daiteke, enpresa extra sortutako inbertitutako fondoak aldean eskasa izango delako.
Gehiegi maileguaren kapital-kapitalizazioa beste alderdi bat da. merkataritza ukatu bada interes zama jasanezina bihurtu daiteke. Irabaziak da nahikoa izango da interes-gastuak estaltzeko eta nahikoa kantitate uztea zerga ondoren akziodunen bueltan ahalik ordaindu.
Non gehiegizko maiuskulak existitzen, kudeaketa off saltzeko superabita aktibo saiatu behar eta, dirua lortzen dituzten, bai inbertsio berriak ahalik bueltan bat eman eta bertan aurkitu; edo cash dibidendu gisa banatzea; edo erabili maileguaren kapital batzuk libratu.
Under-kapitalizazioa gertatzen eskasa lan kapital enpresa jarduerei eustea da. Hau daiteke kaudimengabezia arazoak sor eta negozioaren bihurri. Malta enpresa askok seguruenik pean-larriz dira, eta konfiantza gehiegi banku zorpeko eta egungo pasiboak beren finantzaketa eskakizunak orrian.
A companyâ € ™ s funtsak normalean Long, ertaina, eta epe laburrerako finantzaketa osatuta daude.
1) Epe ertain eta luzerako Fondoen
Horien artean, Kapital eta Loan Capital, eta elkarrekin osatzen duen enpresa baten kapital iraunkorra du. Orain arte bezala, Loan Capital dagokionez, epe ertain eta luzerako zor arteko bereizketa zertxobait arbitrarioa da, baina finantza begirale gehien ipini nonbait zazpi urte inguru.
Jarraian, hainbat epe luze eta ertainera funtsak osagaiak dira:
A) Ohikoak Ekimenak:
Hauek edozein companyâ € ™ s finantza egituraren oinarriak dira. Enpresa hori kapitala azken luzitu arriskuan dauden kokatuta, eta arrisku hori dira arruntaren akziodunen eskatzen badu. kuota arruntak kapitala, edo ekitatea, oro har deitzen zaio eta ezaugarri nagusiak, honako hauek dira:
1 Ekimenak balio nominala dute behar adibidez LM1 akzioak. balio nominal hori da askotan prezioa zein akzio lehen eman ziren, baina guztietan ez dute harremanik beren merkatuko uneko balioa darama ohi da. Batzuetan, enpresa bat eman ditzake, â € ~stockâ € ™ akzioak, eta kasu horretan hiriburua ontziratu ematen da, eta beraz bat dela enpresa bat izenpetzen ez baizik eta balio nominaleko terminoetan neurtuta. akziodun A jabea litzateke, esateko, kapitalaren LM100, akziodun 100 LM bakoitzaren akzioen jabe litzateke bitartean.
Geroago luzatutako bat companyâ € ™ s jatorrizko alea 2 Ekimenak prezioa bere balio nominaletan (par at) berdina eskaini ahal izango dira; prezioa bere balio nominaletan (prima at) gainditzen at; edo prezioa bere balio nominala baino gutxiago (deskontua) at. Aleak herritarrei (alea publikoa) eskainitako daiteke; edo existitzen akziodunen gorputza (eskubideen gai bat) mugatuta.
2 Batzuetan enpresa bat bonus akzioak igorriko du. Hauek beti existitzen diren akziodunen jaulki dagoen bere holding proportzioan, eta haiei doakoak dira. bonus gai bat, da, beraz, ez finantzazio iturri gisa, baina a
zer kapitalizazioa ziren aurrez legez distributable erreserbak.
3 kotizatzen duen enpresa bat (adibidez, burtsan kotizatzen) ren akzioak eskuak aldatu daiteke maiz. Hau ez enpresaren finantza eragin zuzena dauka, izan ezik up-to-data akziodunen erregistro mantendu behar da.
4 arruntaren akziodun errenta enpresaren irabazien hondar da, aurretiko kanpo erreklamazioak ondoren gaindituta. Hau bai zion ordaindu ahal izango dira dibidendu gisa, edo enpresa geratzen hedapen da. Erabaki nola irabazien banatzeko askoz gisa etorri da zuzendariekin egindakoak.
5 Egoera normalean, enpresa da legeak egonda hiriburua repaying bere akziodunen arruntari from. Horrela, batek ere ezin dute € ~withdrawâ € beren gizabanako gisa hiriburua ™ modu bakarra Merkatuan beren akzioak saltzen da. bat desegitea gertatuz gero, ohiko akziodunen dira enpresa aktibo hondar osoan hasten jasotzeko eskubidea.
B) Lehentasunezko akzioak hauek akzio arrunt desberdinak dira irabaziak baino lehentasunezko eskubideak dituzte eta baita, bat desegitea, aktibo superabita baino kasuan ere. Teorian Equity zati dira geroztik, akzio arrunt bezala, arrisku-bearing dira. Praktikan, beharrezkoa bere lehentasunezko eskubide ordena saltzeko erakargarri bilakatzea da, eta, normalean, zenbaki akzio arruntez hori nahikoa baxuak mantenduz lortzen da. Gaur egun lehentasunezko akzioak gutxitan dira luzatutako zenbait zerga desabantailak aldean maileguaren kapitala delako.
Lehentasunezko akzioak lehentasunezko izan daiteke: 6 errenta den bezala: Lehentasun akziodun da zenbatekoa aipatutako bati eman aurretik edozein dibidendu da arruntaren akziodun ordaindutako dibidendua jasotzeko eskubidea. Dibidenduen eskubide ez-metagarriak adibidez izan daiteke Urte jakin batean ordaindu ez bada dibidendu txikia da; edo pilatutako adibidez edozein dibidendu arrears aurrera eramaten dira eta etorkizuneko yearsâ € ™ irabaziak aurka lehentasuna ematen hasi dira. 7 hiriburua den bezala: a desegitea gertatuz gero, edozein soberakin aktibo aurretiko erreklamazioak (adibidez kanpoko hartzekodun eta lenders) ondoren gaindituta, lehen erabili behar up itzultzeko lehentasunezko akzioen erabateko balio nominala. daiteke Bakarrik honen ondoren arruntaren akziodun onartuko da ezer jasotzen hasteko.
Lehentasunezko akzioak batzuetan izan daiteke trukatu. Enpresa Malta legeak eskatzen hori egin bai, alde batera edo akzioen jaulkipen berri bat hasten kanpo ezarri irabaziak daudelarik.
C) Erreserbak:
erreserbak batzuk liburu-mantenduz hutsa transakzio baten emaitza bezala sortzen da, eta ez dira, beraz, finantza iturriek. Esate baterako, Erreserba General baten dauden diru sarreren erreserbak sortu, edo Capital Erreserba jabetza errebalorizazio eratorritako, ez funtsak etorrera sortaraziko zuen. Hala ere, benetako cash-sarrera bat eratorritako erreserbak finantzaketa-iturri bat dira. Adibide bat Share Premium kontua da. Are garrantzitsuagoa, sarreren erreserbak atxiki irabaziak ordezkari vital finantzaketa-iturri bat enpresa gehienak dira. Abantaila eurek dute erraz eskuragarri izateaz, dibidendu banaketak murriztea besterik enpresari. kapital Honela mantentzen gutxieneko bat kostuak ez dira jaulkipen gasturik. Desabantaila zenbatekoa eskuragarri hori dela companyâ € ™ s eragiketak egin sortutako mugatuta. enpresak soilik fidatu iturburu hau funtsen gainean izan bada, emaitza hazkunde-tasa oso txiki bat izan daiteke.
D) Loan Capital:
Maileguak eta bonuak zein interesa adierazi etorkinak aldi finko batera ordainduko da enpresa bat planteatu kapital dira. titularrek ez dira enpresako kideek. maileguaren kapitalaren balio nominala da, eta horrek gaur egungo merkatuaren prezioa desberdina izan daitekeela ditu. Bigarrenak araberakoa gehienbat erlatiboa maileguaren interes-tasak alderatuz interes egungo arrisku maila bereko mailegu-tasak buruzko. maileguaren kapital horren ezaugarri nagusiak hauek dira:
8 interes mailegu titularrek ordaindu beharreko diru-sarrerak kontrako salaketa bat, eta ez irabaziak jabetze bat da, dibidenduak batera kasuan bezala. Hori dela eta, interes-tasa finkoa osorik ordaindu beharreko irabaziak dira eskuragarri ala ez.
9 kapital-maileguaren balioa amortizatu ahal izango dira, nahiz eta batzuetan ezabaezina- obligazioak jaulki dira. Enpresa batek batzuetan ahalmena bere zorpetzea murrizteko bere obligazio propioak erosteko merkatuan arabera.
10 Badira interes eta kapital segurtasunik. Hau sortzen nagusiki enpresaren eta emaileak / s arteko kontratua. maileguaren titular bada auzitara daiteke
ez edozein adostutako baldintzen bortxatzea.
Enpresak batzuetan luzatuko du bihurgarriak obligazio, eskuineko osagarriak akzio arruntak sartu ahal izango dute bihurtuko den titularraren aukera at eraman duten. horien gainean gauzatu ahal izango dira bihurketa terminoak eta datak zehazten dira, enpresaren arabera. Bihurgarriak obligazio obligazio normal lotutako segurtasun guztia emateko egileak, baina akziodun bihurtuz data bat beranduago etorri companyâ € ™ s performance egiten desiragarria honek badu beste abantaila batera.
Share bermatzen, harpidetza-eskubideak edo aukera gisa ere ezaguna, egileak eskubiderik duten geroko eta aurrez zehaztutako prezio harpide akzioen jaulkipen bat enpresa batean dokumentuak dira. interesik ez eraman dute, eta egileak kuota bat edozein kotizatzen zifra akzioko ematen zaie eskubiderik daiteke. Warrant normalean gehitu pizgarri bat behar mailegua stock for harpide gisa eskaintzen dira. Horrela, enpresa batek eman dezake, esateko,% 12 Isad mailegua stock aukerarekin to 50 akzio harpidetzeko akzioko 80 zentimo urteetan zehar ospatu mailegua stock of LM100 bakoitzean dagoen 2002 â € “”2007ko Oharra dela agindu baten kasuan inbertitzaileak ez du funtsak izena orain, baina besterik aukera osagarriak fondoak harpide enpresaren etorkizuneko data batzuk ditu. Warrant negoziagarri, beraz, hasierako egileak bere aukera transferitzeko.
2) Short Term Fondoen
Epe laburreko zorra bereziki finantza-kudeatzaileek erakargarriak 3 arrazoiengatik da:
11 erraz enpresa gehienak eskura dago;
12 finantzaketa eskuragarri merkeena da;
13 finantziazio forma duten enpresak eskaintzen maila altua batekin da
finantza malgutasuna.
finantzaketa mota guztien artean, epe laburreko zorra da normalean errazena lortzeko. Sortzapen (soldatak ordaindu beharreko, zergak ordaindu beharko, interes galdagarriak), the Firma € ™ s enpresa moldaketak normal txertatutako eta ez ahalegin gehiago eskuratzeko eskatzen. hornitzaile gehienek zabaltzeko merkataritza kreditu edozein negoziazio berezirik gabe. Kutxen lehiatzeko epe laburreko maileguak egiteko, tamaina guztietako enpresei. Izan ere, enpresa txiki, epe laburreko zorra finantziazio enpresak kanpotik eskuragarri iturri bakarra izan daiteke.
Epe laburreko zorra kostu baxuko finantzaketa erlatiboa epemuga luzeagoko zor den iturri bat da, normalean izaten da, epe luzerako zorra baino merkeagoa. Epe laburrerako finantzaketa batzuk benetan librea da. halaber, malgutasun maila altua duen enpresa bat bere azkar eta erraz finantzatzeko bere beharrak aldatu gisa maila aldatu ahal izateko aukera ematen du.
Epe laburrerako finantzaketa mota nagusiak hauek dira:
a) Banku Kreditu:
Hau normalean bai overdraft bat edo mailegu baten forma hartzen du. overdraft da seguruenik mailegu forma malguena. Mailegariaren da normalean Bankuak emandako adostu maximoa zein eman gabe uzteko, eta, oro har, eskuin overdraft itzultzeko osorik edo zati batean, edozein unetan ditu. Interes da eguneroko saldo kobratuko, beraz, erabiltzaileak bakarrik ordaintzen, zer egin duen, benetan maileguan da.
teorikoki overdraft aurrerapen eskaria itzulgarriak diren arren, inoiz ez dira, praktikan, arrazoizkoa aldez aurretik abisatu gabe deitzen da. Bankuak normalean formalki berrikusten eta urtero instalazioak berritzen.
banku-enpresa baten mailegu neurri printzipioa mugarik egungo ratioa da. Enpresak bere likidezia posizio baino gehiago zaintza konstante bat mantendu behar da, bankuan izango behaketa egingo geroztik; eta enpresaren ikusten badu likidezia arazo beharreko epigrafe, overdraft du erretira daiteke, beraz, are gehiago Firma € ™ s posizioa larriagoa.
Bankuak maileguak epe ertainean finantzaketa-iturri gisa jotzen. datoz zorpeko horretan aipatzen diren epeak zenbatekoak bereziki aurrerapenerako hitzarmenak negoziatzen ari dira interes-tasa egonkorra (normalean) maileguaren bizitza osoan zehar at dute. Horrelako mailegu akordioak partida izango da, estaltzeko gisa interesak ordaintzeko, eta ordainketak ordutegia. Mailegu beraz ordaindu egingo definitu konpromisoak. Batzuetan, kobratuko interes maileguaren indarraldian zehar aldaketarik daiteke.
b) Merkataritza Kreditu.
hornitzaileei kreditu erabilera finantzaketa-iturri nagusietako bat da. bereziki enpresa txiki eta azkar hazten garrantzitsua da. merkataritza kreditu barne hartzen erabilera gehienez egiteko kostua:
14 suppliersâ € ™ funtsaren galera da;
15 cash deskontuak galtzea.
Lehenengoan eragina zaila da dirutan kuantifikatzeko. Hala ere, gogoratu behar da, nahiz eta enpresa baten amaierako mugaegun haratago ordainketa atzeratu ahal izango da, hala nola politika bat inadvisable da companyâ € ™ s kreditu puntuazioa larriagotu egingo du, eta kreditu osagarriak zaila da lortzea egiteko. Gogoratu merkataritza kreditu epe laburreko finantza-iturri baliotsua, nahiko erraz lortu eta malgua izatea da. Epe laburrerako finantzaketa-iturri handiena enpresek, oro har, ez da eta.
cash deskontuak galera auzia arretaz kontuan hartu behar da, honen kostua handiagoa dela seguru imajinatu duzu baitezakete.
c) kanbio-letrak:
merkataritza-faktura bat da, funtsean post-Legea check zein seller bat bere aldeko propioa marrazten sinadura erosleak arabera. Bu sinatzea, â € ~acceptsâ € eroslea, faktura, eta normalean aipatzen den jaso ondasun zehatzak, eta da, egindako ondasun horien balioa aurka ™. Bere funtzioa da saltzaileak gaitu cash ordainketa data ezarri faktura aurretiko lortzeko. du acceptorâ € ™ s name nahikoa zutik badu, faktura, bere aurpegia balioaren azpitik prezio bat hirugarrenek deskontatuko da onartu daiteke. kenduz balio eta aurpegia faktura balioaren arteko aldea interes saltzaileak kostuak adierazten du.
Adibidea:
LM100 faktura bat ordaindu beharreko 33 hilabete barru, berehala kenduz LM98.50 da. Zer da interes-tasa?
1.50 365 —- * —- =% 6,4 p.a.
98.50 90
d) Eraginkorra stock kontrola:
Ez diru-iturri zuzena izan arren, gehiegizko stock murrizte dezakezu cash aurrezki handia ekarriko du, eta, beraz, finantza jaitsiera behar.
e) Factoring
Factoring esan merkataritza zorrak saltzen berehalako esku-dirutan faktore bat kobratzen batzorde bat. faktore gehienak oinarrizko hiru zerbitzu eskainiko, bezeroei betebeharra ez daude horiek guztiak onartu arren. Hauek dira:
16 Finantza: faktorea salmenten fakturak sorta bakoitzean jasotzen duenean bere bezero batetik bere esku-dirutan balioa% 80 inguru berehala ordainduko dituela, interes-tasa berdina banku buruz kargatzen. factoring enpresa asko daude, hain zuzen ere bankuak kontrolatzen. Finantza ez litzateke, beraz, banku kreditu baino merkeagoa izan, baina erakargarria izango da, are gehiago, banku kreditu ez badago.
17 Kontabilitatea: faktorea bihurtzen, indarrean, firma € ™ s kontabilitate departamentuan, bezeroei bidaltzen enpresaren arabera fakturen kopiak bikoiztu gisa bidaltzen dira, lote, faktorea, salmentak Ledger kontuak multzo osoa mantentzen da bezero bakoitzari. faktura guztiak maneiatzen zuen, eta ordainketak CHASES ondorioz. Bezeroak ditu, beraz, zordun bat besterik ez, faktore, nork ordaintzen aldian-aldian eta.
18 Kreditu Aseguruen: faktorea zorrak aurkako berme bat da, betiere gehiegizko kreditu ez dago bezeroak onartzen. komisioa zenbatekoa aldatu egiten da, eta batez ere araberakoa clientâ € ™ s bezero motaren gainean.
factoring aurreztea, besteak beste:
a) Materiala Aurrezki
19 betebehar galerak aseguru;
20 kreditu agentzien zerbitzuen kostua;
21 soldata salmenten langileen Ledger kostuak;
22 gardenki salmenten saileko Ledger kostuak;

23 banku interes.
b) ukiezina Aurrezki
24 langile espezializatuen eraginkortasun gehiago;
25 top kudeaketarako denbora gehiago behar marketing, produkzio kontzentratu, eta
salmentak;
hartzen cash deskontuak hornitzaileei aukera 26 gehiago;
27 cash flow-berme handiagoa.
f) Hire Erosketa:
Industrial alokairua erosketa, edo zatikako kreditu, landare eta makineria errenta baino kapital kanpo ordaintzeko metodo bat da. nahiko garestiak izan arren, beste finantzabide batzuk larrialdietan doan uzten. banku zorpeko kontrastea, kostua hasieratik finkoa da eta ez du eraginik jasango, dirua merkatu-baldintzen aldaketak arabera. Erresuma Batutik ere amortizazio epea gutxitan da 5 baino handiagoa urteetan, kasu gehienetan, bertan erositako ondasunaren balio-bizitza baino laburragoa izango da. Prezioak aldatu egiten dira nabarmen.
alokairua erosketa abantaila da ordaindutako interesa duten irabazien aurkako kenkaria zerga helburuetarako gisa onartzen da.
g) txikizkako salmentaren H.P. arabera finantzaketa
Txanponaren beste aldean, dendara kreditu zatikako ondasunak saltzen bere finantza baliabide propioak tentsioa murrizteko bezeroak eta finantza-enpresa baten arteko alokairua erosteko akordioa adosteko zuzenean ahal izatea. finantza-enpresa establezimendua ordaindu beharko cash ondasunen prezioak, baina hura eska dezake bai transakzio bermatzeko, edo kontsumo lehenetsiak bada ondasunak berriro erosteko. Bestela, dendara daiteke H.P. sartuko Bere bezeroak, eta, ondoren, hitzarmenak sinatzea, â € ~block discountingâ € ™ izeneko prozesu baten bidez saltzen zorrak finantza enpresa baten balioa ehuneko bat da.
h) Leasing:
Errentamendua jabeak (errentatzailea) Jabetza enpresaren (errentari) etxebizitza hori erabilera denbora epe zehatz bat egiteko aukera ematen du bitarteko eta alokairua zehatz baterako kontratua negoziagarri bat da. Bere ezarritakoaren negoziazio posizio eta alderdi bakoitzaren beharrak aldatu egin daitezke. Badira 3 Errentamendu mota nagusiak:
-Baldintza Errentamenduak: hauek, gainera, kapital-errentamendu gisa ezagutzen dira. Aktibo jotzen da ondasunaren bizitza baliagarria osoa, zein aldian alokairua kobratu nahikoa lessorâ € ™ s kapital outlay amortizatzea eta irabazien bat erakusteko izango litzateke aldi bat alokatutako. Horrelako-tzeak ez ohi dira ezeztatu. errentari ados aktibo mantentzea bere jabetza errentatzaileari geratzen nahiz. leasing enpresak izan ohi da, banku-edo finantza-erakunde, eta ez da normalean aktibo beraiek aurre hartzen. aktibo dago, beraz, aukeratu eta negoziatu enpresaren arabera, eta leasing enpresak gero erosi egiten du eta alokairu kontratua erabiltzaile irmoa batera antolatzen.
-Sistema Errentamenduak: Hau da, normalean oharra aldi baten ondoren errentamendu bidez ezeztatu, eta errentatzaileari normalean aktibo mantentzen du. Jabetza-tzeak adibide dira. maizterrak errentamendu bertan behera utzi ahal oharra egoki ondoren, eta konponketa eta mantentze landlordâ the € ™ s erantzukizuna dira. errentamendu-mota hau ere mantentze errentamendu gisa aipatzen da. Horrelako errentamenduak bulegoko materiala, lurra mugitzen ekipoak, ordenagailuak, etab berdinak dira, eta, normalean enpresek bertan fabrikatu edo akordio produktu jakin horretan hasitako. Ekipamendu normalean alokatutako bere bizitza erabilgarria, betiere, ondoren, izango da, zorionez, kontratatu out beste erabiltzaile bati baino gutxiago da. errentari For errentamendu horien kostua finantza errentamendua baino handiagoa da, errentatzaileari da mantentze ardura delako, eta errentari kontratua bertan behera utzi ahal izango delako.
-Sale Eta leaseback: Hemen enpresaren aktibo baten jabea saltzen party beste, eta horrek gero errentamenduak da enpresaren itzuli. Normalean aktiboaren gutxi gorabehera bere merkatu balioan saltzen da. Firma saltzea cash prezioaren eta ondasunaren erabilera errentamendu aldian zehar jasotzen. Era berean, aldizkako errentamendu ordainketak egiteko eta amore eman izenburua aktiboaren kontratatzen da. Ondorioz, errentatzaileari edozein hondar-balioa zein aktiboaren errentamendu epea amaieran izan liteke konturatuko. Mota honetako leasing besteak beste, aseguru konpainiak, finantzaketa enpresak, eta beste erakunde inbertitzaile.
Leasing abantailak:
28 enpresa batek ezin dirua biltzeko iturri alternatiboak aktiboaren erosteko gai izan;
29 errentatzaileari zerga abantailak lortu ahal izateko, eta onura batzuk pasa errentari den finantzaketa kostua txikiagoa formularioa (abantailak, besteak beste, normalean hiriburua hobariak dira) gai izan daiteke;
30 errentari To, leasing abantaila bat, ez dela nahikoa zergapeko berezko irabaziak kapital hobariak garatu behar izan ditzake. It can, beraz, efektu, â € ~sellâ € zerga errentatzaileari isuri horiek inplikatzen interes-tasa txikiagoa truke prestazioa ™ ere;
31 errentari batek ezin nahi diren litekeena obsoleszenteetan bihurtu aktibo jabea izatea
(Adibidez, ordenagailuak). eragile alokairu An errentari da arriskuak saihesteko litzateke;
32 errentamendu ordainketak ohi dira kengarriak gastuak gisa, berriz, aktiboaren jabetzari amortizazio gastuak (kapital hobariak) bakarrik ematen du. Geroztik errentamendu ordainketak normalean, hala nola amortizazio hobariak baino handiagoak dira, errentari handiago zerga kenkaria leasing bidez gozatzen;
33 Leasing erabili daiteke mailegua murrizketak evade. Noiz mailegu xedapen mugatzeko mailegu gehigarrien enpresa, enpresaren ordez errentan liteke, aitzakia teknikoak erabiliz leasing ez da zorra.
Leasing desabantailak: 34 aktiboak erosteko baino garestiagoa da. aktibo errentari bat handiagoak guztira cash garesti ordaindu espero daiteke bizitzan zehar; 35 enpresaren aktiboaren zenbait zerga-onurak gal daiteke, halaber, edozein errekuperaketa balioan errentan amaieran geratzen liteke gisa errentamenduak Noiz; 36 ez ezeztatu lease The zurruna inposatu ahal planak eta operazioak enpresaren sartu. Proiektu bat bertan behera uzten bada ere, oraindik ere izango jarraitzea errentamendu ordainketak batera izan da.
Ikus, gainera: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, 8 eta 9 kapituluak.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

пераклад Падтрымка: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
крыніцы фінансавання
патрабаванні да капіталу
Мы бачылі, што адна з задач фінансавага мэнэджара з’яўляецца збор сродкаў для бізнесу, выкарыстоўваючы тып найбольш прыдатны ў абставінах, ці найлепшае спалучэнне сродкаў.
Агульная сума капіталу патрабуе бізнесу павінна быць дастатковай для аплаты асноўных сродкаў і забяспечыць адэкватную абаротнага капіталу. Існуе доўгатэрміновы і кароткатэрміновы ormedium тэрмін капітал. Якой павінна быць прапорцыя паміж гэтымі рознымі відамі капіталу?
Прынята лічыць, што ў нармальных умовах доўгатэрміновых крыніц капіталу (ownersâ € ™ акцыянерны капітал + доўгатэрміновыя крэдыты) павінны перавышаць доўгатэрміновыя капітальныя выкарыстання (асноўныя сродкі
+ Інвестыцыі, якія ўтрымліваюцца). Асноўная прычына гэтага заключаецца ў тым, што калі б сітуацыя была адваротнай, з доўгатэрміновым капіталам выкарыстоўвае фінансуецца за кошт кароткатэрміновых крыніц, то фірма будзе вельмі ўразлівай да кароткатэрміновым уздзеянняў. Гэта можа прывесці да нестабільнасці, якая не спрыяе доўгатэрміновай прадукцыйнасці ў Firma € ™ с.
Фактычная маржа, па якіх варта фінансаваць кароткатэрміновыя абавязацельствы доўгатэрміновымі крыніцамі, аднак, адрозніваюцца, сярод іншых фактараў, з прамысловасцю, з пэўнымі фактарамі, з памерамі, а таксама з агульнай эканамічнай сітуацыяй.
абавязацельствы
Акцыянерны капітал + рэзервы (E) пазыкі + даўгавыя абавязацельствы (M) Абавязацельствы (C)
Бягучыя абавязацельствы (D)
актывы
Асноўныя сродкі інвестыцый (F) Інвестыцыі бягучыя абавязацельствы
Е + М + З = Р + I + D,
Такім чынам, калі мы ведаем ці ацанілі кошт завода, будынкаў, запасаў і дэбітораў â € “”
гэта значыць агульны аб’ём рэсурсаў, неабходных â € “”і можа ацаніць узровень крэдыту мы будзем прымаць ад пастаўшчыкоў, а затым:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Празмерная капіталізацыя будзе існаваць, калі памер капіталу з’яўляецца занадта вялікім па адносінах да аб’ёму бізнесу, у выніку чаго прыбытак недастаткова, каб даць здавальняючы вяртанне на ўкладзены капітал. Адной з прычын можа быць празмерным â € ~ ploughing Бачка € ™ прыбытку, так як дадатковы бізнэс створаны будзе неадэкватным ў адносінах да інвеставаных сродкаў.
Занадта шмат пазыковага капіталу з’яўляецца яшчэ адным аспектам празмернай капіталізацыі. Калі гандаль зніжаецца працэнтная нагрузка можа стаць невыносным. Прыбытак будзе недастаткова для пакрыцця працэнтных плацяжоў і пакінуць дастатковую колькасць пасля выплаты падаткаў, каб заплаціць здавальняючы вяртанне да акцыянераў.
Там, дзе празмерная капіталізацыя існуе, то кіраўніцтва павінна паспрабаваць прадаць лішкі маёмасці і з атрыманы грашовыя сродкі, альбо знайсці новыя інвестыцыі, якія даюць здавальняючую аддачу; або размеркаваць грашовыя сродкі ў выглядзе дывідэндаў; або выкарыстаць яго, каб пагасіць некаторыя пазыковага капіталу.
Пад капіталізацыі ўзнікае, калі недастаткова абаротных сродкаў для падтрымання дзейнасці бізнесу. Гэта можа прывесці да праблем неплацежаздольнасці і ліквідацыі бізнесу. Многія фірмы на Мальце, верагодна, недастаткова капіталізаваць, і празмерна спадзявацца на банкаўскіх авердрафту і бягучых абавязацельстваў для іх патрэбаў у фінансаванні.
A companyâ € ™ з фондамі, як правіла, складаюцца з доўгіх, сярэдніх, і кароткатэрміновых фінансаў.
1) сярэдне-і доўгатэрміновых фондаў
Да іх ставяцца Статутны капітал і пазыковы капітал, якія разам складаюць пастаянны капітал кампаніі. Што тычыцца пазыковага капіталу занепакоены, адрозненне паміж сярэдне-і доўгатэрміновай запазычанасці некалькі адвольна, але большасць фінансавых назіральнікаў размясціць яго дзесьці каля сямі гадоў.
Ніжэй прыведзены розныя кампаненты сярэдне-і доўгатэрміновых фондаў:
А) Звычайныя акцыі:
Яны з’яўляюцца асновай фінансавай структуры любой кампаніі яшчэ € ™ с. Бізнэс патрабуе, каб капітал быць пастаўлены пад пагрозу, і канчатковымі носьбітамі, калі гэты рызыка з’яўляюцца трымальнікамі звычайных акцый. Асноўныя рысы звычайнага акцыянернага капіталу або акцыянернага капіталу, як гэта звычайна называюць, з’яўляюцца наступныя:
1 Акцыі павінны мець намінальны кошт, напрыклад, акцый LM1. Гэта намінальнае значэнне часта цана, па якой упершыню былі выпушчаныя акцыі, але гэта, як правіла, не мае ніякага дачынення наогул да іх бягучай рынкавай кошту. Час ад часу, кампанія можа выдаць € ~ stockâ € ™, а не акцый, у гэтым выпадку капітал прапануецца ў аб’ёме, так што выпісвае для кампаніі яе вымяраецца ў тэрмінах за намінальны кошт. Акцыянер будзе валодаць, скажам, LM100 акцый, у той час як акцыянер будзе валодаць 100 акцый LM кожнага.
2 Акцыі, выпушчаныя пасля сябру companyâ € ™ з арыгінальным пытаннем можа быць прапанаваная па кошце, роўнай іх намінальным кошце (па намінальным кошце); па цане, якая перавышае іх намінальны кошт (з прэміяй); або па цане ніжэй іх намінальным кошце (са зніжкай). Праблемы могуць быць прапанаваныя для шырокай публікі (публічны выпуск); або абмяжоўваецца існуючым зборам акцыянераў (пытанне правоў).
2 Часам кампанія будзе выдаваць бонусныя акцыі. Яны заўсёды выдаюцца існуючым акцыянерам прапарцыйна іх наяўным правядзення, а таксама бясплатна для іх. Бонусны пытанне, таму, не з’яўляецца крыніцай сродкаў, але
Капіталізацыя, што раней былі юрыдычна размяркоўваюцца рэзервы.
3 Долі цытуемых кампаніі (г.зн. каціруецца на фондавай біржы) можа часта мяняць рукі. Гэта не мае ніякага прамога фінансавага ўплыву на кампаніі, за выключэннем таго, што ён павінен падтрымліваць апошнюю дату рэестра акцыянераў.
4 Прыбытак звычайнага акцыянера з’яўляецца рэшткавы прыбытак кампаніі, пасля таго, як папярэднія знешнія патрабаванні былі выкананыя. Гэта можа быць альбо выплачана яму ў якасці дывідэндаў, або ўтрымліваецца ў бізнэсе для пашырэння. Рашэнне аб тым, як большая частка прыбытку размяркоўваць вырабляецца дырэктарамі.
5 У нармальных абставінах кампанія забаронена законам ад пагашэння капіталу да яго звычайных акцый. Такім чынам, адзіны спосаб, якім яны могуць â € ~ withdrawâ € ™ іх капіталу як індывідаў за кошт продажу сваіх акцый на рынку. У выпадку згортвання, звычайныя акцыянеры маюць права на атрыманне даходаў ад усёй рэшткавых актываў прадпрыемства.
Б) Прывілеяваныя акцыі Гэтыя адрозніваюцца ад звычайных акцый, паколькі яны маюць пераважныя правы на прыбытак і, у выпадку згортвання, за залішніх актываў. Тэарэтычна яны з’яўляюцца часткай уласных сродкаў, паколькі, як звычайныя акцыі, яны з’яўляюцца рызыка-падшыпніка. На практыцы, неабходна зрабіць іх пераважныя правы прывабным для таго, каб прадаць іх, і гэта дасягаецца, як правіла, захоўваючы нумар нізкі па адносінах да колькасці звычайных акцый. У цяперашні час прывілеяваныя акцыі рэдка выдаюцца, паколькі яны маюць пэўныя падатковыя недахопы ў параўнанні з пазыковых капіталам.
Прывілеяваныя акцыі могуць быць льготнай: 6 Што тычыцца даходу: перавагу акцыянер мае права на атрыманне дывідэндаў у памеры да заяўленай сумы да таго, як выплата дывідэндаў радавому акцыянеру. правы на атрыманне дывідэндаў можа быць не сумуецца, г.зн., калі не аплочаны на працягу дадзенага года дывідэнды нізкі; або кумулятыўныя г.зн. любы запазычанасці па дывідэндах пераносяцца і аддаецца перавагу ў дачыненні да будучых yearsâ € ™ прыбытку. 7 Што тычыцца капіталу: у выпадку згортвання любыя лішкі актываў пасля таго, як папярэднія прэтэнзіі (напрыклад, знешнія крэдыторы і крэдыторы), былі выкананы, павінны спачатку быць выкарыстаны для пагашэння да поўнай намінальным кошце прывілеяваных акцый. Толькі пасля гэтага можа звычайныя акцыянеры дазволяць пачаць атрымліваць нічога.
Прывілеяваныя акцыі могуць часам быць выкупленыя. Закон аб кампаніях на Мальце патрабуе, каб гэта было зроблена небудзь з прыбытку, адведзеных або з даходаў ад новай эмісіі акцый.
C) Запасы:
Некаторыя рэзервы ўзнікаюць у выніку простых аперацый бухгалтарскага ўліку і не з’яўляюцца, такім чынам, крыніцы фінансавання. Напрыклад, агульны рэзерв ствараецца з існуючых рэзерваў даходаў, або капітал Рэзервовы якія ўзнікаюць ад пераацэнкі маёмасці, пацягне за сабой не прытоку сродкаў. Тым не менш, рэзервы, якія ўзнікаюць з натуральнай прытоку грашовых сродкаў з’яўляюцца крыніцай фінансавання. Адным з прыкладаў з’яўляецца доля Premium рахункі. Што яшчэ больш важна, рэзервы даходаў, якія прадстаўляюць неразмеркаванага прыбытку з’яўляюцца важнай крыніцай фінансавання для большасці кампаній. Яны маюць перавагу кампаніі быць лёгка даступныя, проста шляхам абмежавання размеркавання дывідэндаў. Такі спосаб прыцягнення капіталу таксама захоўвае выдаткі да мінімуму, так як няма выдаткаў на іх выпуск. Недахоп заключаецца ў тым, што колькасць наяўных абмежавана, што атрыманыя ад уласных аперацый companyâ € ™ с. Калі кампаніі прыйшлося спадзявацца толькі на гэты крыніца сродкаў, то вынік можа быць вельмі невялікі тэмп росту.
D) пазыковага капіталу:
Крэдыты і пазыковыя абавязацельствы з’яўляюцца капітал, прыцягнуты кампаніяй, для якой выплачваюцца працэнты па фіксаванай стаўцы ва ўстаноўленыя перыяды. Уладальнікі не з’яўляюцца членамі кампаніі. Пазыковых капітал мае намінальны кошт, якая можа адрознівацца ад бягучай рынкавай цаны. Апошняе залежыць галоўным чынам ад адносных працэнтных ставак па крэдыце, у параўнанні з бягучымі працэнтнымі стаўкамі па крэдытах таго ж узроўня рызыкі. Асноўныя асаблівасці пазыковага капіталу з’яўляюцца:
8 Працэнты выплачваюцца трымальнікам крэдытных з’яўляецца плата за кошт паступленняў, а не прысваенне прыбытку, як у выпадку з дывідэндамі. Такім чынам, фіксаваная працэнтная стаўка выплачваецца ў поўным аб’ёме даступныя Ці або няма прыбытку.
9 Велічыня капіталу крэдыту можа быць пагашана, хоць неаплатным даўгавыя абавязацельствы часам выдаюцца. Кампанія часам маюць права зменшыць сваю запазычанасць за кошт набыцця сваіх уласных даўгавых абавязацельстваў на рынку.
10 Існуе бяспекі для цікавасці і капіталу. Гэта ў першую чаргу ўзнікае з дамовы паміж кампаніяй і крэдыторам / с. Уладальнікі крэдытных могуць падаць у суд, калі
ёсць любое парушэнне узгодненых умоў.
Часам кампаніі будуць выпускаць канвертоўныя даўгавыя абавязацельствы, якія нясуць дадатковае права, што яны могуць быць канвертаваны ў звычайныя акцыі па выбары трымальніка. Ўмовы канвертацыі і даты, на якіх яно можа ажыццяўляцца, выкладзены кампаніяй. Канвертоўныя аблігацыі даюць трымальніку ўсю бяспеку, звязаную з нармальнымі даўгавымі абавязацельствамі, але з дадатковым перавагай стаць акцыянерам на больш позні тэрмін, калі прадукцыйнасць кампаніі яшчэ € ™ з робіць гэта пажаданым.
Варранты, вядомыя таксама як правы падпіскі або варыянтаў, з’яўляюцца дакументы, якія даюць права трымальніку падпісацца ў будучыні перыядзе і на загадзя пэўнай цане выпуску акцый у кампаніі. Яны не нясуць ніякай цікавасці, і, магчыма, даюць права на адну акцыю любыя прыведзеныя лічбы дадзены на адну акцыю. Варранты, як правіла, прапаноўваюцца ў якасці дадатковага стымулу, каб падпісацца на пазыковы акцый. Такім чынам, кампанія можа выпусціць, скажам, 12% незабяспечанага пазыкі акцый з магчымасцю падпіскі на 50 акцый па цане 80 цэнтаў за акцыю для кожнага LM100 крэдыту акцый, якія знаходзяцца ў гады 2002 â € “”2007. Звярніце ўвагу, што ў выпадку ордэра інвестар не падпісвацца сродкі цяпер, а проста мае магчымасць падпісацца на дадатковыя сродкі кампаніі ў нейкай дату ў будучыні. Ордэра з’яўляюцца прадметам перамоў, так што першапачатковы ўладальнік можа перадаваць свае варыянты.
2) Кароткатэрміновыя фонды
Кароткатэрміновы доўг з’яўляецца асабліва прывабным для фінансавых менеджэраў па 3 прычынах:
11 ён лёгка даступны для большасці кампаній;
12 гэта самая танная форма фінансавання даступнага;
13 гэта форма фінансавання, якая забяспечвае кампаніі з высокай ступенню
фінансавая гнуткасць.
З усіх відаў фінансавання, кароткатэрміновы доўг, як правіла, лягчэй за ўсё атрымаць. Налічэння (заработная плата, падаткі, якія падлягаюць выплаце запазычанасці, працэнты да выплаце), ўбудаваны ў Firma € ™ з нармальных дзелавых пагадненняў і не патрабуюць далейшых намаганняў па набыцці. Большасць пастаўшчыкоў пашырыць гандлёвы крэдыт без якіх-небудзь спецыяльных перамоваў. Банкі канкуруюць, каб зрабіць кароткатэрміновыя крэдыты для кампаній ўсіх памераў. На самай справе, для невялікіх фірмаў, кароткатэрміновы доўг можа быць адзінай крыніцай атрымання фінансавання ад крыніц за межамі кампаніі.
Кароткатэрміновы доўг, як правіла, з’яўляецца крыніцай нізкай кошту фінансавання ў адносінах да запазычанасці больш доўгім тэрмінам пагашэння і, як правіла, танней, чым доўгатэрміновай запазычанасці. Некаторыя кароткатэрміновае фінансаванне фактычна вольная. Яна таксама забяспечвае высокую ступень гнуткасці ў тым, што кампанія можа змяніць свой узровень фінансавання хутка і лёгка, як змяніць яго патрэбы.
Асноўныя віды кароткатэрміновага фінансавання з’яўляюцца:
а) Крэдыт:
Гэта, як правіла, прымае форму ці авердрафту або крэдыту. Авердрафт з’яўляецца, верагодна, найбольш гнуткая форма запазычанні. Пазычальніку звычайна падаецца банкам ўзгоднены максімум, да якой трэба займаць, і, як правіла, мае права пагашаць авердрафт поўнасцю або часткова ў любы час. Працэнты налічваюцца на штодзённых рэштках, так што карыстальнік плаціць толькі за тое, што ён на самай справе запазычаныя.
Хоць тэарэтычна авердрафт авансы пагашаюцца па патрабаванні, яны ніколі не бываюць, на практыцы, называецца ў без папярэдняга паведамлення. Банк, як правіла, фармальна разглядае і абнаўляе аб’ект кожны год.
Прынцып абмежаванні ў аб’ёме банкаўскіх крэдытаў фірмы з’яўляецца яго каэфіцыент бягучай ліквіднасці. Фірма павінна падтрымліваць пастаяннае назіранне за сваёй пазіцыі па ліквіднасці, так як банк будзе назіраць за гэтым; і калі фірма будуць бачыць, што курс на праблемы з ліквіднасцю, авердрафт можа быць адменена, тым самым пагаршаючы далей Firma € ™ з пазіцыі.
Банкаўскія крэдыты разглядаюцца ў якасці сярэднетэрміновых крыніц фінансавання. Яны адрозніваюцца ад авердрафту у тым, што яны ў ходзе перамоваў пагаднення для прасоўвання канкрэтных сум для названых перыядаў пры стабільнай працэнтнай стаўкі (як правіла) на працягу тэрміну крэдыту. Такія дамовы пазыкі будуць спецыфічнымі, каб пакрыць, выплату працэнтаў, а таксама графік пагашэння. Такім чынам, пазычальнік будзе несці пэўныя абавязацельствы. Часам, працэнты, налічаныя можа вагацца на працягу тэрміну крэдыту.
б) гандлёвых крэдытаў.
Выкарыстанне крэдыту ад пастаўшчыкоў з’яўляецца адным з асноўных крыніц фінансавання. Гэта асабліва важна для малых і хутка якія растуць фірмаў. Кошт максімальнага выкарыстання гандлёвага крэдыту ўключае ў сябе:
14 страты дзелавой рэпутацыі suppliersâ € ™;
15 страта грашовых зніжак.
Эфект першага цяжка даць колькасную ацэнку ў грашовым выразе. Тым не менш, варта памятаць, што, хоць кампанія можа адтэрмінаваць выплату за канчатковага тэрміну, такая палітыка немэтазгодная, бо гэта прывядзе да пагаршэння крэдытнага рэйтынгу кампаніі яшчэ € ™ з і зрабіць дадатковы крэдыт цяжка атрымаць. Памятаеце, што гандлёвы крэдыт з’яўляецца каштоўным крыніцай кароткатэрміновага фінансавання, быўшы адносна лёгка атрымаць і гнуткі. Гэта самая вялікая крыніца кароткатэрміновага фінансавання для кампаній у цэлым.
павінен быць старанна разгледжана пытанне пра страту грашовых зніжак, паколькі кошт гэтага можа быць вышэй, чым вы сабе ўявіць.
с) Вэксалі:
Гандлёвы законапраект, па сутнасці, пост-датаваны чэк, які прадавец цягне ў сваю карысць для падпісання пакупніком. Бу падпісання, пакупнік â € ~ acceptsâ € ™ кошт, які звычайна ставіцца да канкрэтных атрыманыя тавары, і вырабляецца супраць кошту такіх тавараў. Яго функцыя заключаецца, каб дазволіць прадаўцу, каб атрымаць грашовыя сродкі, да даты плацяжу, усталяванай на рахунку. Калі імя acceptorâ € ™ з мае дастатковы аўтарытэт, законапраект можа быць прыняты для дыскантавання трэцімі асобамі па цане ніжэй яе намінальным кошце. Розніца паміж дыскантаваных коштам і намінальным коштам вэксалі ўяўляе сабой выдаткі на выплату адсоткаў да прадаўца.
прыклад:
Законапраект LM100 да выплаты 33 месяцаў, такім чынам, неадкладна скідаць з рахункаў для LM98.50. Якая працэнтная стаўка?
1,50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) эфектыўнае кіраванне Наяўнасць на складзе:
Хоць гэта і не з’яўляецца прамым крыніцай прыбытку, скарачэнне залішніх узроўняў запасаў можа прывесці да значнай эканоміі грашовых сродкаў, і, такім чынам, зніжэнне ў галіне фінансаў патрабуецца.
д) Факторынг
Факторынг азначае продаж гандлёвых даўгоў для неадкладнага наяўнымі фактар, які бярэ камісію. Большасць фактараў прапаноўваюць тры асноўных паслуг, хоць кліенты не абавязаны прымаць іх усе. Гэтыя:
16 Фінансы: калі каэфіцыент прымае кожную партыю рахункаў-фактур ад свайго кліента, ён будзе плаціць каля 80% ад яго кошту наяўнымі адразу, зарадка прыкладна такі ж працэнтнай стаўцы, так як банкі. Многія факторынгавыя фірмы фактычна кантралююцца банкамі. Фінансаванне не будзе, таму, будзе танней, чым банкаўскі крэдыт, але будзе прывабным, калі ў далейшым банк крэдыт не даступны.
17 Улік: фактар становіцца, па сутнасці, Firma € ™ з бухгалтэрыяй, а дублюючых копіі ўсіх рахункаў-фактур, адпраўленых кліентам фірмай накіроўваюцца, у партыях, да фактару, які трымае поўны набор продажаў асабовых рахункаў для кожны кліент. Ён апрацоўвае ўсе рахункі-фактуры, і гоніць плацяжы з-за. Кліент мае, такім чынам, толькі адзін даўжнік, фактар, які плаціць своечасова і рэгулярна.
18 Страхаванне крэдытных рызык: фактар з’яўляецца гарантыяй ад дрэнных даўгоў, пры ўмове празмернага крэдыту не дапускаецца кліентам. Памер камісіі вар’іруецца і залежыць галоўным чынам ад Clientâ € ™ з тыпам кліента.
Эканомія факторынгу ўключаюць у сябе:
а) адчувальная эканомія
страхаванне 19 дрэнных даўгоў страты;
20 кошт паслуг крэдытных агенцтваў;
21 Выдаткі на заработную плату персаналу продажаў Галоўнай кнігі;
22 накладныя выдаткі продажаў Галоўнай кнігі аддзела;

23 банкаўскія працэнты.
б) Нематэрыяльныя эканомія
больш за 24 эфектыўнасці спецыялізаванага персаналу;
больш за 25 раз для кіраўнікоў вышэйшага звяна, каб засяродзіцца на маркетынгу, вытворчасці і
продажу;
больш за 26 магчымасцяў для прыёму грашовых скідак ад пастаўшчыкоў;
27 больш гарантыя грашовага патоку.
е) Растэрміноўка:
Прамысловыя закупкі арэнды або растэрміноўку, з’яўляецца спосаб аплаты для завода і абсталявання з даходу, а не капіталу. Нягледзячы на тое, што гэта адносна дорага, яна пакідае іншыя крыніцы фінансавання бясплатна ў надзвычайных сітуацыях. У адрозненне ад банкаўскіх авердрафту, кошт фіксуецца на самым пачатку і не будуць закрануты зменамі грашовага рынку умовах. У Злучанае Каралеўства Вялікабрытаніі і Паўночнай Ірландыі тэрмін пагашэння рэдка будзе больш, чым 5 гадоў, якія ў большасці выпадкаў будзе карацей тэрміну карыснага выкарыстання актыву, набытага. Цэны значна адрозніваюцца.
Перавага куплі ў растэрміноўку з’яўляецца тое, што працэнты дапускаецца як вылік у дачыненнi да прыбытку для мэт падаткаабкладання.
г) фінансаванне рознічных продажаў па высокага ціску
З іншага боку манеты, рознічны гандляр продажу тавараў у растэрміноўку крэдыту можа быць у стане паменшыць нагрузку на сваіх уласных фінансавых рэсурсаў шляхам арганізацыі дагавора куплі-продажу пракату непасрэдна паміж кліентам і фінансавай кампаніі. Фінансавая кампанія аплаціць рознічны гандляр грашовую цану за тавар, але можа запатрабаваць ад яго альбо гарантаваць здзелку, або паўторна набыць тавар, калі спажывецкія значэнні па змаўчанні. З іншага боку, рознічны прадавец можа ўвайсці ў высокага ціску пагаднення з яго кліентам, а затым, выкарыстоўваючы працэс, вядомы як â € ~ block discountingâ € ™ прадаць даўгі фінансавай кампаніі за адсотак ад кошту.
ч) Лізінг:
Дагавор арэнды з’яўляецца прадметам перамоў дагавор паміж уладальнікам (лізінгадаўцам) маёмасці, які дазваляе фірме (арандатар) выкарыстанне гэтай маёмасцi на працягу пэўнага перыяду часу і для канкрэтнай арэнды. Яе палажэнні могуць мяняцца ў залежнасці ад перамоўнай пазіцыі і патрэбнасці кожнага з бакоў. Ёсць 3 асноўных выгляду лізінгу:
-Финансовые Дагаворы арэнды: Яны таксама вядомыя як фінансавы лізінг. Актыў у арэнду на перыяд лічыцца ўся тэрміну карыснага выкарыстання актыву, на працягу якога арэндныя запазычанасць будзе дастаткова, каб амартызаваць капітальныя выдаткі ў lessorâ € ™ з і паказаць прыбытак. Такія дамовы арэнды, як правіла, не скарачальнасці. Арандатар згаджаецца з тым, каб захаваць актыў, хоць яго ўласнасць застаецца ў лізінгадаўца. Лізінгавая кампанія, як правіла, банк або фінансавая ўстанова, а таксама, як правіла, не ўдзельнічае ў барацьбе з самімі актывамі. Актыў, таму выбралі і перамовы па фірме, а затым лізінгавая кампанія купляе яго і задавальняе дагавор арэнды з карыстальнікам фірмы.
-Рабочая Дагаворы арэнды: Гэта, як правіла, скарачальнасці ў арэнду пасля перыяду апавяшчэння, і арэндадаўца, як правіла, захоўвае актыў. Асаблівасці арэнды з’яўляюцца прыкладам. Арандатар мае права ануляваць дамову арэнды пасля належнага паведамлення, а таксама рамонт і тэхнічнае абслугоўванне з’яўляюцца landlordâ € ™ з адказнасцю. Гэты від арэнды таксама называюць арэнды тэхнічнага абслугоўвання. Такія дамовы арэнды з’яўляюцца агульнымі для офіснага абсталявання, землеройные тэхнікі, кампутараў і г.д., і, як правіла, ажыццяўляецца кампаніямі, якія вырабляюць або здзелкі ў дадзеным канкрэтным прадукце. Абсталяванне, як правіла, здадзены ў арэнду менш чым за яго тэрміну карыснага выкарыстання, калі яно будзе тады, спадзяюся, нанятага іншаму карыстальніку. Для арандатара кошт такой арэнды вышэй, чым для фінансавай арэнды, паколькі арэндадаўца нясе адказнасць за тэхнічнае абслугоўванне, а таксама таму, што арандатар можа скасаваць дагавор.
-Продаж І зваротны лізінг: Тут фірма прадае актыў ён належыць іншага боку, які затым арандуе яго назад на фірму. Звычайна актыў прадаецца прыблізна яго рынкавай кошту. Фірма атрымлівае прадажную цану ў наяўных грошах і выкарыстанне актыву на працягу тэрміну арэнды. У сваю чаргу, гэта кантракты на перыядычныя лізінгавыя плацяжы і адмовіцца ад права ўласнасці на актыў. У выніку, арэндадаўца рэалізуе астаткавым кошце дадзенага актыву можа мець у канцы тэрміну арэнды. Арэндадаўцы гэтага тыпу ўключаюць страхавыя кампаніі, фінансавыя кампаніі, і іншых інстытуцыйных інвестараў.
Перавагі лізінгу:
28 Кампанія не можа быць у стане прыцягнуць сродкі з альтэрнатыўных крыніц, каб купіць актыў;
29 Арэндадаўца можа быць у стане атрымаць падатковыя льготы, і перадаць некаторыя з пераваг лізінгаатрымальніку ў выглядзе больш нізкай кошту фінансавання (такія перавагі, як правіла, амартызацыйныя адлічэнні);
30 Для арандатара, перавага лізінгу можа быць, што ён не мае дастатковай падаткаабкладаемага прыбытку самастойна ў галіне выкарыстання амартызацыйных адлічэнняў. Можа, таму, па сутнасці справы, € ~ sellâ € ™ падатковай выгады гэтых надбавак да арэндадаўцы ў абмен на больш нізкую разумеецца працэнтнай стаўкі;
31 Арандатар можа не жадае валодаць актывамі, якія могуць стаць састарэлае
(Напрыклад, кампутараў). Аперацыйнай арэнды дазволіць пазбегнуць такой рызыка для арандатара;
32 Арэндныя плацяжы, як правіла, падлягаюць падаткаабкладанню ў якасці аперацыйных выдаткаў, у той час як права ўласнасці на актывы дапускае магчымасць толькі амартызацыйныя адлічэнні (амартызацыйныя адлічэнні). Паколькі лізінгавыя плацяжы, як правіла, больш, чым такіх амартызацыйных адлічэнняў, арандатар мае большы падатковы вылік за кошт лізінгу;
33 Лізінг можа быць выкарыстаны, каб пазбегнуць абмежаванні крэдыту. Калі рэзервы па крэдытах абмяжоўваюць фірму ад дадатковых запазычанняў, фірма можа здаваць у арэнду замест таго, каб, выкарыстоўваючы тэхнічнае апраўданне, што лізінг ня абавязак.
Недахопы лізінгу: 34 Гэта з’яўляецца больш дарагім, чым пры куплі актыву. На працягу тэрміну дзеяння актыву арандатар можа чакаць плаціць вялікую агульную грашовых выдаткаў; 35 Калі фірма арандуе актыў можа страціць пэўныя падатковыя льготы, а таксама ліквідацыйнай кошту, якая можа заставацца ў канцы тэрміну арэнды; 36 неаннулируемый арэнды можа накласці нягнуткая ў планы і напрамкі дзейнасці фірмы. Нават калі ён адмаўляецца ад праекту, яму ўсё роўна прыйдзецца весці з арэндных плацяжоў.
Далейшае чытанне: Джэфры Нотт, â € ~ Financial Managementâ € ™, кіраўніка 8 і 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

সাপোর্ট অনুবাদ: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
অর্থ সোর্স
মূলধন প্রয়োজনীয়তা
আমরা দেখেছি আর্থিক ম্যানেজার কাজগুলো এক ধরনের পরিস্থিতিতে, বা তহবিল শ্রেষ্ঠ মিশ্রণ সবচেয়ে উপযুক্ত ব্যবহার ব্যবসার জন্য তহবিল বাড়াতে, যে.
মূলধনের মোট পরিমাণ একটি ব্যবসা দ্বারা প্রয়োজনীয় নির্দিষ্ট সম্পদের জন্য টাকা দিতে এবং পর্যাপ্ত পরিশ্রমী মূলধন প্রদান করার জন্য যথেষ্ট হতে হবে. সেখানে দীর্ঘমেয়াদি ও স্বল্প ormedium শব্দটি রাজধানী. পুঁজির এই বিভিন্ন ধরনের মধ্যে অনুপাত কী হওয়া উচিত?
সাধারণভাবে এটাই গৃহীত হয়েছে যে স্বাভাবিক অবস্থার মধ্যে মূলধন (ownersâ € ™ ইকুইটি + + দীর্ঘমেয়াদী ঋণ) দীর্ঘমেয়াদী সূত্র দীর্ঘমেয়াদী মূলধন ব্যবহারের স্থায়ী সম্পদ অতিক্রম করা উচিত (
+ + বিনিয়োগ অনুষ্ঠিত). এই জন্য মৌলিক কারণ যে পরিস্থিতি দীর্ঘমেয়াদি মূলধন স্বল্পমেয়াদী সূত্র দ্বারা অর্থ হচ্ছে ব্যবহার সঙ্গে, হিসাব উল্টে গিয়েছিল, তারপর দৃঢ় স্বল্পমেয়াদী প্রভাব খুব ঝুঁকিপূর্ণ হবে. এই অস্থিরতা যা Firma € ™ গুলি দীর্ঘমেয়াদী কর্মক্ষমতা সহায়ক নয় হতে পারে.
প্রকৃত মার্জিন যা দ্বারা স্বল্পমেয়াদী অঙ্গীকার দীর্ঘমেয়াদী সূত্র অবশ্য পরিবর্তিত হতে হবে, অন্যান্য কারণের মধ্যে, শিল্পের সঙ্গে, বিশেষ কারণের সঙ্গে, আকার সঙ্গে দ্বারা অর্থ দিয়ে সাহায্য করা উচিত, এবং সাধারণ অর্থনৈতিক অবস্থা নিয়ে.
দায়
শেয়ার ক্যাপিটাল + + ভাণ্ডারের (ই) ঋণ + + ডিবেঞ্চার (এম) দায় (সি)
বর্তমান দায় (: D)
সম্পদ
স্থায়ী সম্পদ বিনিয়োগ (এফ) ইনভেস্টমেন্টস বর্তমান দায়
ই + এম + সি = এফ আমি + d
সুতরাং, আমরা জানি বা উদ্ভিদ, ভবন, স্টক এবং ঋণ গ্রহিতা একটি € খরচ অনুমান যদি “”
অর্থাত মোট সম্পদের একটি € প্রয়োজন “”ও ঋণ মাত্রা আমরা তারপর সরবরাহকারী থেকে নিতে হবে, অনুমান করতে পারেন:
ই + এম = (এফ আমি + d) একটি € “”সি
অতিরিক্ত পুঁজি থাকবে যদি মূলধনের পরিমাণ ব্যবসার ভলিউম সম্পর্ক খুবই বড়, এর ফল যে লাভের নিযুক্ত রাজধানী একটি সন্তোষজনক ফেরত দিতে অপর্যাপ্ত হয়. একটা কারণ, অত্যধিক একটি € লাভের € ™ Bačka ~ploughing হতে পারে কারণ সৃষ্টি অতিরিক্ত ব্যবসার তহবিল বিনিয়োগ সম্পর্ক অপর্যাপ্ত হতে হবে.
অত্যধিক ঋণ মূলধন অতিরিক্ত পুঁজি আরেকটা দিক রয়েছে. বাণিজ্য প্রত্যাখ্যান করে তাহলে সুদ বোঝা অসমর্থনযোগ্য হতে পারে. লভ্যাংশ সুদ চার্জ এবং শেয়ারহোল্ডারদের একটি সন্তোষজনক ফেরত দিতে ট্যাক্স পরে পর্যাপ্ত পরিমাণে ছেড়ে করার জন্য অপর্যাপ্ত হবে.
যেখানে অতিরিক্ত পুঁজি বিদ্যমান, ব্যবস্থাপনা উদ্বৃত্ত সম্পদ বিক্রি বন্ধ, নগদ সঙ্গে প্রাপ্ত নতুন বিনিয়োগ যা একটি সন্তোষজনক ফেরত দিতে এটি প্রচেষ্টা এবং, হয় হবে; বা লভ্যাংশ হিসেবে নগদ বিতরণ; অথবা এটি ব্যবহার কিছু ঋণ মূলধন ভাঙ্গাতে.
অনূর্ধ্ব ক্যাপিটালাইজেশন ঘটে যখন নেই ব্যবসার কার্যক্রম বজায় রাখার জন্য অপর্যাপ্ত পরিশ্রমী মূলধন. এই দেউলিয়াত্ব সমস্যা দেখা দিতে পারে এবং ব্যবসা গোটানোর. মাল্টা অনেক সংস্থাগুলো সম্ভবত অধীনে মূলধন হয়, এবং ব্যাংক overdrafts এবং তাদের অর্থায়ন প্রয়োজনীয়তা জন্য বর্তমান দায় উপর বেজায় নির্ভর.
একটি companyâ € ™ গুলি তহবিল সাধারণত দীর্ঘ, মধ্যম, এবং স্বল্পমেয়াদী ফাইনান্স আপ করা হয়.
1) লং এবং মধ্যমেয়াদি তহবিলের
এই শেয়ার ক্যাপিটাল ও ঋণ ক্যাপিটাল, যা একসঙ্গে একটি কোম্পানির স্থায়ী মূলধন করতে অন্তর্ভুক্ত. যতদুর ঋণ ক্যাপিটাল উদ্বিগ্ন হয়, মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী ঋণ পার্থক্য কিছুটা নির্বিচারে, কিন্তু অধিকাংশ আর্থিক পর্যবেক্ষক সাত বছর সম্পর্কে কোথাও স্থান.
নিম্নলিখিত দীর্ঘ ও মধ্যমেয়াদে তহবিলের বিভিন্ন উপাদান আছে:
ক) সাধারণ শেয়ার:
এই কোন companyâ € ™ গুলি আর্থিক কাঠামো দাঁড়িয়ে আছে. ব্যবসায়িক প্রয়োজন যে রাজধানী ঝুঁকিতে স্থাপন করা, এবং চূড়ান্ত ধারককে যদি যে ঝুঁকি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের হয়. সাধারণ শেয়ার মূলধন, বা ইক্যুইটি, যেমন সাধারণভাবে বলা হয় প্রধান বৈশিষ্ট্য, হল:
1 শেয়ারগুলি একটি নামমাত্র মূল্য উদাঃ থাকতে হবে LM1 শেয়ারের. এই নামমাত্র মূল্য প্রায়ই মূল্যে শেয়ারের প্রথম জারি করা হয়, কিন্তু এটা সাধারণত তাদের বর্তমান বাজার মূল্য থেকে সব সময়ে কোন সম্পর্ক বহন করে. মাঝেমধ্যে, একটি কোম্পানী হইলে একটি € ~stockâ € ™ বরং শেয়ার, যা ক্ষেত্রে রাজধানী বাল্ক মধ্যে প্রস্তুত করা হয়, যাতে কেউ যদি তা একটি কোম্পানির জন্য সাবস্ক্রাইব তুলনায় নামমাত্র মূল্য পরিপ্রেক্ষিতে মাপা. একজন মজুদধারী মালিক হবে, বলে, স্টক LM100, যখন একটি ভাগীদার LM প্রতিটি 100 শেয়ারের মালিক হবে.
2 শেয়ারগুলি একটি companyâ € ™ গুলি আসল সমস্যাটি পরবর্তীকালে ইস্যুকৃত মূল্য (সমাবস্থা) তাদের নামমাত্র মূল্য সমান দেওয়া যেতে পারে; একটি মূল্য (প্রিমিয়াম) তাদের নামমাত্র মূল্য অনধিক এ; অথবা তাদের নামমাত্র মূল্যের চেয়ে কম মূল্য (ডিসকাউন্টে) এ. বিষয় সাধারণ পাবলিক (একটি পাবলিক ইস্যু) দেওয়া হতে পারে; বা শেয়ারহোল্ডারদের বিদ্যমান শরীর (একটি অধিকার ইস্যু) অবধি সীমিত থাকবে.
2 কখনও কখনও একটি কোম্পানির বোনাস শেয়ার ইস্যু করবে. এই সবসময় তাদের বিদ্যমান জোত অনুপাতে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জারি এবং তাদের নিখরচা হয়. একটি বোনাস ইস্যু, তাই না তহবিলের একটি উৎস, কিন্তু একটি নয়
কি ক্যাপিটালাইজেশন পূর্বে আইনত বণ্টনযোগ্য মজুদ ছিল.
3 একটি উদ্ধৃত কোম্পানির (অর্থাত স্টক এক্সচেঞ্জে উদ্ধৃত) শেয়ার ঘনঘন হাতবদল হওয়া সম্ভব. ছাড়া যে এটা শেয়ারহোল্ডারদের আপ-টু-ডেট রেজিস্টার বজায় রাখতে হবে এই কোম্পানির কোন সরাসরি আর্থিক প্রভাব রয়েছে.
4 সাধারণ শেয়ারহোল্ডার আয় কোম্পানির অবশিষ্ট মুনাফা, পর বৎসর বাইরে দাবি পূরণ হয়েছে. এটি হয় একটি লভ্যাংশ হিসেবে তাকে প্রদান করা হতে পারে, বা সম্প্রসারণ জন্য ব্যবসা বজায় রাখা. মুনাফা বিতরণ কত হিসেবে সিদ্ধান্ত পরিচালকদের দ্বারা তৈরি করা হয়.
5 স্বাভাবিক পরিস্থিতিতে কোম্পানির সাধারণ শেয়ার হোল্ডারদের রাজধানী শোধক থেকে আইন থেকে নিষেধাজ্ঞা জারি করা হয়. সুতরাং, একমাত্র উপায় তারা ব্যক্তি হিসেবে তাদের রাজধানী ™ একটি পারেন € ~withdrawâ € বাজারে তাদের শেয়ার বিক্রি করে. একটি ঘুর-আপ ঘটনা, সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের ব্যবসার অবশিষ্ট সম্পদের পুরো আয় প্রাপ্ত করার উদ্দেশ্যে এনটাইটেল করা হয়.
বি) প্রেফারেন্স শেয়ারের এই সাধারণ শেয়ারে থেকে বিভিন্ন কারণ তারা লাভ বেশি অগ্রাধিকার অধিকার আছে এবং একটি ঘুর-আপ, উদ্বৃত্ত সম্পদ বেশি ক্ষেত্রে, হয়. তাত্ত্বিকভাবে তারা যেহেতু ইক্যুইটি অংশ, সাধারণ শেয়ারের মত, তারা ঝুঁকি জন্মদানে হয়. বাস্তবে, এটা তাদের পক্ষপাতমূলক অধিকার যাতে তাদের বিক্রি করতে আকর্ষণীয় করতে প্রয়োজনীয়, এবং এই সাধারণত সাধারণ শেয়ারের যে সংখ্যা কম আপেক্ষিক পালন দ্বারা অর্জন করা হয়. আজকাল প্রেফারেন্স শেয়ারের কদাচিৎ জারি করা হয় কারণ তারা নির্দিষ্ট কর অসুবিধেও আছে যখন ঋণ মূলধন তুলনায়.
প্রেফারেন্স শেয়ারের পক্ষপাতমূলক হতে পারে: 6 আয় হিসাবে: পক্ষপাত শেয়ারহোল্ডার একটি নিদিষ্ট পরিমান পর্যন্ত সামনে কোনো লভ্যাংশ সাধারণ শেয়ারহোল্ডার করার জন্য দেওয়া হয় একটি লভ্যাংশ প্রাপ্ত করার উদ্দেশ্যে এনটাইটেল করা হয়. লভ্যাংশ অধিকার অ ক্রমসঞ্চিত অর্থাত হতে পারে যদি একটি প্রদত্ত বছরের মধ্যে পরিশোধিত না লভ্যাংশ কম; বা ক্রমসঞ্চিত অর্থাত লভ্যাংশ কোন বকেয়া জের হয় এবং ভবিষ্যতে yearsâ € ™ লাভের বিরুদ্ধে অগ্রাধিকার দেওয়া হয়. 7 রাজধানী হিসাবে: একটি ঘুর-আপ ঘটনা, কোন উদ্বৃত্ত সম্পদ পর বৎসর দাবী (উদাঃ বাইরে পাওনাদার ও ঋণদাতারা) পূরণ করা হয়েছে, প্রথম অগ্রাধিকার শেয়ারের পূর্ণ নামমাত্র মূল্য পর্যন্ত শোধ করতে ব্যবহার করা আবশ্যক. এই পর শুধু সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের কিছু গ্রহণ শুরু করার অনুমতি দেওয়া হতে পারে.
প্রেফারেন্স শেয়ারের কখনো পূরণীয় হতে পারে. মাল্টা কোম্পানি আইন যে এই হয় একপাশে অথবা একটি নতুন শেয়ার ইস্যুর হইতে সেট লাভের বাইরে কাজ করা প্রয়োজন.
সি) ভাণ্ডারের:
কিছু মজুদ নিছক গাণনিক্য লেনদেনের ফলে উঠা এবং না হয়, তাই, অর্থ উৎস. উদাহরণস্বরূপ, একটি সাধারণ রিজার্ভ বিদ্যমান রাজস্ব মজুদ থেকে সৃষ্টি করেছেন, বা একটি ক্যাপিটাল রিজার্ভ সম্পত্তির পুনর্মূল্যায়ন থেকে উদ্ভূত, তহবিল কোন অন্তর্বাহ বৃদ্ধি দিতে হবে. তবে নগদ একটি প্রকৃত প্রবাহ থেকে উদ্ভূত মজুদ অর্থ একটি উৎস. একটা উদাহরণ শেয়ার প্রিমিয়াম অ্যাকাউন্ট. আরো গুরুত্বপূর্ণভাবে, অপরিবর্তিত রাখা লাভ প্রতিনিধিত্বমূলক রাজস্ব মজুদ সবচেয়ে কোম্পানীর জন্য অর্থ একটি গুরুত্বপূর্ণ উৎস হয়. তারা সহজলভ্য হচ্ছে, নিছক লভ্যাংশ ডিস্ট্রিবিউশন সীমাবদ্ধ দ্বারা সাথী সুবিধা আছে. মূলধন বৃদ্ধি এই উপায়েও ন্যূনতম খরচ রাখে যেমন কোন ইস্যু খরচ হয়. অসুবিধা হল যে পরিমাণ পাওয়া companyâ € ™ গুলি নিজস্ব অপারেশন থেকে উত্পন্ন যে অবধি সীমিত হয়. তাহলে কোম্পানি তহবিলের জন্য এই উৎস একমাত্র নির্ভর করতে হতো, ফলে বৃদ্ধি একটি খুব ছোট হার হতে পারে.
ঘ) ঋণ ক্যাপিটাল:
ঋণ ও ডিবেঞ্চার একটি কোম্পানী, যার জন্য সুদ বিবৃত সময়সীমার এ একটি নির্দিষ্ট হারে অর্থ প্রদান করা হয় দ্বারা উত্থাপিত রাজধানী হয়. হোল্ডার কোম্পানির সদস্য নয়. ঋণ মূলধন একটি নামমাত্র মূল্য, যা বর্তমান বাজার মূল্য থেকে ভিন্ন হতে পারে হয়েছে. পরেরটির ঝুঁকি একই পর্যায়ের ঋণের বর্তমান সুদের হারের তুলনায় ঋণ আপেক্ষিক সুদের হারের উপর বেশিরভাগ নির্ভর করে. ঋণ মূলধন প্রধান বৈশিষ্ট্য হল:
8 সুদ ঋণ হোল্ডার প্রদেয় লভ্যাংশ সঙ্গে মামলা হিসেবে রাজস্ব বিরুদ্ধে চার্জ, এবং লাভের একটি আত্মীকরন. অতএব, সুদের নির্দিষ্ট হারে পূর্ণ প্রদেয় কিনা লাভ পাওয়া বা না হয়.
9 ঋণ রাজধানী মান, শোধিত হতে পারে, যদিও অনপনেয় ডিবেঞ্চার কখনও কখনও জারি করা হয়. একটি কোম্পানী কখনও কখনও বাজারে নিজস্ব ডিবেঞ্চার ক্রয় করে তার দায় কমাতে ক্ষমতাপ্রাপ্ত হয়.
10 সুদ এবং মূলধনের নিরাপত্তা নেই. এই কোম্পানি এবং ঋণদাতা / গুলি মধ্যে চুক্তি থেকে প্রাথমিকভাবে দেখা দেয় দুটো কারণে. ঋণ হোল্ডার যদি বিরুদ্ধে মামলা হতে পারে
সেখানে একমত পদ কোন লঙ্ঘন হয়.
কোম্পানি কখনও কখনও পরিবর্তনীয় ডিবেঞ্চার, যা অতিরিক্ত অধিকার যে তারা ধারক বিকল্প এ সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারে বহন ইস্যু করবে. রূপান্তর পরিপ্রেক্ষিতে এবং তারিখগুলি উপর তা প্রয়োগ করা যেতে পারে কোম্পানী দ্বারা নির্ধারণ করা হয়. পরিবর্তনীয় ডিবেঞ্চার ধারক সব স্বাভাবিক ডিবেঞ্চার সঙ্গে যুক্ত নিরাপত্তা দিতে, কিন্তু কোনো পরবর্তী তারিখে একটি ভাগীদার হয়ে যদি companyâ € ™ গুলি কর্মক্ষমতা এই কমনীয় তোলে অতিরিক্ত সুবিধা দিয়ে.
শেয়ার পরোয়ানা, এছাড়াও সাবস্ক্রিপশন অধিকার বা বিকল্প হিসাবে পরিচিত, যে নথি ধারক এনটাইটেল একটি কোম্পানির শেয়ারের একটি ইস্যুতে ভবিষ্যতে কিছু সময়ে এবং পূর্ব নির্ধারিত মূল্যে সাবস্ক্রাইব হয়. তারা কোন আগ্রহ বহন, এবং ধারক এক ভাগ কোনো উদ্ধৃত পরিসংখ্যান শেয়ারপ্রতি দেওয়া হয় এনটাইটেল পারে. ওয়ারেন্ট সাধারণত একটি যোগ প্রবর্তনা ঋণ স্টক জন্য সাবস্ক্রাইব করার জন্য দেওয়া হয়. সুতরাং, একটি কোম্পানির বিকল্প ইস্যু পারে, বলে, 12% অসুরক্ষিত ঋণ স্টক বছরে অনুষ্ঠিত ঋণ স্টক প্রতিটি LM100 জন্য শেয়ার প্রতি 80 সেন্ট 50 শেয়ারের জন্য সাবস্ক্রাইব 2002 € “”2007. নোট যে ওয়ারেন্ট ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারী তহবিল এখন সাবস্ক্রাইব করা হয় না, কিন্তু নিছক কিছু ভবিষ্যতে তারিখে কোম্পানির করার জন্য অতিরিক্ত তহবিল সাবস্ক্রাইব বিকল্প আছে. যাতে প্রাথমিক ধারক তার অপশন হস্তান্তর করতে পারেন পরোয়ানা, বিনিমেয় হয়.
2) ছোট টার্ম ফান্ডস
স্বল্পমেয়াদী ঋণ বিশেষ করে 3 কারণে আর্থিক পরিচালকদের কাছে আকর্ষণীয় হয়:
11 এটা অধিকাংশ কোম্পানি সহজে পাওয়া যায়;
12 এটি উপলব্ধ অর্থায়ন প্রসঙ্গ ফর্ম;
13 এটা অর্থায়ন একটি ফর্ম যে একটি উচ্চ ডিগ্রী সঙ্গে কোম্পানী প্রদান করে
আর্থিক নমনীয়তা.
অর্থায়ন সব ধরনের, স্বল্প মেয়াদী ঋণ সাধারণত সবচেয়ে সহজ পদ্ধিতি হল প্রাপ্ত হয়. Accruals (মজুরি প্রদেয় করের প্রদেয় সুদ প্রদেয়), Firma € ™ গুলি স্বাভাবিক ব্যবসায়িক ব্যবস্থা পাতাটা এবং আর কোনো অর্জন করার প্রচেষ্টা করা হয়. সর্বাধিক সরবরাহকারীদের কোনো বিশেষ আপস ছাড়া ট্রেড ক্রেডিট প্রসারিত. ব্যাংক সব আকারের কোম্পানি স্বল্পমেয়াদি ঋণ করতে প্রতিদ্বন্দ্বিতা. আসলে, ছোট সংস্থাগুলো জন্য, স্বল্প মেয়াদী ঋণ কোম্পানি বাইরের উৎস থেকে পাওয়া যায় অর্থায়ন একমাত্র উৎস হতে পারে.
স্বল্প মেয়াদী ঋণ সাধারণত আর পক্কতার ঋণের অর্থায়ন আপেক্ষিক একটি কম খরচের উৎস এবং সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী ঋণ তুলনায় সস্তা. কিছু স্বল্পমেয়াদী অর্থায়ন আসলে মুক্ত হয়. এটি যে একটি কোম্পানির দ্রুত এবং সহজে অর্থ তার প্রয়োজনের পরিবর্তনের তার স্তর পরিবর্তন করতে পারেন নমনীয়তা উচ্চ ডিগ্রী প্রদান করে.
স্বল্পমেয়াদী অর্থায়ন প্রধান ধরনের হয়:
ক) ব্যাংক ক্রেডিট:
সাধারণত হয় একটি ত্তভারড্রাফট বা ঋণ রূপ নেয়. ত্তভারড্রাফট সম্ভবত ঋণ সবচেয়ে নমনীয় ফর্ম. অধমর্ণ সাধারণত ব্যাংক দ্বারা একটি সম্মত সর্বাধিক আপ যা ধার দেওয়া হয়, এবং সাধারণভাবে যে কোন সময়ে পুরো বা আংশিকভাবে ত্তভারড্রাফট শোধ করার অধিকার প্রত্যেকেরই রয়েছে. সুদ, দৈনিক উদ্বৃত্ত উপর অসামান্য চার্জ যাতে ব্যবহারকারী সে আসলে কি ধার করেছে কেবল বহন করেনা হয়.
যদিও তাত্ত্বিকভাবে ত্তভারড্রাফট অগ্রিম চাহিদা উপর পরিশোধযোগ্য হয়, তারা বাস্তবে হয় না, যুক্তিসঙ্গত নোটিশ ছাড়াই বলা হয়. ব্যাংক সাধারণত আনুষ্ঠানিকভাবে রিভিউ এবং প্রতি বছর সুবিধা renews.
একটি দৃঢ় ব্যাংক ঋণের পরিমাণ উপর নীতি সীমাবদ্ধতা তার বর্তমান অনুপাত. দৃঢ়, তার তারল্য অবস্থান উপর একটি ধ্রুবক ঘড়ি বজায় ব্যাংক এই পর্যবেক্ষক করা হবে যেহেতু আবশ্যক; এবং যদি দৃঢ় তারল্য সমস্যার জন্য শিরোনাম হতে দেখা যায়, ত্তভারড্রাফট প্রত্যাহার করা হতে পারে, এইভাবে আরও Firma € ™ গুলি অবস্থানে খারাপ.
ব্যাংকঋণের অর্থ মাঝারি মেয়াদী উৎস হিসেবে বিবেচনা করা হয়. তারা overdrafts যে তারা একটি স্থিতিশীল সুদের হার (সাধারণত) ঋণ জীবনের উপর বিবৃত সময়সীমার জন্য বিশেষ অর্থ অগ্রিম জন্য চুক্তি দরকষাকষির হয় থেকে পৃথক. যেমন ঢেকে সুদ, এবং ঋণের নিয়মিত কিস্তি পরিশোধ সময়সূচী ধরনের ঋণ চুক্তি নির্দিষ্ট হতে হবে. অধমর্ণ তাই সংজ্ঞায়িত অঙ্গীকার বহন করতে হবে. কখনও কখনও, সুদ ঋণ সময়ের ওঠানামা করতে পারে.
খ) ট্রেড ক্রেডিট.
সরবরাহকারী থেকে ক্রেডিট ব্যবহার অর্থসংস্থানের প্রধান উৎস. এটা ছোট এবং দ্রুত বর্ধনশীল সংস্থাগুলো জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ. অন্তর্ভুক্ত বাণিজ্য ঋণের সর্বোচ্চ ব্যবহার তৈরীর খরচ:
suppliersâ € ™ মঙ্গলকামনা ক্ষয় 14;
15 নগদ ডিসকাউন্ট হারানো.
প্রথম এক প্রভাব টাকা পদ সংখ্যায় কঠিন. তবে একথা মনে রাখতে হবে যে, যদিও একটি কোম্পানির চূড়ান্ত কারণে তারিখ বাইরে পেমেন্ট দেরী হতে পারে, এই ধরনের একটি নীতি, বিবেকবর্জিত হিসেবে এটা companyâ € ™ গুলি ক্রেডিট রেটিং খারাপ এবং অতিরিক্ত ক্রেডিট প্রাপ্ত করা কঠিন হবে. মনে রাখবেন যে, বাণিজ্য ক্রেডিট স্বল্পমেয়াদী অর্থ একটি মূল্যবান উৎস, প্রাপ্ত অপেক্ষাকৃত সহজ এবং নমনীয় হচ্ছে. এটি একটি সম্পূর্ণ হিসাবে কোম্পানীগুলো জন্য স্বল্পমেয়াদি অর্থ বৃহত্তম উৎস.
নগদ ডিসকাউন্ট ক্ষতির প্রশ্ন সাবধানে, বিবেচনা করা আবশ্যক হিসেবে এই খরচ বেশী যে আপনি সম্ভবত কল্পনা হতে পারে.
গ) বিনিময় বিল:
একটি ট্রেড বিল মূলত পোষ্ট মেয়াদি চেক যা একটি বিক্রেতা ক্রেতার দ্বারা স্বাক্ষরের জন্য তার নিজের পক্ষে স্বপক্ষে. বু স্বাক্ষরকারী, বিল, যা সাধারণত বোঝায় নির্দিষ্ট পণ্য প্রাপ্তি, এবং এই ধরনের পণ্যের মান বিরুদ্ধে বাইরে তৈরি করা হয় ™ একটি € ~acceptsâ € ক্রেতা. তার ফাংশন নগদ বিল সেট আউট প্রদানের তারিখের পূর্বে প্রাপ্ত বিক্রেতা সক্ষম হয়. acceptorâ € ™ গুলি নাম যথেষ্ট স্থায়ী থাকে, বিল তার অভিহিত মূল্য নিচে একটি মূল্যে তৃতীয় পক্ষের দ্বারা ভাঙানো জন্য গ্রহণ করা যেতে পারে. বাট্টাকৃত মূল্য এবং বিলের অভিহিত মূল্য পার্থক্য বিক্রেতার কাছ থেকে সুদ খরচ প্রতিনিধিত্ব করে.
উদাহরণ:
একটি LM100 বিল প্রদেয় 33 মাস অত: পর LM98.50 জন্য অবিলম্বে ছাড় করা হয়. সুদের হার কি?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
ঘ) দক্ষ স্টক নিয়ন্ত্রণ:
যদিও না আয়ের একটি সরাসরি উৎস, অত্যধিক স্টক মাত্রা কমানো মহান নগদ সঞ্চয়ী হতে পারে, এবং এইভাবে অর্থ হ্রাস প্রয়োজনীয়.
ঙ) ফ্যাক্টরিং
ফ্যাক্টরিং একটি ফ্যাক্টর যারা কমিশন ধার্য অবিলম্বে নগদ জন্য বাণিজ্য ঋণ বিক্রি মানে. সর্বাধিক কারণের তিনটি মৌলিক পরিষেবার অফার দিই যদিও ক্লায়েন্ট তাদের সব গ্রহণ করতে কোন বাধ্যবাধকতা অধীনে আছে. এইগুলো:
16 ফাইন্যান্স: যখন ফ্যাক্টর তার ক্লায়েন্ট থেকে বিক্রয় চালানে প্রতিটি ব্যাচ পায় সে অবিলম্বে নগদে তার মান প্রায় 80% টাকা দিতে হবে, ব্যাংক হিসাবে একই সুদের হার সম্পর্কে চার্জিং. অনেক ফ্যাক্টরিং সংস্থাগুলো আসলে ব্যাংক দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়. অর্থ না, অতএব, ব্যাংক ঋণের তুলনায় সস্তা হতে পারে, কিন্তু আকর্ষণীয় হতে হবে যদি আরও ব্যাংক ঋণের পাওয়া যায় না.
17 অ্যাকাউন্টিং: ফ্যাক্টর হয়ে, কার্যত, Firma € ™ গুলি দৃঢ় দ্বারা গ্রাহকদের পাঠানো সব চালানে সদৃশ অনুলিপি যেমন অ্যাকাউন্টিং বিভাগের, ব্যাচে পাঠানো হয় ফ্যাক্টর, যারা জন্য বিক্রয় খতিয়ান অ্যাকাউন্টের একটি সম্পূর্ণ সেট রাখে প্রতিটি গ্রাহকের. তিনি সব চালানে হ্যান্ডলগুলি, এবং কারণে পেমেন্ট chases. ক্লায়েন্ট মাত্র এক দেনাদার, ফ্যাক্টর, যারা অবিলম্বে ও নিয়মিতভাবে বহন করেনা হয়েছে, তাই.
18 ক্রেডিট বীমা: ফ্যাক্টর ঋণ বিরুদ্ধে নিশ্চয়তা, অত্যধিক ঋণ সহায়তা ক্লায়েন্ট দ্বারা অনুমোদিত নয়. কমিশনের পরিমাণ পরিবর্তিত হয়, এবং বেশিরভাগ গ্রাহকের clientâ € ™ গুলি ধরনের উপর নির্ভর করে.
ফ্যাক্টরিং সঞ্চয়ের মধ্যে রয়েছে:
ক) বাস্তব সেভিংস
19 ঋণ লোকসান বীমা;
ক্রেডিট সংস্থা সেবার 20 ব্যয়;
কর্মীদের খতিয়ান বিক্রয় 21 বেতন খরচ;
22 বিভাগের খতিয়ান বিক্রয় ওভারহেড খরচ;

23 ব্যাংক সুদ.
খ) স্পর্শাতীত সেভিংস
বিশেষ ব্যক্তিদেরকে 24 আরো দক্ষতা;
শীর্ষ পরিচালনার জন্য 25 আরো সময় বিপণন, উৎপাদন মনঃসংযোগ, এবং
বিক্রয়;
সরবরাহকারী থেকে নগদ ডিসকাউন্ট আপ করার জন্য 26 আরো সুযোগ;
নগদ প্রবাহ 27 বৃহত্তর গ্যারান্টি.
চ) হায়ার পারচেজ:
শিল্প ভাড়া ক্রয়, বা কিস্তি ঋণ, উদ্ভিদ এবং আয় বরং পুঁজির বাইরে যন্ত্রপাতির জন্য পরিশোধ করা একটি পদ্ধতি. যদিও এটা তুলনামূলকভাবে ব্যয়বহুল, এটা জরুরী অবস্থার জন্য বিনামূল্যে অর্থ অন্য উৎস ছেড়ে. ব্যাংক overdrafts বিপরীতে, খরচ গোড়াতেই সংশোধন করা হয়েছে এবং টাকা বাজারের অবস্থার পরিবর্তনের দ্বারা প্রভাবিত হবে না. যুক্তরাজ্যের মধ্যে ঋণ পরিশোধের সময়ের খুব কমই তার চেয়ে অনেক বেশী 5 বছর, যা অধিকাংশ ক্ষেত্রে সম্পদ অর্জিত দরকারী জীবন তুলনায় খাটো হতে হবে. হার যথেষ্ট তারতম্য.
হায়ার পারচেজ সুবিধা হল যে সুদ প্রদান কর উদ্দেশ্যের জন্য মুনাফা বিরুদ্ধে সিদ্ধান্তগ্রহণ অনুমোদিত হয়.
ছ) H.P. দ্বারা খুচরা সেলস ফাইন্যান্সিং
মুদ্রার অন্য দিকে, একটি খুচরা বিক্রেতা কিস্তি ঋণের পণ্য বিক্রি গ্রাহক এবং একটি অর্থ কোম্পানির মধ্যে সরাসরি হায়ার পারচেজ চুক্তি ব্যবস্থা দ্বারা তার নিজের আর্থিক সম্পদের উপর স্ট্রেন কমাতে সক্ষম হতে পারে. ফাইন্যান্স কোম্পানি পণ্যের জন্য খুচরা বিক্রেতা নগদ মূল্য দিতে হবে, কিন্তু লেনদেন গ্যারান্টি, অথবা যদি ভোক্তা ডিফল্ট পণ্য পুনরায় ক্রয় করতে পারেন তার প্রয়োজন হতে পারে. অন্যথা, খুচরা বিক্রেতা H.P. প্রবেশ করতে পারি তার গ্রাহক, এবং তারপর সঙ্গে চুক্তি, একটি প্রক্রিয়া হিসেবে একটি € ~block discountingâ € ™ পরিচিত ব্যবহার মূল্যের শতকরা ভাগ জন্য একটি অর্থ কোম্পানিকে ঋণ বিক্রি.
জ) লিজিং:
ইজারা দৃঢ় (ইজারাদার) সময় একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য যে সম্পত্তি ব্যবহারের অনুমতি সম্পত্তির মালিক (ইজারাদাতা) মধ্যে এবং একটি নির্দিষ্ট ভাড়া জন্য একটি বিনিমেয় চুক্তি হয়. তার বিধান কারবারী অবস্থানে এবং প্রতিটি দলের প্রয়োজনের সাথে পরিবর্তিত হতে পারে. সেখানে লীজের 3 প্রধান ধরনের হয়:
-Financial ইজারা: এগুলোও রাজধানী লীজের নামে পরিচিত. সম্পদ একটি নির্দিষ্ট সময়ের সম্পদের পুরো দরকারী জীবন, যা আমলে রেন্টাল প্রাপ্য lessorâ € ™ গুলি রাজধানী ব্যয় শেষ করিয়া ফেলা এবং কোন লাভ দেখাতে যথেষ্ট হবে বলে মনে করা ইজারা হয়. এই ধরনের ইজারা সাধারণত cancellable না হয়. ইজারাদার সম্পদ বজায় রাখা, যদিও তার মালিকানা ইজারাদাতা সঙ্গে রয়ে সম্মত হয়. ইজারাদারি সংস্থার সাধারণত একটি ব্যাংক বা আর্থিক প্রতিষ্ঠান, এবং সাধারণত সম্পদ নিজেদের সঙ্গে তার আচরণ মধ্যে জড়িত না হয়. সম্পদ, তাই, মনোনীত করা হয় এবং আলাপ-আলোচনার মাধ্যমে দৃঢ় দ্বারা, এবং মিথ্যা কোম্পানী তারপর এটা ক্রয় এবং ব্যবহারকারী দৃঢ় সঙ্গে একটি লিজ চুক্তি আয়োজন.
-Operating ইজারা: সাধারণত নোটিশ একটি নির্দিষ্ট সময়ের পর ইজারা cancellable হয়, এবং ইজারাদাতা সাধারণত সম্পদ বজায় রাখে. সম্পত্তি ইজারা একটি উদাহরণ. ভাড়াটিয়া যথাযথ নোটিশ পর ইজারা বাতিল করিতে পারিবে, এবং মেরামত এবং রক্ষণাবেক্ষণ landlordâ € ™ গুলি দায়িত্ব. ইজারা এই ধরনের একটি রক্ষণাবেক্ষণ ইজারা হিসেবে অভিহিত করা হয়. এই ধরনের ইজারা অফিস সরঞ্জাম, মাটি চলন্ত সরঞ্জাম, কম্পিউটার, ইত্যাদি জন্য সাধারণ, এবং সাধারণত কোম্পানি যা উৎপাদন অথবা যে নির্দিষ্ট পণ্যের মধ্যে চুক্তি দ্বারা পরিচালিত হয়. সরঞ্জাম স্বাভাবিকভাবে তার দরকারী জীবন, যখন এটি তারপর হবে, আশা করা যায়, অন্য ব্যবহারকারীকে আউট ভাড়া কম জন্য ইজারা হয়. ইজারাদার এইরকম ইজারা খরচ একটি আর্থিক ইজারা চেয়ে অনেক বেশী, কারণ ইজারাদাতা রক্ষণাবেক্ষণের জন্য দায়ী, এবং কারণ ইজারাদার চুক্তি বাতিল করতে পারেন.
-Sale এবং leaseback এখানে দৃঢ় অন্য পক্ষের, যা পরে তা ফেরত দৃঢ় করার ইজারা একটি সম্পদ এটা মালিক বিক্রি করে. সাধারণত সম্পদ আনুমানিক বাজার মূল্য এ বিক্রি করা হয়. দৃঢ় নগদে বিক্রয় মূল্য এবং ইজারা সময়কালে সম্পদ ব্যবহারের পায়. ক্রমে, এটা মেয়াদী ইজারা পেমেন্ট করতে এবং সম্পদ স্বত্ব ছেড়ে দিতে চুক্তিকারীরূপে. ফলস্বরূপ, ইজারাদাতা কোনো অবশিষ্ট মান যা সম্পদ ইজারা সময়ের শেষে থাকতে পারে বুঝতে পারবেন. এই ধরনের Lessors বীমা কোম্পানি, অর্থ কোম্পানি, এবং অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অন্তর্ভুক্ত.
লিজিং এর উপকারিতা:
28 কোম্পানির সম্পদ কেনার বিকল্প উৎস থেকে অর্থ সংগ্রহ করতে সক্ষম নাও হতে পারে;
29 ইজারাদাতা কর সুবিধা লাভ, এবং একটি কম অর্থায়ন খরচ আকারে ইজারাদার কয়েকটি সুফল উপর পাস (যেমন সুবিধার সাধারণত রাজধানী ভাতা হয়) করতে সক্ষম হতে পারে;
30 ইজারাদার করতে, মিথ্যা একটি সুবিধা হতে পারে যে এটা তার নিজস্ব যথেষ্ট করযোগ্য লাভ রাজধানী ভাতা কাজে লাগাতে নেই. এটা করতে পারেন, তাই, প্রভাব, একটি € ~sellâ € স্বল্প সুদের উহ্য হার বিনিময়ে ইজারাদাতা এইসব ভাতা ট্যাক্স বেনিফিট ™ মধ্যে;
31 ইজারাদার সম্পদ যা লুপ্তপ্রায় হয়ে যাবে মালিক করতে ইচ্ছুক না পারে
(উদাঃ কম্পিউটার). অপারেটিং ইজারা ইজারাদার জন্য যেমন একটি ঝুঁকি এড়াতে হবে;
32 লিজের পেমেন্ট সাধারণত পরিচালন ব্যয় হিসেবে শুল্কমুক্ত যেহেতু সম্পদের মালিকানা শুধুমাত্র অবচয় চার্জ (রাজধানী ভাতা) করতে সক্ষম হবেন. যেহেতু ইজারা পেমেন্ট সাধারণত যেমন অবচয় ভাতা চেয়ে বড় হয়, ইজারাদার মিথ্যা মাধ্যমে একটি বড় ট্যাক্স সিদ্ধান্তগ্রহণ ভোগ;
33 লিজিং ঋণ বিধিনিষেধ টালা ব্যবহার করা যেতে পারে. ঋণ বিধান অতিরিক্ত ঋণ থেকে দৃঢ় সীমিত, তখন দৃঢ় পরিবর্তে ইজারা পারে, প্রযুক্তিগত অজুহাত ব্যবহার করে মিথ্যা কথা ঋণ নয়.
লিজিং এর অসুবিধেও: 34 এটা সম্পদ কেনার চেয়ে বেশি ব্যয়বহুল. সম্পদ ইজারাদার একটি বৃহত্তর মোট নগদ ব্যয় পরিশোধ করতে আশা করতে পারেন জীবনের উপর; 35 দৃঢ় সম্পদ এটি কোনো স্যালভেজ মান যে ইজারা শেষে থাকতে পারে যেমন নির্দিষ্ট ট্যাক্স বেনিফিট হারাতে পারেন, ইজারা যখন; 36 অ cancellable ইজারা পরিকল্পনা ও দৃঢ় অপারেশন মধ্যে দৃঢ়প্রতিজ্ঞা আরোপ করতে. এমনকি যদি এটা একটি প্রকল্প পরিত্যাগ, এটি এখনও ইজারা পেমেন্ট সঙ্গে বহন করতে হবে.
তথ্যসূত্র: জিওফ্রে নট, একটি € ~Financial Managementâ € ™, অধ্যায় 8 ও 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

prijevod podrška: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Izvori finansija
Capital Zahtjevi
Vidjeli smo da je jedan od zadataka finansijski direktor je prikupljanje sredstava za poslovanje, koristeći vrstu najviše odgovaraju okolnostima, ili najbolja kombinacija sredstava.
Ukupan iznos kapitala koje su potrebne poslovnom bi trebala biti dovoljna da plati za osnovna sredstva i da pruži adekvatnu obrtna sredstva. Tu je dugoročni i kratkoročni ormedium rok kapitala. Ono što bi trebalo da bude odnos između ovih različitih tipova kapitala?
Opšte je prihvaćeno da se u normalnim okolnostima dugoročne izvore kapitala (ownersâ € ™ kapital + dugoročne kredite) smije biti veća od dugoročnog kapitala upotreba (osnovna sredstva
+ Ulaganja održana). Osnovni razlog za to je da, ako se situacija obrnuta, sa dugoročnog kapitala koristi se finansira kratkoročnim izvorima, onda firma bi biti vrlo ranjivi na kratkoročne utjecaje. To može dovesti do nestabilnosti koja nije pogodna za Firma € ™ s dugoročne performanse.
Stvarni margina kojim kratkoročne obaveze treba da se finansira dugoročnim izvorima će, međutim, varirati, među ostalim faktorima, sa industrijom, s posebnim faktorima, sa veličinom, i uz opštu ekonomsku situaciju.
pasiva
Akcijski kapital + rezerve (E) Krediti + Obveznice (M) Obaveze (C)
Kratkoročne obaveze (D)
imovina
ulaganja osnovnih sredstava (F) Investicije Trenutni obaveze
E + M + C = F + I + D
Stoga, ako znamo ili su procijenili troškove postrojenja, objekata, akcije i dužnici â € “”
i.e. ukupnih sredstava potrebnih â € “”i mogu procijeniti nivo kreditnog ćemo uzeti od dobavljača, onda:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalizacija će postojati ako je iznos kapitala je prevelika u odnosu na obim poslovanja, a rezultat je da profit nisu dovoljni da daju zadovoljavajući povrat na angažirani kapital. Jedan od razloga može biti pretjerane â € ~ploughing Bačka € ™ profita, jer je ekstra poslovni stvorili će biti neadekvatna u odnosu na uložena sredstva.
Previše kreditni kapital je još jedan aspekt više-kapitalizacije. Ako trgovina opada interes teret može postati nepodnošljiv. Dobit će biti dovoljan da pokrije kamate i ostavili dovoljne količine nakon poreza platiti zadovoljavajući povrat akcionarima.
Gdje postoji više-kapitalizacije, upravljanje treba da pokuša da proda višak sredstava i, s dobivenom gotovinu, ili pronaći nove investicije koje daju zadovoljavajući povratak; ili distribuirati gotovinu kao dividende; ili ga koristiti da otkupi neki kredit kapitala.
Pod-kapitalizacija nastaje kada nema dovoljno obrtnog kapitala za održavanje aktivnosti poslovanja. To može dovesti do problema nelikvidnosti i likvidaciju poslovanja. Mnoge firme na Malti su vjerojatno pod-kapitalizirane, a oslanjaju pretjerano na prekoračenja po tekućem računu i kratkoročne obaveze za svoje potrebe financiranja.
A companyâ € ™ e sredstva se obično sastoji od Long, srednja i Kratkoročni financija.
1) dugoročnim i srednjoročnim sredstava
To uključuje akcijskog kapitala i kredita Capital, koji zajedno čine stalni kapital društva. Što se tiče kredita kapitala, razlika između srednje i dugoročnog duga je donekle proizvoljan, ali većina finansijski posmatrača ga staviti negdje oko sedam godina.
U nastavku su različite komponente duge i srednjoročnih fondovi:
A) Obične akcije:
To su temelj svakog companyâ € ™ s finansijsku konstrukciju. Poslovni zahtijeva da kapital biti postavljeni na rizik, a krajnji nosioci ako taj rizik su obični dioničari. Glavne karakteristike običnih akcijskog kapitala, ili kapital, kako se obično naziva, su sljedeće:
1 Akcije moraju imati nominalnu vrijednost npr LM1 akcija. Ovo nominalna vrijednost je često cijena po kojoj su prvi put izdata dionica, ali obično nema nikakve veze na sve da njihove trenutne tržišne vrijednosti. Povremeno, a društvo može izdati € ~stockâ € ™, a ne akcije, u kojem slučaju se nudi kapitala u rasutom stanju, tako da se pretplaćuje za društvo to mjeriti u smislu nominalne vrijednosti. Akcionar bi vlasnik, recimo, LM100 na skladištu, a dioničar bi vlasnik 100 dionica LM svaki.
2 Akcije izdao naknadno na companyâ € ™ s originalnim pitanje može biti ponuđen po cijeni jednaka njihovoj nominalnoj vrijednosti (u par); po cijeni preko njihove nominalne vrijednosti (u premium); ili po cijeni manje od njihove nominalne vrijednosti (na popust). Pitanja mogu biti ponuđene javnosti (javno pitanje); ili ograničena na postojeće tijelo akcionara (pitanje prava).
2 Ponekad kompanija će izdati bonus dionice. Oni su uvijek izdaje postojećim dioničarima u odnosu na svoje postojeće Holding, i su besplatni za njih. A bonus pitanje, je, dakle, nije izvor sredstava, ali
kapitalizacija što su prethodno legalno distribuirati rezervi.
3 dionice kotiraju kompanije (i.e. kotiraju na berzi) može promijeniti ruke često. Ovo nema direktne finansijske uticaj na društvo, osim da se mora održavati up-to-date registar dioničara.
4 Prihodi od običnih dioničara je zaostala profit kompanije, nakon što su ispunjeni prethodno izvan potraživanja. To može biti ili plaća da mu kao dividenda, ili zadržao u poslovnom za proširenje. Odluka o tome koliko profita za distribuciju donosi direktora.
5 U normalnim okolnostima društvo je zabranjeno zakonom od otplatu kapitala svojim dioničarima. Dakle, jedini način da od € ~withdrawâ € ™ svoj kapital kao pojedinci je prodajom svoje dionice na tržištu. U slučaju likvidacije, obični dioničari imaju pravo na sredstva iz cijele preostale imovine poslovanja.
B) preferencijalne akcije Ove se razlikuju od običnih dionica, jer oni imaju prava preče kupovine preko profita i, u slučaju likvidacije, preko višak sredstava. Teoretski oni su dio kapitala od, kao što su redovne dionice, oni su rizična. U praksi, to je potrebno da im prava preče atraktivan, kako bi ih prodati, a to se postiže uglavnom držeći broj nizak u odnosu na taj običnih dionica. Danas preferencijalnih akcija se rijetko izdaje, jer oni imaju određene poreske nedostatke u odnosu na kreditni kapital.
Prioritetne akcije mogu biti preferencijalni: 6 Što se prihod: preferencijalnih dioničar ima pravo na dividendu od do navedeni iznos prije nego što bilo kakvu dividendu se plaća običnih dioničara. prava Dividenda može biti ne-kumulativne i.e. ako nije plaćen u datoj godini dividende je nizak; ili kumulativni i.e. bilo zaostale dividende se prenose i dati prednost u odnosu na buduće yearsâ € ™ profit. 7 Što se tiče kapitala: u slučaju likvidacije, višak sredstava nakon što su ispunjeni prethodno potraživanja (npr izvan kreditora i kreditora), mora prvo da se koristi za otplatu do pune nominalne vrijednosti prioritetnih akcija. Tek nakon ovog može se dioničarima biti dozvoljeno da počne primanje ništa.
Prioritetne akcije ponekad može biti biti otkupljeni. Zakon o privrednim društvima u Malta zahtijeva da se to uradi ili od profita izdvojiti ili iz sredstava nove emisije.
C) Rezerve:
Neki rezerve nastaju kao rezultat transakcija samo knjigovodstvo i nisu, dakle, izvori finansiranja. Na primjer, generala rezerve nastala iz postojećih rezervi prihoda, ili kapital rezerve koje proizlaze iz revalorizacije nekretnina, bi dovesti do ne priliv sredstava. Međutim, rezerve koje proizlaze iz istinskog priliva novca su izvor finansiranja. Jedan od primjera je Akcijski premium account. Što je još važnije, rezerve prihoda predstavljaju zadržane dobiti su vitalni izvor finansiranja za većinu kompanija. Oni imaju prednost u društvu biti lako dostupne, samo ograničavanjem distribucija dividende. Na ovaj način prikupljanja kapitala i drži troškove na minimum, jer ne postoje pitanja troškova. Nedostatak je da se iznos na raspolaganju je ograničen na koji su ostvarili od companyâ € ™ s vlastite operacije. Ako kompanije morali oslanjati isključivo na ovaj izvor za fondove, rezultat bi mogao biti vrlo mala stopa rasta.
D) kredita Capital:
Krediti i obveznice su kapital pokrenuo kompaniju za koju se plaća kamatu po fiksnoj stopi na navedeno periodima. Nosioci nisu članovi društva. Kredit kapital ima nominalnu vrijednost, koja se može razlikovati od trenutne tržišne cijene. Potonji se uglavnom zavisi od relativne kamatne stope kredita u odnosu na trenutne kamatne stope kredita na istom nivou rizika. Glavne karakteristike kredita kapitala su:
8 kamata vlasnicima kredita je optužba protiv prihoda, a ne prisvajanje profita, kao što je to slučaj sa dividende. Stoga, fiksna kamatna stopa plaća u potpunosti da li su dostupni ili ne profit.
9 Vrijednost kapitala kredita može biti otplaćen, iako se ponekad izdaje nepopravljenu obveznice. Kompanija je ponekad ovlasti da smanji zaduženost otkupom vlastitih obveznica na tržištu.
10 Tu je sigurnost za interes i kapital. To proizlazi prvenstveno iz ugovora između kompanije i zajmodavac / s. nosioci kredita može tužiti ako
tu je bilo kršenja dogovorenih termina.
Tvrtke će ponekad izdati konvertibilne obveznice, koje nose dodatno pravo da se mogu pretvoriti u redovne dionice po izboru vlasnika. Uslovima konverzije i datuma na koji se može ostvariti postavljeni od strane kompanije. Kabriolet obveznice daju nosilac svih sigurnost u vezi sa normalnim obveznice, ali uz dodatnu prednost da postane dioničar kasnije ako je companyâ € ™ s performansama čini poželjnim.
Podijeli naloge, također poznat kao pretplatu prava ili opcija, su dokumenti koje pravo vlasnika da se pretplatite na neki budući period i na unaprijed određena cijena na emisiju dionica u kompaniji. Oni nose bez kamate, a može pravo vlasnika na jednoj akciji bilo citirani brojke dati po dionici. Varanti se obično nude kao dodatni podsticaj da se pretplatite za kredit zaliha. Dakle, kompanija bi mogla izdati, recimo, 12% neosiguranih kredita zaliha sa opcijom da se pretplatite za 50 dionica na 80 centi po dionici za svaki LM100 kredita zaliha održava u godinama 2002. € “”2007. Imajte na umu da u slučaju naloga investitor ne pretplatite sredstva sada, ali samo ima mogućnost da se pretplatite dodatna sredstva za kompaniju u nekom budućem vremenu. Varanti su po dogovoru, tako da je početni nosilac može prenijeti svoju opcije.
2) Kratkoročni fondovi
Kratkoročni dug je posebno atraktivan za finansijski menadžeri za 3 razloga:
11 je lako dostupan većina kompanija;
12 je najjeftiniji oblik financiranja na raspolaganju;
13 to je oblik financiranja koji pruža kompanija sa visokim stepenom
finansijsku fleksibilnost.
Svih vrsta financiranja, kratkoročni dug je obično najlakše dobiti. Razgraničenja (zarade plaća, poreze, kamate), su ugrađeni u FIRMA € ™ s normalnim poslovnim aranžmanima i ne treba ih napora da se stekne. Većina dobavljača proširiti trgovinske kredite bez ikakvih posebnih pregovora. Banke se takmiče da kratkoročne kredite kompanijama svih veličina. U stvari, za male firme, kratkoročni dug može biti jedini izvor finansiranja dostupni iz izvora izvan kompanije.
Kratkoročni dug je obično izvor niske troškove financiranja u odnosu na dug više zrelosti i obično jeftiniji nego dugoročni dug. Neki kratkoročno finansiranje je zapravo besplatno. Ona također pruža visok stupanj fleksibilnosti u koji kompanija može promijeniti nivo finansiranja brzo i lako kao i promijeniti svoje potrebe.
Glavne vrste kratkoročnog financiranja su:
a) banka Credit:
Ovo obično ima oblik bilo prekoračenja ili kredit. Prekoračenje je vjerojatno najfleksibilniji oblik zaduživanja. Dužnik se obično izdaje banka dogovoreni maksimalno do koje posuditi, i općenito ima pravo da vrati prekoračenja u cijelosti ili djelomično u bilo koje vrijeme. Kamata se obračunava na dnevnoj Stanja, tako da korisnik plaća samo za ono što je stvarno pozajmio.
Iako teoretski prekoračenja napredak se otplaćuju na zahtjev, oni nikada nisu, u praksi, pozvao bez razumnom roku. Banka obično formalno recenzije i obnavlja objekt svake godine.
Princip ograničenja na obim zaduživanja banaka od firme je sadašnje odnos. Firma mora održavati stalnim nadzorom nad svoju poziciju likvidnosti, jer banke će se ovo gleda; a ako je firma se vidi da se ide na probleme likvidnosti, prekoračenja može se povući, čime se pogoršava dalje FIRMA € ™ s položaja.
Krediti banke smatraju srednjoročni izvora finansiranja. Oni se razlikuju od prekoračenja po tome što su po ugovorima za unaprijed određene iznose za navedeno perioda na stabilnu kamatnu stopu (normalno) tokom trajanja kredita. Takvi sporazumi kredit će biti specifična kao da pokrije, plaćanje kamate, a raspored otplate. Zajmoprimac će stoga nastati definisane obaveze. Ponekad, kamata može varirati tokom trajanja kredita.
b) trgovinski kredit.
Upotreba kredit od dobavljača je glavni izvor finansiranja. To je posebno važno za mala i brzo rastuća kompanija. Troškovi izrade maksimalno korištenje trgovinskih kredita uključuje:
14 gubitak suppliersâ € ™ dobre volje;
15 gubitak novca popusti.
Efekat prvi je teško kvantificirati u pogledu novca. Međutim, treba zapamtiti da, iako je kompanija može odgoditi plaćanje izvan konačnog dospijeća, takva politika je preporučljivo, jer će pogoršati companyâ € ™ s kreditni rejting i napraviti dodatni kredit teško dobiti. Ne zaboravite da je trgovina kredit je vrijedan izvor kratkoročnog finansiranja, što je relativno lako dobiti i fleksibilan. To je najveći izvor kratkoročnog finansiranja za kompanije u cjelini.
Pitanje gubitka novca popusti moraju biti pažljivo razmotriti, kao trošak to može biti veći da si zamisliti.
c) Menice:
A trgovina račun je u suštini post-datiran ček koji prodavac crpi u svoju korist za potpisivanje od strane kupca. Bu potpisivanje, kupac â € ~acceptsâ € ™ na račun, koji se obično odnosi na određenu robu primio, a napravljen je u odnosu na vrijednost takve robe. Njegova funkcija je da omogući prodavcu da dobiju gotovinu prije datuma isplate navedene na računu. Ako acceptorâ € ™ e ime ima dovoljno stoji, račun može biti prihvaćen za diskontiranjem treće strane po cijeni ispod nominalne vrijednosti. Razlika između diskontiranih vrijednosti i vrijednosti lice računa predstavlja troškova kamata prodavatelju.
primjer:
A LM100 račun plaća 33 mjeseci stoga se diskontiraju odmah za LM98.50. Ono što je kamatna stopa?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) Efikasna kontrola zaliha:
Iako nije direktan izvor prihoda, smanjenje visokog nivoa zaliha može dovesti do velike gotovinu uštede, a na taj način zahtijeva smanjenje finansija.
e) Faktoring
Faktoring znači prodaje trgovine dugove za hitnu gotovinu faktor koji provizije. Većina faktora nudi tri osnovne usluge, iako klijenti nemaju obavezu da ih sve prihvati. Ovo su:
16 Finance: kada faktor dobije svaku seriju od prodaje faktura iz svog klijenta da će platiti odmah oko 80% svoje vrijednosti u gotovini, punjenje o ista kamatna stopa kao banke. Mnogi faktoring kompanije su u stvari pod kontrolom banaka. Finansija ne bi, dakle, biti jeftiniji od kredita banke, ali će biti atraktivna ako dalje kreditna banka nije dostupan.
17 Računovodstvo: faktor postaje, u stvari, firma € ™ e računovodstva, kao duplikat kopije svih faktura poslana kupcima od strane firme šalju, u serijama, na faktor, koji drži kompletan set prodaje glavne knjige računa za svakog kupca. On obrađuje sve fakture, a juri plaćanja zbog. Klijent je, dakle, samo jedan dužnik, faktor, koji plaća odmah i redovito.
18 kreditno osiguranje: faktor je garancija protiv nenaplativih potraživanja, pod uslovom prekomjerne kredit nije dozvoljeno od strane klijenta. Iznos provizije varira, i uglavnom ovisi o klijentkinja € ™ e tip kupca.
Uštede faktoringa uključuju:
a) Materijalna o
19 loše dugove gubitke osiguranja;
20 troškovi usluga kreditnih agencija;
21 Troškovi zarada od prodaje Ledger osoblja;
22 režijski troškovi prodaje Ledger odjela;

23 banke interes.
b) Nematerijalna o
još 24 efikasnost specijaliziranih kadrova;
još 25 vremena za top menadžmenta da se koncentriraju na marketing, proizvodnja, i
prodaje;
26 više prilika za uzimanje više gotovinu popusti od dobavljača;
27 veća garancija novčanog toka.
f) plaćanje na rate:
Industrijski automobila kupovinu, ili rate kredita, je metoda plaćanja za postrojenja i strojeva od prihoda, a ne kapitala. Iako je relativno skupa, to ostavlja drugih izvora finansiranja besplatno za hitne slučajeve. Za razliku od prekoračenja po tekućem računu, cijena je fiksna na početku i neće biti pogođeni promjenama u novcu tržišnim uvjetima. U U.K. rok otplate će rijetko biti veća od 5 godina, koji je u većini slučajeva će biti kraći od vijeka trajanja imovine stečene. Cijene znatno variraju.
Prednost kupovine automobila je da se kamate je dozvoljeno kao odbitak protiv dobit za porezne svrhe.
g) Finansiranje prodaje od H.P.
S druge strane medalje, a trgovac prodaje robu na rate kredita može biti u mogućnosti da se smanji pritisak na svoje finansijska sredstva od uređenja ugovora o najmu izravno između kupca i finansijske kompanije. Kompanija finansija će platiti trgovac gotovinu cijena za robu, ali mu može zahtijevati ili da garantuje transakcije, ili da ponovo kupiti robu ako potrošač vrednosti. Alternativno, trgovac može ući u H.P. ugovore sa svojim klijentima, a zatim, koristeći proces poznat kao € ~block discountingâ € ™ proda dugove na finansijske kompanije za postotak od vrijednosti.
h) Leasing:
Lizing je po dogovoru ugovor između vlasnika (najmodavac) imovine omogućava firma (zakupac) korištenje te imovine za određeni vremenski period i za određeni iznajmljivanje. Njegove odredbe mogu se razlikovati s položaja i potreba svake strane pregovaranja. Postoje 3 glavne vrste zakupa:
Finansijski lizing: Oni su također poznat kao glavni grad lizing. Imovina se u zakup na period smatra da je čitav korisni vijek trajanja sredstva, u kojem periodu Iznajmljivanje potraživanja će biti dovoljno da amortizovao lessorâ € ™ s kapitalom izdatak i pokazuju profit. Takvi lizing obično nisu otkazati. Zakupac se obavezuje da zadrži sredstva iako je vlasništvo ostaje na zakupodavcu. Lizing kuće je obično banka ili finansijska institucija, a nije normalno uključen u suočavanju sa samim imovine. Imovina se, dakle, izabran i po dogovoru od firme, i lizing kompanija tada kupuje i dogovara ugovor o zakupu s korisnikom firmom.
-Operativno Zakupa: Ovo je obično otkazati od zakupa nakon otkaznog roka, a najmodavac obično održava imovine. Nekretnine najmovi su primjer. Stanar može otkazati zakup nakon odgovarajuće obavijesti, kao i popravke i održavanje su landlordâ € ™ s odgovornost. Ova vrsta lizinga se naziva zakup održavanje. Takve lizing su zajednički za uredsku opremu, zemljane radove, računala, itd, a obično se preduzimaju kompanije koje proizvodnje ili posao u tom proizvodu. Oprema je normalno zakup za manje od veka, kada će onda biti, nadamo se, unajmljeni drugom korisniku. Za zakupac troškove takvog zakupa je veća nego za finansijski lizing, jer je zakupodavac je odgovoran za održavanje, i zato što je zakupac može otkazati ugovor.
-Sale I leaseback: Evo firma prodaje sredstva je vlasnik drugoj strani, koji onda iznajmljuje se nazad u firmu. Obično se sredstvo ne proda na približno svoju tržišnu vrijednost. Firma prima prodajne cijene u gotovini i korištenje imovine tokom perioda zakupa. S druge strane, smanjuje se da periodična plaćanja zakupa i odustati naslov imovine. Kao rezultat toga, najmodavac ostvaruje sve preostale vrijednosti koje imovine može imati na kraju perioda zakupa. Lizingodavaoci ovog tipa uključuju osiguravajuća društva, finansijske kompanije, i drugih institucionalnih investitora.
Prednosti Leasing:
28 Društvo ne može biti u mogućnosti da se prikupe sredstva iz alternativnih izvora za kupovinu imovine;
29 Zakupodavac može biti u mogućnosti da dobije poreske olakšice, i proći na neke od prednosti za zakupca u obliku nižih troškova financiranja (kao prednosti su obično amortizacija);
30 na zakupca, prednost lizinga može biti da nema dovoljno oporezive dobiti za sebe iskoristiti kapital naknade. Može, dakle, u stvari, â € ~sellâ € ™ porez korist tih dodataka na zakupodavca u zamjenu za manju implicirane kamatna stopa;
31 A zakupac može ne žele da imate imovine koja će vjerovatno postati zastario
(Npr računala). Operativnog lizinga bi izbjegli takav rizik za zakupca;
32 Zakup plaćanja su obično odbiti od poreza kao operativni troškovi, a vlasništvo nad imovinom omogućava samo amortizacije (amortizacija). Od plaćanja zakupa su obično veći od takvih amortizacije, zakupac ima veći odbitak poreza na lizing;
33 Leasing se može koristiti da izbjegne ograničenja kredita. Kada rezervi za kreditne ograničava firma iz dodatnog zaduživanja, firma može zakup, a ne, koristeći tehničke izgovor da lizing nije dug.
Nedostaci Leasing: 34 To je skuplji od kupovine imovine. Tokom trajanja imovine zakupac može očekivati da će platiti veći ukupni iznos izdatak; 35 Kada je firma iznajmljuje sredstva može izgubiti određene porezne olakšice, kao i bilo koju vrijednost spašavanje koji bi mogli ostati na kraju zakupa; 36 ne može otkazati zakup može izreći nefleksibilnost u planove i poslovanje firme. Čak i ako se napusti projekt, on će i dalje morati nastaviti sa plaćanja najma.
Dodatna literatura: Geoffrey Knott, â € ~Financial managementa € ™, poglavlja 8 i 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Подкрепа превод: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Източници на финансите
капиталовите изисквания
Видяхме, че една от задачите на финансов мениджър е да се съберат средства за бизнеса, като се използва най-подходящи при тези обстоятелства, или най-добрата комбинация от средства вида.
Общият размер на капитала, необходим от бизнеса трябва да бъде достатъчно, за да плати за дълготрайните активи и да се осигури адекватен оборотен капитал. Налице е дългосрочна и краткосрочна ormedium стойността на капитала. Какво трябва да бъде съотношението между тези различни видове капитал?
По принцип се приема, че при нормални обстоятелства дългосрочни източници на капитал (ownersâ € ™ капиталови + дългосрочни заеми) трябва да надхвърлят дългосрочните капиталови нужди (дълготрайни активи
+ Държани инвестиции). Основната причина за това е, че ако ситуацията беше обратната, с дългосрочен капитал употреби, които се финансират от краткосрочни източници, тогава фирмата ще бъде много уязвими към краткосрочни влияния. Това може да доведе до нестабилност, която не е благоприятна за Firma € ™ е дългосрочна производителност.
Действителната граница от които ангажиментите краткосрочните трябва да се финансират от дългосрочни източници, обаче, ще се различават, наред с други фактори, с индустрията, с конкретни фактори, с размер, и с общата икономическа ситуация.
пасив
Основен капитал + резерви (E) Кредити + облигации (М) Задължения (C)
Текущи задължения (D)
актив
Дълготрайни активи инвестиционни (F) Инвестиции текущи задължения
E + M + C = F + I + D
По този начин, ако знаем, или са се оценява стойността на растителни, сгради, складове и длъжници â € “”
т.е. общия размер на средствата, необходими â € “”и могат да преценят нивото на кредит ще вземем от доставчици, тогава:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Над капитализация ще съществува, ако размерът на капитала, е твърде голяма по отношение на обема на бизнеса, в резултат на което печалбите не са достатъчни, за да даде задоволителен възвръщаемост на капитала, който е. Една от причините може да бъде прекалено â € ~ploughing Бачка € ™ на печалби, защото допълнително бизнеса създаден ще бъде неадекватна по отношение на вложените средства.
Твърде много заемен капитал е друг аспект на над-капитализация. Ако търговията намалява тежестта интерес може да стане непоносима. Печалбите ще бъдат достатъчни, за да покрият лихвите и се оставя достатъчно количество след данъци да плащат задоволителна възвръщаемост на акционерите.
Там, където има над-капитализация, управлението трябва да се опита да продаде излишните активи и, с получени пари в брой, или да намерят нови инвестиции, които дават задоволителна възвръщаемост; или разпространение на паричните средства под формата на дивиденти; или да го използвате, за да изкупи някои заемен капитал.
По-капитализация се случва, когато няма подходяща оборотен капитал за поддържане на дейността на бизнеса. Това може да доведе до проблеми по несъстоятелност и прекратяване на дейността. Много фирми в Малта са вероятно под капитализирана, и разчитат прекомерно по банкови овърдрафти и текущи задължения за своите нужди от финансиране.
А companyâ € ™ е средства обикновено са съставени от Long, Medium, и Краткосрочно финансиране.
1) дългосрочно и средносрочно фондове
Те включват акционерен капитал и заемен капитал, които заедно съставляват постоянен капитал на дадено дружество. Що се отнася до заемен капитал се отнася, разграничението между средно и дългосрочен дълг е малко произволно, но повечето финансови наблюдатели го поставят някъде около седем години.
По-долу са различните компоненти на дългосрочни и средносрочни финансови средства:
A) Обикновени акции:
Те са в основата на финансовата структура всяко companyâ € ™ е. Бизнес изисква капитал да бъдат поставени в риск, и крайните носачите, ако този риск са обикновените акционери. Основните характеристики на акционерния капитал, или Equity, тъй като той обикновено се нарича, са следните:
1 Акции трябва да имат номинална стойност, например акции LM1. Това номинална стойност често е цената, на която за първи път са издадени акции, но това обикновено не носи отношения изобщо да текущата им пазарна стойност. Понякога, една компания може да издаде € ~stockâ € ™, а не акции, като в този случай се предлага на капитала в насипно състояние, така че един абонира за компания от него, определен по номинална стойност. А акционер ще притежава, да речем, LM100 на склад, докато акционер ще притежава 100 акции на LM всеки.
2 Акции, издадени впоследствие до companyâ € ™ е оригинален въпрос могат да се предлагат на цена, равна на номиналната им стойност (по номинална стойност); на цена, превишаваща номиналната им стойност (при премия); или на цена, по-малка от номиналната им стойност (с отстъпка). Въпросите могат да бъдат предлагани на широката общественост (публична емисия); или ограничава до съществуващия тялото на акционерите (емисия на права).
2 Понякога една компания ще издаде бонус акции. Те винаги се издават на съществуващите акционери в пропорционално на съществуващите тяхното стопанство, и са безплатни за тях. Следователно въпрос бонус, е, не е източник на средства, но по-
капитализация на това, което са били преди това законно разпределяне резерви.
3 Акциите на котирана компания (т.е. котират на фондовата борса) могат да се променят ръцете често. Това няма пряк финансов ефект върху компанията, освен, че трябва да се запази до актуална книга на акционерите.
4 Приходите на обикновен акционер е остатъчната печалба на дружеството, след предварителни извън претенции са били изпълнени. Това може да бъде или да плаща за него като дивидент, или се задържат в бизнеса за експанзия. Решението за това каква част от печалбата да се разпредели е направена от директорите.
5 При нормални обстоятелства компанията е забранено закона от изплащането на капитала на своите обикновени акции. Така, единственият начин те може един € ~withdrawâ € ™ капитала им като индивиди е от продажбата на акциите си на пазара. В случай на ликвидация, обикновените акционери имат право на имущество, придобито от цяла остатъчните активи на бизнеса.
B) Привилегированите акции Тези са различни от обикновените акции, защото те имат преференциални права върху печалбите и, в случай на ликвидация, над излишък от активи. Теоретично те са част от собствения капитал, тъй като, подобно на обикновените акции, те са риск-лагер. На практика, това е необходимо, за да направят своите преференциални права привлекателна, за да ги продадат, а това се постига чрез обикновено запазване на номер ниска в сравнение с тази на обикновените акции. Днес привилегировани акции рядко се издават, защото те имат определени данъчни недостатъци в сравнение с заемен капитал.
Привилегированите акции могат да са преференциални: 6 Що се отнася до доходите: акционер предпочитание има право на дивидент в размер до конкретна сума, преди всяко дивидент се изплаща на обикновен акционер. право на дивидент, могат да бъдат без натрупване т.е., ако не са платени в дадена година дивидентът е ниска; или кумулативни т.е. някакви неизплатени дивиденти са пренесени и се дава предпочитание срещу бъдещи yearsâ € ™ печалби. 7 Що се отнася до капитал: в случай на ликвидация, всякакви излишък от активи, след като преди вземания (например външни кредитори и кредиторите) са изпълнени, първо трябва да се използват за погасяване до пълната номинална стойност на привилегированите акции. Едва след това може да бъде разрешено обикновените акционери да започне да получава нищо.
Привилегированите акции могат понякога да се теглят. Дружествено право в Малта изисква това да стане или от печалби, заделени или от постъпленията от нова емисия акции.
C) Резерви:
Някои резерви възникват като резултат от обикновени сделки счетоводни и не са, следователно, източници на финансиране. Например, General Reserve е създаден от съществуващите резерви за приходите, или капиталови резерви, произтичащи от преоценка на имоти, щеше да доведе до никакъв приток на средства. Въпреки това, резерви, резултат от истински приток на пари в брой са източник на финанси. Един пример за това е премия сметка на дял. По-важното е, приходи резерви, представляващи неразпределени печалби са жизненоважен източник на финансиране за повечето компании. Те имат предимството на дружеството да бъде лесно достъпна, само чрез ограничаване на дивиденти дистрибуции. Този начин на набиране на капитал също така поддържа разходи до минимум, тъй като няма да издава разходи. Недостатъкът е, че наличната сума се свежда до тази, генерирана от companyâ € ™ е със собствен операции. Ако компаниите трябваше да разчитат единствено на този източник на средства, резултатът може да бъде много малък процент на растеж.
D) заемен капитал:
Заеми и облигации са капитал, привлечен от дружество, за която се плаща лихви при фиксирана лихва в посочените периоди. Притежателите не са членове на дружеството. Капиталът на кредит има номинална стойност, която може да се различава от текущата пазарна цена. Последното зависи най-вече от относителните лихвените проценти на кредита в сравнение с текущите лихвени проценти на кредитите на същото ниво на риск. Основните характеристики на капитала на кредита са:
8 лихвите, дължими на притежателите на кредитни е обвинение срещу приходи, а не присвояване на печалбите, както е в случая с дивидентите. Ето защо, фиксиран лихвен процент се заплаща в пълен дали печалбите са налични или не.
9 капиталовата стойност на кредита може да бъде погасен, въпреки че непоправими облигации понякога са издадени. Компания, понякога се предоставят правомощия да намали своя дълг чрез закупуване на собствените си облигации на пазара.
10 Има сигурност за интереса и столицата. Това произтича главно от договора между дружеството и на кредитор / сек. Притежателите на кредитни може да съди, ако
има някакво нарушение на договорените условия.
Фирми понякога ще издаде конвертируеми облигации, които носят допълнително право, които те могат да бъдат превърнати в обикновени акции по избор на държателя. Условията на преобразуването и датите, на които могат да бъдат упражнявани, са посочени от дружеството. Конвертируеми облигации дават на притежателя всичко на сигурността, свързани с нормалните облигации, но с допълнителното предимство да стане акционер на по-късна дата, ако companyâ € ™ е производителност прави това желателно.
Варанти за акции, известни също като права на записване или опции, са документи, които дават право на притежателя да се абонирате в някакъв бъдещ период и при предварително определена цена на емисия акции в дадено дружество. Те носят никакъв интерес, и могат да дават право на притежателя на един дял всички цитирани цифри са дадени за акция. Варантите обикновено се предлагат като допълнителен стимул за да се абонирате за заем наличност. По този начин, една компания може да издаде, да речем, 12% необезпечени склад кредит с опция за записване на 50 акции по 80 цента на акция за всеки LM100 на заем наличност проведе през годините 2002 € “”2007. Имайте предвид, че в случай на заповед инвеститорът не се абонирате средства сега, но просто има възможност да се абонирате допълнителни средства на дружеството на някаква бъдеща дата. Варантите са по договаряне, така че първоначалният титуляр на може да прехвърля възможностите си.
2) краткосрочни фондове
Краткосрочният дълг е особено привлекателна за финансовите мениджъри в продължение на 3 причини:
11 е лесно достъпна за повечето компании;
12 е най-евтината форма на финансиране на разположение;
13 това е форма на финансиране, която осигурява на дружеството с висока степен на
финансова гъвкавост.
От всички видове финансиране, краткосрочен дълг обикновено е най-лесно да се получи. Начисления (заплати дължимите данъци, дължими, дължими лихви), са вградени в Firma € ™ е на нормални търговски условия и не изискват допълнителни усилия, за да придобие. Повечето доставчици простират търговски кредит без никакви специални преговори. Банките се конкурират за да направи краткосрочни заеми за фирми от всякакъв мащаб. Всъщност, за малките фирми, краткосрочен дълг може да бъде единственият източник на финансиране на разположение от източници извън компанията.
Краткосрочният дълг е нормално източник с ниска цена на финансиране спрямо дълг на по-дълъг матуритет и обикновено е по-евтино, отколкото дългосрочен дълг. Някои краткосрочно финансиране всъщност е безплатно. Той също така осигурява висока степен на гъвкавост при които една компания може да промени своето ниво на финансиране на бързо и лесно, както си се нуждае от промяна.
Основните видове краткосрочно финансиране са:
а) банка Credit:
Това обикновено е под формата на една от овърдрафт или кредит. Овърдрафтът е може би най-гъвкава форма на кредитиране. Кредитополучателят обикновено се предоставя от банката договорена максимална до които да се заемат, и като цяло има право да погаси овърдрафта в изцяло или отчасти по всяко време. Лихвата се начислява върху ежедневните неуредени салда, така че потребителят плаща само за това, което той всъщност е взел назаем.
Въпреки че теоретично овърдрафт аванси са платими при поискване, те никога не са, на практика, наречена в без предизвестие в разумен срок. Банката обикновено формално коментари и подновява съоръжението всяка година.
Принципната ограничаване на степента на банковото кредитиране на една фирма е сегашната си съотношение. Фирмата трябва да се поддържа постоянно бди над ликвидната си позиция, тъй като банката ще се гледа това; и ако фирмата се вижда, че тръгва за проблеми с ликвидността, овърдрафта може да бъде оттеглено, по този начин влошава допълнително от Firma € ™ е положението.
Банковите заеми са считани за средносрочни източници на финансиране. Те се различават от овърдрафт в които те са договорени споразумения за напредъка на конкретните суми за посочените периоди на по-стабилен лихвен процент (обикновено) за срока на кредита. Такива договори за заем ще бъдат определени, че да покрият, плащането на лихви, и графика за изплащане. Поради това кредитополучателят ще понесат дефинирани ангажименти. Понякога, лихвата, начислена може да се колебае за срока на заема.
б) Търговия на кредитното.
Използването на кредит от доставчици е основен източник на финансиране. Това е особено важно за малките и бързо развиващи се фирми. Цената на вземане на максимално използване на търговски кредит включва:
14 от загубата на suppliersâ € ™ репутация;
15 от загубата на парични отстъпки.
Ефектът на първата е трудно да се определи количествено в парично изражение. Въпреки това, човек трябва да се помни, че въпреки че дадено дружество може да забави плащането отвъд финалната дата на падежа, такава политика не е препоръчителна, тъй като това ще влоши companyâ € ™ е кредитен рейтинг и да направи допълнителен кредит трудно да се получи. Не забравяйте, че търговския кредит е ценен източник на краткосрочно финансиране, е относително лесно да се получи и гъвкава. Това е най-големият източник на краткосрочно финансиране за компании като цяло.
Въпросът за загуба на парични отстъпки трябва да се обмисли внимателно, тъй като разходите за това може да бъде по-висока, че да си представиш.
в) менителници:
Законопроект търговията е по същество една пост-датирано проверка, която продавач равенства в собствената си полза за подписване от страна на купувача. Bu подписване, купувачът â € ~acceptsâ € ™ законопроекта, който обикновено се отнася до получените специфични стоки, и се прави на фона на стойността на тези стоки. Неговата функция е да се даде възможност на продавача да получи парични средства преди датата на плащане, посочен по сметката. Ако acceptorâ € ™ е име има достатъчно основания, законопроектът може да бъде приет за дисконтиране от трети лица, на цена под неговата номинална стойност. Разликата между дисконтираната стойност и номиналната стойност на сметката представлява разходите за лихви към продавача.
Пример:
банкнота от LM100, платими 33 месеца следователно се дисконтират веднага за LM98.50. Каква е степента на интерес?
1.50 365 —- * —- = 6.4% Р.А.
98.50 90
г) Ефективен контрол състав:
Въпреки че не е пряк източник на доходи, намаляване на прекомерните нива на запасите може да доведе до големи икономии парични, и по този начин намаляване на финансите изисква.
д) Факторинг
Факторинг означава продажбата на търговските дългове за незабавно парични средства, за да е фактор, който заплаща комисионна. Повечето фактори предлагат три основни услуги, въпреки че клиентите не са длъжни да ги приемат. Това са:
16 финансите: когато факторът получава всяка партида на фактури за продажби от неговия клиент, той ще плати около 80% от стойността му в пари в брой веднага, зареждане около същ лихвен процент, тъй като банките. Много факторинг фирми са в действителност, контролирани от банките. Финансирането не би, следователно, да бъде по-евтино от банков кредит, но ще бъде привлекателна, ако допълнително банков кредит не е на разположение.
17 Счетоводство: факторът става, в смисъл на Firma € ™ е счетоводен отдел, като дублиращи копия от всички фактури, изпратени до клиентите от фирмата са изпратени, в партиди, за да факторът, който държи на пълен набор от продажби главната счетоводна книга сметки за всеки клиент. Той обработва всички фактури, и гони дължими плащания. Клиентът има, следователно, само един длъжник, факторът, който плаща редовно и навреме.
18 кредитно застраховане: факторът е гаранция срещу лоши кредити, при условие прекомерен кредитен не е позволено от клиента. Размерът на комисионната варира и зависи най-вече от clientâ € ™ е вида на клиентите.
Икономиите на факторинг включват:
а) Материални спестовна
19 лоши дългове загуби застраховка;
20 цена на услугите на кредитните агенции;
21 Разходите за възнаграждения на продажбите главната счетоводна книга на персонала;
22 режийните разходи за продажби главната счетоводна книга отдел;

23 банкови лихви.
б) Нематериални спестовна
още 24 ефективност на специализиран персонал;
още 25 време за топ мениджмънта да се съсредоточи върху маркетинга, производството, и
продажби;
26 повече възможност за заемане на парични отстъпки от доставчиците;
27-голяма гаранция на паричния поток.
е) покупка на изплащане:
закупуване Industrial под наем, или вноска кредит, е метод за плащане на машини и съоръжения от доходите, а не капитал. Въпреки че е сравнително скъпо, тя оставя други източници на финансиране безплатни за извънредни ситуации. За разлика от банкови овърдрафти, цената е фиксирана в самото начало и няма да бъдат засегнати от промените в условията на паричния пазар. В Великобритания срокът за погасяване рядко ще бъде по-голям от 5 години, които в повечето случаи ще бъде по-кратък от срока на експлоатация на придобития актив. Цените варират значително.
Предимството на покупка на изплащане е, че платените лихви се допуска като приспадане срещу печалба за данъчни цели.
ж) финансиране на продажбите на дребно от Н.Р.
От другата страна на монетата, търговец на дребно, продажба на стоки на изплащане кредит може да бъде в състояние да намали напрежението върху своите собствени финансови ресурси чрез организиране на договор за покупка на изплащане директно между клиента и финансова компания. Компанията за финансиране ще плати на търговеца на дребно цената на пари в брой, за стоките, но може да го изисква или да се гарантира сделката, или отново да закупи стоките, ако по подразбиране на потребителя. Алтернативно, търговецът на дребно може да влезе в Н.Р. споразумения с неговия клиент, и след това, с помощта на процес, известен като € ~block discountingâ € ™ продават дълговете към финансова компания за процент от стойността.
з) Лизинг:
А лизинг е по договаряне договор между собственика (лизингодателя) на собственост позволява на фирмата (лизингополучателя) използването на този имот за определен период от време и за определен наем. Неговите разпоредби могат да варират в зависимост от позицията за договаряне и нуждите на всяка страна. Има 3 основни вида лизинг:
-Финансови Лизинг: Те са известни също като капиталовите лизинг. Активът е отдаден под наем за счита за целия полезен живот на актива, през който период наемите вземания ще бъдат достатъчни, за да се амортизират на lessorâ € ™ е капиталови разходи и да се покаже на печалба период. Такива договори за наем обикновено не са неотменими. Наемателят се съгласява да пази на актива, въпреки че собствеността му остава с лизингодателя. Лизинговото дружество е обикновено банка или финансова институция, и обикновено не участва в работата със самите активи. Активът е, следователно, избрано и договорено от фирмата, и лизинговото дружество след това го купува и урежда с договор за наем с фирмата потребител.
-Работна Лизинг: Това е обикновено отменяеми от страна на лизинга след определен период на предизвестие, и лизингодателя обикновено поддържа актива. отдава на лизинг собственост са пример. Наемателят може да отмени лизинговия договор, след надлежно предупреждение, и ремонтите и поддръжката са landlordâ € ™ е отговорност. Този вид лизинг също е посочена като лизинг на техническо обслужване. Такива договори за наем са общи за офис техника, земекопни оборудване, компютри и т.н., и обикновено се извършват от фирми, които произвеждат или сделка в този конкретен продукт. Оборудването е нормално отдадена за по-малко от неговия полезен живот, когато то тогава ще бъде, да се надяваме, отдавани под наем на друг потребител. За лизингополучателя разходите за такъв лизинг е по-висока, отколкото за финансов лизинг, тъй като наемодателят отговаря за поддръжката, и тъй като лизингополучателят може да се откаже от договора.
-Sale И обратен лизинг: Тук фирмата продава даден актив е собственик на друга страна, която след това да го отдава под наем обратно на фирмата. Обикновено актива се продава приблизително пазарната му стойност. Фирмата получава продажната цена в брой и използването на актива през периода на лизинга. На свой ред, той се свива, за да прави периодични лизингови плащания и да се откаже правото на собственост върху актива. В резултат на това на лизингодателя осъзнава всяка остатъчна стойност, която активът може да има в края на лизинговия период. Лизингодателите от този тип включват застрахователни компании, финансови дружества и други институционални инвеститори.
Предимства на лизинга:
28 Една компания може да не е в състояние да набере средства от алтернативни източници за закупуване на актива;
29 Наемодателят може да бъде в състояние да получат данъчни облекчения, и прехвърли някои от ползите за лизингополучателя под формата на по-ниска цена на финансиране (тези предимства са обикновено капиталови квоти);
30 на лизингополучателя, предимство на лизинг може да бъде, че той не разполага с достатъчно на облагаемата печалба за себе си да използват капиталови квоти. Следователно тя може, в смисъл, â € ~sellâ € ™ данъчното облекчение на тези квоти на лизингодателя в замяна на по-ниска мълчалив лихвен процент;
31 А наемател не може да пожелае да притежава активи, които могат да станат остарели
(например компютри). Оперативен лизинг ще се избегнат подобни рискове за лизингополучателя;
32 Лизинговите плащания обикновено се приспадат от данъците като оперативни разходи, докато собствеността на активите позволява само амортизационните разходи (капиталови помощи). Тъй като лизингови плащания обикновено са по-големи от тези амортизационни отчисления, наемателят се радва на по-голямо данъчно облекчение чрез лизинг;
33 Лизинг може да се използва, за да се избегнат ограниченията за заем. Когато разпоредби на заеми ограничават фирмата от допълнителни заеми, фирмата може да отдава под наем, вместо с помощта на технически извинението, че лизингът не е дълга.
Недостатъци на Лизинг: 34 Тя е по-скъпо, отколкото закупуването на актива. През живота на актива на лизингополучателя да очаквате да платите по-голяма обща разходи парични средства; 35 Когато фирмата отдава под наем на актива може да загубят някои данъчни облекчения, както и всяка стойност спасяване, които могат да останат в края на лизинговия договор; 36 Неотменим лизинг може да наложи липса на гъвкавост в плановете и дейността на фирмата. Дори ако го изоставя проект, той все още ще трябва да продължи с плащанията по лизинга.
Допълнителна информация: Geoffrey Нот, â € ~Financial Managementâ € ™, глави 8 и 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

traducció de suport: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Fonts de finançament
requisits de capital
Hem vist que una de les tasques de l’administrador financer és per recaptar fons per al negoci, utilitzant el tipus més adequat a les circumstàncies, o la millor combinació de fons.
La quantitat total de capital requerit per una empresa ha de ser suficient per pagar pels actius fixos i per proveir capital de treball suficient. No és a llarg termini i el capital a curt termini ormedium. Quina ha de ser la proporció entre aquests diferents tipus de capital?
En general s’accepta que, en circumstàncies normals fonts a llarg termini del capital (ownersâ € ™ préstecs de capital a llarg termini +) ha de superar els usos de capital a llarg termini (actius fixos
+ Inversions mantingudes). La raó fonamental d’això és que si la situació fos al revés, amb capital a llarg termini usos finançats per fonts a curt termini, llavors l’empresa seria molt vulnerable a les influències a curt termini. Això pot donar lloc a una inestabilitat que no és propici per al rendiment a llarg termini de la signatura € ™ s.
El marge real pel qual els compromisos a curt termini han de ser finançats per fonts a llarg termini serà, però, variar, entre altres factors, amb la indústria, amb factors particulars, amb la mida i la situació econòmica general.
passiu
Accions de Capital + Reserves (I) + Préstecs Obligacions (M) Passius (C)
Passiu corrent (D)
béns
Fix d’inversió Actiu Passiu (F) Les inversions actuals
I + M + C = C + I + D
Per tant, si coneixem o hem estimat el cost de les instal·lacions, edificis, les existències i deutors â € “”
és a dir, el total de recursos necessaris â € “”i es pot estimar el nivell de crèdit prendrem dels proveïdors, a continuació:
I + M = (F + D + I) â € “”C
hi ha d’haver un excés de capitalització si la quantitat de capital és massa gran en relació amb el volum de negoci, amb el resultat que els beneficis no són suficients per donar un rendiment satisfactori del capital emprat. Una raó pot ser excessiva â € ~ ploughing Bačka € ™ dels guanys, perquè el negoci addicional creat serà insuficient en relació amb els fons invertits.
L’excés de capital de préstec és un altre aspecte de la sobre-capitalització. Si el comerç es redueix la càrrega d’interessos pot arribar a ser insuportable. Els beneficis no seran suficients per cobrir els interessos i deixar quantitats suficients després d’impostos per pagar un rendiment satisfactori per als accionistes.
Quan hi ha un excés de capitalització, l’administració ha de tractar de vendre els excedents i, amb els diners obtinguts, ja sigui trobar noves inversions que brinden un rendiment satisfactori; o distribuir els diners en efectiu com a dividends; o utilitzar-lo per redimir una mica de capital del préstec.
Subcapitalització es produeix quan no hi hagi prou capital de treball per a sostenir les activitats de l’empresa. Això pot conduir a problemes d’insolvència i la liquidació de l’empresa. Moltes empreses a Malta són probablement sota capitalitzat, i es basen excessivament en els descoberts en compte i passius actuals per a les seves necessitats de finançament.
els fons A company € ™ s es componen generalment de llarg, mitjà i financer a curt termini.
1) Fons mitjà i llarg termini
Aquests inclouen Capital Social i els préstecs, que en conjunt constitueixen el capital permanent d’una empresa. Pel que fa a préstec de capital, la distinció entre deute a mitjà i llarg termini és quelcom arbitrari, però la majoria dels observadors financers col·locar-lo en algun lloc prop de set anys.
Els següents són els diversos components dels fons de mitjà i llarg termini:
A) Accions Ordinàries:
Aquests són els fonaments de l’estructura financera de qualsevol company € ™ s. Negoci requereix que el capital es col·locarà en situació de risc, i els portadors finals si aquest risc són els accionistes ordinaris. Les principals característiques de capital ordinari acció, o l’equitat, ja que generalment es diu, són els següents:
1 Les accions han de tenir un valor nominal de, per exemple, LM1 accions. Aquest valor nominal és sovint el preu al qual es van emetre per primera vegada les accions, però en general no té cap relació en absolut al seu valor de mercat actual. De tant en tant, una empresa pot emetre una ~ stockâ € € ™ en lloc d’accions, en aquest cas la capital s’ofereixen a granel, de manera que un es subscriu a una empresa de la mateixa mesura en termes de valor nominal. Un accionista posseiria, per exemple, LM100 de l’acció, mentre que l’accionista posseiria 100 accions de cada LM.
2 Accions emeses amb posterioritat a l’emissió original d’un company € ™ s poden ser ofertes a un preu igual al seu valor nominal (a l’una); a un preu superior al seu valor nominal (en Premium); oa un preu inferior al seu valor nominal (amb un descompte). Els problemes poden ser oferts al públic en general (en un assumpte públic); o restringit al cos existent dels accionistes (una qüestió de drets).
2 De vegades una empresa va a emetre accions alliberades. Aquests sempre s’emeten als actuals accionistes en proporció a la seva participació existent, i són gratis per a ells. Una ampliació de capital alliberada, per tant, és, no una font de fons, sinó una
capitalització del que abans eren legalment reserves distribuïbles.
3 Les accions d’una societat cotitzada (és a dir, que cotitza a la Borsa de Valors) poden canviar de mans amb freqüència. Això no té cap efecte financer directe en l’empresa, excepte que ha de mantenir el registre fins a la data d’accionistes.
4 L’ingrés de l’accionista ordinari és el benefici residual de l’empresa, un cop cobertes les reivindicacions anteriors fora. Això pot ser pagat a ell com un dividend, o retingut en el negoci per a l’expansió. La decisió pel que fa a la quantitat del guany per distribuir és feta pels directors.
5 En circumstàncies normals, la companyia està prohibida des de la llei de devolució de capital als seus accionistes ordinaris. Per tant, l’única manera que puguin â € ~ withdrawâ € ™ seu capital com a individus és mitjançant la venda de les seves accions en el mercat. En cas de liquidació, els accionistes ordinaris tenen dret als beneficis de la totalitat dels actius residuals de l’empresa.
Les accions B) Preferència Aquests són diferents de les accions ordinàries, ja que tenen un dret preferent sobre els guanys i, en el cas d’una fallida per als excedents. En teoria són part de l’equitat, ja que, igual que les accions ordinàries, que són assumir riscos. A la pràctica, cal fer que els seus drets preferencials atractiva per tal de vendre’ls, i això s’aconsegueix en general manté el nombre baix en relació a la de les accions ordinàries. Avui en dia les accions preferents són poques vegades emesa perquè tenen certs desavantatges fiscals en comparació amb el capital prestat.
Les accions preferents poden ser preferents: 6 Quant als ingressos: l’accionista preferència té dret a un dividend de fins a una quantitat determinada abans de qualsevol dividend es paga a l’accionista ordinari. Drets de dividends poden ser no acumulatiu és a dir, si no es paga en un any donat el dividend és baixa; o acumulatius és a dir, qualsevol retard dels dividends es porten endavant i se’ls dóna preferència enfront de futures years € ™ guanys. 7 Pel que fa a la capital: en el cas de liquidació, els actius sobrants un cop complerts els crèdits anteriors (per exemple, els creditors externs i els prestadors), primer cal que servirà per al pagament fins al valor nominal total de les accions preferents. Només després d’això se’ls pot permetre als accionistes ordinaris per començar a rebre res.
Les accions preferents poden de vegades ser canviable. Dret de societats a Malta exigeix que això es realitzi, ja sigui dels guanys retirades o amb el producte d’una nova emissió d’accions.
C) Reserves:
Sorgeixen algunes reserves com a resultat d’operacions merament tenidoria de llibres i no són, per tant, les fonts de finançament. Per exemple, una reserva general creat a partir de les reserves d’ingressos existents, o una reserva de capital derivades de revaluació de les propietats, donaria lloc a cap entrada de fons. No obstant això, les reserves derivades d’una veritable entrada d’efectiu són una font de finançament. Un exemple és la prima d’emissió. Més important encara, les reserves d’ingressos que representen les utilitats retingudes són una font vital de finançament per a la majoria de les empreses. Tenen l’avantatge a l’empresa d’estar fàcilment disponible, simplement mitjançant la restricció de la distribució de dividends. Aquesta forma d’obtenció de capital també manté els costos al mínim ja que no hi ha despeses d’emissió. El desavantatge és que la quantitat disponible es limita a la generada a partir de les operacions pròpies de la company € ™ s. Si les empreses havien de dependre només d’aquesta font de fons, el resultat podria ser una molt petita taxa de creixement.
D) Préstecs de Capital:
Els préstecs i obligacions són capitals obtinguts per una empresa per a la qual es paga interessos a una taxa fixa en períodes establerts. Els titulars no són membres de l’empresa. El capital de préstec té un valor nominal, que pot diferir del preu de mercat actual. Aquest últim depèn sobretot de les taxes d’interès relatives del préstec en comparació amb els actuals tipus d’interès dels préstecs del mateix nivell de risc. Les principals característiques dels préstecs són:
8 Els interessos a pagar als tenidors de préstecs és un càrrec als ingressos, i no una aplicació de resultats, com és el cas dels dividends. Per tant, la taxa fixa d’interès és pagador en la seva totalitat si els beneficis estan disponibles o no.
9 El valor del capital del préstec pot ser pagat, encara que obligacions irredimibles de vegades s’emeten. Una empresa és de vegades facultat per reduir el seu endeutament mitjançant la compra de les seves pròpies obligacions en el mercat.
10 No hi ha seguretat per als interessos i el capital. Això es deu, fonamentalment des del contracte entre l’empresa i el prestador / s. Els titulars del préstec poden demanar si
existeix qualsevol incompliment dels termes acordats.
Les empreses de vegades l’emissió d’obligacions convertibles, que comporti el dret addicional que es poden convertir en accions ordinàries a opció del titular. Els termes de la conversió i les dates en què es pot exercir s’estableixen per l’empresa. obligacions convertibles donen al titular tota la seguretat associats a les notes normals, però amb l’avantatge addicional de convertir-se en un accionista en una data posterior si el rendiment de la company € ™ s ho fa aconsellable.
ordres d’Accions, també coneguts com a drets de subscripció o opcions, són documents que donen dret al seu titular a subscriure en algun període futur i al preu predeterminat a una emissió d’accions d’una empresa. Porten cap interès, i poden donar dret al seu titular a una acció es donen les xifres citades per acció. Garanteix en general s’ofereixen com un incentiu afegit per a la subscripció de préstec de valors. Per tant, una empresa pot emetre, per exemple, el 12% sense garantia de préstec de valors amb opció a subscriure 50 accions en 80 centaus de dòlar per acció per cada LM100 de préstec d’accions en poder durant els anys 2002 â € “”2007. Tingueu en compte que en el cas d’una ordre l’inversor no subscriure fons ara, sinó que simplement ha l’opció de subscriure fons addicionals a l’empresa en una data futura. Els warrants són negociables, per la qual cosa el titular inicial pot transferir les seves opcions.
2) fons de curt termini
El deute a curt termini és particularment atractiu per als administradors financers per 3 raons:
11 és fàcilment disponible per a la majoria de les empreses;
12 és la forma més barata del finançament disponible;
13 és una forma de finançament que ofereix l’empresa amb un alt grau de
flexibilitat financera.
De tots els tipus de finançament, el deute a curt termini és normalment el més fàcil d’obtenir. Acumulacions (salaris pagar, els impostos a pagar, els interessos a pagar), estan integrades en acords comercials normals € ™ s Signatura i no requereixen més esforç per adquirir. La majoria dels proveïdors s’estenen crèdit comercial sense cap negociació especial. Els bancs competeixen per fer préstecs a curt termini a les empreses de totes les mides. De fet, per a les petites empreses, el deute a curt termini pot ser l’única font de finançament disponibles a partir de fonts alienes a l’empresa.
El deute a curt termini és normalment una font de baix cost del finançament en relació amb el deute de venciment més llarg i és generalment més barat que el deute a llarg termini. Alguns finançament a curt termini és realment lliure. També proporciona un alt grau de flexibilitat en la qual una empresa pot canviar el seu nivell de finançament ràpid i fàcilment a mesura que canvien les seves necessitats.
Els principals tipus de finançament a curt termini són:
a) Banc de Crèdit:
Això generalment pren la forma d’un sobregiro o un préstec. El sobregiro és probablement la forma més flexible dels préstecs. El prestatari és en general atorgat pel banc un màxim acordat fins a la de demanar prestat, i generalment té dret a reemborsar l’sobregiro en la seva totalitat o en part en qualsevol moment. Es cobren interessos sobre els saldos deutors diaris, de manera que l’usuari paga només pel que ha prestat en realitat.
Encara que en teoria els avenços de sobregiro estan a la vista, mai són, en la pràctica, cridat en sense previ avís raonable. El banc revisa i renova la instal·lació de tots els anys sol formalment.
La principal limitació de l’extensió dels préstecs bancaris d’una empresa és el seu coeficient de liquiditat. L’empresa ha de mantenir una vigilància constant sobre la seva posició de liquiditat, ja que el banc estarà pendent d’aquest; i si la signatura es veu encaminar-se a problemes de liquiditat, el sobregiro pot ser retirada, el que empitjora encara més la posició Signatura € ™ s.
Els préstecs bancaris es consideren com a fonts a mig termini de les finances. Es diferencien dels descoberts en la qual es negocien acords per a l’avanç de les quantitats determinades per als períodes indicats a una taxa d’interès estable (normalment) durant la vida del préstec. Aquests acords de préstec seran específics per cobrir el pagament d’interessos, i el calendari de pagaments. Per tant, el prestatari contraure compromisos definits. De vegades, l’interès aplicat pot fluctuar al llarg del termini del préstec.
b) els crèdits comercials.
L’ús de crèdit dels proveïdors és una de les principals fonts de finançament. És particularment important per a les empreses petites i de ràpid creixement. El cost de fer el màxim ús del crèdit comercial inclou:
14 la pèrdua de bona voluntat suppliersâ € ™;
15 la pèrdua dels descomptes en efectiu.
L’efecte de la primera d’elles és difícil de quantificar en termes monetaris. No obstant això, cal recordar que, si bé una empresa pot retardar el pagament després de la data de venciment final, aquesta política no és aconsellable, ja que empitjoren la qualificació de crèdit de la company € ™ s, i fer que el crèdit addicional difícils d’obtenir. Recordeu que el crèdit comercial és una valuosa font de finançament a curt termini, que són relativament fàcils d’obtenir i flexible. És la major font de finançament a curt termini per a les empreses en el seu conjunt.
La qüestió de la pèrdua dels descomptes en efectiu ha de ser acuradament considerada, com el cost d’això pot ser més alt que vostè pugui imaginar.
c) les lletres de canvi:
Un projecte de llei comercial és essencialment un xec amb data posterior què un venedor es basa en el seu propi favor a la signatura per part del comprador. Bu signatura, el comprador â € ~ acceptsâ € ™ el projecte de llei, que normalment es refereix a una determinada mercaderia rebuda, i es van fer contra el valor d’aquests béns. La seva funció és permetre que el venedor per obtenir diners en efectiu abans de la data de pagament que figura a la factura. Si el nom del ™ s € acceptorâ té una importància suficient, la factura pot ser acceptat per al descompte per part de tercers a un preu inferior al seu valor nominal. La diferència entre el valor actual i el valor nominal de la factura representa els costos d’interès per al venedor.
exemple:
Un projecte de llei LM100 a pagar 33 mesos, per tant, es descompta immediatament per LM98.50. Quina és la taxa d’interès?
1,50 365 * —- —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) el control d’existències eficient:
Tot i que no és una font directa d’ingressos, una reducció en els nivells d’existències excessives pot conduir a grans estalvis en efectiu, i per tant una disminució del finançament necessari.
e) Factoring
Factoring vol dir vendre els deutes comercials per diners en efectiu immediatament a un factor que cobra comissió. La majoria dels factors ofereixen tres serveis bàsics, tot i que els clients no estan obligats a acceptar a tots. Aquests són:
16 Finances: quan el factor rep cada lot de factures de venda del seu client pagarà al voltant del 80% del seu valor en diners en efectiu immediatament, la càrrega sobre la mateixa taxa d’interès que els bancs. Moltes empreses de facturatge de fet estan controlades pels bancs. La Hisenda no, per tant, sigui més barat que el crèdit bancari, però serà encara més atractiu si el crèdit bancari no està disponible.
17 Comptabilitat: el factor de ser, de fet, el departament de comptabilitat € ™ s Signatura, com còpies duplicades de totes les factures enviades als clients de la signatura s’envien, en lots, amb el factor, que guarda un conjunt complet de comptes del llibre major de vendes per cada client. Ell s’ocupa de totes les factures, i persegueix els pagaments deguts. El client té, per tant, només un deutor, el factor, que paga amb promptitud i regularitat.
Assegurances de Crèdit 18: el factor és una garantia contra la morositat, sempre excessiu del crèdit no està permès pel client. L’import de la comissió varia, i depèn sobretot de tipus de client del € ™ s clienta.
L’estalvi de factoring inclouen:
a) Els estalvis tangibles
assegurances 19 incobrables pèrdues;
20 cost dels serveis de les agències de crèdit;
21 costos salarials del personal de vendes del llibre major;
22 despeses generals de llibre major de vendes del departament;

23 interessos bancaris.
b) els estalvis intangibles
24 eficiència de més de personal especialitzat;
25 vegades més per l’alta direcció per concentrar-se en la comercialització, producció i
vendes;
26 més oportunitats per a l’accés als descomptes en efectiu als proveïdors;
27 major garantia de flux de caixa.
f) compra a terminis:
compra de cotxes industrial, o crèdit a terminis, és un mètode de pagament de la planta i la maquinària d’ingressos en lloc de capital. Encara que és relativament car, deixa altres fonts de finançament gratuïtes per a emergències. En contrast amb els descoberts en compte, el cost es fixa en el principi i no es veurà afectat pels canvis en les condicions del mercat de diners. Al Regne Unit es els terminis d’amortització poques vegades serà més gran de 5 anys, que en la majoria dels casos serà més curta que la vida útil de l’actiu adquirit. Les tarifes varien considerablement.
L’avantatge de la venda a terminis és que l’interès pagat és permès com una deducció contra guanys per a fins fiscals.
g) Finançament de vendes al detall per H. P.
A l’altre costat de la moneda, un detallista que ven mercaderies a crèdit a terminis pot ser capaç de reduir la pressió sobre els seus propis recursos financers mitjançant la disposició d’un acord de compra de lloguer directament entre el client i una companyia financera. L’entitat financera pagarà al venedor el preu al comptat dels béns, però pot requerir d’ell, ja sigui per garantir la transacció, o per tornar a comprar els béns en cas d’incompliment dels consumidors. Com a alternativa, el minorista pot entrar en H. P. acords amb el seu client i, a continuació, utilitzant un procés conegut com â € ~ block discountingâ € ™ venen els deutes d’una entitat financera per a un percentatge del valor.
h) L’arrendament financer:
Un contracte d’arrendament és un contracte negociable entre el propietari (arrendador) de la propietat que permet a l’empresa (arrendatari) l’ús d’aquesta propietat per un període de temps determinat i per a un lloguer. Les seves disposicions poden variar en funció de la capacitat de negociació i de les necessitats de cada part. Hi ha 3 tipus principals d’arrendament:
arrendaments tant financeres: Aquests són també coneguts com a arrendament de capital. L’actiu està llogat per un període que es consideri tota la vida útil de l’actiu, període durant el qual els lloguers per cobrar serien suficients per amortitzar el € ™ s lessorâ desemborsament de capital i mostrar un benefici. Aquests contractes d’arrendament en general no són cancel·lables. L’arrendatari es compromet a mantenir l’actiu tot i que la seva propietat es manté en l’arrendador. L’empresa de leasing és generalment un banc o institució financera, i no sol estar involucrat en el tracte amb els propis actius. L’actiu és, per tant, trien i negocien l’empresa i l’empresa de leasing a continuació, el compra i arregla un contracte d’arrendament amb l’empresa usuària.
-la diversificació d’arrendament: Això sol ser anul·lades pel contracte d’arrendament després d’un període de notificació, i l’arrendador sol mantenir l’actiu. contractes d’arrendament de propietat són un exemple. L’arrendatari pot cancel·lar el contracte d’arrendament després de la notificació apropiada, i les reparacions i el manteniment són la responsabilitat landlordâ € ™ s. Aquest tipus de contracte d’arrendament també es coneix com un contracte d’arrendament de manteniment. Tals contractes són comuns per a màquines d’oficina, equips de moviment de terra, ordinadors, etc., i en general es duen a terme per les empreses que fabriquen o negociar aquest producte en particular. L’equip és arrendat a terme normalment per menys de la seva vida útil, quan passarà a ser, amb sort, contractat per un altre usuari. Per l’arrendatari el cost d’un contracte d’arrendament d’aquest tipus és més gran que el d’un contracte d’arrendament financer, a causa que l’arrendador és responsable del manteniment, i pel fet que l’arrendatari pot cancel·lar el contracte.
-Venda I posterior arrendament: Aquí, l’empresa ven un actiu de la seva propietat a un tercer, que al seu torn l’hi deixa les de nou a l’empresa. En general, l’actiu es ven aproximadament al seu valor de mercat. L’empresa rep el preu de venda en efectiu i l’ús de l’actiu durant el període d’arrendament. Al seu torn, es contreu per fer els pagaments d’arrendament periòdiques i renunciar a la propietat de l’actiu. Com a resultat, l’arrendador es dóna compte de qualsevol valor residual que l’actiu pot tenir al final del període d’arrendament. Els arrendadors d’aquest tipus inclouen les companyies d’assegurances, companyies financeres i altres inversors institucionals.
Avantatges de leasing:
28 Una empresa pot no ser capaç d’obtenir fons d’altres fonts per comprar l’actiu;
29 L’arrendador pot ser capaç d’obtenir avantatges fiscals, i transmetre alguns dels beneficis a l’arrendatari en forma d’un menor cost de finançament (tals avantatges són en general les assignacions de capital);
30 Per al llogater, un avantatge d’arrendament pot ser que no té suficients guanys fiscals de la seva pròpia per utilitzar permisos de capital. Pot, per tant, en efecte, â € ~ Sella € ™ el benefici fiscal d’aquestes prestacions a l’arrendador a canvi d’una taxa més baixa d’interès implícita;
31 Un arrendatari no pot desitjar posseir actius que són propensos a convertir-se en obsolets
(Per exemple, ordinadors). Un arrendament operatiu podria evitar tal risc per a l’arrendatari;
32 Els pagaments d’arrendament són generalment deduïbles d’impostos com a despeses d’explotació, mentre que la propietat dels actius només permet que els càrrecs per depreciació (subvencions de capital). Com que els pagaments d’arrendament són normalment més grans que aquestes reserves de depreciació, l’arrendatari gaudeix d’una deducció d’impostos més gran a través d’arrendament financer;
33 L’arrendament pot ser utilitzat per evadir les restriccions de crèdit. Quan les provisions de cartera restringeixen la signatura de préstecs addicionals, l’empresa podria cedir el seu lloc, utilitzant l’excusa tècnica que l’arrendament no és deute.
Desavantatges de l’arrendament: 34 És més costós que la compra del bé. Durant la vida útil de l’actiu a l’arrendatari pot arribar a pagar un desemborsament total d’efectiu més gran; 35 Quan l’empresa arrenda el actiu pot perdre certs beneficis fiscals, com també qualsevol valor residual que pogués quedar al final del contracte d’arrendament; 36 El contracte d’arrendament no cancel·lable pot imposar manca de flexibilitat en els plans i operacions de l’empresa. Fins i tot si s’abandona un projecte, encara haurà de continuar amb els pagaments d’arrendament.
Més informació: Geoffrey Knott, â € ~ Financial Managementâ € ™, els capítols 8 i 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support hubad: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Tinubdan sa Finance
Capital Kinahanglanon
Atong nakita nga ang usa sa mga buluhaton sa mga Financial Manager mao ang pundo alang sa negosyo, sa paggamit sa matang nga labing tukma nga diha sa mga kahimtang, o sa labing maayo nga mix sa mga pundo.
Ang kinatibuk-ang kantidad sa kapital nga gikinahanglan sa usa ka negosyo kinahanglan nga igo sa pagbayad alang sa mga fixed assets ug sa paghatag og igong pagbuhat kapital. Adunay taas nga-termino ug mga short-ormedium termino kapital. Unsa ang kinahanglan nga sa gidaghanon sa taliwala sa mga lain-laing mga matang sa kapital?
Kini sa kinatibuk-gidawat nga sa normal nga mga kahimtang long-term nga mga tinubdan sa kapital (ownersâ € ™ equity + hataas-nga-termino nga pahulam) kinahanglan molabaw hataas-nga-termino kapital gamit (fixed assets
+ Pamuhunan nga gihimo). Ang nag-unang mga hinungdan niini mao nga kon ang kahimtang mausab, uban sa hataas-nga-termino kapital naggamit sa nga gisuportahan sa pinansiyal sa mubo-term nga mga tinubdan, nan ang lig-on nga kaayo nga bulnerable sa mubo-term nga mga impluwensya. Kini mahimong moresulta sa usa ka pagsaka-kanaog nga mao ang dili angay sa firma € ™ s hataas-nga-termino performance.
Ang aktuwal nga kilid diin ang mubo-term nga mga pasalig kinahanglan nga gisuportahan sa pinansiyal sa hataas-nga-termino tinubdan, Apan, lainlain, taliwala sa ubang mga butang, uban sa industriya, uban sa partikular nga mga butang, uban sa gidak-on, ug uban sa kinatibuk-ang kahimtang sa ekonomiya.
liabilities
Share Capital + reserves (E) pahulam + Debentures (M) Liabilities (C)
Current Liabilities (D)
assets
Lig-on Assets investment (F) Investments Oras Liabilities
E + M + C = F + ako + D
Busa, kon kita nasayud o gibana-bana nga sa bili sa tanom, mga building, stocks ug mga utangan â € “”
pananglitan ang kinatibuk-ang mga kapanguhaan nga gikinahanglan â € “”ug mahimong Gibanabana sa ang-ang sa credit kuhaon namo gikan sa mga suppliers, unya:
E + M = (F + ako + D) â € “”C
Kapin sa-capital maanaa kon ang kantidad sa kapital ra kaayo dako diha sa relasyon sa sa gidaghanon sa negosyo, uban sa resulta nga ginansya sa mga igo sa paghatag sa usa ka maayong pagbalik sa kapital nga gigamit. Ang usa ka rason mahimong sobra â € ~ploughing Backa € ™ sa mga ganansya, tungod kay ang dugang nga negosyo nga gibuhat dili pa igo sa relasyon ngadto sa mga pundo sa puhunan.
Sobra nga loan kapital mao ang lain nga bahin sa ibabaw sa-capital. Kon mobalibad trade sa interes palas-anon mahimong insupportable. Ginansya mahimong igo aron sa pagtabon kaso interes ug mobiya sa igo nga kantidad human sa buhis sa pagbayad sa usa ka maayong pagbalik ngadto sa aksyonista.
Diin kapin sa-capital anaa, sa pagdumala kinahanglan mosulay sa pagbaligya sa mga kabtangan sobra ug, uban sa cash nga nakuha, bisan sa pagpangita sa bag-ong mga pamuhunan nga sa paghatag sa usa ka makatagbaw nga pagbalik; o-apod-apod sa cash dividends; o sa paggamit niini aron sa pagtubos sa sa pipila ka mga loan kapital.
Ubos-capital mahitabo sa diha nga adunay dili igo nga working kapital sa pagpaluyo sa mga kalihokan sa negosyo. Kini mahimong mosangpot sa mga problema nay pundo ug sa winding sa mga negosyo. Daghang mga kompaniya sa Malta mga tingali sa ilalum sa-capitalize, ug mosalig sobra sa overdrafts bangko ug kasamtangan nga utang alang sa ilang mga kinahanglanon sa financing.
Usa ka companyâ € ™ s pundo sa kasagaran nga gihimo sa Long, Medium, ug Short termino finance.
1) Long ug Medium termino Funds
Kini naglakip Share Capital ug Loan Capital nga tingub sa paghimo sa permanente nga kaulohan sa usa ka kompanya. Ingon sa hangtud sa Loan Capital ang hisgutan, ang kalainan tali sa medium ug sa hataas nga termino nga utang mao ang medyo arbitraryong, apan ang kadaghanan pinansyal nga mga tigpaniid ibutang kini sa laing bahin mahitungod sa pito ka tuig.
Ang mosunod mao ang mga nagkalain-laing mga components sa dugay ug medium nga termino nga pundo:
Ang usa ka) Ordinaryong Mopakigbahin:
Kini mao ang mga pundasyon sa bisan unsa nga companyâ € ™ s pinansyal nga gambalay. Business nagkinahanglan nga kapital nga gibutang sa peligro, ug sa katapusang mga naghupot sa kon nga risgo ang mga ordinaryo nga mga aksyonista. Ang nag-unang bahin sa ordinaryo nga bahin kapital, o Equity, ingon nga kini sagad nga gitawag, mao ang mga mosunod:
1 Mopakigbahin kinahanglan nga adunay usa ka nominal bili e.g. LM1 shares. Kini nominal bili mao ang kanunay nga ang presyo sa nga ang mga shares unang gi-isyu, apan kini sa kasagaran nagdala walay relasyon sa tanan sa ilang mga kasamtangan nga bili sa merkado. Usahay, ang usa ka panon sa mahimo isyu â € ~stockâ € ™ kay sa shares, sa nga kaso sa kapital gitanyag sa kinabag, sa pagkaagi sa usa nga subscribe alang sa usa ka panon sa mga niini gisukod sa mga termino sa nominal bili. Ang usa ka tigpamuhunan nga iya, ingna, LM100 sa stock, samtang ang usa ka shareholder nga iya sa 100 shares sa LM matag usa.
2 Mopakigbahin nga gi-isyu sunod sa usa ka companyâ € ™ s orihinal nga isyu mahimong naghalad sa usa ka bili nga sama sa ilang mga nominal bili (sa par); sa usa ka bili sa hilabihan gayud sa ilang mga nominal bili (sa premium); o sa usa ka bili nga ubos pa kay sa ilang mga nominal bili (sa usa ka nga diskwento). Mga isyu mahimong gihalad ngadto sa mga kinatibuk-ang publiko nga (sa usa ka publiko nga isyu); o lamang sa kasamtangan nga lawas sa aksyonista (usa ka katungod nga isyu).
2 Usahay ang usa ka kompanya isyu mopakigbahin sa bonus. Kini kanunay nga gi-isyu sa kasamtangan nga shareholders sumala sa ilang mga kasamtangan nga pagpahigayon, ug walay bayad ngadto kanila. Usa ka bonus nga isyu, Busa, dili usa ka tinubdan sa pundo, apan sa usa ka
capitalization sa unsa kaniadto sa legal nga paagi distributable reserves.
3 Ang bahin sa usa ka gikutlo nga kompanya (pananglitan gikutlo sa Stock Exchange) mahimong mausab mga kamot kanunay. Kini walay direkta nga pinansyal nga epekto sa kompanya, gawas nga kini kinahanglan gayud nga sa pagpadayon sa sa-sa-date Register sa aksyonista.
4 Ang kita sa mga ordinaryo nga shareholder mao ang nahabilin kapuslanan sa mga panon sa, human sa wala pa sa gawas mga pangangkon nga nahimamat. Kini mahimong sa bisan hain nga gibayad kaniya ingon sa usa ka bili, o gipabilin sa negosyo alang sa pagpalapad. Ang desisyon kon sa unsang paagi sa daghan nga sa kapuslanan sa-apod-apod gihimo sa mga direktor.
5 Sa normal nga mga kahimtang ang mga kompaniya sa gidid-an sa balaod gikan sa pagbalos kapital sa iyang ordinaryo nga aksyonista. Busa, ang bugtong paagi nga sila sa usa ka € ~withdrawâ € ™ sa ilang kapital nga ingon sa mga indibidwal mao ang pinaagi sa pagbaligya sa ilang mga shares sa merkado. Sa panghitabo sa usa ka winding-, ang ordinaryo nga shareholders adunay katungod ngadto sa mga halin sa tibuok sa mga nahabilin assets sa negosyo.
B) All Mopakigbahin Kini mao ang lain-laing mga gikan sa ordinaryo nga shares tungod kay sila preferential katungod sa ganansya ug, sa kaso sa usa ka katapusan sa, sa ibabaw sa sobra nga kabtangan. Teoriya sila bahin sa Equity sukad, sama sa ordinaryo nga shares, sila risgo-pagpanganak. Sa praktis, kini mao ang gikinahanglan aron sa paghimo sa ilang preferential katungod madanihon aron sa pagbaligya kanila, ug kini makab-ot pinaagi sa kasagaran sa pagsunod sa mga gidaghanon ubos nga paryente sa nga sa ordinaryo nga shares. Karong panahona pagpalabi shares nga panagsa ra nga gi-isyu tungod kay sila adunay pipila ka mga disadvantages sa buhis sa diha nga itandi sa loan kapital.
All shares mahimong preferential: 6 Mahitungod sa kita: ang pagpalabi shareholder mao ang katungod sa usa ka bili sa sa sa sa usa ka gipahayag nga kantidad sa atubangan sa bisan unsa nga dividends ang mibayad sa ordinaryo nga shareholder. katungod dividend mahimong dili-nagdugangdugang pananglitan kon dili gibayad sa usa ka tuig sa bili mao ang ubos; o nagdugangdugang pananglitan sa bisan unsa nga utang sa dividend nga gidala sa unahan ug gihatag pagpalabi batok sa umaabot nga yearsâ € ™ ginansya. 7 Ingon sa kapital: sa panghitabo sa usa ka katapusan sa, sa bisan unsa nga sobra assets human sa wala pa-angkon (pananglitan sa gawas creditors ug mga tigpahulam) ang nahimamat, kinahanglan una nga gamiton sa pagbayad sa mga bug-os nga nominal bili sa mga shares pagpalabi. human lamang niini sa mga ordinaryo nga shareholders nga gitugotan sa pagsugod sa pagdawat sa bisan unsa.
All shares usahay nga malukat. Company nga balaod sa Malta nagkinahanglan nga kini nga buhaton sa bisan hain gikan sa ginansya gigahin o gikan sa mga halin sa usa ka bag-o nga isyu bahin.
P) reserves:
Ang ubang mga reserves motindog ingon sa resulta sa lamang nga basahon-sa pagtuman sa mga transaksyon ug dili, busa, tinubdan sa finance. Pananglitan, ang usa ka Kinatibuk-ang Reserve gimugna gikan sa kasamtangan nga reserves revenue, o sa usa ka Capital Reserve motumaw gikan sa revaluation sa kabtangan, mohatag pagsaka sa walay inflow sa mga pundo. Apan, reserves nga motumaw gikan sa usa ka tinuod nga inflow sa cash mao ang usa ka tinubdan sa finance. Usa ka panig-ingnan mao ang Share Premium Account. More importante, reserves revenue nga nagrepresentar gihawiran ginansya mao ang usa ka importante nga tinubdan sa pinansya alang sa kadaghanan sa mga kompaniya. Sila adunay bentaha sa panon sa nga dali nga anaa, lamang pinaagi sa pagpugong sa dividend apod-apod. Kini nga paagi sa pag-isa sa kapital usab nagabantay sa gasto sa usa ka minimum nga ingon nga adunay mga walay gasto isyu. Disbentaha mao nga ang kantidad nga anaa lamang sa nga namugna gikan sa companyâ € ™ s kaugalingon nga operasyon. Kon ang mga kompanya nga magsalig lamang sa niini nga tinubdan alang sa mga pundo, ang resulta mahimo nga usa ka gamay kaayo nga rate sa pagtubo.
D) Loan Capital:
Loans ug debentures mga kapital gibanhaw sa usa ka panon sa nga interes ang mibayad sa usa ka natudlong rate sa gipahayag mga yugto. Ang mga tighupot sa dili mga miyembro sa kompanya. Ang loan kapital nga adunay usa ka nominal nga bili, nga lahi gikan sa kasamtangan nga presyo sa merkado. ulahing Ang agad kasagaran sa paryente nga interes rates sa loan itandi sa kasamtangan nga interes rates sa mga loans sa sa mao gihapon nga ang-ang sa risgo. Ang nag-unang bahin sa loan kapital mao ang:
8 Ang interes ibayad sa mga naghupot sa loan mao ang usa ka sumbong batok sa revenue, ug dili sa usa ka pahat sa ganansya, ingon nga mao ang kaso sa mga dividends. Busa, ang natudlong rate sa interes mao ang bayaran sa bug-os nga kon ginansya anaa o dili.
9 Ang kapital bili sa loan aron pagabalusan, bisan tuod irredeemable debentures usahay gi-isyu. Usa ka panon sa usahay nga gihatagan ug gahum sa pagpakunhod sa mga utang niini pinaagi sa pagpalit sa iyang kaugalingon nga debentures sa merkado.
10 Adunay seguridad alang sa interes ug kapital. Kini motungha una gikan sa kontrata tali sa kompaniya ug sa magapahulam / s. Ang mga naghupot sa loan mahimong Sue kon
adunay bisan unsa nga guba sa miuyon termino.
Companies usahay isyu konbertibol debentures, nga dad-on ang mga dugang nga too aron sila nakabig ngadto sa ordinaryo nga shares sa kapilian sa naghupot. Ang mga termino sa pagkakabig ug sa mga petsa nga kini mahimo nga gamiton sa mga sa sa sa kompanya. Konbertibol debentures sa paghatag sa mga naghupot sa tanan nga mga seguridad nakig-uban sa normal nga debentures, apan uban sa dugang nga bentaha sa pagkahimong usa ka shareholder sa usa ka ulahi nga petsa kon ang companyâ € ™ sa performance naghimo niini nga madanihon.
Share warrant, nga nailhan usab ingon sa mga katungod sa subscription o kapilian, ang mga dokumento nga angayan sa naghupot sa pag-subscribe sa umaabut nga panahon ug sa pre-determinado nga presyo sa usa ka isyu sa shares sa usa ka pundok. dad-on sila walay interes, ug katungod sa mga naghupot sa usa ka bahin sa bisan unsa nga gikutlo nga mga numero nga gihatag sa matag bahin. Warrants kasagaran nga gitanyag ingon nga usa ka dugang panghaylo sa pag-subscribe sa loan stock. Mao kini ang, sa usa ka panon sa mahimo isyu, mag-ingon, 12% secure loan stock sa kapilian sa pag-subscribe sa 50 shares sa 80 sentimos kada share alang sa matag LM100 sa loan stock gihimo sa panahon sa mga tuig 2002 â € “”2007. Matikdi nga sa kaso sa usa ka warrant ang investor dili subscribe pundo nga karon, apan lamang adunay kapilian sa subscribe dugang nga mga pundo ngadto sa mga panon sa sa umaabut nga petsa. Warrants mga negotiable, sa pagkaagi nga ang inisyal nga tighupot sa mahimo mobalhin sa iyang mga kapilian.
2) Short Termino Funds
Short-term nga utang mao ang ilabi madanihon ngadto sa pinansyal nga managers alang sa 3 ka mga rason:
11 kini mao ang dali nga anaa sa kadaghanan sa mga kompaniya sa;
12 kini mao ang labing baratong matang sa financing nga anaa;
13 kini mao ang usa ka matang sa financing nga naghatag sa uban sa usa ka hataas nga matang sa
pinansyal nga pagka-flexible.
Sa tanang matang sa financing, mubo-term nga utang mao ang kasagaran ang labing sayon nga pag-angkon sa. Accruals (suhol payable, buhis ibayad, interes ibayad), gitukod sa firma € ™ s sa normal nga mga kahikayan sa negosyo ug nagkinahanglan dugang nga paningkamot sa pag-angkon. Kadaghanan sa mga suppliers extend trade credit nga walay bisan unsa nga espesyal nga negosasyon. Bangko makigkompetensiya sa paghimo sa mubo nga termino nga pahulam ngadto sa mga kompaniya sa sa tanan nga mga gidak-on. Sa pagkatinuod, alang sa mga gagmay nga mga kompaniya, mubo-term nga utang mahimong ang bugtong tinubdan sa financing anaa gikan sa mga tinubdan sa gawas sa kompaniya.
Short-term nga utang mao ang kasagaran usa ka ubos nga-cost tinubdan sa financing paryente sa utang sa na pagkahamtong ug sa kasagaran mas barato pa kay sa long-term nga utang. Pipila ka mubo-term nga financing mao ang tinuod nga gawasnon. Kini naghatag usab sa usa ka hataas nga matang sa pagka-flexible sa nga ang usa ka panon sa makausab sa iyang mga ang-ang sa pundo dali ug sayon nga ingon sa iyang mga panginahanglan sa pag-usab.
Ang nag-unang matang sa mubo-term financing mao ang:
sa usa ka) Bank Credit:
Kini sa kasagaran mikuha sa dagway sa bisan hain sa usa ka sa overdraft o sa usa ka loan. sa overdraft mao tingali ang labing flexible matang sa paghulam. manghuhulam mao ang kasagaran nga gihatag pinaagi sa bangko sa usa ka miuyon maximum ngadto sa nga manghulam, ug sa kinatibuk-ang adunay katungod sa pagbayad sa overdraft sa tibuok o sa bahin sa bisan unsang panahon. Interes ang nagsugo sa adlaw-adlaw nga talagsaong mga timbangan, sa pagkaagi nga ang user nagbayad lamang sa kon unsay tinuod nga siya nanghulam.
Bisan tuod sa teoriya sa overdraft mga kauswagan mga repayable sa panginahanglan, sila dili gayud, diha sa buhat, nga gitawag sa walay makataronganon pahibalo. bangko sa kasagaran pormal moribyu ug nagbag-o sa pasilidad sa matag tuig.
Ang baruganan limitasyon sa gidak-on sa bangko paghulam sa usa ka lig-on nga mao ang sa iyang kasamtangan nga ratio. malig-on kinahanglan sa pagpadayon sa usa ka kanunay nga pagbantay sa ibabaw sa iyang liquidity posisyon, sukad sa bangko nga nagtan-aw niini nga; ug kong ang lig-on nga makita nga ang ulohan sa mga problema liquidity, ang overdraft mahimong mipahawa, sa ingon nagkagrabeng dugang pa sa firma € ™ s posisyon.
Bank pahulam giisip nga ingon sa medium-term mga tinubdan sa finance. lahi sila gikan sa overdrafts sa nga sila negotiated nga kasabutan alang sa pag-asdang sa partikular nga kantidad alang sa gipahayag nga mga yugto sa usa ka lig-on nga interes rate (kasagaran) sa ibabaw sa kinabuhi sa loan. Ang maong loan nga kasabutan mahimong piho nga ingon sa pagtabon, ang pagbayad sa interes, ug ang mga repayments eskedyul. manghuhulam Busa mahiagum tino nga mga pasalig. Usahay, ang interes nagsugo aron mosaka-kanaog sa ibabaw sa termino sa loan.
b) Trade Credit.
Ang paggamit sa mga credit gikan sa mga suppliers mao ang usa ka mayor nga tinubdan sa finance. Kini mao ang labi nga importante alang sa mga gagmay ug pagpuasa nagtubo nga mga kompaniya. Ang gasto sa paghimo sa maximum nga paggamit sa trade credit naglakip sa:
14 sa pagkawala sa suppliersâ € ™ maayong kabubut-on;
15 ang pagkawala sa cash diskwento.
Ang epekto sa unang usa nga mao ang lisud nga sa sukdon sa mga termino sa salapi. Apan, ang usa ka kinahanglan nga mahinumdom nga bisan tuod ang usa ka panon sa mahimong malangan pagbayad sa unahan sa katapusan nga tungod petsa, ingon nga usa ka palisiya mao ang inadvisable, sa ingon nga kini worsen sa companyâ € ™ s credit rating ug sa paghimo sa dugang nga credit lisud nga sa pag-angkon. Hinumdumi nga trade credit mao ang usa ka bililhon nga tinubdan sa mubo-term finance, nga medyo sayon sa pag-angkon ug flexible. Kini mao ang kinadak-ang tinubdan sa mubo-term pinansya alang sa mga kompanya sama sa sa usa ka bug-os nga.
Ang pangutana sa pagkawala sa cash diskwento kinahanglan nga pag-ayo nga giisip, ingon nga ang gasto sa niini nga mahimo nga mas taas nga inyong mahunahunaan.
c) Bills sa Exchange:
Ang usa ka trade bill mao ang esensya sa usa ka post-dated nga tseke nga usa ka magbabaligya draws sa iyang kaugalingon nga pabor alang sa pirma sa mamalitay. Bu pagpirma, ang mga mamalitay â € ~acceptsâ € ™ sa bill, nga kasagaran nagtumong sa piho nga mga butang nga nadawat, ug gihimo batok sa bili sa maong mga butang. Ang function mao ang makapahimo sa mga magbabaligya sa pag-angkon sa cash sa wala pa ang petsa sa pagbayad gibutang sa ibabaw sa balaodnon. Kon ang acceptorâ € ™ ang ngalan adunay igong baroganan, ang bill aron kini pagadawaton alang pagdaut sa ikatulo nga partido sa usa ka bili sa ubos sa iyang nawong nga bili. Ang kalainan sa taliwala sa mga diskwento bili ug ang nawong bili sa balaodnon nagrepresentar sa gasto nga interes sa magbabaligya.
Panig-ingnan:
Usa ka LM100 bill nga pagabayran 33 ka bulan busa ang diskwento diha-diha dayon alang sa LM98.50. Unsa ang rate sa interes?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
d) Hapsay nga stock pagpugong sa:
Bisan tuod dili usa ka direkta nga tinubdan sa kinitaan, sa usa ka pagkunhod sa sobra nga lebel stock modala ngadto sa dako nga cash savings, ug sa ingon ang usa ka pagkunhod sa finance gikinahanglan.
e) pagsáb-oy
Pagsáb-oy nagpasabot pagbaligya utang trade alang sa diha-diha nga cash ngadto sa usa ka butang nga kaso komisyon. Kadaghanan sa mga hinungdan sa paghalad sa tulo ka nag-unang mga serbisyo, bisan tuod sa mga kliyente nga mga dili ubos sa obligasyon sa pagdawat kanila sa tanan. Kini mao ang:
16 Finance: sa diha nga ang hinungdan magadawat sa matag batch sa sales invoices gikan sa iyang kliyente siya mobayad sa mga 80% sa bili niini sa cash diha-diha dayon, nga nagtugon mahitungod sa sama nga interes sama sa mga bangko. Daghan ang pagsáb-oy kompaniya ang sa pagkatinuod kontrolado sa mga bangko. finance sa dili, busa, nga mas barato pa kay sa sa bangko credit, apan mahimong madanihon kon dugang pa nga bangko sa credit dili magamit.
17 accounting: ang hinungdan mahimong, sa epekto, ang firma € ™ s accounting departamento, sama sa duplicate nga mga kopya sa tanan nga mga invoices gipadala ngadto sa mga kustomer pinaagi sa lig-on nga gipadala, sa mga batch, sa butang, nga nagabantay sa usa ka bug-os nga hugpong sa mga sales ledger mga asoy sa sa matag customer. Siya handol sa tanan nga mga invoices, ug magalutos sa mga pagbayad tungod. kliyente adunay Busa, usa lang ka utang, ang hinungdan, nga nagbayad dayon ug sa kanunay.
18 Credit Insurance: ang hinungdan mao ang usa ka garantiya batok sa daotang mga utang, nga gihatag sobra nga credit dili gitugotan sa kliyente. Ang kantidad sa sugo magkalahi, ug nag-agad kasagaran sa clientâ € ™ s matang sa customer.
Ang savings sa pagsáb-oy naglakip sa:
sa usa ka) Literal nga Savings
19 malain nga mga utang kapildihan insurance;
20 gasto sa mga serbisyo sa mga ahensiya sa credit;
21 suweldo gasto sa sales ledger mga personahe;
22 overhead gasto sa sales ledger departamento;

23 bangko interes.
b) dili mahikap Savings
24 dugang nga efficiency sa espesyalista sa mga personahe;
25 dugang panahon alang sa top management aron sa pagtagad sa marketing, produksyon, ug
sales;
26 dugang nga oportunidad alang sa pagkuha sa cash diskwento gikan sa mga suppliers;
27 mas dako nga garantiya sa cash dagan.
f) Nagasuhol Pagpalit:
Industrial suhol pagpalit, o installment credit, mao ang usa ka paagi sa pagbayad alang sa tanom ug makinarya gikan sa kinitaan sa kay sa kapital. Bisan tuod kini mao ang medyo mahal, kini mga dahon sa ubang mga tinubdan sa pinansya nga libre alang sa mga emerhensya. Sukwahi sa bangko overdrafts, ang gasto malig sa sinugdan ug sa dili apektado sa mga kausaban sa kahimtang sa salapi sa merkado. Sa U.K. sa panahon pagbayad sa panagsa ra nga mas dako pa kay sa 5 ka tuig, nga sa kadaghanan sa mga kaso nga mas mubo pa kay sa mapuslanon nga kinabuhi sa asset naangkon. Rates nagkadaiya ang.
Ang pagpahimulos sa suhol pagpalit mao nga ang interes nga gibayad nga gitugotan nga ingon sa usa ka deduction batok sa kapuslanan alang sa mga katuyoan sa buhis.
g) Financing sa Retail Sales pinaagi sa H.P.
Sa uban nga mga dapit sa kilid sa sa sensilyo, usa ka mamaligyaay sa pagbaligya sa mga butang sa installment nga credit makahimo sa pagpakunhod sa problema sa iyang kaugalingon nga pinansyal nga mga kapanguhaan pinaagi sa paghan-ay sa usa ka suhol nga kasabotan sa pagpalit direkta sa taliwala sa mga customer ug sa usa ka finance nga kompanya. Ang finance kompanya mobayad sa mamaligyaay sa cash bili alang sa mga butang, apan nagkinahanglan siya bisan sa paggarantiya sa transaksyon, o sa pag-pagpalit sa mga butang kon ang mga defaults consumer. Laing, ang mga mamaligyaay makasulod ngadto sa H.P. mga kasabutan uban sa iyang customer, ug unya, sa paggamit sa usa ka proseso nga nailhan nga â € ~block discountingâ € ™ ibaligya sa mga utang ngadto sa usa ka panon sa pinansya alang sa usa ka porsiyento sa mga bili.
h)-arkila:
Ang usa ka lease mao ang usa ka negotiable kontrata tali sa tag-iya (lessor) sa kabtangan sa pagtugot sa lig-on (ang nagplete) sa paggamit sa mga kabtangan nga alang sa usa ka piho nga panahon sa panahon ug alang sa usa ka piho nga abang. mga probisyon niini vary sa bargaining posisyon ug mga panginahanglan sa matag partido. Adunay 3 nag-unang matang sa mga abangan:
-Financial Abangan: Kini nailhan usab nga kapital abangan. asset Ang abang alang sa usa ka panahon giisip nga sa tibuok nga mapuslanon nga kinabuhi sa asset, sa panahon nga panahon ang mga abang receivable nga igo sa amortise sa lessorâ € ™ sa capital outlay ug ipakita sa usa ka kapuslanan. Ang maong mga abangan sa kasagaran dili cancellable. nagplete Ang miuyon sa pagpadayon sa mga asset bisan pa pagpanag-iya niini nagpabilin uban sa lessor. Ang kabakakan nga kompanya mao ang kasagaran usa ka bangko o pinansyal nga institusyon, ug dili normal nga nalambigit sa pagdumala sa mga kabtangan sa ilang mga kaugalingon. asset mao, Busa, pinili ug negotiated sa malig-on, ug ang mga kabakakan nga kompanya unya mopalit niini ug naghikay sa usa ka lease kontrata uban sa malig-on sa user.
Ambit abangan: Kini mao ang kasagaran cancellable sa lease human sa usa ka yugto sa pahibalo, ug ang lessor kasagaran nagmintinar sa asset. Property abangan mao ang usa ka panig-ingnan. tenant mahimong kanselahon sa lease human sa husto nga pahibalo, ug ang mga pag-ayo ug maintenance mao ang mga landlordâ € ™ s responsibilidad. Kini nga matang sa lease gitawag usab ingon sa usa ka maintenance lease. Ang maong abangan komon alang sa gamit sa opisina, sa yuta-nagalihok ekipo, computer, ug uban pa, ug sa kasagaran gihimo sa mga kompanya nga paghimo o deal sa nga partikular nga produkto. ekipo nga kasagaran nag-abang alang sa dili kaayo kay sa iyang mapuslanon nga kinabuhi, sa diha nga kini unya, Unta, gisuholan gikan sa lain nga user. Kay ang nagplete ang gasto sa maong usa ka lease mao ang mas taas pa kay sa sa usa ka pinansyal nga lease, tungod kay ang lessor mao ang responsable alang sa maintenance, ug tungod kay ang nagplete mahimo pagkanselar sa kontrata.
-Sale Ug leaseback: Ania ang lig-on nga magabaligya sa usa ka asset nga kini tag-iya sa laing partido, nga unya abangan kini ngadto sa malig-on. Kasagaran ang asset nga gibaligya sa gibana-bana nga sa iyang merkado bili. malig-on ang magadawat sa pagbaligya sa presyo sa cash ug sa paggamit sa mga asset sa panahon sa lease. Sa baylo, kini kontrata sa paghimo sa matag pagbayad abang ug sa paghatag sa titulo sa asset. Ingon sa usa ka resulta, ang lessor nakaila sa bisan unsa nga nahabilin nga bili nga ang asset aron adunay sa katapusan sa sa panahon sa lease. Lessors sa niini nga matang naglakip sa mga kompaniya sa insurance, finance sa mga kompanya, ug sa uban pang mga institusyonal nga mga investors.
Bentaha sa-arkila:
28 Usa ka panon dili makahimo sa pagpataas sa pundo gikan sa alternatibo nga mga tinubdan sa pagpalit sa asset;
29 lessor Ang makahimo sa pag-angkon bentaha sa buhis, ug moagi sa pipila sa mga benepisyo sa ang nagplete sa porma sa usa ka ubos nga gasto financing (sama bentaha kasagaran kapital allowances);
30 Ngadto sa lessee, usa ka pagpahimulos sa mga bakak aron nga kini dili igo taxable ginansya sa iyang kaugalingon sa paggamit sa kapital allowance. mahimo kini, busa, sa epekto, â € ~sellâ € ™ sa buhis kaayohan niini nga mga allowance sa lessor baylo alang sa usa ka ubos nga gipasabut nga rate sa interes;
31 Ang usa ka nagplete dili buot sa iya assets nga mga lagmit nga mahimong obsolescent
(Pananglitan computer). Usa ka operating lease nga malikayan ang maong usa ka risgo alang sa mga nagplete;
32 Lease pagbayad sa kasagaran sa buhis ididak ingon sa mga galastohan operating, samtang pagpanag-iya sa mga kabtangan nagtugot lamang sa Depresasyon kaso (kapital allowance). Sanglit pagbayad lease mao ang kasagaran mas dako pa kay sa sa maong Depresasyon allowance, ang nagplete malingaw sa usa ka mas dako nga deduction sa buhis pinaagi sa mga bakak;
33-arkila mahimong gamiton sa paglikay sa pagdili loan. Sa diha nga ang mga probisyon sa loan idili sa sa malig-on nga gikan sa dugang nga paghulam, sa malig-on aron renta sa baylo, sa paggamit sa mga teknikal nga rason nga bakak dili utang.
Mga disadvantages sa-arkila: 34 Kini mao ang mas mahal pa kay sa pagpalit sa asset. Sa ibabaw sa kinabuhi sa asset ang nagplete makadahom sa pagbayad sa usa ka mas dako nga kinatibuk-cash outlay; 35 Sa diha nga ang lig-on nga abangan sa mga asset aron mawad-an kini sa pipila ka mga benepisyo sa buhis, ingon man usab sa bisan unsa nga bili salvage aron magpabilin sa katapusan sa sa lease; 36 Ang dili-cancellable abang mahimo magpahamtang inflexibility ngadto sa mga plano ug mga operasyon sa malig-on. Bisan kon kini mobiya sa usa ka proyekto, kini gihapon sa pagdala sa uban sa mga pagbayad lease.
Dugang pa nga pagbasa: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, kapitulo 8 ug 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support kumasulira: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Magwero a Finance
Zofunika Capital
Taona kuti mmodzi wa ntchito ya Manager Financial ndi kulera ndalama malonda, ntchito mtundu yoyenera kwambiri zochitika, kapena mix bwino ndalama.
Kuchuluka okwana likulu amafuna malonda ayenera kukhala yokwanira kulipira katundu ndi yoikidwiratu ndi kupereka likulu mokwanira ntchito. Pali nthawi yaitali yochepa ormedium akuti likulu. Kodi tiyenera chiwerengero pakati pa mitundu yosiyanasiyana ya likulu?
Aliyense amakhulupilira kuti bwinobwino magwero yaitali likulu (ownersâ € ™ chilungamo + yaitali ngongole) ayenera upambana yaitali likulu ntchito (chuma lokhazikika
+ Ndalama unachitikira). Chifukwa chachikulu cha ichi ndi chakuti ngati zinthu zinali unatembenuzidwa, ndi likulu yaitali amagwiritsa kuti ndalama ndi magwero yochepa, kenako mwamphamvu adzakhala osatetezeka kwambiri zinthu zing’onozing’ono. Zingatipangitse ndi Kusakhazikika amene si abwino mtunda mâ € ™ ntchito nthawi yaitali.
Mphepete leni imene malonjezo yochepa ayenera ndalama ndi magwero nthaŵi yaitali Koma zosiyanasiyana, pakati pa zinthu zina, ndi makampani, ndi zinthu makamaka, ndi kukula, ndi zinthu ambiri a zachuma.
ngongole
Share Capital + nkhokwe (E) ngongole + Debentures (M) ngongole (C)
Ngongole Current (D)
katundu
Lokhazikika Chuma ndalama (F) ndalama Current ngongole
E + M + C = F + I + D
Choncho, ngati ife tikudziwa kapena apeza ndalama chomera, nyumba, mitengo ndi amangawa â € “”
i.e. chuma okwana chofunika â € “”ndi Tikhoza kupeza mlingo wa ngongole tiphunzira kuchokera sapulaya, ndiye:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Pa-capitalization udzakhalapo ngati kuchuluka kwa likulu ndi lalikulu kwambiri poyerekezera ndi voliyumu ya malonda, ndi chifukwa kuti phindu ali osakwanira kupereka zogwira kubwerera pa likulu ntchito. Chifukwa chimodzi chingakhale kwambiri â € ~ploughing backâ € ™ la phindu, chifukwa ntchito owonjezera analenga adzakhala kuchepa poyerekezera ndi ndalama padera.
Kwambiri ngongole likulu mbali ina ya pa-capitalization. Ngati malonda declines katundu chidwi akhale insupportable. Phindu adzakhala osakwanira kuphimba milandu chidwi ndi kusiya chakudya chokwanira pambuyo msonkho kulipira kubwerera zogwira mtima kwa ma sheya hoda lapansi.
Oposa-capitalization alipo, kasamalidwe ayenera amafuna kugulitsa pa chuma chambiri ndipo ndi ndalama analandira, mwina kupeza ndalama watsopano umene kupereka zogwira kubwerera; kapena kugawa ndalama monga benefiti; kapena ntchito kuti awombole ena likulu ngongole.
Mu-capitalization kumachitika pamene pali kuchepa ntchito likulu kuchirikiza ntchito za malonda. Zimenezi zingayambitse mavuto insolvency ndi kumulowetsa ndi malonda. Makampani ambiri Malta mwina pansi-capitalized, ndi kudalira kwambiri pa overdrafts banki ndi ngongole panopa zofuna zawo ndalama.
A companyâ mâ € ™ ndalama zambiri wopangidwa Long, Sing’anga, ndi Short akuti zachuma.
1) Long ndi Yapakatikati Ndalama akuti
Kuphatikizapo Share Capital ndi Capital Loan, zimene zonse pamodzi likulu yosatha ya kampani. Mpaka Capital Loan ena, kusiyana sing’anga ndi Pomalizira ngongole penapake lachabechabe, koma ambiri amene akungokuonani ndalama kuziyika izo penapake pafupi zaka zisanu ndi ziwiri.
M’munsimu muli ndi zigawo zosiyanasiyana za ndalama yaitali ndi sing’anga akuti:
A) Wamba Anandigaŵira:
Awa ndi maziko a aliyense companyâ mâ € ™ dongosolo la zachuma. Business amafuna kuti likulu adzaikidwa pa chiopsezo, ndi womunyamulawo mtheradi ngati chiopsezo kuti ndi ma sheya hoda wamba. The mbali yaikulu ya wamba nawo likulu, kapena chilungamo, monga zambiri amatchedwa, izi:
1 Anandigaŵira ayenera mtengo mwadzina e.g. LM1 magawo. Khalidwe limeneli mwadzina ndi nthawi malipiro limene mafuko anali woyamba anapereka, koma kawirikawiri yosabala ubwenzi konse kwa mtengo umene ulipo msika. Nthawi zina, kampani akhonza kumupatsa â € ~stockâ € ™ osati magawo, zimene zinachitikira likulu akupereka zambiri, choncho wina amathandizira pa kampani ya womwewo mwa mawu a mtengo mwadzina. stockholder A anazatonga, nkuti, LM100 wa katundu, pamene shareholder anazatonga 100 magawo a LM aliyense.
2 Anandigaŵira anapereka kenako ku companyâ mâ € ™ nkhani oyambirira kuperekedwa pa mtengo wofanana ndi mtengo wawo mwadzina (pa ndime); pamtengo choposa phindu mwadzina (pa umafunika); kapena pa mtengo poyerekeza phindu mwadzina (pa kuchotsera a). Issues akupatsidwa kugulu (a Nsanja poyera); kapena ufulu kwa thupi alipo ya ma sheya hoda (a Nsanja ufulu).
2 Nthawi zina kampani adzakhala apereke magawo bonasi. Izi zonse anapereka kwa ma sheya hoda alipo mogwirizana kumalo awo alipo, ndipo kwaulere kwa iwo. A nkhani bonasi, kotero, osati gwero la ndalama, koma
capitalization zimene anali kale mwalamulo distributable nkhokwe.
3 magawo a kampani anagwira (i.e. anagwira pa Stock Kusinthana) zingasinthe manja pafupipafupi. Palibe mwachindunji zotsatira ndalama pa kampani, koma kuti ayenera kukhala pamwamba ndi tsiku mayina a ma sheya hoda.
4 The ndalama wa shareholder wamba ndi phindu yotsalira ya kampani, pambuyo isanafike kunja zonena akhala anakumana. Izi zikhoza kukhala mwina linaperekedwa kwa iye lopeza, kapena anapitiriza mu ntchito chifukwa yowonjezera. kusankha kwa kuchuluka kwa phindu kugawira opangidwa ndi atsogoleri a.
5 bwinobwino kampani asaloledwe lamulo kubwezera likulu kwa ma sheya hoda ake wamba. Choncho, njira yokha yomwe iwo akhoza â € ~withdrawâ € ™ likulu lawo payekha ali ndi kugulitsa magawo awo pa msika. Mu chochitika cha kumulowetsa mmwamba, ndi ma sheya hoda wamba ali oyenera anapeza wa lonse la chuma cha yotsalira ya malonda.
B) mmalo Anandigaŵira amenewa ndi osiyana magawo wamba chifukwa iwo ali ndi ufulu ŵakwenera pa phindu ndipo mu nkhani ya kumulowetsa mmwamba, pa chuma chambiri. Theoretically iwo ali mbali ya chilungamo chifukwa chakuti magawo wamba, ali chiopsezo mwankhanza. Kuchita, m’pofunika kuti maufulu awo ŵakwenera wokongola kuti akagulitsa, ndipo izi zimatheka ndi zambiri kusunga number otsika wachibale wa magawo wamba. Masiku ano magawo zokonda kawirikawiri anapereka chifukwa iwo ndi zina kuipa msonkho poyerekeza ndi likulu ngongole.
Mmalo magawo akhale ŵakwenera: 6 Monga ndalama: makonda shareholder ali oyenera kukhala lopeza wa ku kuchuluka tanenera kale lopeza aliyense linaperekedwa kwa shareholder wamba. ufulu lopeza mwina sanali chokhala i.e. ngati salipidwa mu chaka anapatsidwa lopeza ndi otsika; kapena chokhala i.e. aliyense arrears wa lopeza akutsatiridwa patsogolo ndi kuperekedwa mmalo motsutsana yearsâ tsogolo € ™ phindu. 7 Monga ku likulu: likhoza ndi kumulowetsa mmwamba, katundu aliyense zochuluka pambuyo zonena isanafike (mwachitsanzo angongole kunja ndi obwereketsa) akhala anakumana, ayenera ntchito kubwezera kwa mtengo wonse mwadzina la magawo makonda. Only zitatha izi mulole ma sheya hoda wamba kuloledwa kuyamba kulandira chilichonse.
Mmalo magawo nthawi zina kuwomboledwa. Company lamulo Malta amafuna kuti zimenezi mwina mwa phindu pambali kapena anapeza wa nawo magazini atsopano.
C) nkhokwe:
Ena nkhokwe angapeze pamene chifukwa chabe wotuluka buku kusunga ndipo sali Choncho, magwero a zachuma. Mwachitsanzo, General Reserve kulengedwa kuchokera nkhokwe alipo ndalama, kapena Capital Reserve akuwuka kwa revaluation katundu, kukanachititsa kuti anthu alibe inflow ndalama. Komabe, nkhokwe akuwuka kuchokera inflow chenicheni ndalama ndi gwero la zachuma. Chitsanzo chimodzi cha Share umafunika Account. Chofunika kwambiri, nkhokwe ndalama woimira phindu anapitiriza ndi gwero lofunika pa zachuma makampani ambiri. Iwo mwayi kuti kampani kukhala mosavuta, ukuyenda mumafuna lopeza yogawa. motere polera likulu komanso amasunga ndalama yochepa ngati palibe ndalama nkhani. The sangathe ndi kuti ndalama zomwe zilipo ufulu kwa amene kwaiye ku companyâ mâ € ™ ntchito yekha. Ngati makampani anayenera asamangodalira konkuno kwa ndalama, chifukwa angakhale mlingo ochepa kukula.
D) Capital Loan:
Ngongole ndi debentures ndi likulu analeredwa ndi kampani imene chidwi linaperekedwa pa mlingo amodzi pa nthawi ananena. zopalira sakhala mamembala a kampani. Likulu ngongole ali ndi phindu mwadzina, zimene zingakhale zosiyana kwa panopa mtengo msika. Yotsirizira zimadalira makamaka pa mitengo wachibale chidwi ngongole ya poyerekeza mitengo panopa chidwi cha ngongole za mlingo wofanana wa ngozi. The mbali yaikulu ya likulu ngongole ndi:
8 The chidwi sonyezani kuti zopalira ngongole ndi mlandu ndalama, ndipo sikuti appropriation la phindu, monga mmene zimakhalira ndi benefiti. Choncho, ndi yoikidwiratu mlingo chidwi ndi sonyezani zonse ngati phindu alipo kapena ayi.
9 The phindu likulu la ngongole mwina mudzalipidwa, ngakhale debentures irredeemable nthawi zina anapereka. kampani A nthawi zina mphamvu kuchepetsa kuyamikira kwake pogula debentures chake pa msika.
10 Pali chitetezo cha chidwi ndi likulu. Zimachitika makamaka kwa mgwirizano pakati pa kampani ndi wokongoza / s. Zofukizira ngongole mwina akambirane ngati
pali aliyense wophwanya mawu anavomera.
Companies zina apereke debentures mpandadenga, amene azinyamula pomwe zina kuti n’kukhala magawo wamba pa njira ya choikamo lapansi. Mfundo za kutembenuka ndi masiku amene akhoza kugwiritsidwa ntchito zatchulidwa ndi kampani. Mpandadenga debentures kupereka chofukizira chitetezo onse obwera ndi debentures wabwinobwino, koma ndi ntchito zina kukhala shareholder zapambuyo pake ngati companyâ mâ € ™ ntchito amapanga izi zofunika.
Share linalamula, yemwenso amadziwika kuti ufulu wolembetsa kapena options, ndi makalata kuti nthauza chofukizira amamvera pa nthawi zidzakambidwe pamisonkhano mtengo chisanadze mtima kuti nkhani mukuchita kampani. Akamagwira alibe chidwi, ndipo umapatsa chofukizira mbali imodzi kanjedza aliyense anagwira amapatsidwa pa gawo. Linalamula zambiri anapereka kulimbikitsira zilakolako anawonjezera amamvera kwa ngongole katundu. Choncho, gulu akhoza kukhazikitsa, nkuti, 12% unsecured ngongole katundu ndi njira amamvera chifukwa magawo 50 pa masenti 80 pa gawo iliyonse LM100 ngongole katundu unachitikira mu zaka 2002 â € “”2007. Onani kuti mu nkhani ya chilolezo ndi ndi Investor si amamvera ndalama tsopano, koma kokha amasankha amamvera ndalama zina kampani tsiku lina. Linalamula ndi pankhani, kuti mwini koyamba akhoza kusamutsa kuipa.
2) Short Ndalama Yaitali
Yochepa ngongole makamaka wokongola kwa oyang’anira ndalama chifukwa 3:
11 ndi zopezeka ku makampani ambiri;
12 ndi mawonekedwe yotsika mtengo wa ndalama zilipo;
13 ndi mawonekedwe a ndalama zimene amapereka kampani ndi digiri yapamwamba ya
kusinthasintha ndalama.
A mitundu yonse ya ndalama, yochepa ngongole ndi ambiri zovuta kupeza. Accruals (malipiro sonyezani, misonkho, sonyezani chidwi sonyezani), zimamangidwa mu mtunda mâ € ™ dongosolo ntchito zachilendo ndipo amafuna khama zina kupeza. kwambiri ogulitsa kuwonjezera malonda ngongole popanda kukambirana wapadera. Banks kupikisana kuti ngongole yochepa makampani zamitundu yonse. Ndipotu, kwa Makampani yaing’ono, yochepa ngongole kungakhale ndiyekhayo ndalama zilipo ku magwero kunja kampani.
Yochepa ngongole atakhala otsika mtengo gwero la ndalama wachibale ngongole wokhwima yaitali ndi zambiri mtengo kuposa ngongole nthawi yaitali. Ena ndalama yochepa kwenikweni mfulu. Komanso digiri yapamwamba ya kusintha njira kuti kampani angasinthe mlingo wake wa ndalama mwamsanga ndipo mosavuta monga zosowa zake kusintha.
The mitundu ikuluikulu ya ndalama yochepa ndi:
a) Bank Mawu:
Izi amatenga mawonekedwe a kaya overdraft kapena ngongole. The overdraft mwina mawonekedwe kwambiri kusintha kwa ngongole. Wobwereka nthawi tapatsidwa mwa gombe ndi pazipita anavomera kwa amene kubwereka, ndipo ambiri ali ndi ufulu abwezere overdraft lathunthu kapena mbali pa nthawi iliyonse. Chidwi wapatsidwa pa sikelo tsiku lapadera, kuti wosuta amalipira okha zimene kwenikweni yobwereka.
Ngakhale theoretically patsogolo overdraft ndi repayable pa anthu, iwo konse, kuchita, amatchedwa popanda wololera. banki zambiri yokhala amakambirana ndi Imatipatsa pamalowo chaka chilichonse.
The malire mfundo pati a banki sankakhala cha chikhulupiriro ndi chiŵerengero chake panopa. Kampani ayenera kukhalabe maso nthawi zonse liquidity ililipo, popeza banki akuyang’anayang’ana izi; ndipo ngati olimba chikuoneka kuti popita mavuto liquidity, overdraft akhoza kudzipatula, motero akuchuluka otsatira mtunda mâ € ™ malo.
Bank ngongole amaonedwa monga magwero sing’anga-akuti a zachuma. Amasiyana overdrafts kuti iwo negotiated mapangano a pasadakhale yapadera ndalama kwa nthawi ananena pa mlingo khola chidwi (bwinobwino) pa moyo wa ngongole ya. mapangano amenewa ngongole adzakhala osapita m’mbali kuti kuphimba, kupereka chidwi ndi repayments ndandanda. Wobwereka choncho amakhala kudzipereka kumatanthauza. Nthawi zina, chidwi mlandu mwina kwanthawi pa nthawi ya ngongole ya.
b) Trade Mawu.
Ntchito ngongole kwa sapulaya ndi gweronso lalikulu la zachuma. Nkofunika kwambiri kuti Makampani yaing’ono ndi kudya kukula. Mtengo kugwiritsa ntchito pazipita ngongole malonda zikuphatikizapo:
14 imfa ya suppliersâ € ™ chokomera;
15 imfa ya kuchotsera ndalama.
Mmene woyamba n’zovuta kuchuluka mawu ndalama. Komabe, munthu ayenera kukumbukira kuti ngakhale kampani mwina sachedwa malipiro kupitirira chifukwa tsiku lomaliza, mfundo zimenezi ndi inadvisable, monga izo kumawonjezera companyâ mâ € ™ ngongole mlingo ndi kupanga ngongole zina zovuta kupeza. Kumbukirani kuti ngongole malonda ndi opereka ndalama yochepa, pokhala mosavuta kupeza ndi kugawa. Lilidi yaikulu ya zachuma yochepa makampani onse.
Funso la imfa ya kuchotsera ndalama ayenera mosamala, monga mtengo wa angakhale apamwamba kuti mwina kulingalira.
c) Zolipilira wa Kusinthana:
A Bill malonda ndi lofunikira pambuyo pachibwenzi cheke amene wogulitsa atamukoka mu mtima wake kwa siginecha ndi wogula ndi. Bu kusaina, wogula â € ~acceptsâ € ™ bilu amene nthawi zambiri amanena kuti katundu enieni analandira, ndipo anapanga motsutsa mtengo wa katundu zimenezi. Ntchito yake kuti athe wogulitsa kupeza ndalama isanafike tsiku la malipiro anauyamba ndalama. Ngati acceptorâ mâ € ™ dzina ali chiliri yokwanira, ndalama akhoza kulandilidwa discounting ndi lachitatu maphwando pa mtengo pansipa phindu lake nkhope. Kusiyana pakati pa mtengo wosatsutsika ndi phindu nkhope ya ndalama akuimira ndalama chidwi wogulitsa.
Mwachitsanzo:
A Bill LM100 sonyezani miyezi 33 motero ndi wosatsutsika yomweyo LM98.50. mlingo wa chidwi ndi chiyani?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
d) Imayenera katundu control:
Ngakhale kuti gwero mwachindunji ndalama, kuchepetsa misinkhu kwambiri katundu kungachititse kuti ndalama kwambiri ndalama, motero kuchepa ndalama chofunika.
e) Factoring
Factoring zikutanthauza kugulitsa mangawa malonda ndalama mwamsanga kuti chinthu amene anapatsa ntchito. zinthu zimapereka ntchito zitatu, ngakhale makasitomala palibe udindo kulandira onse. Izi ndi:
16 Finance: pamene chinthu amalandira aliyense mtanda wa malonda ma invoice wopelekedwa kwa kasitomala yake kulipira pafupifupi 80% ya mtengo wake ndalama yomweyo, nawuza za mlingo yemweyo chidwi ngati mabanki. Ambiri factoring Makampani Ndipotu olamulidwa ndi mabanki. Ndalama sakanati Choncho, kukhala otsika mtengo kuposa ngongole kubanki, koma wokongola ngati zina banki ngongole palibe.
17 chuma cha: Chinthu lonse, tingati ndi mtunda mâ € ™ mlandu dipatimenti, monga mabuku achibwereza ma invoice wopelekedwa adatuma kwa makasitomala ndi kulimbikitsa wotumidwa, mu magulu, chinthu chimodzi, amene amasunga akonzedwa ndi nkhani malonda kaundula chifukwa aliyense kasitomala. Iye amangomvera ma invoice wopelekedwa onse, ndi chimathamangitsa malipiro chifukwa. Kasitomala ali Choncho, basi wamangawa wina, chinthu, amene amalipira mwamsanga ndipo nthawi zonse.
18 Mawu Insurance: chinthu ndi chitsimikizo motsutsana ngongole zoyipa, anapereka kwambiri ngongole sikuloledwa ndi kasitomala. Kuchuluka kwa ntchito zimasiyanasiyana, ndipo zimadalira makamaka pa clientâ mâ € ™ mtundu wa makasitomala.
The ndalama wa factoring monga:
a) Ndalama IMODZI
19 choipa mangawa zomvetsa inshuwalansi;
20 mtengo wa misonkhano ya mabungwe ngongole;
21 ndalama malipiro a malonda kaundula ogwira;
22 pamwamba ndalama za malonda kaundula dipatimenti;

23 banki chidwi.
b) chosaoneka ndi maso Ndalama
24 more dzuwa la ogwira apadera;
25 Nthawi zambiri kasamalidwe pamwamba kuganizira malonda, kupanga, ndi
malonda;
mwayi 26 kwambiri kutenga kuchotsera ndalama ku makampani;
27 wamkulu basi otaya ndalama.
f) Mphoto Purchase:
Industrial malipiro kugula, kapena chigawo ngongole, pali njira kulipira zomera ndi makina kunja ndalama m’malo mwa likulu. Ngakhale kuti ndi wokwera mtengo amachoka zina ya zachuma ufulu mwadzidzidzi. Mosiyana overdrafts banki, ndalama chili koyambirira ndipo sadzalola kuti zochitika kusintha zinthu ndalama msika. Mu U.K. nthawi alipire adzakhala kawirikawiri zaka kuposa 5, amene nthawi zambiri adzakhala wamfupi kusiyana ndi moyo zothandiza amtengo anapeza. Mitengo osiyana kwambiri.
The ntchito malipiro kugula ndi chidwi lolipiridwa amaloledwa kukhala deduction motsutsana phindu zolinga msonkho.
g) Financing a Sales CIMODZI CIMODZI ndi H.P.
Kutsidya lina la ndalama, ndi wogulitsa kugulitsa zinthu pa ngongole chigawo angathe kuchepetsa mavuto pa zinthu zake ndalama kukonza ndi malipiro kugula pangano mwachindunji pakati makasitomala ndi kampani ndalama. The kampani ndalama kulipira Wogulitsa mtengo ndalama ndi katundu, koma kungafune iye mwina zimatsimikizira ndikupeleka kapena kuti adzathe kugula katundu ngati ogula defaults. Kapenanso, wogulitsa tilowe mu H.P. mapangano ndi makasitomala ake, ndipo pogwiritsa ntchito njira lotchedwa â € ~block discountingâ € ™ kugulitsa mangawa kwa kampani ndalama kwa anthu a mtengo.
h) kubwereketsa:
pangano ndi pankhani mgwirizano pakati pa mwini (lessor) katundu kulola mwamphamvu (ndi lessee) ntchito katundu kuti kwa nthawi yeniyeni nthawi ndi yobwereka enieni. zinthu zake zosiyanasiyana ndi malo amakambirana ndi aliyense chipani. Pali 3 mitundu ikuluikulu ya tha:
-Financial Tha: amenewa amatchedwa kuti tha likulu. wodalirika ndi anausiya kwakanthawi kuti zinali lonse zothandiza moyo wa kalembera wa, nthawi imene ndi kupanga renti olandila adzakhala okwanira amortise ndi lessorâ mâ € ™ likulu outlay ndi kusonyeza phindu. tha amenewa amakhala osati cancellable. The lessee akugwirizana kukhala amtengo ngakhale umwini wake akhala ndi lessor a. The kampani kubwereketsa zambiri banki kapena bungwe ndalama, ndipo sayenera nawo pochita zinthu ndi chuma okha. wodalirika ndi Choncho, osankhidwa ndi negotiated ndi kampani, ndi kampani kubwereketsa ndiye zimapangitsa izo ndi kulinganiza ndi pangano pangano ndi olimba wosuta.
-Operating Tha: Izi kawirikawiri cancellable ndi pangano patatha zindikirani, ndi lessor kawirikawiri amakhala wodalirika kwambiri. Katundu tha ndi chitsanzo. The lendi akhoza kuletsa pangano pambuyo zindikirani yake, ndi kukonza ndi kukonzanso ndi landlordâ mâ € ™ udindo. Mtundu wa pangano umatchedwanso ngati pangano yokonza. tha amenewa ndi ambiri zipangizo ofesi lapansi chikusuntha makina, makompyuta, etc., ndi zambiri kugwiridwa ndi makampani amene kupanga kapena zambiri mankhwala imeneyo. zida zambiri anausiya kwa zosakwana moyo wake wofunika, pamene lidzakhala, mwachiyembekezo, ganyu kuti wosuta wina. Pakuti lessee pa mtengo umenewu pangano ndi apamwamba kuposa kwa pangano ndalama, chifukwa lessor ndi udindo yokonza, ndi chifukwa lessee angasinthe mgwirizanowo.
-Sale Ndi leaseback: Apa olimba amagulitsa wofunika izo mwini kuti chipani china, kenako tha izo ku kampaniyo. Kawirikawiri amtengo wagulitsidwa pa pafupifupi mtengo msika ake. Kampani amalandira malipiro zogulitsa ndalama ndi ntchito achinenero cha nthawi ya pangano. Tikatero, izo wabizinesiyo kuti ndalama nthawi pangano ndi dzina kwa kalembera wa. Chifukwa cha zimenezi, lessor amadziwa phindu yotsalira amene amtengo mwina kumapeto kwa nyengo ya pangano. Lessors wa mtundu uwu monga kampani ya inshuwalansi, makampani ndalama, ndipo ndalama zina nchito.
Ubwino kubwereketsa:
28 kampani A sangathe kulera ndalama magwero njira kugula kalembera wa;
29 lessor angathe kupeza ubwino msonkho, ndi kupatsira ena a phindu kwa lessee mu mawonekedwe a mtengo wotsika ndalama (ubwino amenewa amakhala likulu ankamvetsa);
30 lessee ndi mwayi wa kubwereketsa angakhale kuti alibe zokwanira phindu msonkho zake kugwiritsa ntchito ankamvetsa likulu. Chitha Choncho tingati â € ~sellâ € ™ phindu msonkho wa ankamvetsa iyi lessor ndi pousinthanitsa ndi mlingo m’munsi anasonyeza chidwi;
31 lessee A mwina mukufuna kukhala ndi katundu amene ayenera kukhala obsolescent
(Mwachitsanzo makompyuta). An pangano opaleshoni kodi kupewa zimenezi chiopsezo cha lessee ya;
32 malipiro pangano amakhala msonkho deductible monga ndalama opaleshoni, koma umwini wa chuma walola milandu depreciation (likulu ankamvetsa) okha. Popeza malipiro pangano ndi ambiri lalikulu kuposa amenewa ankamvetsa depreciation, ndi lessee amakonda zikuluzikulu msonkho deduction mwa kubwereketsa;
33 kubwereketsa angagwiritsidwe ntchito yotulutsira malamulo ngongole. Pamene zinthu ngongole asagwiritse olimba ochokera ngongole zina, ndi olimba mwina mwinimunda m’malo pogwiritsa ntchito chowiringula luso kuti kubwereketsa si ngongole.
Kuipa kubwereketsa: 34 kumapweteketsa kuposa kugula kalembera wa. Pa moyo wa kalembera wa lessee angayembekezere kulipira akuluakulu okwana ndalama outlay; 35 Pamene olimba tha kalembera izo angasiye zina phindu msonkho, monganso phindu Kubwezeretsa kuti chikhalebe kumapeto kwa pangano la; 36 The pangano sanali cancellable akhoza amalowerera inflexibility mu zolinga ndi ntchito za kampaniyo. Ngakhale amasiya ntchito, komabe kupitiriza ndi malipiro pangano.
ZOWERENGA: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, chaputala 8 ndi 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

支持翻译:http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
资金来源
资本要求
我们已经看到,财务经理的任务之一是筹集资金为经营,使用的情况下,或资金的最佳搭配最合适的类型。
资金由企业所需的总量应足以支付固定资产,以提供足够的营运资金。有长期和短期ormedium短期资本。应该是什么这些不同类型的资本之间的比例关系?
人们普遍认为,在正常情况下资金(owners’权益+长期借款)的长期来源应该超过长期资金用途(固定资产
+投资持有)。造成这种情况的根本原因在于,如果情况相反,与长期资本用途受到短期资金的来源,那么企业将是短期影响非常脆弱。这可能会导致不稳定这是不利于FIRMA€™的长期业绩。
实际利润率由短期的承诺应通过长期的来源将,但是,各不相同,除其他因素外,同业,尤其因素,加上大小进行融资,并与一般的经济形势。
负债
股本+储备(E)贷款+债券(M)负债(C)
流动负债(D)
资产
固定资产投资(F)投资流动负债
E + M + C = F +我+ D
因此,如果我们知道或估计的植物,建筑物,股票和债务人â€成本“
即需要€“,可以估算信用水平,我们将采取从供应商,那么总资源:
E + M =(F + I + D)–C
如果资金量相对于业务量太大,致使利润不足以给上使用的资本满意的回报过度资本化存在。原因之一可能是过度â€~ploughing BACKA利润€™,是因为创造了额外的业务将相对于投入的资金不足。
过多的贷款资金过度资本化的另一个方面。如果贸易下滑的利息负担可能会变得无法忍受。利润将不足以支付利息,税后留出足够的金额支付满意的回报给股东。
其中,过度资本存在,管理应该尝试出售剩余资产,并与支付现金取得,要么寻找新的投资这给一个满意的回报;或分发现金股息;或者用它来偿还部分贷款资金。
资本不足时,有工作资本金不足,以维持企业的活动发生。这可能会导致破产问题而清盘的业务。马耳他许多公司可能是资金不足,以及过分依赖银行透支和流动负债为他们的融资需求。
一个公司A€™的资金通常由长期,中期和短期融资。
1)中长期资金
这些措施包括股本和借贷资本,它们共同构成了公司的永久资本。至于贷款资金而言,中期和长期债务之间的区别是有点武断,但大多数财经观察员的地方把它大约七年。
以下是中长期资金的各种组件:
A)普通股:
这些是任何公司A€™的财务结构的基础。企业需要资金置于风险,而最终承担者,如果风险是普通股股东。普通股股本,或股票,因为它通常被称为的主要特点,有以下几种:
1股必须有一个标称值例如LM1股份。该标称值通常是指股票首次发行的价格,但它通常承担所有其当前的市场价值没有关系。偶尔,而不是股票,在这种情况下,资本散装提供,使得一个预订一个公司的它在标称值来衡量一个公司可发出€~stock’。一个股东将拥有,也就是说,股票LM100,而股东将拥有100股的LM的。
随后发给公司A€™的原始发行2股可等于(面值)名义价值的价格来提供;在超过其票面价值(溢价)价格;或者在价格低于其标称值(打折)。问题可能会提供给公众(公开发行);或受限于股东的现有机构(配股)。
2有时公司将发行红股。这些总是颁发给现有股东按比例其现有控股,并免费提供给他们。奖金的问题,因此,没有资金来源,但
什么资本以前合法分派储备。
3公司的报价(即报价在联交所)的股票可能会频繁易手。这对公司没有直接的财务影响,但它必须保持股东先进的数据寄存器。
4普通股东的收入剩余利润的公司,之前外界要求已得到满足之后。这可能是支付给他作为一个红利,或保留在业务扩张。至于多少利润分配的决策由董事会作出。
5在正常情况下,公司从法从资金偿还其普通股股东的禁止。因此,他们可以在一个€~withdraw’他们的资金作为个人的唯一途径是在市场上出售他们的股票。在清盘的情况下,普通股股东有权对整个企业的剩余资产的收益。
B)优先股这些是普通股不同的,因为他们对利润的优先权利,并在清盘,在剩余资产的情况。从理论上讲,他们是平等的一部分,因为,就像普通股,他们承受风险。在实践中,有必要让自己的优先权利,以卖给他们的吸引力,这是由通常保持数相对于普通股低来实现的。如今优先股发行很少,因为相对于贷款资金时,他们有一定的税收缺点。
优先股可优惠:6至于收入:偏好的股东,有权享受长达规定的金额之前的任何股息支付给普通股股东的股息。分红权可能非累积也就是说,如果未在一年中支付股息低;或累积红利,即任何拖欠结转并给出应对未来years’收益偏好。 7至于资金:在清盘的情况下,任何剩余资产优先债权(如外部债权人和贷款人)已得到满足后,必须先用于偿还高达优先股的全部标称值。只有经过这可能会在普通股股东被允许开始接受什么。
优先股有时可能是赎回。马耳他公司法律规定,这两个办法来实现出划出或出新股发行所得的利润。
C)储量:
一些储备出现仅仅作为簿记交易的结果,都没有,因此,资金来源。例如,一般储备从现有的收储量创建的,还是从物业重估引起的资本公积,都会引起没有资金流入。然而,从现金流入真正引起的储备资金来源。一个例子是股份溢价账。更重要的是,占利润留存收益储备资金对大多数公司的重要来源。他们有优势,公司是现成的,只是通过限制分红。募集资金的这种方式也使成本降到最低,因为没有发行成本。的缺点是,可用的量被限制到从了该公司€™的自己的操作产生的。如果公司不得不仅仅依靠这一来源的资金上,其结果可能是增长的一个非常小的比率。
D)借贷资本:
贷款和债券是资本通过将利息以在规定的期限固定利率支付公司自筹。持有人不是公司的成员。贷款资金有标称值,这可能会从目前的市场价格有相差。后者主要取决于相比,风险同级别的贷款现行利率贷款的相对利率。贷款资金的主要特点是:
8支付给贷款人的利息是针对收入支付,而不是利润的拨款,如与分红的情况。因此,利润是否用或不感兴趣的固定利率是全额支付。
9贷款的资本价值可以被偿还,但不可赎回债券,有时发出的。一个公司有时有权在市场上购买自己的债券,以减少其债务。
10没有为利息和资本的安全性。这从公司和贷款方/秒之间的合同主要出现。贷款人可以起诉,如果
有违反约定的条款。
公司有时会发行可转换债券,携带,他们可以在持有人可以选择转换成普通股的其他权利。转换和它可以行使该条款的日期由公司出发了。转换债券得到保持器与正常债券相关联的所有的安全性,但与在稍后的日期入股如果了该公司€™的性能使这种期望的额外的优点。
认股权证,也被称为认购权或期权,是的持有人有权在将来的某个时期,在预先确定的价格认购股份的问题在公司文件。他们携带毫无兴趣,并可能赋予一个共享任何引用的数字是每股赋予持有人。认股权证通常提供作为一个额外的诱因认购股票贷款。因此,公司可能发行,也就是说,12%的无抵押贷款股票期权与每股80美分认购50股年期间举行的贷款存量的每一个LM100 2002年€“2007注意,在权证的情况下,投资者现在不认购资金,但仅仅有在将来某个日期以认购额外资金,以该公司的选项。权证是可以商量的,所以初始持有人可以转移他的选择。
2)短期资金
短期债务特别是财务经理3个原因,有吸引力:
11很容易获得大多数企业;
12它是可用资金的最便宜的;
13这是融资的一种形式,为公司提供了一个高度
财务灵活性。
所有类型的融资中,短期债务通常是最容易获得的。应计(应付工资,应交税金,应付利息),都内置在丰资本€™的正常业务安排,不需要进一步的努力来获得。大部分供应商没有任何特殊的协商延长贸易信贷。银行竞争做短期贷款为各种规模的公司。其实,对于小公司,短期债务可从公司外部来源资金的唯一来源。
短期债务通常是相对于较长期限的债务融资的低成本来源,通常比长期债券更便宜。有些短期融资实际上是免费的。它也提供在一个公司可以改变它的快速,方便地提供资金作为其需求的变化的水平高度的灵活性。
主要类型有短期融资的主要有:
一)银行信贷:
这通常需要要么透支或贷款的形式。透支可能是借用的最灵活的形式。借款人通常是由银行商定最大可到借理所当然的,一般具有在任何时间偿还透支的全部或部分的权利。收取利息每日未偿还余额,这样用户只支付他实际上已经借来的。
虽然理论上透支的进步需求偿还,他们是从来没有在实践中,称为无合理另行通知。银行通常正式评论,并每年更新设施。
对一个企业的银行贷款的程度的原则,限制是它的流动比率。该公司必须保持在其流动资金状况恒定的手表,因为该银行将密切关注这一点;而如果企业都被看作是走向流动性问题,透支可能会被取消,从而进一步恶化丰资本€™的位置。
银行贷款被视为财政的中期来源。他们在使它们在一个稳定的利率(通常)在贷款期限内协商为表示特定时期总和的提前透支协议不同。这样的贷款协议将具体覆盖,支付利息和还款时间表。因此,借款人将承担定义的承诺。有时,收取的利息可能会波动在贷款期限。
b)贸易信贷。
从供应商利用信贷是财政的主要来源。这是一个小的和快速增长的企业尤为重要。最大限度地利用贸易信贷包括的费用:
14suppliers’商誉的损失;
15现金折扣的损失。
第一个效果是难以在金钱方面量化。然而,人们应该记住的是,尽管公司可能拖延付款超过了最后期限,这样的政策是不可取的,因为这将恶化了该公司€™的信用评级,使新增信贷很难获得。请记住,贸易信贷是短期融资的重要来源,是相对容易获得,灵活。这是短期融资的公司作为一个整体的最大来源。
现金折扣的损失的问题,一定要慎重考虑,因为这个成本可能高于你的想象。
C)汇票:
一个贸易法案本质上是一个期票其中卖方买方绘制在自己青睐的签名。卜签约,购买人€~accepts’的法案,通常是指收到特定货物,并取得了对此类商品的价值。它的功能是使卖方事先得到支付载于该法案的日期现金。如果acceptor’的名称有足够的地位,该法案可能会在低于面值的价格由第三方贴现所接受。贴现值和票据面值之间的差额代表了利息成本给卖家。
例:
一个LM100应缴33个月因此为LM98.50立即打折扣。什么是感兴趣的速率?
1.50 365 —- —- * = 6.4%P.A。
98.50 90
D)有效的库存控制:
虽然收入没有直接来源,过多的库存水平的降低会导致巨大的现金储蓄,因此需要金融的减少。
E)保
保理是指用于即时现金销售贸易债务,谁收取佣金的一个因素。大多数因素提供三种基本服务,但客户没有义务接受他们。这些是:
16金融:当接收到的因素从他的客户销售发票的每批他将支付其现金价值的80%左右,立即充电大约相同的利率银行。许多企业保理在实际上是由银行控制。财务不会,因此,会比银行信贷更便宜,但会是有吸引力的,如果进一步的银行信贷无法使用。
17会计:该因素成为实际上的丰资本€™的会计部门,由该公司向客户发送所有发票重复的副本发送,分批到的因素,谁保持一套完整的销售台账账户每一位客户。他处理所有的发票,并且追逐到期付款。客户有,因此,只有一个债务人因素,谁及时并定期支付。
18信用保险:因子反对坏账担保,提供信贷的过度不被客户端允许的。该委员会的量而不同,主要取决于客户端A€™的类型的客户。
保理的储蓄包括:
一)有形储蓄
19坏账损失保险;
信贷机构的服务成本20;
销售台账人员21薪金成本;
22销售台账部门管理费用;

23银行利息。
二)无形资产储蓄
24多个专业的人员效率;
对于高层管理人员25更多的时间专注于市场营销,生产和
销售;
从供方占用现金优惠26更多的机会;
27现金流更大的保障。
F)租购:
工业租赁购买或分期付款信贷,是对机械设备进行收入而非资本的支付方法。虽然这是比较昂贵的,它的叶子免费紧急其他资金来源。在对比银行透支,成本是固定在一开始,并且不会被在货币市场条件变化的影响。在英国还款期间很少会大于5年中,在大多数情况下将低于获取的资产的使用寿命短。价格差异很大。
租购的优点是,支付的利息允许作为对利润扣除税收目的。
G)通过H.P.零售销售融资
在硬币的另一面,零售商分期付款赊销货物可以通过客户和财务公司之间直接安排租购协议,以减轻自己的财政资源紧张。财务公司将支付零售商现货价格的货物,但可能需要他既保障交易的,或者如果消费者违约,重新购买的商品。或者,零售商可能进入H.P。与他的客户,然后协议,使用被称为€~blockdiscounting’的过程出售债务融资对公司价值的百分比。
高)租赁:
租赁是财产,允许企业(承租人),用于在特定时间内使用该财产的所有者(出租人)与一个特定的租赁转让合同。其规定可以与谈判地位和每一方的需求各不相同。有3种主要类型的租赁:
– 金融租赁:这也被称为融资租赁。资产被租借认为是资产的整个使用寿命,在此期间应收租金将足以摊销的lessor’的资本支出,并显示出利润的时期。这些契约通常不能撤销。承租人同意维持资产,即使其所有权仍属于出租人。租赁公司通常是银行或金融机构,以及通常不涉及在处理资产本身。该资产,因此,选择并协商由该公司和租赁公司,然后买它,并安排与用户事务所的租赁合同。
– 工作契约:这通常是由一个时期通知后租赁撤销的,与出租人通常保持资产。财产租赁就是一个例子。租客可适当通知后取消租约,以及维修和保养是landlord’的责任。这种类型的租赁也称为维修租赁。这样租约办公设备,推土设备,计算机等常见的,通常是由公司,在该特定产品制造或处理进行。该设备通常租出不到其使用寿命,当它届时将有希望聘请到其他用户。对于承租人这样的租赁成本比融资租赁高,因为出租方负责维护,因为承租人可以解除合同。
-Sale回租:在这里,公司出售其拥有的资产给另一方,然后租借回了公司。通常情况下,资产约为其市场价值出售。该公司收到的现金销售价格,并在租赁期内使用资产。反过来,它收缩,使定期租赁付款而放弃所有权的资产。其结果是,出租人实现该资产可能在租赁期结束任何剩余价值。这种类型的租赁包括保险公司,财务公司等机构投资者。
租赁的优点:
28一个公司可能无法从其他来源筹集资金购买资产;
29出租人可以能够获得税收优惠,并在一个较低的融资成本的形式对一些好处传递给承租人(如优势通常是资本津贴);
30承租人,租赁的优势可能是,它并没有自己足够的应纳税所得额,利用资本免税额。它可以,因此,实际上,â€~sell’这些津贴出租人以换取利息较低的隐含利率的税收优惠;
31承租人可能不希望拥有它很可能成为过时的资产
(例如计算机)。经营性租赁将避免承租人这样的风险;
32租赁费用通常是免税经营费用,而资产所有权只允许折旧费(资本免税额)。由于租赁付款通常比这样的折旧免税额较大的,承租人享有以租赁更大的税收减免;
33租赁可用于规避贷款限制。当贷款条款限制从额外借贷公司,该公司可能会租赁相反,使用技术借口租赁是不是债务。
租赁的缺点:34这比购买资产更加昂贵。在资产承租人可以期望支付较大的总现金支出的使用寿命; 35当公司租用它可能会失去一定的税收优惠,因为还可能停留在租赁期结束的残值资产; 36不可撤销租赁可以并处僵化到企业的计划和行动。即使放弃一个项目,它仍然会与租赁付款额进行。
延伸阅读:杰弗里·诺特,â€~FinancialManagement’,第8,9章。


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

支持翻譯:http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
資金來源
資本要求
我們已經看到,財務經理的任務之一是籌集資金為經營,使用的情況下,或資金的最佳搭配最合適的類型。
資金由企業所需的總量應足以支付固定資產,以提供足夠的營運資金。有長期和短期ormedium短期資本。應該是什麼這些不同類型的資本之間的比例關係?
人們普遍認為,在正常情況下資金(owners’權益+長期借款)的長期來源應該超過長期資金用途(固定資產
+投資持有)。造成這種情況的根本原因在於,如果情況相反,與長期資本用途受到短期資金的來源,那麼企業將是短期影響非常脆弱。這可能會導致不穩定這是不利於FIRMA€™的長期業績。
實際利潤率由短期的承諾應通過長期的來源將,但是,各不相同,除其他因素外,同業,尤其因素,加上大小進行融資,並與一般的經濟形勢。
負債
股本+儲備(E)貸款+債券(M)負債(C)
流動負債(D)
資產
固定資產投資(F)投資流動負債
E + M + C = F +我+ D
因此,如果我們知道或估計的植物,建築物,股票和債務人â€成本“
即需要€“,可以估算信用水平,我們將採取從供應商,那麼總資源:
E + M =(F + I + D)–C
如果資金量相對於業務量太大,致使利潤不足以給上使用的資本滿意的回報過度資本化存在。原因之一可能是過度â€~ploughing BACKA利潤€™,是因為創造了額外的業務將相對於投入的資金不足。
過多的貸款資金過度資本化的另一個方面。如果貿易下滑的利息負擔可能會變得無法忍受。利潤將不足以支付利息,稅後留出足夠的金額支付滿意的回報給股東。
其中,過度資本存在,管理應該嘗試出售剩餘資產,並與支付現金取得,要么尋找新的投資這給一個滿意的回報;或分發現金股息;或者用它來償還部分貸款資金。
資本不足時,有工作資本金不足,以維持企業的活動發生。這可能會導致破產問題而清盤的業務。馬耳他許多公司可能是資金不足,以及過分依賴銀行透支和流動負債為他們的融資需求。
一個公司A€™的資金通常由長期,中期和短期融資。
1)中長期資金
這些措施包括股本和借貸資本,它們共同構成了公司的永久資本。至於貸款資金而言,中期和長期債務之間的區別是有點武斷,但大多數財經觀察員的地方把它大約七年。
以下是中長期資金的各種組件:
A)普通股:
這些是任何公司A€™的財務結構的基礎。企業需要資金置於風險,而最終承擔者,如果風險是普通股股東。普通股股本,或股票,因為它通常被稱為的主要特點,有以下幾種:
1股必須有一個標稱值例如LM1股份。該標稱值通常是指股票首次發行的價格,但它通常承擔所有其當前的市場價值沒有關係。偶爾,而不是股票,在這種情況下,資本散裝提供,使得一個預訂一個公司的它在標稱值來衡量一個公司可發出€~stock’。一個股東將擁有,也就是說,股票LM100,而股東將擁有100股的LM的。
隨後發給公司A€™的原始發行2股可等於(面值)名義價值的價格來提供;在超過其票面價值(溢價)價格;或者在價格低於其標稱值(打折)。問題可能會提供給公眾(公開發行);或受限於股東的現有機構(配股)。
2有時公司將發行紅股。這些總是頒發給現有股東按比例其現有控股,並免費提供給他們。獎金的問題,因此,沒有資金來源,但
什麼資本以前合法分派儲備。
3公司的報價(即報價在聯交所)的股票可能會頻繁易手。這對公司沒有直接的財務影響,但它必須保持股東先進的數據寄存器。
4普通股東的收入剩餘利潤的公司,之前外界要求已得到滿足之後。這可能是支付給他作為一個紅利,或保留在業務擴張。至於多少利潤分配的決策由董事會作出。
5在正常情況下,公司從法從資金償還其普通股股東的禁止。因此,他們可以在一個€~withdraw’他們的資金作為個人的唯一途徑是在市場上出售他們的股票。在清盤的情況下,普通股股東有權對整個企業的剩餘資產的收益。
B)優先股這些是普通股不同的,因為他們對利潤的優先權利,並在清盤,在剩餘資產的情況。從理論上講,他們是平等的一部分,因為,就像普通股,他們承受風險。在實踐中,有必要讓自己的優先權利,以賣給他們的吸引力,這是由通常保持數相對於普通股低來實現的。如今優先股發行很少,因為相對於貸款資金時,他們有一定的稅收缺點。
優先股可優惠:6至於收入:偏好的股東,有權享受長達規定的金額之前的任何股息支付給普通股股東的股息。分紅權可能非累積也就是說,如果未在一年中支付股息低;或累積紅利,即任何拖欠結轉並給出應對未來years’收益偏好。 7至於資金:在清盤的情況下,任何剩餘資產優先債權(如外部債權人和貸款人)已得到滿足後,必須先用於償還高達優先股的全部標稱值。只有經過這可能會在普通股股東被允許開始接受什麼。
優先股有時可能是贖回。馬耳他公司法律規定,這兩個辦法來實現出劃出或出新股發行所得的利潤。
C)儲量:
一些儲備出現僅僅作為簿記交易的結果,都沒有,因此,資金來源。例如,一般儲備從現有的收儲量創建的,還是從物業重估引起的資本公積,都會引起沒有資金流入。然而,從現金流入真正引起的儲備資金來源。一個例子是股份溢價賬。更重要的是,佔利潤留存收益儲備資金對大多數公司的重要來源。他們有優勢,公司是現成的,只是通過限制分紅。募集資金的這種方式也使成本降到最低,因為沒有發行成本。的缺點是,可用的量被限制到從了該公司€™的自己的操作產生的。如果公司不得不僅僅依靠這一來源的資金上,其結果可能是增長的一個非常小的比率。
D)借貸資本:
貸款和債券是資本通過將利息以在規定的期限固定利率支付公司自籌。持有人不是公司的成員。貸款資金有標稱值,這可能會從目前的市場價格有相差。後者主要取決於相比,風險同級別的貸款現行利率貸款的相對利率。貸款資金的主要特點是:
8支付給貸款人的利息是針對收入支付,而不是利潤的撥款,如與分紅的情況。因此,利潤是否用或不感興趣的固定利率是全額支付。
9貸款的資本價值可以被償還,但不可贖回債券,有時發出的。一個公司有時有權在市場上購買自己的債券,以減少其債務。
10沒有為利息和資本的安全性。這從公司和貸款方/秒之間的合同主要出現。貸款人可以起訴,如果
有違反約定的條款。
公司有時會發行可轉換債券,攜帶,他們可以在持有人可以選擇轉換成普通股的其他權利。轉換和它可以行使該條款的日期由公司出發了。轉換債券得到保持器與正常債券相關聯的所有的安全性,但與在稍後的日期入股如果了該公司€™的性能使這種期望的額外的優點。
認股權證,也被稱為認購權或期權,是的持有人有權在將來的某個時期,在預先確定的價格認購股份的問題在公司文件。他們攜帶毫無興趣,並可能賦予一個共享任何引用的數字是每股賦予持有人。認股權證通常提供作為一個額外的誘因認購股票貸款。因此,公司可能發行,也就是說,12%的無抵押貸款股票期權與每股80美分認購50股年期間舉行的貸款存量的每一個LM100 2002年€“2007注意,在權證的情況下,投資者現在不認購資金,但僅僅有在將來某個日期以認購額外資金,以該公司的選項。權證是可以商量的,所以初始持有人可以轉移他的選擇。
2)短期資金
短期債務特別是財務經理3個原因,有吸引力:
11很容易獲得大多數企業;
12它是可用資金的最便宜的;
13這是融資的一種形式,為公司提供了一個高度
財務靈活性。
所有類型的融資中,短期債務通常是最容易獲得的。應計(應付工資,應交稅金,應付利息),都內置在豐資本€™的正常業務安排,不需要進一步的努力來獲得。大部分供應商沒有任何特殊的協商延長貿易信貸。銀行競爭做短期貸款為各種規模的公司。其實,對於小公司,短期債務可從公司外部來源資金的唯一來源。
短期債務通常是相對於較長期限的債務融資的低成本來源,通常比長期債券更便宜。有些短期融資實際上是免費的。它也提供在一個公司可以改變它的快速,方便地提供資金作為其需求的變化的水平高度的靈活性。
主要類型有短期融資的主要有:
一)銀行信貸:
這通常需要要么透支或貸款的形式。透支可能是借用的最靈活的形式。借款人通常是由銀行商定最大可到借理所當然的,一般具有在任何時間償還透支的全部或部分的權利。收取利息每日未償還餘額,這樣用戶只支付他實際上已經借來的。
雖然理論上透支的進步需求償還,他們是從來沒有在實踐中,稱為無合理另行通知。銀行通常正式評論,並每年更新設施。
對一個企業的銀行貸款的程度的原則,限制是它的流動比率。該公司必須保持在其流動資金狀況恆定的手錶,因為該銀行將密切關注這一點;而如果企業都被看作是走向流動性問題,透支可能會被取消,從而進一步惡化豐資本€™的位置。
銀行貸款被視為財政的中期來源。他們在使它們在一個穩定的利率(通常)在貸款期限內協商為表示特定時期總和的提前透支協議不同。這樣的貸款協議將具體覆蓋,支付利息和還款時間表。因此,借款人將承擔定義的承諾。有時,收取的利息可能會波動在貸款期限。
b)貿易信貸。
從供應商利用信貸是財政的主要來源。這是一個小的和快速增長的企業尤為重要。最大限度地利用貿易信貸包括的費用:
14suppliers’商譽的損失;
15現金折扣的損失。
第一個效果是難以在金錢方面量化。然而,人們應該記住的是,儘管公司可能拖延付款超過了最後期限,這樣的政策是不可取的,因為這將惡化了該公司€™的信用評級,使新增信貸很難獲得。請記住,貿易信貸是短期融資的重要來源,是相對容易獲得,靈活。這是短期融資的公司作為一個整體的最大來源。
現金折扣的損失的問題,一定要慎重考慮,因為這個成本可能高於你的想像。
C)匯票:
一個貿易法案本質上是一個期票其中賣方買方繪製在自己青睞的簽名。卜簽約,購買人€~accepts’的法案,通常是指收到特定貨物,並取得了對此類商品的價值。它的功能是使賣方事先得到支付載於該法案的日期現金。如果acceptor’的名稱有足夠的地位,該法案可能會在低於面值的價格由第三方貼現所接受。貼現值和票據面值之間的差額代表了利息成本給賣家。
例:
一個LM100應繳33個月因此為LM98.50立即打折扣。什麼是感興趣的速率?
1.50 365 —- —- * = 6.4%P.A。
98.50 90
D)有效的庫存控制:
雖然收入沒有直接來源,過多的庫存水平的降低會導致巨大的現金儲蓄,因此需要金融的減少。
E)保
保理是指用於即時現金銷售貿易債務,誰收取佣金的一個因素。大多數因素提供三種基本服務,但客戶沒有義務接受他們。這些是:
16金融:當接收到的因素從他的客戶銷售發票的每批他將支付其現金價值的80%左右,立即充電大約相同的利率銀行。許多企業保理在實際上是由銀行控制。財務不會,因此,會比銀行信貸更便宜,但會是有吸引力的,如果進一步的銀行信貸無法使用。
17會計:該因素成為實際上的豐資本€™的會計部門,由該公司向客戶發送所有發票重複的副本發送,分批到的因素,誰保持一套完整的銷售台賬賬戶每一位客戶。他處理所有的發票,並且追逐到期付款。客戶有,因此,只有一個債務人因素,誰及時並定期支付。
18信用保險:因子反對壞賬擔保,提供信貸的過度不被客戶端允許的。該委員會的量而不同,主要取決於客戶端A€™的類型的客戶。
保理的儲蓄包括:
一)有形儲蓄
19壞賬損失保險;
信貸機構的服務成本20;
銷售台賬人員21薪金成本;
22銷售台賬部門管理費用;

23銀行利息。
二)無形資產儲蓄
24多個專業的人員效率;
對於高層管理人員25更多的時間專注於市場營銷,生產和
銷售;
從供方佔用現金優惠26更多的機會;
27現金流更大的保障。
F)租購:
工業租賃購買或分期付款信貸,是對機械設備進行收入而非資本的支付方法。雖然這是比較昂貴的,它的葉子免費緊急其他資金來源。在對比銀行透支,成本是固定在一開始,並且不會被在貨幣市場條件變化的影響。在英國還款期間很少會大於5年中,在大多數情況下將低於獲取的資產的使用壽命短。價格差異很大。
租購的優點是,支付的利息允許作為對利潤扣除稅收目的。
G)通過H.P.零售銷售融資
在硬幣的另一面,零售商分期付款賒銷貨物可以通過客戶和財務公司之間直接安排租購協議,以減輕自己的財政資源緊張。財務公司將支付零售商現貨價格的貨物,但可能需要他既保障交易的,或者如果消費者違約,重新購買的商品。或者,零售商可能進入H.P。與他的客戶,然後協議,使用被稱為€~blockdiscounting’的過程出售債務融資對公司價值的百分比。
高)租賃:
租賃是財產,允許企業(承租人),用於在特定時間內使用該財產的所有者(出租人)與一個特定的租賃轉讓合同。其規定可以與談判地位和每一方的需求各不相同。有3種主要類型的租賃:
– 金融租賃:這也被稱為融資租賃。資產被租借認為是資產的整個使用壽命,在此期間應收租金將足以攤銷的lessor’的資本支出,並顯示出利潤的時期。這些契約通常不能撤銷。承租人同意維持資產,即使其所有權仍屬於出租人。租賃公司通常是銀行或金融機構,以及通常不涉及在處理資產本身。該資產,因此,選擇並協商由該公司和租賃公司,然後買它,並安排與用戶事務所的租賃合同。
– 工作契約:這通常是由一個時期通知後租賃撤銷的,與出租人通常保持資產。財產租賃就是一個例子。租客可適當通知後取消租約,以及維修和保養是landlord’的責任。這種類型的租賃也稱為維修租賃。這樣租約辦公設備,推土設備,計算機等常見的,通常是由公司,在該特定產品製造或處理進行。該設備通常租出不到其使用壽命,當它屆時將有希望聘請到其他用戶。對於承租人這樣的租賃成本比融資租賃高,因為出租方負責維護,因為承租人可以解除合同。
-Sale回租:在這裡,公司出售其擁有的資產給另一方,然後租借回了公司。通常情況下,資產約為其市場價值出售。該公司收到的現金銷售價格,並在租賃期內使用資產。反過來,它收縮,使定期租賃付款而放棄所有權的資產。其結果是,出租人實現該資產可能在租賃期結束任何剩餘價值。這種類型的租賃包括保險公司,財務公司等機構投資者。
租賃的優點:
28一個公司可能無法從其他來源籌集資金購買資產;
29出租人可以能夠獲得稅收優惠,並在一個較低的融資成本的形式對一些好處傳遞給承租人(如優勢通常是資本津貼);
30承租人,租賃的優勢可能是,它並沒有自己足夠的應納稅所得額,利用資本免稅額。它可以,因此,實際上,â€~sell’這些津貼出租人以換取利息較低的隱含利率的稅收優惠;
31承租人可能不希望擁有它很可能成為過時的資產
(例如計算機)。經營性租賃將避免承租人這樣的風險;
32租賃費用通常是免稅經營費用,而資產所有權只允許折舊費(資本免稅額)。由於租賃付款通常比這樣的折舊免稅額較大的,承租人享有以租賃更大的稅收減免;
33租賃可用於規避貸款限制。當貸款條款限制從額外借貸公司,該公司可能會租賃相反,使用技術藉口租賃是不是債務。
租賃的缺點:34這比購買資產更加昂貴。在資產承租人可以期望支付較大的總現金支出的使用壽命; 35當公司租用它可能會失去一定的稅收優惠,因為還可能停留在租賃期結束的殘值資產; 36不可撤銷租賃可以並處僵化到企業的計劃和行動。即使放棄一個項目,它仍然會與租賃付款額進行。
延伸閱讀:杰弗裡·諾特,â€~FinancialManagement’,第8,9章。


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Traduction: Support: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Sources di Finance
Cunfigurazione Capital
Avemu vistu chì unu di l ‘affari di l’Amministrazione finanziari è à addivà fondi di l’ attivitati, cù u tippu più spone in i casi, o l ‘megghiu mmiscata di fondi.
U numeru nu tutali di capitali tenutu da un impresa deve esse cusì a pagari la scola pi li fussinu cunfirmati è vuluntarii à prupiziu capitali di travagghiatura. Ci hè-à longu andà, è capitale cortu-ormedium tèrmini. Chi avissi a essiri lu Data trà sti sfarenti tippi di capitale?
Hè generalmente accittatu ca in circustanze nurmale fonti-à longu andà di capitali (ownersâ € ™ prestiti ghjustizia +-à longu andà) deve trapassa Nonza capitali-à longu andà (fussinu cunfirmati
+ Investimenti tenerà). U mutivu di basi di sta hè chì s’è a situazioni era cuntrariu, cù u capitale-à longu andà usa esse finanzatu da fonti cortu-tèrmini, pùa a li ferma saria assai facili da a nfruenzi cortu-tèrmini. Chistu pò un bilanciu in un causati chì ùn hè micca conducive à curà-à longu andà u Firma € ™ s.
U margini cuncertazione da ciò chì u ingaghjamentu di cortu-tèrmini deve esse finanzatu da fonti-à longu andà sarà, però, chi fatzu, tra l ‘àutri elementi, incù u industria, cu particulari fattori, cù prestazioni, è cù a situazioni ecunomica ginirali.
obligations
Share Capital + Riserve (E) census + Debentures (M) obligations (C)
Obligations attuale (D)
spannamentu
Spannamentu Fixed investimentu obligations (F) Bruscagin attuale
E + M + C = F + I + D
Dunque, s’è no sacciu, o sò stimati u costu di a pianta, costruzioni, zona è i dibitori â € “”
i.e. li risorsi di nu tutali nicissarii â € “”è pò cuntà lu liveddu di crèditu, noi chì n’avemu da Suppliers, tandu:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-capitalizations sarà ch’eddi si u numeru di capitale hè troppu grossu in rilazioni à u vulume di mistieru, cû risurtatu ca prufitti sò insufficient à dà un ritornu satisfacente supra la capitali impiegatu subitu subitu. Unu motivu pò esse â € ~ploughing backâ € ™ di prufitti, perchè u los lettinu criatu sarà calculus in rilazioni à i fondi numinau.
Troppu capitali sui hè altru aspettu di più di-capitalizations. Sè u cummerciu codda lu pisu interessu po ‘divintari insupportable. Prufitti sarà insufficient à copre accusa interessu ‘e lassassi libberu limitati, cusì dopu à cuncede à pagà un ritornu satisfacente à u issued.
Où esiste più di-capitalizations, l’établissement duvia tandu à venda Murat fussinu accumulated e, cu lu lìquidu ottense, ditirminata novu investimenti chì dà un ritornu satisfacente; o puru distribuisce i soldi cum’è dividends; o puru aduprà à fà si cumprà qualchi capitali sui.
Sutta-capitalizations succeri quannu ci hè capitale di travagghiatura calculus à mantena l ‘attività di l’ attivitati. Chissu po ‘purtari a cruci a nzulvenza, è i chjassi, su, l’ attivitati. Parechje imprese in Malta sunnu prubbabbirmenti sutta-capitalised, e sinza essa nantu à overdrafts banca e obligations realità di e so esigenze financing nel.
fondi A companyâ € ™ l sunnu di sòlitu cumpostu di Long, Medium, e finanzi Short tèrmini.
1) Fondi Long e Medium tèrmini
Chissi foru Share Capital è Loan Capital, chì facini custituisciunu la capitali permanente di un impresa. Eiu Loan Capital hè ntirissati, lu cuntalli trà nturpidàtu e rimesse à longu andà hè di qualità arbitrariu, ma più assirvatura di a finanza duni a lu numaru circa setti anni.
Li siquenti sunnu li vari cumpunenti di fondi longa è nturpidàtu e tèrmini:
A) Ardu ordinariu:
Chissi sunnu li basi di dati di a finanza ogni companyâ € ™ s. Business abbisogna ca capitali esse posti in prìculu, e li purtàvanu essential s’è chì risicu sò i issued urdinaria. A particularità principale di sparte capitali strasurdinariu, o Equity, comu lu eni giniralmenti chjamatu, sunnu li siquenti:
1 Ardu devi avè un valore GDP p.e. Ardu LM1. Stu valuri GDP hè spessu u prezzu à chì u Ardu foru primu scunnisciuti, ma lu solitu ci havi nuddu rapportu à u tuttu u so valore veru marcatu. Di tantu in tantu, un impresa pò jumbo â € ~stockâ € ™ chiuttostu ca sparti, in chì manera u capitale hè rigalatu à nordu, tantu ca unu subscribes di ‘na cumpagnia di lu misurata à u nivellu di valore GDP. A stockholder putìssiru prubitariu, riri, LM100 scorta, mentri un azziunista putìssiru prubitariu 100 Ardu di LM ognunu.
2 Ardu scunnisciuti rivela a pèrdita previstu un companyâ € ™ l pò esse rigalatu à un prezzu paru à a so valori GDP (at PAR); à un prezzu di più di u so valore GDP (at spurtati); o à un prezzu cchiù picca di i so valori GDP (at a Light). Issues pò esse rigalatu à u publicu (una pèrdita publicu); o limitata à u corpu esistenti di issued (una questione di diritti).
2 A li voti un impresa sarà jumbo Ardu Bonus. Quessi sò sempri stati scunnisciuti à issued più in là idea di a so impresa esistenti, è hè liberu di u cumandante à elli. A questione Bonus, è dunque, micca una surgente di fondi, ma un
capitalizations di ciò chì eranu digià ligarmenti riserve distributable.
3 Li cumuni di ‘na cumpagnia trattati (i.e. trattati nantu à i scambi Stock) pudarani friquintimenti mani. Chissu havi nuddu effettu finanziariu direttu nantu à i so cumpagni, e cioè ca lu ci vole à tene à-à-data insulated di issued.
4 Lu rèdditu di li azziunista strasurdinariu è u prufittu risìdui di l’impresa, dopu à priori rivindicazione fora hannu statu scontra. Chissu pò èssiri sia pagatu à ellu cum’è un dividend, o supra a l ‘attivitati di espansione. A decisione comu a quantu di u prufittu u più à distribuisce hè fatta da l ‘Directors.
5 In circustanze nurmale, a Cumpagnìa hè bluccata da a magiurità da repaying capitali a so issued urdinaria. Cusì, l’unica manera ch’elli ponu â € ~withdrawâ € ™ a so capitali cum’è individui è da a vendita di i so sparti nantu à u marcatu. In u casu di un lampu-up, i issued urdinaria dispostu un dirittu à u vene di u mondu di u spannamentu risìdui di l ‘attivitati.
Ardu B) rinumata Quessi sò sfarente da Ardu strasurdinariu, pirchi hannu dirittu prifirenza supra prufitti è, in u casu di un lampu-up, sopra u spannamentu accumulated. Asicutiva iddi sunnu parti di l ‘Equity postu chì, cum’è Ardu urdinaria, si sò risicu di-carche. In pràtica, hè necessariu di fà i so diritti prifirenza attrattiva pà venda elli, e chissu si appiru di solitu mantene a lu nùmmiru suttana parente à quella di Ardu urdinaria. Ci sò tandu Ardu rinumata sò di Messina scunnisciuti, pirchi hannu detarminati Tu me fiscali quandu cunfrontu a capitale francese sui.
Ardu rinumata pò esse prifirenza: 6 As di nu rèdditu: u azziunista rinumata hè pretende à un dividend di fin’à un numeru indettu, prima di ogni dividend è pagatu apposta pi lu azziunista urdinaria. diritti Dividend putissi èssiri non-di cumulative i.e. s’ellu ùn avia pagatu in un detarminatu annu u dividend è assai difunnutu; o di cumulative i.e. ogni arrears di dividend sò purtati e sò dati rinumata contr’à avvene yearsâ € ™ prufitti. 7 Mentri a capitale: in u casu di un lampu-up, i bè immatirali ùn accumulated dopu rivindicazione avanzu (p.e. citation fora di e finanziadori) hannu statu scontra, bisogna prima ièssiri usatu a rende micca fin’à u valore GDP piena di i Ardu rinumata. Solu dopu à stu pò u issued urdinaria esse u dirittu à fà la partendu Avvisu qualcosa.
Ardu rinumata pò tandu esse mortgage. liggi Company in Malta abbisogna ca sta essa fattu o fora di prufitti righjittatu o fora di li vene di una nova emissione di sparte.
C) Criatura:
Certi riserve a mio zitella comu lu risurtatu di na semprici compra libru-ne riceve struzzione, è ùn sò micca, dunque, fonti di i Finanzi. Per esempiu, una Reserve General criatu da riserve tax esistenti, o un Capital Reserve arisen da revaluation di pruprietà, dùnanu ascesa à nimu cullucazione di fondi. Tuttavia, riservi arisen da un militanti di a cullucazione di manciari sunnu un mezu di finanza. Un esempiu hè u Share Account Premium. More ntî, riservi tax rapprisenta prufitti vosciu sunnu na fonti u dizziunariu di i Finanzi di più impresi. T’ani u vantaggiu ca a la cumpagnia di essendu accetta dispunibbili, ma surtantu par maschile distributions dividend. Sta manera di décès cunserva dinò spesi à un minimu di quantu ci sunnu senza spesi cuntruversa. U futuru è chì u numeru dispunibbili hè limitata à chì caricate da a so funziunamentu di u companyâ € ™ s. S’è impresi chì avia a s’appoghjanu solu nantu à sta surghjente di fondi, u risultatu pò esse un chjucaredda rate of crescita.
D) Capital Loan:
Prestiti è debentures sò capitali cura di ‘na cumpagnia di cui interessu hè pagatu at a fixed rate à stonde indettu. U brivetti ùn sò micca i membri di a sucetà. A capitale sui hà un valore GDP, chì pò differ da u prezzu attuali mercatu. La maiuranza di dipende di suprattuttu supra lu rates, interessu, parenti di li sui paragunatu à rates, interessu realità di prestiti di u stessu livellu di risicu. A particularità principale di la capitali sui sò:
8 Lu ntiressi angoscia à i titulari sui hè culpèvule tax, è micca un bannière di prufitti, comu è lu casu cu dividends. Ghjè per quessa, u fixed rate of interest hè angoscia in piena s’ellu prufitti sò missi o micca.
9 U valore capitali di l sui po ‘n gnornu, cu tuttu debentures Galilée sò qualchì volta scunnisciuti. A cumpagnia hè qualchì volta empowered à accurtà u so indebtedness da acquistu a so debentures in u mercatu.
10 Ci hè di sicurità di u intaressu è capitali. Stu Nasci soprattuttu da u cuntrattu tra l’impresa è u rang / s. U brivetti sui pò sue s’ellu
ùn ci hè mancu toccu da un cuntrollu di i termini d ‘accordu.
Companies sarà qualchì volta jumbo debentures canapè, chì portanu u dirittu cunnizzioni ca iddi putissi èssiri cunvirtuti nta Ardu strasurdinariu in u sottu di u bucchinu. U nivellu di u cambiamentu e li dati puru supra chi pidamentu si pò esercitatu si partinu da i so cumpagni. debentures canapè dà u bucchinu tutti i sicurizza assuciata incù debentures nurmale, ma cù u benefiziu cunnizzioni di diventà un azziunista at a data doppu si ‘armata di l’ companyâ € ™ l face stu preziosi.
Share warrants, canusciutu macari comu diritti abbunamentu o scelte, sò ducumenti ca but lu bucchinu d’arrugamentu à certi piriudu avvene è a prezzu pre-decisa à una pèrdita di i sparti in una sucetà. Portunu ùn interessa micca, è pò but u bucchinu à una parte di qualsìasi furmi trattati sò dati € per sparte. Warrants sò di solitu chi ùsanu comu nu inducement aghjuntu à abbunà di loan scorta. Cusì, un impresa pudia jumbo, riri, 12% sui insecurité scorta cun ellu à abbunà di 50 Ardu à 80 centesimi € per sparte per tutti i LM100 di sui scorta fannu duranti l ‘anni di lu 2002 â € “”2007 Note chì in lu casu di un annullò u Investment ùn arrugamentu fondi avà, ma surtantu havi la funziunalità à abbunà fondi applicàrisi à i so cumpagni à certi data avvene. Warrants sò negotiable, tantu ca lu bucchinu nessu pò traslocu di i so scelte.
2) Secure Fondi
debbitu brevi è particularmenti attrattiva a finanza per 3 ragiò:
11 è facirmenti dispunìbbili a più cumpagnii;
12 ghjè u furmulariu muzzina di financing nel dispunibbili;
13 hè una forma di financing nel chì accerta a sucetà cù un altu gradu di
sòffice a finanza.
Di tutti i tippi di financing nel, debbitu cortu-tèrmini è di sòlitu u caminu più faciule à acquistà. Accruals (solda angoscia, li tassi angoscia, interessu angoscia), sunu custruiti nta didattica los nurmali, i Firma € ™ l è bisognu di un beddu sforzu à acquistà. Most Suppliers ingrandà gratitùdine cumerciu, senza mancu négociation spiciali. Banche, di mettesi a fari prestiti cortu-termine a sucetà di tutte e grannizza. In fatti, per chjuchi, debbitu cortu-tèrmini putissi èssiri l ‘ùnica fonti di financing nel dispunibbili da fonti fora, cù i so cumpagni.
debbitu brevi di sòlitu è na fonti bassu-costu di financing nel parente à dèbbitu di a maturità cchiù, e di sòlitu ecunòmicu chè debbitu-à longu andà. Certi financing nel cortu-termine hè primurosu lìbbiru. Hè dinù un altu gradu di sòffice a chi un impresa pò cambià u so livellu di e custrueru prestu è facili comu a so ‘bisogni di canciari.
Li principali tippi di financing nel cortu-tèrmini sunnu:
a) Bank straccia:
Stu pigghia di sòlitu la forma di Sia un overdraft o un francese sui. U overdraft è prubbabbirmenti la forma più sòffice di assumendoni. U borrower sòlitu accurdata da i banca una prufundità massima accordu sin’à chì a p’utilizzari, è hà generalmente dirittu à pacà u overdraft in tuttu o in parte, à ogni mumentu. Intérêt hè fatturatu su mettenu à qualchi ghjorni, tantu ca lu me paese solu per ciò ch’ellu hè primurosu di pigliatu in prestu.
Puru asicutiva ancianos overdraft sò repayable nantu à tuttu u mondu, si sò mai, a pràtica, chjamata in senza guarda raggiunevuli. A banca avis di solitu forte forte è renews u stabilimentu ogni annu.
U principiu limitazzioni supra lu puntu di assumendoni banca di un offiziu è a so rapportu propiu. Li ferma ci vole à tene un cani di u focu nantu à a so pusizioni liquidity, dipoi a banca sarà quandu vegu issu; è s’è u offiziu hè vistu à esse andendu di prublemi liquidity, u overdraft pò esse arritirata, worsening sviluppa u Firma pusizioni € ™ s.
Census Bank sunnu cunziddirati comu na fonti medie-termine di i Finanzi. Iddi differ da overdrafts in ch’elli sò niguzziari la patti di l ‘avanzari di particulari summi di stonde indettu, at a ragione interessu stadda (nurmalmente) supra la vita di li sui. Vergogna à acordu sui sarà spécifique, cum’è à copre, u pagamentu di intaressu, è lu travagghiu repayments. U borrower sarà dunque fatturatu ingaghjamentu di difinutu. Alli voti, lu ntiressi guidari pò fluctuate in più di i termini di i sui.
b) tutte le organismi.
L ‘usu di ricunniscenza da Suppliers hè un prublema maiò surghjente di i Finanzi. Hè propriu d’impurtanza per i chjuchi è i polli crescente impresi. U costu di fà usu u massimu di ricunniscenza u cummerciu cumprenni:
14 pi la perdita di suppliersâ € ™ goodwill;
15 a perdita discounts lìquidu.
L ‘effettu di i primi unu hè difficiule à quantify in termini di soldi. Tuttavia, unu avissi a arricurdari ca puru siddu na cumpagnia pò sùbitu pagamentu cavallieri la data par via di sìllabba, un tali e dimarchje è inadvisable, comu si ti cuscienza, u companyâ € ™ l stelle crèditu, è fà gratitùdine applicàrisi difficiule à ottene. Ùn vi scurdate chì gratitùdine vi cummerciu hè un valori surghjente di i Finanzi cortu-tèrmini, essendu abbastanza fàciuli à ottene e flissìbbili. Hè u più grande surghjente di i Finanzi cortu-termine di sucitati comu un sana.
A quistione di a perdita discounts lìquidu deve esse attente cunzidiratu, comu lu costu di sta putissi èssiri supiriuri ca tu forsi à pensà.
c) Musica di Italiane:
A pruposta di legi cumerciu hè nanzi tuttu un arrigistramentu post-di lu quali un mercante tira in a so favuri di rinumatu par i purchaser. Bu firmavanu, u canadese purchaser â € ~acceptsâ € ™ u tesurieru, ca fa rifirimentu nurmalmente a ropa spécifique, ricevutu, è hè fattu da contru à i valori di sti tipi di e merchenzie. U so funzione è a sianu attivati i mercante à acquistà soldi in avanzu à la data di pagamentu partinu nantu à i legi. S’è nomu lu acceptorâ € ™ l ha si prisintò cusì, i legi pò esse accettatu di discounting par terza partiti at a price, sottu à u so valore visu. La diffirenza tra li valuri di cherchez e lu valuri faccia di i legi raprisenta u spesi interessu à u mercante.
esempiu:
A pruposta di legi LM100 angoscia 33 mesi induve hè cherchez un colpu di LM98.50. Chì hè l ‘intiressi?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) scorta u cuntrollu efficace:
Ma nun saputu pi na fonti direttu di rivinuti, una riduzzione à livelli scorta eccessivu pò purtà à u gran risparmiu lìquidu, è cusì una carenza di a finanza nicissarii.
e) Factoring
Factoring significa a vendita dèbitu cummerciu di cash immediata à un fattore chì charges cummissioni. Most fattori prupostu trè servizii di basi, ancu s’è i clienti sò sottu à nimu òbbricu d ‘accittari tutti. Chisti sunnu:
16 Finance: quandu u fattore riceve ogni mixer di invoices a vendita di u so cliente hà da pagà quasi 80% di u so valore in soldi subitu, ratu circa lu stissu ragione interessu comu banche. Parechje imprese factoring sò in fattu cuntrullata da banche. Li finanzi nun avissi, dunque, sia ecunòmicu chè l ‘gratitùdine banca, ma sarà attrattiva s’è più creditu banca ùn hè micca dispunibili.
17 Accounting: u fattore addiventa, in effettu, u Firma € ™ l dipartimentu cuntabili, cum’è quelle konania di tuttu invoices mandatu à i clienti di u rimastu sò mandati, in batches, à u fattore, ca teni nu nsemi piena di cunti sales di ogni lingua. Iddu dà capu à tutti i invoices, e occhi la Rire à causa. U cliente hà, dunque, cum’è unu joint, u fattore, chì paese promptly è di modu rigulari.
Assicurazioni 18 straccia: u fattore hè una guaranzia contru à mala dèbitu, furnì eccessivu gratitùdine ùn hè micca u dirittu di u cliente FTP. U numeru di i cummissioni varia, è dipende suprattuttu supra lu clientâ € ™ l tipu di clienti.
U risparmiu di factoring incrudunu:
a) risparmiu tangible
19 goffe perditi dèbitu finanza;
20 costu di servizii di agenze di creditu;
21 spesi a pisata di vendita sales agenti;
22 spesi lunette di vendita sales dipartimentu;

23 interessu banca.
b) alchimia risparmiu
24 di più efficacità di persunale di spicializata;
25 di più tempu per cima amministrazione pi cuncintràrisi nantu à u mercatu, produzzione, è
vendita;
più 26 occasione di ripiglià u Franchini discounts, soldi da Suppliers;
27 enfasi a guaranzia di a purtata di manciari.
f) Hire Flusskrebs:
paca Industrial u pudere, o gratitùdine installment, hè un mètudu di paghendu di pianta è masini fora di rèdditu chiu tostu di capitali. Puru siddu si pò abbastanza caru, lassa àutri fonti di i Finanzi senza di emergencies. In cuntrastu a overdrafts banca, u costu hè l’ochji fissati à u iniziu è ùn seranu micca influinzatu da cambiamenti di a cundizioni mercatu soldi. In u U.K. lu piriudu repayment vi vannu a essiri cchiù forti di 5 anni, chì a maiò parti di li casi sarà più corta chè a vita interessante di u megliurà acquistate. Votes varianu sensibule.
U benefiziu di paca accidente hè chì l’interessu pagatu hè dirittu cum’è un deduction contru à u prufittu di causi fiscali.
g) finanzamentu di Sales Retail par H.P.
Nantu à l ‘autru latu di la munita, un minutu vinniri beni nantu à gratitùdine installment pò esse regulata da accurtà u scumbugliu nant’à a so risorsi finanziarii da arranciari un accordu accidente paca direttamente frà i clienti, è’ na cumpagnia di i Finanzi. A cumpagnia di i Finanzi sarà di pacà u minutu di u prezzu di manciari di i bè, ma po ‘bisognu di ellu sia a guaranzia di a transazzione, o pi rimettiri la-di cumprà a roba si lu defaults u cunsumadore. O sinnò, u minutu pò entre in H.P. patti cù i so clienti, è tandu, cù un prucessu ricanusciutu comu â € ~block discountingâ € ™ vendenu i so dèbitu a ‘na cumpagnia di i Finanzi di na pircintuali di u valore.
h) leasing:
A ‘affittu è nu cuntrattu negotiable trà u pruprietariu (propriétaire lessor) di a pruprietà di falli l’ rimastu (l ‘lessee) l’ usu di chì a pruprietà di un piriudu specifichi di u tempu è di un affittu specifichi. U so viveri ponnu canciari cu lu scopu pulìticu e bisogni di ogni partitu. Ci sò 3 tipi principali di sentete:
sentete -Financial: Chissi sunnu canusciuti videmma comu sentete capitali. U megliurà hè in affittu di nu pirìudu cunzidiratu comu tutta la vita tandu interessante di u megliurà, duranti la quali piriudu li Location cdi saria bastatu à amortise circulating capitali la lessorâ € ™ l è vede un prufittu. Vergogna à sentete nun sunnu di sòlitu cancellable. U lessee accordu à tene u megliurà ancu s’è a so pruprietà ferma incù u propriétaire lessor. A cumpagnia casalinghi è di sòlitu un banca o di stabilimentu finanziariu, è ùn hè nurmalmente ingaghjati in droghe cù u spannamentu iddi stissi. U bellezze è, dunque, sceltu è niguzziari la ferma, è i so cumpagni casalinghi poi Buys lu in e fa un cuntrattu affittu cu l ‘rimastu utilizatori.
sentete -Operating: Chissu eni di solitu cancellable da u affittu, dopu un periudu di guarda, e lu propriétaire lessor solitu ùn esci da i bellezze. sentete Property sò un esempiu. U tenant in pò cancillari u affittu, dopu n’aducazzioni guarda, e li nichi riparazzioni e mantene sò i landlordâ rispunsabilità € ™ s. Stu tipu di affittu si rifirisci puru a cum’è un affittu mantenimentu. Vergogna à sentete sò cumuni di pavimenti, usate a terra-valisgia, piante, ecc, e sunnu di sòlitu anda da impresi chì cunfizzioni o usure a ddu particulari pruduttu. U usato Nurmalamenti hè in affittu fora di menu di a so vita interessante, quandu edda sarà dunque esse, hopefully, cummattennu fora à l’altri utilizatori. Di u lessee u costu di un tali affittu è supiriuri a chidda di l’affittu di a finanza, perchè u propriétaire lessor hè incaricatu di mantene, è perchè u lessee pò cancillari u cuntrattu.
-Sale E leaseback: Quì, però si vinni un megliurà u patrone à l ‘altru partitu, chì tandu: sentete lu in daretu à l’ offiziu. Di sòlitu l ‘megliurà si faci à pocu pressu à i so valori mercatu. Li ferma riceve à u prezzu à vendre à soldi è l ‘usu di l’ megliurà duranti lu pirìudu affittu. Nta ogni turnu, lu cuntratti à fà Grau periodic affittu e rinunziari a titulu à i bellezze. Par via di cunsiquenza, lu propriétaire lessor si mittissi nuddu valuri di risìdui di cui lu megliurà pudia esse à a fini di l ‘èbbica affittu. Lessors di stu tipu cumprendi cumpagnii finanza, impresi, di i Finanzi, e àutri Investisseur stituziunale.
Vantaghji di leasing:
28 A cumpagnia ùn pò esse regulata da addivà fondi da fonti alternative à cumprà u megliurà;
29 U propriétaire lessor pò esse regulata da vince vantaghji fiscali, è passanu nant’à certi di i benefici à u lessee in la forma di un costu financing nel bascia (tali vantaghji sò allowances di solitu capitali);
30 À u lessee, un benefiziu di metalli Pò esse chì, ùn ci hè micca bisognu prufitti Cerca Francese bastatu di u so propriu à utilize allowances capitali. Si po, dunque, in effettu, â € ~sellâ € ™ i so benefizii impositi di sti allowances à u propriétaire lessor in cambiu di una ragione sorti prus de interessu;
31 A lessee ùn pò vulete bè chì sò parrata avissi a divintari obsolescent prubitariu
(P.e. impianti). An affittu bloccu putìssiru nun daricci un risicu di tali di lu lessee;
32 Grau Lease sunnu di sòlitu deductible impositi cum’è spesa sistema, mentri à pruprietà di u spannamentu permette solu accusa canadese depreciation (allowances capitali). Dapoi Grau affittu sunnu tipicamenti grùassu cchiossà di tali allowances canadese depreciation, u lessee godi un deduction impositi salvaticu à traversu metalli;
33 leasing pò ièssiri usatu a évadé limitalli sui. Quandu viveri sui limità u rimastu da assumendoni applicàrisi, u rimastu putissi louer inveci, usannu la scusa di tecnicu chì vintu ùn hè micca debbitu.
Tu me di leasing: 34 Ghjè più caru chè cumprendu lu megliurà. Over la vita di la megliurà u lessee puru pensendu à pagà una grossa circulating lìquidu tutali; 35 Quandu i rimastu: sentete u megliurà si pò perdiri certe prestazione fiscali, comu puru ogni salvage value chì pudia tene à a fine di u spaziu; 36 U affittu non-cancellable pò impone inflexibility in i piani, è u funziunamentu di u offiziu. Puru siddu lu abandons un prugettu, ci voli sempri avè à purtà cù u Grau affittu.
In seguita di lettura: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, capitoli, 8 è 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Podrška prijevod: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Izvori financiranja
Kapitalni zahtjevi
Vidjeli smo da je jedna od zadaća Financijske Manager je prikupljanje sredstava za poslovanje, koristeći vrstu najprikladnije s obzirom na okolnosti, ili najbolju kombinaciju sredstava.
Ukupan iznos kapitala treba poslovni trebala bi biti dovoljna da plati za dugotrajnu imovinu te osigurati odgovarajući radni kapital. Tu je dugoročni i kratkoročni ormedium pojam kapitala. Što bi trebao biti omjer između tih različitih vrsta kapitala?
Općenito je prihvaćeno da se u normalnim okolnostima dugoročni izvori kapitala (ownersâ € ™ vlasnički + dugoročne kredita) mora biti veći dugoročne kapitalne namjene (osnovna sredstva
+ Ulaganja koja se drže). Osnovni razlog za to je da ako je situacija obrnuta, s dugoročnog kapitala koristi se financira kratkoročnim izvorima, tada je tvrtka će biti vrlo osjetljiva na kratkoročne utjecaje. To može dovesti do nestabilnosti koje nije pogodno za Firma € ™ s dugotrajnog rada.
Stvarna margina kojom se kratkoročne obveze trebaju se financirati iz dugoročnih izvora će, međutim, razlikuju se, između ostalih čimbenika, s industrijom, s određenim čimbenicima, s veličinom i sa općom gospodarskom situacijom.
pasiva
Dionički kapital + rezerve (E) Krediti + zadužnice (M) Obveze (C)
Obvezama (D)
Imovina
Imovina investicijskih Fiksni (F) Ulaganja tekuće obveze
E + M + C = F + I + D
Dakle, ako znamo ili su procijenjeni trošak biljaka, zgrade, dionice i dužnike â € “”
tj ukupna sredstva potrebna â € “”i mogu procijeniti razinu kredita ćemo uzeti od dobavljača, a zatim:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Preko slova će postojati ako je iznos kapitala je prevelik u odnosu na količinu posla, a rezultat je da profit nisu dovoljni da bi se dobio zadovoljavajući povrat na angažirani kapital. Jedan od razloga može biti pretjerano â € ~ploughing Bačka € ™ profita, jer je dodatni poslovni stvorili će biti neadekvatna u odnosu na uložena sredstva.
Previše kredit kapital je još jedan aspekt prekomjernu upotrebu velikih slova. Ako trgovina opada interes teret može postati nepodnošljiv. Dobit će biti nedovoljan da pokrije troškove kamata i ostaviti dovoljne količine nakon poreza platiti zadovoljavajući povrat dioničarima.
Gdje postoji pretjerano velika slova, menadžment treba pokušati prodati višak sredstava, a uz dobiveno gotovinu, bilo pronaći nove investicije koje daju zadovoljavajući povrat; ili distribuirati novac kao dividende; ili ga koristiti da otkupi neki kreditni kapital.
Pod-kapitalizacije javlja kada postoji neadekvatni radni kapital za održavanje aktivnosti u poslovanju. To može dovesti do problema insolventnosti i zatvaranju poslovanja. Mnoge tvrtke na Malti su vjerojatno nedovoljno kapitalizirane, a oslanjaju pretjerano na bankovne prekoračenja i tekućih obveza za njihove zahtjeve za financiranjem.
A tvrtke ¡ť s sredstava su obično sastavljene od Long, srednje i kratkoročni financija.
1) Dugi i Srednjoročne fondovi
To uključuje temeljni kapital, a kreditni kapital, koji zajedno čine stalni kapital tvrtke. Što se tiče kredita kapital je u pitanju, razlika između srednje i dugoročne dug je nešto proizvoljno, ali većina financijskih promatrači ga postaviti negdje oko sedam godina.
Sljedeće su različite komponente dugih i srednjoročnih sredstava:
A) redovne dionice:
To su temelj svake tvrtke ¡ť s financijske strukture. Posao zahtijeva da kapital biti smješteni u opasnosti, a krajnji nositelji ako je to rizik su redovne dionice. Glavne značajke redovne dionice, odnosno kapitala, kao što se obično naziva, su sljedeći:
1 Dionice moraju imati nominalnu vrijednost npr Dionice LM1. To je nominalna vrijednost često cijena po kojoj su prvi put izdane dionice, ali obično ne snosi nikakvu vezu uopće njihove trenutne tržišne vrijednosti. Povremeno, tvrtka može izdati â € ~stockâ € ™ umjesto dionica, u kojem slučaju je glavni grad nudi u rinfuzi, tako da se pretplati za društvo od njega mjeri u smislu nominalnoj vrijednosti. Dioničar bi posjedovati, recimo, LM100 zaliha, a dioničar bi vlasnik 100 dionica LM svaki.
2 Dionice izdane naknadno neke tvrtke ¡ť s originalnog izdanja može biti ponuđena po cijeni koja je jednaka nominalnoj vrijednosti (u rangu); po cijeni koja prelazi njihove nominalne vrijednosti (na premije); ili po cijeni manjoj od nominalne vrijednosti (uz popust). Pitanja mogu biti ponuđene javnosti (javna stvar); ili ograničena na postojeće tijela dioničara (a pitanje prava).
2. Ponekad tvrtka će izdati bonus dionice. To se uvijek izdaju postojećim dioničarima razmjerno njihovom postojećem gospodarstvu, te su besplatni za njih. Bonus pitanje, stoga, nije izvor sredstava, ali
kapitalizacija što su prethodno pravno distributivnih rezerve.
3. Dionice koje kotiraju tvrtke (tj kotiraju na burzi), mogu mijenjati ruke često. To nema izravan financijski učinak na društvo, osim što se mora održavati up-to-date registar dioničara.
4. prihodi od običnih dioničara je preostala dobit tvrtke, nakon što su ispunjeni prethodna izvan zahtjeva. To može biti bilo plaćeno da mu na ime dividende, ili zadržano u poslovanju za ekspanziju. Odluka o tome koliko dobiti za distribuciju je napravljen od strane direktora.
5. U normalnim okolnostima tvrtka je zabranjeno zakonom od otplate kapitala na svoje redovne dionice. Dakle, jedini način na koji mogu â € ~withdrawâ € ™ njihov kapital kao pojedincima je prodajom svojih dionica na tržištu. U slučaju likvidacije, obični dioničari imaju pravo na prihod od cijele zaostalih sredstava poslovanja.
B) Povlaštene dionice Ove se razlikuju od običnih dionica, jer oni imaju povlaštene prava nad profita, au slučaju likvidacije, preko viška sredstava. Teoretski su dio kapitala jer, kao redovne dionice, oni su snošenja rizika. U praksi, to je potrebno da bi njihove preferencijalne prava atraktivno kako bi ih prodati, a to se postiže uglavnom održavanju niskog broja u odnosu na koji se od redovnih dionica. Danas povlaštene dionice rijetko izdaju, jer oni imaju određene porezne nedostatke u odnosu na kredit kapitala.
Povlaštene dionice mogu biti povlašteni: 6 Što se tiče prihoda: sklonost dioničar ima pravo na dividendu od do navedeni iznos prije nego što bilo Dividenda se isplaćuje na običnom dioničar. Dividende prava mogu biti ne-kumulativna odnosno ako nije plaćena u određenoj godini dividenda je niska; ili kumulativne tj bilo dugovi dividende iskazuju se prema naprijed i daju prednost nad budućim yearsâ € ™ dobit. 7 Što se tiče kapitala: u slučaju likvidacije, svaki višak imovine nakon što su ispunjeni njezinog potraživanja (npr izvan vjerovnici i kreditori), prvo mora se koristiti za otplatu do pune nominalne vrijednosti povlaštenih dionica. Tek nakon toga se može obični dioničari biti dopušten start dobiva ništa.
Povlaštene dionice ponekad može biti otkupiti. Pravo trgovačkih društava na Malti zahtijeva da to bude učinjeno, bilo iz dobiti izdvojena ili iz sredstava za novu emisiju dionica.
C) Rezerve:
Neki rezerve nastaju kao rezultat puke knjigovodstvenih transakcija, a nisu, dakle, izvore financiranja. Na primjer, general Reserve stvorena iz postojećih rezervi prihoda, ili kapitalnih rezervi koje proizlaze iz revalorizacije nekretnina, izazvalo bi bez priliva sredstava. Međutim, rezerve proizašle iz autentičnog priliv gotovine su izvor financiranja. Jedan od primjera je Udio Premium račun. Što je još važnije, prihodi rezerve predstavljaju zadržanu dobit su vitalni izvor financiranja za većinu tvrtki. Oni imaju prednost za tvrtku da bude lako dostupna, samo ograničavanjem raspodjelu dividende. Ovakav način prikupljanja kapitala i drži troškove na minimumu, jer nema Troškovi izdavanja. Nedostatak je da se iznos na raspolaganju je ograničen na one dobivene od tvrtke ¡ť s vlastitim operacijama. Ako tvrtke je da se oslanjaju isključivo na ovaj izvor sredstava, rezultat bi mogao biti vrlo mala stopa rasta.
D) Kapital zajam:
Zajmovi i obveznice su kapital povećava za tvrtke za koje se kamata plaća po stopi na navedenim razdobljima. Nositelji nisu članovi društva. Kredit kapital ima nominalnu vrijednost, koja se može razlikovati od trenutne tržišne cijene. Potonji se uglavnom ovisi o relativnim kamatnih stopa kredita u odnosu na trenutne kamatne stope kredita za istu razinu rizika. Glavne značajke kreditnog kapitala su:
8. obveze za kamate imateljima kredita je optužba protiv prihoda, a ne prisvajanje profita, kao što je slučaj s dividendama. Stoga je fiksna kamatna stopa se plaća u punom li postoje ili ne dobit.
9. Vrijednost kapital zajam može biti otplaćen, iako beznadan zadužnice ponekad izdaju. Tvrtka ponekad je ovlašten da smanji svoju zaduženost za kupnju vlastite zadužnice na tržištu.
10 Tu je sigurnost za interes i kapital. To proizlazi prvenstveno iz ugovora između tvrtke i vjerovnik / s. Nositelji kredita može tužiti ako
postoji bilo kakvo kršenje dogovorenih uvjeta.
Tvrtke ponekad će izdati konvertibilne zadužnice, koje nose još pravo da se mogu pretvoriti u redovne dionice po izboru vlasnika. Uvjeti pretvorbe i datumi na kojima mogu ostvariti postavljeni su od strane tvrtke. Konvertibilne zadužnice daju imatelju svu sigurnost povezana s normalnim zadužnica, ali uz dodatnu prednost da postane dioničar na neki kasniji datum, ako tvrtke ¡ť s izvedba čini poželjnim.
Podijeli jamči, također poznat kao prava pretplate ili opcija, su dokumenti koji daju pravo nositelju na pretplatu u nekom budućem razdoblju, a na unaprijed određeno, cijenu s emisijom dionica u poduzeću. Oni ne nose kamatu, a može steći pravo imatelju dionice su sve navedene brojke dao po dionici. Jamči obično se nude kao dodatni poticaj za pretplatu na kredit zaliha. Dakle, tvrtka može izdati, recimo, 12% unsecured kredita dionica s mogućnošću da se pretplatite za 50 dionica po cijeni od 80 centi po dionici za svaki LM100 kreditnog fonda održana tokom 2002. godine â € “”2007. Imajte na umu da u slučaju naloga investitor ne sada pretplatiti sredstva, već samo ima mogućnost pretplate dodatna sredstva za tvrtku na neki budući datum. Varanti su po dogovoru, tako da je početna nositelj može prenijeti svoje mogućnosti.
2) Kratkoročni fondovi
Kratkoročni dug je posebno atraktivan za financijske menadžere za 3 razloga:
11 lako je dostupan za većinu tvrtki;
12 je najjeftiniji oblik financiranja na raspolaganju;
13 to je oblik financiranja koji pruža tvrtka sa visokim stupnjem
financijska fleksibilnost.
Od svih vrsta financiranja, kratkoročni dug je obično najlakše dobiti. Vremenska razgraničenja (plaće se isplaćuju, porezi, obveze za kamate), ugrađeni su u Firma € ™ s normalnim poslovnim aranžmanima i ne zahtijevaju daljnje napore kako bi stekli. Većina dobavljača proširiti trgovački kredit bez posebnog pregovaranja. Banke se natječu kako bi kratkoročne kredite za poduzeća svih veličina. U stvari, za male tvrtke, kratkoročni dug može biti jedini izvor financiranja dostupan iz izvora izvan tvrtke.
Kratkoročni dug je obično izvor niske cijene financiranja u odnosu na dug duže zrelosti i obično jeftiniji od dugoročnog duga. Neki kratkoročno financiranje je zapravo besplatno. Ona također pruža visok stupanj fleksibilnosti u koje tvrtka može promijeniti svoju razinu financiranja brzo i jednostavno, kao njegove potrebe mijenjaju.
Glavne vrste kratkoročnog financiranja su:
a) banka Credit:
To se obično poprima oblik ili prekoračenje ili kredit. Okvirni je vjerojatno fleksibilan oblik zaduživanja. Dužnik se obično dodjeljuje od strane banke dogovoreni maksimum do kojeg posuditi, i općenito ima pravo da vrati prekoračenje u cijelosti ili djelomično u bilo kojem trenutku. Kamata se naplaćuje na dnevnom stanja, tako da korisnik plaća samo za ono što je zapravo posudio.
Iako teoretski prekoračenje napredak otplaćuju na zahtjev, oni nikada nisu u praksi pozvan bez otkaznog roka. Banka obično formalno provjerava i obnavlja objekt svake godine.
Načelo ograničenja u opsegu bankovnog zaduživanja firma je njegov sadašnji odnos. Tvrtka mora održavati stalnu stražu nad svojim položajem likvidnosti, jer banke će biti promatranje to; i ako tvrtka je vidio da se ide prema problemima s likvidnošću je prekoračenje može biti povučena, čime se pogoršava i dalje u FIRMA € ™ s položaja.
Krediti banke smatraju kao srednjoročne izvora financiranja. Oni se razlikuju od prekoračenja po tome što se pregovara sporazume za unaprijed određene iznose za navedeno razdoblje u stabilnoj kamatnom stopom (obično) tijekom trajanja kredita. Takvi sporazumi zajam će biti specifičan da pokriva, plaćanje kamata, a raspored otplate. Dužnik će, dakle, nastati definirana obveza. Ponekad, kamate može se mijenjati tijekom trajanja kredita.
b) Potraživanja od kupaca kreditne.
Upotreba kredit od dobavljača je glavni izvor financiranja. To je osobito važno za male i brzorastućih poduzeća. Trošak maksimalno koristeći trgovine kredita uključuje:
14 gubitak suppliersâ € ™ dobre volje;
15 gubitak popusti na gotovinu.
Učinak prvog je teško kvantificirati u novčanom smislu. Međutim, treba imati na umu da, iako tvrtka može odgoditi plaćanje izvan konačnog dospijeća, takva politika preporuča, jer će se pogoršati tvrtke ¡ť s kreditne rating i napraviti dodatne kreditne teško dobiti. Imajte na umu da trgovina bod je vrijedan izvor kratkoročnog financiranja, što je relativno lako dobiti i fleksibilan. To je najveći izvor kratkoročnog financiranja za tvrtke u cjelini.
Pitanje gubitka popusti na gotovinu treba pažljivo razmotriti, jer je trošak to može biti veći nego što eventualno zamisliti.
c) mjenice:
Trgovina zakon je u biti post-ček koji je prodavatelj oslanja na svoj prilog za potpisivanje od strane kupca. Bu potpisivanje, kupac â € ~acceptsâ € ™ račun, koji se obično odnosi na određenu robu primio, te je napravljen u odnosu na vrijednost takve robe. Njegova funkcija je omogućiti prodavatelj za dobivanje novca prije datuma plaćanja naveden na računu. Ako je acceptorâ € ™ s ime ima dovoljno stoji, račun može biti prihvaćen za diskontiranje od strane trećih osoba po cijeni ispod nominalne vrijednosti. Razlika između diskontirane vrijednosti i nominalnoj vrijednosti mjenice predstavlja troškove interes za prodavatelja.
Primjer:
LM100 mjenica plativa 33 mjeseci dakle svodi se odmah za LM98.50. Što je kamatna stopa?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a..
98.50 90
d) učinkovitu kontrolu zaliha:
Iako nije direktna izvor prihoda, smanjenje prekomjerne razine zaliha može dovesti do velikih novčanih ušteda, a time i smanjenje financiranja potrebno.
e) Faktoring
Faktoring znači prodaje trgovačke dugove za hitnu gotovinu faktor koji naplaćuje proviziju. Većina faktori pružaju tri osnovne usluge, iako klijenti su pod obvezom da ih sve prihvati. Ovi su:
16 Finance: kada faktor dobiva svake serije prodajnih faktura iz njegovog klijenta on će platiti oko 80% svoje vrijednosti u gotovini odmah, punjenje o istoj kamatnoj stopi kao i banke. Mnogi faktoring tvrtke su u stvari pod kontrolom banaka. Financije ne bi, dakle, biti jeftiniji od kredita banaka, ali će biti atraktivna ako i dalje kreditna banka nije dostupan.
17 Računovodstvo: faktor postaje, zapravo, na Firma € ™ s računovodstvo, kao duple kopije svih faktura poslana kupcima u tvrtki šalju u serijama, s faktorom, koji drži cijeli skup prodaja knjiga računa za svaki kupac. On obrađuje sve fakture, a potjera dospjelih plaćanja. Klijent je, dakle, samo jedan dužnika, faktor koji plaća odmah i redovito.
18 Kreditna osiguranja: faktor je garancija protiv loših dugova, pod uvjetom da prekomjerna kredit nije dozvoljeno od strane klijenta. Iznos provizije varira i ovisi uglavnom o Clientâ € ™ s vrstom kupca.
Uštede faktoringa uključuju:
a) Materijalna štednje
19 loših dugova gubitke osiguranja;
20 Troškovi usluga kreditnih agencija;
21 Troškovi plata prodaja knjiga osoblja;
22 režijske troškove prodaja knjiga odjela;

23 banke kamate.
b) Nematerijalna štednje
više 24 Učinkovitost specijaliziranih kadrova;
više od 25 puta za top menadžmenta da se koncentriraju na marketing, proizvodnju i
prodajni;
više 26 prilika za uzimanje novčane popuste od dobavljača;
27 veća garancija novčanog toka.
f) na rate:
Industrijska najam nabave ili rate kredita, je metoda plaćanja za postrojenja i strojeve iz prihoda, a ne kapitala. Iako je relativno skupa, ne ostavlja druge izvore financiranja besplatnih za hitne slučajeve. Za razliku od banaka prekoračenja, cijena je fiksna na početku i neće biti pogođeni promjenama u novčanim uvjetima. U Ujedinjenom Kraljevstvu je rok otplate rijetko će biti veći od 5 godina, koji je u većini slučajeva će biti kraći od vijeka uporabe imovine stečene. Cijene znatno razlikuju.
Prednost kupovine najam je da je interes plaćen je dozvoljeno kao odbitak od dobiti za porezne svrhe.
g) Financiranje Trgovina na prodaju po H.P.
S druge strane, novac, trgovac prodaje robu na rate kredita može biti u mogućnosti da se smanji pritisak na vlastitim financijskim sredstvima za uređenje sporazum na rate izravno između kupca i financija poduzeća. Financije društvo će platiti prodavača novčanu cijenu za robu, ali može zahtijevati mu bilo da jamči transakciju, ili ponovo kupiti robu ako potrošač zadane. Alternativno, trgovac može ući u H.P. ugovori sa svojim klijentom, a zatim, koristeći proces poznat kao â € ~block discountingâ € ™ prodati dugove financija tvrtka za postotak od vrijednosti.
h) Leasing:
Zakup je po dogovoru ugovor između vlasnika (zakupodavac) imovine čime je tvrtku (zakupac) korištenje te imovine za određeno vremensko razdoblje i za određenog najam. Njegove odredbe mogu se razlikovati s položajem i potrebama svake strane pregovaranja. Postoje 3 glavne vrste ugovora o najmu:
-Financijska Najmovi: Oni su također poznat kao kapitalni najam. Sredstvo se u zakup na rok smatra se da je cijela korisni vijek trajanja imovine, tijekom kojih su iznajmljivanje potraživanja bi bila dovoljna za amortizovati u lessorâ € ™ s kapitalni izdaci i pokazati profit. Takve najmovi su obično ne može se opozvati. Primatelj leasinga se obvezuje zadržati imovinu, iako je njegov vlasnički ostaje zakupodavca. Leasing društvo je obično banka ili financijska institucija, a nije normalno uključen u rješavanju samih sredstava. Sredstvo se, dakle, izabrao i pregovara s tvrtkom, a leasing društvo onda ga kupuje i dogovara ugovor o najmu s korisničkom firma.
-Operating Najmovi: To je obično otkazati od najma nakon otkaznog roka, a najmodavac obično održava imovine. Najam nekretnina su primjer. Stanar može otkazati ugovor o najmu nakon odgovarajućeg upozorenja, a popravak i održavanje su landlordâ € ™ s odgovornost. Ova vrsta najma također se naziva zakup održavanja. Takve najmovi su zajedničke za uredsku opremu, kreću po zemlji opreme, računala, itd, i obično su poduzete od strane tvrtki koje proizvode ili posao u tom određenom proizvodu. Oprema je normalno u zakup za manje od njegovog vijeka, kada će onda biti, nadamo se, angažirao na drugog korisnika. Za najmoprimca cijena takvog najma je veća nego za financijski najam, jer zakupodavac je odgovoran za održavanje, a budući da je najmoprimac može otkazati ugovor.
-Sale I povratnog najma: Ovdje tvrtka otuđi ga posjeduje na drugu osobu, koja zatim ga unajmljuje natrag u tvrtku. Obično se sredstvo ne proda na oko tržišne vrijednosti. Tvrtka prima prodajnu cijenu u novcu i korištenje imovine tijekom razdoblja najma. S druge strane, on ugovara da bi periodična plaćanja najma i odustati od vlasništva nad imovinom. Kao rezultat toga, zakupodavac ostvaruje nikakav ostatak vrijednosti sredstava kojoj ta imovina može imati na kraju razdoblja najma. Iznajmljivačima ovog tipa uključuju osiguravajuća društva, financiranje poduzeća i drugih institucionalnih investitora.
Prednosti leasinga:
28. tvrtka svibanj ne biti u mogućnosti prikupiti sredstva iz alternativnih izvora za kupnju imovine;
29. Najmodavac može biti u mogućnosti da dobije porezne olakšice, te prenijeti neke od prednosti na najmoprimca u obliku niže troškove financiranja (takve prednosti su obično kapitalne naknade);
30 na najmoprimca, prednost leasinga može biti da nema dovoljno oporezive dobiti vlastitu Za korištenje kapitalne ustupke. To može, dakle, na snazi, â € ~sellâ € ™ porezne korist tih kvota najmodavcu u zamjenu za nižu podrazumijeva kamatna stopa;
31 najmoprimac ne htjeti posjedovati imovinu koja će vjerojatno postati zastarjelo
(na primjer računala). Operativnog najma bi izbjegli takav rizik za najmoprimca;
32 Najamnine su obično porezna olakšica kao operativni troškovi, a vlasništvo nad imovinom omogućuje samo troškove amortizacije (kapitalna olakšice). Od plaćanja najma su obično veći od takvih amortizacije, zakupac ima veću porezne olakšice kroz leasing;
33 Leasing se može koristiti da izbjegne ograničenja kredita. Kada se odredbe kredita ograničiti firma iz dodatnog zaduživanja, tvrtka može iznajmljivati umjesto toga, pomoću tehničke izgovor da je leasing nije dug.
Nedostaci Leasinga: 34 To je skuplje od kupovine imovine. Tijekom trajanja imovine najmoprimac može očekivati da će platiti veći od ukupnog novčani izdatak; 35 Kada su tvrtka unajmljuje imovinu može izgubiti i određene porezne olakšice, kao što je i bilo za spašavanje vrijednosti koje bi mogle ostati na kraju najma; 36. ne može se opozvati zakupu može nametnuti nefleksibilnost u planovima i poslovanju tvrtke. Čak i ako se napusti projekt, on će i dalje morati nastaviti s plaćanja najma.
Daljnje čitanje: Geoffrey Knott, â € ~Financial managementa € ™, poglavlja 8 i 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support oversættelse: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Kilder til Finansministeriet
kapitalkravsdirektivet
Vi har set, at en af opgaverne for de finansielle Manager er at rejse midler til virksomheden, ved hjælp af den type, mest passende efter omstændighederne, eller den bedste kombination af midler.
Den samlede mængde kapital der kræves af en virksomhed bør være tilstrækkelig til at betale for de faste aktiver og sikre en passende arbejdskapitalen. Der er langsigtede og kort- ormedium sigt kapital. Hvad skal forholdet mellem disse forskellige typer af kapital?
Det er generelt accepteret, at langsigtede kilder til kapital (ownersâ € ™ egenkapital + langfristede lån) under normale omstændigheder bør overstige de langsigtede anvendelser kapital (anlægsaktiver
+ Investeringer afholdt). Den grundlæggende årsag til dette er, at hvis situationen var omvendt, med langfristet kapital anvendelser finansieres af kortsigtede kilder, så virksomheden ville være meget sårbare over for kortsigtede påvirkninger. Dette kan resultere i en ustabilitet, der er ikke befordrende for FIRMA € ™ s langsigtede resultater.
Den faktiske margen, som de kortsigtede forpligtelser bør finansieres af langsigtede kilder vil dog variere blandt andre faktorer, med industrien, med særlige faktorer, med størrelse, og med den generelle økonomiske situation.
Passiver
Aktiekapital + Reserver (E) Udlån + obligationer (M) Passiver (C)
Kortfristede forpligtelser (D)
Aktiver
Anlægsaktiver investeringer (F) Investeringer Aktuelle Passiver
E + M + C = F + I + D
Så hvis vi kender eller har anslået udgifterne til anlæg, bygninger, lagre og debitorer â € “”
dvs. de samlede ressourcer, der kræves â € “”og kan vurdere niveauet af kredit vi vil tage fra leverandører, så:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalisering vil eksistere, hvis den kapital, er for stor i forhold til mængden af erhvervslivet, med det resultat, at overskuddet er utilstrækkelige til at give et tilfredsstillende afkast på den investerede kapital. En årsag kan være overdreven â € ~ploughing Backa € ™ af overskud, fordi den ekstra virksomhed oprettet, vil være utilstrækkelige i forhold til de investerede midler.
For meget lånekapital er et andet aspekt af over-kapitalisering. Hvis handel afviser rentebyrden kan blive uudholdelig. Overskuddet vil være tilstrækkelige til at dække renteudgifterne og efterlade tilstrækkelige mængder efter skat til at betale et tilfredsstillende afkast til aktionærerne.
Hvor der foreligger over-kapitalisering, bør ledelsen forsøge at sælge overskydende aktiver, og med den kontante opnået, enten finde nye investeringer, som giver et tilfredsstillende afkast; eller distribuere kontanter som udbytte; eller bruge den til at indfri nogle lånekapital.
Under-kapitalisering opstår, når der er utilstrækkelig driftskapital til at opretholde aktiviteterne i virksomheden. Dette kan føre til konkurs problemer, og afviklingen af virksomheden. Mange virksomheder i Malta er sandsynligvis under-kapitaliseret, og stole for meget på kassekreditter og kortfristet gæld til deres finansieringsbehov.
En companyâ € ™ s midler er som regel lavet af Lang, Medium, og kort sigt finansiering.
1) lang og mellemlang Funds sigt
Disse omfatter Aktiekapital og Lånekapital, der tilsammen udgør den permanente kapitalen i et selskab. Så vidt Lånekapital angår, sondringen mellem mellemlang og lang sigt gæld er noget vilkårlige, men de fleste finansielle iagttagere placere den et eller andet sted omkring syv år.
Det følgende er de forskellige komponenter i lang og mellemlang sigt fonde:
A) ordinære aktier:
Disse er grundlaget for enhver companyâ € ™ s finansielle struktur. Forretning kræver, at kapitalen placeres i fare, og de ultimative bærere, hvis denne risiko er de almindelige aktionærer. De vigtigste elementer i ordinær aktiekapital, eller Equity, da det generelt kaldes, er følgende:
1 Aktier skal have en nominel værdi, f.eks LM1 aktier. Denne nominelle værdi er ofte den pris, som aktierne først blev udstedt, men det normalt ikke har nogen forbindelse overhovedet til deres aktuelle markedsværdi. Indimellem kan en virksomhed udstede â € ~stockâ € ™ snarere end aktier, i hvilket tilfælde hovedstaden tilbydes i løs vægt, så man abonnerer for en virksomhed af det målt på nominel værdi. En aktionær ville ejer, siger, LM100 på lager, mens en aktionær ville ejer 100 aktier i LM hver.
2 Aktier udstedt efterfølgende til en companyâ € ™ s oprindelige emne kan tilbydes til en pris svarende til nominel værdi (kurs pari); til en pris, der overstiger deres nominelle værdi (ved præmie); eller til en lavere pris end deres nominelle værdi (med rabat). Spørgsmål kan tilbydes til offentligheden (et offentligt problem); eller begrænset til den eksisterende aktionærer (en fortegningsemission).
2 Nogle gange kan en virksomhed vil udstede fondsaktier. Disse er altid udstedes til eksisterende aktionærer i forhold til deres eksisterende bedrift, og er gratis for dem. En bonus spørgsmål, er derfor ikke en kilde til midler, men en
kapitalisering af hvad var tidligere juridisk frie reserver.
3 aktier et børsnoteret selskab (dvs. noteret på fondsbørsen) kan ændre hænder ofte. Dette har ingen direkte økonomisk virkning på virksomheden, bortset fra at det skal fastholde up-to-date aktiebog.
4 indkomst over det sædvanlige aktionær er den resterende overskud i selskabet, efter forudgående uden krav er opfyldt. Dette kan enten udbetalt til ham som udbytte, eller tilbageholdt i virksomheden i ekspansion. Beslutningen om, hvor meget af overskuddet til at distribuere er lavet af direktørerne.
5 Under normale omstændigheder selskabet er afskåret fra loven fra tilbagebetaling kapital til sine ordinære aktionærer. Således er den eneste måde de kan â € ~withdrawâ € ™ deres kapital som individer er ved at sælge deres aktier på markedet. I tilfælde af en likvidation, er de almindelige aktionærer har ret til udbyttet af hele det resterende aktiver i virksomheden.
Aktier B) Preference Disse er forskellige fra ordinære aktier, fordi de har fortrinsret end overskud og, i tilfælde af en likvidation over overskydende aktiver. Teoretisk de er en del af Equity siden, ligesom ordinære aktier, er de risikobærende. I praksis er det nødvendigt at gøre deres fortrinsret attraktive, for at sælge dem, og dette opnås ved normalt holde antallet lav i forhold til den ordinære aktier. I dag præferenceaktier sjældent udstedes, fordi de har visse skattemæssige ulemper i forhold til lånekapital.
Præferenceaktier kan være fortrinsret: 6 Med hensyn til indkomst: præference aktionær er berettiget til et udbytte på op til en nærmere angivet beløb, før udbytte udbetales til den almindelige aktionær. Ret til udbytte kan være ikke-kumulative, dvs. hvis ikke betalt i et givet år udbyttet er lavt; eller kumulative dvs. eventuelle restancer af udbytte fremføres og får præference mod fremtidige yearsâ € ™ overskud. 7 Med hensyn til kapital: i tilfælde af en likvidation, eventuelle overskydende aktiver efter foranstående krav (fx uden kreditorer og långivere) er opfyldt, skal først bruges til at tilbagebetale op til den fulde pålydende værdi af de præferenceaktier. Først efter dette kan de ordinære aktionærer have lov til at begynde at modtage noget.
Præferenceaktier kan undertiden være indløses. Selskabsretten i Malta kræver, at dette gøres enten af overskud, der er afsat eller ud af provenuet fra en ny aktieemission.
C) Reserver:
Nogle reserverne opstår som resultat af blot bogholderi transaktioner og er derfor ikke finansieringskilder. For eksempel, en generel reserve oprettet fra eksisterende reserver indtægter, eller en Capital Reserve skyldes omvurdering af materielle, ville give anledning til tilførsel af midler. Men reserver som følge af en ægte tilstrømning af kontanter er en finansieringskilde. Et eksempel er den Del Premium-konto. Endnu vigtigere, indtægter reserver repræsenterer overført overskud er en vigtig finansieringskilde for de fleste virksomheder. De har den fordel for selskabet for at være let tilgængelige, blot ved at begrænse udbyttebetalinger. Denne måde at rejse kapital holder også omkostningerne på et minimum, da der ikke er nogen emissionsomkostninger. Ulempen er, at det disponible beløb er begrænset til, at der genereres fra companyâ € ™ s egne aktiviteter. Hvis virksomhederne havde udelukkende at basere sig på denne kilde til midler, kunne resultatet være en meget lille vækst.
D) Lånekapital:
Lån og obligationer er kapital rejst af et selskab, som der betales renter til en fast rente på opgivne perioder. Indehaverne er ikke medlemmer af selskabet. Lånet hovedstad har en pålydende værdi, som kan afvige fra den aktuelle markedspris. Sidstnævnte afhænger primært af de relative renter af lånet i forhold til de aktuelle rentesatser for lån på det samme niveau af risiko. De vigtigste elementer i den lånekapital er:
8 Renten for lånet indehavere er en sigtelse mod indtjening, og ikke en anvendelse af overskud, som det er tilfældet med udbytte. Derfor er den faste rente betales fuld, om overskuddet er tilgængelige eller ej.
9 Kapitalværdien af lånet kan tilbagebetales, selv om uopsigelige obligationer undertiden udstedt. En virksomhed er undertiden beføjelse til at reducere sin gæld ved at købe sine egne obligationer i markedet.
10 Der er sikkerhed for den interesse og kapital. Dette skyldes primært fra kontrakten mellem virksomheden og långiver / s. De lån indehavere kan sagsøge hvis
der er nogen brud på de aftalte vilkår.
Virksomheder vil undertiden udstede konvertible obligationer, som bærer den ekstra ret, at de kan konverteres til ordinære aktier på muligheden af holderen. Vilkårene for konverteringen og de datoer, hvor den kan udøves, er anført af selskabet. Konvertible obligationer giver indehaveren al den sikkerhed forbundet med normale obligationer, men med den yderligere fordel at blive aktionær på et senere tidspunkt, hvis companyâ € ™ s præstation gør dette ønskeligt.
Aktie-warrants, også kendt som tegningsretter eller optioner, er dokumenter, der berettiger indehaveren til at tegne på et senere periode, og på forhånd bestemt pris til en udstedelse af aktier i et selskab. De bærer ingen interesse, og kan giver ret til én aktie eventuelle Tallene er givet pr. Warrants er normalt tilbydes som en ekstra tilskyndelse til at tegne lån lager. Således kan en virksomhed udstede, siger, 12% usikrede lån lager med mulighed for at tegne 50 aktier til 80 cent per aktie for hver LM100 lån lager i de år 2002 â € “”2007. Bemærk, at i tilfælde af en arrestordre investor ikke abonnerer penge nu, men blot har mulighed for at abonnere yderligere midler til selskabet på et senere tidspunkt. Warrants er omsætningspapirer, således at den oprindelige indehaver kan overføre sine muligheder.
2) Short Term Funds
Kortfristet gæld er særligt attraktive for finansielle ledere i 3 grunde:
11 er det let tilgængelige for de fleste virksomheder;
12 det er den billigste form for finansiering til rådighed;
13 det er en form for finansiering, der giver virksomheden en høj grad af
finansiel fleksibilitet.
Af alle typer af finansiering, kortfristede gæld er typisk den nemmeste at få. Periodeafgrænsningsposter (lønnen, skatter, der skal betales, renter), er indbygget i FIRMA € ™ s normale arrangementer og kræver ingen yderligere indsats for at erhverve. De fleste leverandører udvide handel kredit uden nogen særlig forhandling. Banker konkurrerer om at gøre kortfristede lån til virksomheder i alle størrelser. Faktisk for små virksomheder, kan kortfristet gæld være den eneste kilde til finansiering til rådighed fra kilder uden for virksomheden.
Kortfristet gæld er normalt en billig kilde til finansiering i forhold til gæld på længere løbetid og er normalt billigere end langfristet gæld. Nogle kortfristet finansiering er faktisk gratis. Det giver også en høj grad af fleksibilitet i, at et selskab kan ændre niveauet for finansiering hurtigt og nemt som dens behov ændrer sig.
De vigtigste typer af kortfristet finansiering er:
a) Bank Credit:
Dette tager normalt form af enten en kassekredit eller et lån. Den overtræk er nok den mest fleksible form for låntagning. Låntager er normalt ydes af banken et aftalt maksimalt op til at låne, og generelt har ret til at tilbagebetale overtræk i helt eller delvist på ethvert tidspunkt. Renter opkræves på daglige mellemværender, således at brugeren kun betaler for det, han rent faktisk har lånt.
Selvom teoretisk overtræk fremskridt skal tilbagebetales på anfordring, er de aldrig i praksis, kaldet i uden rimeligt varsel. Banken anmeldelser regel formelt og fornyer anlægget hvert år.
Princippet begrænsning af omfanget af bankens lån i en virksomhed er dens aktuelle forhold. Virksomheden skal opretholde en konstant vagt over sin likviditet, da banken vil se denne; og hvis virksomheden ses at være på vej til likviditetsproblemer, kan overtrækket trækkes tilbage, hvilket yderligere forværrer FIRMA € ™ s position.
Banklån betragtes som mellemlang sigt finansieringskilder. De adskiller sig fra overtræk i, at de er forhandlet aftaler om forud for bestemte beløb til opgivne perioder på et stabilt rente (normalt) i løbet af livet af lånet. Sådanne låneaftaler vil være specifikke for at dække, betaling af renter og afdrag tidsplan. Låntager vil derfor pådrage definerede forpligtelser. Nogle gange kan den rente svinge over låneperioden.
b) Handel kredit.
Brugen af kredit fra leverandører er en vigtig kilde til finansiering. Det er især vigtigt for små og hurtigt voksende virksomheder. Omkostningerne ved maksimal udnyttelse af handel kredit omfatter:
14 tabet af suppliersâ € ™ goodwill;
15 tabet af kontantrabatter.
Effekten af den første er vanskelig at kvantificere i penge. Men man skal huske, at selv om en virksomhed kan udskyde betalingen ud over forfaldsdatoen endelige, sådan politik er tilrådeligt, da det vil forværre companyâ € ™ s kreditværdighed og gøre yderligere kredit vanskeligt at opnå. Husk, at handel kredit er en værdifuld kilde til kortsigtet finansiering, er relativt let at opnå og fleksibel. Det er den største kilde til kortfristet finansiering for virksomheder som helhed.
Spørgsmålet om tab af kontantrabatter skal nøje overvejes, da udgifterne til dette kan være højere, at du overhovedet forestille dig.
c) veksler:
En handel lovforslag er hovedsagelig en post-dateret check som en sælger trækker i sin egen fordel til underskrift af køber. Bu undertegnelse køberen â € ~acceptsâ € ™ lovforslaget, som normalt refererer til specifikke modtagne varer, og er lavet ud mod værdien af sådanne varer. Dens funktion er at gøre det muligt for sælger at få kontanter før datoen for betaling anført på regningen. Hvis acceptorâ € ™ s navn har tilstrækkelig status, kan regningen blive accepteret til diskontering af tredjeparter til en pris under den pålydende værdi. Forskellen mellem den tilbagediskonterede værdi og den pålydende værdi af lovforslaget repræsenterer renteomkostningerne til sælger.
Eksempel:
En LM100 regningen skal betales 33 måneder dermed er diskonteret straks for LM98.50. Hvad er renten?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a..
98,50 90
d) Effektiv lagerstyring:
Selv om det ikke direkte indtægtskilde, kan en reduktion i overdreven lagrene føre til store kontante besparelser, og dermed et fald i finansiering kræves.
e) Factoring
Factoring betyder sælge handel gæld for øjeblikkelig kontant til en faktor, der opkræver provision. De fleste faktorer tilbyder tre grundlæggende tjenester, selv om kunderne er ikke forpligtet til at acceptere dem alle. Disse er:
16 Finans: når faktoren modtager hver batch af salgsfakturaer fra hans klient vil han betale omkring 80% af sin værdi i kontanter straks, opladning omkring samme rente som bankerne. Mange factoring virksomheder er faktisk styret af banker. Økonomifunktionen ville derfor ikke være billigere end banklån, men vil være attraktive, hvis yderligere banklån er ikke tilgængelig.
17 Regnskab: den faktor, således bliver den FIRMA € ™ s regnskabsafdeling, som kopier af alle fakturaer sendt til kunder af virksomheden, er sendt, i partier, til den faktor, der holder et komplet sæt af salget finanskonti for hver kunde. Han håndterer alle de fakturaer, og jager betalingerne forfalder. Klienten har derfor kun én debitor, den faktor, der betaler straks og regelmæssigt.
18 Kreditforsikring: faktoren er en garanti mod tab på debitorer, forudsat overdreven kredit er ikke tilladt af klienten. Mængden af kommissionen varierer, og afhænger mest på clientâ € ™ s type kunde.
Besparelserne af factoring omfatter:
a) Materielle Besparelser
19 dårlige gæld tab forsikring;
20 udgifter til ydelser fra kreditoplysningsbureauer;
21 vareforbrug finanskonti personale løn;
22 faste omkostninger ved salg finansposter afdeling;

23 bankrenter.
b) Immaterielle Besparelser
24 mere effektivitet af specialuddannet personel;
25 mere tid til topledelsen at koncentrere sig om markedsføring, produktion, og
salg;
26 flere muligheder for at optage kontantrabatter fra leverandører;
27 større garanti for cash flow.
f) Leje Indkøb:
Industriel Udlejning indkøb, eller afbetaling, er en metode til at betale for anlæg og maskiner ud af indkomst snarere end kapital. Selvom det er relativt dyrt, og det efterlader andre finansieringskilder gratis til nødsituationer. I modsætning til kassekreditter, er omkostningerne fastsat til starten og vil ikke blive påvirket af ændringer i pengemarkedet. I Storbritannien vil tilbagebetalingsperioden sjældent være større end 5 år, som i de fleste tilfælde vil være kortere end levetiden af aktivet erhverves. Priser varierer betydeligt.
Fordelen ved leje køb er, at de betalte renter er tilladt som et fradrag mod overskud i skattemæssig henseende.
g) Finansiering af detailsalg af H.P.
På den anden side af medaljen, kan en detailhandler, der sælger varer på afbetaling kunne reducere belastningen på sine egne finansielle ressourcer ved at arrangere en købsaftale leje direkte mellem kunden og et finansieringsselskab. Finansieringsselskabet vil betale detailhandleren kontantprisen for varen, men kan kræve ham enten at sikre transaktionen, eller at re-købe varerne, hvis forbrugeren standardindstillinger. Alternativt kan detailhandleren indgå H.P. aftaler med sin kunde, og derefter, ved hjælp af en proces kendt som â € ~block discountingâ € ™ sælge gæld til et finansieringsselskab for en procentdel af værdien.
h) Leasing:
En leasingkontrakt er en forhandling kontrakt mellem ejeren (udlejeren) af ejendom giver virksomheden (lejeren) anvendelsen af ejendommen til en bestemt periode og for en bestemt leje. Dens bestemmelser kan variere med forhandlingsposition og behov i de enkelte parti. Der er 3 hovedtyper af lejemål:
-finansielle Leasing: Disse er også kendt som finansiel leasing. Aktivet leaset for en anset for at være hele levetid af aktivet, i hvilken periode de huslejer tilgodehavende ville være tilstrækkelig til at afskrive den lessorâ € ™ s kapital udlæg og viser et overskud periode. Sådanne lejemål er normalt ikke annulleres. Lejeren forpligter sig aktivet selv om dens ejerskab forbliver hos leasinggiver. Leasingselskabet er normalt en bank eller finansiel institution, og er normalt ikke involveret i behandlingen af de aktiver, selv. Aktivet derfor valgt og forhandlet af firmaet, og leasingselskabet derefter køber det og arrangerer en lejekontrakt med brugeren firma.
-at Lejemål: Dette er normalt opsiges af lejemålet efter en opsigelsesfrist, og bortforpagteren normalt fastholder aktivet. Ejendom leasing er et eksempel. Lejeren kan annullere lejemålet efter korrekt varsel, og de reparationer og vedligeholdelse er landlordâ € ™ s ansvar. Denne type lejemål er også nævnt som en vedligeholdelse lejekontrakt. Sådanne lejemål er fælles for kontorudstyr, jordarbejde udstyr, computere osv, og er normalt udføres af virksomheder, som fremstiller eller handler med det pågældende produkt. Udstyret er normalt lejet ud for mindre end sin levetid, da det så vil være, forhåbentlig, udlejes til en anden bruger. For lejeren omkostningerne ved en sådan en leasingkontrakt er højere end for finansiel leasing, fordi udlejeren er ansvarlig for vedligeholdelse, og fordi leasingtager kan ophæve kontrakten.
-Salg Og leaseback: Her virksomheden sælger et aktiv den ejer til en anden part, som derefter leaser det tilbage til virksomheden. Normalt aktivet er solgt til ca. markedsværdien. Firmaet modtager salgsprisen kontant og brugen af aktivet i lejeperioden. Til gengæld er det indgår kontrakt at foretage periodiske leasingydelser og opgive ejendomsretten til aktivet. Som et resultat, leasinggiver indser eventuel restværdi, som aktivet kan have ved slutningen af leasingperioden. Udlejere af denne type omfatter forsikringsselskaber, finansieringsselskaber og andre institutionelle investorer.
Fordele ved Leasing:
28 En virksomhed kan ikke være i stand til at rejse midler fra alternative kilder til at købe aktivet,
29. Udlejeren kan være i stand til at opnå skattefordele, og videregive nogle af de fordele til leasingtager i form af en lavere finansieringsomkostninger (sådanne fordele er normalt kapital kvoter);
30 til leasingtager, kan en fordel ved leasing være, at det ikke har tilstrækkelige skattepligtige overskud sin egen at udnytte kapital kvoter. Det kan derfor i realiteten â € ~sellâ € ™ skattefordelen af disse kvoter til udlejeren til gengæld for en lavere implicitte rente;
31 En forpagter kan ikke ønske at eje aktiver, der forventes at blive forældede
(fx computere). En operationel leasingkontrakt ville undgå en sådan risiko for leasingtager;
32 Leasingydelser er normalt fradragsberettigede som driftsudgifter, mens ejerskabet af aktiverne kun tillader afskrivninger (kapital kvoter). Da leasingydelser er typisk større end sådanne afskrivninger, lejeren har en større skattefradrag gennem leasing;
33 Leasing kan anvendes til at omgå lån restriktioner. Når lånet bestemmelser begrænser virksomheden fra yderligere låntagning, kan firmaet lease i stedet, ved hjælp af den tekniske undskyldning, at leasing er ikke gæld.
Ulemper ved Leasing: 34 Det er dyrere end at købe aktivet. Over livet af aktivet leasingtager kan forvente at betale en større samlet kontant udlæg; 35 Når firmaet leaser aktivet kan miste visse skattemæssige fordele, som også enhver restværdi, der kunne forblive i slutningen af lejemålet; 36 uopsigelig leasingkontrakt kan pålægge manglende fleksibilitet i planer og drift af virksomheden. Selv om det opgiver et projekt, vil det stadig nødt til at fortsætte med leasingydelser.
Yderligere læsning: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, kapitel 8 og 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Ondersteuning vertaling: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Bronnen van Financiën
Capital Requirements
We hebben gezien dat een van de taken van de Financial Manager is om fondsen voor het bedrijf te verhogen, met behulp van het type het meest geschikt in de gegeven omstandigheden, of de beste mix van fondsen.
Het totale bedrag van het kapitaal vereist door een bedrijf moet voldoende zijn om te betalen voor de vaste activa en om voldoende werkkapitaal te verschaffen. Er is op lange termijn en korte-termijn ormedium hoofdstad. Wat moet de verhouding tussen deze verschillende soorten kapitaal?
Het is algemeen aanvaard dat in normale omstandigheden op lange termijn bronnen van kapitaal (ownersâ € ™ vermogen + langlopende leningen) dienen vermogensgroei op lange termijn gebruik overschrijdt (vaste activa
+ Aangehouden beleggingen). De belangrijkste reden hiervoor is dat als de situatie omgekeerd was, met een lange-termijn kapitaal gebruikt met kortlopend bronnen worden gefinancierd, dan is de onderneming immers erg kwetsbaar voor de korte termijn invloeden. Dit kan leiden tot een instabiliteit die niet bevorderlijk is voor de Firma € ™ s prestaties op lange termijn.
De werkelijke marge waarmee de verplichtingen op korte termijn moet worden gefinancierd door langlopende bronnen zal echter variëren, onder andere factoren, met de industrie, met bijzondere factoren, met grootte, en met de algemene economische situatie.
Passiva
Kapitaal + Reserves (E) Leningen + obligaties (M) Verplichtingen (C)
Kortlopende verplichtingen (D)
Activa
Investeringen in vaste activa (F) Investeringen Kortlopende verplichtingen
E + M + C = F + I + D
Dus, als we weten of de kosten van de installatie, gebouwen, voorraden en debiteuren â € hebben geschat “”
dat wil zeggen de totale middelen die nodig zijn â € “”en kan het niveau van de credit we van de leveranciers zullen nemen, dan schatten:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-kapitalisatie zal bestaan als het bedrag van het kapitaal is te groot in verhouding tot het volume van het bedrijfsleven, met als gevolg dat de winsten onvoldoende zijn om een bevredigend rendement op het geïnvesteerd vermogen te geven. Een reden kan overmatige â € ~ploughing Backa € ™ van de winst, omdat de extra business gecreëerd onvoldoende in verhouding tot de geïnvesteerde middelen zal zijn.
Te veel vreemd vermogen is een ander aspect van de over-kapitalisatie. Als de handel weigert kan de rentelast ondragelijk geworden. Winst zal onvoldoende zijn om de rentelasten te dekken en laat voldoende hoeveelheden na belastingen naar een bevredigend rendement voor de aandeelhouders te betalen.
Waar meer dan hoofdletters bestaat, moet het management proberen te verkopen overtollige activa en, met het geld verkregen, ofwel het vinden van nieuwe investeringen die een bevredigend rendement te geven; of verdelen het geld als dividend; of het gebruiken om een aantal leningen af te lossen.
Onderkapitalisatie treedt op wanneer er onvoldoende werkkapitaal om de activiteiten van het bedrijf te ondersteunen. Dit kan leiden tot insolventie problemen en de liquidatie van het bedrijf. Veel bedrijven in Malta zijn waarschijnlijk onder-gekapitaliseerd, en vertrouwen overdreven op bankkredieten en kortlopende schulden om hun financieringsbehoeften.
Een companyâ € ™ s fondsen zijn meestal gemaakt van Long, Medium, en de term financiën Short.
1) lange en middellange termijn fondsen
Deze omvatten delen en vreemd vermogen, die samen deel uitmaken van de permanente kapitaal van een vennootschap. Voor zover Leenvermogen betreft, is het onderscheid tussen de middellange en lange termijn schuld is enigszins arbitrair, maar de meeste financiële waarnemers plaats het ergens ongeveer zeven jaar.
De volgende zijn de verschillende onderdelen van de lange en middellange termijn fondsen:
A) Gewone Aandelen:
Deze vormen de basis van de financiële structuur van elke companyâ € ™ s. Business vereist dat het kapitaal in gevaar worden gebracht, en de uiteindelijke dragers als dat risico zijn de gewone aandeelhouders. De belangrijkste kenmerken van het gewone aandelenkapitaal, of eigen vermogen, zoals het algemeen wordt genoemd, zijn de volgende:
1 aandelen moeten een nominale waarde hebben, bijvoorbeeld LM1 aandelen. Deze nominale waarde is vaak de prijs waartegen de aandelen voor het eerst werden uitgegeven, maar meestal draagt geen relatie helemaal om hun huidige marktwaarde. Af en toe kan een bedrijf te geven â € ~stockâ € ™ in plaats van aandelen, in welk geval de hoofdstad wordt aangeboden in bulk, zodat men zich inschrijft voor een bedrijf van het in termen van nominale waarde gemeten. Een aandeelhouder zou bezitten, laten we zeggen, LM100 op voorraad, terwijl een aandeelhouder zou voor 100 aandelen van LM elk.
2 aandelen vervolgens afgegeven aan een companyâ € ™ s oorspronkelijke probleem kan worden aangeboden tegen een prijs die gelijk is aan de nominale waarde (pari); tegen een prijs van meer dan hun nominale waarde (bij premie); of tegen een lagere prijs dan de nominale waarde (met korting). Kwesties aan te bieden aan het grote publiek (een openbare emissie); of beperkt tot de bestaande lichaam van aandeelhouders (een claimemissie).
2 Soms is een bedrijf zal bonus uitgifte van aandelen. Deze zijn altijd uitgegeven aan bestaande aandeelhouders in verhouding tot hun bestaande bedrijf, en zijn gratis voor hen. Een bonus kwestie, is dus geen bron van fondsen, maar een
kapitalisatie van wat voorheen legaal uitkeerbare reserves.
3 De aandelen van een beursgenoteerde onderneming (dat wil zeggen genoteerd op de Stock Exchange) kunnen handen regelmatig veranderen. Dit heeft geen directe financiële gevolgen voor het bedrijf, behalve dat het up-to-date register van aandeelhouders moet doen.
4 Het inkomen van de gewone aandeelhouder is de resterende winst van de onderneming, na voorafgaande buiten vorderingen zijn voldaan. Dit kan ofwel worden besteed aan hem als een dividend, of in het bedrijfsleven aangehouden voor expansie. De beslissing over hoe veel van de winst uit te keren wordt gemaakt door de bestuurders.
5 In normale omstandigheden is het bedrijf uitgesloten van de wet van de terugbetaling van het kapitaal om zijn gewone aandeelhouders. Zo is de enige manier waarop ze kunnen â € ~withdrawâ € ™ hun kapitaal als individuen is door de verkoop van hun aandelen op de markt. In het geval van een liquidatie, worden de houders van gewone aandelen recht op de opbrengst van het geheel van de resterende activa van het bedrijf.
B) Preferente Aandelen Deze zijn verschillend van gewone aandelen, omdat ze voorkeurrechten op de winst en, in het geval van een liquidatie, over overtollige activa. Theoretisch maken ze deel uit van het eigen vermogen, omdat, net als gewone aandelen, ze zijn risicodragend. In de praktijk moet de voorrechten aantrekkelijk om te verkopen aan te leveren en dit wordt gewoonlijk bereikt door het bijhouden van het aantal laag ten opzichte van die van gewone aandelen. Tegenwoordig preferente aandelen worden zelden uitgegeven omdat zij bepaalde fiscale nadelen in vergelijking met vreemd vermogen.
Preferente aandelen kunnen preferentiële zijn: 6 Met betrekking tot het inkomen: de preferente aandeelhouder heeft recht op een dividend van maximaal een vastgestelde hoeveelheid voordat een dividend wordt uitgekeerd voor de gewone aandeelhouder. kan dividendrechten niet-cumulatieve dat wil zeggen, zo niet in een bepaald jaar betaalde het dividend laag is; of cumulatieve dat wil zeggen elke achterstallige dividend worden overgedragen en worden de voorkeur gegeven tegen toekomstige yearsâ € ™ winst. 7 Met betrekking tot het kapitaal: in het geval van een liquidatie, het surplus activa na eerdere aanspraken (bijvoorbeeld buiten de schuldeisers en kredietverstrekkers) is voldaan, moet eerst worden gebruikt om terug te betalen aan de volledige nominale waarde van de preferente aandelen. Pas daarna kan de gewone aandeelhouders mogen starten niets ontvangen.
Preferente aandelen kan soms inwisselbaar. Vennootschapsrecht in Malta vereist dat dit worden gedaan, hetzij uit de winst opzij of uit de opbrengst van een uitgifte van nieuwe aandelen in te stellen.
C) Reserves:
Sommige reserves ontstaan als het resultaat van een louter boekhoudkundige transacties en zijn derhalve niet financieringsbronnen. Bijvoorbeeld, een algemene reserve gemaakt op basis van de bestaande inkomsten reserves, of een kapitaal Reserve als gevolg van de herwaardering van onroerend goed, zou geen aanleiding tot instroom van middelen te geven. Echter, de reserves die voortvloeien uit een echte instroom van contant geld zijn een bron van financiering. Een voorbeeld is de agioreserve. Wat nog belangrijker is, de inkomsten reserves die ingehouden winsten zijn een belangrijke bron van financiering voor de meeste bedrijven. Zij hebben het voordeel dat het bedrijf van het zijn direct beschikbaar, alleen door een beperking van dividenduitkeringen. Deze manier van het aantrekken van kapitaal houdt ook de kosten tot een minimum beperkt, omdat er geen probleem kosten. Het nadeel is dat het beschikbare bedrag is beperkt tot die gegenereerd uit de companyâ € ™ s eigen activiteiten. Als bedrijven moesten alleen vertrouwen op deze bron voor fondsen, zou het resultaat een zeer klein percentage van de groei zijn.
D) Leenvermogen:
Leningen en obligaties zijn kapitaal verhoogd met een bedrijf waarover rente wordt betaald tegen een vaste rente op vaste periodes. De houders zijn geen lid van het bedrijf. De lening hoofdstad heeft een nominale waarde, die kunnen afwijken van de huidige marktprijs. Dit laatste hangt meestal af van de relatieve rente van de lening ten opzichte van de huidige rente van leningen van hetzelfde niveau van risico. De belangrijkste kenmerken van het vreemd vermogen zijn:
8 De te betalen aan de lening houders rente is een aanklacht tegen de inkomsten, en niet een bestemming van de winst, zoals het geval is met dividenden. Daarom is de vaste rente is verschuldigd volledig of winst beschikbaar zijn, of niet.
9 De hoofdsom van de lening kan worden terugbetaald, hoewel onherstelbare obligaties soms worden uitgegeven. Een bedrijf wordt soms bevoegd om zijn schuldenlast te verminderen door de aankoop van de eigen obligaties in de markt.
10 Er is zekerheid voor de rente en kapitaal. Dit wordt voornamelijk bepaald door het contract tussen de onderneming en de geldschieter / s. De lening houders kunnen aanklagen als
er sprake is van schending van de overeengekomen voorwaarden.
Bedrijven zullen soms converteerbare obligaties, waarin de extra goed dat ze kunnen worden geconverteerd in gewone aandelen, naar keuze van de houder te dragen. De voorwaarden van de conversie en de data waarop het kan worden uitgeoefend, worden uitgevoerd door het bedrijf opgericht. Converteerbare obligaties geven de houder alle zekerheid in verband met de normale obligaties, maar met het extra voordeel van steeds een aandeelhouder op een later tijdstip als de companyâ € ™ s prestaties maakt dit wenselijk.
Share warrants, ook wel bekend als warrants of opties, zijn documenten die de houder het recht om in te schrijven op een toekomstige periode en tegen vooraf bepaalde prijs op een uitgifte van aandelen in een vennootschap. Ze dragen geen rente, en kan de houder op één aandeel elke vermelde cijfers per aandeel worden gegeven recht. Warrants worden meestal aangeboden als een extra stimulans om in te schrijven voor de obligaties. Zo zou een bedrijf uit te geven, laten we zeggen, 12% niet-gedekte obligaties met optie tot het nemen van 50 aandelen op 80 cent per aandeel voor iedere LM100 van obligaties gehouden tijdens de jaren 2002 â € “”2007 Merk op dat in het geval van een warrant de belegger niet fondsen nu inschrijven, maar slechts heeft de optie om extra middelen abonneren op het bedrijf op een later tijdstip. Warrants zijn bespreekbaar, zodat de oorspronkelijke houder zijn opties kunnen overdragen.
2) Short Term Fondsen
Schulden op korte termijn is bijzonder aantrekkelijk voor financieel managers om 3 redenen:
11 is het gemakkelijk toegankelijk zijn voor de meeste bedrijven;
12 is de goedkoopste vorm van financiering beschikbaar is;
13 is het een vorm van financiering die het bedrijf voorziet van een hoge mate van
financiële flexibiliteit.
Van alle vormen van financiering, schulden op korte termijn is meestal het makkelijkst te verkrijgen. Overlopende posten (lonen te betalen, betalen belastingen, rente), zijn ingebouwd in de firma € ™ s normale zakelijke afspraken en vereisen geen verdere inspanningen te verwerven. De meeste leveranciers uit te breiden handelskrediet zonder speciale onderhandelingen. Banken concurreren om kortlopende leningen aan bedrijven van alle groottes. In feite, voor kleine bedrijven, kortlopende schulden kan de enige bron van financiering beschikbaar van bronnen buiten het bedrijf.
Kortlopende schuld is normaal gesproken een goedkope financieringsbron ten opzichte van de schuld van de langere looptijd en is meestal goedkoper dan de langlopende schulden. Sommige kortlopende financiering is eigenlijk gratis. Het biedt ook een hoge mate van flexibiliteit, dat een bedrijf zijn niveau snel en gemakkelijk financiering als behoeften veranderen kan veranderen.
De belangrijkste vormen van financiering op korte termijn zijn:
a) Bank Credit:
Dit gebeurt meestal in de vorm van ofwel een rekening-courantkrediet of een lening. De rekening-courantkrediet is waarschijnlijk de meest flexibele vorm van lenen. De lener wordt meestal verleend door de bank een overeengekomen maximum tot waar te lenen, en heeft in het algemeen het recht om de rekening-courantkrediet terugbetalen in zijn geheel of gedeeltelijk op elk moment. De rente wordt geheven op de dagelijkse uitstaande saldi, zodat de gebruiker alleen betaalt voor wat hij daadwerkelijk heeft geleend.
Hoewel theoretisch debetstand voorschotten direct opeisbaar, ze zijn nooit in de praktijk, riep zonder redelijke opzegtermijn. De bank meestal formeel beoordelingen en vernieuwt de faciliteit per jaar.
Het principe beperking van de omvang van de bank lenen van een onderneming is de current ratio. Het bedrijf moet een constante waken over de liquiditeitspositie te handhaven, omdat de bank zal dit in de gaten; en als de onderneming wordt gezien af te stevenen op liquiditeitsproblemen, kan de rekening-courantkrediet worden ingetrokken, waardoor de firma € ™ s positie verder verslechtert.
Bank leningen worden beschouwd als de middellange termijn financieringsbronnen. Ze verschillen van de rekening-courant in dat ze akkoorden voor de opmars van bepaalde bedragen voor het genoemde perioden een stabiele rente (normaal) gedurende de looptijd van de lening. Dergelijke leningsovereenkomsten zal specifiek zijn zoals te dekken, de betaling van rente en de terugbetalingen schema. De lener zal daarom oplopen gedefinieerde verplichtingen. Soms kan de rente fluctueren over de looptijd van de lening.
b) Trade Credit.
Het gebruik van het krediet van de leveranciers is een belangrijke bron van financiering. Het is met name belangrijk voor kleine en snel groeiende bedrijven. De kosten van het maken maximaal gebruik van handelskrediet omvat:
14 het verlies van suppliersâ € ™ goodwill;
15 het verlies van betalingskortingen.
Het effect van de eerste is moeilijk te kwantificeren in geld. Echter, men moet niet vergeten dat, hoewel een bedrijf betaling kan vertragen dan de uiteindelijke vervaldatum, een dergelijk beleid is af te raden, omdat het de companyâ € ™ s credit rating zal verergeren en maken aanvullend krediet moeilijk te verkrijgen. Vergeet niet dat de handel krediet is een waardevolle bron van financiering op korte termijn, relatief gemakkelijk te verkrijgen en flexibel. Het is de grootste bron van financiering op korte termijn voor bedrijven als geheel.
De kwestie van het verlies van betalingskortingen moet zorgvuldig worden overwogen, omdat de kosten van deze hogere dat je eventueel voorstellen kan zijn.
c) Wissels:
Een trade wetsvoorstel is in wezen een post-gedateerde cheque die een verkoper trekt in zijn eigen voordeel voor ondertekening door de koper. Bu ondertekening, de koper â € ~acceptsâ € ™ van de factuur, die normaal gesproken wordt verwezen naar specifieke goederen ontvangen, en is gemaakt uit tegen de waarde van deze goederen. Zijn functie is om de verkoper in staat te stellen geld voorafgaand aan de datum van betaling op de factuur te stellen te verkrijgen. Als de acceptorâ € ™ s naam heeft voldoende opstaan, kan het wetsvoorstel worden aanvaard voor het verdisconteren van derden tegen een prijs onder de nominale waarde. Het verschil tussen de contante waarde en de nominale waarde van het wetsvoorstel vertegenwoordigt de rentelasten aan de verkoper.
Voorbeeld:
Een LM100 factuur te betalen 33 maanden dus onmiddellijk verdisconteerd voor LM98.50. Wat is de rente?
1.50 365 —- —- * = 6,4% p.a.
98.50 90
d) Efficiënt voorraadbeheer:
Hoewel niet een directe bron van inkomsten, kan een vermindering van excessieve voorraden leiden tot grote geld sparen, en dus een daling van de financiering nodig.
e) Factoring
Factoring betekent dat de verkoop van de handelsschulden voor onmiddellijke geld om een factor die commissie rekent. De meeste factoren bieden drie basisdiensten, maar klanten zijn niet verplicht om ze allemaal te accepteren. Dit zijn:
16 Finance: wanneer de factor ontvangt elke partij van de verkoop facturen van zijn cliënt zal hij meteen ongeveer 80% van zijn waarde in contanten te betalen, het opladen van ongeveer dezelfde rente als banken. Veel factoring bedrijven zijn in feite gecontroleerd door banken. De financiering zou daarom niet worden goedkoper dan de bank krediet, maar zal aantrekkelijk zijn indien verdere bankkrediet is niet beschikbaar.
17 Accounting: de factor wordt in feite de firma € ™ s boekhouding, zoals kopieën van alle facturen van het bedrijf aan de klanten verzonden worden gestuurd, in batches, de factor, die een volledige set van de verkoop grootboekrekeningen houdt voor elke klant. Hij behandelt alle facturen, en jaagt de verschuldigde betalingen. De klant heeft dan ook slechts één debiteur, de factor, die snel en regelmatig betaalt.
18 Credit Insurance: de factor is een garantie tegen slechte schulden, mits excessieve kredietgroei is niet toegestaan door de klant. Het bedrag van de commissie varieert en hangt meestal af van de clientâ € ™ s type klant.
De besparing van factoring onder meer:
a) Materiële Besparingen
19 oninbare vorderingen verliezen verzekering;
20 kosten van de diensten van het krediet agentschappen;
21 salariskosten van de verkoop grootboek personeel;
22 overhead kosten van de verkoop grootboek afdeling;

23 bankrente.
b) Immateriële Besparingen
24 meer efficiëntie van gespecialiseerd personeel;
25 meer tijd voor het topmanagement om zich te concentreren op de marketing, productie en
verkoop;
26 meer mogelijkheden voor het opnemen van contant geld kortingen van leveranciers;
27 grotere garantie van de cash flow.
f) Huur Aankoop:
Verhuur van industriële inkoop, of afbetaling, is een methode van het betalen voor installaties en machines van het inkomen in plaats van kapitaal. Hoewel het relatief duur, laat vrij voor noodgevallen andere financieringsbronnen. In tegenstelling tot bankkredieten, worden de kosten vastgesteld op het begin en zal niet worden beïnvloed door veranderingen in de geldmarkt. In de Britse zullen de aflossingsperiode zelden groter zijn dan 5 jaar, die in de meeste gevallen korter is dan de levensduur van de verworven actief zal zijn. De tarieven variëren aanzienlijk.
Het voordeel van huurkoop is dat de betaalde rente is toegestaan als een vermindering tegen de fiscale winst.
g) Financiering van Retail Sales door H.P.
Aan de andere kant van de medaille, kan een retailer verkopen van goederen op afbetaling in staat zijn om de druk op zijn eigen financiële middelen te verminderen door het organiseren van een huurkoopovereenkomst rechtstreeks tussen de klant en een financieringsmaatschappij. De financiële onderneming zal de winkelier betaalt de contante prijs voor de goederen, maar van hem verlangen, hetzij om de transactie te garanderen, of om opnieuw de aankoop van de goederen als de consument in gebreke blijft. Als alternatief kan de retailer in H.D. voeren overeenkomsten met zijn klant, en vervolgens met behulp van een proces dat bekend staat als â € ~block discountingâ € ™ verkoop van de schulden aan een financieringsmaatschappij voor een percentage van de waarde.
h) Leasing:
Een lease is een verhandelbaar contract tussen de eigenaar (verhuurder) van het pand waardoor de onderneming (de huurder) het gebruik van het onroerend goed voor een bepaalde periode en voor een bepaalde huur. De bepalingen kunnen variëren met de onderhandelingspositie en de behoeften van elke partij. Er zijn 3 belangrijke types van huurovereenkomsten:
-Financiële Leases: Deze zijn ook bekend als hoofdstad leasing. Het actief wordt verhuurd voor een periode beschouwd als de hele levensduur van het actief, gedurende welke periode de huur te ontvangen voldoende is om het kapitaal van de lessorâ € ™ s uitgave afschrijven en tonen een winst zou zijn. Dergelijke huurcontracten zijn meestal niet opzegbaar. De huurder verbindt zich ertoe het actief handhaven, zelfs al is de eigendom blijft bij de verhuurder. De leasemaatschappij is meestal een bank of financiële instelling, en wordt normaal gesproken niet betrokken zijn bij de behandeling van de activa zelf. Het actief wordt daarom gekozen en onderhandeld door de firma, en de leasemaatschappij koopt het dan en regelt een huurcontract met de inlener.
-Operating Leases: Dit is meestal opzegbare door de huurovereenkomst na een opzegtermijn en de verhuurder is normaliter het actief. Onroerend goed huurcontracten zijn een voorbeeld. De huurder kan de huurovereenkomst te annuleren nadat deugdelijke ingebrekestelling, en de reparatie en onderhoud zijn de landlordâ € ™ s verantwoordelijkheid. Dit type lease wordt ook wel aangeduid als een onderhoud lease. Dergelijke leases komen vaak voor kantoorapparatuur, grondverzetmachines, computers, enz., En worden meestal uitgevoerd door bedrijven die vervaardiging of deal in dat specifieke product. De apparatuur wordt normaal verhuurd voor minder dan de levensduur, als het dan zal zijn, hopelijk, verhuurd aan een andere gebruiker. Voor de huurder de kosten van een dergelijke huurovereenkomst is hoger dan voor een financiële lease, omdat de verhuurder is verantwoordelijk voor het onderhoud, en omdat de huurder het contract kan opzeggen.
-Verkoop En leaseback: Hier het bedrijf verkoopt een aanwinst zij eigenaar is aan een andere partij, die verhuurt het vervolgens terug naar het bedrijf. Gewoonlijk het actief wordt verkocht tegen ongeveer de marktwaarde. Het bedrijf ontvangt de verkoopprijs in contanten en het gebruik van het actief tijdens de huurperiode. Op zijn beurt, zij zich contractueel heeft periodieke lease betalingen te doen en op te geven eigendom van het actief. Als gevolg hiervan, de verhuurder realiseert eventuele restwaarde dat het actief aan het einde van de huurperiode kan hebben. Lessors van dit type omvatten verzekeringsmaatschappijen, financieringsmaatschappijen, en andere institutionele beleggers.
Voordelen van Leasing:
28 Een onderneming kan niet in staat zijn om geld uit alternatieve bronnen te verhogen om het actief te kopen;
29 De verhuurder in staat zijn om fiscale voordelen te behalen, en geven op een aantal van de voordelen voor de huurder in de vorm van een lagere financieringskosten (dergelijke voordelen zijn meestal investeringsaftrek);
30 aan de huurder, kan een voordeel van leasing zijn dat het niet voldoende belastbare winst van haar eigen kapitaal emissierechten te benutten heeft. Het kan dus in feite â € ~sellâ € ™ het fiscale voordeel van deze emissierechten aan de lessor in ruil voor een lagere impliciete rente;
31 Een huurder mag niet wenst te bezitten activa die waarschijnlijk verouderde geworden zijn
(Bijvoorbeeld computers). Een operationele lease zou een dergelijk risico voor de huurder te voorkomen;
32 Lease betalingen zijn meestal fiscaal aftrekbaar als bedrijfskosten, terwijl de eigendom van de activa laat alleen afschrijvingen (investeringsaftrek). Aangezien leasebetalingen zijn meestal groter dan die afschrijvingen, de huurder heeft een grotere fiscale aftrek via leasing;
33 Leasing kan worden gebruikt om de lening beperkingen te omzeilen. Wanneer kredietvoorzieningen de firma uit aanvullende leningen te beperken, zou het bedrijf in plaats daarvan leasen, met behulp van de technische excuus dat leasing is niet de schuld.
Nadelen van Leasing: 34 Het is duurder dan de aankoop van de activa. Over de levensduur van het actief de huurder kan verwachten dat een grotere totale uitstroom van geldmiddelen te betalen; 35 Wanneer de onderneming huurt het actief kunnen verliezen bepaalde fiscale voordelen, als ook eventuele restwaarde die aan het einde van de huurovereenkomst zou kunnen blijven; 36 De niet-opzegbare lease kan inflexibiliteit op te leggen in de plannen en activiteiten van de onderneming. Zelfs als het een project verlaat, zal het nog steeds om door te gaan met de lease betalingen.
Verder lezen: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, de hoofdstukken 8 en 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Podpora překladu: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Zdroje financí
kapitálové požadavky
Viděli jsme, že jedním z úkolů finančního manažera je získat finanční prostředky pro podnikání, s použitím typu nejvhodnější za daných okolností, nebo nejlepší kombinaci finančních prostředků.
Celková výše základního kapitálu požadované podniku by měla být dostatečná k úhradě fixních aktiv a poskytovat dostatečný pracovní kapitál. Tam je dlouhodobý a krátkodobý ormedium dlouhodobé kapitálové. Jaký by měl být poměr mezi těmito různými typy hlavním městě?
Je všeobecně známo, že za normálních okolností by dlouhodobé zdroje kapitálu (ownersâ € ™ majetkové + Dlouhodobé úvěry) vyšší než dlouhodobé kapitálové použití (fixní aktiva
+ Investice držené). Základním důvodem je to, že pokud se situace obrácená, s dlouhodobého kapitálu používá financována krátkodobými zdroji, pak firma by bylo velmi citlivé na krátkodobé vlivy. To může mít za následek nestabilitu, která nepřispívá k dlouhodobé výkonnosti firma € ™ s.
Skutečná marže, kterým krátkodobé závazky by měly být financována dlouhodobými zdroji se však liší, kromě jiných faktorů, s průmyslem, zejména s faktory, s velikostí, a celkové ekonomické situace.
závazky
Akciový kapitál + Rezervy (e) Úvěry + Dluhopisy (M) Pasiva (C)
Krátkodobé závazky (D)
Aktiva
Fixních aktiv investiční (F) Investice Krátkodobé závazky
E + M + C = F + I + D
Pokud tedy víme, nebo jste odhad nákladů na rostlinné, budov, zásob a dlužníků â € “”
tj celkové zdroje potřebné â € “”a lze odhadnout výši úvěru budeme trvat od dodavatelů, pak:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Přes velkých písmen bude existovat v případě, že výše kapitálu je příliš velký v poměru k objemu obchodu, s tím výsledkem, že zisky jsou nedostatečné uspokojivé návratnosti kapitálu. Jedním z důvodů může být nadměrná â € ~ploughing Backa € ™ zisku, protože navíc firma vytvořila bude neadekvátní ve vztahu k investovaných prostředků.
Příliš mnoho dluh je další aspekt nadměrného kapitalizace. Pokud obchod klesá úroková zátěž může být nesnesitelná. Zisky nebudou stačit k pokrytí finančních nákladů a ponechat dostatečné množství po zdanění platit uspokojivý návrat k akcionářům.
Tam, kde existuje více než psaní velkých písmen, správa by se měla snažit prodat přebytek aktiv a s tím, že hotovost získaná, a to buď najít nové investice, které poskytují uspokojivé návratnosti; nebo distribuovat hotovost ve formě dividend; nebo ji použít k vykoupit nějakou cizí kapitál.
Podkapitalizovanost nastane, když tam je nedostatečná pracovní kapitál k udržení činnosti podniku. To může vést k problémům s insolvenčním a likvidaci podniku. Mnohé firmy na Maltě jsou pravděpodobně nedostatkem kapitálu, a nadměrně spoléhají z bankovních úvěrů a krátkodobých závazků pro jejich požadavky na financování.
financuje companyâ € ™ s se obvykle skládají z dlouhých, středních, a krátkodobé financování.
1) Dlouhé a Střednědobé fondy
Patří mezi ně Základní kapitál a cizí kapitál, které dohromady tvoří stálou kapitál společnosti. Pokud jde o Loan Capital, rozdíl mezi střednědobém a dlouhodobém horizontu dluhu je poněkud svévolné, ale většina finančních pozorovatelů umístěte ji někde asi sedm let.
Níže jsou uvedeny různé komponenty dlouhých a střednědobých finančních prostředků:
A) kmenové akcie:
Ty jsou základem finanční struktury jakéhokoliv companyĂ € ™ s. Business vyžaduje, aby kapitál být umístěny v ohrožení, a konečnými nosiči, pokud toto nebezpečí jsou kmenové akcionáře. Hlavní rysy kmenového akciového kapitálu nebo kapitálu, jak se obecně nazývá, jsou následující:
1 akcie musí mít nominální hodnotu např. Akcie LM1. Tato jmenovitá hodnota je často cena, za kterou byly akcie poprvé vydán, ale obvykle to nemá žádný vztah vůbec jejich aktuální tržní hodnoty. Občas může společnost vydat â € ~stockâ € ™ spíše než akcie, v takovém případě je kapitálový nabízeny ve velkém, takže jeden přihlásil pro firmy něm měřeno nominální hodnotě. Akcionář by vlastnil, řekněme, LM100 zásob, zatímco akcionář by vlastnil 100 akcií LM každého.
2 Akcie vydané následně k původnímu vydat companyĂ € ™ s mohou být nabízeny za cenu rovnající se jejich nominální hodnoty (v nominální hodnotě); za cenu převyšující jejich nominální hodnotu (na prémie); nebo za cenu nižší, než je jejich nominální hodnoty (za sníženou cenu). Problémy mohou být nabízeny pro širokou veřejnost (veřejné vydání); nebo omezí na existující těla akcionářů (emisi práv).
2 Někdy firma vydá bonusové akcie. Ty jsou vždy stávajícím akcionářům vydány v poměru k jejich stávající hospodářství a jsou zdarma k nim. Byl nalezen problém bonus, je tedy není zdrojem finančních prostředků, ale
kapitalizace, co byly dříve legálně rozdělitelné rezervy.
3 akcie kotované společnosti (tj. Kotované na Burze cenných papírů) se může změnit majitele častěji. Tento jev nemá žádný přímý finanční dopad na společnost, kromě toho, že musí udržovat up-to-date registr akcionářů.
4 Příjmy běžného akcionáře je zbytková zisk společnosti poté, co byly splněny předchozí mimo nároky. To může být buď vyplacena k němu jako dividenda, nebo zachována v podnikání pro expanzi. Rozhodnutí o tom, kolik zisku distribuovat je vyrobena ředitelů.
5 Za normálních okolností je společnost vyloučen ze zákona ze splacení kapitálu svým držitelům kmenových akcií. To znamená, že jediný způsob, jak mohou â € ~withdrawâ € ™ svém základním kapitálu, jako jednotlivci, je tím, že prodává své podíly na trhu. V případě likvidace, běžní akcionáři mají nárok na výnosy z celé zbytkových aktiv podniku.
B) prioritních akcií Tyto jsou odlišné od běžných akcií, protože mají přednostní práva k zisku, tak i v případě likvidace, přes nepotřebného majetku. Teoreticky jsou součástí vlastního kapitálu, protože, stejně jako kmenové akcie, jsou rizika ložiska. V praxi, je třeba, aby se jejich přednostní práva přitažlivá, aby jejich prodeje, a toho se dosahuje obvykle udržovat počet nízká vzhledem k tomu kmenových akcií. V současné době prioritní akcie jsou jen zřídka vydávány, protože mají určité daňové nevýhody v porovnání s úvěrového kapitálu.
Preferenční akcie mohou být preferenční: 6 Co se týče příjmu: preference Akcionář má právo na dividendu až do stanovené částky před tím, než dividenda se vyplácí do běžného akcionáře. Právo na dividendu může být nekumulativních tj. Není-li zaplacena v daném roce dividenda je nízká; nebo kumulativních tj nedoplatky dividend jsou přeneseny a jsou upřednostňovány před budoucími yearsâ € ™ zisky. 7. Co se týče kapitálu: v případě likvidace veškerého přebytku aktiv poté, co byly splněny předcházející nároky (např mimo věřitelé a věřitelé), musí být nejprve použit na splacení až do plné nominální hodnotě přednostních akcií. Teprve poté může běžní akcionáři mít možnost začít přijímat nic.
Preferenční akcie mohou být v některých případech uplatnit. Zákon o obchodních společnostech na Maltě vyžaduje, aby to být provedeno buď ze zisku vyňatých z produkce nebo z výnosu nové emise akcií.
C) Zásoby:
Určité rezervy vzniknou v důsledku pouhé účetnictví transakcí, a nejsou tedy zdroje financování. Například generální Rezerva vytvořená ze stávajících rezerv na straně příjmů, nebo kapitálové rezervy vyplývající z přecenění majetku, by vedlo k žádnému přílivu finančních prostředků. Nicméně rezervy vyplývající ze skutečného přílivu hotovosti jsou zdrojem financí. Jedním z příkladů je emisní ážio. Ještě důležitější je, příjmy rezervy představující nerozdělený zisk jsou životně důležitým zdrojem financí pro většinu firem. Mají tu výhodu, že společnosti jsou snadno dostupné, pouze tím, že omezí rozdělování dividend. Tento způsob získávání kapitálu také udržuje náklady na minimu jak nejsou tam žádné náklady na emisi. Nevýhodou je, že dostupná částka je omezena na který generoval z vlastních operací companyĂ € ™ s. Pokud se podniky musely spoléhat pouze na tento zdroj pro fondy, výsledek by mohl být velmi malý tempo růstu.
D) Loan Capital:
Půjčky a dluhopisy jsou kapitál zvýšen společností, pro něž je zájem odvedené na pevnou sazbou ve stanovených obdobích. Držáky nejsou členy společnosti. Úvěrový kapitál má nominální hodnotu, která se mohou lišit od aktuální tržní cenou. Ta závisí především na relativní úrokové sazby úvěru ve srovnání se současnými úrokové sazby úvěrů na stejné úrovni rizika. Hlavními rysy úvěrového kapitálu jsou následující:
8 Zájem splatné držitelům úvěr je obvinění proti příjmů, a nikoli položka zisků, jako je tomu v případě dividend. Proto je pevná úroková sazba je splatná v plné výši, zda jsou k dispozici, nebo ne zisk.
9 kapitálová hodnota úvěru může být vrácena, i když neumořitelný dluhopisy jsou někdy vydány. Společnost je někdy oprávněna snížit svůj dluh tím, že koupí své vlastní dluhopisy na trhu.
10 K dispozici je bezpečnost za zájem a kapitálu. To vyplývá především ze smlouvy mezi společností a věřiteli / s. Držitelé půjček může žalovat, pokud
existuje porušení dohodnutých podmínek.
Firmy budou někdy vydá konvertibilní dluhopisy, které nesou další právo, které mohou být převedeny na kmenové akcie podle volby držitele. Podmínky přeměny a data, na kterých je možno tyto prostředky uplatnit, jsou stanoveny firmou. Konvertibilní dluhopisy dávají držiteli veškerou bezpečnost spojené s běžnými dluhopisy, ale s další výhodu, že se stanou akcionáři k pozdějšímu datu, pokud výkon companyĂ € ™ s dělá to žádoucí.
Zatímních listů, také známý jako upisovacích práv nebo opcí, jsou dokumenty, které opravňují držitele k odběru na nějakém budoucím období a za předem stanovenou cenu na emise akcií ve společnosti. Nesou žádný zájem, a může opravňují držitele k jedné akcie jsou nějaké Uvedené číselné údaje uvedené na akcii. Warranty jsou obvykle nabízeny jako další podnět k upsání zapůjčeného kapitálu. Tak, společnost by mohla vydat, řekněme, 12% nezajištěný úvěr vozidel s možností předplatit na 50 akcií na 80 centů na akcii za každý LM100 úvěru zásobách v letech 2002 â € “”2007. Všimněte si, že v případě rozkazu investor nesouhlasí finanční prostředky nyní, ale má pouze možnost upsat dodatečné prostředky společnosti k nějakému budoucímu datu. Opční listy jsou obchodovatelné, takže původní držitel může převést své možnosti.
2) Krátkodobé fondy
Krátkodobý dluh je zvláště atraktivní pro finanční manažery pro 3 důvodů:
11 je snadno dostupné pro většinu společností;
12 je nejlevnější formou financování k dispozici;
13 je to forma financování, které poskytuje společnost s vysokým stupněm
Finanční flexibilita.
Všech typů financování krátkodobého dluhu je obvykle nejsnadnější získat. Přírůstek (mzdy splatné daně, které platí, úrok), jsou integrovány do běžných obchodních smluv firma € ™ s a nevyžadují žádné další úsilí získat. Většina dodavatelů rozšířit obchodní úvěr bez jakéhokoliv zvláštního jednání. Banky soutěží o to, aby krátkodobé úvěry společnostem všech velikostí. Ve skutečnosti je pro malé firmy, krátkodobý dluh může být jediným zdrojem financování dostupné ze zdrojů mimo společnost.
Krátkodobý dluh je obvykle zdrojem low-cost of financování ve vztahu k dluhu delší dobou splatnosti a je obvykle levnější než dlouhodobého dluhu. Některé krátkodobé financování je vlastně zdarma. To také poskytuje vysoký stupeň flexibility v tom, že společnost může změnit svou úroveň financování snadno a rychle, jak se mění jejich potřeby.
Hlavní typy krátkodobého financování jsou následující:
a) bankovní úvěr:
To má obvykle podobu buď kontokorentu nebo úvěru. Kontokorentní úvěr je pravděpodobně nejvíce flexibilní formu půjčky. Dlužník je obvykle poskytována bankou dohodnutou maximální do kterého se mají půjčit, a obecně má právo splatit kontokorentní úvěr zcela nebo částečně kdykoliv. Úročeny denních zůstatků, takže uživatel platí pouze za to, co skutečně půjčil.
I když teoreticky kontokorent zálohy jsou splatné na požádání, nejsou nikdy v praxi, zavolal bez patřičné výpovědní lhůty. Banka obvykle formálně recenze a obnovuje zařízení každý rok.
Zásada omezení na rozsah bankovních úvěrů z firmy je její současný poměr. Firma musí udržovat konstantní hodinky nad jeho likviditní pozice, protože banka bude sledovat to; a v případě, že firma je vidět, že míří na problémy s likviditou, může být přečerpání staženy, což dále zhoršuje firma € ™ s postavení.
Bankovní úvěry jsou považovány za střednědobých zdrojů financí. Liší se od přečerpání v tom, že jsou sjednány dohody o předem konkrétních částek pro uvedené období na stabilní úrokové sazby (normálně) po celou dobu trvání úvěru. Takové úvěrové smlouvy bude specifický, aby pokrývaly, platby úroků a harmonogram splátky. Dlužník nebude tedy vynakládat definovaných závazků. Někdy úroky může kolísat v průběhu trvání úvěru.
b) obchodní úvěr.
Využití úvěru od dodavatelů je hlavním zdrojem financí. To je důležité zejména pro malé a rychle rostoucích firem. Náklady na maximální využití obchodního úvěru zahrnuje:
14 ztrátu suppliersâ € ™ dobrého jména;
15 ztráta hotovosti slev.
Efekt prvního z nich je obtížné vyčíslit v penězích. Je však třeba si uvědomit, že i když společnost může odložit platbu za konečné splatnosti, taková politika je nevhodná, protože to bude zhoršovat companyĂ € ™ s kreditní rating a dělat další úvěr obtížné získat. Nezapomeňte, že obchodní úvěr je cenným zdrojem krátkodobého financování, je relativně snadné získat a flexibilní. Je největším zdrojem krátkodobého financování pro společnosti jako celku.
Otázka ztráty hotovosti slev je třeba pečlivě zvážit, protože náklady na toto může být vyšší, než si možná představit.
c) směnky:
Obchodní zákon je v podstatě post-datováno kontrola, kterou prodávající čerpá ve své laskavosti k podpisu kupujícího. Bu podpis, kupující â € ~acceptsâ € ™ návrhu zákona, který normálně se odkazuje na konkrétní zboží obdržel, a je vyhotoveno proti hodnotě tohoto zboží. Jeho funkcí je umožnit, aby prodávající získat hotovost před datem úhrady uvedeným na faktuře. Pokud název acceptorâ € ™ s dostatečnou postavení, může být zákon přijat k diskontování třetími osobami za cenu nižší než jeho nominální hodnota. Rozdíl mezi diskontovanou hodnotou a nominální hodnotou směnky představují úrokové náklady na prodejce.
Příklad:
LM100 směnečného 33 měsíců od této doby je zlevněné okamžitě LM98.50. Jaká je úroková sazba?
1,50 365 —- —- * = 6,4% p.a.
98,50 90
d) Efektivní řízení skladu:
I když není přímým zdrojem příjmů, snížení nadměrných zásob může vést k velkým úsporám v hotovosti, a tudíž zapotřebí pokles v oblasti financí.
e) Faktoring
Factoring znamená prodávat obchodní dluhy za okamžitou hotovost k faktoru, který účtuje provizi. Většina faktorů nabízejí tři základní služby, i když klienti nemají povinnost je všechny přijmout. Tyto jsou:
16 Finance: když faktor dostane každou dávku prodejních faktur od svého klienta zaplatí ze své hodnoty v hotovosti asi 80% s okamžitou platností, nabíjení zhruba ve stejné úrokové sazby jako banky. Mnoho faktoringové firmy jsou ve skutečnosti řízeny bank. Finance by proto neměl být levnější než bankovní úvěr, ale bude atraktivní, pokud další bankovní úvěr není k dispozici.
17 Účetnictví: faktor stane, ve skutečnosti, firma € ™ s účtárna, jako duplicitní kopie všech faktur, zaslané zákazníkům firmy jsou odesílány, v dávkách, k faktoru, který udržuje kompletní sadu prodeje analytických účtů pro každý zákazník. On zvládá všechny faktury, a honí platby z důvodu. Klient má tedy jen jeden dlužník faktor, kdo platí rychle a pravidelně.
18 Pojištění: faktor je zárukou proti nedobytných pohledávek, za předpokladu, nadměrná úvěrová není dovoleno klientem. Výše provize se pohybuje, a závisí především na typu Clientâ € ™ s zákazníka.
Úspora factoringu patří:
a) hmotný Úspory
19 ohrožených pohledávek pojistných událostí;
20 náklady na služby úvěrových agentur;
21 mzdové náklady prodeje hlavní knihy personálu;
22 režijní náklady prodeje hlavní knihy oddělení;

23 bankovní úroky.
b) Dlouhodobý Úspory
24 více účinnost specializovaných pracovníků;
25 více času pro vrcholový management soustředit na marketing, výroba, a
prodeje;
26 více příležitostí k nástupu do hotovostní slevy od dodavatelů;
27 větší zárukou cash flow.
f) Splátkový prodej:
Průmyslové nákupu pronájem, nebo splátkový úvěr, je způsob placení za zařízení a strojů z příjmu spíše než kapitál. I když je poměrně drahé, to opustí jiné zdroje financování volné pro případ nouze. Na rozdíl od bankovních úvěrů, cena je stanovena na začátku a nebude ovlivněna změnami v podmínkách peněžního trhu. Ve Velké Británii doba splácení bude jen zřídka být delší než 5 let, což je ve většině případů bude kratší než doba životnosti majetku získaného. Ceny se značně liší.
Výhodou splátkového prodeje je, že úroky zaplacené je povoleno jako odpočet proti zisku pro daňové účely.
g) Financování maloobchodního prodeje podle H. P.
Na druhé straně mince, maloobchodník a prodává zboží na splátky úvěru může být schopen snížit tlak na jeho vlastních finančních zdrojů tím, že uspořádá kupní smlouvy o splátkovém přímo mezi zákazníkem a finanční společnost. Finanční společnost zaplatí maloobchodníka cenu v hotovosti za zboží, ale mohou ho vyžadovat buď k zajištění transakce, nebo re-nákupu zboží, jestliže spotřebitel výchozí hodnoty. Alternativně maloobchodník může uzavírat H. P. dohody s jeho zákazníkem, a potom pomocí proces známý jako â € ~block discountingâ € ™ prodávat dluhy finanční společnost pro procento hodnoty.
h) Leasing:
Nájemní smlouva je dohodou smlouvy mezi vlastníkem (pronajímatelem) majetku umožňující podnik (nájemce) užívání tohoto majetku pro určité časové období a pro konkrétní pronájmu. Jeho ustanovení mohou lišit v závislosti na poloze a potřeb každé strany vyjednávání. Existují 3 hlavní typy leasingu:
-Finanční Leasing: Ty jsou známé také jako o finančním leasingu. Aktivum je pronajata pro považován za celý životnost aktiva, během nichž se nájemné pohledávek by být dostačující k amortizaci kapitálové výdaje na lessorâ € ™ s a vykazovat zisk období. Takové nájemní smlouvy se obvykle nelze zrušit. Nájemce souhlasí s tím aktivum, přestože jeho vlastnictví zůstává u pronajímatele. Leasingová společnost je obvykle banka nebo finanční instituce, a není obvykle zapojen do jednání se samotnými majetku. Aktivum je tedy vybrán a vyjednal firmou, a leasingová společnost poté jej kupuje a uspořádá nájemní smlouvu s uživatelským firmy.
-pracovní Leasingu: Toto je obvykle zrušit pomocí leasingu po výpovědní lhůty, a pronajímatel obvykle udržuje aktivum. Pronájmy nemovitého majetku jsou příkladem. Nájemce může zrušit leasingu po řádném upozornění a opravy a údržba jsou landlordâ € ™ s odpovědností. Tento typ leasingu se také označuje jako udržovací pronájem. Takové nájemní smlouvy jsou společné pro kancelářskou techniku, zemní zařízení, počítače a podobně a jsou obvykle prováděny společnostmi, které vyrábějí nebo obchod v tomto konkrétním výrobku. Zařízení je obvykle pronajaté na dobu kratší než jeho životnosti, když to pak bude, doufejme, pronajaty jinému uživateli. Pro nájemce náklady takového leasingu je vyšší než u finančního leasingu, protože pronajímatel je odpovědný za údržbu, a protože nájemce může smlouvu zrušit.
-prodej A zpětný leasing: Zde firma prodává aktivum, které vlastní na jinou stranu, která pak jej pronajímá zpět do firmy. Obvykle aktivum je prodáván za cca jeho tržní hodnota. Firma získává kupní cenu v hotovosti a užívání aktiva během celou dobu trvání leasingu. Na druhé straně, to se zkrátí, aby se pravidelné leasingové splátky a vzdát vlastnictví aktiva. Výsledkem je, že pronajímatel uvědomuje žádnou zbytkovou hodnotu, která by mohla mít aktivum na konci doby leasingu. Pronajímatelé tohoto typu patří pojišťovny, finanční společnosti a další institucionální investoři.
Výhody leasingu:
28 Společnost nemusí být schopna získat finanční prostředky z alternativních zdrojů ke koupi aktiva;
29 Pronajímatel může být schopen získat daňové výhody, a předávat některé výhody na nájemce ve formě nižší finanční náklady (tyto výhody jsou obvykle kapitálové příspěvky);
30 Chcete-li nájemce, výhoda leasingu by mohlo být to, že nemá k dispozici dostatečné zdanitelných zisků ze své strany využít povolenky kapitálu. Může se tedy ve skutečnosti, € ~sellâ € ™ daňového zvýhodnění těchto povolenek pronajímatelem výměnou za nižší implikované úrokové sazby;
31 nájemce nemusí chtít vlastnit majetek, který je pravděpodobně stane zastaralé
(například počítače). Operativní leasing by se předešlo takové riziko pro nájemce;
32 Leasingové splátky jsou obvykle daňově uznatelné jako provozní náklady, přičemž vlastnictví aktiv umožňuje pouze odpisy (kapitálové povolenky). Vzhledem k tomu, leasingové splátky jsou obvykle větší než takových odpisů, nájemce má větší daňový odpočet prostřednictvím leasingu;
33 Leasing může být využíván za účelem obcházení omezení úvěrů. Pokud jsou ustanovení úvěrů omezují firma od dalšího zadlužování, může podnik pronájem místo toho, s použitím technického výmluvu, že leasing není dluh.
Nevýhody leasingu: 34 Je to dražší než nákup daného aktiva. Po celou dobu životnosti aktiva nájemce může očekávat, že zaplatí větší celkové finanční náklady; 35 Když firma pronajímá aktivum může ztratit některé daňové výhody, jak také jakákoli záchranná hodnoty, které by mohly zůstat na konci leasingu; 36 Nevypověditelný leasing může uložit nepružnost do plánů a provoz firmy. I v případě, že opustí projekt, bude ještě muset pokračovat v leasingové platby.
Další literatura: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™ hlavách 8 a 9.


“——————————————————————————————————————————————————

Support translation: http://amzn.to/1Z7d5oc
——————————————————————————————————————————————————
Sources of Finance
Capital Requirements
We have seen that one of the tasks of the Financial Manager is to raise funds for the business, using the type most appropriate in the circumstances, or the best mix of funds.
The total amount of capital required by a business should be sufficient to pay for the fixed assets and to provide adequate working capital. There is long-term and short-ormedium term capital. What should be the proportion between these different types of capital?
It is generally accepted that in normal circumstances long-term sources of capital (owners’ equity + long-term loans) should exceed long-term capital uses (fixed assets
+ investments held). The basic reason for this is that if the situation were reversed, with long-term capital uses being financed by short-term sources, then the firm would be very vulnerable to short-term influences. This may result in an instability which is not conducive to the firm’s long-term performance.
The actual margin by which the short-term commitments should be financed by long-term sources will, however, vary, amongst other factors, with the industry, with particular factors, with size, and with the general economic situation.
Liabilities
Share Capital + Reserves (E) Loans + Debentures (M) Liabilities (C)
Current Liabilities (D)
Assets
Fixed Assets investment (F) Investments Current Liabilities
E + M + C = F + I + D
Thus, if we know or have estimated the cost of plant, buildings, stocks and debtors –
i.e. the total resources required – and can estimate the level of credit we will take from suppliers, then:
E + M = ( F + I + D) – C
Over-capitalisation will exist if the amount of capital is too large in relation to the volume of business, with the result that profits are insufficient to give a satisfactory return on the capital employed. One reason may be excessive ‘ploughing back’ of profits, because the extra business created will be inadequate in relation to the funds invested.
Too much loan capital is another aspect of over-capitalisation. If trade declines the interest burden may become insupportable. Profits will be insufficient to cover interest charges and leave sufficient amounts after tax to pay a satisfactory return to the shareholders.
Where over-capitalisation exists, management should attempt to sell off surplus assets and, with the cash obtained, either find new investments which give a satisfactory return; or distribute the cash as dividends; or use it to redeem some loan capital.
Under-capitalisation occurs when there is inadequate working capital to sustain the activities of the business. This may lead to insolvency problems and the winding up of the business. Many firms in Malta are probably under-capitalised, and rely excessively on bank overdrafts and current liabilities for their financing requirements.
A company’s funds are usually made up of Long, Medium, and Short term finance.
1) Long and Medium term Funds
These include Share Capital and Loan Capital, which together make up the permanent capital of a company. As far as Loan Capital is concerned, the distinction between medium and long term debt is somewhat arbitrary, but most financial observers place it somewhere about seven years.
The following are the various components of long and medium term funds:
A) Ordinary Shares:
These are the foundation of any company’s financial structure. Business requires that capital be placed at risk, and the ultimate bearers if that risk are the ordinary shareholders. The main features of ordinary share capital, or Equity, as it is generally called, are the following:
1 Shares must have a nominal value e.g. LM1 shares. This nominal value is often the price at which the shares were first issued, but it usually bears no relationship at all to their current market value. Occasionally, a company may issue ‘stock’ rather than shares, in which case the capital is offered in bulk, so that one subscribes for a company of it measured in terms of nominal value. A stockholder would own, say, LM100 of stock, while a shareholder would own 100 shares of LM each.
2 Shares issued subsequently to a company’s original issue may be offered at a price equal to their nominal value (at par); at a price exceeding their nominal value (at premium); or at a price less than their nominal value (at a discount). Issues may be offered to the general public (a public issue); or restricted to the existing body of shareholders (a rights issue).
2 Sometimes a company will issue bonus shares. These are always issued to existing shareholders in proportion to their existing holding, and are free of charge to them. A bonus issue, is therefore, not a source of funds, but a
capitalisation of what were previously legally distributable reserves.
3 The shares of a quoted company (i.e. quoted on the Stock Exchange) may change hands frequently. This has no direct financial effect on the company, except that it must maintain up-to-date register of shareholders.
4 The income of the ordinary shareholder is the residual profit of the company, after prior outside claims have been met. This may be either paid to him as a dividend, or retained in the business for expansion. The decision as to how much of the profit to distribute is made by the directors.
5 In normal circumstances the company is barred from law from repaying capital to its ordinary shareholders. Thus, the only way they can ‘withdraw’ their capital as individuals is by selling their shares on the market. In the event of a winding-up, the ordinary shareholders are entitled to the proceeds of the whole of the residual assets of the business.
B) Preference Shares These are different from ordinary shares because they have preferential rights over profits and, in the case of a winding-up, over surplus assets. Theoretically they are part of the Equity since, like ordinary shares, they are risk-bearing. In practice, it is necessary to make their preferential rights attractive in order to sell them, and this is achieved by usually keeping the number low relative to that of ordinary shares. Nowadays preference shares are rarely issued because they have certain tax disadvantages when compared to loan capital.
Preference shares may be preferential: 6 As to income: the preference shareholder is entitled to a dividend of up to a stated amount before any dividend is paid to the ordinary shareholder. Dividend rights may be non-cumulative i.e. if not paid in a given year the dividend is low; or cumulative i.e. any arrears of dividend are carried forward and are given preference against future years’ profits. 7 As to capital: in the event of a winding-up, any surplus assets after prior claims (e.g. outside creditors and lenders) have been met, must first be used to repay up to the full nominal value of the preference shares. Only after this may the ordinary shareholders be allowed to start receiving anything.
Preference shares may sometimes be redeemable. Company law in Malta requires that this be done either out of profits set aside or out of the proceeds of a new share issue.
C) Reserves:
Some reserves arise as the result of mere book-keeping transactions and are not, therefore, sources of finance. For instance, a General Reserve created from existing revenue reserves, or a Capital Reserve arising from revaluation of property, would give rise to no inflow of funds. However, reserves arising from a genuine inflow of cash are a source of finance. One example is the Share Premium Account. More importantly, revenue reserves representing retained profits are a vital source of finance for most companies. They have the advantage to the company of being readily available, merely by restricting dividend distributions. This way of raising capital also keeps costs to a minimum as there are no issue costs. The disadvantage is that the amount available is restricted to that generated from the company’s own operations. If companies had to rely solely on this source for funds, the result could be a very small rate of growth.
D) Loan Capital:
Loans and debentures are capital raised by a company for which interest is paid at a fixed rate at stated periods. The holders are not members of the company. The loan capital has a nominal value, which may differ from the current market price. The latter depends mostly on the relative interest rates of the loan compared to current interest rates of loans of the same level of risk. The main features of the loan capital are:
8 The interest payable to the loan holders is a charge against revenue, and not an appropriation of profits, as is the case with dividends. Therefore, the fixed rate of interest is payable in full whether profits are available or not.
9 The capital value of the loan may be repaid, although irredeemable debentures are sometimes issued. A company is sometimes empowered to reduce its indebtedness by purchasing its own debentures in the market.
10 There is security for the interest and capital. This arises primarily from the contract between the company and the lender/s. The loan holders may sue if
there is any breach of the agreed terms.
Companies will sometimes issue convertible debentures, which carry the additional right that they may be converted into ordinary shares at the option of the holder. The terms of the conversion and the dates on which it can be exercised are set out by the company. Convertible debentures give the holder all the security associated with normal debentures, but with the additional advantage of becoming a shareholder at a later date if the company’s performance makes this desirable.
Share warrants, also known as subscription rights or options, are documents that entitle the holder to subscribe at some future period and at pre-determined price to an issue of shares in a company. They carry no interest, and may entitle the holder to one share any quoted figures are given per share. Warrants are usually offered as an added inducement to subscribe for loan stock. Thus, a company might issue, say, 12% unsecured loan stock with option to subscribe for 50 shares at 80 cents per share for every LM100 of loan stock held during the years 2002 – 2007. Note that in the case of a warrant the investor does not subscribe funds now, but merely has the option to subscribe additional funds to the company at some future date. Warrants are negotiable, so that the initial holder can transfer his options.
2) Short Term Funds
Short-term debt is particularly attractive to financial managers for 3 reasons:
11 it is easily available to most companies;
12 it is the cheapest form of financing available;
13 it is a form of financing that provides the company with a high degree of
financial flexibility.
Of all types of financing, short-term debt is typically the easiest to obtain. Accruals (wages payable, taxes payable, interest payable), are built into the firm’s normal business arrangements and require no further effort to acquire. Most suppliers extend trade credit without any special negotiation. Banks compete to make short-term loans to companies of all sizes. In fact, for small firms, short-term debt may be the only source of financing available from sources outside the company.
Short-term debt is normally a low-cost source of financing relative to debt of longer maturity and is usually cheaper than long-term debt. Some short-term financing is actually free. It also provides a high degree of flexibility in that a company can change its level of funding quickly and easily as its needs change.
The main types of short-term financing are:
a) Bank Credit:
This usually takes the form of either an overdraft or a loan. The overdraft is probably the most flexible form of borrowing. The borrower is usually granted by the bank an agreed maximum up to which to borrow, and generally has the right to repay the overdraft in whole or in part at any time. Interest is charged on daily outstanding balances, so that the user pays only for what he has actually borrowed.
Although theoretically overdraft advances are repayable on demand, they are never, in practice, called in without reasonable notice. The bank usually formally reviews and renews the facility every year.
The principle limitation on the extent of bank borrowing of a firm is its current ratio. The firm must maintain a constant watch over its liquidity position, since the bank will be watching this; and if the firm is seen to be heading for liquidity problems, the overdraft may be withdrawn, thus worsening further the firm’s position.
Bank Loans are considered as medium-term sources of finance. They differ from overdrafts in that they are negotiated agreements for the advance of particular sums for stated periods at a stable interest rate (normally) over the life of the loan. Such loan agreements will be specific as to cover, the payment of interest, and the repayments schedule. The borrower will therefore incur defined commitments. Sometimes, the interest charged may fluctuate over the term of the loan.
b) Trade Credit.
The use of credit from suppliers is a major source of finance. It is particularly important for small and fast growing firms. The cost of making maximum use of trade credit includes:
14 the loss of suppliers’ goodwill;
15 the loss of cash discounts.
The effect of the first one is difficult to quantify in money terms. However, one should remember that although a company may delay payment beyond the final due date, such a policy is inadvisable, as it will worsen the company’s credit rating and make additional credit difficult to obtain. Remember that trade credit is a valuable source of short-term finance, being relatively easy to obtain and flexible. It is the largest source of short-term finance for companies as a whole.
The question of loss of cash discounts must be carefully considered, as the cost of this may be higher that you possibly imagine.
c) Bills of Exchange:
A trade bill is essentially a post-dated cheque which a seller draws in his own favour for signature by the purchaser. Bu signing, the purchaser ‘accepts’ the bill, which normally refers to specific goods received, and is made out against the value of such goods. Its function is to enable the seller to obtain cash prior to the date of payment set out on the bill. If the acceptor’s name has sufficient standing, the bill may be accepted for discounting by third parties at a price below its face value. The difference between the discounted value and the face value of the bill represents the interest costs to the seller.
Example:
A LM100 bill payable 33 months hence is discounted immediately for LM98.50. What is the rate of interest?
1.50 365 —-* —-= 6.4%p.a.
98.50 90
d) Efficient stock control:
Though not a direct source of income, a reduction in excessive stock levels can lead to great cash savings, and thus a decrease in finance required.
e) Factoring
Factoring means selling trade debts for immediate cash to a factor who charges commission. Most factors offer three basic services, although clients are under no obligation to accept them all. These are:
16 Finance: when the factor receives each batch of sales invoices from his client he will pay about 80% of its value in cash immediately, charging about the same interest rate as banks. Many factoring firms are in fact controlled by banks. The finance would not, therefore, be cheaper than the bank credit, but will be attractive if further bank credit is not available.
17 Accounting: the factor becomes, in effect, the firm’s accounting department, as duplicate copies of all invoices sent to customers by the firm are sent, in batches, to the factor, who keeps a full set of sales ledger accounts for each customer. He handles all the invoices, and chases the payments due. The client has, therefore, just one debtor, the factor, who pays promptly and regularly.
18 Credit Insurance: the factor is a guarantee against bad debts, provided excessive credit is not allowed by the client. The amount of the commission varies, and depends mostly on the client’s type of customer.
The savings of factoring include:
a) Tangible Savings
19 bad debts losses insurance;
20 cost of services of credit agencies;
21 salary costs of sales ledger personnel;
22 overhead costs of sales ledger department;

23 bank interest.
b) Intangible Savings
24 more efficiency of specialised personnel;
25 more time for top management to concentrate on marketing, production, and
sales;
26 more opportunity for taking up cash discounts from suppliers;
27 greater guarantee of cash flow.
f) Hire Purchase:
Industrial hire purchasing, or instalment credit, is a method of paying for plant and machinery out of income rather than capital. Although it is relatively expensive, it leaves other sources of finance free for emergencies. In contrast to bank overdrafts, the cost is fixed at the outset and will not be affected by changes in money market conditions. In the U.K. the repayment period will rarely be greater than 5 years, which in most cases will be shorter than the useful life of the asset acquired. Rates vary considerably.
The advantage of hire purchase is that the interest paid is allowed as a deduction against profit for tax purposes.
g) Financing of Retail Sales by H.P.
On the other side of the coin, a retailer selling goods on instalment credit may be able to reduce the strain on his own financial resources by arranging a hire purchase agreement directly between the customer and a finance company. The finance company will pay the retailer the cash price for the goods, but may require him either to guarantee the transaction, or to re-purchase the goods if the consumer defaults. Alternatively, the retailer may enter into H.P. agreements with his customer, and then, using a process known as ‘block discounting’ sell the debts to a finance company for a percentage of the value.
h) Leasing:
A lease is a negotiable contract between the owner (lessor) of property allowing the firm (the lessee) the use of that property for a specific period of time and for a specific rental. Its provisions can vary with the bargaining position and needs of each party. There are 3 main types of leases:
-Financial leases: These are also known as capital leases. The asset is leased for a period considered to be the whole useful life of the asset, during which period the rentals receivable would be sufficient to amortise the lessor’s capital outlay and show a profit. Such leases are usually not cancellable. The lessee agrees to maintain the asset even though its ownership remains with the lessor. The leasing company is usually a bank or financial institution, and is not normally involved in dealing with the assets themselves. The asset is, therefore, chosen and negotiated by the firm, and the leasing company then buys it and arranges a lease contract with the user firm.
-Operating leases: This is usually cancellable by the lease after a period of notice, and the lessor usually maintains the asset. Property leases are an example. The tenant may cancel the lease after proper notice, and the repairs and maintenance are the landlord’s responsibility. This type of lease is also referred to as a maintenance lease. Such leases are common for office equipment, earth-moving equipment, computers, etc., and are usually undertaken by companies which manufacture or deal in that particular product. The equipment is normally leased out for less than its useful life, when it will then be, hopefully, hired out to another user. For the lessee the cost of such a lease is higher than for a financial lease, because the lessor is responsible for maintenance, and because the lessee can cancel the contract.
-Sale and leaseback: Here the firm sells an asset it owns to another party, which then leases it back to the firm. Usually the asset is sold at approximately its market value. The firm receives the sale price in cash and the use of the asset during the lease period. In turn, it contracts to make periodic lease payments and give up title to the asset. As a result, the lessor realises any residual value which the asset might have at the end of the lease period. Lessors of this type include insurance companies, finance companies, and other institutional investors.
Advantages of Leasing:
28 A company may not be able to raise funds from alternative sources to buy the asset;
29 The lessor may be able to gain tax advantages, and pass on some of the benefits to the lessee in the form of a lower financing cost (such advantages are usually capital allowances);
30 To the lessee, an advantage of leasing might be that it does not have sufficient taxable profits of its own to utilise capital allowances. It can, therefore, in effect, ‘sell’ the tax benefit of these allowances to the lessor in exchange for a lower implied rate of interest;
31 A lessee may not wish to own assets which are likely to become obsolescent
(e.g. computers). An operating lease would avoid such a risk for the lessee;
32 Lease payments are usually tax deductible as operating expenses, whereas ownership of the assets only allows depreciation charges (capital allowances). Since lease payments are typically larger than such depreciation allowances, the lessee enjoys a larger tax deduction through leasing;
33 Leasing can be used to evade loan restrictions. When loan provisions restrict the firm from additional borrowing, the firm might lease instead, using the technical excuse that leasing is not debt.
Disadvantages of Leasing: 34 It is more costly than purchasing the asset. Over the life of the asset the lessee can expect to pay a larger total cash outlay; 35 When the firm leases the asset it may lose certain tax benefits, as also any salvage value that might remain at the end of the lease; 36 The non-cancellable lease can impose inflexibility into the plans and operations of the firm. Even if it abandons a project, it will still have to carry on with the lease payments.
Further reading: Geoffrey Knott, ‘Financial Management’, Chapters 8 and 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Subteno traduko: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Fontoj de Financoj
ĉefurbo Postuloj
Ni vidis, ke unu el la taskoj de la Financa Direktisto estas levi financojn por la negoco, uzante la tipo plej konvena en la cirkonstancoj, aŭ la plej bonan miksaĵon de fundoj.
La tuta kvanto de ĉefurbo postulataj de negoco devus esti sufiĉa por pagi la fiksaj aktivoj kaj provizi adekvatan laborante ĉefurbo. Estas longdaŭra kaj mallonga ormedium termino ĉefurbo. Kio devus esti la proporcio inter tiuj malsamaj tipoj de kapitalo?
Ĝi estas ĝenerale akceptita ol en normalaj cirkonstancoj longtempa fontoj de ĉefurbo (ownersâ € ™ egaleco + longtempe pruntoj) devus superi longtempa ĉefurbo uzoj (fiksaj aktivoj
+ Investoj tenis). La baza kialo estas ke se la situacio renversis, kun longtempa ĉefurbo uzas estanta financita de mallongperspektiva fontoj, tiam la firmao estus tre vundebla al mallongperspektiva influoj. Tio povas rezulti en nestabileco kiu ne favoraj por la firma € ™ s longdaŭra agado.
La fakta rando de kiu la mallongatempaj devontigoj estu financataj per longdaŭra fontoj estos tamen varias, inter aliaj faktoroj, kun la industrio, kun aparta faktoroj, kun grandeco kaj kun la ĝenerala ekonomia situacio.
pasivaj
Kunhavigi Ĉefurbo + Rezervoj (E) Pruntoj + Debentures (M) Pasivoj (C)
Nuna Pasivoj (D)
aktivoj
Fiksita Aktivoj investoj (F) Investments Nuna Pasivoj
E + G + C = F + I + D
Tiel, se ni scias aŭ taksis la koston de planto, konstruaĵoj, stokoj kaj ŝuldantoj â € “”
tio estas: la tuta rimedoj bezonataj â € “”kaj povas taksi la nivelon de kredito ni prenos el provizantoj, tiam:
E + G = (F + I + D) â € “”C
Super-kapitaligo ekzistos se la kvanto de ĉefurbo estas tro granda en rilato al la volumo de negoco, kun la rezulto ke la profitoj estas nesufiĉa doni kontentigan reveno sur ĉefurbo dungita. Unu kialo eble estas troa â € ~ploughing Bačka € ™ de profitoj, pro la ekstra komerca kreita estos neadekvata en rilato al la financoj investita.
Tro multe prunto ĉefurbo estas alia aspekto de super-kapitaligon. Se komerco malkreskas la intereson ŝarĝon fariĝu netolerebla. Profitoj estos nesufiĉa por kovri intereso postenoj kaj lasos sufiĉan kvantoj post impostoj pagi kontentigan reveno al la akciuloj.
Kie super-kapitaligo ekzistas, mastrumado devus provi vendi pluso valoraĵoj kaj kun la mono akirita, aŭ trovi novajn investojn kiuj donas kontentigan reveno; aŭ distribui la mono kiel dividendojn; aŭ uzi ĝin por elaĉeti iuj prunto ĉefurbo.
Sub-kapitaligo okazas kiam ekzistas nesufiĉaj laborista ĉefurbo subteni la agadojn de la negoco. Tio povas konduki al insolvencia problemoj kaj la sinua supren de la negoco. Multaj firmaoj en Malto estas probable sub-majuskloj, kaj dependi troe de banko overdrafts kaj nuna pasivaj por ilia financado bezonoj.
A companyâ € ™ s financoj estas kutime konsistas el Long, Medium, kaj baldaŭ financoj.
1) Longa kaj Meza termino Fondusoj
Tiuj inkludas Konigi Ĉefurbo kaj Prunto Ĉefurbo, kiuj kune konsistigas la permanenta ĉefurbo de entrepreno. Koncerne Prunto Ĉefurbo raportas, la distingo inter meza kaj longtempe ŝuldo estas iom arbitra, sed plej financaj observantoj meti ĝin ie ĉirkaŭ sep jaroj.
La sekvaj estas la malsamaj komponantoj de longa kaj meza limtempo fondusoj:
A) Ordinara Akcioj:
Tio estas la fundamento de ajna companyâ € ™ s financa strukturo. Negoco postulas ke ĉefurbo meti en risko, kaj la finfina portantoj se tiu risko estas la ordinaraj akciuloj. La ĉefaj karakterizaĵoj de ordinara socia ĉefurbo, aŭ Equity, kiel estas ĝenerale vokita, Estas la sekvaj:
1 Akcioj devas havi nominalan valoron ekz-e LM1 akciojn. Tiu nominala valoro estas ofte la prezo ĉe kiu la akcioj estis unue eldonita, sed kutime portas neniun rilaton tute al ilia nuna merkata valoro. Foje, kompanio povas emisii € ~stockâ € ™ anstataŭ akcioj, tiaokaze la ĉefurbo estas proponita en ŝvelaĵo, por ke oni subskripcias por entrepreno de ĝi mezuris en terminoj de nominala valoro. A akciulo posedus, diru, LM100 stock, dum akciulo posedus 100 akcioj de LM ĉiu.
2 Akcioj eldonita poste al companyâ € ™ s originala temo povas esti proponita ĉe prezo egala al ilia nominala valoro (ĉe alparo); kun prezo tre ilia nominala valoro (ĉe premio); aŭ je prezo malpli ol ilia nominala valoro (ĉe rabato). Aferoj povas esti proponita al la ĝenerala publiko (publika afero); aŭ limigitaj al la ekzistanta korpo de akciuloj (kiel rajtoj temo).
2 Iam kompanio elsendos bonus akciojn. Tiuj estas ĉiam transdonitaj al ekzistantaj akciuloj en proporcio al siaj ekzistantaj okazigon, kaj estas senpaga por ili. Al bonus afero, do, ne fonto de financoj, sed
capitalización de kio estis antaŭe jure distriuebla rezervoj.
3 La akcioj de citita kompanio (tio citita sur la borso) povas ŝanĝi manojn ofte. Tio havas nenian rektan financan efikon sur la kompanio, krom ke ĝi devas subteni ĝis-ĝis-dato registro de akciuloj.
4 La enspezoj de la ordinara akciulo estas la resta profito de la kompanio, post antaŭaj ekster asertoj estis renkontitaj. Tio povas esti aŭ pagis al li kiel dividendo, aŭ retenita en la negoco por vastigo. La decido kiel al kiom de la profiton por disdoni estas farita de la direktoroj.
5 En normalaj cirkonstancoj la kompanio estas barita de leĝo de repaganta ĉefurbo al liaj ordinaraj akciuloj. Tiel, la sola maniero ili povas å € ~withdrawâ € ™ ilia ĉefurbo kiel individuoj estas vendante iliajn akciojn sur la merkato. En la okazaĵo de kurboplena-supren, la ordinaraj akciuloj rajtas ricevi la gajnoj de la tuta postrestanta aktivoj de la negoco.
B) Prefero Akcioj tiuj estas malsama de ordinaraj akcioj ĉar ili havas prioritatajn rajtojn super profitojn kaj, en la kazo de kurboplena-supren, super pluso aktivoj. Teorie ili estas parto de la Egaleco de kiam, kiel ordinaraj agoj, ili estas risko-lagro. Praktike, necesas fari siajn prioritatajn rajtojn alloga por vendi ilin, kaj tio fariĝas kutime plenumantaj nombro malaltaj relative al tiu de ordinaraj agoj. Nuntempe prefero akcioj malofte emisiis ĉar ili havas iuj imposto malavantaĝojn kompare al prunto ĉefurbo.
Prefero akcioj povas esti prefera: 6 Rilate al enspezoj: la prefero akciulo havas rajton je dividendo de ĝis fiksita kvanto antaŭ ajna dividendo estas pagita al la ordinara akciulo. Dividendo rajtoj povas esti ne-akumula tio estas: se ne pagita en antaŭfiksita jaro la dividendo estas malalta; aŭ tuteca tio estas: neniu malfruoj de dividendo estas plenumataj antaŭen kaj estas donita preferon kontraŭ estonteco yearsâ € ™ profitoj. 7 Kiel por ĉefurbo: en la okazaĵo de kurboplena-supren, ajna troo valoraĵoj post antaŭaj asertoj (ekz-e ekster kreditoroj kaj monpruntistoj) estis renkontita, devas esti uzata por repagi al la kompleta nominala valoro de la prefero akciojn. Nur post tio eble la ordinaraj akciuloj estos permesita komenci ricevi ion.
Prefero akcioj povas foje esti redeemable. Kompanio leĝo en Malto postulas ke tio estu farita aŭ el profitoj flankenmetis aŭ el la gajnoj de nova porcion afero.
C) Rezervoj:
Iuj rezervoj ekesti kiel rezulto de nura libro-tenanta transakcioj kaj ne, do, fontoj de financo. Ekzemple, Ĝenerala Rezervo kreita de ekzistantaj enspezoj rezervoj aŭ Ĉefurbo Rezervo ekestiĝanta de revalorización de proprieto, tio okazigus neniu influo de fondusoj. Tamen rezervoj levitaj pro aŭtentan enfluon de mono estas fonto de financoj. Unu ekzemplo estas la Konigi Premium Account. Pli grave, enspezoj rezervoj reprezentanta retenis profitojn estas esenca fonto de financoj por plej kompanioj. Ili havas la avantaĝon al la kompanio de esti _readily_ havebla, nur restriktante dividendo distribuoj. Tiel levi ĉefurbo ankaŭ tenas kostojn al minimumo ĉar ekzistas neniu demando kostoj. La malavantaĝo estas ke la kvanto havebla estas limigita al tiu generita de la companyâ € ™ s propraj operacioj. Se firmaoj devis fidi nur sur tiu fonto por fondusoj, la rezulto povus esti tre malgranda indico de kresko.
D) Prunto Ĉefurbo:
Pruntoj kaj debentures estas ĉefurbo levita de firmao por kiu intereso estas pagita ĉe fiksa kurzo je deklaris periodoj. La posedantoj ne estas membroj de la kompanio. La prunto ĉefurbo havas nominalan valoron, kiu povas diferenci de la aktuala merkato prezo. Lasta dependas plejparte sur la relativa interezokvotoj de la prunto komparita aktuala interezokvotoj de pruntoj de la sama nivelo de risko. La ĉefaj karakterizaĵoj de la prunto ĉefurbo estas:
8 La intereso pagenda al la prunto posedantoj estas akuzo kontraŭ enspezoj kaj ne apropiación de profitoj, kiel estas la kazo kun dividendojn. Sekve, la fiksa kurzo de intereso estas pagota en plena ĉu profitoj estas havebla aŭ ne.
9 La ĉefurbo valoro de la prunto povas esti repaid, kvankam irredeemable debentures foje elsendita. Entrepreno estas iam povigita redukti lia ŝuldoŝarĝo aĉetante lia propra debentures en la merkato.
10 Tie estas sekureco pro la intereso kaj kapitalo. Tio ekestas ĉefe de la kontrakto inter la kompanio kaj la pruntedoninto / s. La prunto posedantoj povas jurpersekuti se
estas ia difekto de la konsentita terminojn.
Kompanioj foje emisii descapotable debentures, kiuj portas la aldonan rajton por ke ili estu konvertita en ordinaraj agoj en la elekto de la titolo. La terminoj de la konvertiĝo kaj la datoj en kiuj ĝi povas esti ekzercita estas elmontritaj de la kompanio. Convertible debentures doni la posedanto ĉiujn sekureco asociita kun normala debentures, sed kun la plia avantaĝo de iĝi akciulo en posta dato se la companyâ € ™ s agado faras ĉi dezirinda.
Kunhavigi mandatoj, ankaŭ konata kiel abono rajtoj aŭ ebloj, estas dokumentoj kiuj rajtigos la posedanto aboni ĉe iu estonta periodo kaj ĉe antaŭdestinita prezo elfluon de akcioj en entrepreno. Ili portas neniun intereson, kaj povas rajtigi la posedanto de unu porcion ajna cititaj figuroj estas donitaj por ago. Mandatoj estas kutime proponita kiel aldonita inducement aboni por prunto stoko. Tiel, kompanio povus doni, ekzemple, 12% unsecured prunto stoko kun eblo aboni por 50 akcioj je 80 cendoj por ago por ĉiu LM100 de prunto stoko okazigita dum la jaroj 2002 â € “”2007. Notu ke en la kazo de mandaton la investanto ne abonas fondusoj nun, sed nur havas la eblon aboni kromajn financon al la kompanio en iu estonta dato. Mandatoj estas intertraktebla, tiel ke la komenca posedanto povas transferir liaj ebloj.
2) Short Term Fondusoj
Mallongperspektiva ŝuldo estas aparte alloga por financaj manaĝeroj por 3 kialoj:
11 gxi estas facile haveblaj al plej kompanioj;
12 estas la plej malkara formo de financado havebla;
13 gxi estas formo de financiación kiu proponas la kompanio kun alta grado de
financa fleksebleco.
De ĉiuj tipoj de financado, mallongperspektiva ŝuldo estas tipe la plej facila de akiri. Accruals (salajroj pagenda, impostoj pagotaj, intereso pagenda), estas konstruita en la Firma € ™ s normala negoco aranĝoj kaj postulas neniun plian penon akiri. Plej provizantoj etendi komerco kredito sen ajna speciala intertraktado. Bankoj konkurenci fari baldaŭ pruntoj al entreprenoj de ĉiuj grandecoj. Fakte, por malgrandaj firmaoj, mallongperspektiva ŝuldo povas esti la sola fonto de financado havebla de fontoj ekster la kompanio.
Mallongperspektiva ŝuldo estas kutime de malalta kosto fonto de financado relativa al ŝuldo de longa matureco kaj estas kutime pli malmultekosta ol longatempa ŝuldo. Kelkaj mallongatempa financado estas fakte libera. Ĝi ankaŭ provizas altan gradon de fleksebleco en tiu kompanio povas ŝanĝi lian nivelon de financado rapide kaj facile kiel liaj bezonoj ŝanĝi.
La ĉefaj tipoj de mallongatempa financado estas:
a) Banko Kredito:
Tio kutime prenas la formon de ĉu overdraft aŭ prunto. La overdraft estas probable la plej fleksebla formo de pruntado. La prunteprenas estas kutime donita de la banko interkonsentita maksimuma ĝis kio prunti, kaj ĝenerale rajtas repagi la overdraft tute aŭ parte en ajna momento. Intereso estas ŝargita sur ĉiutaga elstara pesilon, tiel ke la uzanto pagas nur por kion li efektive prunteprenis.
Kvankam teorie overdraft antaŭas estas repayable laŭpete, ili neniam, en praktiko, nomita en sen racia avizo. La banko kutime formale recenzoj kaj renovigas la instalaĵo ĉiujare.
La principo limigo sur la mezuro de banko pruntado de firma estas ĝia nuna proporcio. La firmao devas subteni konstantan gardis lian liquidez pozicio, ekde la banko estos rigardi tiun; kaj se la firmao estas vidita al esti estrante por liquidez problemoj, la overdraft povas esti retirita, tiel plimalboniĝo plua la Firma € ™ s pozicio.
Banko Pruntoj estas konsideritaj kiel meza limtempo fontoj de financo. Ili diferencas de overdrafts en kiuj ili negocis interkonsentojn por la antaŭas de aparta sumojn por deklaris periodoj ĉe stabila interezo (kutime) sur la vivo de la prunto. Tia prunto interkonsentoj estos specifaj kiel por kovri la pago de intereso, kaj la repagoj horaro. La prunteprenas do falus difinita devontigoj. Kelkfoje, la intereso ŝargita povas variadi super la termino de la prunto.
b) Komerco Kredito.
La uzo de kredito de provizantoj estas grava fonto de financoj. Ĝi estas aparte grava por malgrandaj kaj rapidaj kreskantaj firmaoj. La kosto de fari maksimuma uzo de komerco kredito inkludas:
14 la perdo de suppliersâ € ™ bonvolo;
15 la perdo de mono rabatoj.
La efiko de la unua estas malfacile kvantigi en mono terminojn. Tamen, oni devas memori ke kvankam kompanio povas prokrasti pagon preter la fina limdato, tia politiko estas desaconsejable, kiel ĝi plimalbonigos la companyâ € ™ s krediton rating kaj fari aldonan kredito malfacila akiri. Memoru ke komerco kredito estas valora fonto de mallongatempa financo, estante relative facile akiri kaj fleksebla. Ĝi estas la plej granda fonto de mallongatempa financo por firmaoj kiel tuto.
La demando de perdo de mono rabatoj devas esti zorgeme konsideritaj, kiel la kosto de tiu povas esti pli alta ke vi eble imagi.
c) Bills de Exchange:
Komerca beko estas esence post-datita ĉeko kiu vendistino tiras en sian favoron por subskribo de la aĉetanto. Bu subskribo, la aĉetinto â € ~acceptsâ € ™ la beko, kiu kutime rilatas al specifaj varoj ricevitaj, kaj estas farita kontraŭ la valoro de tiaj varoj. Lia funkcio estas ebligi la vendisto por akiri mono antaŭ la dato de pago ekiris sur la bekon. Se la acceptorâ € ™ s nomo havas sufiĉan gradon la beko favoru por rabatanta de triaj kun prezo por sub lia nominala valoro. La diferenco inter la estimataj valoro kaj la nominala valoro de la beko reprezentas la intereson kostoj al la vendisto.
ekzemple:
A LM100 beko pagenda 33 monatojn tie estas estimataj tuj por LM98.50. Kio estas la kurzo de intereso?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98,50 90
d) Efika stoko kontrolo:
Kvankam ne rekta fonto de enspezoj, redukto en troa provizo niveloj povas gvidi al granda kontanta ŝparadoj, kaj tiel malkresko en financo postulataj.
e) Faktoranta
Faktoranta signifas vendanta komercon ŝuldoj por tuja kontanta al faktoro kiu enspezas komisionon. Plej faktoroj proponas tri bazaj servoj, kvankam klientoj estas sub neniu devigo akcepti cxiujn. Ĉi-tiuj estas:
16 Financoj: kiam la faktoro ricevas ĉiun bakaĵon de vendoj fakturoj de lia kliento li pagos proksimume 80% de ĝia valoro en kontantmono tuj, ordonante la sama interesa indico kiel bankoj. Multaj faktoranta firmaoj estas fakte kontrolita de bankoj. La financo ne do esti pli malmultekosta ol la banko krediton, sed estos alloga se plia banka kredito ne haveblas.
17 librotenado: la faktoro iĝas, en efiko, la Firma € ™ s librotenado fako, kiel duplikatajn kopioj de ĉiuj fakturoj senditaj al klientoj de la firmao estas sendita, en tandas, la faktoro, kiu konservas plenan aron de vendoj Ledger kontoj por ĉiu kliento. Li manipulas ĉiuj fakturoj, kaj postkuras la pagoj pro. La kliento havas do nur unu sxuldanto, la faktoro, kiu pagas senprokraste kaj regule.
18 Kredita Asekuro: la faktoro estas garantio kontraŭ malbona ŝuldoj, provizita troa kredito ne estas permesita de la kliento. La kvanto de la komisiono varias kaj dependas plejparte sur la klientino € ™ s tipo de kliento.
La ŝparadoj de faktoranta inkludas:
a) palpebla Savings
19 malbonaj ŝuldoj perdoj asekuroj;
20 kosto de servoj de kredito agentejoj;
21 salajro kostoj de vendoj Ledger dungitaro;
22 superkape kostoj de vendoj Ledger fako;

23 banka intereso.
b) Nemateria Savings
24 pli efikeco de specialigitaj dungitaro;
25 pli tempo por pinta administrado koncentri sur marketing, produktado, kaj
vendoj;
26 pli ŝanco por preni supren kontanta rabatoj de provizantoj;
27 granda garantio de mona fluo.
f) Hire Aĉeto:
Industriaj salajron aĉetado, aŭ transdono kredito, estas metodo de pago por planto kaj maŝinaro el enspezoj anstataŭ ĉefurbo. Kvankam estas relative multekosta, ĝi lasas aliajn fontojn de financo libera por krizoj. Kontraste al banko overdrafts, la kosto estas fiksa al la komenco kaj ne tuŝita de ŝanĝoj en mono merkato kondiĉoj. En la U.K. la repago periodo malofte estus pli granda ol 5 jaroj, kiu en plej kazoj estos pli mallonga ol la utila vivo de la aktivo akirita. Impostoj varias konsiderinde.
La avantaĝo de pagon aĉeto estas ke la intereso pagitaj estas permesita kiel depreno kontraŭ profito por impostaj celoj.
g) Financado de Retail Vendoj por H.P.
Transe de la monero, komercisto vendanta varojn sur transdono kredito povu redukti la trostreĉiĝon sur sia propra financa rimedoj de aranĝanta salajron aĉetinterkonsento rekte inter la kliento kaj financoj kompanio. La financoj kompanio pagos la podetalisto la kontanta prezo por la varoj, sed povas postuli lin ĉu garantii la transakcion, aŭ re-aĉeti la varojn se la konsumanto defaŭltoj. Alternative, la komercisto povas eniri en H.P. interkonsentoj kun sia kliento, kaj tiam, uzante procezo konata kiel â € ~block discountingâ € ™ vendi la ŝuldoj al financoj kompanio por procento de la valoro.
h) Leasing:
A lizkontrakto estas intertraktebla kontrakto inter la posedanto (lessor) de posedaĵo permesante la firma (la cabecero) la uzon de tiu posedaĵo por specifa periodo de tempo kaj por specifa luo. Lia provizoj povas varii kun la marĉandado pozicio kaj bezonojn de ĉiu partio. Estas 3 ĉefaj specoj de lizkontraktoj:
-Financial Lizkontraktoj: Tiuj estas konataj kiel ĉefurbo lizkontraktoj. La valoraĵo estas luita por periodo konsiderata la tuta utila vivo de la aktivo, dum kiu periodo la luoj enspezi estus sufiĉa por amortise la lessorâ € ™ ĉefurbo elspezo kaj montri profiton. Tia lizkontraktoj estas kutime ne cancellable. La cabecero jesas konservi la valoraĵo kvankam lia proprieto restas kun la lessor. La leasing kompanio estas kutime banko aŭ financa institucio, kaj ne normale implikita en kontraktanta kun la aktivoj sin. La valoraĵo estas do elektitaj kaj negocita de la firmao, kaj la leasing kompanio tiam aĉetas ĝin kaj aranĝas lizadon kontrakton kun la uzanto firmao.
-Operating Lizkontraktoj: Kutime cancellable de la lizkontrakto post periodo de avizo kaj la lessor kutime subtenas la valoraĵo. Proprieto lizkontraktoj estas ekzemplo. La luanto povas nuligi la lizkontrakto post konvena avizo, kaj la riparoj kaj bontenado estas la landlordâ € ™ s respondeco. Ĉi tiu tipo de arrendamiento ankaŭ referita kiel bontenado lizkontrakto. Tia lizkontraktoj estas komunaj por oficejo teamo, tero-movanta ekipaĵon, komputiloj, ktp, kaj estas kutime entreprenita de firmaoj kiuj fabrikado aŭ interkonsento en tiu aparta produkto. La teamo estas kutime luita eksteren por malpli ol lia utila vivo, kiam estos tiam, espereble, dungis al alia uzanto. Por la cabecero la kosto de tia lizkontrakto estas pli alta ol por financa luado, ĉar la lessor respondecas por vivtenado, kaj ĉar la cabecero povas nuligi la kontrakton.
-Sale Kaj leaseback: Jen la firmao vendas valoraĵo posedas alian partion, kiu tiam locaciones ĝin reen al la firmao. Kutime la valoraĵo estas vendita ĉe proksimume ĝia merkata valoro. La firmao ricevas la vendo prezo en kontantmono kaj la uzo de la aktivaĵo dum la lizkontrakto periodo. Siavice, contrae fari perioda luado pagoj kaj prirezigni la titolon la valoraĵo. Kiel rezulto, la lessor rimarkas ajnan postrestanta valoro kiun la valoraĵo havu fine de la lizkontrakto periodo. Lessors de tiu tipo inkludas asekuroj, financoj kompanioj, kaj aliaj instituciaj investantoj.
Avantaĝoj de Leasing:
28 Entrepreno, ne povas levi financojn de alternativaj fontoj aĉeti la valoraĵo;
29 La lessor povu gajni imposto avantaĝojn kaj preteriru iujn de la profitoj al la cabecero en la formo de malsupera financado kostoj (tia avantaĝoj estas kutime ĉefurbo gratifikoj);
30 Al la cabecero, avantaĝo de leasing povus esti ke ne havas sufiĉan imponible profitoj de lia propra utiligi ĉefurbo gratifikoj. Ĝi povas, do, en efekto, â € ~sellâ € ™ la imposto profito de tiuj gratifikoj al la lessor kontraŭ malpli alta implicita indico de intereso;
31 cabecero ne deziras posedi aktivoj kiuj probable iĝos malaktuala
(Ekz-e komputiloj). Mastruma lizkontrakto evitus tian riskon por la cabecero;
32 Lease pagoj estas kutime imposto subtraheblaj kiel mastrumaj elspezoj, dum posedo de la aktivoj nur permesas depreciación ŝargoj (ĉefurbo gratifikoj). Ekde luas pagoj estas tipe pli grandaj ol tiuj depreciación gratifikoj, la cabecero ĝuas pli grandan imposto depreno tra leasing;
33 Leasing povas kutimi eviti prunto restriktoj. Kiam prunto provizoj restrikti la firmao de aldonan pruntado, la firmao povus lui anstataŭ, uzante la teknika ekskuzo ke leasing ne ŝuldon.
Malavantaĝoj de Leasing: 34 Estas pli multekosta ol aĉeti la valoraĵo. Super la vivo de la aktivo la cabecero povas atendi pagi pli granda totala kontanta elspezo; 35 Kiam la firmao locaciones la valoraĵo povas perdi certaj impostaj avantaĝoj, kiel ankaŭ ajna salvage valoro ke restadu ĉe la fino de la lizkontrakto; 36 La ne-cancellable lizkontrakto povas trudi inflexibilidad en la planoj kaj operacioj de la firmao. Eĉ se ĝi forlasas projekton, ĝi ankoraŭ devas daŭrigi kun la arrendamiento pagoj.
Bibliografio: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, Ĉapitroj 8 kaj 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Tõlkimise toetamise: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Rahastamisallikaid
kapitalinõuete
Me oleme näinud, et üks ülesandeid Finantsjuht on koguda raha äri, kasutades tüüpi kõige sobivam olukorras, või parim mix raha.
Kogu vajaliku kapitali summa, mida ettevõte peaks olema piisav, et maksta põhivara ja piisava käibekapitali. Seal on pikaajalise ja lühiajalise ormedium tähtajaga kapitali. Milline peaks olema vahekord need eri kapitali?
On üldtunnustatud, et normaalsetes oludes pikaajalise kapitali allikatele (ownersâ € ™ omakapital + pikaajalised laenud) peaks ületama pikaajalist kapitali otstarbeks (põhivara
+ Hoitavad investeeringud). Peamiseks põhjuseks on see, et kui olukord vastupidiseks, pikaajalise kapitali kasutusalad rahastatakse lühiajalistest allikatest, siis firma oleks väga tundlikud lühiajalised mõjud. See võib põhjustada ebastabiilsust, mis ei soodusta et firma € ™ s pikaajalise tulemuslikkuse.
Tegelik mille võrra lühiajaliste kohustuste peaks rahastama pikaajalist allikad on siiski erinev, muude tegurite hulgas tööstuse, eriti tegurid, mille suurus, ja üldine majanduslik olukord.
passiva
Jaga kapitali, reservide (E) Laenud + võlakohustused (M) Kohustused (C)
Praegune Kohustused (D)
vara
Põhivara investeeringud (F) Investeeringud lühiajalised kohustused
E + M + C = F + I + D
Seega, kui me teame, või on hinnanguliselt kulusid seadmed, hooned, varude ja võlgnike ā € “”
st kokku vajalike ressursside ā € “”ja saab hinnata tasemel krediidi võtame tarnijatelt, siis:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Ülekapitalisatsiooni on olemas, kui kapitali suurus on liiga suur võrreldes äritegevuse mahtu, mistõttu kasum on piisav, et anna rahuldavat tulu kapitalilt. Üheks põhjuseks võib olla liigne ā € ~ploughing Backa € ™ kasumi, sest extra äri loodud on ebapiisav seoses investeeritud raha.
Liiga palju laenukapitali on teine aspekt ülekapitalisatsiooni. Kui kaubanduses väheneb intressikoorma võivad muutuda talumatu. Kasum ei ole piisav, et katta intressikulusid ja jäta piisavas koguses pärast maksu maksta rahuldavat kasumit aktsionäridele.
Kus ülekapitalisatsiooni olemas, peaks juhtkond üritab müüa ülejääk varadest ning raha saadi, kas leida uusi investeeringuid, mis annavad rahuldavat kasumit; või levitada raha dividendidena; või kasutada seda lunastada mõned laenukapitali.
Alarahastatud tekib siis, kui ei ole piisavalt käibekapitali, et säilitada ettevõtte tegevuses. See võib viia makseraskustesse ja likvideerimine äri. Paljud ettevõtted Maltal on ilmselt alarahastatud, ning tugineda ülemäära arvelduskrediidilt ja lühiajalised kohustused nende rahastamise nõuetele.
Companyâ € ™ s raha on tavaliselt kuni Long, keskmise ja Lühiajaline finantseerimine.
1) Pikk ja keskmise tähtajaga vahendid
Nendeks aktsiakapitali ja laenukapitali, mis koos moodustavad püsiva äriühingu kapitalis. Niipalju kui laenukohustus puhul vahet keskmises ja pikas perspektiivis võlg on mõnevõrra meelevaldne, kuid enamik rahalist vaatlejad asetage see kuskil umbes seitse aastat.
Järgnevalt on erinevad komponendid pikk ja keskmise tähtajaga vahendid:
A) lihtaktsiat:
Need on aluseks mis tahes companyâ € ™ s finantsstruktuuri. Äri nõuab, et kapitali ohtu sattuda, ja ülim kandjad, kui see risk on lihtaktsiaomanikele. Põhijooned tavalise aktsiakapitali või omakapitali, kuna see on tavaliselt nimetatakse, on järgmised:
1 Aktsiad peavad olema nimiväärtusega nt LM1 aktsiad. See nimiväärtus on sageli hind, millega aktsiad esmakordselt välja antud, kuid tavaliselt ei ole mingit seost üldse nende praegune turuväärtus. Mõnikord võib ettevõte väljastab € ~stockâ € ™ asemel aktsiad, mille puhul kapitali lahtine, nii et üks tellib ettevõte, seda mõõdetakse nimiväärtuses. Aktsionär oleks oma, ütleme, LM100 varu, samal ajal kui aktsionär oma 100 aktsiat LM iga.
2 emiteeritud aktsiad hiljem companyâ € ™ s esialgsest emissioonist võib pakkuda hinnaga võrdne nende nominaalväärtusega (at par); hinnaga ületab nende nimiväärtust (at lisatasu); või hinnaga vähem kui nende nominaalväärtusega (allahindlusega). Küsimused võib pakkuda üldsusele (avalik emissioon); või seda piiratakse olemasolevate keha aktsionäride (emissiooni).
2 Mõnikord firma väljastab boonus aktsiad. Need antakse alati olemasolevatele aktsionäridele proportsionaalselt nende olemasoleva osaluse ja on tasuta neile. Fondiemissiooni, on seega mitte vahendite allikaga, kuid
kapitaliseerimine, mis olid eelnevalt seaduslikult jaotatava reservkapitali.
3 aktsiad noteeritud ettevõte (st noteeritud börsil) võib muutuda tihti käsi. See ei ole otsest rahalist mõju ettevõtte, välja arvatud, et see peab säilitama up-to-date aktsiaraamatust.
4 sissetulek lihtaktsionär on jäänud äriühingu kasumit, olles eelnevalt väljaspool nõuded on täidetud. See võib olla kas talle maksta dividendidena või säilitatakse äri laiendamiseks. Otsus, kui palju kasumit jaotada on juhtide poolt tehtud.
5 Tavatingimustes on firma keelati seadusega tagasimaksmisega kapitali oma lihtaktsiaomanikele. Seega on ainus võimalus neid saab € ~withdrawâ € ™ kapitalist üksikisikute müües oma aktsiad turul. Kui on likvideerimine, tavalise aktsionäri õigus tulu kogu järelejäänud vara äri.
B) eelistus Aktsiad Need erinevad tavalistest aktsiad, sest neil on eelisõigused üle kasumist ning juhul, kui likvideerimise, üle varade ülejäägiga. Teoreetiliselt nad on osa Equity, sest nagu lihtaktsiat, nad on riskiga seotud. Praktikas on vaja teha oma eelisõigused suur, et neid müüa, ja see saavutatakse tavaliselt hoides arv võrreldes väike, et lihtaktsiate. Tänapäeval eelisaktsiad harva välja, sest neil on teatud maks puudused võrreldes laenukapitali.
Eelisaktsiast võib soodustingimustel: 6 sissetulekutingimustest: eelistus aktsionäril on õigus dividende kuni kindlaksmääratud summa enne dividende makstakse lihtaktsionär. Dividendiõigused võib olla mittekumulatiivse st kui ei maksta antud aastal dividende on madal; või kumulatiivne st saamata jäänud dividend kantakse edasi ja ei eelistata vastu tulevikus yearsâ € ™ kasumit. 7 Nagu kapitalile: kui on likvideerimine, mis tahes varade ülejäägiga pärast eelisnõuetest (nt väljaspool võlausaldajad ja laenuandjad) on täidetud, tuleb kõigepealt tagasi maksta kuni täieliku nimiväärtuse eelisaktsiate. Alles pärast seda võib tavalise aktsionäri olema lubatud alustada saavad midagi.
Eelisaktsiast võib mõnikord olla väljaostmisele. Äriühinguõiguse Maltal eeldab, et seda tuleb teha kas läbi kasumi kõrvale või välja tulu uute aktsiate emissioon.
C) Reservid:
Mõned reservid tekivad tulemus lihtsalt raamatu pidamise tehinguid ja ei ole seetõttu rahastamisallikaid. Näiteks General Moodustatud olemasolevate tulude reservide või reservkapitali ümberhindlusest tekkinud vara, tekitaks mingit sissevoolu vahenditest. Kuid varud, mis tulenevad tõeline rahavoogude on rahastamisallikas. Üheks näiteks on Aažiona. Veelgi olulisem on, kasumireservile esindavad jaotamata kasum on oluline rahastamisallikas enamik ettevõtteid. Neil on see eelis, et firma on kergesti kättesaadavad, lihtsalt piirates dividende. See viis tõsta kapitali hoiab kulusid miinimumini, kuna pole küsimus kulusid. Puuduseks on, et olemasolev summa on piiratud, et tekkinud companyâ € ™ s omaenda tegevust. Kui ettevõtted pidid tugineda üksnes selle allikas vahendeid, tulemus võib olla väga väike kasvutempot.
D) laenukapitali:
Laenud ja võlakirjad on kapitali, mida kompanii, mille eest intressi makstakse fikseeritud kursi märgitud perioodid. Omanikel ei kuulu ettevõtte. Laenukapitali nominaalväärtus, mis võivad erineda praegusest turuhinnast. Viimane sõltub peamiselt suhteline intressimäärad laenu võrreldes praeguste laenude intressimäärad sama riskitase. Põhijooned laenukapitali on:
8 intressivõlg laenu omanikele on tasu eest tulu, mitte kasumi jaotamiseks, kui on tegu dividende. Seega fikseeritud intressimäär on tasuda täies kas kasum on kättesaadav või mitte.
9 kapitali väärtus võib laenu tagasi maksta, kuid parandamatu võlakirjadega on mõnikord välja. Ettevõte on mõnikord volitused oma võlgade vähendamiseks, ostes oma võlakirjadega turul.
10 On turvalisuse huvides ja kapitali. See tuleneb eeskätt vaheline leping äriühingu ja laenuandja / s. Laenu omanikud võivad kaevata, kui
on olemas mingi rikkumine kokkulepitud tingimustel.
Ettevõtted mõnikord vahetusvõlakirjade võlakirjadega, mis kannavad lisaks paremale, et neid võib ümber aktsiateks valdaja valikul. Tingimuste muutmise ja kuupäevad, millal ta saab kasutada, on sätestatud ettevõtte poolt. Vahetusvõlakirjadesse annab omanikule kõik turvalisuse seotud normaalne võlakirjadega, kuid lisaks on ära muutumas aktsionär hiljem kui companyâ € ™ s tulemuslikkust teeb selle soovitavaks.
Jaga garanteerib, tuntud ka kui tellimuse õigusi või võimalusi, on dokumendid, mis annavad omanikule õiguse märkida mingil perioodil tulevikus ja eelnevalt kindlaks määratud hinnaga aktsiate emissioon firmas. Nad ei kanna intressi ning võivad annavad õiguse ühe aktsia tahes tsiteeritud arvud on esitatud aktsia kohta. Ostutähed tavaliselt pakutakse lisatud ahvatlemise märkida laenujääk. Seega võib ettevõte anda, ütleme, 12% tagatiseta laenu laos optsioon 50 aktsiat hinnaga 80 senti aktsia kohta iga LM100 laenujäägi toimunud aastatel 2002 ā € “”2007. Pange tähele, et juhul, kui vahistamismäärus investor ei tellima vahendid nüüd, vaid tal on võimalus tellida täiendavaid vahendeid firma kunagi tulevikus. Ostutähed on kaubeldavad, nii et esialgne omanik võib kanda oma võimalusi.
2) lühiajalised vahendid
Lühiajaline võlg on eriti atraktiivne finantsjuhid 3 põhjusel:
11 see on kergesti kättesaadav enamik ettevõtteid;
12 on odavaim vorm rahastamist;
13 see on vormis rahastamine, mis annab ettevõttele suure
rahalist paindlikkust.
Igat liiki rahastamist, lühiajaline võlg on tavaliselt kõige lihtsam saada. Viitlaekumised (palga maksmisel, maksud, intressivõlg), on ehitatud firma € ™ s tavapärase äritegevuse ning nõuda enam vaeva, et omandada. Enamik tarnijate laiendada ärilaen ilma erilise läbirääkimised. Pangad võistlevad teha lühiajalisi laene ettevõtetele igas suuruses. Tegelikult väikefirmade lühiajaline võlg võib olla ainus rahastamisallikas saadud allikatest väljaspool ettevõtte.
Lühiajaline võlg on tavaliselt odavat rahastamisallika suhtes võlg pikema tähtajaga ja on tavaliselt odavam kui pikaajaliste võlakohustuste. Mõned lühiajalist rahastamist on tegelikult tasuta. Samuti pakub suurt paindlikkust, et ettevõte saab muuta rahastamise tase kiiresti ja lihtsalt oma vajadustele muuta.
Peamine tüüpi lühiajalist rahastamist on:
a) panga Credit:
See võtab tavaliselt kujul kas arvelduskrediit või laenu. Arvelduslaenu on ilmselt kõige paindlikum vorm laenu. Laenuvõtja on tavaliselt panga poolt antud kokku lepitud maksimumhind, milleni laenata, ja üldiselt on õigus tagastada Arvelduskrediidi täielikult või osaliselt mis tahes ajal. Intressi tasuma iga päev laenujäägil, nii et kasutaja maksab ainult selle eest, mida ta on tegelikult laenatud.
Kuigi teoreetiliselt arvelduskrediidi edusammud on nõudmisel tagastatavad, nad ei ole kunagi praktikas nimetatakse ilma mõistliku etteteatamiseta. Pank tavaliselt ametlikult kommentaare ja uuendab rajatis igal aastal.
Põhimõte piirang ulatuses pangalaenude välja ettevõtte oma praegust suhet. Ühing peab pidevat vaadata üle oma likviidsuspositsiooni, sest pank saab vaadates seda; ja kui ettevõte on näha, et pealkirjas likviidsusprobleeme, arvelduskrediidi võib tühistada, halvendades veelgi FIRMA € ™ s asendis.
Pank laene peetakse keskmise tähtajaga rahastamisallikaid. Nad erinevad arvelduskrediidi, et nad läbirääkimiste tulemusel sõlmitud enne konkreetse summad märgitud perioodide stabiilse intressimäära (tavaliselt) eluea jooksul laenu. Selline laenulepingud on konkreetne katmiseks, intressi maksmise ja tagasimaksmise ajakava. Laenuvõtja seetõttu tekivad määratletud kohustusi. Mõnikord intressid võivad kõikuda üle laenuperioodi.
b) Kaubandus Credit.
Krediidi kasutamise tarnijatelt on suur rahastamisallikas. See on eriti oluline väikeste ja kiiresti kasvavate ettevõtete. Maksumus kasutades maksimaalselt ärilaen sisaldab:
14 kaotust suppliersâ € ™ firmaväärtust;
15 kaotust raha soodustust.
Mõju esimene on raske mõõta rahalises väljenduses. Siiski tuleb meeles pidada, et kuigi firma võib edasi lükata maksmist enne lõpliku tähtpäeva selline poliitika ei ole soovitatav, sest see halvendab companyâ € ™ s krediidireitingut ja teha täiendavat krediiti raske saada. Pea meeles, et ärilaen on väärtuslik allikas lühiajalise rahastamiskava, on suhteliselt lihtne saada ja paindlik. See on suurim allikas lühiajalise finantseerimise ettevõtted tervikuna.
Küsimus kaotus raha soodustust tuleb hoolikalt kaaluda, sest kulu võib olla suurem, et sa ette kujutada.
c) Arveid Exchange:
Kaubanduse arve on sisuliselt post-dateeritud kontroll, mille müüja tõmbab enda kasuks allkirjastamiseks ostja poolt. Bu allkirjastamist, ostja ā € ~acceptsâ € ™ seaduseelnõu, mis tavaliselt viitab konkreetsete kaupade saanud, ja on valmistatud vastu sellise vara väärtus. Selle ülesanne on võimaldada müüjal saada raha enne makse sätestatud arve. Kui acceptorâ € ™ s nimi on piisavalt seistes, arve võib aktsepteerida Diskon kolmandate isikute poolt madalama hinnaga nominaalväärtusega. Erinevus diskonteeritud väärtus ja nimiväärtus arve tähistab intressikulud müüjale.
Näide:
LM100 arve maksta 33 kuud seega on diskonteeritud kohe LM98.50. Mis on intressimäär?
1.50 365 —- * —- = 6,4% EUR aastas.
98.50 90
d) efektiivse kontrolli:
Kuigi mitte otsene tuluallikas, vähendada liigset varude tase võib põhjustada suurt raha kokkuhoidu ning seega väheneb rahandus vajalik.
e) Faktooring
Faktooring tähendab müüb kaubanduse võlgu kohe raha tegur, kes tasusid vahendustasu. Enamik tegurid pakkuda kolm põhiteenuseid, kuigi kliendid ei ole kohustatud vastu võtma kõik. Need on:
16 Finance: kui faktor saab iga partii müügiarved tema klient ta maksab umbes 80% oma väärtusest sularahas kohe, laadimine umbes sama intressimäära, kuna pangad. Paljud faktooring ettevõtted on tegelikult kontrollivad pangad. Finantskulud ei oleks seega odavam kui pangast laenu, kuid on atraktiivne, kui järgnev pangast laenu ei ole kättesaadav.
17 Raamatupidamise: tegur muutub reaalsuses on firma € ™ s raamatupidamise osakond, nagu koopiate kõik arved saadetakse klientidele firma saadetakse, partiidena, et tegur, kes hoiab täiskomplekt müügireskontro moodustab iga klient. Ta tegeleb kõigi arveid ja jälitab maksed. Kliendil on seega vaid üks võlgnik, tegur, kes maksab viivitamata ja korrapäraselt.
18 krediidikindlustuse: tegur on garantii halbade võlgade tingimusel, krediidi ülemäärase ei ole lubatud kliendi poolt. Summa komisjoni erinev ja sõltub peamiselt clientâ € ™ s kliendi tüübist.
Kokkuhoid faktooringu järgmised:
a) Materiaalne Säästud
19 halbade nõuete kahjusid kindlustus;
20 teenuste maksumus krediidi asutused;
21 palgakulud müügireskontro personali;
22 üldkulud müügireskontro osakond;

23 panga huvi.
b) immateriaalne Säästud
24 rohkem tõhusust spetsialiseerunud personali;
25 rohkem aega tippjuhid keskenduda turunduse, tootmise ja
müük;
26 rohkem võimalusi asumist raha soodustust tarnijatelt;
27 suurema garantii rahavoog.
f) järelmaksu:
Industrial järelmaksuga ostmise või järelmaksuga, on meetod maksavad taime ja masinad välja tulu asemel pealinna. Kuigi see on suhteliselt kallis, see jätab ka muude rahastamisallikate tasuta hädaolukordadeks. Erinevalt arvelduskrediiti, kulud on fikseeritud alguses ja see ei mõjuta muutused rahaturu tingimustele. Aastal Ühendkuningriigis tagasimakse periood on harva suuremad kui 5 aastat, mis enamikul juhtudel on lühem kui kasulik eluiga soetatud vara. Hinnad varieeruvad.
Eeliseks järelmaksu et makstud intressi maha arvata vastu kasumit maksustamisel.
g) Finantseerimine jaemüügis H. P.
Teisel pool mündi, kes müüb kaupu järelmaksuga võib olla võimalik vähendada koormust oma rahalistest vahenditest korraldades järelmaksu lepingu otse kliendile ja rahandus ettevõte. Finantskulud Ettevõtte maksab jaemüüja hetkehind kauba eest, kuid ta võib nõuda ka teda, et tagada tehingute või tagasi osta kaupu, kui tarbija ei täida. Teise jaemüüja võib sõlmida H. P. kokkulepped tema klient, ning seejärel, kasutades seda protsessi nimetatakse ā € ~block discountingâ € ™ müüa võlad rahanduse firma jaoks protsenti väärtusest.
h) Liising:
Rendileping on kaubeldavad vahelise lepingu omanik (üürileandja) vara, mis võimaldab firma (rentnik) kasutamiseks, et vara kindla aja jooksul ja kindla rent. Selle sätted võib varieeruda sõltuvalt positsioon läbirääkimistel ja vajab iga pool. Seal on 3 põhitüüpi liisingute:
Finantsabi liisingute: Need on tuntud ka kui kapitaliliisingute. Vara on renditud perioodi peetakse kogu kasuliku eluea jooksul, mille jooksul üürid saadaoleva piisaks amortiseerib lessorâ € ™ s kapitalimahutusi ja näidata kasumit. Renditulu ei ole tavaliselt Katkestatavate. Üürnik nõustub hoidma vara kuigi omand rendileandja. Liisingufirma on tavaliselt pank või finantsasutus, ja tavaliselt ei ole, kes tegelevad vara ise. Vara on seetõttu otsustanud ja läbirääkimisi firma ja liisingufirma, siis ostab ta ja korraldab üürilepingu kasutaja kindel.
-TEGEVUSKULUD Liisingute: See on tavaliselt võib katkestada rendileping möödudes teate, ning rendileandja tavaliselt jääb vara. Kinnisvara rendilepingud on näide. Üürnik võib rendilepingu katkestada pärast nõuetekohast teadet ja remondiks ja hoolduseks on landlordâ € ™ s vastutust. Seda tüüpi üürileping nimetatud ka hooldus renti. Renditulu on ühised kontoritehnika, pinnaseteisaldusmasinate, arvutid jne, ning harilikult osutavad ettevõtted, kes valmistavad või asi selles konkreetses tootes. Seadmed on tavaliselt rendile vähem kui tema kasuliku eluea jooksul, kui see on siis, loodetavasti, välja rentida teisele kasutajale. Üürnikule kulu sellise rent on kõrgem kui kapitalirenti, kuna üürileandja vastutab hooldamise, ja kuna rentnik saab lepingu lõpetada.
-Sale Tagasirentimise: Siin firma müüb vara ta omab teise poolega, mis siis liisib selle tagasi firma. Tavaliselt vara müüakse umbes selle turuväärtus. Firma saab müügihind rahas ning vara kasutamisest rendiperioodi jooksul. Omakorda tõmbub ta teha perioodilisi rendimaksete ja loobuma pealkiri vara. Selle tulemusena üürileandja mõistab, jääkväärtus, mille vara võib olla lõpus rendiperioodi. Üürileandjad seda tüüpi hulka kindlustusfirmad, rahandus ettevõtted ja teised institutsionaalsed investorid.
Eelised Liising:
28. Ettevõte ei pruugi olla võimalik, et koguda raha teistest allikatest, et osta vara;
29. Üürileandja võib olla võimalik saada maksusoodustusi, ja edasi mõned eelised rentnikku kujul madalama finantskulud (sellised eelised on tavaliselt kapitali toetused);
30 rentnikku, eelis liisingu võib olla, et see ei ole piisavalt maksustatavat kasumit oma kasutada kapitali toetused. Seega võib tegelikult, ā € ~sellâ € ™ maksusoodustus saastekvoote rendileandjale vastutasuks madalama eeldatava intressimäära;
31. Üürnik ei soovi omada vara, mis tõenäoliselt muutuvad aja ära elanud
(Nt arvutid). Kasutusrent, väldiks sellist riski rentnik;
32 liisingumaksed on tavaliselt maksudest maha arvata ettevõtlusega seotud kulud, samas vara omandiga võimaldab ainult amortisatsioonieraldisi (kapitali toetused). Kuna rendimaksete on tavaliselt suuremad kui selline amortisatsiooninormidesse üürnik naudib suuremate maksude mahaarvamist liising-;
33 Leasing saab vältida laenu piirangud. Kui laenuprovisjonide piirata ühingul lisalaenu, firma võib rentida asemel, kasutades tehnilisi vabandus, et liisimine ei ole võlg.
Puudused Liising: 34 See on kallim kui ostes vara. Üle eluea rentnik saab maksaks suurema kogu raha kulutama; 35 Kui firma rendib vara võib kaduda teatud maksusoodustusi, nagu ka mis tahes jääkväärtus, mis võivad jääda lõpus rendileping; 36 Mittekatkestatava üürilepingu võib kehtestada paindumatus sisse plaanide ja operatsioonide firma. Isegi kui see loobub projektis, siis on veel jätkata koos rendimakseid.
Lisalugemist: Geoffrey Knott, ā € ~Financial Managementâ € ™, 8. ja 9. peatükk.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Support translation: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Sources of Finance
Capital Kinakailangan
Nakita natin na isa sa mga gawain ng Financial Manager ay upang taasan ang mga pondo para sa mga negosyo, gamit ang uri pinaka-angkop sa mga pangyayari, o ang pinakamahusay na halo ng mga pondo.
Ang kabuuang halaga ng kapital na kinakailangan sa pamamagitan ng isang negosyo ay dapat na sapat upang magbayad para sa mga fixed asset at upang magbigay ng sapat na kapital. May pang-matagalang at maikling-matagalang ormedium capital. Ano ang dapat na ang proporsyon sa pagitan ng mga iba’t ibang mga uri ng kapital?
Ito ay karaniwang tinatanggap na sa normal na pangyayari sa pang-matagalang mga mapagkukunan ng kapital (ownersâ € ™ equity + pang-matagalang mga pautang) ay dapat lumampas sa pang-matagalang capital ay gumagamit ng (fixed asset
+ Pamumuhunan gaganapin). Ang mga pangunahing dahilan para sa ay na kung ang sitwasyon ay baligtad, na may pang-matagalang capital ay gumagamit financed sa pamamagitan ng short-term mga pinagkukunan, at pagkatapos ay ang firm ay magiging lubhang mahina laban sa short-term impluwensya. Maaari itong magresulta sa isang kawalang-tatag kung saan ay hindi kaaya-aya sa Firma € ™ s pang-matagalang pagganap.
Ang aktwal na margin sa pamamagitan ng kung saan ang short-term commitments dapat na financed ng pang-matagalang mga pinagkukunan ay, gayunpaman, mag-iba, sa gitna ng iba pang mga kadahilanan, sa mga industriya, na may partikular na mga kadahilanan, na may sukat, at sa pangkalahatang pang-ekonomiyang kalagayan.
liabilities
Share Capital + Reserves (E) Loans + Debentures (M) Liabilities (C)
Kasalukuyang Liabilities (D)
mga ari-arian
Fixed Asset investment (F) Investments Kasalukuyang Liabilities
E + M + C = F + I + D
Kaya, kung alam namin o may tinatayang ang gastos ng halaman, mga gusali, mga stock at debtors â € “”
ibig sabihin, ang kabuuang mga mapagkukunan na kinakailangan â € “”at maaari tantiyahin ang antas ng credit magsasagawa kami ng mula sa mga supplier, at pagkatapos ay:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-capitalization ay umiiral kung ang halaga ng kapital ay masyadong malaki na may kaugnayan sa dami ng mga negosyo, sa resulta na ang mga kita ay hindi sapat upang magbigay ng isang kasiya-siya return on ang kabisera nagtatrabaho. Isang dahilan ay maaaring labis na â € ~ploughing Backa € ™ ng mga kita, dahil ang dagdag na negosyo na nilikha ay hindi sapat na may kaugnayan sa ang mga pondo invested.
Masyadong maraming loan capital ay isa pang aspeto ng over-paggamit ng malaking titik. Kung tanggihan kalakalan sa interes pasanin ay maaaring maging wala sa matwid. Kita ay hindi sapat upang masakop ang mga singil na interes at mag-iwan ng sapat na halaga pagkatapos ng buwis na magbayad ng isang kasiya-siya bumalik sa shareholders.
Saan over-paggamit ng malaking titik ay umiiral, sa pamamahala ay dapat pagtatangka na nagbebenta off asset surplus at, kasama ang cash na nakuha sa, alinman sa makahanap ng mga bagong investments na magbigay ng isang kasiya-siya bumalik; o ipamahagi ang cash bilang dividends; o gamitin ito upang tubusin ang ilang loan capital.
Under-capitalization nangyayari kapag may hindi sapat na kapital upang sang-ayunan ang mga gawain ng negosyo. Ito ay maaaring humantong sa mga problema sa kawalan ng ibabayad at ang pagpulupot up ng negosyo. Maraming mga kumpanya sa Malta ay marahil sa ilalim-capitalized, at umasa ng sobra-sobra sa overdrafts bangko at kasalukuyang pananagutan para sa kanilang mga pangangailangan financing.
A companyâ € ™ s mga pondo ay karaniwang binubuo ng Long, Medium, at Maigsiang pananalapi.
1) Long at Medium matagalang Funds
Kasama sa mga ito Share Capital at Loan Capital, na sama-sama bumubuo sa permanenteng kapital ng isang kumpanya. Kasing layo ng Loan Capital ay nababahala, ang pagkakaiba sa pagitan ng daluyan at pangmatagalang utang ay medyo arbitrary, ngunit karamihan financial observers ilagay ito sa tabi-tabi ang tungkol sa pitong taon.
Ang mga sumusunod ay ang iba’t-ibang mga bahagi ng mahaba at medium term pondo:
A) Ordinary Shares:
Ang mga ito ay ang pundasyon ng anumang companyâ € ™ s financial istraktura. Negosyo ay nangangailangan na capital na ilagay sa panganib, at ang tunay na bearers kung na panganib ay ang mga ordinaryong shareholders. Ang mga pangunahing tampok ng mga ordinaryong share capital, o Equity, tulad ng ito ay sa pangkalahatan ay tinatawag na, ay ang mga sumusunod:
1 Shares dapat magkaroon ng isang nominal na halaga halimbawa LM1 namamahagi. Ito maliit na halaga ay madalas na ang presyo kung saan ang pagbabahagi ay unang ipinalabas, ngunit ito ay karaniwang bear walang kaugnayan sa lahat sa kanilang kasalukuyang halaga sa pamilihan. Paminsan-minsan, ang isang kumpanya ay maaaring magbigay ng isang € ~stockâ € ™ sa halip na pagbabahagi, kung saan ang kabisera ay inaalok nang maramihan, kaya isa na subscribes para sa isang kumpanya ng mga ito sinusukat sa mga tuntunin ng nominal na halaga. A stockholder ay nagmamay-ari, sabihin nating, LM100 ng stock, habang ang isang shareholder ay nagmamay-ari ng 100 namamahagi ng LM bawat isa.
2 Shares inisyu sa dakong huli sa isang companyâ € ™ s orihinal na isyu ay maaaring inaalok sa isang presyo na katumbas ng kanilang maliit na halaga (huwag par); sa presyong paglampas sa kanilang maliit na halaga (huwag premium); o sa isang presyo mas mababa kaysa sa kanilang mga nominal na halaga (sa isang discount). Isyu ay maaaring inaalok sa publiko sa pangkalahatan (isang pampublikong isyu); o limitado sa mga umiiral na katawan ng shareholders (a rights issue).
2 Minsan ang isang kumpanya ay isyu namamahagi bonus. Ang mga ito ay palaging na ibinigay sa mga umiiral na shareholders sa proporsyon sa kanilang mga umiiral na hawak, at ay walang bayad sa kanila. Isang bonus isyu, samakatuwid, hindi isang pinagmulan ng mga pondo, ngunit isang
capitalization ng kung ano ang dati ay legal pagbaha-bahaginin reserves.
3 Ang namamahagi ng isang naka-quote kumpanya (ibig sabihin, naka-quote sa Stock Exchange) ay maaaring baguhin ang mga kamay madalas. Ito ay wala pang direct financial epekto sa ang kumpanya, maliban na ito ay dapat na mapanatili ang up-to-date rehistro ng shareholders.
4 Ang kita ng mga ordinaryong shareholder ay ang tira kita ng kumpanya, pagkatapos ng paunang labas claims ay natutugunan. Ito ay maaaring mag-bayad sa kanya bilang dibidendo, o mananatili sa negosyo para sa expansion. Ang desisyon bilang sa kung magkano ng kita upang ipamahagi ay ginagawa ng mga direktor.
5 Sa normal na pangyayari ang kumpanya ay barred mula sa batas mula sa repaying capital sa kanyang ordinaryong shareholders. Kaya, ang tanging paraan na sila â € ~withdrawâ € ™ ang kanilang capital bilang mga indibidwal ay sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanilang mga namamahagi sa merkado. Sa kaganapan ng isang paikot-ikot-up, ang mga ordinaryong shareholders ay may karapatan sa mga nalikom ng ang buong ng ang mga natitirang mga ari-arian ng negosyo.
B) na Pagtatangi Shares Ang mga ito ay naiiba mula sa ordinaryong namamahagi dahil mayroon silang katig karapatan sa paglipas ng kita at, sa kaso ng isang paikot-ikot-up, over surplus asset. Theoretically ang mga ito ay bahagi ng Equity since, tulad ng ordinaryong namamahagi, ang mga ito ay panganib-tindig. Sa pagsasanay, ito ay kinakailangan upang gawin ang kanilang katig karapatan kaakit-akit upang ibenta ang mga ito, at ito ay nakakamit sa pamamagitan ay karaniwang pagsunod ng bilang mababang kamag-anak sa na ng ordinaryong namamahagi. Ngayong mga araw na preference namamahagi ay bihirang ibinigay dahil mayroon silang ilang mga disadvantages tax kapag inihambing sa loan capital.
Pagtatangi namamahagi ay maaaring katig: 6 Kung tungkol sa kita: ang kagustuhan shareholder ay may karapatan sa isang dibidendo ng hanggang sa isang nakasaad na halaga bago ang anumang dibidendo ay binabayaran sa mga ordinaryong shareholder. rights Dividend ay maaaring di-pinagsama-samang ibig sabihin, kung hindi bayad na sa isang naibigay na taon ang dibidendo ay mababa; o pinagsama-samang ibig sabihin, anumang atraso ng dibidendo ay natupad forward at pinapagaasawa preference laban sa hinaharap yearsâ € ™ kita. 7 Kung tungkol sa capital: sa kaganapan ng isang paikot-ikot-up, ang anumang mga surplus assets matapos bago claims (halimbawa labas creditors at lenders) ay nakilala, ay dapat munang gamitin upang bayaran hanggang sa ang buong nominal halaga ng namamahagi preference. Lamang pagkatapos na ito ay maaaring ang mga ordinaryong shareholders hindi pahihintulutan na magsimulang tumanggap ng kahit ano.
Pagtatangi namamahagi ay maaaring paminsan-minsan ay redeemable. Company batas sa Malta ay nangangailangan na ito maaaring gawin ang alinman sa labas ng kita magtabi o sa labas ng mga nalikom ng isang bagong isyu share.
C) Reserves:
Ang ilang mga reserbang lumabas dahil bilang resulta ng galos lamang aklat-iingat transaksyon at sila’y hindi, samakatuwid, mga mapagkukunan ng pananalapi. Halimbawa, ang isang General Reserve nilikha mula sa mga umiiral reserves kita, o isang Capital Reserve na nagbubuhat sa revaluation ng ari-arian, ay magbibigay sa pagtaas sa walang pag-agos ng mga pondo. Gayunman, taglay na magmumula mula sa isang tunay na pag-agos ng cash ay isang pinagkukunan ng pananalapi. Ang isang halimbawa ay ang Share Premium Account. Higit sa lahat, taglay ng revenue na kumakatawan mananatili kita ay isang mahalagang pinagkukunan ng pananalapi para sa karamihan sa mga kompanya. Ang mga ito ay ang kalamangan sa kumpanya ng pagiging maluwag sa loob magagamit, at wala na sa pamamagitan ng paghihigpit dibidendo Distributions. Sa ganitong paraan ng pagtataas ng kapital rin mapigil gastos sa isang minimum bilang walang mga gastos isyu. Ang kawalan ay na ang halaga na magagamit ay limitado sa mga na nabuo mula sa companyâ € ™ s sariling mga operasyon. Kung ang mga kompanya ay nagkaroon na umaasa lamang sa source na ito para sa mga pondo, ang resulta ay maaaring isang napaka-maliit na rate ng paglago.
D) Loan Kabisera:
Pautang at debentures ay kabisera itataas sa pamamagitan ng isang kumpanya para sa kung saan ang interes ay binabayaran sa isang taning na rate na nakasaad na panahon. Ang mga may-hawak ay hindi kasapi ng kumpanya. Ang mga pautang na kapital ay may isang nominal na halaga, na kung saan maaaring mag-iba mula sa kasalukuyang presyo ng merkado. Ang huli ay depende karamihan sa mga kamag-anak mga rate ng interes ng mga pautang kumpara sa kasalukuyang mga rate ng interes ng mga pautang ng parehong antas ng panganib. Ang mga pangunahing tampok ng mga pautang capital ay:
8 Ang interes mababayaran sa mga may hawak ng pautang ay isang bayad laban kita, at hindi sa isang paglalaan ng mga kita, bilang ay ang kaso sa dividends. Samakatuwid, ang taning na rate ng interes ay maaaring bayaran nang buo kung kita ay magagamit o hindi.
9 Ang kabisera halaga ng pautang ay maaaring bayaran, kahit na hindi na maibabalik debentures ay minsan na ibinigay. Ang isang kumpanya ay minsan empowered upang mabawasan ang kanyang pagkakautang sa pamamagitan ng pagbili ng kanyang sariling debentures sa merkado.
10 May seguridad para sa mga interes at capital. Ito arises lalo na mula sa kontrata sa pagitan ng kumpanya at ang tagapagpahiram / s. Ang mga may-hawak ng utang ay maaaring maghain ng kahilingan kung
mayroong anumang paglabag ng mga sumang-ayon termino.
Kumpanya ay minsan maglalabas convertible debentures, na magtataglay ng mga karagdagang karapatan na maaaring sila ay convert sa ordinaryong namamahagi sa kagustuhan ng may-ari. Ang mga tuntunin ng conversion at ang mga petsa na kung saan maaari itong exercised ay naka-set out sa pamamagitan ng kumpanya. Convertible debentures bigyan ang may-hawak ng lahat ng seguridad kaugnay sa normal debentures, ngunit may mga karagdagang kalamangan ng pagiging isang shareholder sa ibang araw kung ang companyâ € ™ s pagganap ay gumagawa na ito kanais-nais.
Ibahagi warrants, na kilala rin bilang mga karapatan subscription o mga pagpipilian, ay mga dokumento na magbigay-karapatan ang may-hawak na mag-subscribe sa ilang mga hinaharap na panahon at sa nauna nang itinakdang presyo sa isang isyu ng namamahagi sa isang kumpanya. Dalhin nila walang interes, at maaaring magbigay-karapatan ang may-hawak na isang share anumang quoted figure ay ibinigay sa bawat ibahagi. Warrants ay karaniwang ibinibigay bilang isang idinagdag na-akit upang mag-subscribe para sa loan stock. Samakatuwid, ang isang kumpanya ay maaaring mag-isyu, sabihin nating, 12% unsecured loan stock na may pagpipilian upang mag-subscribe para sa 50 namamahagi sa 80 cents per share para sa bawat LM100 ng loan stock gaganapin sa panahon ng taon 2002 â € “”2007. Pansinin na sa kaso ng isang warrant ang mga mamumuhunan ay hindi umaayon pondo ngayon, ngunit lamang ay may opsyon upang mag-subscribe karagdagang pondo sa mga kumpanya sa ilang mga hinaharap na petsa. Warrants ay Napapag-usapan, sa gayon ay ang unang may-hawak ng maaaring ilipat ang kanyang mga pagpipilian.
2) Short Term Funds
Short-matagalang utang ay partikular na kaakit-akit sa financial managers para sa 3 dahilan:
11 ito ay madaling magagamit sa karamihan ng mga kumpanya;
12 ito ay ang cheapest form ng financing magagamit;
13 ito ay isang anyo ng financing na nagbibigay ng kumpanya na may isang mataas na antas ng
financial flexibility.
Ng lahat ng uri ng financing, panandaliang utang ay karaniwang ang pinakamadaling upang makuha. Accruals (sahod payable, mga buwis na kailangang bayaran, interes payable), ay binuo sa Firma € ™ s normal kaayusan ng negosyo at nangangailangan ng walang karagdagang pagsisikap para makakuha. Karamihan supplier extend kalakalan credit nang walang anumang mga espesyal na pag-aareglo. Banks makipagkumpetensya upang gumawa ng panandaliang mga pautang sa mga kumpanya sa lahat ng sukat. Sa katunayan, para sa mga maliliit na kumpanya, panandaliang utang ay maaaring ang tanging pinagmulan ng financing magagamit mula sa mga pinagkukunan sa labas ng kumpanya.
Short-matagalang utang ay karaniwang isang low-cost pinagkukunan ng financing na may kaugnayan sa utang ng mas mahabang panahon ng pagbabayad at ay karaniwang mas mura kaysa sa pang-matagalang utang. Ang ilang mga short-term financing ay talagang libre. Nagbibigay din ito ng isang mataas na antas ng flexibility sa na ang isang kumpanya ay maaaring baguhin ang mga antas ng pagpopondo nang mabilis at madali bilang nito mga pangangailangan baguhin.
Ang pangunahing uri ng mga short-term financing ay ang mga:
a) Bank Credit:
Ito ay karaniwang tumatagal ang form ng alinman sa isang utang sa bangko o isang loan. utang sa bangko ay marahil ang pinaka-nababaluktot na form ng paghiram. borrower ay karaniwang ibinibigay sa pamamagitan ng bank isang sumang-ayon maximum ng hanggang sa kung saan upang humiram, at sa pangkalahatan ay may karapatan na bayaran ang utang sa bangko sa kabuuan o sa bahagi sa anumang oras. Interes ay sisingilin sa araw-araw na hindi pa nababayarang balanse, kaya na ang gumagamit ay nagbabayad lamang para sa kung ano ang tunay na siya ay hiniram.
Kahit theoretically overdraft advances ay repayable on demand, ang mga ito ay hindi kailanman, sa pagsasagawa, na tinatawag na sa walang makatwirang abiso. Ang bangko ay karaniwang pormal review at renews ang mga pasilidad sa bawat taon.
Ang prinsipyo limitasyon sa lawak ng bank paghiram ng isang kompanya ay kasalukuyan nitong ratio. Ang kompanya ay dapat magpanatili ng isang pare-pareho ang magbantay sa kanyang pagkatubig posisyon, dahil ang bangko ay nanonood ito; at kung ang firm ay nakikita na heading para sa mga problema pagkatubig, ang overdraft maaaring withdraw, kaya worsening karagdagang ang Firma € ™ s posisyon.
Bank pautang ay itinuturing bilang medium-matagalang mga mapagkukunan ng pananalapi. Sila ay naiiba mula overdrafts sa paraang sila’y negotiated kasunduan para sa pagsulong ng partikular na sums para nakasaad tagal sa isang matatag na rate ng interes (normal) sa ibabaw ng buhay ng mga pautang. Ang nasabing loan kasunduan ay tiyak na bilang upang masakop, ang pagbabayad ng interes, at ang repayments iskedyul. borrower Ang ay samakatuwid mahita tinukoy commitments. Kung minsan, ang interes na sisingilin ay maaaring magbago sa loob ng panahon ng utang.
b) Trade Credit.
Ang paggamit ng credit mula sa mga supplier ay isang pangunahing pinagkukunan ng pananalapi. Ito ay partikular na mahalaga para sa mga maliliit at mabilis na lumalagong kumpanya. Ang gastos ng paggawa ng pinakamataas na paggamit ng kalakalan credit ay kabilang ang:
14 ang pagkawala ng suppliersâ € ™ goodwill;
15 ang pagkawala ng cash na diskuwento.
Ang epekto ng ang unang isa ay mahirap na tumyak ng dami sa mga tuntunin ng pera. Gayunman, dapat isa tandaan na bagaman ang isang kumpanya ay maaaring antalahin ang pagbabayad sa kabila ng huling takdang petsa, tulad ng isang patakaran ay hindi marapat, dahil ito ay lumala ang companyâ € ™ s credit rating at gumawa ng mga karagdagang credit mahirap na makuha. Tandaan na kalakalan credit ay isang mahalagang pinagkukunan ng short-term pananalapi, pagiging medyo madali upang makakuha ng at may kakayahang umangkop. Ito ay ang pinakamalaking source ng short-term pananalapi para sa mga kumpanya bilang isang buo.
Ang tanong ng pagkawala ng cash na diskuwento ay dapat na maingat na itinuturing, bilang ang gastos ng mga ito ay maaaring mas mataas na mong posibleng isipin.
c) Bills ng Exchange:
Ang isang kalakalan bill ay mahalagang isang post-napetsahan check kung saan ang isang nagbebenta ay nakakakuha sa kanyang sariling pabor para sa signature pamamagitan ng mga mamimili. Bu pag-sign, ang tagapamili â € ~acceptsâ € ™ ang bayarin, na kung saan ay karaniwang tumutukoy sa mga tiyak na mga kalakal na natanggap, at ito ay ginawa laban sa halaga ng mga naturang mga kalakal. Its function ay upang paganahin ang nagbebenta upang makakuha ng cash bago ang petsa ng pagbabayad-set out sa ang kuwenta. Kung ang acceptorâ € ™ s pangalan ay may sapat na nakatayo, ang bayarin ay maaaring tanggapin para discounting ng mga third party sa isang presyo sa ibaba nito mukha halaga. Ang pagkakaiba sa pagitan ng bawas na halaga at ang halaga ng mukha ng bill ay kumakatawan sa mga gastos sa interes sa nagbebenta.
halimbawa:
A LM100 bill pwedeng bayaran 33 months samakatuwid ay bawas kaagad para LM98.50. Ano ang rate ng interes?
1.50 365 —- * —- = 6.4% p.a.
98.50 90
d) Mahusay stock control:
Kahit na hindi isang direktang pinagkukunan ng kita, ang isang pagbawas sa labis na mga antas ng stock ay maaaring humantong sa mahusay na cash savings, at sa gayon ay isang pagbawas sa pananalapi kinakailangan.
e) Factoring
Factoring ay nangangahulugan na nagbebenta ng mga utang ng manggagawa para sa agarang cash sa isang kadahilanan na singil komisyon. Karamihan kadahilanan nag-aalok ng tatlong mga pangunahing serbisyo, bagaman mga kliyente ay sa ilalim ng walang obligasyon na tanggapin ang mga ito lahat. Ang mga ito ay:
16 Finance: kapag ang factor na natatanggap ng bawat batch ng mga benta ng mga invoice mula sa kanyang client siya bayaran ang tungkol sa 80% ng kanyang halaga sa cash agad, singilin ang tungkol sa parehong rate ng interes ng mga bangko. Maraming factoring kumpanya ay sa katunayan kontrolado ng bangko. finance Ang ay hindi, samakatuwid, ay mas mura kaysa sa bank credit, ngunit magiging kaakit-akit kung ang higit pang bank credit ay hindi magagamit.
17 Accounting: ang factor nagiging, sa epekto, ang Firma € ™ s accounting department, bilang dobleng kopya ng lahat ng mga invoice na ipinadala sa mga customer sa pamamagitan ng firm ay ipinadala, sa batch, sa kadahilanan, na mapigil ang isang buong hanay ng mga benta ledger account para bawat customer. Siya humahawak sa lahat ng mga invoice, at chases ang mga pagbabayad dahil. Ang client ay may, samakatuwid, lamang ng isang may utang, ang kadahilanan, sino ang magbabayad kaagad at regular.
18 Credit Insurance: ang factor ay isang garantiya laban sa masamang utang, sa kondisyon labis credit ay hindi pinapayagan ng kliyente. Ang halaga ng komisyon ay nag-iiba, at depende karamihan sa clientâ € ™ s uri ng customer.
Ang pagtitipid ng factoring ay kinabibilangan ng:
a) Nasasalat Savings
19 masamang utang pagkalugi insurance;
20 halaga ng mga serbisyo ng mga ahensya ng credit;
21 suweldo gastos ng mga benta ledger tauhan;
22 mga gastos sa itaas ng mga benta ledger department;

23 bank interes.
b) hindi madaling unawain Savings
24 higit na kahusayan ng mga specialized mga tauhan;
25 higit pang mga oras para sa top management upang tumutok sa marketing, produksyon, at
benta;
26 higit pang mga pagkakataon para sa pagkuha up cash diskuwento mula sa mga supplier;
27 mas malaki garantiya ng cash flow.
f) Hire Purchase:
Industrial hire pagbili, o grupo ng paninda credit, ay isang paraan ng pagbabayad para sa planta at makinarya out ng kita sa halip na capital. Kahit na ito ay medyo mahal, ito dahon ibang mga mapagkukunan ng pananalapi libre para sa mga emerhensiya. Sa kaibahan sa bank overdrafts, ang gastos ay nakatakda sa simula at hindi maapektuhan ng mga pagbabago sa mga kondisyon market ng pera. Sa U.K. ang panahon ng pagbabayad ay bihirang maging mas malaki kaysa sa 5 taon, na sa karamihan ng mga kaso ay mas maikli kaysa sa kapaki-pakinabang na buhay ng asset nakuha. Rate mag-iba lubha.
Ang bentahe ng upa pagbili ay na ang interes bayad ay pinahihintulutan bilang isang bawas laban profit para sa mga layunin ng buwis.
g) Financing ng Retail Sales sa pamamagitan H.P.
Sa iba pang bahagi ng barya, isang taga-tingi pagbebenta ng mga kalakal ng hulugan credit ay maaaring upang mabawasan ang pilay sa kanyang sariling mga pinansiyal na mga mapagkukunan sa pamamagitan ng isang pag-aayos ng upa kasunduan sa pagbili nang direkta sa pagitan ng mga customer at kompanya ng pananalapi. Ang finance kumpanya ay magbabayad sa tindahan ng cash presyo para sa mga kalakal, ngunit maaaring mangailangan ng kanya alinman upang magarantiya ang transaksyon, o upang muling bumili ng mga kalakal kung ang mga default consumer. Bilang kahalili, ang retailer ay maaaring pumasok sa H.P. kasunduan sa kanyang customer, at pagkatapos, ang paggamit ng isang proseso na kilala bilang â € ~block discountingâ € ™ ibenta ang mga utang sa isang kumpanya ng pananalapi para sa isang porsyento ng halaga.
h) Leasing:
A lease ay isang negotiable kontrata sa pagitan ng may-ari (arendante) ng ari-arian na nagpapahintulot sa mga firm (ang lessee) ang paggamit ng ari-arian na para sa isang tiyak na tagal ng panahon at para sa isang tiyak na rental. probisyon nito ay maaaring mag-iba sa bargaining posisyon at pangangailangan ng bawat partido. May 3 pangunahing uri ng mga leases:
-Financial Leases: Ang mga ito ay kilala rin bilang capital leases. asset ay naupahan para sa isang panahon itinuturing na ang buong kapaki-pakinabang na buhay ng mga asset, sa panahon na panahon ang rentals maaaring tanggapin ay magiging sapat upang amortise ang lessorâ € ™ s kapital na paglalaan at ipakita ang isang tubo. Ang ganitong mga leases ay karaniwang hindi cancellable. lessee ay sumasang-ayon upang mapanatili ang pag-aari kahit pagmamay-ari nito ay nananatiling sa arendante. Ang pagpapaupa kumpanya ay karaniwang isang bangko o institusyong pinansyal, at ay hindi normal na kasangkot sa pakikitungo sa mga ari-arian sa kanilang sarili. asset ay, samakatuwid, mga pili at negotiated sa pamamagitan ng mga kompanya, at ang pagpapaupa kumpanya pagkatapos pagbili ng ito at nag-aayos ng isang lease kontrata sa kompanya ng gumagamit.
-Operating Leases: Ito ay karaniwang cancellable pamamagitan ng lease pagkatapos ng panahon ng paunawa, at ang arendante karaniwang nagpapanatili ng asset. Property leases ay isang halimbawa. ang nangungupahan ay maaaring kanselahin ang lease pagkatapos ng tamang abiso, at ang pag-aayos at pagpapanatili ay ang landlordâ € ™ s responsibilidad. Ang ganitong uri ng lease ay din-refer sa bilang maintenance lease. Ang ganitong mga leases ay karaniwan para sa mga kagamitan sa opisina, lupa gumalaw na kagamitan, mga computer, at iba pa, at ay karaniwang ibinibigay sa pamamagitan ng kumpanya na kung saan paggawa o pakikitungo sa mga partikular na produkto. Ang mga kagamitan ay karaniwang buwisan out para sa mas mababa kaysa sa kanyang kapaki-pakinabang na buhay, kapag ito ay pagkatapos ay, sana, nagpaupa sa isa pang user. Para sa lessee ang gastos ng tulad ng isang lease ay mas mataas kaysa sa para sa isang pinansiyal na lease, dahil ang arendante ay responsable para sa pagpapanatili, at dahil ang lessee maaaring kanselahin ang kontrata.
-Sale At leaseback: Narito ang mga kompanya ay nagbebenta ng isang asset-aari nito sa isa pang partido, na kung saan pagkatapos ay leases ito pabalik sa firm. Karaniwan ang asset ay ipagbibili sa humigit-kumulang ang kanyang market value. firm na natatanggap ang presyo ng pagbebenta sa cash at ang paggamit ng mga asset sa panahon lease. Kaugnay nito, ito kontrata upang gumawa ng mga pana-panahong mga pagbabayad lease at sumuko pamagat sa asset. Bilang isang resulta, ang arendante napagtanto anumang natitirang halaga na kung saan ang pag-aari ay maaaring magkaroon ng sa dulo ng panahon ng lease. Lessors ng ganitong uri ay kinabibilangan ng mga kompanya ng seguro, mga kompanya ng pananalapi, at iba pang mga institutional mamumuhunan.
Kalamangan ng Leasing:
28 Ang isang kumpanya ay maaaring hindi able sa itaas ang mga pondo mula sa alternatibong pinagkukunan na bilhin ang asset;
29 arendante ay maaaring ma upang makakuha ng kalamangan sa buwis, at ipasa ang ilan sa mga benepisyo sa mga lessee sa anyo ng isang mas mababang gastos financing (tulad pakinabang ay karaniwang capital allowances);
30 Upang ang lessee, ang isang kalamangan ng pagpapaupa ay maaaring maging na ito ay hindi magkaroon ng sapat na dapat ipagbayad ng buwis kita ng sarili nitong upang magamit capital rasyon. Kaya nito, samakatuwid, sa epekto, â € ~sellâ € ™ ng buwis benepisyo ng mga allowances sa arendante sa exchange para sa isang mas mababang ipinahiwatig rate ng interes;
31 A lessee ay maaaring hindi nais mag-angkin ng ari-arian na kung saan ay malamang na maging laos
(Halimbawa computer). Ang isang operating lease ay maiwasan tulad ng isang panganib para sa lessee;
32 Lease pagbabayad ay karaniwang tax deductible ng mga gastos operating, samantalang pagmamay-ari ng mga ari-arian ay nagbibigay-daan lamang pamumura singil (capital allowance). Since pagbabayad lease ay karaniwang mas malaki kaysa sa tulad pamumura sustento, ang lessee enjoys isang mas malaking bawas sa buwis sa pamamagitan ng pagpapaupa;
33 Leasing ay maaaring gamitin upang hindi sumagot nang tuwiran paghihigpit loan. Kapag probisyon loan paghigpitan ang firm mula sa mga karagdagang paghiram, ang mga kompanya ay maaaring paupahan sa halip, gamit ang mga teknikal na dahilan na pagpapaupa ay hindi utang.
Disadvantages ng Leasing: 34 Ito ay mas mahal kaysa sa pagbili ng mga asset. Sa paglipas ng buhay ng mga asset ang lessee ay maaaring asahan upang magbayad ng isang mas malaking kabuuang cash outlay; 35 Kapag ang firm leases ang asset ay maaaring mawalan ng ito tiyak na mga benepisyo ng buwis, pati na rin ang anumang halaga salvage na maaaring manatili sa dulo ng lease; 36 Ang mga non-cancellable lease ay maaaring magpataw ng katigasan sa mga plano at operasyon ng kompanya. Kahit na kung ito abandons isang proyekto, ito ay pa rin may sa dalhin sa sa ang mga kabayaran lease.
Karagdagang pagbabasa: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, Chapters 8 at 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Tuki käännös: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Rahoituslähteet
vakavaraisuusdirektiivi
Olemme nähneet, että yksi tehtävistä talouspäällikkö on kerätä varoja liiketoiminnan käyttäen parhaiten sopiva olosuhteissa, tai paras yhdistelmä varoja.
Kokonaismäärä pääoman vaatima liiketoiminnan pitäisi riittää maksamaan kiinteän omaisuuden sekä riittävän käyttöpääoman. On pitkäaikainen ja lyhyen ormedium aikavälin pääomaa. Mikä olisi osuutta näiden erityyppisiä pääomaa?
On yleisesti hyväksytty, että normaalioloissa pitkäaikaisia pääoman (ownersâ € ™ pääoma + pitkäaikaiset lainat) tulisi ylittää pitkäaikaista pääoman käyttö (käyttöomaisuuteen
+ Pidettävistä sijoituksista). Perus syy tähän on se, että jos tilanne oli päinvastainen, sillä pitkäaikaista pääoman käytöt rahoitetaan lyhytaikaisilla lähteistä, niin yritys olisi erittäin altis lyhyen aikavälin vaikutukset. Tämä voi johtaa epävakauteen, joka ei edistä Firma € ™ s pitkäaikaisen suorituskyvyn.
Todellinen marginaali, jolla lyhyen aikavälin sitoumuksia pitäisi rahoittaa pitkäaikaisia tulee kuitenkin vaihdella muiden tekijöiden, teollisuuden, erityisesti tekijöitä, koon, ja yleinen taloudellinen tilanne.
Velat
Osakepääoma + varaukset (E) lainat + Debentuurit (M) Velat (C)
Nykyinen velat (D)
varat
Käyttöomaisuus investoinnit (F) Sijoitukset Lyhytaikaiset velat
E + M + C = F + I + D
Niinpä jos tiedämme tai ovat arvioineet kustannuksia kasvi, rakennukset, varastot ja velalliset â € “”
eli yhteensä tarvittavat resurssit â € “”ja voi arvioida tason luotto otamme toimittajilta, niin:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Yli-arvo on olemassa, jos pääoman määrä on liian suuri suhteessa liiketoiminnan volyymiin, sillä seurauksella, että voitot eivät riitä antamaan tyydyttävää tuottoa pääomalle. Yksi syy voi olla liian â € ~ploughing Backa € ™ voittojen, koska ylimääräinen liike luotu tulee olemaan riittämätön suhteessa sijoittamansa varat.
Liika lainapääoman on toinen näkökohta yli-arvo. Jos kauppa kieltäytyy korkorasitusta voi tulla sietämätön. Voitot eivät riitä kattamaan korkokulut ja jättää riittävä määrä verojen jälkeen maksaa tyydyttävää tuottoa osakkeenomistajille.
Jos yli-arvo on olemassa, johdon tulee yrittää myydä ylijäämän varat ja rahaa saatu joko löytää uudet investoinnit, jotka antavat tyydyttävän tuoton; tai levittää käteistä osingot; tai käyttää sitä lunastaa joitakin lainapääomaa.
Under-arvo tapahtuu, kun siellä on riittämätön käyttöpääomaa ylläpitää yrityksen toimintaan. Tämä voi johtaa maksukyvyttömyyteen ongelmiin ja purkautuminen liiketoimintaa. Monet yritykset Maltalla ovat todennäköisesti alle pääomitettu, ja luottavat liikaa sekkitililuottojen ja lyhytaikaista niiden rahoitustarpeet.
Companyâ € ™ s varat ovat yleensä koostuu Long, Medium, ja lyhyen aikavälin rahoitusta.
1) Pitkän ja keskipitkän aikavälin Funds
Näitä ovat Osakepääoma ja Lainapääoma, jotka yhdessä muodostavat pysyvän pääomasta. Sikäli kuin Lainapääoma osalta erottelu keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä velan on hieman mielivaltainen, mutta useimmat taloudellinen tarkkailijat sijoittaa sen jonnekin noin seitsemän vuotta.
Seuraavat ovat eri osien pitkän ja keskipitkän koron rahastot:
A) Osakkeita:
Nämä ovat perusta tahansa companyâ € ™ s rahoitusrakennetta. Liiketoiminta edellyttää, että pääomaa joutua vaaraan, ja lopullinen kantajia jos tämä vaara on kantaosakkeiden omistajille. Pääpiirteet tavallisen osakepääomasta tai pääoma, koska se on yleisesti kutsutaan, ovat seuraavat:
1 Osuudet on oltava nimellisarvo esim. LM1 osakkeita. Tämä nimellisarvo on usein hinta, jolla osakkeet liikkeeseen ensimmäisen, mutta yleensä se ei ole mitään suhdetta ollenkaan niiden nykyisen markkina-arvon. Joskus yritys voi antaa â € ~stockâ € ™ osakkeiden sijasta, jolloin pääomaa tarjotaan irtotavarana, niin että yksi merkitsee yritykselle se mitattuna nimellisarvosta. Osakkeenomistaja omistaisi vaikkapa LM100 varastosta, kun taas osakkeenomistaja omistaisi 100 osaketta LM kukin.
2 Osakkeet liikkeeseen myöhemmin on companyâ € ™ s alkuperäinen että voidaan tarjota hintaan, joka vastaa niiden nimellisarvoa (par); ylittävällä hinnalla niiden nimellisarvon (at palkkio); tai alhaisempaan hintaan nimellisarvosta (alennuksella). Kysymykset voidaan tarjota suurelle yleisölle (julkinen asia); tai rajoitettu olemassa olevaa osakkeenomistajien (uusmerkinnällä).
2 Joskus yhtiö julkaisee bonusosakkeita. Nämä ovat aina myönnetään nykyisille osakkeenomistajille siinä suhteessa kuin he ennestään tilan ja ovat maksuttomia heille. Rahastoanti, ei siis ole rahoituslähteen, mutta
arvo, mitä aikaisemmin laillisesti jakokelpoiset rahastot.
3 osakkeet noteerattu yhtiö (eli noteerattu pörssissä) voi vaihtaa omistajaa usein. Tämä ei ole suoraa taloudellista vaikutusta yhtiön, paitsi että se on pidettävä ajan tasalla osakasluetteloon.
4 tulot tavallinen osakkeenomistaja on jäljellä yhtiön tulokseen, etukäteen ulkopuolella väitteet ovat täyttyneet. Tämä voi olla joko maksettu hänelle osinkona tai pidetään liiketoiminnan laajentamiseen. Päätöksen siitä, kuinka paljon voittoa jakaa tehdään johtajien.
5 Normaalioloissa yhtiö on estetty lainsäädännössä takaisinmaksuun pääomaa sen kantaosakkeiden omistajille. Siten ainoa tapa he voivat â € ~withdrawâ € ™ pääomansa yksilöinä on myymällä osakkeensa markkinoilta. Jos likvidaatiomenettelyn, tavalliset osakkaalla on oikeus tuotto koko jäljellä olevat varat liiketoimintaa.
B) etuosakkeet Nämä eroavat tavallisista osakkeista, koska heillä on etuoikeus yli voittoja, ja jos kyseessä on likvidaatiosta, yli ylimääräisiä varoja. Teoriassa ne ovat osa Equity lähtien, kuten kantaosakkeita, ne ovat riskinkantoky-. Käytännössä on tarpeen, jotta niiden etuoikeuksia houkutteleva myydäkseen niitä, ja tämä saavutetaan tavallisesti pitämällä määrä alhainen verrattuna, että kantaosakkeista. Nykyään etuoikeutettujen osakkeiden harvoin liikkeeseen, koska niillä on tiettyjä verohaittojen verrattuna lainapääomaa.
Etuosakkeet voi olla etuoikeutetuista: 6 As tuloihin: mieltymys Osakkeenomistajalla on oikeus saada osinkoa enintään vahvistetun määrän ennen Osinko maksetaan tavallisen osakas. Osinko-oikeudet voi olla ei-kumulatiivinen eli jos ei maksettu tiettynä vuonna osinko on alhainen; tai kumulatiivinen eli elatusapurästit osingon kuljetetaan eteenpäin ja annetaan etusija tulevia yearsâ € ™ voittoja. 7 Koska pääoman: in tapauksessa, että likvidaatiosta, mahdollinen ylijäämä varat etukäteen väittää (esim ulkopuolella velkojien ja lainanantajat) ovat täyttyneet, on ensin käytetään maksujen täyteen nimellisarvoa etuoikeutettujen osakkeiden. Vasta tämän jälkeen voi tavallista osakkeenomistajat saa alkaa vastaanottaa mitään.
Etuosakkeet voi joskus olla lunastettavissa. Yhtiöoikeus Maltassa edellyttää, että tämä tehdään joko pois voiton varattu tai pois tuotosta uuden osakeannin.
C) Varaukset:
Jotkut varaukset olla tuloksena pelkän kirjanpito liiketoimia eivätkä siten rahoituslähteet. Esimerkiksi General Reserve luotu nykyisten tulojen varauksia, tai pääomarahaston Arvonkorotusten omaisuuden, seuraisi mitään virtaamaan varoja. Kuitenkin varaukset johtuvat todellinen virta käteistä ovat rahoituslähde. Yksi esimerkki on Ylikurssirahasto. Vielä tärkeämpää on, tulot varaukset edustavat Voittovarojen ovat elintärkeä rahoituslähde useimmille yrityksille. Niiden etuna yhtiölle olemisen helposti saatavilla, vain rajoittamalla osingonjakojen. Näin pääomanhankinnan myös pitää kustannukset kurissa, koska ei ole kysymys kustannuksia. Haittapuolena on, että käytettävissä oleva määrä on rajoitettu, että syntyvät companyâ € ™ s oman toiminnan. Jos yritysten oli luottaa pelkästään tämä lähde varoja, tulos voi olla hyvin pieni kasvuvauhti.
D) Lainapääoma:
Ja debentuurit ovat pääomaa korotetaan yritys, jolle korko maksetaan kiinteällä nopeudella, mainittuina aikoina. Haltijat eivät ole jäseniä yhtiön. Lainan pääoma on nimellisarvo, joka voi poiketa nykyinen markkinahinta. Jälkimmäinen riippuu lähinnä suhteellisen korot lainan verrattuna nykyisiin lainojen korkojen saman riskitason. Pääpiirteet lainapääoman ovat:
8 maksettava korko lainan haltijoille on syytteen tuloja, eikä määrärahaa voiton, kuten on asianlaita osingot. Siksi kiinteää korkoa on maksettava kokonaisuudessaan onko voitot ovat saatavilla vai eivät.
9 pääoma-arvo lainan voidaan maksaa takaisin, vaikka irredeemable Debentuurit joskus liikkeeseen. Yritys on joskus valtuudet velkansa vähentämiseksi ostamalla oman debentuurit markkinoilla.
10 On turvaa korko ja pääoma. Tämä johtuu pääasiassa sopimuksesta yrityksen ja lainanantajan / s. Laina haltijat voivat haastaa jos
on olemassa jokin rikkoo sovittuja ehtoja.
Yritykset joskus liikkeeseen vaihtovelkakirjojen, joka kuljettaa lisäksi oikeus että ne voidaan muuntaa kantaosakkeiksi valinnan haltijan. Termit muuntaminen ja päivät, jolloin se voidaan käyttää esitetään yhtiön. Vaihtovelkakirjat takaavat haltijalle kaikki turvallisuuteen liittyvät normaali debentuurit, mutta lisäetuna osakkuuteen myöhemmin jos companyâ € ™ s suorituskyky tekee tästä toivottavaa.
Optio, joka tunnetaan myös merkintäoikeuksia tai optioita, ovat asiakirjoja, jotka oikeuttavat merkitsemään jonain tulevana ajankohtana ja ennalta määrätty hinta kysymys yhtiön osakkeita. Ne kantavat mitään etua, ja saattaa oikeuttavat yhden osakkeen tahansa lukujen annetaan per osake. Warrantit ovat yleensä tarjotaan lisätty houkutin merkitä luottokannasta. Siten yritys voi antaa vaikkapa 12% vakuudettoman lainan varastosta on mahdollista merkitä 50 osaketta 80 senttiä per osake jokaista LM100 lainan varastoissaan vuosina 2002 â € “”2007. Huomaa, että kun kyseessä on optio sijoittaja ei merkitä varoja nyt, mutta sillä on ainoastaan mahdollisuus tilata lisärahoitusta yhtiön joskus tulevaisuudessa. Warrantit ovat neuvoteltavissa, niin että alkuperäinen haltija voi siirtää hänen vaihtoehtoja.
2) Lyhytaikainen Funds
Lyhytaikainen velka on erityisen houkutteleva talousjohtajat 3 syistä:
11 se on helposti saatavilla useimmille yrityksille;
12 se on halvin rahoituksen saatavilla;
13 se on rahoitusmuoto, joka antaa yhtiölle korkea
taloudellisen joustavuuden.
Kaikenlaisten rahoituksesta, lyhytaikaisen velan on tyypillisesti helpoin saada. Siirtovelat (palkat maksetaan, maksettavat, maksettava korko), on rakennettu Firma € ™ s normaalin liiketoiminnan järjestelyjen ja ilman enempää vaivaa hankkia. Useimmat toimittajat laajentaa tavaraluottoa ilman erityisiä neuvotteluja. Pankit kilpailevat tehdä lyhytaikaisia lainoja kaikenkokoisille yrityksille. Itse asiassa pienten yritysten, lyhytaikaisen velan voi olla ainoa rahoituslähde ulkopuolisista lähteistä yrityksen.
Lyhytaikainen velka on yleensä edullinen rahoituslähde suhteessa velan pidempien ja on yleensä halvempaa kuin pitkäaikaisen velan. Jotkut lyhytaikaista rahoitusta on todellakin ilmainen. Se tarjoaa myös runsaasti joustovaraa, että yritys voi muuttaa sen tason rahoitus nopeasti ja helposti kuin sen tarpeiden muuttuessa.
Päätyypit lyhytaikaisen rahoituksen ovat:
a) Bank Credit:
Tämä tapahtuu yleensä joko tilinylitysmahdollisuus tai lainaa. Ylitys on todennäköisesti joustavin muoto lainanotto. Lainanottaja myönnetään yleensä pankin sovitun enimmäismäärän, johon asti lainata, ja yleensä on oikeus maksaa ylityksestä kokonaan tai osittain milloin tahansa. Korko peritään päivittäin jäännökset, niin että käyttäjä maksaa vain siitä mitä hän on todella lainattu.
Vaikka teoriassa ylityksestä ennakot ovat vaadittaessa maksettavat, ne eivät ole koskaan käytännössä kutsutaan ilman kohtuullisessa ajassa. Pankki yleensä virallisesti arviot ja uusii laitokseen vuosittain.
Periaate rajoitus laajuudesta pankin lainanotto yritys on sen nykyinen suhde. Yritys on pidettävä vakiona, valvo likviditeettiasemaansa, koska pankki tarkkailevat tätä; ja jos yritys nähdään olevan menossa maksuvaikeuksia, ylityksestä voidaan peruuttaa, mikä pahentaa entisestään Firma € ™ s asema.
Lainat pidetään keskipitkän aikavälin rahoituslähteitä. Ne eroavat tilinylityksiä että ne neuvotellut ennakolta tiettyjen summien osalta mainittuina aikoina vakaana korko (yleensä) yli elämän laina. Tällaiset lainasopimuksissa on erityinen, että se kattaa koron maksamisesta, ja lyhennykset aikataulu. Lainanottaja siksi aiheutua määritelty sitoumuksia. Joskus korko voi vaihdella yli laina.
b) rahoitusyhtiöiden.
Luotonkäyttö toimittajilta on merkittävä rahoituslähde. Se on erityisen tärkeää pienille ja nopeasti kasvavat yritykset. Kustannukset käyttää maksimaalisesti tavaraluotoille sisältää:
14 menetys suppliersâ € ™ liikearvo;
15 menetys käteisalennuksia.
Vaikutus ensimmäinen on vaikea mitata rahassa. On kuitenkin syytä muistaa, että vaikka yritys voi viivyttää maksamista ohi lopullisen eräpäivän, tällainen politiikka ei ole suositeltavaa, sillä se pahentaa companyâ € ™ s luottoluokitus ja tehdä ylimääräisiä luotto vaikea saada. Muista, että kauppa luotto on arvokasta lyhytaikaisen rahoituksen, on suhteellisen helppo saada ja joustava. Se on suurin lähde lyhyen aikavälin rahoitusta yritykset kokonaisuutena.
Kysymys menetys käteisalennuksia on harkittava tarkkaan, koska kustannukset tämä voi olla suurempi, että te kuvitella.
c) vekselit:
Kaupan lasku on lähinnä post-päivätty tarkistaa josta myyjä tekee omaksi edukseen allekirjoitettavaksi ostajalle. Bu allekirjoittaminen, ostaja â € ~acceptsâ € ™ laskun, jolla tavallisesti tarkoitetaan tiettyjä tavaroita vastaan, ja on valmistettu arvoa vastaan tällaisia tavaroita. Sen tehtävänä on mahdollistaa myyjä saada käteistä ennen maksupäivän läksivät laskun. Jos acceptorâ € ™ s nimi on riittävää asemaa, lasku voidaan hyväksyä alennuskäytännöistä kolmansille alle niiden nimellisarvon. Ero diskontattu arvo ja nimellisarvo laskun edustaa korkokuluja myyjälle.
Esimerkki:
LM100 lasku maksetaan 33 kuukautta siksi on diskontattu välittömästi LM98.50. Mikä on korko?
1,50 365 —- * —- = 6,4% EUR vuodessa.
98.50 90
d) Tehokas varastonvalvonta:
Vaikka ei suoraan tulonlähde, vähentämisestä liiallinen varastotasojen voi aiheuttaa suuria käteistä säästöjä, ja siten lasku tarvittavista varoista.
e) Factoring
Factoring tarkoittaa myy kauppa velat välittömästi käteistä tekijä, joka perii provision. Useimmat tekijät tarjoavat kolme peruspalveluja, vaikka asiakkaat eivät ole velvollisia hyväksymään niitä kaikkia. Nämä ovat:
16 Finance: kun kerroin saa jokaisen erän myyntilaskuja hänen asiakkaansa hän maksaa noin 80% arvostaan käteisellä heti, lataaminen suunnilleen sama korko kuin pankkien. Monet factoring yritykset ovat itse asiassa ohjaa pankkeja. Rahoitusyhtiö ei siis olla halvempaa kuin pankkilainaa, mutta on houkutteleva, jos edelleen pankki luotto ei ole käytettävissä.
17 Accounting: tekijä tulee, on vaikutus, Firma € ™ s kirjanpito-osasto, koska kaksoiskopiot kaikki laskut lähetetään asiakkaille yrityksen lähetetään, erissä, että tekijä, joka pitää täyttä myyntireskontran tilejä jokaiselle asiakkaalle. Hän käsittelee kaikki laskut, ja jahtaa maksut. Asiakkaalla on siis vain yksi velallinen, tekijä, joka maksaa nopeasti ja säännöllisesti.
18 Luottovakuutus: tekijä on takuun luottotappiot, mikäli liiallinen luotto ei ole sallittua asiakkaan. Määrä provision vaihtelee, ja riippuu lähinnä clientâ € ™ s asiakkaaseen.
Säästöt factoring ovat:
a) Aineelliset Säästöt
19 luottotappiot tappiot vakuutus;
20 palvelujen kustannusten luoton virastojen
21 palkkakustannukset myyntireskontran henkilöstön
22 yleiskustannukset myyntireskontran osasto;

23 pankkikorot.
b) Aineettomat Säästöt
24 lisää tehokkuutta erikoishenkilöstöä;
25 enemmän aikaa ylimmän johdon keskittyä markkinointiin, tuotantoon, ja
myynti;
26 enemmän mahdollisuus ryhtyä käteisalennuksia toimittajilta;
27 suurempi tae kassavirran.
f) osamaksu-:
Teollisuuden vuokraus osto- tai osamaksusaamisten, on tapa maksaa kasvien ja koneiden pois tuloista, eikä pääomaa. Vaikka se on suhteellisen kallista, se jättää muiden rahoituslähteiden vapaa hätätilanteita varten. Toisin kuin sekkiluottojen, kustannukset on vahvistettava sen alkaessa eikä vaikuta muutokset rahamarkkinakorkoja. Vuonna GB takaisinmaksuaika on harvoin yli 5 vuotta, joka useimmissa tapauksissa on lyhyempi kuin käyttöikä hankittu omaisuuserä. Hinnat vaihtelevat huomattavasti.
Etuna osamaksu- on, että maksettu korko on sallittu vähennyksenä vastaan voittoa verotuksessa.
g) rahoitus vähittäiskaupan H.P.
Toisaalta kolikon, joka myy tavaroita osamaksusaamisten ehkä vähentää rasitusta omasta varoja järjestämällä osamaksu- sopimus suoraan asiakkaan ja rahoitusyhtiö. Rahoitusyhtiö maksaa vähittäismyyjän käteishinta tavaroista, mutta voi vaatia joko taata kaupan tai uudelleen ostaa tavaroita, jos kuluttaja oletusarvot. Vaihtoehtoisesti vähittäismyyjä voi tehdä H.P. kanssa hänen asiakkaansa, ja sitten, käyttäen menetelmää kutsutaan â € ~block discountingâ € ™ myydä veloista rahoitusyhtiölle varten prosentteina arvosta.
h) Leasing:
Vuokrasopimus on neuvoteltavissa välinen sopimus omistajan (vuokranantajalle) omaisuuden mahdollistaa yrityksen (vuokralleottaja) käyttö, joka omaisuuden tietyn ajan ja tietyn vuokra. Sen säännökset voivat vaihdella neuvotteluaseman ja tarpeet kunkin osapuolen. On 3 päätyyppiä vuokrasopimusten:
-Taloudellinen Vuokrasopimukset: Näitä kutsutaan myös pääoman vuokrasopimuksia. Hyödyke vuokrattu ajaksi pidetään koko käyttöiän omaisuuden, jona aikana vuokria saatavan riittäisi takaisin ne lessorâ € ™ s pääomakustannukset ja näyttää voittoa. Vuokrasopimukset yleensä ole purettavissa. Vuokralainen sitoutuu säilyttämään eduksi, vaikka sen omistajuus on vuokranantajan. Leasingyhtiö on yleensä pankki tai rahoituslaitos, ja ei yleensä mukana käsittelemässä varat itselleen. Hyödyke, siis valittu ja neuvoteltu yrityksen ja leasingyhtiö sitten ostaa sen ja järjestää vuokrasopimuksen käyttäjän yritys.
-Liiketulos Vuokrasopimukset: Tämä on yleensä purettavissa vuokra-aikaan ajan jälkeen ilmoituksen, ja vuokranantajan yleensä ylläpitää voimavara. Vuokrasopimukset ovat esimerkki. Asukas voi purkaa vuokrasopimuksen jälkeen asianmukaisen ilmoituksen, sekä korjaus- ja huoltotöiden ovat landlordâ € ™ s vastuulla. Tämäntyyppinen vuokrasopimus on myös kutsutaan Huoltoleasingsopimusten. Vuokrasopimukset yhteisiä toimistolaitteiden, maansiirtokoneiden, tietokoneet, jne., Ja ne ovat yleensä toteuttavat yritykset, jotka valmistavat tai käsitellä tässä nimenomaisessa tuotteessa. Laitteet on yleensä vuokrattu alle käyttöikänsä, jolloin se on sitten toivottavasti vuokralle toiselle käyttäjälle. Vuokralaiseen kustannukset tällaisen vuokraoikeuden korkeampi kuin Rahoitusliisauksen, koska vuokranantajan on vastuussa ylläpidosta, ja koska vuokralle ottaja voi purkaa sopimuksen.
-Sale Ja takaisinvuokraus: Tässä yritys myy hyödykkeen se omistaa toiselle osapuolelle, joka sitten vuokraa sen takaisin yritykselle. Yleensä hyödyke myydään suunnilleen sen markkina-arvo. Yritys saa myyntihinta käteisellä ja käyttää hyödykkeen vuokra-ajan kuluessa. Puolestaan se sitoutuu määräajoin vuokrat ja luopua otsikko hyödykkeen. Tämän seurauksena vuokranantajalle tajuaa jäännösarvo joka hyödykkeen saattaa olla lopussa vuokra-ajan kuluessa. Vuokraisäntiä tämäntyyppisiä kuuluvat vakuutusyhtiöt, rahoitusyhtiöt ja muita institutionaalisia sijoittajia.
Edut Leasing:
28 Yritys ei ehkä pysty nostamaan varoja vaihtoehtoisia lähteitä ostaa hyödykkeen;
29 vuokranantaja voi pystyä saamaan veroetuja, ja siirtää joitakin etuja vuokraajalle muodossa alemman rahoituksen kustannukset (esim edut ovat yleensä pääoma korvaukset);
30 vuokraajalle, etu leasing voisi olla, että se ei ole verotettavaa tuloa oman hyödyntää pääoman päästöoikeuksia. Se voi näin ollen itse asiassa â € ~sellâ € ™ verohyödyn näiden päästöoikeuksien vuokranantajalle vastineeksi alhaisempi implisiittinen korko;
31 vuokralainen ei ehkä halua omistaa omaisuutta, joka todennäköisesti tulee vanhentumassa
(Esim. Tietokoneet). Vuokrasopimus vältettäisiin tällaisen riskin vuokraajalle;
32 Leasingmaksut ovat yleensä verovähennyskelpoisia kuluihin, kun taas omistushistorian sallii vain poistot (pääoma korvaukset). Koska vuokrat ovat tyypillisesti suurempia kuin tällaiset lisäpoistot, vuokralainen nauttii suurempaa verovähennyksen kautta leasing;
33 Leasing voidaan kiertää lainan rajoituksia. Kun laina määräykset rajoittavat yrityksen välillä lisälainanottoa, yritykselle voidaan vuokrata sijaan käyttämällä tekninen tekosyy että leasing ei ole velkaa.
Haitat Leasing: 34 On kalliimpaa kuin ostamalla hyödykkeen. Elinaikana hyödykkeen vuokralle ottaja voi odottaa maksaa suurempaa yhteensä käteistä taakkaa; 35 Kun yritys vuokraa hyödykkeen se voi menettää tiettyjä veroetuja, kuten myös kaikki jäännösarvo, jotka saattavat jäädä lopussa vuokrasopimuksen; 36 Ei-purettavissa oleva vuokrasopimus voidaan määrätä joustamattomuus osaksi suunnitelmiin ja toiminnan yrityksen. Vaikka se luopuu hankkeen, se on vielä jatkaa vuokrasopimuksen maksut.
Kirjallisuutta: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, luvut 8 ja 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Traduction de soutien: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Sources de financement
Exigences de fonds propres
Nous avons vu que l’une des tâches du directeur financier est d’amasser des fonds pour l’entreprise, en utilisant le type le plus approprié dans les circonstances, ou la meilleure combinaison de fonds.
Le montant total du capital requis par une entreprise devrait être suffisant pour payer les immobilisations et de fournir des fonds de roulement suffisant. Il est à long terme et des capitaux à court terme-ormedium. Quelle devrait être la proportion entre ces différents types de capital?
Il est généralement admis que, dans des circonstances normales sources à long terme du capital (ownersâ € ™ actions + prêts à long terme) devraient dépasser les utilisations de capitaux à long terme (immobilisations
+ Placements détenus). La raison fondamentale est que si la situation était inversée, avec un capital à long terme utilisations étant financées par des sources à court terme, l’entreprise serait très vulnérable aux influences à court terme. Cela peut entraîner une instabilité qui ne favorise pas la performance à long terme de la firma € ™.
La marge réelle par laquelle les engagements à court terme devrait être financé par des sources à long terme sera, cependant, varier, entre autres facteurs, avec l’industrie, avec des facteurs particuliers, avec la taille et de la situation économique générale.
passifs
Capital social + Réserves (E) Prêts + débentures (M) Passif (C)
Passif à court terme (D)
Les atouts
investissement Immobilisations Passif (F) Investissements actuels
E + M + C = F + I + D
Ainsi, si nous savons ou avons estimé le coût des installations, des bâtiments, des stocks et des débiteurs â € “”
à savoir le total des ressources nécessaires â € “”et peut estimer le niveau de crédit, nous prendrons des fournisseurs, puis:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-capitalisation existera si le montant du capital est trop importante par rapport au volume d’affaires, avec le résultat que les profits sont insuffisants pour donner un rendement satisfaisant sur le capital employé. Une raison peut être un excès € ~ploughing Backa € ™ des bénéfices, parce que l’entreprise supplémentaire créée sera insuffisante par rapport aux fonds investis.
Trop capital de prêt beaucoup est un autre aspect de la surcapitalisation. Si le commerce décline la charge d’intérêt peut devenir insupportable. Les bénéfices seront insuffisants pour couvrir les frais d’intérêt et de laisser des quantités suffisantes après impôt à payer un rendement satisfaisant aux actionnaires.
Où surcapitalisation existe, la direction devrait essayer de vendre des actifs excédentaires et, avec l’argent obtenu, soit trouver de nouveaux investissements qui donnent un rendement satisfaisant; ou distribuer de l’argent sous forme de dividendes; ou l’utiliser pour racheter une partie du capital de prêt.
Sous-capitalisation se produit quand il y a un fonds de roulement insuffisant pour soutenir les activités de l’entreprise. Cela peut conduire à des problèmes d’insolvabilité et la liquidation de l’entreprise. De nombreuses entreprises à Malte sont probablement sous-capitalisées, et comptent trop sur les découverts bancaires et les passifs courants pour leurs besoins de financement.
Les fonds de A companyâ € ™ sont généralement constitués de long, moyen, et de la finance à court terme.
1) Fonds à long et moyen terme
Ceux-ci comprennent Capital et prêt, qui forment ensemble le capital permanent d’une entreprise. En ce qui concerne les capitaux empruntés, la distinction entre la dette à long terme moyen et est quelque peu arbitraire, mais la plupart des observateurs financiers placer quelque part environ sept ans.
Voici les différentes composantes de fonds à long et moyen terme:
A) Actions Ordinaires:
Ceux-ci sont à la base de la structure financière tout companyâ € ™ s. Les entreprises ont besoin que le capital placé à risque, et les porteurs ultimes si ce risque sont les actionnaires ordinaires. Les principales caractéristiques du capital-actions ordinaire, ou d’actions, comme il est généralement appelé, sont les suivantes:
1 Les actions doivent avoir une valeur nominale par exemple actions LM1. Cette valeur nominale est souvent le prix auquel les actions ont été émises, mais il porte généralement pas de relation du tout à leur valeur de marché actuelle. Parfois, une société peut émettre â € ~stockâ € ™ plutôt que des actions, dans ce cas, le capital est offert en vrac, de sorte que l’on souscrit pour une entreprise, elle mesurée en termes de valeur nominale. Un actionnaire détiendrait, disons, LM100 de stock, tandis qu’un actionnaire détiendrait 100 actions de LM chacun.
2 Actions émises suite à l’édition originale d’un companyâ € ™ s peuvent être offerts à un prix égal à leur valeur nominale (au pair); à un prix supérieur à leur valeur nominale (à prime); ou à un prix inférieur à leur valeur nominale (à un prix). Les questions peuvent être offertes au grand public (une question d’intérêt public); ou restreint au corps existant des actionnaires (une émission de droits).
2 Parfois, une entreprise émettra des actions gratuites. Ceux-ci sont toujours émises aux actionnaires existants au prorata de leur participation existante, et sont gratuits pour eux. Un problème de prime, est donc pas une source de fonds, mais un
la capitalisation de ce qui étaient auparavant légalement réserves distribuables.
3 Les actions d’une société cotée (à savoir cotée à la Bourse) peuvent changer fréquemment les mains. Cela n’a aucun effet financier direct sur la société, sauf qu’il doit maintenir le registre à jour des actionnaires.
4 Le revenu de l’actionnaire ordinaire est le bénéfice résiduel de la société, après les créances en dehors antérieures ont été respectées. Cela peut être soit versée à lui comme un dividende ou conservé dans l’entreprise pour l’expansion. La décision quant à la façon dont une grande partie du bénéfice à distribuer est faite par les administrateurs.
5 Dans des circonstances normales, la société est exclue du droit de rembourser le capital à ses actionnaires ordinaires. Ainsi, la seule façon qu’ils peuvent â € ~withdrawâ € ™ leur capital en tant qu’individus est de vendre leurs actions sur le marché. Dans le cas d’une liquidation, les actionnaires ordinaires ont droit au produit de l’ensemble des actifs résiduels de l’entreprise.
Actions B) préférentielles Elles sont différentes des actions ordinaires, car ils ont des droits préférentiels sur les bénéfices et, dans le cas d’une liquidation, sur les actifs excédentaires. Théoriquement, ils font partie de l’équité puisque, comme les actions ordinaires, ils sont porteur de risque. Dans la pratique, il est nécessaire de rendre leurs droits préférentiels attractif afin de les vendre, et ceci est réalisé en gardant généralement le nombre relativement faible par rapport à celui des actions ordinaires. Aujourd’hui, les actions privilégiées sont rarement émis parce qu’ils ont certains désavantages fiscaux par rapport au capital de prêt.
Les actions privilégiées peuvent être préférentiel: 6 En ce qui concerne le revenu: l’actionnaire de préférence a droit à un dividende de jusqu’à un montant déclaré avant tout dividende est versé à l’actionnaire ordinaire. droits de dividendes peuvent être non-cumulative à savoir si non payé dans une année donnée du dividende est faible; ou cumulatifs à savoir tous les arriérés de dividendes sont reportés et sont donnés de préférence contre yearsâ futures € ™ de bénéfices. 7 En ce qui concerne le capital: dans le cas d’une liquidation, tout excédent d’actif après sinistres antérieurs (par exemple les créanciers extérieurs et les prêteurs) ont été remplies, il faut d’abord être utilisé pour rembourser jusqu’à la valeur nominale totale des actions de préférence. Seulement après cela, les actionnaires ordinaires peuvent être autorisés à commencer à recevoir quoi que ce soit.
Les actions préférentielles peuvent parfois être rachetables. Le droit des sociétés à Malte exige que cela soit fait, soit sur les bénéfices mis de côté ou sur le produit d’une nouvelle émission d’actions.
C) Réserves:
Certaines réserves se posent à la suite de simples opérations de tenue de livres et ne sont pas, par conséquent, les sources de financement. Par exemple, une réserve générale a créé des réserves de revenus existantes, ou une réserve de capital résultant de la réévaluation des biens, donnerait lieu à aucun afflux de fonds. Toutefois, les réserves découlant d’un apport réel de trésorerie sont une source de financement. Un exemple est le Compte de Prime. Plus important encore, les réserves de revenus représentant les bénéfices non distribués sont une source essentielle de financement pour la plupart des entreprises. Ils ont l’avantage de la société d’être facilement accessibles, simplement en limitant les distributions de dividendes. Cette façon de lever des capitaux maintient également les coûts au minimum, car il n’y a pas de frais d’émission. L’inconvénient est que le montant disponible est limité à celui généré des propres opérations de la companyâ € ™. Si les entreprises devaient compter uniquement sur cette source de fonds, le résultat pourrait être une très faible taux de croissance.
D) Prêt Capital:
Les prêts et débentures sont capitaux levés par une société pour laquelle les intérêts sont payés à un taux fixe à des périodes indiquées. Les porteurs ne sont pas membres de la société. Le capital de prêt a une valeur nominale, qui peut différer du prix du marché actuel. Celui-ci dépend principalement sur les taux d’intérêt relatifs du prêt par rapport aux taux d’intérêt actuels des prêts du même niveau de risque. Les principales caractéristiques de la capitale de prêt sont les suivantes:
8 L’intérêt payable aux détenteurs de prêts est une charge contre les revenus, et non une appropriation des profits, comme cela est le cas avec les dividendes. Par conséquent, le taux d’intérêt fixe est payable en totalité si les bénéfices sont disponibles ou non.
9 La valeur en capital du prêt peut être remboursé, bien que les débentures rachetées sont parfois émises. Une entreprise est parfois autorisé à réduire son endettement en achetant ses propres obligations sur le marché.
10 Il y a la sécurité de l’intérêt et du capital. Cela provient essentiellement du contrat entre la société et le prêteur / s. Les détenteurs de prêts peuvent poursuivre en justice si
il y a une violation des conditions convenues.
Les entreprises vont parfois émettre des débentures convertibles, qui portent le droit supplémentaire qu’ils peuvent être converties en actions ordinaires au gré du porteur. Les termes de la conversion et les dates auxquelles il peut être exercé sont fixés par la société. Les débentures convertibles donnent le titulaire toute la sécurité associée à des débentures normales, mais avec l’avantage supplémentaire de devenir un actionnaire à une date ultérieure si la performance de la companyâ € ™ s fait souhaitable.
Bons de souscription, également connu sous le nom des droits ou des options de souscription, sont des documents qui donnent droit au détenteur de souscrire à une période future et à un prix prédéterminé à une émission d’actions d’une société. Ils ne portent pas intérêt, et peuvent permettre au porteur à une action des chiffres cités sont donnés par action. Les bons de souscription sont généralement offerts à titre d’incitation supplémentaire à la souscription d’un emprunt obligataire. Ainsi, une entreprise peut émettre, disons, 12% des prêts non garantis disponibles avec l’option de souscrire à 50 actions à 80 cents par action pour chaque LM100 de prêt actions détenues pendant les années 2002 â € “”2007. Veuillez noter que dans le cas d’un mandat l’investisseur ne souscrit pas les fonds maintenant, mais a simplement la possibilité de souscrire des fonds supplémentaires à la société à une date ultérieure. Les bons de souscription sont négociables, de sorte que le titulaire initial peut transférer ses options.
2) Fonds à court terme
La dette à court terme est particulièrement attrayant pour les gestionnaires financiers pour 3 raisons:
11 il est facilement disponible pour la plupart des entreprises;
12, il est la moins chère de financement disponible;
13 est une forme de financement qui fournit l’entreprise avec un haut degré de
flexibilité financière.
De tous les types de financement, la dette à court terme est généralement le plus facile à obtenir. Régularisations (salaires à payer, impôts à payer, les intérêts à payer), sont intégrés dans des accords commerciaux normaux de la firma € ™ et ne nécessitent aucun effort supplémentaire pour acquérir. La plupart des fournisseurs étendent le crédit commercial sans aucune négociation particulière. Les banques sont en concurrence pour faire des prêts à court terme aux entreprises de toutes tailles. En fait, pour les petites entreprises, la dette à court terme peut être la seule source de financement disponible auprès de sources extérieures à l’entreprise.
La dette à court terme est normalement une source à faible coût du financement par rapport à la dette de plus de maturité et est généralement moins cher que la dette à long terme. Certains financements à court terme est effectivement libre. Il fournit également un haut degré de flexibilité en ce qu’une entreprise peut changer son niveau de financement rapidement et facilement que ses besoins changent.
Les principaux types de financement à court terme sont les suivants:
a) Crédit de la Banque:
Cela prend généralement la forme soit d’un découvert ou un prêt. Le découvert est probablement la forme la plus flexible de l’emprunt. L’emprunteur est généralement accordé par la banque d’un maximum convenu jusqu’à laquelle emprunter, et a généralement le droit de rembourser le découvert en tout ou en partie à tout moment. L’intérêt est imputé sur les soldes impayés quotidiens, de sorte que l’utilisateur ne paie que pour ce qu’il a effectivement emprunté.
Bien que théoriquement progrès découverts sont remboursables sur demande, ils ne sont jamais, en pratique, appelé sans préavis raisonnable. La banque examine habituellement formellement et renouvelle l’installation chaque année.
La limitation de principe sur l’étendue des emprunts bancaires d’une entreprise est son ratio actuel. L’entreprise doit maintenir une veille constante sur sa position de liquidité, étant donné que la banque va regarder cela; et si l’entreprise est considérée se diriger vers des problèmes de liquidité, le découvert peut être retirée, aggravant ainsi davantage la position € ™ s firma.
Les prêts bancaires sont considérés comme des sources à moyen terme des finances. Ils diffèrent des découverts en ce qu’elles sont des accords négociés pour l’avance des sommes particulières pour les périodes indiquées à un taux d’intérêt stable (normalement) sur la durée du prêt. Ces accords de prêt seront spécifiques à couvrir, le paiement des intérêts, ainsi que le calendrier des remboursements. L’emprunteur devra donc contracter des engagements définis. Parfois, les frais d’intérêt peut varier pendant la durée du prêt.
b) Crédit commercial.
L’utilisation du crédit auprès de fournisseurs est une source majeure de financement. Il est particulièrement important pour les petites et à croissance rapide des entreprises. Le coût de l’utilisation maximale du crédit commercial comprend:
14 la perte de suppliersâ € ™ écart d’acquisition;
15 la perte de remises en espèces.
L’effet de la première est difficile à quantifier en termes monétaires. Cependant, il faut se rappeler que, même si une entreprise peut retarder le paiement au-delà de la date d’échéance finale, une telle politique est déconseillée, car elle aggravera la cote de crédit de la companyâ € ™ s et rendre le crédit plus difficile à obtenir. Rappelez-vous que le crédit commercial est une source précieuse de financement à court terme, étant relativement facile à obtenir et flexible. Il est la plus grande source de financement à court terme pour l’ensemble des entreprises.
La question de la perte de remises en espèces doit être examinée avec soin, comme le coût de ce qui peut être plus élevé que vous imaginez peut-être.
c) les lettres de change:
Un projet de loi du commerce est essentiellement un chèque post-daté, qui attire un vendeur en sa faveur à la signature par l’acheteur. Bu signature, l’acheteur â € ~acceptsâ € ™ le projet de loi, qui se réfère normalement à des marchandises spécifiques reçues, et est fait contre la valeur de ces biens. Sa fonction est de permettre au vendeur d’obtenir de l’argent avant la date de paiement figurant sur la facture. Si le nom du acceptorâ € ™ a qualité suffisante, le projet de loi peut être accepté pour l’actualisation par des tiers à un prix inférieur à sa valeur nominale. La différence entre la valeur actualisée et la valeur nominale du projet de loi représente les frais d’intérêt pour le vendeur.
Exemple:
Un projet de loi de LM100 payables 33 mois est donc actualisés immédiatement pour LM98.50. Quel est le taux d’intérêt?
1,50 365 —- * —- = 6,4% P.Procédé.
98.50 90
d) contrôle des stocks efficace:
Bien que pas une source directe de revenus, une réduction des niveaux de stocks excessifs peut conduire à de grandes économies de trésorerie, et donc une diminution du financement nécessaire.
e) Factoring
signifie Factoring la vente des dettes commerciales pour des liquidités immédiates à un facteur qui charge la commission. La plupart des facteurs offrent trois services de base, bien que les clients ne sont pas tenus de les accepter. Ceux-ci sont:
16 Finances: lorsque le facteur reçoit chaque lot de factures de vente de son client, il va payer environ 80% de sa valeur en espèces immédiatement, la charge sur le même taux d’intérêt que les banques. De nombreuses entreprises d’affacturage sont en fait contrôlés par les banques. Le financement ne serait pas, par conséquent, être moins cher que le crédit bancaire, mais sera attrayante si d’autres crédits bancaires ne sont pas disponibles.
17 Comptabilité: le facteur devient, en effet, le département comptable de la firma € ™, comme des copies de toutes les factures envoyées aux clients par l’entreprise sont envoyés, par lots, le facteur, qui tient un ensemble complet des comptes du grand livre des ventes pour chaque client. Il gère toutes les factures, et chasse les paiements dus. Le client a donc un seul débiteur, le facteur, qui paie rapidement et régulièrement.
Assurance 18 Crédit: le facteur est une garantie contre les mauvaises dettes, à condition crédit excessif est pas autorisé par le client. Le montant de la commission varie et dépend en grande partie sur le type de client de la clientâ € ™.
Les économies d’affacturage comprennent:
a) des économies tangibles
assurance 19 mauvaises dettes des pertes;
20 coût des services des agences de crédit;
21 coûts salariaux des ventes grand livre personnel;
22 les frais généraux de vente grand livre ministère;

23 intérêts bancaires.
b) Économies incorporelles
24 une plus grande efficacité du personnel spécialisé;
25 plus de temps pour la direction de se concentrer sur le marketing, la production, et
Ventes;
26 plus de possibilités pour prendre des escomptes des fournisseurs;
27 une plus grande garantie de flux de trésorerie.
f) Location Achat:
achats de location industrielle, ou crédit à tempérament, est une méthode de paiement pour les installations et les machines sur le revenu plutôt que de capital. Bien qu’il soit relativement coûteux, il laisse d’autres sources de financement gratuits pour les situations d’urgence. Contrairement aux découverts bancaires, le coût est fixé dès le départ et ne sera pas affectée par les variations des conditions du marché monétaire. Dans le R.U. la période de remboursement sera rarement plus de 5 ans, qui, dans la plupart des cas sera plus courte que la durée de vie utile de l’actif acquis. Les tarifs varient considérablement.
L’avantage de l’achat de location est que l’intérêt payé est admis en déduction contre le profit à des fins fiscales.
g) Financement des ventes au détail par H.P.
De l’autre côté de la médaille, un détaillant qui vend des marchandises à crédit tranche peut être en mesure de réduire la pression sur ses propres ressources financières en disposant d’un contrat de location-vente directement entre le client et une société de financement. La société de financement va payer le détaillant le prix au comptant pour les marchandises, mais peut exiger soit pour garantir la transaction, ou de ré-acheter les marchandises en cas de défaillance des consommateurs. Alternativement, le détaillant peut conclure H.P. accords avec son client, puis, à l’aide d’un processus connu sous le nom â € ~block discountingâ € ™ vendre les dettes à une société de financement pour un pourcentage de la valeur.
h) Leasing:
Un bail est un contrat négociable entre le propriétaire (bailleur) de la propriété permet à l’entreprise (le locataire) l’utilisation de cette propriété pour une période de temps spécifique et pour une location spécifique. Ses dispositions peuvent varier en fonction de la position de négociation et les besoins de chaque partie. Il existe 3 principaux types de baux:
baux financiers: Ils sont également connus sous le nom de contrats de location. L’actif est loué pour une période considérée comme toute la vie utile de l’actif, période pendant laquelle les locations à recevoir seraient suffisants pour amortir la dépense en capital de la lessorâ € ™ et un profit. Ces baux ne sont généralement pas résiliable. Le locataire accepte de maintenir l’actif même si sa participation reste avec le bailleur. La société de leasing est généralement une banque ou une institution financière, et est normalement pas impliqué dans le traitement des actifs eux-mêmes. L’actif est, par conséquent, choisi et négocié par l’entreprise et la société de leasing achète alors et organise un contrat de location avec l’entreprise utilisatrice.
baux -Operating: Ceci est habituellement résiliable par le bail après une période de préavis, et le bailleur conserve habituellement l’actif. baux de propriété sont un exemple. Le locataire peut annuler le bail après un avis approprié, et les réparations et l’entretien sont les landlordâ la responsabilité € ™ s. Ce type de bail est également considéré comme un contrat de location-entretien. Ces contrats de location sont communs pour le matériel de bureau, du matériel de terrassement, les ordinateurs, etc., et sont généralement menées par des entreprises qui fabriquent ou beaucoup dans ce produit particulier. L’équipement est normalement loué pour moins que sa durée de vie utile, quand il sera alors, espérons-le, loué à un autre utilisateur. Pour le locataire le coût d’un tel bail est plus élevé que pour un crédit-bail, parce que le bailleur est responsable de l’entretien, et parce que le locataire peut résilier le contrat.
-Vente Et leaseback: Ici l’entreprise vend un actif qu’elle détient à une autre partie, qui loue ensuite revenir à l’entreprise. Habituellement, l’actif est vendu à environ sa valeur marchande. L’entreprise reçoit le prix de vente en espèces et l’utilisation de l’actif au cours de la période de location. À son tour, il se contracte pour effectuer des paiements de location périodiques et de renoncer à la propriété du bien. En conséquence, le bailleur réalise toute valeur résiduelle dont l’actif pourrait avoir à la fin de la période de location. Bailleurs de ce type comprennent les compagnies d’assurance, sociétés de financement, et d’autres investisseurs institutionnels.
Avantages de la location:
28 Une entreprise peut ne pas être en mesure de lever des fonds auprès d’autres sources d’acheter l’actif;
29 Le bailleur peut être en mesure d’obtenir des avantages fiscaux, et de transmettre certains des avantages au locataire sous la forme d’un coût de financement plus faible (ces avantages sont les allocations habituellement en capital);
30 Pour le locataire, un avantage de la location pourrait être qu’il n’a pas suffisamment de bénéfices imposables de sa propre à utiliser les déductions pour amortissement. On peut donc, en effet, â € ~sellâ € ™ l’avantage fiscal de ces indemnités au bailleur en échange d’un taux implicite d’intérêt plus bas;
31 Le locataire ne souhaite pas détenir des actifs qui sont susceptibles de devenir obsolescent
(par exemple des ordinateurs). Un contrat de location permettrait d’éviter un tel risque pour le locataire;
32 Les paiements de location sont généralement déductibles d’impôt à titre de frais d’exploitation, alors que la propriété des actifs ne permet charges d’amortissement (allocations de fonds propres). Puisque les paiements de location sont généralement plus grandes que les déductions pour amortissement, le locataire bénéficie d’une déduction fiscale plus importante grâce à la location;
33 Leasing peut être utilisé pour contourner les restrictions de crédit. Lorsque des dispositions de prêt limitent l’entreprise d’emprunts supplémentaires, la firme pourrait louer la place, en utilisant l’excuse technique que la location est pas la dette.
Inconvénients de Leasing: 34 Il est plus cher que l’achat de l’actif. Au cours de la vie de l’actif le preneur peut attendre à payer une plus grande dépense totale en espèces; 35 Lorsque l’entreprise loue l’actif, il peut perdre certains avantages fiscaux, ainsi que toute la valeur de récupération qui pourrait rester à la fin du bail; 36 Le bail non résiliable peut imposer l’inflexibilité dans les plans et les opérations de l’entreprise. Même si elle abandonne un projet, il devra encore poursuivre les paiements de location.
Lectures complémentaires: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, les chapitres 8 et 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Stipe oersetting: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Boarnen fan Finânsjes
haadstêd Requirements
Wy hawwe sjoen dat ien fan ‘e taken fan de Finansjele Manager is it ferheegjen fan fûnsen foar it bedriuw, mei help fan it type meast passend yn de omstannichheden, of de bêste miks fan fûnsen.
It totale bedrach fan kapitaal nedich troch in bedriuw moat genôch om te beteljen foar de fêste aktiva en om foldwaande wurkjende haadstêd. Der is lang-term en koarte-ormedium termyn haadstêd. Wat moat de ferhâlding tusken dizze ferskillende soarten haadstêd?
It is algemien akseptearre dat yn normale omstannichheden lange-termyn boarnen fan haadstêd (ownersâ € ™ eigen fermogen + lange-termyn lieningen) moatte mear as lange-termyn haadstêd brûkt (fêste aktiva
+ Ynvestearrings hâlden). De basis reden foar dit is dat as de situaasje waarden omkeard, mei lange-termyn haadstêd brûkt wurdt finansiere troch koarte-termyn boarnen, dan de firma soe hiel kwetsber foar koarte-termyn ynfloeden. Dit kin resultearje yn in instability dat is net befoarderlik foar de Firma € ™ s lange-termyn optreden.
De eigentlike marzje troch dêr’t de koarte-termyn ferplichtings moatte wurde finansiere troch lange-termyn boarnen sille, lykwols, fariearje, ûnder oare faktoaren, mei de yndustry, mei benammen faktoaren, mei grutte, en mei de algemiene ekonomyske situaasje.
ferplichtings
Share Capital + Reserves (O) Loans + Debentures (M) ferplichtings (C)
Aktuele ferplichtings (D)
Aktiva
Fêste aktiva ynvestearrings (F) Investments Aktuele ferplichtings
E + M + C = F + I + D
Sa, as wy witte of hawwe rûsd de kosten fan de plant, gebouwen, foarrieden en skuldners â € “”
i.e. de totale middels nedich â € “”en kin skatten it nivo fan kredyt sille wy nimme fan leveransiers, dan:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Over-letters sil bestean as it bedrach fan de haadstêd is te grut yn ferhâlding ta it folume fan saken, mei it gefolch dat winst binne ûnfoldwaande te jaan in befredigjend werom op ‘e haadstêd tsjinst. Ien reden kin wêze oermjittich â € ~ploughing Backa € ™ fan winst, want de ekstra bedriuw makke wurdt matich yn relaasje ta de fûnsen ynvestearre.
Tefolle loan haadstêd is in oar aspekt fan over-letters. As hannel ferfal de belangstelling lêst kinne wurden insupportable. Winst sil net genôch om ynteresse lêsten en ferlitten foldwaande bedraggen nei belesting te beteljen in befredigjend werom oan de oandielhâlders.
Dêr’t over-letters bestiet, behear moat besykje te ferkeapjen ôf oerskot aktiva en, mei it jild krigen, of fine nije ynvestearrings dy’t jouwe in befredigjend ynvestearring; of fersprieden de cash as regelmatich út; of brûk it te ferlossen wat liening haadstêd.
Under-letters optreedt as der is matich wurkjende haadstêd te folhâlde de aktiviteiten fan it bedriuw. Dit kin liede ta insolvency problemen en de slingerjende up fan it bedriuwslibben. In protte bedriuwen yn Malta binne nei alle gedachten ûnder-capitalized, en betrouwen oerdreaun op bank overdrafts en aktuele ferplichtings foar harren finansiering easken.
In companyâ € ™ s fûnsen wurde meastentiids makke up fan Long, Medium, en Koarte termyn finânsjes.
1) Lange en Medium term Fûnsen
Dy binne Share Haadstêd en Loan Haadstêd, dy’t tegearre meitsje op de permaninte haadstêd fan in bedriuw. Foar safier Loan Haadstêd oangiet, it ûnderskied tusken middellange en lange termyn skulden is wat willekeur, mar de measte finansjele waarnimmers set it earne oer sân jier.
De folgjende binne de ferskate ûnderdielen fan de lange en middellange termyn fûnsen:
A) Ordinary Shares:
Dat binne de stifting fan ien companyâ € ™ s finansjele struktuer. Business fereasket dat haadstêd wurde pleatst op risiko, en de lêste dragers as dat risiko binne de gewoane oandielhâlders. De wichtichste skaaimerken fan gewoane oandiel haadstêd, of Equity, sa’t it wurdt algemien neamd, binne de folgjende:
1 Shares moat in nominale wearde bgl LM1 oandielen. Dit nominale wearde is faak de priis dêr’t de oandielen waarden earst útjûn, mar it meastentiids draacht gjin relaasje op alles om harren hjoeddeiske merk wearde. Sa no en dan, in bedriuw meie bankbiljetten â € ~stockâ € ™ earder as oandielen, yn hokker gefal de haadstêd wurdt oanbean yn bulk, sadat men subscribes foar in bedriuw fan it mjitten yn termen fan nominale wearde. In stockholder soe eigen, sizze, LM100 fan stock, wylst in oandielhâlder soe eigen 100 oandielen fan LM elk.
2 Shares útjûn dêrnei nei in companyâ € ™ s oarspronklike dei kin oanbean op in priis gelyk oan harren nominale wearde (by de); op in priis heechst harren nominale wearde (at premium); of op in priis minder as harren nominale wearde (op in koarting). Saken kinne wurde oanbean oan de algemiene publyk (in iepenbiere dei); of beheind oan de besteande lichem fan oandielhâlders (in rjochten dei).
2 Bytiden in bedriuw sil dêrby bonus oandielen. Dy binne altyd útjûn oan besteande oandielhâlders yn ferhâlding ta harren besteande hâlden, en binne fergees oan harren. In bonus dei, is dêrom, net in boarne fan fûnsen, mar in
letters fan wat wienen earder wetlik ferdielen reserves.
3 De oandielen fan in oanhelle bedriuw (i.e. oanhelle op de Stock Exchange) kin feroarje hannen faak. Dit hat gjin direkte finansjele effekt op it bedriuw, útsein dat it moat hanthavenje up-to-date register fan oandielhâlders.
4 De ynkomsten fan de gewoane oandielhâlder is de residual winst fan it bedriuw, neidat prior bûten oanspraken binne met. Dit kin óf betelle oan him as in dividend, of beholden yn it bedriuw foar útwreiding. It beslút ta oan hoefolle fan de winst te fersprieden wurdt makke troch it bestjoer.
5 Yn normale omstannichheden it bedriuw is barred fan wet fan repaying haadstêd oan syn gewoane oandielhâlders. Sa, de ienige wize se kinne â € ~withdrawâ € ™ harren haadstêd as yndividuen is troch it ferkeapjen fan harren oandielen op de merk. Yn it gefal fan in slingerjende-up, de gewoane oandielhâlders hawwe rjocht op ‘e opbringst fan’ e hiele fan de residual fermogen fan it bedriuwslibben.
B) De foarkar Shares Dy binne oars as gewoane oandielen omdat se hawwe foarkarstimmen rjochten oer winst en, yn it gefal fan in slingerjende-up, oer oerskot fermogen. Teoretysk binne se in part fan de Equity sûnt, lykas gewoane oandielen, se binne risiko-bearing. Yn de praktyk, is it nedich om harren foarkarstimmen rjochten oantreklik om te ferkeapjen se, en dit wurdt berikt troch meastentiids hâlden it oantal lege famyljelid oan dy fan gewoane oandielen. Tsjintwurdich foarkar oandielen wurde komselden útjûn omdat se hawwe bepaalde belesting neidielen as yn ferliking mei brûklien haadstêd.
Foarkar oandielen kin foarkarstimmen: 6 As nei ynkommen: de foarkar oandielhâlder hat rjocht op in dividend fan maksimaal in ferklearre bedrach foar in dividend wurdt betelle oan it gewoane oandielhâlder. Dividend rjochten kin net-kumulatyf i.e. as net betelle yn in beskaat jier it dividind is leech; of kumulatyf i.e. in efterstân fan dividend wurde útfierd nei foaren en wurde jûn foarkar tsjin takomst yearsâ € ™ winst. 7 As nei haadstêd: yn it gefal fan in slingerjende-up, gjin oerskot aktiva nei foarôfgeande oanspraken (bgl bûten skuldeaskers en jildsjitters) binne met, moat earst brûkt wurde om werombetelje oan it folsleine nominale wearde fan de foarkar oandielen. Pas nei dit kin de gewoane oandielhâlders wurde tastien te begjinnen krige neat.
Foarkar oandielen kinne soms wêze Redeemable. Company wet yn Malta fereasket dat dit wurde dien itsij út de winst set kant of út ‘e opbringst fan in nije share dei.
C) Reserves:
Guon reserves ûntsteane as it gefolch fan mere boek-keeping transaksjes en binne net, dêrom, boarnen fan finânsjes. Bygelyks, in Algemiene Reserve makke fan besteande ynkomsten reserves, of in Haadstêd Reserve dy’t fuortkomme út herwurdearring fan eigendom, soe oanlieding jaan ta gjin ynstream fan fûnsen. Mar, reserves dy’t fuortkomme út in echte tastream fan cash binne in boarne fan finânsjes. Ien foarbyld is de Share Premium Account. Mear wichtiger, ynkomsten reserves dy’t beholden winst binne in fitale boarne fan finânsjes foar de measte bedriuwen. Se hawwe it foardiel oan it bedriuw fan wêzen maklik beskikber, mar troch beheining fan dividend distribúsjes. Dizze manier fan ferheegjen haadstêd ek hâldt kosten oan in minimum as der gjin dei kosten. It neidiel is dat it bedrach beskikber is beheind ta dat oanmakke fan de companyâ € ™ s eigen operaasjes. As bedriuwen moasten betrouwe allinne op dizze boarne foar fûnsen, it resultaat koe wêze in hiel lyts taryf fan groei.
D) Loan Haadstêd:
Loans en debentures binne haadstêd grutbrocht troch in bedriuw foar dat belang wurdt betelle op in fêst taryf op ferklearre perioaden. De holders binne gjin leden fan it bedriuw. De lening haadstêd hat in nominale wearde, dat kinne ôfwike fan de hjoeddeiske merk priis. De lêste hinget foaral op de relative belang tariven fan de liening yn ferliking mei hjoeddeistige belangstelling tariven fan lieningen fan itselde nivo fan risiko. De wichtichste skaaimerken fan de liening haadstêd binne:
8 De belangstelling ferskuldige oan de liening holders is in lading tsjin ynkomsten, en net in taeigenjen fan winst, lykas it gefal is mei regelmatich út. Dêrom, de fêste taryf fan belang is ferskuldige yn fol oft winst beskikber binne of net.
9 De haadstêd wearde fan de liening kin repaid, al irredeemable debentures wurde soms útjûn. In bedriuw wurdt soms foech te ferminderjen syn statue troch oankeap fan syn eigen debentures yn ‘e merk.
10 Der is feilichheid foar de belangstelling en haadstêd. Dit ûntstiet yn it foarste plak út it kontrakt tusken it bedriuw en de jildsjitter / s. De liening holders kinne sue as
is der eltse ynbreuk op de oerienkommen betingsten.
Bedriuwen sille soms issue convertible debentures, dy’t drage de oanfoljende rjocht, dat se meie wurde omboud ta gewoane oandielen oan de opsje fan de hâlder. De betingsten fan de konverzje en de data op dêr’t it kin wêze útoefene wurde fêstlein troch it bedriuw. Convertible debentures jouwe de hâlder al de feilichheid assosjearre mei normale debentures, mar mei de oanfoljende foardiel fan hieltyd in oandielhâlder by in lettere datum as de companyâ € ™ s prestaasjes makket dat winsklik.
Share warrants, ek bekend as abonnemint rjochten of opsjes, binne dokuminten dy’t entitle de hâlder foar oanmelding op guon takomst perioade en op pre-bepaald priis nei in dei fan de oandielen yn in bedriuw. Se drage gjin belangstelling, en kinne entitle de hâlder nei ien share eltse oanhelle figueren wurde jûn per oandiel. Warrants wurde meastal oanbean as in tafoege inducement om in abonnemint foar brûklien stock. Sa, in bedriuw soe dêrby, sizze, 12% feilige liening stock mei opsje om in abonnemint foar 50 oandielen om 80 sinten per oandiel foar alle LM100 fan brûklien stock hâlden yn de jierren 2002 â € “”2007. Notysje dat yn it gefal fan in warrant de ynvestearder net oanmelde fûnsen no, mar inkeld hat de opsje te abonnearje ekstra jild foar it bedriuw op guon takomst datum. Warrants binne besprekber, sadat de earste hâlder kin oerdrage syn mooglikheden.
2) Koarte Term Fûnsen
Koarte-termyn skuld is benammen oantreklik foar finansjele behearders foar 3 redenen:
11 is it maklik beskikber foar de measte bedriuwen;
12 It is de goedkeapste foarm fan finansiering beskikber;
13 is it in foarm fan finansiering, dat jout it bedriuw mei in hege graad fan
finansjele fleksibiliteit.
Fan alle soarten fan finansiering, koarte-termyn skuld is typysk de maklikste te krijen. Oerrinnende passiva (lean ferskuldige, belestingen ferskuldige, ynteresse ferskuldige), binne boud yn de Firma € ™ s normale saaklike arranzjeminten en freegje gjin fierdere ynspanning te krijen. De measte leveransiers útwreidzje hannel kredyt sûnder spesjale ûnderhanneling. Banken stride om koarte-termyn lieningen oan bedriuwen fan alle maten. Yn feite, foar lytse bedrijven, koarte-termyn skuld kin de ienige boarne fan finansiering beskikber út boarnen bûten it bedriuw.
Koarte-termyn skulden is gewoanwei in lege-kosten boarne fan finansiering relative oan skulden fan langer folwoeksenheid en is meastentiids goedkeaper as lange-termyn skulden. Guon koarte-termyn finansiering is eins frij. It biedt ek in hege mjitte fan fleksibiliteit yn dat in bedriuw kin feroarje syn nivo fan finansiering fluch en maklik as syn behoeften feroarje.
De wichtichste typen fan koarte-termyn finansiering binne:
a) Bank Credit:
Dit meastentiids nimt de foarm fan itsij in overdraft of in liening. De overdraft is nei alle gedachten de meast fleksibele foarm fan borrowing. De Borrower wurdt meastentiids ferliend troch de bank in ôfsprutsen maksimaal oant dy’t oan liene, en oer it algemien hat it rjocht om werombetelje de overdraft hielendal of foar in part op elts momint. Rinte wurdt rekken op alle dagen treflik balances, sadat de brûker betellet allinnich foar wat er hat eins liende.
Hoewol’t teoretysk overdraft foarútgong binne repayable op fraach, se binne nea, yn ‘e praktyk, neamd yn sûnder reedlike notice. De bank meastentiids formeel reviews en fernijt de foarsjenning alle jierren.
It prinsipe beheining op de omfang fan de bank borrowing fan in firma mei syn hjoeddeistige ferhâlding. De firma moat hanthavenje in konstante horloazje oer syn liquidity posysje, sûnt de bank wurdt watching dit; en as de firma wurdt sjoen wurde heading foar liquidity problemen, de overdraft kin ynlutsen, sa slimmer fierder de Firma € ™ s posysje.
Bank Loans wurde beskôge as medium-termyn boarnen fan finânsjes. Se ferskille fan overdrafts yn dat se ûnderhannele ôfspraken foar de opmars fan de bysûndere sommen foar ferklearre perioaden by in stabile rinte (normaal) oer it libben fan de liening. Sa’n liening oerienkomsten sil wêze spesifyk as te dekken, de betelling fan belang, en de repayments skema. De Borrower sil dêrom incur definiearre ferplichtings. Soms, de belangstelling rekken kinne skommelje oer de term fan de liening.
b) Trade Credit.
It brûken fan kredyt fan leveransiers is in wichtige boarne fan finânsjes. It is benammen fan belang foar lyts en fluch groeiende bedrijven. De kosten fan it meitsjen fan maksimaal gebrûk fan hannel credit befettet:
14 it ferlies fan suppliersâ € ™ goodwill;
15 it ferlies fan cash koartings.
It effekt fan ‘e earste ien is dreech te kwantifisearjen yn jild termen. Mar, men moat ûnthâlde dat hoewol’t in bedriuw kin toevje betelling bûten de finale troch datum, sa’n belied is inadvisable, sa’t it sil worsen de companyâ € ™ s kredyt wurdearring en meitsje ekstra kredyt dreech te krijen. Tink dat hannel kredyt is in weardefolle boarne fan koarte-termyn finânsjes, dat relatyf maklik te krijen en fleksibel. It is de grutste boarne fan koarte-termyn finânsjes foar bedriuwen as gehiel.
De fraach fan ferlies fan cash discounts moatte wurde foarsichtich beskôge, as de kosten fan dit kin wêze heger dat jo mooglik yntinke.
c) Bills fan Exchange:
In hannel bill is yn wêzen in post-datearre kontrôle dy’t in verkoper lûkt yn syn eigen foardiel foar ûndertekening troch de purchaser. Bu ûndertekening, de purchaser â € ~acceptsâ € ™ it wetsfoarstel, dy’t normaal ferwiist nei spesifike guod krigen, en wurdt makke út tsjin ‘e wearde fan sokke guod. De funksje is te skeakeljen de ferkeaper te krijen jild foarôfgeand oan de datum fan betelling set út op ‘e rekken. As de acceptorâ € ™ s namme hat genôch stean, de bill meie wurde akseptearre foar discounting troch tredden op in priis ûnder syn gesicht wearde. It ferskil tusken de redusearre wearde en it gesicht wearde fan de rekken stiet foar it belang kosten foar de ferkeaper.
Foarbyld:
In LM100 bill ferskuldige 33 moannen dus wurdt redusearre fuortendaliks foar LM98.50. Wat is it taryf fan belang?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) Efficient stock kontrôle:
Hoewol’t der in direkte boarne fan ynkomsten, in reduksje yn oermjittige stock nivo kin liede ta grutte cash savings, en dus in delgong yn finânsjes nedich.
e) eizenhoefer
Eizenhoefer betsjut ferkeapet hannel skulden foar direkte cash nei in faktor dy’t Charges kommisje. De measte faktoaren biede trije basis tsjinsten, alhoewol’t kliïnten binne ûnder gjin ferplichting te akseptearje se allegearre. Dizze binne:
16 Finânsjes: doe’t de faktor krijt elk pakket fan sales faktueren fan syn kliïnt hy sil betelje sa’n 80% fan syn wearde yn jild fuortendaliks, opladen oer it deselde rinte as banken. In soad eizenhoefer bedrijven binne yn feite regele troch de banken. De finânsjes soe net, dêrom, wêze goedkeaper as de bank credit, mar sil wêze oantreklik as fierder bank credit is net beskikber.
17 Accounting: de faktor wurdt, yn wurking, de Firma € ™ s boekhâlding ôfdieling, as dûbele eksimplaren fan alle faktueren stjoerd oan klanten troch de firma wurde stjoerd, yn batches, oan de faktor, dy’t hâldt in folsleine set ferkeap ledger rekkens foar eltse klant. Hy fersoarget al de faktueren, en Guerrieros de betellingen as gefolch. De opdrachtjouwer hat, dêrom, krekt ien debiteur, de faktor, dy’t pays daliks en regelmjittich.
18 Credit Insurance: de faktor is in garânsje tsjin minne skulden, foarsjoen oermjittige kredyt wurdt net tastien troch de klant. It bedrach fan de kommisje fariearret, en ôfhinklik benammen op de clientâ € ™ s soarte fan klant.
De besuniging fan eizenhoefer binne:
a) taastber Savings
19 minne skulden ferliezen insurance;
20 kosten fan tsjinsten fan kredyt ynstânsjes;
21 salaris kosten fan de ferkeap ledger personiel;
22 overhead kosten fan de ferkeap ledger ôfdieling;

23 bank rinte.
b) ymmaterieel Savings
24 mear effisjinsje fan spesjalisearre personiel;
25 mear tiid foar boppe behear te konsintrearjen op marketing, produksje, en
ferkeap;
26 mear gelegenheid foar dêrby up cash discounts wholesale;
27 grutter garânsje fan cash flow.
f) Hire Purchase:
Industrial hiere ynkeap, of termynbedrach kredyt, is in metoade fan beteljen foar plant en masines út de ynkomsten earder as haadstêd. Hoewol’t it is relatyf djoer, it lit oare boarnen fan finansiering frij foar kalamiteiten. Yn tsjinstelling ta bank overdrafts, de kosten wurdt fêst oan it begjin en sil net beynfloede wurde troch feroarings yn jild merk omstannichheden. Yn de U.K. de ôflossing perioade sil selden wêze grutter as 5 jier, dy’t yn de measte gefallen sille wêze koarter as de brûksdoer fan de kredytpost oernomd. Tariven fariearje flink.
It foardiel fan hire oankeap is dat de rinte betelle wurdt tastien as ôftrek tsjin winst foar belesting doelen.
g) Finansiering fan Retail Sales troch H.P.
Oan de oare kant fan de munt, in elektroanikasaak ferkeapet guod op termynbedrach kredyt kin wêze kinne om te ferminderjen de stam op syn eigen finansjele middels troch it organisearjen fan in hire oankeap oerienkomst direkt tusken de klant en in finânsjes bedriuw. De finânsjes bedriuw sil betelje de elektroanikasaak de cash priis foar it guod, mar kinne fereaskje him óf te garandearjen de transaksje, of te nij-keapje it guod as de konsumint standert. Alternatyf, de elektroanikasaak meie yn H.P. oerienkomsten mei syn klant, en dan, mei help fan in proses bekend as â € ~block discountingâ € ™ ferkeapje de skulden foar in finansiering bedriuw foar in persintaazje fan de wearde.
h) Leasing:
In hierkontrakt is in besprekber kontrakt tusken de eigener (lessor) fan eigendom sadat de firma (de lessee) it brûken fan dat besit foar in spesifike perioade fan tiid en foar in spesifike ferhier. De bepalings kin ferskille mei de hanneljen posysje en ferlet fan eltse partij. Der binne 3 wichtige soarten leases:
-Financial Leases: Dy binne ek bekend as haadstêd leases. De kredytpost wurdt ferhierd foar in perioade beskôge as de hiele nuttige libben fan de kredytpost, yn hokker perioade de Ut receivable soe genôch om amortise de lessorâ € ™ s haadstêd outlay en toane in winst. Sokke leases binne meastentiids net cancellable. De lessee ynstimt mei behâlden de kredytpost ek al syn eigendom bliuwt mei de lessor. De Leasing bedriuw is meastentiids in bank of finansjele ynstelling, en is net normaal belutsen yn ‘e omgong mei it fermogen sels. De kredytpost is, dêrom, keazen en ûnderhannele by de firma, en de Leasing bedriuw dan keapet it en regelet in lease kontrakt mei de brûker firma.
-Operating Leases: Dit is meastal cancellable troch de lease nei in perioade fan notice, en de lessor meastal ûnderhâldt de kredytpost. Property leases binne in foarbyld. De pachter kinne ôfbrekke it hierkontrakt nei goede notice, en de reparaasjes en ûnderhâld binne de landlordâ € ™ s ferantwurdlikheid. Dit soarte fan lease wurdt ek oantsjutten as ûnderhâld lease. Sokke leases binne mienskiplik foar kantoar apparatuer, ierde-bewegende apparatuer, kompjûters, ensfh, en wurde meastal ûndernommen troch bedriuwen dy’t meitsjen of deal yn dat benammen produkt. De apparatuer is normaal ferpachte út foar minder as syn brûksdoer, as it sil dan wêze, hooplik, oannaam út nei in oare brûker. Foar de lessee de kosten fan sa’n lease is heger as foar in finansjele lease, omdat de lessor is ferantwurdlik foar ûnderhâld, en om’t de lessee kin ôfbrekke it kontrakt.
-Sale En leaseback: Hjir de firma ferkeapet in kredytpost it hat nei in oare partij, dy’t dan leases it werom nei de firma. Meastentiids de kredytpost wurdt ferkocht op likernôch syn merk wearde. De firma krijt de ferkeap priis yn jild en it brûken fan de kredytpost yn de lease perioade. Yn beurt, dat ôfspraken te meitsjen periodyk lease betellingen en jou op titel oan de kredytpost. As gefolch, de lessor realisearret alle restwearde dy’t de kredytpost soe hawwe oan ‘e ein fan’ e lease perioade. Lessors fan dit type binne fersekeringsmaatskippijen, finânsjes bedriuwen, en oare ynstitúsjoneel ynvestearders.
Foardielen fan Leasing:
28 In bedriuw kin net by steat wêze om jild fan alternative boarnen te keapjen de kredytpost;
29 De lessor kin wêze kinne om te krijen belesting foardielen, en gean op guon fan ‘e foardielen oan de lessee yn’ e foarm fan in legere finansiering kosten (sokke foardielen binne meastentiids capital fergoedingen);
30 Om de lessee, in foardiel fan leasing soe wêze dat it hat gjin genôch belestber winst fan har eigen te utilize haadstêd fergoedingen. It kin, dêrom, yn wurking, â € ~sellâ € ™ e belesting foardiel fan dizze fergoedingen nei de lessor yn ruil foar in legere implisite taryf fan belang;
31 In lessee kin net wolle eigen fermogen dat binne nei alle gedachten te wurden obsolescent
(Bygelyks kompjûters). An bestjoeringssysteem lease soe om sa’n risiko foar de lessee;
32 Lease betellingen binne meastentiids fiskaal ôflûkber as bestjoeringssysteem útjeften, wylst eigendom fan de aktiva allinnich kinne ôfskriuwing charges (haadstêd fergoedingen). Sûnt lease betellingen binne typysk grutter as sa’n ôfskriuwing fergoedingen, de lessee wille fan in gruttere belesting ôftrek troch leasing;
33 Leasing kin brûkt wurde om te kommen liening beheinings. Doe’t loan bepalings beheine de firma út oanfoljende borrowing, de firma soe lease ynstee, mei help fan de technyske ekskús dat leasing is net skulden.
Neidielen fan Leasing: 34 It is mear kostber as de oanskaf fan de kredytpost. Oer it libben fan de kredytpost de lessee kin ferwachtsje te betelje in grutter totale kapitaal outlay; 35 Doe’t de firma leases de kredytpost it ferlieze bepaalde belesting foardielen, lykas ek alle restwearde, dat soe bliuwe oan ‘e ein fan’ e Lease; 36 It net-cancellable lease kin oplizze inflexibility yn de plannen en operaasjes fan de firma. Sels as it jout in projekt, dat sil noch wol te dragen op mei de ferhier betellingsferkear.
Fierder lêze: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, haadstikken 8 en 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Tradución Apoio: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Fontes de Financiamento
Requisitos de Capital
Vimos que unha das tarefas do administrador financeiro é recadar fondos para o negocio, utilizando o tipo máis adecuado ás circunstancias, ou a mellor combinación de fondos.
O importe total do capital esixido por unha empresa debe ser suficiente para pagar os activos fixos e capital de xiro adecuado. Non é a longo prazo e capital a longo prazo a curto ormedium. Cal debe ser a proporción entre estes diferentes tipos de capital?
É xeralmente aceptado que, en circunstancias normais fontes de longo prazo do capital (ownersâ € ™ capital + de longo prazo préstamos) excederá usos capital a longo prazo (activo inmobilizado
+ Investimentos detidos). A razón básica para iso é que, se a situación fose invertida, con capital a longo prazo usa sendo financiado por fontes de curto prazo, a continuación, a empresa sería moi vulnerable ás influencias de curto prazo. Isto pode producir unha inestabilidade que non é propicio para o desempeño de longo prazo da firma € ™ s.
A marxe real polo que os compromisos de curto prazo deben ser financiados por fontes de longo prazo, con todo, varían, entre outros factores, a industria, con factores particulares, co tamaño e coa situación económica xeral.
pasivo
Capital Social + Reservas (e) Os préstamos + Debentures (M) Pasivo (C)
Pasivo circulante (D)
activos
Investimento en activos fixos pasivo (F) Os investimentos actuais
E M + C = F I + D
Así, se sabemos ou estimaron o custo da planta, edificios, accións e debedores â € “”
isto é, o total de recursos necesarios â € “”e pode estimar o nivel de crédito que terá a partir de provedores, entón:
E M = (F I + D) â € “”C
Over-capitalización existirá se o importe de capital é moi grande en relación ao volume de negocio, co resultado de que os beneficios son insuficientes para dar unha volta satisfactorio sobre capital empregado. Unha razón pode ser unha excesiva € ~ ploughing Backa € ™ de beneficios, xa que o negocio adicional creado serán inadecuados respecto dos recursos investidos.
Moi capital do préstamo é outro aspecto do exceso de capitalización. O comercio diminúe a carga de interese pode facer-se insoportable. Os beneficios serán insuficientes para cubrir os gastos de xuros e deixar cantidades suficientes tras impostos a pagar un retorno satisfactorio aos accionistas.
Onde existe exceso de capitalización, administración que tentar vender activos excedentes e, co diñeiro obtido, quere atopar novos investimentos que dan unha volta satisfactorio; ou distribuír o diñeiro en concepto de dividendos; ou usalo para rescatar algún capital de préstamo.
Sub-capitalización ocorre cando hai capital de xiro insuficiente para sustentar as actividades da empresa. Isto pode levar a problemas de insolvencia e que a liquidación da empresa. Moitas empresas en Malta son, probablemente, sub-capitalizar, e dependen excesivamente dos descubertos bancarios e pasivos circulantes para as súas necesidades de financiamento.
fondos Un company € ™ s son normalmente feitas de Longo, Medio e financiamento a curto prazo.
1) longo e medio prazo Fondos
Estes inclúen Capital Social e de crédito Capital, que xuntos compoñen o capital permanente dunha empresa. Tanto como Loan Capital está en cuestión, a distinción entre débeda de medio e longo prazo é algo arbitraria, pero a maioría dos observadores financeiros poñelas en algún lugar preto de sete anos.
Abaixo amósanse os distintos compoñentes de fondos de medio e longo prazo:
A) Accións Ordinarias:
Estes son a base da estrutura financeira calquera company € ™ s. Negocio esixe que o capital ser posta en risco, e os portadores finais, se ese risco son os accionistas ordinarios. As principais características do capital ordinario acción, ou de capital propio, como é xeralmente chamado, son os seguintes:
1 Accións debe ter un valor nominal, por exemplo, accións LM1. Este valor nominal é moitas veces o prezo polo que as accións foron emitidas por primeira vez, pero, xeralmente, non ten ningunha relación en todo ao seu valor de mercado actual. Ás veces, unha empresa pode emitir un € ~ stockâ € ™, en vez de accións, caso en que a capital se ofrece a granel, de xeito que se inscribe a unha empresa de el medida en termos de valor nominal. Un accionista que posúe, digamos, LM100 de stock, mentres que o accionista terá posúe 100 accións de LM cada un.
2 Accións emitidas posteriormente a emisión orixinal dun company € ™ s pode ser ofrecido a un prezo igual ao seu valor nominal (a par); a un prezo superior ao seu valor nominal (a premio); ou a un prezo inferior ao seu valor nominal (con desconto). Cuestións poden ser ofrecidos ao público en xeral (a emisión pública); ou restrinxido ao corpo existente de accionistas (cuestión de dereitos).
2 Ás veces unha empresa vai emitir accións bonificadas. Estes son sempre emitidas para accionistas existentes en proporción á súa participación existente, e son de balde para eles. A emisión de bonos, é, polo tanto, non é unha fonte de recursos, pero unha
capitalización dos cales foron anteriormente legalmente reservas distribuíveis.
3 As accións dunha empresa cotizada (isto é cotizada na Bolsa de Valores) pode cambiar de mans con frecuencia. Isto non ten efecto financeiro directo sobre a empresa, agás que debe manter rexistro up-to-date de accionistas.
4 O encaixe do accionista ordinario é o beneficio residual da empresa, despois de alegacións fóra anteriores foron atendidas. Este tanto pode ser pago a el como dividendo ou retido na empresa para a expansión. A decisión sobre o xeito no que a maior parte do beneficio a distribuír é feita polos directores.
5 En circunstancias normais, a empresa está impedida de lei de reembolso de capital aos seus accionistas ordinarios. Así, o único xeito que pode un € ~ withdrawâ € ™ seu capital como individuos é a venda das súas accións no mercado. En caso de liquidación, os posuidores de accións ordinarias teñen dereito aos ingresos do conxunto dos activos residuais da empresa.
Accións B) Preferencia Estes son diferentes de accións ordinarias, porque eles teñen o dereito de preferencia sobre os beneficios e, no caso dunha liquidación, sobre os activos excedentes. Teoricamente son parte do Patrimonio xa que, como accións ordinarias, son de asunción de risco. Na práctica, é necesario facer os seus dereitos preferentes atractivo, a fin de vendelos, e iso é conseguir a través xeralmente mantendo o número baixo en relación ao das accións ordinarias. Hoxe en día as accións preferentes son raramente emitido porque teñen algunhas desvantaxes fiscais, en comparación co capital de préstamo.
As accións preferentes poden preferentes: 6 En canto á renda: a preferencia accionista ten dereito a un dividendo de ata un importe declarado antes de calquera dividendo é pagado ao accionista ordinario. dereitos a dividendos pode non cumulativo é dicir, se non se paga nun dato ano o dividendo é baixo; ou acumulativos ou sexa, calquera atraso de dividendos son transportados e teñen preferencia contra futuras years € ™ beneficios. 7 En canto aos capitais: en caso de liquidación, os activos excedentes logo reclamacións anteriores (por exemplo, os acredores externos e acredores) foron cumpridos, debe primeiro ser usado para pagar ata o valor nominal da totalidade das accións preferentes. Só despois este pode os accionistas ordinarios ser autorizados a comezar a recibir nada.
As accións preferentes poden ás veces ser resgatáveis. dereito das sociedades en Malta esixe que iso sexa feito, tanto a partir de beneficios retiradas ou cos recursos dunha nova emisión de accións.
C) Reservas:
Algunhas reservas xurdir como resultado meras operacións de mantemento de libro e non son, polo tanto, fontes de financiamento. Por exemplo, unha Reserva Xeral creado a partir de reservas de beneficios existentes, ou a Reserva de Capital derivada da re-avaliación de propiedades, daría orixe a calquera entrada de recursos. Con todo, as reservas derivados dunha certa entrada de diñeiro son unha fonte de financiamento. Un exemplo é a conta Premium Compartir. Máis importante aínda, reservas de beneficios representan beneficios retidos son unha fonte vital de financiamento para a maioría das empresas. Teñen a vantaxe de que a empresa de estar pronto dispoñible, só restrinxindo a distribución de dividendos. Esta forma de recadar capital tamén mantén os custos ao mínimo, pois non hai custos de emisión. A desvantaxe é que o importe dispoñible é restrinxida a ese xerada a partir de operacións propias company € ™ s. Se as empresas tiveron que depender só desa fonte de recursos, o resultado podería ser unha pequena taxa de crecemento.
D) Capital Préstamo:
Préstamos e debêntures son de capital levantado por unha empresa para a que os intereses son pagados a unha taxa fixa de prazos. Os titulares non son membros da empresa. A capital do préstamo ten un valor nominal, o que pode ser diferente do prezo de mercado actual. Este último depende principalmente os tipos de xuro sobre o préstamo en comparación coas taxas de interese actuais de préstamos do mesmo nivel de risco. As principais características da capital do préstamo son:
8 Os xuros pagados aos posuidores de préstamo é unha acusación contra a receita, e non unha aplicación de resultados, como é o caso cos dividendos. Polo tanto, o tipo de xuro fixo é de pago na totalidade os beneficios están dispoñibles ou non.
9 O valor do capital do préstamo pode ser reembolsado, aínda debêntures irremediáveis ás veces son emitidas. A empresa é, por veces, o poder de reducir a súa débeda a través da compra das súas propias debêntures no mercado.
10 Non hai seguridade para o interese e capital. Iso decorre sobre todo do contrato entre a empresa eo valor / s. Os titulares de préstamo pode procesar se
Non hai ningunha violación dos termos acordados.
As empresas, por veces, vai emitir debêntures convertibles, que revisen o dereito adicional que poden ser convertidas en accións ordinarias por opción do titular. Os termos de conversión e as datas en que pode ser exercido defínense pola empresa. debêntures convertibles dar ao titular toda seguridade asociado debêntures normais, pero coa vantaxe adicional de facer un accionista nunha data posterior, o desempeño do company € ™ s fai que este desexable.
warrants de accións, tamén coñecidos como dereitos de subscrición ou opcións, son documentos que autorizan o seu titular para inscribirse en algún período futuro e polo prezo predeterminado para unha emisión de accións dunha empresa. Cargar ningún interese, e pode activar o titular a unha acción calquera valores citados son datos por acción. Warrants son xeralmente ofrecidos como un impulso engadido para subscribirse accións préstamo. Así, unha empresa pode emitir, por exemplo, o 12% da préstamo non garantir con opción de subscrición de 50 accións en 80 centavos de dólar por acción para cada LM100 de stock de préstamo realizado durante os anos de 2002 â € “”de 2007. Nótese que no caso dun mandado o investidor non subscribir fondos agora, pero ten só a opción de subscribirse fondos adicionais para a empresa nalgunha data futura. Warrants son negociáveis, de xeito que o titular de inicio pode descargar as súas opcións.
2) fondos a curto prazo
A débeda a curto prazo é particularmente atractivo para os xestores financeiros por 3 motivos:
11 é facilmente dispoñible para a maioría das empresas;
12 é o xeito máis barato de financiamento dispoñible;
13 é unha forma de financiamento que ofrece a empresa con un alto grao de
flexibilidade financeira.
De todo tipo de financiamento, débeda a curto prazo é tipicamente o máis fácil de conseguir. Ingresos (salarios a pagar, impostos a pagar, xuros a pagar), son construídos en acordos comerciais normais, a firma € ™ s e non requiren ningún esforzo adicional para adquirir. A maioría dos provedores estender o crédito comercial, sen negociación especial. Bancos concorren para facer préstamos a curto prazo para empresas de todos os tamaños. De feito, para as pequenas empresas, a débeda a curto prazo pode ser a única fonte de financiamento dispoñible de fontes externas á empresa.
A débeda a curto prazo é normalmente unha fonte de baixo custo do financiamento en relación á débeda de prazo máis longo e é xeralmente máis barato que a débeda a longo prazo. Algúns financiamento a curto prazo é realmente libre. Tamén ofrece un alto grao de flexibilidade no que unha empresa pode cambiar o seu nivel de financiamento de xeito rápido e facilmente como as súas necesidades cambian.
Os principais tipos de financiamento a curto prazo son:
a) Banco de Crédito:
Isto normalmente asume a forma de calquera descuberto ou un préstamo. O cheque especial é probablemente a forma máis flexible de préstamos. O mutuários é xeralmente concedido polo banco un máximo acordado ata que pedir prestado, e, xeralmente, ten o dereito de reembolsar o crédito ó descuberto, en todo ou en parte, en calquera momento. Os xuros son cobrados sobre os saldos debedores diarios, de xeito que o usuario paga só polo que realmente prestado.
Aínda que teoricamente avances cheque especial son pagabades vista, nunca son, na práctica, chamada en sen previo aviso razoable. A base Comentarios normalmente formal e renova a instalación de cada ano.
O principio da limitación da extensión da débeda bancaria dunha empresa é a súa relación actual. A empresa debe manter unha vixilancia constante sobre a súa posición de liquidez, xa que o banco vai ser asistir a este; e se a empresa é visto estar camiñando para problemas de liquidez, o cheque especial pode ser retirada, agravando aínda máis a posición firma € ™ s.
Os préstamos bancarios son considerados como fontes de medio prazo das finanzas. Eles difiren dos descubertos na medida en que son negociados os acordos para o avance dos montantes específicos para prazos a unha taxa de interese estable (normalmente) ao longo da vida do préstamo. Tales contratos de financiamento serán específicas a abranguer, o pagamento de xuros, así como o calendario de reembolsos. O mutuários, polo tanto, incorrer en compromisos establecidos. Ás veces, os xuros cobrados poden variar ao longo do prazo do préstamo.
b) Os créditos comerciais.
O uso de crédito dos provedores é unha importante fonte de financiamento. É especialmente importante para as pequenas e rápido crecemento das empresas. O custo de facer uso máximo de crédito comercial inclúe:
14 de perda de suppliersâ € ™ Goodwill;
15 a perda de descontos de pronto pago.
O efecto do primeiro é difícil de cuantificar en termos monetarios. Con todo, hai que lembrar que, a pesar de unha empresa pode atrasar o pago fóra do prazo final, tal política non é aconsellable, xa que pode empeorar o company € ™ s rating de crédito e facer crédito adicional difícil de conseguir. Lembre que o crédito comercial é unha valiosa fonte de financiamento a curto prazo, sendo relativamente fáciles de obter e flexible. É a maior fonte de financiamento a curto prazo para as empresas no seu conxunto.
A cuestión da perda de descontos de pronto pago debe ser considerado como o custo deste pode ser maior que poida imaxinar.
c) Letras de Cambio:
A conta de comercio é esencialmente un cheque post-data que un vendedor chama no seu propio favor para sinatura por parte do comprador. sinatura Bu, o comprador â € ~ acceptsâ € ™ o proxecto de lei, que normalmente se refire a unha determinada mercadoría recibida, e faise contra o valor de tales bens. A súa función é permitir que o vendedor para obter diñeiro antes da data de pagamento previstas no proxecto de lei. Se o nome do acceptorâ € ™ s ten representatividade suficiente, o proxecto de lei pode ser aceptado para desconto por terceiros a un prezo por baixo do seu valor de cara. A diferenza entre o valor descontado eo valor de cara do proxecto de lei representa os custos de interese para o vendedor.
exemplo:
Un proxecto de lei LM100 pagando 33 meses, polo tanto, é descontado inmediatamente LM98.50. Cal é o tipo de interese?
1,50 365 * —- —- = 6,4% P.A.
98.50 90
d) control de stock eficaz:
A pesar de non ser unha fonte directa de ingresos, unha redución de niveis de stock en exceso pode levar a grandes economías do diñeiro e, polo tanto, unha diminución no financiamento necesario.
e) Factoring
Factoring significa vender débedas comerciais de diñeiro inmediato a un factor que cobra comisión. A maioría dos factores ofrecen tres servizos básicos, aínda que os clientes non están obrigados a aceptar a eles todos. Estes son:
16 Finance: cando o factor recibe cada lote de facturas de venda do seu cliente, que vai pagar un 80% do seu valor en diñeiro de inmediato, cobrando aproximadamente a mesma taxa de xuro que os bancos. Moitas empresas de factoring son, de feito, controlada polos bancos. O financiamento non tería, polo tanto, ser máis barato que o crédito bancario, pero será atractivo aínda máis o crédito bancario non está dispoñible.
17 Contabilidad: o factor fai-se, en efecto, o departamento de contabilidade firma € ™ s, como copias duplicadas de todas as facturas enviadas aos clientes da empresa son enviados, en lotes, co factor, que mantén un conxunto completo de contas do razón de vendas para cada cliente. El trata sobre todas as facturas, e persegue os pagamentos debidos. O cliente ten, polo tanto, só un debedor, o factor, que paga pronto e regularmente.
Seguro 18 Crédito: o factor é unha garantía contra a débedas incobráveis, sempre excesivo do crédito non se admite polo cliente. O importe da comisión varía e depende principalmente do tipo de cliente do cliente € ™ s.
As economías de factoring inclúen:
a) economías tanxíbeis
seguros de 19 Debedores dubidosos perdas;
20 custo dos servizos de axencias de crédito;
21 custos salariais das vendas de razón persoal
22 custos indirectos de vendas de razón departamento;

23 intereses bancarios.
b) intanxibles Aforro
24 máis a eficiencia de persoal especializado;
25 máis tempo para a xestión de arriba para concentrarse en marketing, produción, e
vendas;
máis 26 oportunidade para asumir descontos de pronto pago dos provedores;
27 maior garantía de fluxo de caixa.
f) Compra a prazo:
compra de aluguer Industrial, ou crediário, é un método de pagamento de instalacións e maquinaria de ingresos en lugar de capital. Aínda que é relativamente caro, deixa outras fontes de financiamento libres para emerxencias. En contraste cos descubertos bancarios, o custo é fixo no inicio e non será afectado por cambios nas condicións do mercado monetario. No U.K. o período de reembolso raramente será superior a 5 anos, o que na maioría dos casos será menor que a vida útil do ben adquirido. As taxas varían considerablemente.
A vantaxe da compra de aluguer é que os intereses pagados permítese como dedución do beneficio para fins fiscais.
g) Financiamento de vendas de venda polo miúdo por H. P.
No outro lado da moeda, un polo miúdo que vende mercadorías a crédito parcela pode ser capaz de reducir a presión sobre os seus propios recursos financeiros, organizando un acordo de compra de aluguer directamente entre o cliente e unha empresa financeira. A empresa de financiamento vai pagar a venda polo miúdo o prezo á vista da mercadoría, pero pode esixir del, tanto para garantir a transacción, ou re-adquirir os bens, os patróns de consumo. Alternativamente, a venda polo miúdo pode poñerse en H. P. acordos co seu cliente e, a continuación, usando un proceso coñecido como â € ~ block discountingâ € ™ vender as débedas dunha empresa financeira para unha porcentaxe do valor.
h) Leasing:
A aluguer é un contrato negociable entre o propietario (locador) da propiedade permite que a empresa (o locatário) o uso desa propiedade para un período específico de tempo e dun aluguer específica. As súas disposicións pode variar segundo a posición e necesidades de cada parte da negociación. Existen 3 tipos principais de arrendamento:
arrendamentos -Financial: Estes son tamén coñecidos como arrendamento mercantil. O activo é alugado por un período considerado como de toda a vida útil do ben, período durante o cal os alugueres recibir sería suficiente para amortizar o lessorâ € ™ s gastos de capital e amosar un beneficio. Tales arrendamentos xeralmente non son canceláveis. O arrendatarios de acordo en manter o activo aínda que a súa propiedade quedan co arrendador. A empresa de leasing é xeralmente un banco ou institución financeira, e, normalmente, non está implicado en xestionar os propios bens. O activo é, polo tanto, escollido e negociada pola empresa, ea empresa de leasing, a continuación, compra-lo e arranxa un contrato de arrendamento coa empresa do usuario.
arrendamentos -Operating: Este é xeralmente anuladas pola aluguer tras un período de aviso previo, eo locador normalmente mantén o activo. aluguer de inmobles son un exemplo. O inquilino pode cancelar o contrato de arrendamento tras a debida notificación, e as reparacións e mantemento son a landlordâ responsabilidade € ™ s. Este tipo de arrendamento é tamén referido como un contrato de arrendamento mantemento. Tales concesións son comúns para equipos de oficina, equipos de terraplanagem, ordenadores, etc., e adoitan ser realizadas por empresas que fabrican ou negocio nese produto específico. O equipo é normalmente alugados por menos da súa vida útil, cando pasará a ser, espero, alugados a outro usuario. Para o locatário o custo de tal aluguer é maior que a locação financeira, xa que o locador é responsable do mantemento, e porque o locatário pode cancelar o contrato.
-Venda E relocação: Aquí a empresa vende un activo que posúe a outro partido, que, a continuación, arrenda-lo de volta para a empresa. Normalmente, o activo é vendido a uns seu valor de mercado. A empresa recibe o prezo de venda vista eo uso do activo durante o período de aluguer. Pola súa banda, contrae-se para facer pagos periódicos de aluguer e dar-se o dereito ao activo. Como resultado, o locador entende calquera valor residual que o activo poida ter ao final do período de aluguer. Os locadores deste tipo inclúen compañías de seguros, sociedades financeiras e outros investidores institucionais.
Vantaxes de Leasing:
28 Unha empresa pode non ser capaz de recadar fondos de fontes alternativas para mercar o activo;
29 O locador pode ser capaz de obter vantaxes fiscais, e pasar algúns dos beneficios para o locatário en forma de un custo de financiamento máis baixa (tales vantaxes son subvencións normalmente de capital);
30 Para o locatário, unha vantaxe do leasing pode ser que non teña beneficios tributáveis suficientes da súa propia para utilizar subvencións de capital. Pode, polo tanto, en efecto, unha € ~ Sella € ™ o beneficio fiscal destas licenzas para o locador, a cambio dunha taxa implícita máis baixa de interese;
31 O arrendatarios non desexan posuír bens que son susceptibles de seren obsoletos
(E.g. ordenadores). Unha aluguer operativo permitiría evitar ese risco para o locatário;
32 Os pagamentos de locação son xeralmente deducibles como gastos operativos, mentres que a propiedade dos activos só permite cargos de depreciación (subvencións de capital). Desde pagos de aluguer son xeralmente maiores que tales amortizacións, o arrendatarios goza dunha dedución fiscal maior través de aluguer;
33 Leasing poden ser usados para driblar restricións de crédito. Cando provisións restrinxir a empresa de préstamo adicional, a empresa pode alugar en vez diso, usando a escusa técnica que o leasing non é débeda.
Desvantaxes do Leasing: 34 É máis caro que mercar o activo. Ao longo da vida do activo o locatário pode esperar pagar un maior gasto de diñeiro total; 35 Cando a empresa arrenda o activo pode perder certos beneficios fiscais, como tamén calquera valor residual que poida manter-se a finais do contrato; 36 A aluguer non cancelável pode impoñer inflexibilidade nos plans e operacións da empresa. Aínda que abandona un proxecto, aínda terá que continuar cos pagamentos de locação.
Outras lecturas: Geoffrey Knott, â € ~ Financial Managementâ € ™, capítulos 8 e 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

მხარდაჭერა თარგმანი: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
დაფინანსების წყაროები
Capital მოთხოვნები
ჩვენ ვნახეთ, რომ ერთ-ერთი ამოცანაა ფინანსური მენეჯერი თანხების მოსაზიდად ბიზნეს გამოყენებით ტიპის შესაფერისი იმ პირობებში, ან საუკეთესო ნაზავი თანხები.
საერთო თანხა საჭირო კაპიტალის მიერ ბიზნესის უნდა იყოს საკმარისი გადაიხადოთ ფიქსირებული აქტივების და ადეკვატური საბრუნავი. არსებობს გრძელვადიანი და მოკლევადიანი ormedium ვადა დედაქალაქში. რა უნდა იყოს შეფარდება ამ სხვადასხვა ტიპის კაპიტალი?
ზოგადად მიღებულია, რომ ნორმალურ პირობებში გრძელვადიანი წყაროები კაპიტალი (ownersâ € ™ სააქციო + გრძელვადიანი სესხების) არ უნდა აღემატებოდეს გრძელვადიანი კაპიტალის მიზნებისათვის (ფიქსირებული აქტივების
+ ინვესტიციების). ძირითადი მიზეზი არის ის, რომ თუ სიტუაცია შეცვალა, გრძელვადიანი კაპიტალის იყენებს აფინანსებს მოკლევადიანი წყაროები, მაშინ ფირმა იქნება ძალიან დაუცველი მოკლევადიანი გავლენა. ეს შეიძლება გამოიწვიოს არასტაბილურობა, რომელიც არ არის ხელს კომპანიის € ™ s გრძელვადიანი შესრულება.
ფაქტობრივი ზღვარი, რომლითაც მოკლევადიანი ვალდებულებები უნდა დაფინანსდეს გრძელვადიანი წყაროები, თუმცა, განსხვავებულია, სხვა ფაქტორები, ინდუსტრიის, განსაკუთრებით ფაქტორები, ზომა, და ზოგადი ეკონომიკური მდგომარეობა.
ვალდებულებები
სააქციო კაპიტალი + ნაკრძალები (E) სესხები + ვალდებულებები (M) ვალდებულებები (C)
მიმდინარე ვალდებულებები (D)
აქტივები
ფიქსირებული აქტივების ინვესტირების (F) ინვესტიციები მიმდინარე ვალდებულებები
E + M + C = F + მე + D
ასე რომ, თუ ჩვენ ვიცით, ან სავარაუდო ღირებულება ქარხანა, შენობა, აქციებისა და მოვალეთა â € “”
ანუ საერთო რესურსების საჭირო â € “”და შეიძლება შეფასდეს დონის საკრედიტო წავართმევთ მომწოდებლები, მაშინ:
E + M = (F + მე + D) â € “”C
Over-კაპიტალიზაცია იარსებებს თუ კაპიტალის ძალიან დიდია იმ მოცულობის ბიზნეს, შედეგით, რომ მოგება არ არის საკმარისი, რათა სრულყოფილი დაბრუნების კაპიტალის. ერთი მიზეზი შეიძლება იყოს ზედმეტი â € ~ploughing Backa € ™ მოგება, რადგან ზედმეტი ბიზნეს ის იქნება საკმარისი იმ სახსრების ინვესტიცია.
ძალიან ბევრი სასესხო კაპიტალის არის კიდევ ერთი ასპექტი ზედმეტად კაპიტალიზაცია. თუ სავაჭრო უარს ინტერესი ტვირთი შეიძლება გახდეს აუტანელი. მოგება იქნება საკმარისი, რათა დაფაროს ინტერესი ბრალდებით და დატოვოს საკმარისი რაოდენობით შემდეგ საგადასახადო გადაიხადოს დამაკმაყოფილებელი დაბრუნების აქციონერები.
სადაც მეტი კაპიტალიზაცია არსებობის შემთხვევაში, ხელმძღვანელობა უნდა ცდილობენ გაყიდვას ჭარბი აქტივები და ფულადი მიღებული, ან იპოვოს ახალი ინვესტიციების რომელიც იძლევა დამაკმაყოფილებელ დაბრუნების; ან გავრცელება, როგორც ნაღდი, დივიდენდების ან გამოიყენოს იგი, რათა გამოისყიდოს რამდენიმე სესხის დედაქალაქში.
Under კაპიტალიზაცია ხდება, როდესაც არსებობს არასაკმარისი სამუშაო კაპიტალის შენარჩუნების საქმიანობის ბიზნეს. ეს შეიძლება გამოიწვიოს გადახდისუუნარობის პრობლემები და ლიკვიდაცია ბიზნეს. ბევრი ფირმები მალტის ალბათ ქვეშ მთავრული და იმედი ზედმეტად ბანკის ოვერდრაფტი და მიმდინარე ვალდებულებები მათი დაფინანსების მოთხოვნებს.
Companyâ € ™ s თანხები როგორც წესი, შედგება დიდხანს, საშუალო და მოკლევადიანი ფინანსთა.
1) გრძელი და საშუალო ვადის ფონდები
ესენია სააქციო კაპიტალი და სასესხო კაპიტალის, რომელიც ერთად ქმნიან მუდმივი დედაქალაქი კომპანია. რამდენადაც სასესხო კაპიტალის შეშფოთებულია, განსხვავება საშუალო და გრძელვადიანი ვალი გარკვეულწილად თვითნებური, მაგრამ ყველაზე ფინანსური დამკვირვებლები განათავსეთ იგი სადმე დაახლოებით შვიდი წლის განმავლობაში.
შემდეგ სხვადასხვა კომპონენტების ხანგრძლივი და საშუალოვადიან პერსპექტივაში თანხები:
ა) ჩვეულებრივი აქციები:
ეს არის საფუძველი ნებისმიერი companyâ € ™ s ფინანსური სტრუქტურა. ბიზნესის მოითხოვს, რომ დედაქალაქში საფრთხის ქვეშ დადგეს, და საბოლოო მატარებელი, თუ რისკი არის ჩვეულებრივი აქციების. ძირითადი თვისებები ჩვეულებრივი წილი კაპიტალი, ან კაპიტალი, როგორც ეს ზოგადად უწოდებენ, არის შემდეგი:
1 აქციები უნდა ნომინალური ღირებულება მაგ LM1 აქციების. ეს ნომინალური ღირებულების ხშირად ფასი, რომელიც აქციების პირველად გაცემული, მაგრამ ეს, როგორც წესი, პასუხს არ ურთიერთობისათვის ყველა მათი მიმდინარე საბაზრო ღირებულება. ზოგჯერ, კომპანია უფლებამოსილია € ~stockâ € ™ ვიდრე აქციების, ამ შემთხვევაში, დედაქალაქის შესთავაზა ნაყარი, ისე, რომ ერთ ეთანხმება კომპანია, იგი ფასდება ნომინალური ღირებულებით. აქციონერი ფლობდეს, ვთქვათ, LM100 საფონდო, ხოლო აქციონერი ფლობდეს 100 აქციების LM ყოველი.
2 გამოშვებული აქციების შემდგომ რომ companyâ € ™ s ორიგინალური საკითხი შეიძლება შემოთავაზებული ფასი ტოლია მათი ნომინალური ღირებულების (ნომინალური); ზე ფასი აღემატება მათი ნომინალური ღირებულება (at პრემია); ან ფასი ნაკლებია, ვიდრე მათი ნომინალური ღირებულების (ფასდაკლება). საკითხები შეიძლება შესთავაზა, რათა ფართო საზოგადოებისათვის (საკითხი საჯარო); ან შეზღუდულია არსებული ორგანო აქციონერთა (უფლებების საკითხი).
2 ხანდახან კომპანია გასცემს ბონუს აქციები. ისინი ყოველთვის გაცემული არსებული აქციონერები პროპორციულად მათი არსებული ჰოლდინგი და უფასოა მათ. ბონუს საკითხი, აქედან გამომდინარე, არ არის წყარო სახსრები, მაგრამ
კაპიტალიზაცია რა იყო ადრე იურიდიულად გასანაწილებელი რეზერვები.
3 აქციების სიტყვებზე კომპანია (მაგ სიტყვებზე დაყრდნობით, რომ საფონდო ბირჟაზე) შეიძლება შეიცვალოს ხელები ხშირად. ეს არ აქვს პირდაპირი ფინანსური ეფექტი კომპანია, რომელიც გარდა იმისა, რომ უნდა შევინარჩუნოთ up-to-date რეესტრში აქციონერები.
4 შემოსავალი ჩვეულებრივი აქციონერი არის ნარჩენი მოგება კომპანია, წინასწარი გარეთ პრეტენზიები უკვე შეხვდა. ეს შეიძლება იყოს გადახდილი მას, როგორც დივიდენდი, ან დაიტოვა ბიზნესის გაფართოებას. გადაწყვეტილება, თუ რამდენად მოგების გავრცელება ხდება დირექტორები.
5 ნორმალურ პირობებში კომპანია დაუშვეს კანონის repaying კაპიტალის ჩვეულებრივი აქციონერები. ამდენად, ერთადერთი გზა მათ შეუძლიათ â € ~withdrawâ € ™ მათი კაპიტალის, როგორც კერძო პირებს გაყიდვით მათი აქციების ბაზარზე. იმ შემთხვევაში, გრაგნილი-up, ჩვეულებრივი აქციონერთა უფლება აქვთ აგრძელებს მთელი ნარჩენი აქტივები ბიზნესს.
B) პრივილეგირებული აქციები ეს არის განსხვავდება ჩვეულებრივი აქციების, რადგან მათ აქვთ უპირატესი უფლება მოგება და, იმ შემთხვევაში, თუ ლიკვიდაცია-up, მეტი ჭარბი აქტივები. თეორიულად ისინი ნაწილი კაპიტალი მას შემდეგ, რაც, როგორც ჩვეულებრივი აქციების, ისინი საფრთხის შემცველ. პრაქტიკაში, ეს აუცილებელია, რათა მათი უპირატესი უფლებების მიმზიდველი, რათა გაყიდოს, და ეს მიიღწევა, როგორც წესი, შენახვა რაოდენობის დაბალი ნათესავი, რომ ჩვეულებრივი აქციების. დღეს პრივილეგირებული აქციები იშვიათად გაიცემა, რადგან მათ აქვთ გარკვეული საგადასახადო უარყოფითი მხარეები შედარებით სასესხო კაპიტალის.
პრივილეგირებული აქციები შეიძლება შეღავათიანი: 6 რაც შეეხება შემოსავლის უპირატესობა მოწილეს დივიდენდი მდე განაცხადა თანხის ადრე ნებისმიერი დივიდენდების გადახდა ჩვეულებრივი აქციონერი. დივიდენდი უფლება შეიძლება იყოს არაკუმულაციურია ანუ თუ არ გადაიხადა მოცემულ წელს დივიდენდი არის დაბალი; ან კუმულაციური ანუ ნებისმიერი დავალიანება დივიდენდის გადაიტანება და მიენიჭოს მომავალში yearsâ € ™ მოგება. 7 კაპიტალის: იმ შემთხვევაში, გრაგნილი-up, ნებისმიერი ჭარბი აქტივები წინასწარი პრეტენზიები (მაგ გარეთ კრედიტორთა და მსესხებელთა) უკვე შეხვდა, უნდა იყოს გამოყენებული, რათა დაფაროს მდე სრული ნომინალური ღირებულება პრივილეგირებული აქციები. მხოლოდ ამის შემდეგ შეიძლება ჩვეულებრივი აქციების დაიშვება მიღების დაწყებას არაფერი.
პრივილეგირებული აქციები შეიძლება ზოგჯერ იყოს გამოსყიდვას. კომპანიის კანონის მალტის მოითხოვს, რომ ეს გაკეთდეს ან იმ მოგებიდან გათვალისწინებულია ან სახსრებით ახალი წილი საკითხი.
C) რეზერვები:
რეზერვი წარმოიქმნება შედეგად უბრალო საბუღალტრო ოპერაციების და არ არის, ამიტომ, დაფინანსების წყაროები. მაგალითად, საერთო რეზერვი შეიქმნა არსებული შემოსავლების რეზერვები, ან Capital სარეზერვო წარმოქმნილი გადაფასება ქონება, წარმოშობს არ შემოდინება თანხები. თუმცა, რეზერვები, რომლებიც გამომდინარეობს ჭეშმარიტი შემოდინება ფულადი წყარო ფინანსები. ერთ-ერთი მაგალითია გაზიარება პრემიუმი. კიდევ უფრო მნიშვნელოვანია, შემოსავლების რეზერვები წარმოადგენს შეინარჩუნა მოგება სასიცოცხლო წყაროს ფინანსთა საუკეთესო კომპანიებს. მათ აქვთ უპირატესობა, რომ კომპანია, რომ ადვილად ხელმისაწვდომი, მხოლოდ ზღუდავს დივიდენდების განაწილება. ამ გზით ამაღლების კაპიტალი ასევე ინახავს ხარჯების მინიმუმამდე, როგორც არ არსებობს საკითხი ხარჯები. მინუსი ის არის, რომ თანხა შეზღუდულია, რომ გამომუშავებული companyâ € ™ s საკუთარი ოპერაციებში. თუ კომპანიების უნდა დაეყრდნოს მხოლოდ ამ წყარო თანხები, შედეგი შეიძლება იყოს ძალიან მცირე ტემპით.
დ) სასესხო კაპიტალის:
სესხები და ვალდებულებები კაპიტალის მიერ დასმული კომპანია, რომელიც პროცენტის გადახდა ფიქსირებული განაკვეთი განაცხადა პერიოდს. მფლობელებს წევრები არ არიან კომპანია. სასესხო კაპიტალის ნომინალური ღირებულება, რომელიც შეიძლება განსხვავდება მიმდინარე საბაზრო ფასი. ეს უკანასკნელი დამოკიდებულია ძირითადად ნათესავი საპროცენტო განაკვეთების სესხის შედარებით მიმდინარე საპროცენტო განაკვეთები სესხების იმავე დონის რისკი. ძირითადი მახასიათებლები სასესხო კაპიტალის არიან:
8 გადასახდელი პროცენტი სესხის მფლობელებს არის ბრალდების შემოსავლების და არა მითვისება მოგება, როგორც არის საქმე დივიდენდები. აქედან გამომდინარე, ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთი არის გადასახდელი სრულად თუ არა მოგება შესაძლებელია თუ არა.
9 კაპიტალური ღირებულების სესხი შეიძლება დაიფაროს, მიუხედავად იმისა, რომ irredeemable ვალდებულებები ზოგჯერ გაიცემა. კომპანია ზოგჯერ უფლება შეამციროს თავისი დავალიანების შეისყიდა საკუთარი ვალდებულებები ბაზარზე.
10 არსებობს უსაფრთხოების ინტერესი და დედაქალაქში. ეს ჩნდება, პირველ რიგში, ხელშეკრულების და კომპანიას შორის კრედიტორების / s. სესხის მფლობელებს უჩივლონ თუ
არსებობს რაიმე დარღვევას შეთანხმებული პირობებით.
კომპანიები ზოგჯერ გასცეს კონვერტირებადი ობლიგაციები, რომლებიც დამატებითი უფლება, რომ ისინი შეიძლება გარდაქმნადია ჩვეულებრივი აქციების ვარიანტი მფლობელი. პირობები კონვერტაციის და თარიღების შესახებ ის შეიძლება განხორციელდეს გადმოცემულია კომპანიის მიერ. Convertible ვალდებულებები მისცეს მფლობელი ყველა უსაფრთხოების უკავშირდება ნორმალური ვალდებულებები, მაგრამ დამატებითი უპირატესობა წილის ყიდვას მოგვიანებით, თუ companyâ € ™ s შესრულება ხდის ამ სასურველია.
Share ორდერის, ასევე ცნობილი როგორც გამოწერა უფლებების ან ვარიანტი, არის დოკუმენტი, რომელიც მის მფლობელს ხელმოწერა ახლო მომავალში და წინასწარ განსაზღვრული ფასი საკითხი აქციების კომპანია. ისინი ატარებენ ინტერესი, და შეიძლება მის მფლობელს ერთი წილი ნებისმიერი სიტყვებზე მოღვაწეები მოცემულია ერთ აქციაზე. ორდერის ჩვეულებრივ შესთავაზა, როგორც დამატებითი სტიმული გამოიწეროთ სესხის საფონდო. ამდენად, კომპანია შესაძლოა გასცეს, ვთქვათ, 12% არაუზრუნველყოფილი სესხის საფონდო ვარიანტი გამოწერას 50 აქციები 80 ცენტი თითო წილი ყოველ LM100 სესხის საფონდო გაიმართა წლების განმავლობაში 2002 â € “”2007 შენიშვნა, რომ იმ შემთხვევაში, თუ ორდერი ინვესტორი არ გამოიწეროთ თანხების ახლა, არამედ აქვს შესაძლებლობა ხელმოწერა დამატებითი თანხების კომპანიის რაღაც მომავალში. ორდერის შეთანხმებით, ისე, რომ საწყის მფლობელს შეუძლია გადასცეს პარამეტრები.
2) მოკლე ვადიანი ფონდები
მოკლევადიანი ვალი განსაკუთრებით მიმზიდველია ფინანსური მენეჯერები 3 მიზეზის გამო:
11 ეს არის ადვილად ხელმისაწვდომი ყველაზე კომპანიები;
12 ეს არის ყველაზე იაფი ფორმა დაფინანსების ხელმისაწვდომი;
13 ეს არის ფორმა დაფინანსების, რომ უზრუნველყოფს კომპანია მაღალი ხარისხით
ფინანსური მოქნილობა.
ყველა სახის დაფინანსება, მოკლევადიანი ვალი, როგორც წესი, მარტივი მიიღოს. მარაგებისა (ხელფასის გადახდა, გადასახადები, გადასახდელი პროცენტი), ჩაშენებული კომპანიის € ™ s ნორმალური ბიზნესი ღონისძიებებს და არ საჭიროებს შემდგომი ძალისხმევა, რათა შეიძინოს. ყველაზე მომწოდებლები ვრცელდება სავაჭრო საკრედიტო ყოველგვარი სპეციალური მოლაპარაკება. ბანკები კონკურენციას, რათა მოკლევადიანი სესხების კომპანიების ყველა ზომის. ფაქტობრივად, მცირე ფირმები, მოკლევადიანი ვალი შეიძლება იყოს მხოლოდ დაფინანსების წყარო ხელმისაწვდომი წყაროების გარეთ კომპანია.
მოკლევადიანი ვალი ჩვეულებრივ დაბალი ღირებულება დაფინანსების წყარო ნათესავი ვალი აღარ სიმწიფის და ჩვეულებრივ იაფია, ვიდრე გრძელვადიანი ვალი. ზოგიერთი მოკლევადიანი დაფინანსება რეალურად უფასოდ. იგი ასევე უზრუნველყოფს მაღალი ხარისხის მოქნილობა, რომ კომპანია შეიძლება შეიცვალოს მისი დაფინანსების დონე სწრაფად და ადვილად, როგორც მისი საჭიროებების ცვლილება.
ძირითადი ტიპის მოკლევადიანი დაფინანსება არიან:
ა) საბანკო კრედიტი:
ეს, როგორც წესი, იღებს სახით ან ოვერდრაფტის ან სესხის. ოვერდრაფტი არის ალბათ ყველაზე მოქნილი ფორმა სესხს. მსესხებლის ჩვეულებრივ ბანკის მიერ გაცემული შეთანხმებული მაქსიმალური მდე, რომელიც სესხის და, ზოგადად, უფლება აქვს დაფარვა ოვერდრაფტი მთლიანად ან ნაწილობრივ ნებისმიერ დროს. პროცენტის დარიცხვა ყოველდღიური ნაშთები, ისე, რომ მომხმარებელს იხდის მხოლოდ ის, რაც რეალურად ითხოვა.
მიუხედავად იმისა, რომ თეორიულად ოვერდრაფტის მიღწევების გადახდილი მოთხოვნა, ისინი არასოდეს, პრაქტიკულად, მოუწოდა გარეშე გონივრული ცნობა. ბანკი, როგორც წესი, ფორმალურად განიხილავს და განაახლა დაწესებულებაში ყოველწლიურად.
პრინციპი შეზღუდვა იმდენად, რამდენადაც საბანკო სესხების ფირმა თავისი მიმდინარე რაციონი. ფირმა უნდა შეინარჩუნოს მუდმივი watch მის ლიკვიდურობას, მას შემდეგ, რაც ბანკის დააკვირდება ამ; და თუ ფირმა ჩანს, რომ სასაქონლო ლიკვიდურობის პრობლემები, ოვერდრაფტის შეიძლება გაუქმდეს, რითაც გაუარესების შემდგომი კომპანიის € ™ s პოზიცია.
საბანკო სესხების განიხილება, როგორც საშუალოვადიანი დაფინანსების წყაროები. ისინი განსხვავდება ოვერდრაფტები, რომ ისინი მოლაპარაკების ხელშეკრულებები წინასწარ კონკრეტული თანხები განაცხადა პერიოდები სტაბილური საპროცენტო განაკვეთი (ჩვეულებრივ) მეტი ცხოვრებაში სესხი. ასეთი სესხის ხელშეკრულებები იქნება კონკრეტული, რომ დაფაროს, გადახდის ინტერესი და გადახდილი გრაფიკი. მსესხებლის ამიტომ წარმოეშვას განსაზღვრული ვალდებულებები. ზოგჯერ, დარიცხული შეიძლება მერყეობს მეტი ვადით სესხის.
ბ) საკრედიტო.
გამოყენების საკრედიტო მომწოდებლისაგან არის ძირითადი წყარო ფინანსთა. ეს განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია მცირე და სწრაფად მზარდი ფირმების. ღირებულება მიღების მაქსიმალური გამოყენება სავაჭრო კრედიტი მოიცავს:
14 დაკარგვა suppliersâ € ™ გუდვილი;
15 დაკარგვა ფულადი ფასდაკლება.
ეფექტი პირველი რთულია რაოდენობრივად ფულის თვალსაზრისით. თუმცა, უნდა გვახსოვდეს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ კომპანია შეიძლება გადადოს გადახდის მიღმა საბოლოო ვადები, ისეთი პოლიტიკა ერჩიოს, რადგან მას აუცილებლად გააუარესებს companyâ € ™ s საკრედიტო რეიტინგის და დამატებითი საკრედიტო რთულია მიიღოს. გახსოვდეთ, რომ სავაჭრო საკრედიტო არის ღირებული წყარო მოკლევადიანი ფინანსთა, რომ შედარებით ადვილად მიიღოს და მოქნილი. ეს არის ყველაზე დიდი წყარო მოკლევადიანი ფინანსთა კომპანიები, როგორც მთელი.
კითხვა დაკარგვის ფულადი ფასდაკლებით უნდა ყურადღებით განიხილება, როგორც ღირებულება, ეს შეიძლება იყოს უფრო მაღალი, რომ თქვენ შესაძლოა წარმოვიდგინოთ.
გ) თამასუქების:
სავაჭრო კანონპროექტი არსებითად პოსტ დათარიღებული გამშვები რომელშიც გამყიდველი ამახვილებს თავის სასარგებლოდ ხელმოსაწერად მყიდველი. Bu ხელმოწერის, მყიდველი â € ~acceptsâ € ™ კანონპროექტი, რომელიც ჩვეულებრივ ეხება კონკრეტული საქონლის მიიღო, და კეთდება წინააღმდეგ ღირებულების ასეთი საქონელი. მისი ფუნქცია, რომელიც საშუალებას მისცემს გამყიდველი მიიღონ ფულადი ადრე გადახდის თარიღი გადმოცემულია კანონპროექტი. იმ შემთხვევაში, თუ acceptorâ € ™ s სახელი აქვს საკმარისი იდგა, კანონპროექტი შეიძლება მიღებული discounting მესამე მხარის ფასი ქვემოთ მისი ნომინალური ღირებულება. შორის სხვაობა დისკონტირებული ღირებულება და სახე ღირებულება კანონპროექტი წარმოადგენს საპროცენტო ხარჯები გამყიდველი.
მაგალითად:
LM100 ბილ გადასახდელი 33 თვის აქედან გამომდინარე ფასდაკლებით დაუყოვნებლივ LM98.50. რა არის საპროცენტო განაკვეთი?
1.50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
დ) ეფექტური საფონდო კონტროლი:
მიუხედავად იმისა, რომ არ არის პირდაპირი შემოსავლის წყარო, შემცირება ჭარბი საფონდო დონეზე შეიძლება გამოიწვიოს დიდი ფულადი დანაზოგი, და ამით შემცირება ფინანსთა საჭირო.
e) ფაქტორინგი
ფაქტორინგი ნიშნავს გაყიდვის სავაჭრო ვალდებულებების დაუყოვნებლივ ნაღდი ფაქტორი, რომელიც ედავება კომისია. ყველაზე ფაქტორები შესთავაზოს სამი ძირითადი მომსახურების, თუმცა კლიენტებს არ არიან ვალდებულნი მიიღოს მათ ყველა. ესენი არიან:
16 საფინანსო: როდესაც ფაქტორი იღებს თითოეული სურათების გაყიდვების ფაქტურების მისი კლიენტის მას ეწვევა დაახლოებით 80% მისი ღირებულება ნაღდი დაუყოვნებლივ, დატენვის დაახლოებით იგივე საპროცენტო განაკვეთის ბანკები. ბევრი ფაქტორინგი კომპანიების რეალურად კონტროლდებოდა ბანკების მიერ. ფინანსთა იქნებოდა, ამიტომ, უფრო იაფია, ვიდრე ბანკის საკრედიტო, მაგრამ მიმზიდველი იქნება, თუ შემდგომი საბანკო კრედიტი არ არის შესაძლებელი.
17 საბუღალტრო: ფაქტორი ხდება, ფაქტობრივად, კომპანიის € ™ s ბუღალტერია, რადგან დუბლიკატი ასლები ყველა ფაქტურების იგზავნება მომხმარებელს ფირმის მიერ იგზავნება, batches, რომ ფაქტორი, რომელიც ინარჩუნებს სრული კომპლექტი გაყიდვების ლეჯერი ანგარიშები თითოეულ მომხმარებელს. მან ემსახურება ყველა ფაქტურების, და დაედევნა გადასახადები გამო. კლიენტს აქვს, აქედან გამომდინარე, მხოლოდ ერთი მოვალის, ფაქტორი, ვინც იხდის დროულად და რეგულარულად.
18 კრედიტი დაზღვევა: ფაქტორი არის გარანტია ვალები, იმ პირობით, გადაჭარბებული საკრედიტო არ არის ნებადართული კლიენტს. თანხის კომისიის მერყეობს, და დამოკიდებულია ძირითადად clientâ € ™ s ტიპის მომხმარებელს.
დანაზოგების ფაქტორინგი მოიცავს:
ა) მატერიალური Savings
19 ვალები ზარალის დაზღვევა;
20 მომსახურების ღირებულება საკრედიტო სააგენტოები;
21 ხელფასი ხარჯების გაყიდვების ლეჯერი პერსონალი;
22 ხარჯები გაყიდვების ლეჯერი დეპარტამენტი;

23 საბანკო ინტერესი.
ბ) არამატერიალური Savings
24 მეტი ეფექტურობის სპეციალიზებული პერსონალი;
25 მეტი დრო ტოპ მენეჯმენტი კონცენტრირება მარკეტინგი, წარმოება და
გაყიდვების;
26 მეტი შესაძლებლობა აღების ფულადი ფასდაკლებით მომწოდებლებთან;
27 დიდი გარანტია თანხას.
ვ) გაქირავება შესყიდვაზე:
სამრეწველო დაქირავება შეძენა, ან განვადების საკრედიტო, არის მეთოდი გადახდის მცენარეთა და ტექნიკის გარეთ შემოსავალში, ვიდრე დედაქალაქში. მიუხედავად იმისა, რომ ეს არის შედარებით ძვირი, ის ტოვებს სხვა წყაროები ფინანსთა უფასო აღმოჩენაზე. განსხვავებით ბანკის ოვერდრაფტი, ღირებულება დაფიქსირებული თავიდანვე და არ იქნება დაზარალებული ცვლილებები ფულის ბაზრის პირობებში. In გაერთიანებული სამეფოს დაფარვის პერიოდი იქნება იშვიათად აღემატება 5 წლის განმავლობაში, რომელიც ხშირ შემთხვევაში იქნება უფრო მოკლეა, ვიდრე სასარგებლო აქტივის შეიძინა. განაკვეთები მნიშვნელოვნად იცვლება.
უპირატესობა დაქირავება შეძენა, რომ საპროცენტო დაიშვება გამოქვითვა წინააღმდეგ მოგება საგადასახადო მიზნებისათვის.
გ) დაფინანსების საცალო გაყიდვების მიერ H.P.
მეორე მხარეს მონეტა, საცალო გაყიდვის საქონლის განვადებით საკრედიტო შეუძლია შეამციროს დაძაბულობა საკუთარი ფინანსური რესურსების მოწყობა დაქირავება ნასყიდობის ხელშეკრულება პირდაპირ შორის მომხმარებელს და ფინანსთა კომპანია. ფინანსთა კომპანია ეწვევა საცალო ფულადი ფასი, საქონლის, მაგრამ შეიძლება მოითხოვოს, რომ ან გარანტიას გარიგება, ან ხელახლა შეძენა საქონლის თუ სამომხმარებლო დეფოლტის. გარდა ამისა, საცალო შეუძლია დადოს H.P. ხელშეკრულებები თავის მომხმარებელს, და შემდეგ, გამოყენებით პროცესი ცნობილია როგორც â € ~block discountingâ € ™ გაყიდვა ვალები, საფინანსო კომპანია პროცენტული ღირებულება.
თ) Leasing:
იჯარა არის შეთანხმებით შორის ხელშეკრულების მფლობელი (გამქირავებელი) ქონების საშუალებითაც ფირმა (მოიჯარე) გამოყენება, რომ ქონების კონკრეტულ დროში და კონკრეტული გაქირავება. მისი დებულებები შეიძლება განსხვავდება ვაჭრობის თანამდებობაზე და საჭიროებების თითოეული პარტია. არსებობს 3 ძირითადი ტიპის საიჯარო:
საფინანსო იჯარის: ეს ასევე ცნობილია როგორც დედაქალაქში იჯარა. აქტივის იჯარით ვადით ითვლება მთელ სასარგებლო ცხოვრებაში აქტივი, რომლის დროსაც პერიოდში გაქირავება მისაღები იქნება საკმარისი amortise lessorâ € ™ s დედაქალაქის outlay და ნახოთ მოგება. ასეთი იჯარის როგორც წესი, არ cancellable. მოიჯარე თანახმაა შეინარჩუნონ აქტივის მიუხედავად იმისა, რომ მის საკუთრებაში რჩება გამქირავებელი. სალიზინგო კომპანიას, როგორც წესი, საბანკო ან საფინანსო ინსტიტუტები, და, ჩვეულებრივ ჩართული საქმე აქტივები თავს. აქტივის, შესაბამისად, არჩეული და მოლაპარაკება ფირმის მიერ, და სალიზინგო კომპანია შემდეგ ყიდულობს და აწყობს საიჯარო ხელშეკრულების შესახებ, ფირმა.
ოპერაციული იჯარის: ეს არის, როგორც წესი, cancellable მიერ საიჯარო პერიოდის შემდეგ შეამჩნია, ისე მეიჯარეს, როგორც წესი, ინარჩუნებს აქტივი. ქონების იჯარა არის მაგალითი. დამქირავებელს შეუძლია გააუქმოს იჯარის შემდეგ ჯეროვნად და რემონტი და ტექნიკური არიან landlordâ € ™ s პასუხისმგებლობა. ამ ტიპის იჯარის ასევე შეეხო როგორც ტექნიკური იჯარით. ასეთი იჯარის საერთოა საოფისე ტექნიკა, დედამიწაზე-მოძრავი ტექნიკა, კომპიუტერული ტექნიკა და ა.შ., და, როგორც წესი, მიერ აღებული კომპანიები, რომლებიც წარმოების ან გარიგება, რომ კონკრეტული პროდუქტი. მოწყობილობა ჩვეულებრივ იჯარით ნაკლები მისი სასარგებლო ცხოვრებაში, როდესაც მას შემდეგ იქნება, იმედია, დაქირავებული, რათა სხვა მომხმარებლის. იყიდება დამქირავებელს ღირებულება ასეთი იჯარის უფრო მაღალია, ვიდრე ფინანსური იჯარის, რადგან მეიჯარეს არის პასუხისმგებელი შენარჩუნება, და იმის გამო, რომ მოიჯარეს შეუძლია გააუქმოს ხელშეკრულება.
-Sale და ლიზინგი: აქ ფირმა ყიდის აქტივის ის ფლობს მეორე მხარეს, რომელიც შემდეგ იჯარით უკან ფირმა. როგორც წესი, აქტივის გაიყიდა დაახლოებით მისი საბაზრო ღირებულება. ფირმა იღებს იყიდება ფასი ნაღდი და გამოყენების აქტივი, იჯარის ვადის განმავლობაში. თავის მხრივ, ეს კონტრაქტები, რათა პერიოდული იჯარის გადასახადები და თქვას სათაური რათა აქტივი. შედეგად, მეიჯარეს ხვდება ნებისმიერი ნარჩენი ღირებულება, რომელიც აქტივის ალბათ ბოლოს იჯარის პერიოდში. მოიჯარეების ამ ტიპის მოიცავს სადაზღვევო კომპანიები, ფინანსთა კომპანიები, და სხვა ინსტიტუციონალური ინვესტორები.
ლიზინგის უპირატესობები:
28 კომპანია შეიძლება ვერ თანხების მოსაზიდად ალტერნატიული წყაროებიდან ყიდვა აქტივი;
29 მეიჯარეს შეუძლია მოსაპოვებლად საგადასახადო შეღავათები, და გადავიდნენ ზოგიერთი სარგებელი დამქირავებელს სახით ქვედა დაფინანსების ღირებულება (ასეთი უპირატესობა, როგორც წესი, კაპიტალის დახმარებები);
30 დამქირავებელი, უპირატესობა leasing შეიძლება იყოს, რომ მას არ აქვს საკმარისი დასაბეგრი მოგება საკუთარი გამოიყენოს კაპიტალის შეღავათები. მას შეუძლია, ამიტომ, ფაქტობრივად, â € ~sellâ € ™ საგადასახადო სასარგებლოდ ეს შეღავათები მეიჯარეს სანაცვლოდ ქვედა ნაგულისხმევი საპროცენტო განაკვეთი;
31 მოიჯარეს შეუძლია არ სურთ საკუთარი აქტივები, რომლებიც, სავარაუდოდ, გახდა ჩამორჩენილი
(მაგ კომპიუტერი). საოპერაციო იჯარის თავიდან ავიცილოთ ასეთი რისკის მოიჯარე;
32 საიჯარო გადასახადები, როგორც წესი, საგადასახადო გამოიქვითება როგორც საოპერაციო ხარჯები, ხოლო აქტივის საკუთრებაში ფლობის საშუალებას აძლევს საამორტიზაციო ანარიცხების (კაპიტალის შეღავათები). მას შემდეგ, რაც იჯარის გადასახადები, როგორც წესი, უფრო დიდი, ვიდრე ასეთი გაუფასურება დახმარებები, დამქირავებელი სარგებლობს დიდი საგადასახადო დაქვითვის მეშვეობით ლიზინგი;
33 ლიზინგი შეიძლება გამოყენებულ იქნას, რათა თავიდან აიცილოს სესხი შეზღუდვა. როდესაც სესხის დებულებები შეზღუდოს ფირმა დამატებითი კრედიტები, ფირმა შეიძლება იჯარით ნაცვლად გამოყენებით ტექნიკური საბაბი, რომ ლიზინგის არ არის დავალიანება.
ნაკლოვანებები Leasing: 34 ეს არის უფრო ძვირი, ვიდრე შეძენის აქტივი. მეტი აქტივის მოიჯარე შეგიძლიათ ველით გადაიხადოს დიდი სულ ფულადი outlay; 35 როდესაც ფირმა საიჯარო აქტივების რომ შეიძლება დაკარგოს გარკვეული საგადასახადო შეღავათები, ასევე ნებისმიერი სამაშველო ღირებულება, რომელიც შესაძლოა დარჩეს ბოლომდე იჯარით გაცემა; 36 გაუქმების იჯარის შეუძლია დააკისროს inflexibility გეგმაში და ოპერაციების ფირმა. მაშინაც კი, თუ იგი უარს იტყვის პროექტი, ის მაინც უნდა შეასრულოს საიჯარო გადასახადები.
შემდგომი მოსმენით: ჯეფრი Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, თავები 8 და 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

Unterstützung Übersetzung: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Finanzierungsquellen
Kapitalbedarf
Wir haben gesehen, dass eine der Aufgaben der Finanzmanager ist es, Mittel für das Unternehmen zu erhöhen, die Art am meisten unter den Umständen angemessen, oder die beste Mischung der Mittel.
Der Gesamtbetrag der Hauptstadt von einem Unternehmen erforderlich ist, sollte ausreichend sein, um das Anlagevermögen zu zahlen und angemessene Arbeitskapital zur Verfügung zu stellen. Es ist eine langfristige und Kurz ormedium tigen Kapital. Was sollte der Anteil zwischen diesen verschiedenen Arten von Kapital sein?
Es ist allgemein anerkannt, dass die langfristige unter normalen Umständen langfristige Kapitalquellen (ownersâ € ™ Eigenkapital + langfristige Kredite) Kapital Nutzungen (Anlagevermögen nicht übersteigen
+ Anlagen gehalten). Der wesentliche Grund dafür ist, dass, wenn die Situation umgekehrt wäre, mit langfristigen Kapital Verwendungen von kurzfristigen Quellen finanziert wird, dann würde die Firma auf kurzfristige Einflüsse sehr anfällig sein. Dies kann zu einer Instabilität führen, die nicht förderlich für die firma € ™ s langfristige Performance ist.
Die tatsächliche Marge, mit dem die kurzfristigen Verpflichtungen sollte durch langfristige Quellen werden jedoch neben anderen Faktoren mit der Industrie, insbesondere Faktoren, mit Größe und mit der allgemeinen wirtschaftlichen Lage variieren, finanziert werden.
Verbindlichkeiten
Aktienkapital + Reserven (E) Forderungen + Schuldverschreibungen (M) Verbindlichkeiten (C)
Kurzfristige Verbindlichkeiten (D)
Vermögenswerte
Anlageinvestitionen (F) Investitionen Kurzfristige Verbindlichkeiten
E + M + C = F + I + D
Wenn wir also wissen, oder haben die Kosten der Anlage, Gebäude, Vorräte und Forderungen â € geschätzt “”
das heißt, die gesamten Mittel â € erforderlich “”und die Höhe der Kredit schätzen können wir von den Lieferanten zu nehmen, dann:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Überkapitalisierung wird bestehen, wenn die Höhe des Kapitals zu groß ist in Bezug auf das Volumen des Geschäfts, mit dem Ergebnis, dass die Gewinne sind unzureichend, um eine zufriedenstellende Rendite auf das eingesetzte Kapital zu geben. Ein Grund dafür kann eine übermäßige â € sein ~ploughing Backa € ™ Gewinn, weil das zusätzliche Geschäft erstellt wird in Bezug auf die investierten Mittel nicht ausreichen.
Zu viel Fremdkapital ist ein weiterer Aspekt der Überkapitalisierung. Wenn der Handel lehnt kann die Zinsbelastung unerträglich geworden. Die Gewinne werden nicht ausreichen, um die Zinsen zu decken und ausreichende Mengen nach Steuern lassen eine befriedigende Rendite an die Aktionäre zu zahlen.
Wo über Kapitalisierung vorhanden ist, sollte das Management versuchen Überschuss Vermögenswerte zu verkaufen, und mit dem Geld erhalten, entweder neue Investitionen zu finden, die eine befriedigende Rendite geben; oder das Geld als Dividende ausschütten; oder verwenden Sie es einige Darlehenskapital zu tilgen.
Unterkapitalisierung tritt auf, wenn es nicht ausreichend Working Capital, die Aktivitäten des Unternehmens aufrecht zu erhalten ist. Dies kann zu Problemen führen, Insolvenz und der Abwicklung des Geschäfts. Viele Firmen in Malta sind wahrscheinlich unterkapitalisiert, und verlassen sich zu sehr auf Kontokorrentkredite und kurzfristige Verbindlichkeiten für ihre Finanzierungsbedarf.
Ein companyâ € ™ s Mittel werden in der Regel von Long, Mittel und Kurzzeitfinanzierung gemacht.
1) lang- und mittelfristige Fonds
Dazu gehören Aktienkapital und Darlehenskapital, die zusammen das permanente Kapital eines Unternehmens ausmachen. Soweit Darlehenskapital betrifft, so ist die Unterscheidung zwischen mittel- und langfristigen Verbindlichkeiten etwas willkürlich, aber die meisten Finanz Beobachter es irgendwo etwa sieben Jahre statt.
Im Folgenden werden die verschiedenen Komponenten von lang- und mittelfristigen Mittel:
A) Stammaktien:
Dies sind die Grundlage jeder companyâ € ™ s Finanzstruktur. Geschäft erfordert, dass das Kapital in Gefahr gebracht werden, und die ultimative Träger, wenn das Risiko sind die Stammaktionäre. Die wichtigsten Merkmale des ordentlichen Aktienkapitals oder Aktien, wie es allgemein genannt wird, sind die folgenden:
1 Aktien müssen einen Nennwert haben z.B. LM1 Aktien. Dieser Sollwert ist oft der Preis, zu dem die Aktien zum ersten Mal ausgestellt wurden, aber es trägt in der Regel keine Beziehung überhaupt zu ihrem aktuellen Marktwert. Gelegentlich kann ein Unternehmen ausstellen â € ~stockâ € ™ statt Aktien, wobei in diesem Fall die Hauptstadt in der Masse angeboten wird, so dass man für ein Unternehmen davon abonniert hat in Bezug auf Nominalwert gemessen. Ein Aktionär besitzen würde, sagen wir, LM100 von Aktien, während ein Aktionär 100 Aktien von LM jeder besitzen würde.
2 Aktien anschließend auf eine companyâ € ™ s Original-Ausgabe ausgegeben werden, können zu einem Preis gleich dem Nominalwert (zum Nennwert) angeboten werden; zu einem Preis dem Nennwert übersteigt (bei Premium); oder zu einem Preis von weniger als dem Nominalwert (mit einem Abschlag). Es können Probleme (eine öffentliche Ausgabe) für die breite Öffentlichkeit angeboten werden; oder an die bestehende Körper der Aktionäre beschränkt (ein Rechtsemission).
2 Manchmal wird ein Unternehmen Gratisaktien ausgeben. Diese werden immer an die bestehenden Aktionäre im Verhältnis zu ihrem bestehenden Halte ausgegeben und sind kostenlos zu ihnen. Ein Bonus Frage ist daher nicht eine Quelle der Mittel, sondern ein
Kapitalisierung von dem, was waren bisher rechtlich ausschüttbaren Reserven.
3 Die Aktien einer börsennotierten Gesellschaft (das heißt an der Börse notiert ist) kann die Hände häufig ändern. Dies hat keine direkten finanziellen Auswirkungen auf die Gesellschaft, mit der Ausnahme, dass es Register der Aktionäre up-to-date halten müssen.
4 Das Einkommen der gewöhnlichen Anteilseigner ist der Restgewinn des Unternehmens, nach vorheriger außerhalb Ansprüche erfüllt wurden. Dies kann entweder zu ihm als Dividende oder im Geschäft für die Expansion beibehalten. Die Entscheidung darüber, wie viel von dem Gewinn wird von den Direktoren zu verteilen gemacht.
5 Unter normalen Umständen ist das Unternehmen aus dem Gesetz verwehrt Kapital zu seinen Aktionären die Rückzahlung. Somit ist der einzige Weg, sie können € ~withdrawâ € ™ ihr Kapital als Individuen durch ihre Aktien auf dem Markt zu verkaufen. Im Falle einer Liquidation, werden die Stammaktionäre auf den Erlös aus der Gesamtheit der Restvermögen des Unternehmens berechtigt.
B) Vorzugsaktien Diese unterscheiden sich von Stammaktien, weil sie Vorzugsrechte über Gewinne haben und im Falle einer Liquidation, über überschüssige Vermögen. Theoretisch sind sie Teil des Eigenkapitals, da wie Stammaktien, sie risikotragenden sind. In der Praxis ist es notwendig, ihre Vorzugsrechte attraktiv zu machen, um sie zu verkaufen, und dies wird durch in der Regel halten die Zahl gering im Verhältnis zu der Stammaktien erreicht wird. Heutzutage werden Vorzugsaktien selten ausgestellt, weil sie bestimmte steuerliche Nachteile haben, wenn sie Fremdkapital verglichen.
Vorzugsaktien können bevorzugt sein: 6 Was Einkommen: die Vorzugsaktionär ist berechtigt, eine Dividende in Höhe von bis zu einem bestimmten Betrag, bevor eine Dividende auf dem ordentlichen Aktionär gezahlt wird. Dividendenrechte können nicht kumulativ das heißt, wenn nicht in einem bestimmten Jahr die Dividende gezahlt niedrig ist; oder kumulativ das heißt alle Rückstände der Dividende werden vorgetragen und werden bevorzugt gegen zukünftige yearsâ gegeben € ™ Gewinne. 7 Was Kapital: Im Falle einer Liquidation, alle überschüssigen Vermögenswerte nach vorheriger Ansprüche (z außerhalb Gläubiger und Kreditgeber) erfüllt sind, muss zunächst auf den vollen Nominalwert der Vorzugsaktien zur Rückzahlung aufgebraucht werden. Erst danach können die Stammaktionäre erlaubt sein, etwas zu beginnen Empfang.
Vorzugsaktien können manchmal einlösbar sein. Gesellschaftsrecht in Malta erfordert, dass dies entweder aus Gewinnen beiseite oder aus dem Erlös eines neuen Aktienausgabe festgelegt erfolgen.
C) Reserven:
Einige Reserven entstehen als Folge der bloßen Buchhaltungstransaktionen und sind daher nicht Finanzierungsquellen. Zum Beispiel erstellt eine allgemeine Reserve aus bestehenden Gewinnrück oder eine Kapitalrücklage aus der Neubewertung von Immobilien direkt zurechenbar sind, würde zu keinem Mittelzufluss geben. Allerdings behält sich von einem echten Cash-Zuflüsse sind eine Finanzierungsquelle entstehen. Ein Beispiel dafür ist das Agio. Noch wichtiger ist, die Gewinnrück einbehaltene Gewinne darstellen, sind für die meisten Unternehmen eine wichtige Finanzierungsquelle. Sie haben den Vorteil für das Unternehmen von leicht verfügbar ist, lediglich durch Dividendenausschüttungen zu beschränken. Auf diese Weise der Kapitalbeschaffung hält auch die Kosten auf ein Minimum, da es keine Ausgabekosten sind. Der Nachteil ist, dass die Menge zur Verfügung, die von der companyâ € ™ s eigenen Betrieb erzeugt beschränkt ist. Wenn die Unternehmen ausschließlich für Fonds auf dieser Quelle verlassen musste, konnte das Ergebnis eine sehr geringe Wachstumsrate sein.
D) Darlehenskapital:
Kredite und Schuldverschreibungen sind Kapital von einem Unternehmen erhoben, für die Zinsen zu festgesetzten Zeiten zu einem festen Zinssatz gezahlt wird. Die Halter sind nicht Mitglieder der Gesellschaft. Das Fremdkapital hat einen Nominalwert, der aus dem aktuellen Marktpreis abweichen können. Letzteres hängt vor allem von den relativen Zinsen des Darlehens im Vergleich zu den aktuellen Zinssätzen von Darlehen aus dem gleichen Maß an Risiko. Die wichtigsten Merkmale des Darlehens Kapital sind:
8 Die Zinsen an den Kreditbesitzer ist eine Anklage gegen Einnahmen, und nicht um eine Gewinn, wie es der Fall mit Dividenden. Daher ist der festen Zinssatz in voller Höhe fällig, ob Gewinne vorhanden sind oder nicht.
9 Der Kapitalwert des Darlehens kann zurückgezahlt werden, obwohl irredeemable Schuldverschreibungen werden manchmal ausgegeben. Ein Unternehmen wird manchmal ermächtigt, ihre Verschuldung zu reduzieren, indem sie ihre eigenen Schuldverschreibungen auf dem Markt zu kaufen.
10 Es ist die Sicherheit für das Interesse und Kapital. Dies ergibt sich vor allem aus dem Vertrag zwischen dem Unternehmen und dem Kreditgeber / s. Die Kreditinhaber können klagen, wenn
es ist ein Verstoß gegen den vereinbarten Bedingungen.
Die Unternehmen werden manchmal Wandelschuldverschreibungen ausgeben, die zusätzlich das Recht tragen, können sie in Stammaktien an der Wahl des Inhabers umgewandelt werden. Die Bedingungen für die Umwandlung und die Daten, an denen sie ausgeübt werden können, werden von der Gesellschaft festgelegt. Wandelschuldverschreibungen geben dem Inhaber das alle Sicherheits mit normalen Schuldverschreibungen verbunden sind, aber mit dem zusätzlichen Vorteil eines Aktionärs zu einem späteren Zeitpunkt zu werden, wenn die companyâ € ™ s Leistung dieses begehrenswert macht.
Aktienoptionsscheine, die auch als Bezugsrechte oder Optionen bekannt, sind Dokumente, die den Inhaber berechtigen zu einem späteren Zeit und an vorher festgelegten Preis zu einer Emission von Anteilen an einer Gesellschaft zu zeichnen. Sie tragen kein Interesse, und kann den Inhaber zum Bezug einer Aktie alle genannten Zahlen angegeben je Aktie berechtigen. Optionsscheine werden in der Regel als zusätzlichen Anreiz zur Zeichnung festverzinslicher Wertpapiere angeboten. So könnte ein Unternehmen ausgeben, sagen wir, 12% ungesicherte Darlehen Lager mit Option für 50 Stück zu 80 Cent je Aktie in den Jahren 2002 â € “”2007 Hinweis gehalten für jeden LM100 von Kreditbestand zu abonnieren, dass im Falle eines Haftbefehls der Anleger zeichnen sich nicht um Gelder jetzt, sondern hat lediglich die Möglichkeit, zusätzliche Mittel zu einem späteren Zeitpunkt an die Firma zu abonnieren. Optionsscheine sind verhandelbar, so dass der ursprüngliche Inhaber seine Optionen übertragen.
2) Short Term Fonds
Kurzfristige Darlehen ist besonders attraktiv für Finanzmanager aus 3 Gründen:
11 ist es leicht an die meisten Unternehmen zur Verfügung;
12 ist die billigste Form der Finanzierung zur Verfügung steht;
13 es ist eine Form der Finanzierung, die das Unternehmen mit einem hohen Grad bietet der
finanzielle Flexibilität.
Von allen Arten der Finanzierung, ist kurzfristige Verschuldung der Regel am einfachsten zu erhalten. Rückstellungen (Löhne zu zahlen, Steuern zu zahlen, Zinsen) werden in den normalen Geschäftsvereinbarungen s firma € ™ gebaut und erfordern keine weitere Anstrengung zu erwerben. Die meisten Anbieter erweitern Handelskredite ohne besondere Verhandlung. Banken konkurrieren kurzfristige Kredite an Unternehmen aller Größen zu machen. In der Tat, für kleine Unternehmen, können kurzfristige Schuld die einzige Quelle für die Finanzierung von Quellen außerhalb des Unternehmens zur Verfügung stehen.
Kurzfristige Darlehen ist in der Regel eine kostengünstige Finanzierungsquelle in Bezug auf Schulden in Höhe von mehr Reife und ist in der Regel billiger als langfristige Schulden. Einige kurzfristige Finanzierung ist eigentlich frei. Es bietet auch ein hohes Maß an Flexibilität, dass ein Unternehmen seine Niveau schnell Finanzierung ändern kann und einfach wie seine Bedürfnisse ändern.
Die wichtigsten Arten von kurzfristigen Finanzierung sind:
a) Bankkredit:
Dies dauert in der Regel entweder in Form von Überziehungs oder eines Darlehens. Der Überziehungs ist wahrscheinlich die flexibelste Form der Kreditaufnahme. Der Kreditnehmer ist in der Regel von der Bank eine vereinbarte Maximum gewährt, bis zu dem zu leihen, und hat in der Regel das Recht, den Überziehungs ganz zu erstatten oder jederzeit teilweise. Die Zinsen werden täglich ausstehenden Guthaben aufgeladen, so dass der Nutzer zahlt nur für das, was er tatsächlich ausgeliehen hat.
Obwohl theoretisch Überziehungs Fortschritte auf Verlangen rückzahlbar sind, sind sie in der Praxis, die so genannte in nie, ohne angemessene Frist. Die Bank in der Regel formal überprüft und erneuert jedes Jahr die Anlage.
Das Prinzip Beschränkung auf den Umfang der Bankkredite eines Unternehmens ist seine aktuelle Verhältnis. Die Firma muss eine konstante Uhr über ihre Liquiditätsposition zu halten, da die Bank diese beobachten werden; und wenn das Unternehmen gesehen wird, für Liquiditätsprobleme zusteuern, die Überziehungs kann zurückgenommen werden, damit weiter die firma € ™ s Position verschlechtert.
Bankkredite werden als mittelfristige Finanzierungsquellen berücksichtigt. Sie unterscheiden sich von Kontokorrentkrediten, indem sie Vereinbarungen für den Fortschritt der bestimmten Summen für Zeiträume auf einem stabilen Zinssatz (in der Regel) über die Laufzeit des Darlehens verhandelt werden. Solche Kreditverträge werden spezifisch sein, wie zur Deckung, die Zahlung von Zinsen und die Rückzahlung Zeitplan. Der Kreditnehmer wird daher definierten Verpflichtungen entstehen. Manchmal berechnet die Zinsen über die Laufzeit des Darlehens kann schwanken.
b) Trade Credit.
Die Verwendung von Kredit von Lieferanten ist eine wichtige Finanzierungsquelle. Es ist besonders wichtig für kleine und schnell wachsenden Unternehmen. Die Kosten für die maximale Ausnutzung von Handelskrediten beinhaltet:
14 den Verlust von suppliersâ € ™ Goodwill;
15 der Verlust von Skonti.
Die Wirkung der erste ist schwer in Geld zu beziffern. Allerdings sollte man nicht vergessen, dass, obwohl ein Unternehmen die Zahlung über das letzte Fälligkeit verzögern kann, eine solche Politik nicht zu empfehlen ist, da es die companyâ € ™ s Kredit-Rating verschlechtern wird und zusätzliche Kredit schwer zu erhalten. Denken Sie daran, dass der Handel Kredit eine wertvolle Quelle für kurzfristigen Finanzierung ist, dass sie relativ leicht zu beschaffen und flexibel. Es ist die größte Quelle der kurzfristigen Finanzierung für Unternehmen als Ganzes.
Die Frage der Verlust von Skonti muss sorgfältig geprüft werden, da die Kosten für diese höher sein kann, dass man sich vorstellen.
c) Wechsel:
Eine Handelsrechnung ist im Wesentlichen eine post-vom Scheck, die ein Verkäufer zur Unterzeichnung durch den Käufer zu seinen Gunsten zieht. Bu Unterzeichnung der Käufer â € ~acceptsâ € ™ der Rechnung, die in der Regel bezieht sich auf bestimmte Waren empfangen wird, und wird gegen den Wert dieser Waren ausgestellt. Seine Aufgabe ist es, den Verkäufer zu ermöglichen Bargeld vor dem Zeitpunkt der Zahlung zu erhalten, auf der Rechnung angegeben. Wenn die acceptorâ € ™ s Name ausreichend jährige, kann die Rechnung für die Abzinsung von Dritten zu einem Preis unter ihrem Nennwert akzeptiert. Die Differenz zwischen dem diskontierten Wert und dem Nennwert der Rechnung stellt die Zinskosten für den Verkäufer.
Beispiel:
Ein LM100 Rechnung zahlbar 33 Monate wird daher diskon sofort für LM98.50. Was ist der Zinssatz?
1,50 365 —- * —- = 6,4% p.a.
98.50 90
d) Eine effiziente Bestandskontrolle:
Obwohl keine direkte Einnahmequelle, kann eine Verringerung der übermäßigen Lagerbestände führen zu großen Cash-Einsparungen und damit ein Rückgang der Finanzierungs erforderlich.
e) Factoring
Factoring bedeutet, zu einem Faktor Handel Schulden für sofortige Barzahlung zu verkaufen, die Provision in Rechnung stellt. Die meisten Faktoren bieten drei grundlegenden Dienstleistungen, obwohl Kunden nicht verpflichtet sind, sie alle zu akzeptieren. Diese sind:
16 Finanzen: wenn der Faktor jede Charge von Verkaufsrechnungen von seinem Klienten erhält, wird er etwa 80% ihres Wertes in bar bezahlen sofort, über die gleichen Zinssatz wie Banken aufgeladen wird. Viele Factoringfirmen in der Tat werden von Banken kontrolliert. Die Finanz würde somit nicht den Zweck, billiger als der Bankkredit, wird aber attraktiv sein, wenn weitere Bankkredit nicht verfügbar ist.
17 Rechnungslegung: der Faktor wird in der Tat die firma € ™ s Buchhaltung, als doppelte Kopien aller Rechnungen an Kunden der Firma werden in Chargen geschickt, geschickt, um den Faktor, der eine ganze Reihe von Verkaufsbuchkonten hält für jeder Kunde. Er kümmert sich um alle Rechnungen und jagt die Zahlungen fällig. Der Kunde hat also nur einen Schuldner, der Faktor, der zeitnah und regelmäßig bezahlt.
18 Kreditversicherung: Der Faktor ist eine Garantie gegen schlechte Schulden, um eine übermäßige Kredit wird vom Client nicht erlaubt. Die Höhe der Provision variiert und hängt vor allem von der clientâ € ™ s Art von Kunden.
Die Einsparungen von Factoring sind:
a) für messbare Einsparungen
19 Forderungsverluste Versicherung;
20 Kosten der Dienstleistungen von Kreditagenturen;
21 Lohnkosten für das Verkaufsbuch Personal;
22 Gemeinkosten der Verkaufsbuch-Abteilung;

23 Bankzinsen.
b) Immaterielle Einsparungen
24 mehr Effizienz von Fachpersonal;
25 mehr Zeit für das Top-Management zu konzentrieren sich auf Marketing, Produktion und
Der Umsatz;
26 weitere Gelegenheit für Skonti von Lieferanten aufzunehmen;
27 größere Garantie von Cash-Flow.
f) Mietkauf:
Industrievermietung Einkauf, oder Ratenkredit ist eine Methode der Zahlung für Anlagen und Maschinen aus Einkommen und nicht als Kapital. Obwohl es relativ teuer ist, lässt es andere Finanzierungsquellen für Notfälle frei. Im Gegensatz zu den Kontokorrentkrediten werden die Kosten von vornherein festgelegt und wird nicht durch Änderungen in der Geldmarktbedingungen beeinflusst werden. Im U. K. wird die Laufzeit selten größer als 5 Jahren, die in den meisten Fällen kürzer als die Nutzungsdauer des Vermögenswertes erworben sein. Die Preise variieren erheblich.
Der Vorteil Mietkauf ist, dass die Zinsen als Abzug gegen Gewinn für steuerliche Zwecke erlaubt gezahlt wird.
g) Finanzierung von Retail Sales von H. P.
Auf der anderen Seite der Medaille, kann ein Händler Waren auf Ratenkredit Verkauf der Lage sein, den Druck auf seine eigenen finanziellen Ressourcen zu verringern, indem ein Mietkaufvertrag direkt zwischen dem Kunden und einer Finanzierungsgesellschaft zu arrangieren. Die Finanzierungsgesellschaft wird der Einzelhändler den Barzahlungspreis für die Ware zu bezahlen, aber kann ihn entweder verlangen, die Transaktion zu garantieren, oder die Ware, wenn die Verbraucher defaults wieder kaufen. Alternativ kann der Händler in H. P. eingeben Vereinbarungen mit dem Kunden, und dann, ein Prozess, bekannt als â € ~block discountingâ € ™ verkaufen, die Schulden zu einer Finanzierungsgesellschaft für einen Prozentsatz des Wertes verwendet wird.
h) Leasing:
Ein Mietvertrag ist ein handelbares Vertrag zwischen dem Eigentümer (Vermieter) der Immobilie ermöglicht die Firma (der Mieter) die Verwendung dieser Eigenschaft für einen bestimmten Zeitraum und für einen bestimmten Miete. Seine Bestimmungen können mit der Verhandlungsposition und Bedürfnisse der einzelnen Parteien variieren. Es gibt 3 Arten von Mietverträgen:
-Finanzielle Leases: Diese werden auch als Finanzierungsleasing bekannt. Der Vermögenswert wird für einen Zeitraum geleast als die gesamte Nutzungsdauer des Wirtschaftsguts zu sein, während dieser Zeit Vermietungen Forderung ausreichen würde, die lessorâ € ™ s Kapitalaufwand und einen Gewinn zu amortisieren. Solche Mietverträge sind in der Regel nicht kündbar. Der Mieter verpflichtet sich, den Vermögenswert, obwohl sein Eigentum beim Vermieter zu halten. Die Leasing-Gesellschaft ist in der Regel eine Bank oder ein Finanzinstitut, und ist im Umgang mit dem Vermögen, sich normalerweise nicht beteiligt. Der Vermögenswert wird deshalb gewählt und von der Firma ausgehandelt, und die Leasing-Gesellschaft kauft es dann und arrangiert einen Mietvertrag mit dem Benutzer fest.
-Operating Leases: Dies ist in der Regel durch den Mietvertrag nach einer Frist kündbar, und der Vermieter hat normalerweise den Vermögenswert. Immobilien-Leasing sind ein Beispiel dafür. Der Mieter kann den Mietvertrag nach entsprechender Mitteilung abzubrechen, und die Reparaturen und Wartung sind die landlordâ € ™ s Verantwortung. Diese Art von Leasing wird auch als Wartungs Leasing bezeichnet. Solche Mietverträge für die Bürotechnik, Erdbewegungsmaschinen gemeinsamen, Computer, etc., und sind in der Regel von Unternehmen, die Herstellung oder Handel in diesem bestimmten Produkt vorgenommen. Das Gerät ist in der Regel vermietet für weniger als die Nutzungsdauer, wenn es dann, hoffentlich, an einen anderen Benutzer eingestellt werden. Für den Mieter sind die Kosten für einen solchen Mietvertrag höher als bei einem Finanzierungsleasing, weil der Vermieter ist für die Wartung verantwortlich, und weil der Mieter den Vertrag kündigen kann.
-Verkauf Und-Lease-Back: Hier wird die Firma verkauft, einen Vermögenswert es an eine andere Partei besitzt, die sie dann an die Firma mietet zurück. Normalerweise wird der Vermögenswert auf etwa seinen Marktwert verkauft. Die Firma erhält den Kaufpreis in bar und die Nutzung des Vermögenswertes während der Mietzeit. Im Gegenzug zieht es periodische Leasingzahlungen und geben das Eigentum an dem Vermögenswert zu machen. Als Ergebnis erkennt der Vermieter jede Restwert, der dem Vermögenswert am Ende der Leasingzeit haben könnte. Lessors dieser Art sind Versicherungsgesellschaften, Finanzgesellschaften und andere institutionelle Anleger.
Vorteile von Leasing:
28 Ein Unternehmen kann nicht möglich sein, Mittel aus alternativen Quellen zu erhöhen, den Vermögenswert zu kaufen;
29 Der Vermieter kann in der Lage sein, Steuervorteile zu gewinnen, und geben einige der Vorteile für den Mieter in Form eines geringeren Finanzierungskosten (diese Vorteile sind in der Regel Kapital Zertifikate);
Ein Vorteil von Leasing-30 an den Mieter, könnte sein, dass es nicht genügend steuerbare Gewinne seiner eigenen hat Kapital Zertifikate zu nutzen. Es kann daher in der Tat, â € ~sellâ € ™ der Steuervorteil dieser Zertifikate an die Vermieter im Gegenzug für eine geringere implizite Zinssatz;
31 Ein Mieter wollen nicht Vermögen zu besitzen, die obsolescent wahrscheinlich geworden sind
(Beispielsweise Computer). Ein Operating-Leasing ein solches Risiko für den Mieter zu vermeiden würde;
32 Leasingzahlungen sind in der Regel steuerlich absetzbar wie Betriebskosten, während das Eigentum an den Vermögenswerten nur Abschreibungen (Kapitalbeihilfen) ermöglicht. Da Leasingzahlungen der Regel größer als solche Abschreibungen sind, genießt der Mieter eine größere Steuerabzug durch Leasing;
33 Leasing kann verwendet werden, Darlehen Einschränkungen zu umgehen. Wenn Darlehen Bestimmungen über die Firma von zusätzlichen Kreditaufnahme beschränken, könnte die Firma statt leasen, die technische Ausrede, dass Leasing nicht Schuld ist.
Nachteile von Leasing: 34 Es ist teurer als die Asset-Kauf. Über die gesamte Lebensdauer der Anlage kann der Mieter erwarten eine größere Gesamt Barauslagen zu zahlen; 35 Als die Firma mietet den Vermögenswert es bestimmte steuerliche Vorteile, wie auch jeder Restwert verlieren kann, die am Ende des Mietverhältnisses bleiben könnten; 36 Die nicht kündbaren Mietvertrag kann Unflexibilität in die Pläne und Operationen des Unternehmens verhängen. Auch wenn es ein Projekt verlässt, muss es noch mit den Leasingzahlungen weitermachen.
Weiterführende Literatur: Geoffrey Knott, â € ~Financial managementâ € ™, Kapitel 8 und 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

μετάφραση Υποστήριξη: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
Πηγές Οικονομικών
κεφαλαιακές απαιτήσεις
Έχουμε δει ότι ένα από τα καθήκοντα του Οικονομικού Διευθυντή είναι να αντλήσει κεφάλαια για την επιχείρηση, χρησιμοποιώντας τον τύπο πιο κατάλληλες υπό τις περιστάσεις, ή τον καλύτερο συνδυασμό των κονδυλίων.
Το συνολικό ποσό του κεφαλαίου που απαιτείται από μια επιχείρηση πρέπει να είναι επαρκής για να πληρώσει για τα πάγια περιουσιακά στοιχεία και να παρέχουν επαρκή κεφάλαια εργασίας. Υπάρχει μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη ormedium διάρκειας κεφαλαίου. Ποια πρέπει να είναι η αναλογία μεταξύ αυτών των διαφορετικών τύπων του κεφαλαίου;
Είναι γενικά αποδεκτό ότι σε κανονικές συνθήκες μακροπρόθεσμες πηγές κεφαλαίων (ownersâ € ™ ίδια κεφάλαια + μακροπρόθεσμα δάνεια) θα πρέπει να υπερβαίνει τα μακροπρόθεσμα χρήσεις κεφαλαίων (πάγια περιουσιακά στοιχεία
+ Επενδύσεων που κατέχονται). Ο βασικός λόγος για αυτό είναι ότι, αν η κατάσταση αντιστράφηκαν, με μακροπρόθεσμη κεφαλαιακή χρήσεις που χρηματοδοτούνται από βραχυπρόθεσμες πηγές, τότε η επιχείρηση θα ήταν πολύ ευάλωτη στις βραχυπρόθεσμες επιδράσεις. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αστάθεια που δεν είναι ευνοϊκό για την Firma € ™ s μακροπρόθεσμη απόδοση.
Το πραγματικό περιθώριο κατά το οποίο οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις θα πρέπει να χρηματοδοτηθεί από μακροπρόθεσμες πηγές, ωστόσο, ποικίλλουν, μεταξύ άλλων παραγόντων, με τη βιομηχανία, με συγκεκριμένους παράγοντες, με το μέγεθος, και με τη γενικότερη οικονομική κατάσταση.
Υποχρεώσεις
Μετοχικό κεφάλαιο + αποθεματικά (ε) Δάνεια + Χρεογράφων (Μ) Υποχρεώσεις (C)
Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις (D)
Ακίνητη περιουσία
Πάγια επένδυσης (F) Επενδύσεις Τρέχουσες Υποχρεώσεις
E + M + C = F + I + D
Έτσι, αν γνωρίζουμε ή έχουν υπολογίσει το κόστος των εγκαταστάσεων, των κτιρίων, των αποθεμάτων και χρεωστών â € “”
δηλαδή το σύνολο των πόρων που απαιτούνται â € “”και μπορεί να εκτιμηθεί το επίπεδο των πιστώσεων που θα λάβει από τους προμηθευτές, τότε:
E + M = (F + I + D) â € “”C
Πάνω-κεφαλαιοποίηση θα υπήρχε αν το ποσό του κεφαλαίου που είναι πολύ μεγάλη σε σχέση με τον όγκο των επιχειρήσεων, με αποτέλεσμα τα κέρδη είναι ανεπαρκή για να δώσει μια ικανοποιητική απόδοση επί των απασχολουμένων κεφαλαίων. Ένας λόγος μπορεί να είναι υπερβολική â € ~ploughing Backa € ™ κερδών, επειδή το επιπλέον των επιχειρήσεων που θα δημιουργηθεί θα είναι ανεπαρκείς σε σχέση με τα κεφάλαια που επενδύονται.
Πάρα πολύ δανειακού κεφαλαίου είναι μια άλλη πτυχή της υπερ-κεφαλαιοποίησης. Αν το εμπόριο μειώνεται η επιβάρυνση από τόκους μπορεί να γίνει αφόρητη. Τα κέρδη θα είναι ανεπαρκής για να καλύψει τους τόκους και να αφήσει επαρκείς ποσότητες μετά από φόρους να πληρώσει μια ικανοποιητική απόδοση στους μετόχους.
Όπου υπάρχει υπερβολική κεφαλαιοποίηση, η διαχείριση θα πρέπει να προσπαθήσει να πουλήσει πλεονάζοντα περιουσιακά στοιχεία και, με λαμβάνονται τα μετρητά, είτε να βρει νέες επενδύσεις που θα δώσουν μια ικανοποιητική απόδοση? ή να διανείμει τα χρήματα ως μερίσματα? ή να το χρησιμοποιήσει για να εξαγοράσει κάποιο κεφάλαιο του δανείου.
Σύμφωνα με κεφαλαιοποίηση συμβαίνει όταν υπάρχει ανεπαρκής κεφάλαιο κίνησης για τη διατήρηση των δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε προβλήματα αφερεγγυότητας και η εκκαθάριση της επιχείρησης. Πολλές επιχειρήσεις στη Μάλτα είναι μάλλον χαμηλής κεφαλαιοποίησης, και βασίζονται υπερβολικά σε τραπεζικά παρατραβήγματα και βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις για τις ανάγκες χρηματοδότησής τους.
Τα κεφάλαια ενός companyâ € ™ s συνήθως αποτελείται από Long, Medium, και Βραχυπρόθεσμες χρηματοδότησης.
1) όρος Ταμεία μακρομεσοπρόθεσμο
Αυτές περιλαμβάνουν Μετοχικό Κεφάλαιο και Κεφάλαιο Δανείου, που μαζί συνθέτουν το μόνιμο κεφάλαιο μιας εταιρείας. Σε ό, τι αφορά Δανείων Κεφαλαίου, η διάκριση μεταξύ μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα το χρέος είναι κάπως αυθαίρετη, αλλά τα περισσότερα χρηματοπιστωτικά παρατηρητές να το τοποθετήσετε κάπου περίπου επτά χρόνια.
Τα παρακάτω είναι τα διάφορα στοιχεία των μακροπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων κεφαλαίων:
Α) Κοινές Μετοχές:
Αυτά είναι τα θεμέλια οποιασδήποτε companyâ € ™ s οικονομική δομή. Επιχείρησης απαιτεί ότι το κεφάλαιο θα τοποθετηθεί σε κίνδυνο, και οι τελικοί φορείς και αν ο κίνδυνος είναι οι απλοί μέτοχοι. Τα κύρια χαρακτηριστικά του κοινού μετοχικού κεφαλαίου, ή τα ίδια κεφάλαια, όπως είναι γενικά ονομάζονται, είναι οι εξής:
1 Οι μετοχές πρέπει να έχουν ονομαστική αξία, π.χ. μετοχές LM1. Αυτή η ονομαστική αξία είναι συχνά η τιμή στην οποία είχαν εκδοθεί για πρώτη φορά οι μετοχές, αλλά συνήθως δεν έχει καμία σχέση σε όλα με την τρέχουσα αγοραία αξία τους. Περιστασιακά, μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει € ~stockâ € ™ και όχι μετοχών, στην οποία περίπτωση το κεφάλαιο προσφέρεται χύμα, έτσι ώστε ένας συνδρομητής για μια εταιρεία που μετρώνται σε όρους ονομαστικής αξίας. Ένας μέτοχος θα έχει την κυριότητα, ας πούμε, LM100 των μετοχών, ενώ ένας μέτοχος θα κατέχει 100 μετοχές της LM η κάθε μία.
2 Μετοχές που εκδόθηκαν έπειτα από την companyâ € ™ s αρχική έκδοση μπορεί να προσφέρεται σε τιμή ίση με την ονομαστική τους αξία (στο άρτιο)? σε τιμή που υπερβαίνει την ονομαστική τους αξία (σε premium)? ή σε τιμή χαμηλότερη από την ονομαστική τους αξία (με έκπτωση). Θέματα που μπορούν να προσφερθούν στο ευρύ κοινό (ένα δημόσιο θέμα)? ή περιορίζεται στο υπάρχον σώμα των μετόχων (α έκδοση δικαιωμάτων).
2 Μερικές φορές, μια εταιρεία θα εκδώσει δωρεάν μετοχές. Αυτά είναι πάντα εκδίδονται υπέρ των παλαιών μετόχων σε αναλογία με υπάρχουσες κατοχή τους, και είναι δωρεάν για αυτούς. Μια δωρεάν έκδοση, είναι, ως εκ τούτου, δεν είναι μια πηγή χρηματοδότησης, αλλά ένας
κεφαλαιοποίηση ό, τι ήταν προηγουμένως νομίμως διανεμομένων αποθεματικών.
3 Οι μετοχές μιας εισηγμένης εταιρείας (δηλαδή εισηγμένες στο Χρηματιστήριο) μπορεί να αλλάξει χέρια συχνά. Αυτό δεν έχει καμία άμεση οικονομική επίπτωση για την εταιρεία, εκτός από το ότι πρέπει να διατηρούν μητρώο up-to-ημερομηνία των μετόχων.
4 Τα έσοδα του τακτικού μέτοχος είναι το υπολειπόμενο κέρδη της εταιρείας, μετά την προηγούμενη εκτός αξιώσεις έχουν εκπληρωθεί. Αυτό μπορεί είτε να καταβάλλεται σε αυτόν ως μέρισμα, ή διατηρούνται στην επιχείρηση για την επέκταση. Η απόφαση ως προς το πόσο των κερδών για τη διανομή γίνεται από τους διευθυντές.
5 Υπό κανονικές συνθήκες, η εταιρεία έχει αποκλειστεί από το δίκαιο από την αποπληρωμή του κεφαλαίου στους μετόχους της. Έτσι, ο μόνος τρόπος που μπορεί ένας € ~withdrawâ € ™ κεφαλαίου τους, όπως τα άτομα είναι με την πώληση των μετοχών τους στην αγορά. Σε περίπτωση εκκαθάρισης, οι απλοί μέτοχοι δικαιούνται τα έσοδα του συνόλου των υπολειπόμενων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.
Β) Προνομιούχες μετοχές αυτές είναι διαφορετικές από τις κοινές μετοχές, επειδή έχουν προνομιακά δικαιώματα επί των κερδών και, σε περίπτωση εκκαθάρισης, πάνω από το πλεόνασμα περιουσιακών στοιχείων. Θεωρητικά αποτελούν μέρος της Καθαρής Θέσης, δεδομένου ότι, όπως κοινές μετοχές, είναι που ενέχουν κίνδυνο. Στην πράξη, είναι απαραίτητο να γίνει προτιμησιακών τους δικαιωμάτων ελκυστική, προκειμένου να τα πουλήσουν, και αυτό επιτυγχάνεται με συνήθως κρατώντας τον αριθμό χαμηλή σε σχέση με εκείνη των κοινών μετοχών. Σήμερα προνομιούχες μετοχές σπανίως εκδίδονται επειδή έχουν ορισμένα φορολογικά μειονεκτήματα σε σύγκριση με δανειακά κεφάλαια.
Οι προνομιούχες μετοχές μπορεί να είναι προνομιακή: 6 Ως προς το εισόδημα: ο μέτοχος προτίμηση δικαιούται μέρισμα μέχρι ένα καθορισμένο ποσό πριν από οποιοδήποτε μέρισμα καταβάλλεται στο μέτοχο συνηθισμένο. δικαιώματα μερίσματος μπορεί να είναι μη-σωρευτικό δηλαδή αν δεν πληρωθούν σε ένα δεδομένο έτος το μέρισμα είναι χαμηλή? ή σωρευτικά δηλαδή τα καθυστερούμενα μερίσματος μεταφέρονται και δίνεται προτεραιότητα έναντι μελλοντικών yearsâ € ™ κέρδη. 7 Ως προς το κεφάλαιο: σε περίπτωση εκκαθάρισης, τυχόν περιουσιακά στοιχεία πλεόνασμα μετά την προηγούμενη αξιώσεις (π.χ. έξω από τους πιστωτές και τους δανειστές) έχουν τηρηθεί, πρέπει πρώτα να χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή μέχρι την πλήρη ονομαστική αξία των προνομιούχων μετοχών. Μόνο μετά από αυτό μπορεί να επιτρέπεται οι απλοί μέτοχοι για να αρχίσετε να λαμβάνετε τίποτα.
Οι προνομιούχες μετοχές μπορεί μερικές φορές να είναι εξαγοράσιμες. Εταιρικό δίκαιο στη Μάλτα απαιτεί ότι αυτό πρέπει να γίνει είτε από τα κέρδη να αναιρέσει ή έξω από τα έσοδα της νέας έκδοσης μετοχών.
Γ) Αποθεματικά:
Μερικά αποθέματα να προκύψουν ως αποτέλεσμα της απλής συναλλαγών τήρησης βιβλίων και δεν είναι, ως εκ τούτου, πηγές χρηματοδότησης. Για παράδειγμα, ένα γενικό αποθεματικό που δημιουργήθηκε από τα υπάρχοντα αποθεματικά προσόδου, ή κεφαλαιακές Αποθεματικό από επανεκτίμηση των ακινήτων, θα οδηγούσε σε καμία εισροή κεφαλαίων. Ωστόσο, τα αποθεματικά που προκύπτουν από μια πραγματική εισροή μετρητών είναι μια πηγή χρηματοδότησης. Ένα παράδειγμα είναι το άρτιο. Το πιο σημαντικό, τα αποθεματικά των εσόδων που αντιπροσωπεύουν διατήρησε τα κέρδη είναι μια ζωτικής σημασίας πηγή χρηματοδότησης για τις περισσότερες εταιρείες. Έχουν το πλεονέκτημα για την εταιρεία του να είναι άμεσα διαθέσιμες, απλώς περιορίζοντας τις διανομές μερισμάτων. Αυτός ο τρόπος άντλησης κεφαλαίων διατηρεί επίσης το κόστος στο ελάχιστο, καθώς δεν υπάρχουν έξοδα έκδοσης. Το μειονέκτημα είναι ότι το διαθέσιμο ποσό περιορίζεται σε αυτό που παράγεται από τις δικές της δραστηριότητες της companyâ € ™ s. Εάν οι εταιρείες έπρεπε να βασίζονται αποκλειστικά και μόνο σε αυτή την πηγή για τα ταμεία, το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι ένα πολύ μικρό ποσοστό της αύξησης.
Δ) Δάνειο Κεφαλαίου:
Τα δάνεια και ομόλογα είναι αντληθέντων κεφαλαίων από μια εταιρεία για την οποία καταβάλλεται τόκος με σταθερό ρυθμό δήλωσε περιόδους. Οι κάτοχοι δεν είναι μέλη της εταιρείας. Το δανειακό κεφάλαιο έχει ονομαστική αξία, η οποία μπορεί να διαφέρει από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Η τελευταία εξαρτάται κυρίως από τις σχετικές επιτόκια του δανείου σε σύγκριση με τα τρέχοντα επιτόκια των δανείων της το ίδιο επίπεδο κινδύνου. Τα κύρια χαρακτηριστικά του δανειακού κεφαλαίου είναι οι εξής:
8 Ο τόκος καταβάλλεται στους κατόχους των δανείων είναι μια κατηγορία εναντίον των εσόδων, και όχι πίστωση των κερδών, όπως συμβαίνει με τα μερίσματα. Ως εκ τούτου, το σταθερό επιτόκιο καταβάλλεται στο ακέραιο το αν τα κέρδη είναι διαθέσιμα ή όχι.
9 Η αξία του κεφαλαίου του δανείου μπορεί να επιστραφεί, αν μη εξαγοράσιμο ομόλογα εκδίδονται μερικές φορές. Μια εταιρεία είναι μερικές φορές την εξουσία να μειώσει το χρέος της, αγοράζοντας το δικό ομολόγων της στην αγορά.
10 Δεν υπάρχει ασφάλεια για το ενδιαφέρον και το κεφάλαιο. Αυτό προκύπτει κυρίως από τη σύμβαση μεταξύ της εταιρείας και του δανειστή / s. Οι κάτοχοι δάνειο μπορεί να μηνύσει αν
υπάρχει οποιαδήποτε παραβίαση των συμφωνηθέντων όρων.
Οι εταιρείες θα εκδώσει μερικές φορές μετατρέψιμα ομόλογα, τα οποία φέρουν το πρόσθετο δικαίωμα που μπορούν να μετατραπούν σε συνήθεις μετοχές κατ ‘επιλογή του κατόχου. Οι όροι της μετατροπής και οι ημερομηνίες κατά τις οποίες μπορεί να ασκηθεί που ορίζονται από την εταιρεία. Μετατρέψιμες ομολογίες δίνουν στον κάτοχο όλη την ασφάλεια που συνδέονται με την κανονική ομολογίες, αλλά με το πρόσθετο πλεονέκτημα του να γίνει ένα μέτοχο σε μεταγενέστερη ημερομηνία, εφόσον η companyâ € ™ s επιδόσεις καθιστά αυτό επιθυμητό.
Αγοράς μετοχών, επίσης γνωστή ως δικαίωμα εγγραφής ή επιλογές, είναι έγγραφα που επιτρέπουν στον κάτοχο να εγγραφεί σε κάποια μελλοντική χρονική περίοδο και σε προκαθορισμένη τιμή σε μια έκδοση μετοχών σε μια εταιρεία. Φέρνουν κανένα ενδιαφέρον, και μπορεί να παρέχει στον κάτοχό της σε μία μετοχή τυχόν ποσά που αναφέρονται δίνονται ανά μετοχή. Τα ΔΑΜ προσφέρονται συνήθως ως ένα πρόσθετο κίνητρο για να εγγραφείτε για το απόθεμα του δανείου. Έτσι, μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει, ας πούμε, 12% ακάλυπτο ομολογιακού δανείου με την επιλογή να εγγραφείτε για 50 μετοχές στα 80 σεντς ανά μετοχή, για κάθε LM100 των δανειακών υποχρεώσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τα έτη 2002 â € “”το 2007. Σημειώνεται ότι στην περίπτωση του εντάλματος ο επενδυτής δεν συμφωνεί κεφάλαια τώρα, αλλά απλώς έχει τη δυνατότητα να εγγραφούν πρόσθετα κεφάλαια στην εταιρεία σε κάποια μελλοντική ημερομηνία. Warrants είναι διαπραγματεύσιμα, έτσι ώστε ο αρχικός κάτοχος μπορεί να μεταφέρει τις επιλογές του.
2) Βραχυπρόθεσμες Ταμεία
Βραχυπρόθεσμο χρέος είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τους οικονομικούς διευθυντές για 3 λόγους:
11 είναι εύκολα διαθέσιμα για τις περισσότερες εταιρείες?
12 είναι η φθηνότερη μορφή χρηματοδότησης που είναι διαθέσιμες?
13 είναι μια μορφή χρηματοδότησης που παρέχει η εταιρεία με υψηλό βαθμό
οικονομική ευελιξία.
Όλων των τύπων χρηματοδότησης, το βραχυπρόθεσμο χρέος είναι συνήθως το πιο εύκολο να επιτευχθεί. Δεδουλευμένα έξοδα (μισθοί που καταβάλλονται, οι φόροι που καταβάλλονται, τους πληρωτέους τόκους), είναι χτισμένα μέσα στο Firma € ™ s κανονικό καθεστώς των επιχειρήσεων και δεν χρειάζονται περαιτέρω προσπάθειες για να αποκτήσουν. Οι περισσότεροι προμηθευτές να επεκτείνει την εμπορική πίστωση, χωρίς καμία ειδική διαπραγμάτευση. Οι τράπεζες ανταγωνίζονται για να κάνουν τα βραχυπρόθεσμα δάνεια σε επιχειρήσεις όλων των μεγεθών. Στην πραγματικότητα, για τις μικρές επιχειρήσεις, το βραχυπρόθεσμο χρέος μπορεί να είναι η μόνη πηγή χρηματοδότησης που είναι διαθέσιμες από πηγές εκτός της εταιρείας.
Βραχυπρόθεσμο χρέος είναι συνήθως μια πηγή χαμηλού κόστους χρηματοδότησης σε σχέση με το χρέος της μεγαλύτερης διάρκειας και συνήθως είναι φθηνότερα από ό, τι το μακροπρόθεσμο χρέος. Κάποια βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση είναι πραγματικά δωρεάν. Παρέχει επίσης υψηλό βαθμό ευελιξίας σε ότι μια εταιρεία μπορεί να αλλάξει το επίπεδο της χρηματοδότησης γρήγορα και εύκολα όσο αλλάζουν οι ανάγκες του.
Οι κύριοι τύποι της βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης είναι οι εξής:
α) Τράπεζα Credit:
Αυτό συνήθως παίρνει τη μορφή είτε παρατραβήγματος ή δάνειο. Η υπερανάληψης είναι ίσως η πιο ευέλικτη μορφή δανεισμού. Ο δανειολήπτης είναι συνήθως χορηγείται από την τράπεζα μια συμφωνημένη μέγιστο μέχρι το οποίο να δανειστεί, και γενικά έχει το δικαίωμα να επιστρέψει το υπερανάληψης, εν όλω ή εν μέρει, ανά πάσα στιγμή. Χρεώνεται τόκος επί καθημερινά τα υπόλοιπα, έτσι ώστε ο χρήστης πληρώνει μόνο για ό, τι έχει πραγματικά δανειστεί.
Αν και θεωρητικά υπερανάληψης προκαταβολές είναι αποπληρωτέα σε πρώτη ζήτηση, ποτέ δεν είναι, στην πράξη, κάλεσε χωρίς εύλογη προειδοποίηση. Η τράπεζα εξετάζει συνήθως τυπικά και ανανεώνει την εγκατάσταση κάθε χρόνο.
Η αρχή του περιορισμού ως προς την έκταση του τραπεζικού δανεισμού της εταιρείας είναι η σημερινή αναλογία του. Η επιχείρηση πρέπει να διατηρήσει ένα σταθερό ρολόι πέρα από τη ρευστότητα της, δεδομένου ότι η τράπεζα θα πρέπει να παρακολουθούμε αυτό? και εάν η επιχείρηση φαίνεται να οδεύει προς τα προβλήματα ρευστότητας, η υπερανάληψης μπορεί να ανακληθεί, με αποτέλεσμα να επιδεινώνεται περαιτέρω τη θέση Firma € ™ s.
Τα τραπεζικά δάνεια θεωρούνται ως μεσοπρόθεσμο πηγές χρηματοδότησης. Διαφέρουν από τις υπεραναλήψεις, σε ότι διαπραγματεύονται συμφωνίες για την εκ των προτέρων συγκεκριμένα ποσά για τις περιόδους δήλωσε σε σταθερό επιτόκιο (συνήθως) κατά τη διάρκεια ζωής του δανείου. Οι εν λόγω συμφωνίες δανείου θα είναι συγκεκριμένες ως προς την κάλυψη, την πληρωμή των τόκων, καθώς και το χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής. Ως εκ τούτου, ο δανειολήπτης θα υποστούν καθορισμένη δεσμεύσεις. Μερικές φορές, οι τόκοι που χρεώνονται μπορεί να κυμαίνεται πάνω από τη διάρκεια του δανείου.
β) εμπορικές πιστώσεις.
Η χρήση των πιστώσεων από προμηθευτές είναι μια σημαντική πηγή χρηματοδότησης. Είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τις μικρές και ταχέως αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις. Το κόστος της κάνοντας μέγιστη χρήση των εμπορικών πιστώσεων περιλαμβάνει:
14 την απώλεια suppliersâ € υπεραξίας ™?
15 η απώλεια των εκπτώσεων σε μετρητά.
Το αποτέλεσμα του πρώτου είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθούν σε χρηματικούς όρους. Ωστόσο, θα πρέπει να θυμόμαστε ότι, αν μια επιχείρηση μπορεί να καθυστερήσει την πληρωμή πέραν της οριστικής λήξης της προθεσμίας, μια τέτοια πολιτική δεν συνιστάται, καθώς θα επιδεινώσει την companyâ € ™ s αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας και να κάνει πρόσθετη πίστωση δύσκολο να αποκτηθούν. Να θυμάστε ότι η εμπορική πίστωση είναι μια πολύτιμη πηγή βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης, είναι σχετικά εύκολο να επιτευχθεί και ευέλικτη. Είναι η μεγαλύτερη πηγή βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις στο σύνολό της.
Το ζήτημα της απώλειας των εκπτώσεων σε μετρητά θα πρέπει να εξεταστεί προσεκτικά, καθώς το κόστος αυτό μπορεί να είναι υψηλότερη ότι μπορείτε να φανταστείτε.
γ) συναλλαγματικές:
Ένα εμπορικό νομοσχέδιο είναι ουσιαστικά μια μεταχρονολογημένη επιταγή που αντλεί ένας πωλητής στο δικό υπέρ του, για υπογραφή από τον αγοραστή. Bu υπογραφή, ο αγοραστής â € ~acceptsâ € ™ το νομοσχέδιο, το οποίο αναφέρεται συνήθως σε συγκεκριμένα εμπορεύματα που λαμβάνονται, και γίνεται έξω από την αξία των εν λόγω εμπορευμάτων. Η λειτουργία του είναι να επιτρέψει στον πωλητή να αποκτήσει μετρητά πριν από την ημερομηνία της καταβολής που προβλέπονται για το νομοσχέδιο. Αν το acceptorâ € ™ s όνομα έχει επαρκή ικανότητα, το νομοσχέδιο μπορεί να γίνει αποδεκτή για την προεξόφληση από τρίτους σε τιμή χαμηλότερη από την ονομαστική του αξία. Η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας και της ονομαστικής αξίας του νομοσχεδίου αντιπροσωπεύει τα έξοδα ενδιαφέρον για τον πωλητή.
Παράδειγμα:
Ένα νομοσχέδιο LM100 καταβάλλεται 33 μήνες, ως εκ τούτου είναι μειωμένες αμέσως για LM98.50. Ποιο είναι το επιτόκιο;
1.50 365 —- * —- = 6,4% Ρ.Α..
98.50 90
δ) Η αποτελεσματική διαχείριση των αποθεμάτων:
Αν και δεν είναι μια άμεση πηγή εσόδων, η μείωση των υπερβολικά επίπεδα των αποθεμάτων μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλη εξοικονόμηση μετρητών, και έτσι μια μείωση της απαιτούμενης χρηματοδότησης.
ε) Factoring
Factoring σημαίνει την πώληση εμπορικών χρεών για άμεση μετρητά σε έναν παράγοντα ο οποίος χρεώνει προμήθεια. Οι περισσότεροι παράγοντες που προσφέρουν τρεις βασικές υπηρεσίες, αν οι πελάτες δεν έχουν καμία υποχρέωση να τους όλα τα αποδεχθεί. Αυτά είναι:
16 Οικονομικών: όταν ο συντελεστής λαμβάνει κάθε παρτίδα των τιμολογίων πώλησης από τον πελάτη του, θα πληρώσει περίπου το 80% της αξίας του σε μετρητά αμέσως, τη χρέωση για το ίδιο επιτόκιο όπως οι τράπεζες. Πολλές επιχειρήσεις factoring είναι στην πραγματικότητα ελέγχονται από τις τράπεζες. Η χρηματοδότηση δεν θα, ως εκ τούτου, να είναι φθηνότερη από την τραπεζική πίστωση, αλλά θα είναι ελκυστική εάν περαιτέρω τραπεζικών πιστώσεων δεν είναι διαθέσιμη.
17 Λογιστική: ο συντελεστής γίνεται, στην πραγματικότητα, η Firma € ™ s λογιστήριο, ως διπλότυπα αντίγραφα όλων των τιμολογίων που αποστέλλονται στους πελάτες από την εταιρεία αποστέλλονται, σε παρτίδες, με τον παράγοντα, ο οποίος κρατά ένα πλήρες σύνολο των λογαριασμών καθολικού πωλήσεων για κάθε πελάτης. Χειρίζεται όλα τα τιμολόγια, και κυνηγά τα οφειλόμενα ποσά. Ο πελάτης έχει, ως εκ τούτου, μόνο ένα οφειλέτη, τον παράγοντα, ο οποίος πληρώνει αμέσως και τακτικά.
18 Ασφάλιση Πιστώσεων: ο παράγοντας αποτελεί εγγύηση έναντι επισφαλών απαιτήσεων, με την προϋπόθεση υπερβολική πιστωτική δεν επιτρέπεται από τον πελάτη. Το ποσό της προμήθειας ποικίλλει και εξαρτάται κυρίως από την clientâ € ™ s είδος του πελάτη.
Η εξοικονόμηση του factoring περιλαμβάνουν:
α) Τα ενσώματα Ταμιευτήριο
ασφάλισης 19 επισφαλειών απώλειες?
20 κόστος των υπηρεσιών των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας?
21 δαπανών μισθοδοσίας του καθολικού πωλήσεων του προσωπικού?
22 γενικά έξοδα των πωλήσεων καθολικού τμήματος?

23 τραπεζικούς τόκους.
β) Άυλα Ταμιευτήριο
24 μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα των εξειδικευμένο προσωπικό?
25 περισσότερο χρόνο για την ανώτατη διοίκηση να επικεντρωθεί στο μάρκετινγκ, την παραγωγή και
εμπορικός;
26 περισσότερες ευκαιρίες για ανάληψη μετρητών εκπτώσεις από τους προμηθευτές?
27 μεγαλύτερη εγγύηση των ταμειακών ροών.
στ) Μίσθωση Αγορά:
Βιομηχανική αγορά ενοικίασης, ή τμηματική καταβολή, είναι μια μέθοδος πληρωμής για την εγκατάσταση και μηχανήματα από το εισόδημα και όχι του κεφαλαίου. Αν και είναι σχετικά ακριβά, αφήνει άλλες πηγές χρηματοδότησης δωρεάν για καταστάσεις έκτακτης ανάγκης. Σε αντίθεση με τις τραπεζικές υπεραναλήψεις, το κόστος καθορίζεται από την αρχή και δεν θα επηρεαστούν από τις αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς χρήματος. Στο Ηνωμένο Βασίλειο η περίοδος αποπληρωμής σπάνια θα είναι μεγαλύτερη των 5 ετών, το οποίο στις περισσότερες περιπτώσεις θα είναι μικρότερη από την ωφέλιμη διάρκεια ζωής του περιουσιακού στοιχείου που αποκτήθηκε. Τα ποσοστά διαφέρουν σημαντικά.
Το πλεονέκτημα της ενοικιαγοράς είναι ότι ο τόκος καταβάλλεται επιτρέπεται ως έκπτωση έναντι κερδών για φορολογικούς σκοπούς.
ζ) Χρηματοδότηση των Λιανικών Πωλήσεων από Η.Ρ.
Από την άλλη πλευρά του νομίσματος, ο λιανοπωλητής πώληση αγαθών με τμηματική καταβολή μπορεί να είναι σε θέση να μειώσει την πίεση στους ίδιους οικονομικούς πόρους του με την τακτοποίηση συμφωνία ενοικιαγοράς απευθείας μεταξύ του πελάτη και της εταιρείας χρηματοδότησης. Η εταιρεία χρηματοδότησης θα καταβάλει στον πωλητή το τίμημα σε μετρητά για τα εμπορεύματα, αλλά μπορεί να απαιτήσει είτε να εγγυηθεί τη συναλλαγή, ή να επαναγοράσει τα εμπορεύματα, αν προεπιλογές των καταναλωτών. Εναλλακτικά, ο πωλητής μπορεί να τεθεί σε Η.Ρ. συμφωνίες με τον πελάτη του και, στη συνέχεια, χρησιμοποιώντας μια διαδικασία γνωστή ως â € ~block discountingâ € ™ πωλούν τα χρέη σε μια εταιρεία χρηματοδότησης για ένα ποσοστό της αξίας.
h) Leasing:
Μια μίσθωση είναι μια διαπραγματεύσιμη σύμβαση μεταξύ του ιδιοκτήτη (εκμισθωτή) του ακινήτου που επιτρέπει τη σταθερή (ο μισθωτής) τη χρήση του εν λόγω ακινήτου για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα και για ένα συγκεκριμένο ενοικίαση. διατάξεις του μπορεί να ποικίλουν ανάλογα με τη θέση και τις ανάγκες του κάθε κόμματος διαπραγματεύσεων. Υπάρχουν 3 βασικοί τύποι μισθώσεις:
-Χρηματοοικονομική Μισθώσεις: Αυτά είναι επίσης γνωστή ως κεφάλαιο μισθώσεις. Το περιουσιακό στοιχείο είναι μισθωμένο για ένα θεωρείται ότι είναι το σύνολο της ωφέλιμης ζωής του περιουσιακού στοιχείου, περίοδο κατά την οποία τα ενοίκια εισπρακτέα θα ήταν αρκετή για να αποσβεστεί η lessorâ € ™ s κεφαλαιουχική δαπάνη και δείχνουν ένα κέρδος περιόδου. Τέτοιες μισθώσεις δεν είναι συνήθως ακυρώσιμες. Ο μισθωτής συμφωνεί να διατηρήσει το περιουσιακό στοιχείο, ακόμη και αν η ιδιοκτησία παραμένει με τον εκμισθωτή. Η εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι συνήθως μια τράπεζα ή χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, και δεν συμμετέχει κανονικά στην αντιμετώπιση των ίδιων των περιουσιακών στοιχείων. Το περιουσιακό στοιχείο είναι, ως εκ τούτου, έχει επιλεγεί και διαπραγμάτευση από την επιχείρηση, και η εταιρεία leasing αγοράζει τότε και κανονίζει μια σύμβαση μίσθωσης με την εταιρεία χρήστη.
Λειτουργικοί μισθώσεις: Αυτό είναι συνήθως να ακυρωθούν από την μίσθωση μετά από μια περίοδο προειδοποίησης, και ο εκμισθωτής συνήθως διατηρεί το περιουσιακό στοιχείο. μισθώσεις ακινήτων είναι ένα παράδειγμα. Ο μισθωτής μπορεί να ακυρώσει τη μίσθωση μετά από κατάλληλη προειδοποίηση, και οι επισκευές και η συντήρηση είναι η landlordâ € ™ s ευθύνη. Αυτό το είδος της μίσθωσης είναι επίσης αναφέρεται ως μίσθωση συντήρησης. Τέτοιες μισθώσεις είναι κοινές για τον εξοπλισμό γραφείου, χωματουργικών μηχανημάτων, υπολογιστών, κλπ, και συνήθως αναλαμβάνονται από επιχειρήσεις που παρασκευάζουν ή συμφωνία στο συγκεκριμένο προϊόν. Ο εξοπλισμός είναι συνήθως εκμισθώνονται για λιγότερο από ωφέλιμης ζωής του, όταν στη συνέχεια θα είναι, ελπίζω, να εκμισθωθούν σε έναν άλλο χρήστη. Για τον μισθωτή, το κόστος μιας τέτοιας μίσθωσης είναι υψηλότερο από ό, τι για χρηματοδοτική μίσθωση, επειδή ο εκμισθωτής είναι υπεύθυνος για τη συντήρηση, και επειδή ο μισθωτής μπορεί να ακυρώσει τη σύμβαση.
-Sale Και επαναμίσθωσης: Εδώ η επιχείρηση πωλεί ένα περιουσιακό στοιχείο που κατέχει σε άλλο κόμμα, το οποίο στη συνέχεια μισθώνει πίσω στην εταιρεία. Συνήθως το περιουσιακό στοιχείο πωλείται σε περίπου αγοραία αξία του. Η εταιρεία λαμβάνει την τιμή πώλησης σε μετρητά και η χρήση του περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της περιόδου της μίσθωσης. Με τη σειρά του, αναλαμβάνει να κάνει περιοδικές πληρωμές μισθωμάτων και να εγκαταλείψει τον τίτλο του περιουσιακού στοιχείου. Ως αποτέλεσμα, ο εκμισθωτής συνειδητοποιεί κάθε υπολειμματική αξία που μπορεί να έχει το περιουσιακό στοιχείο στο τέλος της περιόδου μίσθωσης. Εκμισθωτές αυτού του τύπου περιλαμβάνουν ασφαλιστικές εταιρείες, εταιρείες χρηματοδότησης, και άλλοι θεσμικοί επενδυτές.
Πλεονεκτήματα του Leasing:
28 Μια εταιρεία μπορεί να μην είναι σε θέση να αντλήσει κεφάλαια από εναλλακτικές πηγές για να αγοράσει το περιουσιακό στοιχείο?
29 Ο εκμισθωτής μπορεί να είναι σε θέση να αποκτήσουν φορολογικά πλεονεκτήματα, και να περάσει σε μερικά από τα οφέλη για τον μισθωτή με τη μορφή χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης (όπως τα πλεονεκτήματα είναι συνήθως κεφαλαιουχικών εκπτώσεων)?
30 Για τον μισθωτή, ένα πλεονέκτημα της χρηματοδοτικής μίσθωσης θα μπορούσε να είναι ότι δεν έχει επαρκή φορολογητέα κέρδη των δικών της να αξιοποιήσει κεφαλαιουχικών εκπτώσεων. Μπορεί, επομένως, στην πραγματικότητα, â € ~sellâ € ™ το φορολογικό όφελος των εν λόγω δικαιωμάτων στον εκμισθωτή με αντάλλαγμα μια χαμηλότερη σιωπηρή επιτόκιο?
31 μισθωτής μπορεί να μην επιθυμούν να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία τα οποία είναι πιθανό να γίνει παλαιότητάς
(Π.χ. υπολογιστές). Μια λειτουργική μίσθωση θα αποφευχθεί ένας τέτοιος κίνδυνος για το μισθωτή?
32 Μισθώματα είναι συνήθως εκπίπτουν από τον φόρο ως λειτουργικές δαπάνες, ενώ την κυριότητα των περιουσιακών στοιχείων επιτρέπει μόνο αποσβέσεων (κεφαλαιουχικών εκπτώσεων). Από μισθώματα είναι συνήθως μεγαλύτερα από τέτοιες αποσβέσεις, ο μισθωτής απολαμβάνει μεγαλύτερη φορολογική έκπτωση μέσω leasing?
33 Leasing μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αποφύγουν τους περιορισμούς του δανείου. Όταν διατάξεις δάνειο περιορίσει την επιχείρηση από το πρόσθετο δανεισμό, η επιχείρηση μπορεί να μισθώσει αντ ‘αυτού, χρησιμοποιώντας την τεχνική δικαιολογία ότι η χρηματοδοτική μίσθωση δεν είναι το χρέος.
Μειονεκτήματα του Leasing: 34 Είναι πιο δαπανηρή από την αγορά του περιουσιακού στοιχείου. Κατά τη διάρκεια της ζωής του περιουσιακού στοιχείου ο μισθωτής μπορεί να αναμένει να καταβάλει μεγαλύτερη συνολική δαπάνη σε μετρητά? 35 Όταν η επιχείρηση μισθώνει το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να χάσει ορισμένα φορολογικά οφέλη, όπως επίσης και κάθε υπολειμματική αξία που μπορεί να παραμένουν μετά το τέλος της μίσθωσης? 36 Η μη ακυρώσιμη μίσθωση μπορεί να επιβάλει την ακαμψία στα σχέδια και τις λειτουργίες της επιχείρησης. Ακόμη και αν εγκαταλείψει κάποιο έργο, θα πρέπει ακόμα να συνεχίσουμε με τα μισθώματα.
Περαιτέρω ανάγνωση: Geoffrey Knott, â € ~Financial Managementâ € ™, τα κεφάλαια 8 και 9.


“————————————————– ————————————————– ————————————————–

અનુવાદ આધાર: http://amzn.to/1Z7d5oc
————————————————– ————————————————– ————————————————–
નાણા સ્ત્રોતો
મૂડી જરૂરીયાતો
આપણે જોયું છે નાણાકીય મેનેજર ક્રિયાઓ એક પ્રકાર સંજોગો, અથવા ભંડોળના શ્રેષ્ઠ મિશ્રણ માં સૌથી યોગ્ય ઉપયોગ કરીને બિઝનેસ માટે ભંડોળ ઊભું કરવા માટે, છે.
મૂડી કુલ જથ્થો બિઝનેસ દ્વારા જરૂરી નિયત અસ્કયામતો માટે ચૂકવણી અને પર્યાપ્ત કાર્યકારી મૂડી પૂરી પાડવા માટે પૂરતી પ્રયત્ન કરીશું. ત્યાં લાંબા ગાળાની અને ટૂંકા ormedium ટર્મ કેપિટલ છે. મૂડી આ વિવિધ પ્રકારો વચ્ચે પ્રમાણ કેવું હોવું જોઈએ?
તે સામાન્ય રીતે સ્વીકારવામાં આવે છે કે સામાન્ય સંજોગોમાં મૂડી (ownersâ € ™ ઇક્વિટી + + લાંબા ગાળાની લોન) લાંબા ગાળાની સૂત્રોએ લાંબા ગાળાના મૂડી ઉપયોગ નિયત અસ્કયામતો વધી કરીશું (
+ રોકાણ ધરાવતી હતી). આ માટે મૂળભૂત કારણ એ છે કે જો પરિસ્થિતિ લાંબા ગાળાના મૂડી ટૂંકા ગાળાના સૂત્રો દ્વારા ધિરાણ કરવામાં આવી રહી ઉપયોગો સાથે, ઉલટી કરવામાં આવી હતી, પછી પેઢી ટૂંકા ગાળાના પ્રભાવ માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ હશે છે. આ એક અસ્થિરતા જે ફર્મા € ™ ઓ લાંબા ગાળાની કામગીરી માટે ઉપકારક નથી પરિણમી શકે છે.
વાસ્તવિક ગાળો જેના દ્વારા ટૂંકા ગાળાની ખાતરીઓ લાંબા ગાળાની જોકે સૂત્રોએ અલગ હોય છે, અન્ય પરિબળો વચ્ચે, ઉદ્યોગ સાથે, ખાસ કરીને પરિબળો સાથે, માપ સાથે દ્વારા ધિરાણ જોઈએ, અને સામાન્ય આર્થિક પરિસ્થિતિ સાથે.
જવાબદારીઓ
શેર મૂડી અનામત (ઇ) લોન + ડિબેન્ચર્સ (એમ) જવાબદારીઓ (સી)
વર્તમાન જવાબદારીઓ (ડી)
અસ્કયામતો
સ્થિર અસ્કયામતો રોકાણ (એફ) રોકાણો વર્તમાન જવાબદારીઓ
ઇ + M + C = f + હું + D
આમ, આપણે જાણીએ છીએ કે વનસ્પતિ, ઇમારતો, શેરોમાં અને દેવાદાર સેન્ટમાં â € એક ખર્ચ અંદાજ છે જો “”
જેમકે કુલ સાધનો € જરૂરી “”અને ક્રેડિટ સ્તર પછી અમે સપ્લાયરો પાસેથી લેશે, અંદાજ કરી શકો છો:
ઇ + M = (એફ + હું + + d) € “”સી
ઓવર કેપિટલાઈઝેશન અસ્તિત્વમાં હશે તો મૂડી રકમ બિઝનેસ વોલ્યુમ સંબંધમાં ખૂબ મોટી છે, તેના પરિણામે નફો રોજગારી મૂડી પર એક સંતોષકારક વળતર આપવા માટે અપૂરતી છે. એક કારણ, અતિશય â € નફો € ™ backâ ~ploughing હોઈ શકે છે કારણ કે બનાવવામાં વધારાની બિઝનેસ ભંડોળ રોકાણ સંબંધમાં અપૂરતી હશે.
ખૂબ જ લોન મૂડી વધારે કેપિટલાઈઝેશન અન્ય પાસું છે. વેપાર ઘટાડો જો વ્યાજ બોજ અસહ્ય બની જાય છે. નફો રસ ખર્ચ આવરી અને શેરહોલ્ડરો માટે સંતોષકારક વળતર ચૂકવવા કર બાદ પૂરતા પ્રમાણમાં છોડી અપૂરતી હશે.
જ્યાં વધારે કેપિટલાઈઝેશન અસ્તિત્વ ધરાવે છે, સંચાલન ફાજલ અસ્કયામતો વેચી, રોકડ સાથે મેળવી નવા રોકાણ સંતોષકારક વળતર આપી શોધવા પ્રયાસ કરે છે અને, ક્યાં જોઈએ; અથવા ડિવિડન્ડ તરીકે રોકડ વિતરિત; અથવા તેનો ઉપયોગ અમુક લોન મૂડી રિડીમ કરવા માટે.
અંડર કેપિટલાઈઝેશન ત્યારે થાય છે જ્યારે ત્યાં બિઝનેસ પ્રવૃત્તિઓ ટકાવી રાખવા માટે અપૂરતી વર્કિંગ કેપિટલ. આ નાદારી મુશ્કેલીમાં પરિણમી શકે છે અને બિઝનેસ સમેટી. માલ્ટા માં ઘણી કંપનીઓ કદાચ હેઠળ સમૃધ્ધ છે, અને બેંક ઓવરડ્રાફ્ટ અને તેમના ધિરાણ જરૂરિયાતો માટે વર્તમાન જવાબદારીઓ પર વધુ પડતી આધાર રાખે છે.
એક companyâ € ™ ઓ ભંડોળ સામાન્ય રીતે લાંબા, મધ્યમ, અને ટૂંકા ગાળાના ફાઇનાન્સ કરવામાં આવે છે.
1) લાંબા અને મધ્યમ ગાળાના ભંડોળ
આ શેર મૂડી અને લોન કેપિટલ, જે સાથે મળીને કંપનીના કાયમી મૂડી બનાવે સમાવેશ થાય છે. જ્યાં સુધી લોન કેપિટલ લાગે વળગે છે, મધ્યમ અને લાંબા ગાળાના ડેટ વચ્ચેના ભેદ મુનસફી મુજબના છે, પરંતુ મોટા ભાગના નાણાકીય નિરીક્ષકો સાત વર્ષ ક્યાંક મૂકો.
નીચેના લાંબા અને મધ્યમ ગાળાના ભંડોળ વિવિધ ઘટકો છે:
એ) ઓર્ડિનરી શેરોમાં:
આ કોઇ companyâ € ™ ઓ નાણાકીય માળખું પાયો છે. વ્યાપાર માટે જરૂરી છે કે મૂડી જોખમ મૂકવામાં આવશે, અને અંતિમ બેઅરર જો કે જોખમ સામાન્ય શેરધારકો હોય છે. સામાન્ય શેર મૂડી, અથવા ઈક્વિટી, કારણ કે તે સામાન્ય રીતે કહેવામાં આવે છે મુખ્ય લક્ષણો, નીચે પ્રમાણે છે:
1 શેર્સની નજીવી કિંમત ઉદા હોવી જ જોઈએ LM1 શેર્સની. આ નજીવી કિંમત ઘણી વખત જે ભાવે શેરો પ્રથમ જારી કરવામાં આવી હતી, પરંતુ તે સામાન્ય રીતે તેમના વર્તમાન બજાર કિંમત બધા કોઈ સંબંધ ધરાવે છે. પ્રસંગોપાત, એક કંપની ઇશ્યૂ કરી શકે છે € ~stockâ € ™ બદલે શેર, કે જે કિસ્સામાં મૂડી બલ્ક આપવામાં આવી છે, જેથી એક તે એક કંપની માટે સબ્સ્ક્રાઇબ કરતાં નજીવી કિંમત દ્રષ્ટિએ માપી. એક શેરધારક માલિકી છે, કહે છે, સ્ટોક LM100, જ્યારે એક શેરહોલ્ડર એલએમ દરેક 100 શેર માલિકી છે.
2 શેર companyâ € ™ ઓ મૂળ મુદ્દાને ત્યારબાદ જારી ભાવ (PAR) ખાતે તેમના નજીવી કિંમત માટે સમાન ઓફર કરી શકે છે; એક ભાવ (પ્રીમિયમ પર) તેમના નજીવી કિંમત ઓળંગી પર; અથવા તેમના નજીવી કિંમત કરતાં ઓછી કિંમત (ડિસ્કાઉન્ટમાં) ખાતે. મુદ્દાઓ સામાન્ય જાહેર (પબ્લિક ઇશ્યુ) માટે ઓફર કરી શકે છે; અથવા શેરહોલ્ડરોને વર્તમાન શરીર (રાઇટ્સ ઇશ્યૂ) સુધી મર્યાદિત.
2 ક્યારેક કંપની બોનસ શેર ઇશ્યૂ કરશે. આ હંમેશા તેમના હાલના હોલ્ડિંગ પ્રમાણમાં વર્તમાન શેરધારકોને જારી છે, અને તેમને વિના મૂલ્યે હોય છે. એક બોનસ મુદ્દો, એના પરિણામ રૂપે, નથી ભંડોળના સ્ત્રોત છે, પરંતુ એક છે
શું કેપિટલાઈઝેશન અગાઉ કાયદેસર વિતરિત અનામત હતા.
3 એક નોંધાયેલા કંપની છે (એટલે કે સ્ટોક એક્સચેન્જ પર નોંધાયેલા) શેરનો હાથ વારંવાર બદલી શકે છે. સિવાય કે તે શેરધારકો અપ-ટુ-ડેટ રજિસ્ટર જાળવી જ જોઈએ આ કંપની પર કોઈ સીધી નાણાકીય અસર ધરાવે છે.
4 સામાન્ય શેરધારકની આવક કંપનીના શેષ નફો, પછી પહેલાં બહાર દાવાઓ મળ્યા કરવામાં આવી છે. આ ક્યાં તો ડિવિડન્ડ તરીકે તેમને ચૂકવણી કરી શકે છે, અથવા વિસ્તરણ માટે બિઝનેસ જાળવી રાખ્યું છે. નફો વિતરિત કરવા માટે કેટલી તરીકે નિર્ણય ડિરેક્ટર્સ દ્વારા કરવામાં આવે છે.
5 સામાન્ય સંજોગોમાં કંપની તેના સામાન્ય શેરધારકોને મૂડી repaying કાયદાની અટકાવાયા છે. આમ, માત્ર માર્ગ તેઓ વ્યક્તિઓ તરીકે તેમની મૂડી ™ એક કરી શકો છો € ~withdrawâ € બજાર પર પોતાના શેરોનું વેચાણ કરવામાં આવે છે. એક સમાપ્ત અપ ઘટનામાં, સામાન્ય શેરધારકો બિઝનેસ શેષ અસ્કયામતો સમગ્ર પ્રક્રિયા માટે હકદાર છે.
બી) પ્રેફરન્સ શેર આ સામાન્ય સરવાળો અલગ છે કારણ કે તેઓ નફો પર પ્રેફરન્શિયલ અધિકારો છે અને સમાપ્ત અપ, બાકી રહેલી સિલક મિલકતો પર કિસ્સામાં, છે. થીયરી પ્રમાણે તેઓ કારણ ઈક્વિટી ભાગ છે, સામાન્ય શેરોની જેમ, તેઓ જોખમ ધરાવતા હોય છે. વ્યવહારમાં, તે તેમના પ્રેફરન્શિયલ અધિકારો ક્રમમાં તેમને વેચાણ માટે આકર્ષક બનાવવા માટે જરૂરી છે, અને સામાન્ય રીતે આ સામાન્ય સરવાળો કે નંબર ઓછા સંબંધિત રાખવા દ્વારા પ્રાપ્ત થાય છે. આજકાલ પ્રેફરન્સ શેર ભાગ્યે જ જારી કરવામાં આવે છે કારણ કે તેઓ ચોક્કસ કર ગેરફાયદા હોય ત્યારે લોન મૂડી સરખામણીમાં.
પ્રેફરન્સ શેર પ્રેફરેન્શિયલ હોઈ શકે છે: 6 આવક આપે છે: પસંદગી શેરહોલ્ડર જણાવ્યું રકમ સુધી પ